练习04-T06-金融证券估值(债券估值)-作业及答案-2015秋
证券估值评估练习题
证券估值评估练习题证券估值评估练习题在金融市场中，证券估值评估是一项重要的工作。
通过对证券的估值，可以确定其合理的价格，为投资者提供决策参考。
下面将通过一些练习题，帮助读者更好地理解和掌握证券估值评估的方法。
第一题：某公司的每股收益为2元，市盈率为10倍，计算该公司的股票价格。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，市盈率为10倍，每股收益为2元。
所以，股票价格=市盈率×每股收益=10×2=20元。
第二题：某公司的股票价格为30元，每股收益为3元，计算该公司的市盈率。
解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。
根据题目可知，股票价格为30元，每股收益为3元。
所以，市盈率=股票价格/每股收益=30/3=10倍。
第三题：某公司的股票价格为50元，每股净资产为10元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，股票价格为50元，每股净资产为10元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=50/10=5倍。
第四题：某公司的每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元，计算该公司的市净率。
解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。
根据题目可知，每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元。
由市盈率可得股票价格=市盈率×每股收益=15×5=75元。
所以，市净率=股票价格/每股净资产=75/20=3.75倍。
通过以上练习题，我们可以看到，证券估值评估涉及到市盈率、每股收益、每股净资产等指标的计算。
这些指标可以帮助我们了解一个公司的盈利能力、估计其未来的收益潜力以及资产质量等情况。
在实际的投资决策中，投资者可以根据这些指标来判断一个证券的价值是否被低估或高估，从而作出相应的投资决策。
需要注意的是，证券估值评估只是一种参考工具，投资者还需要考虑其他因素，如行业发展趋势、公司治理、竞争优势等，综合分析才能做出更准确的投资决策。
重庆省2015年基金从业资格：债券的估值方法试题
重庆省2015年基金从业资格：债券的估值方法试题本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题（共50题，每题2分。
每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.根据(证券投资基金运作管理办法)规定，股票基金的股票投资比重必须在__以上；债券基金的债券投资比重必须在__以上。
A．60%；80%B．80%；60%C．60%；60%D．80%；80%2.下列金融产品中，信息披露程度最高的是__。
A．银行理财产品B．银行储蓄存款C．基金D．券商集合计划3.从事基金销售的人员参加由中国证券业协会统一组织的证券投资基金销售人员从业考试，考试科目为__，通过者获得基金销售从业许可。
A．《证券市场基础知识》B．《证券投资基金》C．《证券发行与承销》D．《证券投资基金销售基础知识》4.下列__属于机构从事基金评价业务并以公开形式发布时的禁止行为。
A．对基金、基金管理人评级的更新间隔少于3个月B．对基金、基金管理人评奖的评奖期间少于12个月C．对基金、基金管理人单一指标排名的排名期间少于3个月D．对基金(货币市场基金除外)、基金管理人评级的评级期间少于36个月5. 投资者预计某上市公司自一年后开始分发红利，红利为每年4元/股，必要的收益率为8%，则该公司股票的理论价格为__元/股。
A．32B．40C．50D．806. 证券交易所通过连续__方式形成证券交易价格。
A．拍卖B．协商C．公开招标D．公开竞价7. 封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的（）。
A．50%B．60%C．80%D．90%8. 代销机构应妥善保管基金份额持有人的开户资料和与销售业务有关的其他资料，保存期不少于__年。
A．10B．15C．20D．259. 基金年度报告披露的主要内容有__。
A．基金管理人报告B．审计报告C．投资组合报告D．托管人报告10. 基金托管人在基金运作中的作用主要有__。
A．作为独立于基金管理人的当事人保管基金资产B．对基金管理人的投资运作进行监督C．保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料D．对基金资产进行会计复核和审查11. 合规情况，并自基金募集行为结束之日起__日内编制专项报告，予以存档备查。
河南省2015年上半年基金从业《证券投资基础》：债券估值方法试题
河南省2015年上半年基金从业《证券投资基础》：债券估值方法试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、政府为了修建铁路和公路而发行的国债属于____A：特种国债B：赤字国债C：建设国债D：战争国债2、对于持续持有期少于30日的投资人，基金管理人可以在基金合同、招募说明书中约定收取不低于赎回金额__的赎回费。
A．0.25%B．0.5%C．0.75%D．1.5%3、银行理财产品相比于基金__。
A．可作为自身负债的一种受益凭证B．可以给投资者带来较为确定的利息收入C．流动性较差D．信息披露程度较低4、在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是____A：两者相等B：前者小于后者C：前者大于后者D：没有直接的关系5、基金的存款利息收入计提方式为__。
A．按日计提B．按周计提C．按月计提D．按季计提6、封闭式基金的报价单位为每份基金价格。
