2015年环保与公用事业行业展望分析报告
2015-2016年节能环保行业分析报告
2015-2016年节能环保行业分析报告2015年12月目录一、2015年行业回顾 (4)1、全行业业绩总体表现靓丽，细分领域不乏高成长 (4)2、固废处置、土壤修复、清洁能源将不断发力 (7)3、布局十三五，寻找下一个金矿 (10)二、工业固废土壤修复将引领固废处置成为未来的发力点 (11)1、土壤修复产业发展仍是不变的主题 (11)2、固废处置比例仍然偏低，需求空间广阔 (20)（1）工业固体废弃物造成土壤、大气和水体污染 (20)（2）工业固废处理的主要方式是综合利用和处置 (22)（4）工业固废综合利用率相对较低，和“十二五”规划存在较大差距 (24)3、未来工业固废处理行业的引领者和先行者 (26)（1）雪浪环境 (26)（2）高能环境 (26)三、清洁能源的发展是大势所趋 (27)1、光伏板块近期走势回顾 (27)2、光伏发电将引领产业发展再上新的台阶.28（1）光伏“十三五”装机目标至少达150GW (28)（2）产业链下游行业最为受益.29（3）分布式光伏将更受政策青睐 (31)（4）补贴政策展望 (32)（5）装机大潮下布局电站下游行业 (34)①爱康科技：金属支架龙头转型运营，执行力强大 (34)②林洋电子：电表业龙头布局光伏运营 (37)3、光热发电处于爆发前夜 (38)（1）光热发电1GW示范项目正式启动 (38)（2）自带储能为其核心优势 (38)（3）行业增长潜力巨大，装机成本尚待降低 (40)（4）全球装机高速增长，我国未来5年目标10GW.40 （5）2016期待标杆电价落地 (41)（6）系统集成为产业链最核心的环节 (41)（7）首航节能 (42)一、2015年行业回顾1、全行业业绩总体表现靓丽，细分领域不乏高成长2015年前三季度收入和净利润继续保持快速增长，行业高景气度持续。
2015年环保行业前三季度收入实现1765.18亿元，同比增长8.56%，单季度实现营业收入环比增长0.45%。
2015年公用事业行业分析报告
2015年公用事业行业分析报告2014年12月目录一、需求仍处低迷态势，火电利用小时持续回落 (4)1、需求仍处低迷态势，预计2014~2015年增速为3.5%/4.0% (4)2、供给或将保持较快增长 (5)3、火电利用小时持续回落 (7)二、电价或成2015年最大变数，资金成本处下降通道 (8)1、煤价低位反弹 (8)2、电价或成2015年最大变数 (9)3、资金成本进入下降通道 (10)三、电改有望实质性推进，关注售电侧放开机会 (11)1、“放开两头、管住中间”方向明确 (11)（1）发电领域：从准入放开到价格放开 (12)（2）输配电领域：自然垄断属性明确，政府管制将加强 (12)（3）售电领域：准入和价格均有望逐步放开 (13)2、发电侧：竞争逐步加大，关注低电价水电及低成本火电 (13)3、电网侧：售电业务放开明确，证券化进程有望加速 (16)四、国企改革有望破冰，资产注入及股权激励成为看点 (18)1、混合所有制要求推动资产注入加快 (19)2、新上市地方能源平台及其再融资集中出现 (21)3、股权激励有望推广，股价关注及经营动力或增强 (23)五、涨价预期缓解或促需求回升，气改市场化方向明确 (23)1、涨价预期缓解，2015年气源价格或维持稳定 (23)2、天然气分销增速有望回升 (24)3、气改市场化方向明确，利好成本优势企业 (25)六、重点公司简况 (26)1、长江电力：稀缺水电龙头，资产注入可期 (26)2、国投电力：雅砻江水电盈利能力突出，清洁能源及大火电发展定位明确 (27)3、国新能源：气量增长有望提速，煤层气战略加快推进 (28)七、主要风险 (29)。
2015年环保行业PPP分析报告
2015年环保行业PPP分析报告2015年6月目录一、PPP持续发酵 (3)1、PPP政策持续加码 (3)2、PPP项目密集发布 (6)3、综合性环保公司有望获益 (8)二、燃控科技：转型综合环境治理平台，享PPP发展盛宴 (9)1、环保平台搭建，业绩拐点到来 (9)（1）公司概况 (9)（2）成功转型综合环境治理平台公司 (9)①垃圾发电 (11)②天然气分布式能源 (12)③烟气治理 (12)④水环境治理 (13)（3）业绩拐点到来 (13)2、斩获PPP大单 (14)三、碧水源：云南水务上市，PPP典范形成 (15)四、兴源环境：持续受益于PPP发展 (16)1、频获PPP项目订单 (16)2、成立并购基金，外延扩张加速 (17)五、维尔利：未来有望受益于PPP发展 (18)六、主要风险 (18)一、PPP持续发酵1、PPP政策持续加码PPP 模式作为缓解地方债务风险与拉动基础设施建设的重要手段，在多个层面被寄予厚望，2014 年以来国家密集出台政策推广PPP 模式，力度空前。
