混业经营：金融业发展的趋势
浅析我国金融混业经营的发展方向及对策
业经 营的最 高层 次。
（ ）我 国金 融混 业经 营现状 。 二 金 融 业 混 业 经 营 将 是 ２ 世 纪 金 融 业 发 展 的趋 势 。 因为 金 １ 融 业混 业经 营 有利 于 金 融创 新 ，能 改 善金 融服 务 ，更 好服 务 于
三、我 国金 融混业 经营发 展应 采取 的对 策
１ ０ ＥＣＡＧ ＦＸＥｌ Ｃ 经 交 ＸＨＮＥ ＰＲ Ｎ Ｅ 验 流 ０ ＯＥ Ｅ
浅析我国金融混业经营的发展 方向及对策
陈 洪乐 （ 国建 设 银行 股 份 有 限公 司天 津 开 发分 行 中 天津 ３０５ ０ ４ ７）
摘 要 ：面对 经济 全球 化趋 势 ， 出于竞 争和金 融 业本 身发展 的 需要 ，世界 许 多 国家纷纷 放松 对本 国金 融 业的 限制 ，实行 金融 自 由化 。 面对全球 金 融 业混 业经 营大潮 ，我 国金 融 业分 业经 营分 业监 管模 式面 临着越 来越 大的改 革压 力 。虽然 混 业经 营也是 我 国金 融业 的发展 趋势 ，但金 融业 混业经 营是有 条件 的。本 文拟 就我 国金 融 业混业 经营发展 方向及 对策作肤 浅探讨 。 关键 词 ：金 融混 业 ；发 展方 向 ；对 策
打 破 了。 证 券公 司 和投 资 基金 直 接进 入 银行 间 同业 拆借 市 场 ， 意 味着 货币市 场 的 需求 将 会增 加 ，这 不仅 会 活 跃银 行 间 同业市 场 ，使 商 业 银行 增 加资 金 运用 渠道 ，而 且还 为 中央 银 行吞 吐 基 础 货 币调控 市 场 开拓 了更加 广 阔 的空 间 。 以光 大集 团 为例 ，目 前 的光 大 集 团就 是在 一 个金 融 控股 公 司 下 的商业 银 行 、保 险公 司 、证 券 公司 、信 托 公 司等 金 融机 构 分业 经 营 、分业 管 理 ，同 时又 实现 了在 同一利 益主体 下互相 协作 的混 业经 营局 面 。
我国金融业混业经营发展趋势
模式 和理念也产生了决定性 影响
也说明 行资产结构单一 ． 信贷资产在总资产中具有举 着我国金融业发展已步 入法制化轨道 ． 二、 我国 实行金 融业混业经营的不利因素 与西 方发达 国家相 比， 我国的金融业起步
而证券 资产与其他资产所 占的 了完善健全的金融监管依据业 已生成 ． 其次， 竞争环境 金融全球 化的发展趋势 ， 足轻重 的作用 ， 特别 决定 ｒ 金融业混业经营的必然 金融全球 化是 比重很小 这种资产结构存在很大风险 ， 导 当前 国际金融 发展的趋势 ． 主要表现为国际 资 是在 当前 国有企业普遍处于困境 的情况下 ，
同时加强 了内控 制度建设 ， 自律动机和 自 我约 未来发展趋势 ， 这是国际 、 国内形势所决定的 ， 况下才能做到 第四 ． 在动 力 内 中国金融业的经 营现状 ． 束机制的增强 和完善 又迈 出一大步 三是以中 也是时代发展的需要
以中央银行 、 证监会和保 我国金 融业现 央金融工委为领导 ． 首 先． 技术的支持 信息技术 的进步 ， 模糊 迫使金融业改 变旧的经营模式 行的分业经营 、 分业监管制度 ， 与国际金融改 监会 为主体 的全新富 有权 威的金 融监管体 系 ｒ单一金融业务之 间的界限 随着科学技术尤
必然方向
一
身的经营效益 。 这应是金融业的经 营理念 客 以来的金 融改革 已使市场金 融制度 的框架基
、
我 国实行金融业混业经营的必然性
户对金融商品的需求是多种多样 的， 而且 大多 本确立并 日 趋完善 ， 整个金 融体系和金融结构
其
