三七互娱2019年财务分析详细报告
三七互娱头部领先优势明显 双轮驱动利润增长
在新产品之外，三七互 娱还通过精细化流量运营模 式延长老产品生命周期，如 《 大 天 使 之 剑 H5》《 永 恒 纪 元》等老产品在畅销榜上排 名稳定。凭借新老游戏的出 色 表 现， 在 AppAnnie 发 布 的 7 月、8 月、9 月全球手游
收入 95.60 亿元，同比增长 72.72%，归属于上市公司股 东的净利润 15.56 亿元，同 比增长 27.7%。公司每股收 益为 0.74 元。其中，第三季 度实现营业收入 34.89 亿元， 同比增长 56.29%，创下公司 单季业绩新高。
与此同时，三七互娱还 公 布 了 2019 年 全 年 净 利 润 的预测，预计范围为 20.5 亿 元 -21.5 亿元，增长幅度高 达 103.27% 至 113.19%。 对 于业绩预增的原因，公司表 示，2019 年度，手机游戏研 发及发行业务的持续增长是 利润增长的主要驱动力。
研报显示，《斗罗大陆》H5 自上线后连续7个月位于 iOS 端角色扮演类手游前十 名。 而 且，《 斗 罗 大 陆 》 的 成功也意味着三七互娱将品 类拓展至小说 IP 领域，或将 开启三七互娱小说类 IP 游戏 的新模式。
目前，三七互娱的多元 化战略已经覆盖多个品类和 素材，且均取得了不俗的市 场表现。
目 前， 公 司 投 资 的 文 创企业覆盖影视 ( 优映文化、 中汇影视 )、动漫 ( 艺画开天、 剧能玩 )、音乐 ( 风华秋实 )、 互 联 网 体 育 (Wake 瑜 伽 )、 少儿教育 ( 妙小程、KaDa 故 事 )、文化旅游 ( 驼路铃音 )、 艺人经纪 ( 原际画 )、IP 孵化 ( 金海拾艺 ) 等细分领域，为 各个年龄层以及细分群体提 供优质内容。
三七互娱2020年上半年财务状况报告
三七互娱2020年上半年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况三七互娱2020年上半年资产总额为1,247,043.49万元，其中流动资产为773,035.42万元，主要以货币资金、交易性金融资产、应收账款为主，分别占流动资产的44.97%、26.88%和16.49%。
非流动资产为474,008.07万元，主要以商誉、其他非流动资产、固定资产为主，分别占非流动资产的34.07%、23.36%和19.41%。
资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的71.86%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产374,858.52 100.00455,406.03100.00773,035.42100.00货币资金153,865.96 41.05178,843.1939.27347,665.1644.97交易性金融资产0 - 32,000 7.03207,817.6426.88应收账款94,284.53 25.15171,757.59 37.72127,508.5416.49预付款项29,573.31 7.89 50,244.89 11.03 64,890.09 8.39 其他流动资产19,252.05 5.14 12,570.35 2.76 17,133.96 2.22 其他应收款32,219.1 8.60 9,236.33 2.03 6,980.03 0.90 应收股利119.42 0.03 0 - 1,040 0.133、资产的增减变化2020年上半年总资产为1,247,043.49万元，与2019年上半年的876,757.54万元相比有较大增长，增长42.23%。
4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加175,817.64万。
三七互娱(002555)2015-2019年二季度财务报表数据-原点参数
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三七互娱（002555）2015-2019年二季度财务报表数据-原点参数
目录
公司基本信息 资产负债表-BS（本币） 资产负债表-BS（人民币） 资产负债表-BS（美元） 利润表-IS（本币） 利润表-IS（人民币） 利润表-IS（美元） 现金流量表-CF（本币） 现金流量表-CF（人民币） 现金流量表-CF（美元） 报表货币换算汇率表
员工数
公司基本信息表
芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司 WUHU SANQI INTERACTIVE ENTERTAINMENT NETWORK
TECHNOLOGY GROUP CO.,LTD. 三七互娱 002555 深圳证券交易所 1995-05-26 2011-03-02 安徽省芜湖市鸠江区北京中路芜湖广告产业园广告创意综合楼
十一楼 2818
公司简介
芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司（原名：芜湖顺荣三 七互娱网络科技股份有限公司）是一家主要从事网络游戏业务 的中国公司。该公司通过两个业务部门运营。网络游戏部门从 事网页游戏和手机游戏研发，以及视频游戏、电影及网络电视 等制造、推广及销售。汽车零部件部门从事汽车塑料燃油箱研 发、制造和销售。该公司于国内市场及海外市场销售其产品。
报表期间：— 原始财报，可登陆原点参数"全球上市企业数据库"查看。 — 文件格式为EXCEL，按表分开存放，详见附表。 — 所有科目为中文 — 所有货币换算为报告期当期汇率
— 本币为公司财报原始的货币
公司名称
公司英文名称
公司简称 股票代码 交易所 成立时间 上市时间
注册地址
资产负债表、利润表、现金流量表详细报表，见EXCEL附表。
泛娱乐布局下的三七互娱盈利模式及财务评价研究
四、未来展望