基金的申报价格最小变动单位为__元人民币。
A．1B．0.1C．0.01D．0.0017、开放式基金的分红方式有__。
A．赋予份额期权B．现金分红方式C．股利分红D．红利再投资8、在投资组合报告中，货币市场基金应披露的报告期内信息包括__。
A．偏离度绝对值在0.25%～0.5%间的次数B．偏离度的最高值和最低值C．偏离度绝对值的简单平均值D．偏离度绝对值的加权平均值9、__是满足投资者需求的手段。
A．产品B．价格C．渠道D．促销10、开放式基金的直销一般通过__等方式使得投资者与基金管理公司直接达成交易。
A．邮寄B．直属的分支机构网点C．直销队伍D．独立投资顾问11、当基金管理公司总经理__时，中国证监会可以建议任职机构暂停或者免除该高级管理人员的职务。
A．最近1年内受到行业协会纪律处分、证券交易所公开谴责两次以上B．最近1年内中国证监会出具警示函、进行监管谈话两次以上C．向中国证监会提供虚假信息、隐瞒重大事项D．所在公司旗下基金在基金业绩排名中连续3年名次下滑12、当媒体报道或市场流传的消息可能对基金价格产生误导性影响或引起较大波动时，____应在知悉后立即对该消息进行公开澄清。
财管(2015)第6章 债券、股票价值评估 课后作业
第六章债券、股票价值评估一、单项选择题1.下列各项不属于债券按照发行人分类的是（）。
A.政府债券B.地方政府债券C.公司债券D.上市债券2.假设其他因素不变，当平息债券的票面利率高于折现率时，债券的价值与面值的关系是（）。
A.债券价值大于面值B.债券价值小于面值C.债券价值等于面值D.无法确定3.某公司拟于2015年1月1日发行面值为1000元的债券，其票面年利率为8%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2019年1月1日到期。
同等风险投资的市场利率为10%，则债券的价值为（）元。
A.1000B.947.56C.935.33D.869.544.某公司发行面值为1000元的4年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设等风险投资的市场利率为8%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值波动上升C.债券平价发行，发行后债券价值一直等于债券面值D.债券溢价发行，发行后债券价值波动下降5.债券价值的计算，所需要的折现率是（）。
A.票面利率B.国债利率C.当前等风险投资的市场利率D.股利支付率6.当其他因素不变时，市场利率越高，债券的价值（）。
A.越小B.越大C.不变D.无法确定7.甲公司发行面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次的5年期债券，发行后在二级市场流通，假设市场利率也为8%并保持不变，则下列表述正确的是（）。
A.发行后债券价值始终等于票面价值B.发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动C.发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降D.发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升8.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的市场利率低于票面利率，则（）。
2015年北京证券从业《投资分析》之股票估值分析考试试题
2015年北京证券从业《投资分析》之股票估值分析考试试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、基金托管人是__权益的代表。
A．基金发起人B．基金持有人C．基金管理人D．基金监管人2、（）是自我整改的一种处置措施。
A．托管、接管B．行政重组C．撤销D．停业整顿3、《基金法》，关于基金的募集，下列说法正确的是__。
A．基金份额上市交易的条件B．基金份额发售及宣传推介活动的规定C．基金管理人的职责及禁止行为D．基金运作方式转换的要求4、1976年，史蒂芬·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出__。
A．套利定价理论B．现代证券组合理论C．马柯威茨理论D．资产组合理论5、根据《证券法》的规定，证券公司变更注册资本，必须经__批准。
A．中国人民银行B．当地政府C．财政部D．国务院证券监督管理机构6、指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合的（）。
A．稳定性B．系统风险C．流动性风险D．非系统风险7、选择市盈率和市净率较低的股票的理论基础是，它们有__支持。
A．子稳的预期收益B．平稳的实际收益C．较高的预期收益D．较高的实际收益8、下列关于自营业务内部控制的说法，错误的是（）。
A．证券公司应建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制 B．证券公司应定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资产为核心的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试 C．稽核部门应定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核 D．证券公司应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度9、同一证券公司同时接受两个以上委托人买进与卖出相同种类、数量、价格的委托时，应该__完成交易。
A．自行对冲B．分别进场申报竞价成交C．与委托人协商对冲D．报交易所批准后对冲10、（）是基金持有人、基金管理人和基金托管人之间的契约。
债券及股票估价练习题解析