客 一站式 ” 的运行基本体现 了市场 化原则 ， 是国有商业 这 昕谓金融业的混业经营 ， 一般指 同一金融 是综合性需求 因此 ， 户都希望是“
关于我国金融业混业经营的思考
关于我国金融业混业经营的思考随着我国金融改革的不断深入，金融混业经营已经成为我国金融业发展的趋势。
金融混业经营指的是不同行业的金融机构可以相互渗透和发展，在一定范围内可以开放多种业务。
尽管金融混业经营在提高金融机构的综合竞争力和促进金融市场的发展方面有很多优势，但其也存在一些问题和风险，需要我们认真思考。
一、优势1. 加强了金融机构的综合服务能力金融混业经营可以使不同行业的金融机构相互渗透和发展，加强其综合服务能力。
例如，银行可以开展证券、保险等多项金融业务，提高其综合服务能力，为客户提供更加丰富的金融产品和服务，提升客户满意度和忠诚度。
2. 促进了金融市场的发展金融混业经营可以增加金融机构的市场份额和竞争力，推动金融市场的发展。
因为竞争的加剧和创新引领的市场变化，不断地推动金融市场的发展。
3. 推动了金融行业的结构调整金融混业经营也可以推动金融行业的结构调整。
因为不同类型的金融机构在经营管理中可能存在不同的特点和优势、或对同一市场的不同群体开放的市场角度也不同，因此，通过金融混业经营可以优化整个行业的结构、实现资源的资源优化和市场繁荣。
例如，银行、证券公司等金融机构的混合经营可以通过资金的整合和优化，使得金融资源得到了有效的利用和合理的调度。
二、问题与风险金融混业经营虽然有很多优势，但其也存在一些问题和风险，例如：1. 企业定位不清，容易导致经营失控由于不同类型的金融机构之间存在差异，企业在做混业经营时需要对其不同业务进行有效地区分和把握，否则将面临经营困难、竞争压力大等问题。
2. 反垄断风险混业经营可能弱化了已存在的垄断局面，但另一方面容易带来反垄断的风险，企业可能会因为擦肩而过的业务萎缩而损失利润、市场份额等，或者因为“夹缝中生存”而面临各种风险和压力。
3. 安全风险增加金融混业经营将各类机构的人才和资源相互渗透，但如果监管力度不足，或者把握不准，也会存在金融安全风险增加等问题。
三、关于金融混业经营的发展思考当然，虽然金融混业经营存在一定的问题和风险，但其对于我国金融业发展的推动作用还是非常明显的。
中国商业银行混业经营的发展趋势
广 义 上 的 理 解 是 指 银 行 除经 营保 险 、 证券等金融业务 外 ， 还 持 有 非 金 融 公司的股份 。 在 美 国 为 首 的 发 达 国家 ， 早 期 的混 业 经 营 曾经 被 严 格 的立 法所限制 ， 而 当这 一 概 念 再 次 出现 在 我 们 的 视 野 的 时 候 ， 已经 有 了全 新 的． 较为明确的概念限定与组织形式 。 现 阶 段 商 业 银 行 混 业 经 营 模 式 主 要 有三种 ： 以德 国 为 代 表 的 全 能 银 行 模 式 ； 以英 国 为 代 表 的银 行 母 公 司 模式： 以 为美 国 为代 表 的 银 行 控 股 模 式 。 而 在 中国 ， 为了有效 避免监管 ， 一般会采 取第三种 ， 即设 立 允 许 经 营 证 券 承 销 等业 务 的 子 公 司 的 模 式 。
经济论坛
中国 商业 银行混业 经营 的发展 趋势
陕西省 西安 财 经 学院
摘要： 自投 资银 行 于 １ ９世 纪 初 在 美 国 产 生 以 来 。 世 界 金 融领 域 经
历 了两 百 多年 的 ， 从 简单到复 杂， 从幼稚到 成熟的发展 史 ， 而 贯 穿 这 一 发展 过程的 ． 是 多次 大 规 模 的 经 营模 式 的转 变 。 关键 词： 中 国 商业 银 行 混 业 经 营 发 展 趋 势