1、业务拓展：三七互娱在巩固现有游戏市场的同时，将继续拓展新的业务 领域。例如，公司正逐步涉足虚拟现实（VR）、增强现实（AR）等新兴领域，以 寻找新的增长点。这些新领域的拓展将进一步丰富公司的产品线，提升市场竞争 力。
2、市场占有率提高：凭借卓越的运营能力和强大的推广策略，三七互娱有 望进一步提高其在国内外市场的占有率。通过不断优化产品和服务，公司有望吸 引更多新用户，同时提高现有用户的粘性，从而推动市场份额的提升。
2、加强内容创新与质量管理。在原创内容方面，哔哩哔哩可以进一步提高 内容创新和策划能力，注重内容的深度和广度，以满足不同用户群体的需求。同 时，公司应加强内容质量管理，保证内容的合法性和健康性，以保持良好的品牌 形象。
3、提高游戏运营能力。随着游戏市场的日益竞争激烈，哔哩哔哩需要不断 提高自身的游戏运营能力，加强与游戏开发商的合作与沟通，引进更多优质游戏 资源，提高游戏产品质量和用户体验。
泛娱乐布局下ห้องสมุดไป่ตู้三七互娱盈利 模式及财务评价研究
目录
01 一、泛娱乐布局下的 三七互娱概述
02
二、三七互娱的盈利 模式
03
三、三七互娱的财务 评价
04 四、未来展望
05 参考内容
三七互娱，一家在泛娱乐产业领域具有重要影响力的公司，自成立以来短短 几年间便一跃成为行业的佼佼者。本次演示将深入探讨三七互娱的盈利模式及财 务评价，以期为相关产业的发展提供借鉴。
3、推广策略：多元化渠道，扩 大市场份额
三七互娱在推广方面采取多元化策略，通过广告投放、社交媒体推广、赛事 赞助等方式扩大市场份额。同时，公司还积极开展海外市场拓展，进一步提高了 品牌知名度和市场占有率。
三、三七互娱的财务评价
三七互娱2020年三季度财务风险分析详细报告
三七互娱2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为38,408.49万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为146,316.17万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供342,067.79万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕303,659.3万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为392,877.58万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是622,154.53万元，实际已经取得的短期带息负债为146,316.17万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为507,516.06万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为564,835.29万元，在5年之内偿还的贷款总规模为679,473.77万元，当前实际的带息负债合计为146,316.17万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
负
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三七互娱2019年上半年财务分析结论报告
三七互娱2019年上半年财务分析综合报告三七互娱2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为129,089.04万元，与2018年上半年的91,924.65万元相比有较大增长，增长40.43%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为83,898.66万元，与2018年上半年的88,627.36万元相比有所下降，下降5.34%。
2019年上半年销售费用为363,206.75万元，与2018年上半年的114,347.85万元相比成倍增长，增长2.18倍。
2019年上半年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。
2019年上半年管理费用为8,805.38万元，与2018年上半年的38,577.88万元相比有较大幅度下降，下降77.18%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为1.45%，与2018年上半年的11.68%相比有较大幅度的降低，降低10.23个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
2019年上半年财务费用为433.35万元，与2018年上半年的1,395.84万元相比有较大幅度下降，下降68.95%。
三、资产结构分析2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年上半年相比，2019年上半年其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
2019年解密三七互娱的自我突破及长期增长动力：页游、手游、游戏出海、董事长长线策略、团队激励