债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000 元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000 (×P/F,5%,10=40 7×.7217+10000×.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000 ×12%×5×(P/F,10%,5=1600 0×.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000 (×P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000 ×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为 3 年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100 ×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为 1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%- 10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000 元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
债券估价答案
第七章4、〔基础〕〔债券收益率〕Aragorn公司在市场上有一支票面利率为9%，还剩9年到期的债券。
该债券每年付息一次。
如果目前的债券价格为884.50美元，YTM是多少？解：由题得，每年支付利息10009%90I =×=9911901000884.5(1)(1)(1)(1)nt t n t t t I M P YTM YTM YTM YTM ===+⇒=+++++∑∑用试算法，当YTM 1=11%时，P 1=889.259当YTM 2=12%时，P 2=870.467所以，代入1112121884.5889.25911%870.467889.25912%11%P P YTM YTM YTM P P YTM YTM −−−−=⇒=−−−−解得，YTM=11.25%6、〔基础〕〔债券价格〕Borderline公司1年前发行了一支11年期的债券，票面利率为8.2%。
该债券每半年付息一次。
如果YTM为7.4%，那么目前债券的价格是多少？解：由题得，每半年支付利息110008.2%412I =××=根据债券估值公式可得：202011204110007.4%7.4%(1)(1)(1)(1)2211(1 3.7%)41483.532572.303483.5321055.833.7%nt t nt t t I M P YTM YTM ===+=+++++⎡⎤−⎢⎥+=×+=+≈⎢⎥⎢⎥⎢⎥⎣⎦∑∑8、〔基础〕〔票面利率〕Rhiannon公司在市场上的债券还有14.5年到期，YTM为7.5%，目前的价格为1145美元。
该债券每半年付息一次。
该债券的票面利率应该是多少？解：根据债券估值公式可得：292929112929100011457.5%7.5%(1)(1)(1(122111000(1 3.75%)114545.7873.75% 1.0375nt t t n t t t I I M P YTM YTM I I ===+⇒=+++++−+⇒=×+⇒=∑∑由因为100045.7872i I =×=所以解得该债券的票面利率i=9.16%18、〔中级〕〔债券收益率〕Stealers Wheel软件公司的债券票面利率为8.4%，9年到期，每半年付息一次，目前是以面值的104%卖出。
北京2015年下半年证券从业资格考试：证券投资基金的费用和资产估值试题
北京2015年下半年证券从业资格考试：证券投资基金的费用和资产估值试题一、单项选择题（共20题，每题3分，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意）1、依上题，则投资者的期货头寸盈亏是（）元人民币。
A．-2280000B．-5280000C．-8280000D．-112800002、通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额的方法称为__。
A．绝对估值B．资产价值C．相对估值D．风险中性定价3、中国人自己创办的第一家证券交易所是1918年夏天成立的（）。
A．上海证券交易所B．上海众业公所C．上海华商证券交易所D．北平证券交易所4、保险公司从事保险资金运用的，投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的（）。
A．12%B．10%C．7%D．5%5、某公司的可转换债券，面值为1000元，转换价格为20元，当前市场价格为1250元，其标的股票当前的市场价格为24元，则该债券转换升水__元。
A．50B．200C．250D．3006、能够反映证券市场容量的重要指标是（）。
A．证券市场价值B．证券市场指数C．证券化率（证券市值/GDP）D．股票市值占GDP的比率7、价值培养型投资理念是一种__的投资理念。
A．收益相对分散B．风险相对分散C．投资收益共享型D．投资风险共担型8、《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》规定，会员制机构应对每笔咨询服务收入按__的比例计提风险准备金。
A．3%B．5%C．8%D．10%9、垄断竞争型市场特点不包括__。
A．生产者众多，各种生产资料可以完全流动B．生产的产品同种但不同质C．产品之间存在着差异D．生产者对其产品的价格有一定的控制能力10、关于套利组合，下列说法中，不正确的是__。
A．该组合中各种证券的权数满足x1+x2+…+xn=1B．该组合因素灵敏度系数为零，即x1b1+x2b2+…+xnbn=0C．该组合具有正的期望收益率，即x1E(r1)+x2E(r2)+…xnE(rn)＞0D．如果市场上不存在(即找不到)套利组合，那么市场就不存在套利机会11、上市公司信息披露应遵循（）原则。