（ 二） 中 目 商业 银 行 混业 经 营 的 必 然 性
了混业经 营的第一步 ， 随后 ， 以光大集 团、 中信集团 、 平安控股为代 表的
非银行金融机构 。 和 以宝 钢 、 山东 电力 、 海 尔为代表的非金融机构 ， 他 们 通 过 全 资 拥 有 或 控 股 子 公 司 ．在 控 股 集 团 内 部 为 客 户 提 供 全 面 的金 融 服务 ； 国有 商 业 银 行 也 通 过 与 外 资 合 资 的方 式 介 入投 资 银 行 业 务 ， 如 中 银 国际 控 股 有 限 公 司 、 中国 建 银 投 资 有 限责 任 公 司 和 工 商 东 亚 金 融 控 股 公 司 等 。证 明 了我 国 商 业 银 行 在 混 业 经 营 的道 路 上 没 有 政 策 上 的 实 质障碍 。 而其发展模式将类似于美国的银行控股模式。
混业经营：我国金融业的发展趋势
起 ， 而 使 全 能 银 行 更 好 地 充 当 储 蓄 与 投 资 者 的 中 介 人 。 第 从 四 ， 利 于 降 低 金 融 风 险 。 于 商 业 银 行 混 业 经 营 ， 务 多 样 有 由 业 化 ， 行 的 一 部 分 亏 损 可 由其 他 业 务 活 动 的盈 利 来 补 偿 ， 银 这
叉 并 购 成 为新 热 点 ． 银 行 全 能 化 与 综 合 化 经 营 成 为 大 势 所 大
趋 。新 的 重 组 浪 潮 不 仅 包 括 银 行 之 间 的 兼 并 ， 且 包 括 商 业 而 银 行 与 投 资 银 行 、 险 公 司 之 间 的跨 业 兼 并 。 世 界 范 围 看 ， 保 从 美、 日等 国 家 先 后 允 许 银 行 与 证 券 、 险公 司 合 并 。 融 业 的 保 金 传 统分业 经 营体 制在 合 并 中被打 破 ， 行 、 券 和保 险 业 日 银 证 益 紧密 地 融 合 在 一 起 。 国花 旗 银 行 与 旅 行 者 集 团 之 间 的 合 美 并 是 三 业 合 并 的典 型 ， 并 后 的 花 旗 集 团 成 为 集 银 行 、 券 、 合 证 保 险 、 托 、 金 等 全 方 位 金 融 业 务 于 一 体 的 “ 融 超 级 市 信 基 金
市 场 上 ， 质 的金 融 资 产 在 价 格 上 趋 于 等 同 。 同 近几 年来 ， 球 爆发 了规模 空前 的金 融 业并 购热 潮 ， 全 除 了银 行 合 并 出 现 大 型 化 、 断 化 趋 势 以 及 合 并 活 动 趋 于 全 球 垄 化 、 国 化 外 ， 为 突 出 的 是 ， 业 银 行 与 投 资 银 行 之 间 的交 跨 更 商
金融混业经营趋势分析
金融混业经营趋势分析20世纪70年代以来，金融业传统的行业分工和业务界限日趋模糊，在强化金融监管的同时，积极推进金融业的混业经营，似已成为国际性的潮流。
本文拟对这一趋势进行探讨，并就我国的应对之策提出一些建议。
一、对金融分业，混业的理解金融分业、混业既涉及经营层面又涉及到监管层面，就经营层面而言，即所谓的金融分业经营与混业经营问题，是人们关注的热点，也是本文要探讨的内容；就监管层面而言，即分业监管与统一监管的问题，是当前金融监管制度选择的一个重要内容。
金融分业经营是指银行、保险、证券等金融机构都限定在各自的传统业务领域内经营，不得超越既定业务范围。
金融混业经营则是指银行业、保险业与证券业之间在不同层次上的融合，即上述金融机构都可以相互进入对方业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。