2019年解密三七互娱的自我突破及长期增长动力：页游、手游、游戏出海、董事长长线策略、团队激励1.游戏公司的长期投资笔记：“研发”&“发行”&“流量”有一个做到极致 (6)2.复盘“突破”史：多次渠道变迁下，不断实现自我突破 (9)2.1 从页游起锚：11年页游起步，13年页游平台第一，15年页游研发第一（不含腾讯）102.1.1 先联运后独代：2年内“发行运营”做到极致 (10)2.1.2 自建研发：成立极光网络，2年内做到页游研发第一 (11)2.2 手游：传统ARPG类手游壁垒稳固，其他手游品类不断突破 (11)2.2.1 传统ARPG类壁垒稳固，ROI管控合理 (12)2.2.2 品类突破：“传统ARPG+小说IP”已获成功，卡牌、二次元等新品类寻求突破132.3 出海：2020年将推出多款新SLG，预期取得较大成功 (14)3.解密“长期增长动力”：董事长坚持长跑思维，联合创始人“分工明确&激励到位” (16)3.1 董事长：热爱马拉松，“专注力&意志力”凸显 (16)3.1.1 双重身份：马拉松爱好者VS互联网企业家 (16)3.1.2 董事长长线策略：专注游戏长线布局，在红海中始终突出重围 (17)3.2 团队激励问题：联合创始人内部股权激励稳人心，发行&研发核心人员获深度绑定183.2.1 联合创始人内部股权激励，巩固团队凝聚力 (18)3.2.2 一般团队：发行&研发团队核心人员激励到位 (19)4.投资建议 (20)5.风险提示 (20)附：盈利预测表 (21)图1：2007-2015年A股上市/借壳上市游戏公司2007-2019H1市场份额 (6)图2：2000-2009年美股港股上市游戏公司2007-2019H1市场份额 (7)图3：2019年上半年中国移动游戏市场份额 (8)图4：三七互娱历次渠道变迁突破史 (9)图5：传统ARPG类自研手游MAU生命变动周期（单位：万人） (13)图6：《斗罗大陆》H5上线后6个月iOS角色扮演类免费榜单排名稳定在前10名 (14)图7：《拳魂觉醒》上线后iOS卡牌游戏类畅销榜单排名稳定在前10名 (14)图8：大五人格分析框架 (16)图9：三七互娱组织架构 (19)图10：徐志高15%少数股东权益 (19)表1：2007-2015年A股上市/借壳上市游戏公司2007-2019H1市场份额 (7)表2：2000-2009年美股上市游戏公司2007-2019H1市场份额 (7)表3：2001-2010年端游市场重要事件 (8)表4：2008-2014年页游市场重要事件 (9)表5：2013-2019年手游市场重要事件 (9)表6：2012-2013两年网页游戏产品充值流水TOP5 (10)表7：2013年中国网页游戏企业营收排行 (11)表8：2015年中国网页游戏开服数量TOP5 (11)表9：2015年中国网页游戏开服前五名研发收入 (11)表10：传奇、奇迹类壁垒稳固 (12)表11：游戏生命周期精品化流程 (12)表12：传统ARPG类自研手游MAU半衰期 (13)表13：2018年9月-2019年9月SLG各区域市场收入份额 (15)表14：刘宇宁的SLG作品迭代理念与其他厂商作品对比 (15)表15：刘宇宁的SLG作品创新路径与其他作品对比 (16)表16：互联网企业家和马拉松爱好者人格共通点 (17)表17：李逸飞大五人格分析 (17)表18：游戏生命周期精品化流程 (18)表19：截至2019.11.07三七互娱联合创始人转股前后持股情况 (19)。
三七互娱2019年财务分析结论报告
三七互娱2019年财务分析结论报告三七互娱2019年财务分析综合报告三七互娱2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为269,613.29万元，与2018年的121,931.95万元相比成倍增长，增长1.21倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为177,606.63万元，与2018年的181,142.09万元相比有所下降，下降1.95%。
2019年销售费用为773,720.55万元，与2018年的334,726.13万元相比成倍增长，增长1.31倍。
2019年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。
2019年管理费用为22,185.76万元，与2018年的24,606.29万元相比有较大幅度下降，下降9.84%。
2019年管理费用占营业收入的比例为1.68%，与2018年的3.22%相比有所降低，降低1.55个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-1,490.39万元。
三、资产结构分析与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，三七互娱2019年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析三七互娱2019年的营业利润率为20.20%，总资产报酬率为28.92%，内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
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三七互娱2019年财务分析详细报告
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的66.02%，表明企业 的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资 产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的 21.44%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
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三七互娱2019年财务分析详细报告
23,097.96万元，其他非流动资产减少53,071.55万元，其他应收款减少 71,791.86万元，长期投资减少120,610.08万元，共计减少273,907.57万 元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长124,802.36万元。
项目名称
总资产
流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