进入2015 年，国家对于PPP 的重视度也在持续提高，频繁出台政策规范PPP 发展，随着PPP 顶层设计文件的出台和制度环境的完善，PPP 的发展将加速。
2015 年，4 月14 日，财政部发布《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，要求各级财政部门（或PPP 中心）负责组织开展行政区域内PPP 项目财政承受能力论证工作，‚通过论证‛的项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排，‚未通过论证‛的项目，则不宜采用PPP 模式；鼓励列入地方政府性债务风险预警名单的高风险地区，采取PPP 模式化解地方融资平台公司存量债务，同时，审慎控制新建PPP 项目规模，防止因项目实施加剧财政收支矛盾。
此举旨在规范PPP 项目财政支出管理，防控财政风险，保障PPP 项目可持续发展，有利于保障优质PPP 项目的财政支付。
2015年我国环保市场发展新常态及未来发展趋势研究
2015年我国环保市场发展新常态及未来发展趋势研究来源:中国产业信息网2015/8/20:一、环保行业进入平稳发展的新常态面对日益严峻的环境问题，从党的“十五大”报告中开始提出加强环境保护，到“十八大”提出建立生态文明制度、实现美丽中国的政策要求，环境治理已经融入社会发展的方方面面。
特别是“十二五”时期，环境治理投入达到空前规模，行业经历了快速发展阶段。
经过几年的高速发展，环境治理正在呈现经历了从政府推动到全民参与、从专项治理向综合治理的转变，行业开始进入新的发展状态。
一）新常态的政策特征①长远发展规范化。
从过去二十年的情况看，无论是最高级别的党代会还是社会经济发展五年规划都把环境保护作为重要的工作之一，从最高决策机制上保障了环保行业的发展方向。
②环保法律日趋完善。
2014年4月24日，全国人大对已经实施25年的《环保法》进行修订并于2015年1月1日起正式实施，本次修订重点是加大环境污染惩罚力度，对污染企业按日连续计罚，罚款将上不封顶。
③财政支持常态化。
2007年-2013年，我国用于节能环保的财政资金从996亿增加到3435亿元，年复合增长达到22.92%；节能环保支出占全部财政收入的比例也从2%上升到2.45%。
④环境保护进入依法治理时期。
2013年6月，“两高”对污染环境罪作出司法解释，极大提升了环境犯罪执法的操作性。
2013年下半年，公安部门立案侦办的环境污染刑事案件达247起，是过去10年环境污染刑事案件的总和。
2014年上半年，全国环保部门累计已向公安机关移交涉嫌环境污染犯罪案件861件。
二）新常态的行业特征①天然气需求将维持快速增长。
2014年11月20日，《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》中提出到2020年，非化石能源占一次能源消费比重达到15%，天然气比重达到10%以上，煤炭消费比重控制在62%以内。
截止2013年末，我国天然气比重仅为5.1%，意味着未来几年我国天然气需求将继续维持较快增长。
2014-2015年环保行业分析报告
2014-2015年环保行业分析报告2014年12月目录一、环保行业2014年回顾与2015年展望 (6)1、2014年回顾 (6)（1）冰火两重天：上半场的迷迭和下半场的苏醒 (6)（3）业绩：增速波动收敛，最大的风险在于没有“超预期增长” (8)2、2015年展望 (10)二、固废处理行业：全面看好再生资源综合利用 (13)1、垃圾焚烧BOT长期逻辑成立，但中期不佳 (13)2、再生资源综合利用：全面看好生物质能、废弃电子和汽车拆解回收行业 (14)（1）生物质能利用：能源结构调整带来生物质能利用的兴起 (14)①50亿元120个BMF供热示范项目政策意义 (14)②非居民存量天然气门站价上调意义重大 (15)（2）废弃电子拆解：长期空间大，短期看行业集中度提升和补贴目录扩容 (16)①高保有量和报废量决定行业空间巨大 (16)②低拆解率表明仍处于成长初期 (17)③资质与牌照经营：行业发展的最大变量是基金补贴 (18)④短期内行业超预期的变化或在于补贴产品目录的扩容 (19)（3）报废汽车拆解回收：养在深闺人未识，15年或遇行业拐点 (20)①抓住行业发展的核心变量：五大总成再制造 (20)②五大总成再制造将回收价值提升8倍 (21)③政策呼之欲出，明年或是行业拐点 (22)三、环境监测：内生增长驱动力足，外延收购或加速 (22)1、环境空气监测：提标化运动正在继续，市场规模将加速扩容 (24)（1）倒逼发展：大气监测的历史脉络 (24)（2）竞争格局：寡头垄断下的“此消彼长” (24)（3）提标运动只是开始，政策意图在溯源 (25)2、污染源废气监测：火电需求增速稳定，关注新领域需求出现。
(27)（1）火电脱硝改造仍在继续，脱硫系统更新需求出现 (27)（2）整治燃煤锅炉成为大气治理新重点，监测需求亟待爆发 (28)3、水质监测：水污染治理，监测先行——市场酝酿已久，将是未来大看点 (29)（1）水质自动监测发展沿革 (29)（2）污染源监测和地表水监测是重点，水十条将是变量，市场需求达85.5亿元 (30)4、VOC S监测：与VOC S治理同行，新树开新花 (31)四、大气治理：脱硫脱硝增速高点已过，但行业内部仍有新意 (31)1、脱硫脱硝：增速高点已过，行业高增速的大逻辑已打破 (31)2、寻找新变量：开辟脱硫脱硝之后的第二战场 (32)（1）前端治理，煤的清洁化利用和脱煤化是大势所趋 (32)（2）后端治理：看市场空间，VOCs是重头戏 (33)五、水处理行业：运营类看外延，工程类看水十条和PPP模式扩展 (35)1、水务行业：看新建处理能力和资产证券化双翼齐飞 (35)2、水处理工程：注重水十条驱动和PPP模式扩展 (37)六、重点公司简况 (38)1、宝馨科技：流量监测+清洁供热+VOC S治理，并购成就环保强者 (38)（1）收购友智科技，进军废气流量监测市场 (39)（2）收购上海阿帕尼，低谷电蓄能供热进军大气治理、清洁供热 (40)2、收购天龙环保，进军VOC S治理领域 (43)3、中山公用：广东国企改革第一枪，看好复星入股的战略意义 (44)4、迪森股份：两政策既是变量又存预期差，三年看百亿市值 (46)5、巴安水务：产业基金打开资本运作序幕，内生外延高速成长可期 (48)6、聚光科技：产业基金打开资本运作序幕，内生外延高速成长可期 (49)7、碧水源：PPP模式开启新蓝图 (50)8、隆华节能：节能环保，双轨并进 (53)9、国电清新：股权激励高行权条件，给业绩插上高飞的翅膀 (59)10、天瑞仪器：外延扩张充要条件皆满足，看公司主业转型 (60)11、雪迪龙：内生高增速可维持，外延并购预期强烈 (62)12、万邦达：预期见底，任何改变都是向上的弹性 (64)13、启源装备：中节能旗下唯一环保上市平台，央企改革或超预期 (66)作为五年计划的最后一年，我们预期15年环保投资的力度将更强，15 年行业增速将维持在15%-20%。
2015年环境治理行业分析报告
2015年环境治理行业分析报告2015年7月目录一、行业管理 (4)1、行业主管部门及监管体制 (4)2、行业自律及社会监督 (4)3、行业相关法律法规 (4)4、行业相关产业政策 (5)二、环保工程行业上下游情况 (6)1、上游行业 (6)2、下游行业 (6)三、行业的现状及市场规模 (6)1、水污染治理 (7)（1）我国水污染治理形势严峻 (7)（2）水污染治理发展趋势 (8)2、废气烟尘污染治理 (9)（1）改善我国空气质量刻不容缓 (9)（2）大气污染治理发展趋势 (10)3、污泥污染治理 (11)（1）污泥处理“方兴未艾” (11)（2）污泥治理发展趋势 (12)四、影响行业发展的因素 (13)1、有利因素 (13)（1）国家政策支持 (13)（2）社会环保意识增强 (13)（3）处理标准的提高带来新的发展空间 (13)2、不利因素 (15)（1）行业市场化竞争机制有待完善 (15)（2）处理项目运营的专业化程度不高 (15)五、行业竞争格局 (15)六、行业风险 (16)1、政策风险 (16)2、市场风险 (17)3、技术风险 (17)七、进入本行业的主要障碍 (17)1、资质壁垒 (17)2、资本壁垒 (18)3、技术壁垒 (18)一、行业管理1、行业主管部门及监管体制我国对环境保护和污染防治采取分级、分部门的监管体制。