中国目前实行的是金融分业经营。
近年来世界上多数国家已转向混业经营，不过对银行与保险、证券的混业，金融机构涉足非金融业务，不同国家的具体政策存在一定的差异。
从微观的经营层面分析，金融分业经营既表明不同的经营状态，也是金融活动中不同的经营策略。
在金融发展历史上，确实经历了多次金融分业、混业经营的循环演进现象。
应该属于企业微观决策范畴。
作为市场主体，金融机构要依据市场环境、金融资产专用性程度、消费者偏好筹因素以及自身优势，在比较成本与收益等综合分析基础上来决定是采取专业化还是多元化策略。
从宏观层面分析，从金融分业到混业经营是一种制度选择和制度变迁现象(以下的分析主要从宏观层面展开)。
金融企业在考虑市场决策时不能完全忽视政府行为的影响，政府的政治倾向。
金融管制政策等较大程度上影响着金融结构的安排。
从制度选择角度，无论金融企业还是政府部门都由不同利益集团构成，金融制度从混业——分业——混业的变化是多方利益博弈下的制度变迁现象，市场结构。
人文因素等也都影响着制度结构安排和变迁路径。
不同国家、地区采取不同的金融政策和金融制度是完全正常的，在金融分业与混业的制度选择上不能盲目照搬某一种模式。
混业经营是中国金融业发展的必然趋势
・
模 式 较好 地保 障 了金 融与经 济 的安全 、繁荣 与稳 进入 ２ ０世 纪 ７ ０年 代 以后 ，分 业 经 营 金 融 制 度
定 ， 进 了世 界 经 济 的 发 展 。 促 下 的 商 业 银 行 又 受 到 巨 大 冲击 与 挑 战 ：一 是 金 融 工 具 创新 层 出不穷 ， 资银 行业 发展 迅速 ， 不 断 开拓 投 在 新 的 金 融 系 处 理 上 采 用 分 业 经 营 和 混 业 经 营 两 种 制 度 。一 国
拓 的 直接 融 资方 式正 取 代商 业 银 行 的 间 接 融 资 方 式 ；越 来 越 多 的 资 信 度 较 高 的 企 业 纷 纷 转 向证 券 市 场 ， 过发 行 股票 、 券 及 商业 票 据 获取 资 金 ， 致 通 债 导 商业 银 行 贷 款 质 量 大 幅 下 降 ，呆 、坏 帐 比例 明 显 上 升 ， 款 收 益 严 重 下挫 ， 得 一 直 以 贷 款 垄 断 者 身 份 贷 使 ｍ 现 的 商 业 银 行 作 为 贷 款 人 的 重 要 也 日渐 下 降 。 性
响等方 面进行 分 析 、 讨 。 探
一
、
西方 金融 业发展 的历程
务领域 ， 其对 商业 银行 的资 金存 贷市场 冲击最 大 。 尤
二 是 由于 各 种 融 资 方 式 的 出现 ， 尤 其 是 投 资 银 行 开
世 界 各 国 在 对 银 行 、 券 、 险 等 金 融 机 构 的 关 证 保
圈 Ｔ Ａ Ｎ ５ Ｕ Ｏ
维普资讯
总 体 上 看 ， 日前 我 国 金 融 业 仍 实 行 分 业 经 营 模 式 ， 笔 者 认 为 ， 经 济 、 融 形 势 的 发 展 ， 国 金 融 但 随 金 中 业 必然 逐步 向混业经 营迈 进 。本 文 主要从 西 方金融
混业经营是我国金融业发展的必然趋势
一
居 高不 下 ，营业 费 用和 资 产规 模 的 不 合 理 增 长 以 及 由 此 带 来 的 营 业 费 用 支 出 的 边 际 收 益 递 减 ，在 很 大程 度 上 制约 着 我 国银 行经 济 效 益 的提 高 。从 评 价银 行 核心 竞 争 力的 衡 量 指标 来 看 ，无 论是 税 前 利 润 等 绝 对 指 标 ，还 是 资 本 收 益 率 、资 产 回报 率 等相 对 指标 ， 我 国 国 有 商 业 银 行 与 国 外 著 名 商 我 国 金 融 分 业 经 营 的 历 业 银 行 相 比 均 缺 乏 足 够 的 竞 争 史 背 景 力 ，有 的 甚 至缺 乏 最 起码 的竞 争 ２ 纪 ８ ０世 ０年 代 中 期 以来 ，四 制改革的决 定》 ，对金融业 进行 治 力 。 