1,014,525.9 9
100.00 839,576.17
100.00 916,013.77
100.00
635,514.46
62.64 418,211.76
100.00 839,576.17
项目名称
流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
635,514.46 100.00 418,211.76 100.00 396,245.54 100.00
0
0.00
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三七互娱2019年财务分析详细报告
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加204,290.34万 元，在建工程增加79,724.56万元，货币资金增加61,954.34万元，预付款 项增加46,731.89万元，商誉增加3,634.25万元，固定资产增加1,064.45 万元，应收股利增加1,040万元，无形资产增加270.1万元，共计增加 398,709.94万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少6.44万 元，递延所得税资产减少75.9万元，开发支出减少620.58万元，应收账款 减少1,063.94万元，长期待摊费用减少3,569.26万元，其他流动资产减少
0
0.00 10,182.81
2.57
128,791.51
20.27 129,855.45
31.05 88,490.9
22.33
7,444.26
1.17 79,236.12
18.95 38,811.19
9.79
204,200
0
0.00
0
0.00
0
0.00
5,534
1.40
215,250.86
5.资产结构的合理性评价 从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 基本合理。其他应收款所占比例基本合理。
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三七互娱2019年财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况
与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。其他应收款 占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于 营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年相比，资产 结构趋于改善。
项目名称
流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产
主要资产项目变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
635,514.46
51.96 418,211.76
5.54 396,245.54
0
46,879.22
-72.01 167,489.3
49.81 396,245.54
43.26
46,879.22
4.62 167,489.3
19.95 125,945.44
13.75
4,710.3
0.46 3,645.85
0.43 29,239.59
3.19
327,422.01
32.27 250,229.26
29.80 364,583.2
39.80
2.流动资产构成特点
33.87 153,296.52
36.66 158,091.09
39.90
79,737.48
12.55 55,823.68
13.35 95,135.54
24.01
3.资产的增减变化 2019年总资产为1,014,525.99万元，与2018年的839,576.17万元相 比有较大增长，增长20.84%。
0
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
三七互娱2019年负债总额为285,155.13万元，资本金为211,225.17 万元，所有者权益为729,370.86万元，资产负债率为28.11%。在负债总额 中，流动负债为260,038.94万元，占负债和权益总额的25.63%；非流动负
内部资料，妥善保管
32.99 125,945.44
0
4,710.3
29.2 3,645.85
-87.53 29,239.59
0
0
0
0
-100 10,182.81
0
128,791.51
-0.82 129,855.45
46.74 88,490.9
0
419,541.21 173.68 153,296.52
-6.31 163,625.09
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三七互娱2019年财务分析详细报告
债为25,116.19万元，金融性负债占资金来源总额的2.48%。
项目名称
负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债
负债及权益构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
1,014,525.9 9
三七互娱2019年财务分析详细报告
三七互娱2019年财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 三七互娱2019年资产总额为1,014,525.99万元，其中流动资产为 635,514.46万元，主要分布在货币资金、交易性金融资产、应收账款等环 节，分别占企业流动资产合计的33.87%、32.15%和20.27%。非流动资产 为379,011.53万元，主要分布在商誉和在建工程，分别占企业非流动资产 的42.61%、21.03%。