各级环保部门为行业的主管部门，对环境保护工作实行统一监督管理；中华人民共和国国家发展和改革委员会、住房和城乡建设部等政府部门负责对污染治理行业内企业的经营领域和经营范围进行资质管理；中华全国工商业联合会环境服务业商会以维护行业市场秩序的宗旨开展工作，规范行业竞争，协助配合政府科学监管。
中华人民共和国环境保护部负责建立健全环境保护基本制度，重大环境问题的统筹协调和监督管理，承担落实国家减排目标的责任，提出环境保护领域固定资产投资规模和方向，从源头上预防、控制环境污染和环境破坏，环境污染防治的监督管理，指导协调监督生态保护工作，核安全和辐射安全的监督管理，环境监测和信息发布。
2015年环保行业分析报告
2015年环保行业分析报告2014年12月目录一、2014年行业运行情况回顾 (6)1、市政污染治理取得成效 (6)2、环保装备市场集中度将提升，着力先进技术 (8)3、政策约束力加强、市场化手段丰富 (8)4、企业不断拓展经营范围 (10)（1）横向多元化 (10)（2）纵向延伸 (15)二、2015年行业展望 (15)1、承接之年政策层面新刺激 (15)2、支柱产业定位，国民诉求升级 (17)3、关注商业模式+细分行业交集 (21)三、行业商业模式进化 (23)1、PPP模式解决行业发展瓶颈 (24)（1） PPP概述 (24)（2）财政压力限制环保行业发展 (25)（3）PPP 模式应运而生 (27)（4）PPP模式促进环保行业良性发展 (28)（5）PPP模式海外成功发展 (30)①专业的环保服务公司会成为第一选择目标 (33)②在推广时需要配合地方政府的投融资政策 (33)③合适的利益分配方式 (34)④政府在合作项目的运作中起引导作用 (34)（6）PPP模式前景 (34)2、智慧环保助力监测行业跑马圈地 (37)（1）智慧环保概述 (37)（2）衢州案例 (39)①提高政府环境治理综合水平 (40)②提高企业排污管理效率 (40)③提高信息透明度 (41)（3）马太效应显现 (41)①环境与污染源在线监测监控系统 (42)②环境安全防控与应急事故指挥系统 (43)③工况在线监测与分析系统 (43)④移动环境执法系统 (43)⑤环保综合业务处理系统 (44)（4）关注设备制造和平台运营 (45)①监测设备制造 (46)②具有相关经验的物联网平台运营和软件生产 (46)3、园区模式促增长提速 (47)（1）生态工业园区激发固废行业增长潜力 (47)①实证研究区域提供技术支撑 (48)②循环工业园区形成固废产业集群 (48)（2）工业园区模式成为水处理行业新增长点 (52)四、水处理行业内具备成长潜力方向 (53)1、水污染状况不乐观水十条呼之欲出 (53)2、资源化属性赋予再生水行业成长动力 (56)（1）再生行业将库兹涅兹曲线下移 (56)（2）资源稀缺激发再生水需求 (58)（3）再生水具有价格优势 (59)（4）再生水在国外发展情况 (60)（5）十二五末年增速提升，远期十倍成长 (61)3、水质安全诉求打开直饮水行业空间 (62)（1）饮用水安全问题引起政策重视 (62)（2）管道直饮水水质优异且具备经济性 (63)（3）管道直饮水市场空间预测 (64)（4）相关上市公司 (65)4、核电重启带来的新增市场 (65)五、固废行业后来居上 (67)1、固废行业有望在长期取胜 (67)2、污泥处理盈利模式正在形成 (69)（1）污泥处理行业概述 (69)（2）污泥处理行业历史投入低 (70)（3）污泥无害化处置率提升空间大 (72)（4）不同技术路径分析 (73)①污泥填埋 (73)②污泥焚烧 (74)③好氧发酵——污泥堆肥 (74)（5）污泥处理行业市场空间分析 (75)（6）污泥处理行业盈利模式 (77)（7）上市公司情况 (78)六、大气脱硫脱硝盛宴之后 (79)1、下一个五年关注VOCs (79)2、排污收费制度和重点行业排放标准有望出台 (82)3、行业启动，监测先行 (85)4、气相色谱法是应用主流 (87)5、上市公司 (89)七、关注大环境领域 (90)1、可再生能源扬帆起航 (90)2、政策驱动、资源保障推动生物质发电行业前行 (91)（1）生物质能源减排效用明显 (91)（2）政策驱动行业成长 (91)（3）中国生物质资源丰富 (93)3、原料供应稳定性是生物质发电企业制胜关键 (94)4、公司情况 (95)八、总结 (96)1、行业回顾与展望 (96)2、行业投资策略 (97)。