近 年 来 ，国 有 商 业 银 行 经 济 家 国有 银 行 都 开 办 了证 券 、信 托 、 理 整 顿 并 提 出 了 分 业 经 营 的 措 效 益 明 显 呈 现 出 增 长 乏 力 甚 至 滑 房 地 产 、投 资 等 业 务 ，实质 上 进 入 施 。 １９ ９ ５年 后 ， 国 家 陆 续 颁 布 了 坡 的 态 势 ，有 较 大 面 积 的 基 层 行 中 、 商 了 混 业 经 营 的 经 营 时 代 。 于 当 时 《 国 人 民 银 行 法 》 《 业 银 行 经 营 亏 损 ， 成 为 经 济 金 融界 共 同 由 已 金 融 法 规 体 制 不 健 全 ， 行 的经 营 法 》 《 险 法 》 《 券 法 》从 法 律 关 注 的 焦 点 。 银 、保 和 证 ， 从 上面分析 可以看出 ， 由于 国 风 险 意 识 不 强 ，内 部 机 制 不 健 全 ， 上 确 定 了 我 国 金 融 业 分 业 经 营 制 在 加 之 金 融 监 管 能 力不 足 ， 量 的 度 ， 成 了 人 民 银 行 、 监 会 、 监 际 、 大 形 证 保 国内环境 的变 化 ，目前我国继 银 行 信 贷 资 金 涌 向 房 地 产 、股 票 、 会 “ 驾 马 车 ” 的 监 管 体 系 ， 行 续 采 用 分业 经 营模 式 ， 然 已不 是 三 式 实 显 我 外 汇 、期 货 市 场 从 事 投 机 买 卖 ， 垂 直 分 业 监 管 。 近 几年 金 融 整 顿 最 佳选 择 。 国金 融 领 域 已 经 突 破 导 从
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混业经营：金融业发展的趋势
一、现阶段实行分业经营的必要性
“九五”期间，我国政府相继颁布《商业银行法》、《证券法》、《保险法》，确立了分业经营的体制框架。
实践证明，这样做是符合当前我国国情的。
目前我国金融业仍有必要实行分业经营体制，其原因主要体现在以下几个方面：
1．商业银行：内部风险控制机制不完善，分业经营有利于降低商业银行的经营风险。
我国商业银行特别是4大国际银行的现状是，一方面存在大量的不良贷款，另一方面却又吸收着高额的居民储蓄。
近年来央行连续降息，投资工具的多样化，投资者开始积极寻求其他的投资保值方法，若不良贷款得不到妥善解决，一旦储蓄的增量弥补不了不良贷款的增量，金融危机就可能爆发。
只有在分业经营的管理体制下，才能够有效保护投资人存款人的利益，分业经营模式在现阶段是必需的。
此外，如果允许银行从事证券、保险等混业业务，四大国有商业银行因其资金优势而形成金融寡头，不利于中小商业银行的发展。
2．证券业：市场发育尚不成熟，相关法律法规不健全，银行业与证券业的融合将会助长证券市场的投机活动，造成证券市场虚假繁荣。
而采取分业经营和分业管理模式，有利于证券市场的规范和稳定发展。
3．保险业：近年来虽取得了长足的进步，但仍存在着保险经营手段不够规范，理赔机制不够健全，保险公司自身缺乏有效的自律手段，险种不够丰富等隐患，一旦发生动荡性的事件，容易产生金融风险。
4．金融监管：目前监管水平不高，有关金融监管方面的法律法规不完善，监管手段措施也比较落后，专业人员和高质量信息缺乏，金融监控资源和经验都不足。
因此我国目前还不具备混业经营的监管环境和能力，金融监管体制和监管水平还远未达到混业监管的要求。