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P戴夫
40 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
202
2
= 35 PVIFA4.5%,40 1000 PVIF4.5%,40
=815.98
综上可得
948.42 1000 P萨姆 1000 100% 5.16%
呢？
解：（1）债券的到期收益率与必要报酬率基本一致。
（2）债券的到期收益率与票面利率未必一致，票面利率反映的是一年内债券发行主体所
支付的利息总额站到票面金额的比例，它通常在债券发行之初确定下来，并在整个债
券的有效期内保持不变（浮动利率债券的票面利率确定标准不变）。而到期收益率则反
映的是当期的市场利率，在债券有效期内的不同时间点上，YTM 是频繁发生变化的。
率突然上升 2%，那么萨姆债券的价格会变化多少个百分点？戴夫债券呢？如果利率突然下
降 2%，那么萨姆和戴夫债券又会变化多少个百分点？画一张债券价格和到期收益率的图来
回答这个问题。从这个问题中你得到什么关于长期债券利率的启示？
n
解：根据债券估值模型V
t1
It 1 kb
t
M 1 Kb
Y 债券价格 855.05 869.92 920.87 981.27 1000
2/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
图表标题00
1,000.00
800.00
600.00
400.00
200.00
0.00
12年
10年
5年
在题中的例子里，该债券的票面利率是 10%。在当前时间点上，该债券的到期收益率
是 10%，2 年后则变为 8%。
3.【基础】【债券估值】 即使美国大部分公司债券都是每半年付息一次，其他地方
发行的债券也经常会有每年付息一次的。假设一家德国公司发行了面值为 1000 欧元，到期
期限为 25 年的债券，债券的票面利率为 6.4%，每年付息一次。如果到期收益率是 7.5%，
1.019.00
py
1 t 1
1000 7%
1 9%t
1000
1 9%1
981.27
13 年后： px 1，000 ； py 1，000
综上可得：
12 年 10 年 5年 1年 0年
X 债券价格 1,160.58 1,142.12 1,083.17 1,019.00 1000
那么债券现在的价格为多少？
解：由题得，每年支付利息 I=1000x6.4%=64
p
n t 1
It
1 YTM
t
M
1 YTM
n
10 t 1
64
1 7.5%t
1000
1 7.5%10
=877.38
15.【中级】【债券价格变动】 X 债券是半年付息的溢价债券。债券支付的票面利率为 9%，到期收益率是 7%，还剩 13 年到期。Y 债券是半年付息的折价债券。债券支付的票面利 率为 7%，到期收益率是 9%，同样还有 13 年到期。那么两只债券的现价是多少？如果利率 没有改变，那么你预计 1 年后这些债券的价值是多少？3 年后呢?8 年后呢？12 年后呢？13 年呢？这些计算结果说明什么？画一个图将债券价格和债券到期时间联系起来。
1年
0年
X债券价格
Y债券价格
上述数据及趋势说明：若其它条件不变，随着到期日的临近，无论是溢价债券还是折价债券，
其价格都向面值趋近。在到期日，债券的市场价格与票面金额相等。
16.【利率】【利率风险】 萨姆债券和戴夫债券都有 7%的票面利率，都是半年付息一
次，并且以票面价格出售。萨姆债券还有 3 年到期，但是戴夫债券还有 20 年到期。如果利
12 1000 7% 1000
py
t 1
1 9%t
1 9%12
855.05
3 年后：
px
10 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%10
1,142.12
10 1000 7% 1000
py
t 1
1 9%t
1 9%10
解：根据债券估价公式 P
n t 1
It (1 YTM )t
M (1 YTM )n
得
1 年后：
px
12 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%12
1,160.58
1/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
869.92
8
年后：
px
5 1000 9%
t1 1 7%t
1000
1 7%5
1,083.17
py
5 1000 7%
t1 1 9%t
1000
1 9%5
920.87
12
年后：
px
1 t 1
1000 9%
1 7%t
1000
1 7%1
P戴夫
815.98 1000 1000
100%
18.40%
（2）若利率下降 2%，则
P萨姆
6 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
32
2
= 35 PVIFA2.5%,40 1000 PVIF2.5%,40
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
第七章
1.【基础】【解释债券收益率】 债券的到期收益率和必要的报酬率是一样的吗？到期
收益率和票面利率是一样的吗？假如现在有一个票面利率为 10%，以票面价值出售的债券。
2 年后，债券的必要报酬率是 8%。那么那时债券的票面利率是多少？到期收益率又是多少
n 可得，
（1）若利率上升 2%，则
P萨姆
6 t 1
1000 7% 1 2
1
7%
2
2%
t
1
1000
7%
2%
32
2
= 35 PVIFA4.5%,6 1000 PVIF4.5%,6
=948.42
3/6
TOPIC6：金融证券估值（债券估值）·（作业 4）·2015 秋季学期·2013 级
=1251.03
综上可得
P萨姆
1055.08 1000 1000
100%
5.51%
P戴夫
1251.03 1000 1000