2015年中国环保行业投资现状分析及优化对策建议
2015年中国环保行业投资现状分析及优化对策建议2014年环保行业营业收入约3.98万亿元，；国家规划要求节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。
国家生态保护的制度建设将有力地保障环保产业快速发展，其中，环保税出台更值得市场关注，国内各项环保政策出台也直接加速了环保产业的发展。
我国目前正处于工业化和城镇化快速发展、经济增长方式转变、产业结构优化升级的关键时期，环保历史“欠账”较多，环境形势依然严峻，环保产业的进一步发展和环境保护目标的实现，有赖于相关政策的出台、完善。
因此，政策驱动性，已成为我国环保行业发展最突出的特征。
根据环保部等三部委的联合调查，2011年，全国环保行业从业单位23,820个，从业人员319.5万人，年营业收入30,752.5亿元，年营业利润2,777.2亿元，与2000年相比，除从业人员数量基本持平外，其它三项指标则分别增长了0.31倍，17.2倍和15.7倍，产业总体规模显著扩大。
我国环保产业发展概况资料来源：环保部，中国产业信息网整理一、我国环保投资规模分析环保投资的多少在一定程度上反映了一国对环境保护的重视程度，环保投资是改善环境质量的有效手段。
从绝对规模来看，2000-2012 年中我国的环保投资绝对量稳步提升，由 2000年的1062亿元上升至2012年的8253.5 亿元，增长了 7.77 倍，其中2007、2008、2010 年增长较快，尤其是2010年较2009 年绝对量增长了2353.8 亿元，这种趋势的变化与经济发展观念的转变有很大关系。
基于相对规模分析，从以下四个方面展开：2000-2012 年我国环保投资规模（单位：亿元、%）数据来源：国家统计局，中国环境统计年鉴，中国产业信息网整理一）环保投资占GDP的比重我国的环保投资占 GDP 的比重一直较稳定，在稳定中略有上升，虽总体上呈现增长趋势，但增长上下反复，呈现乏力。
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2015年环保与公用事业行业展望分析报告
2014年12月
目录
一、火电减排仍大有可为 (3)
1、脱硫脱硝改造继续保持高峰 (3)
2、重金属监测和治理寻求突破 (4)
3、近零排放成标杆，提高标准难度大 (5)
二、大力推行第三方环境监测 (7)
1、强制第三方监测，保证环保设施运行效果 (8)
2、完善的监测体系，为环境税推出奠定基础 (9)
三、电改推广在摸索中前行 (10)
1、深圳电改：迈出关键一步，示范意义重大 (11)
四、并购重组成为环保行业常态 (12)
1、固废处理处置：并购将成为可持续增长来源 (13)
2、污水处理：水务公司或向环保工程延伸 (14)
五、环保项目PPP模式走向完善 (15)
1、专业化运营前景良好 (16)
六、全国范围的碳交易平台雏形建立 (18)
一、火电减排仍大有可为
1、脱硫脱硝改造继续保持高峰
在电价补贴政策的支持下，火电脱硫、脱硝分别在“十一五”和“十二五”期间取得了巨大进展。
2013 年新投运火电厂烟气脱硫机组总容量约3,600 万千瓦；截至2013 年底，累计已投运火电厂烟气脱硫机组总容量约7.2 亿千瓦，占全国现役燃煤机组容量的91.6%，比2012 年提高1.6 个百分点；2013 年新投运火电厂烟气脱硝机组容量约2 亿千瓦，截至2013 年底，已投运火电厂烟气脱硝机组总容量约4.3 亿千瓦，占全国现役火电机组容量的50%。
2007 年5 月29 日，国家发改委与环保总局联合发布《燃煤发电机组脱硫电价及脱硫设施运行管理办法（试行）》。
在补贴政策的鼓励下，酝酿多年的脱硫市场实现快速发展。
作为在火电减排方面，用补贴政策促进排放改善的典型尝试，脱硫市场发展的特点和经验在其他领域值得借鉴。
脱硫电价补贴2007 年出台，建设高峰一直延续至今。
尤其是最。