由此可见，在我国金融机构风险意识不强、内控机制不完善，法律法规不健全、监管水平相对落后的情况下，在现阶段实行分业经营制度是符合我国国情的，也是金融体系的安全的保证。
但是安全并不等于效率，混业经营体现了金融市场内部沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率；混业经营是适应跨国公司和大型企业集团实施多元化经营和大规模资产重组的要求而出现的一种主流趋势，有利于促进金融资本更好地服务于产业资本；发展混业经营，允许金融企业和非金融企业相互持股，可优化金融企业的资产负债结构，改善金融服务，增强综合竞争力。
从发展趋势看，我国必然会走向混业经营。
二、走向混业经营的必然性
1．混业经营是国际银行业发展的趋势。
全球金融市场一体化和金融自由化发展趋势，改变了金融业的市场环境，金融业传统的行业分工和业务界限日趋模
糊，金融市场的条块分割格局已被打破。
20世纪90年代，日本、美国相继立法肯定了金融业混业经营。
伴随着竞争的加剧，世界范围内的金融集团并购有愈演愈烈之势。
我国融入国际金融市场体系程度日益加深，待条件成熟时选择混业经营模式是一种必然。
2．金融创新和外资银行的进入为混业监管提出了客观要求。
传统赚取的存贷利差的经营手段获利空间有限，金融机构愈发重视金融创新。
如扩充各种代理业务、拓宽传统结算领域，增加信用卡功能，开展信息咨询、创新金融产品等；随着金融产品和交易技术的不断创新，银行证券、保险业务相互代理相互渗透的特征愈来愈明显，从而使分业经营流于形式，这就为混业监管提出了客观要求。
3．信息科技的发展为金融监管提供了强大的技术支撑。
随着我国信息产业的迅速发展，大规模信息的共享和处理能力的加强，为金融监管提供了良好的技术环境。
2002年中国工商银行完成了数据集中的跨世纪工程，中国银联公司的成立，以及中国建行、中国农行、中国银行完成数据集中工程的决心，这都说明金融行业自身信息化建设呈现跨越式的发展。
4为增强中资银行的竞争力，必须走混业经营之路。
我国加入WTO后，金融业将面临全方位对外开放的新格局，人世5年后，将取消对外资银行的所有限制。
面对竞争实力强大的外资银行，中资金融机构如果固守传统商业银行发展模式，其结果只能在日益激烈的竞争中处于不利地位。
因此，我国商业银行要提高自身的竞争力，必须最大限度地实行综合化经营，根据市场、客户需求的变化和规避风险的要求，不断开拓新的业务领域和业务品种，采取新的交易方式和交易手段，利用各种金融创新工具发展自己。
从长远着，我国国有商业银行应逐步介入证券市场和保险市场，积极稳妥地推进国有商业银行建立混业经营的模式，实行全能制，增加利润增长点，以降低经营成本和经营风险，提高国有商业银行的金融效率和国际竞争力。
5我国具有推行金融混业经营的现实要求和可行性。
事实上，目前我国银行、证券、保险三业已出现了相互渗透、共同发展的态势。
保险基金进入股票市场。
商业银行也越来越多地参与证券资金的清算服务，推出银行转账等新型业务；2002年12月中信控股亦正式挂牌，其旗下有中信实业银行、中信证券、中信信托、信诚人寿保险、中信资产管理有限公司、中信期货以及香港的中信国际金融控股有限公司等多家金融机构，亦在事实上证明了混业经营的可操作性。
三、发展混业经营的制约性
混业经营是全球金融业发展的趋势，但也只能在健全的法律、完善的监管机制下才能健康地发展，即使在解除了分业经营禁令的美国，混业经营也并末一拥而上，反而在安然、Worldcom事件后，由于花旗集团和JP摩根大通集团这两面力倡混业经营的大纛陷入不同程度的困境，对此显得更加谨慎。