郎咸平李嘉诚怎样思考大策略
郎咸平：李嘉诚有三大控制风险的秘密法宝
郎咸平：李嘉诚有三大控制风险的秘密法宝郎咸平大量的现金，低负债比例和互补的行业选择是李嘉诚控制风险的三大法宝蔓延全球的金融风暴来临后，香港经济也走入一个严峻的寒冬，大部分投资者的腰包都缩水过半，就连华人首富李嘉诚控股的公司股票，市值也大幅缩水上千亿港元。
但即便如此，李嘉诚依然表示，他对旗下公司的业务充满信心。
那么李嘉诚的信心究竟源于哪里？面对金融危机，他的“过冬策略”又是什么呢？我觉得他这个处理方法值得我们国内企业家学习。
第一个，他立刻停止了和记黄埔的所有投资，不投资。
而且负债比例极低，只有20%，更重要是什么呢？他手中积累了大量的现金。
我算了一下大概有220亿美元的现金，那么这220亿美元当中，70%左右是以现金形式所保有，另外30%是以国债方式所保有，所以非常具有流动性。
他为什么这么做呢？准备应付大萧条。
这是他目前的企业战略。
李嘉诚对现金流高度在意，富有盛名。
他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。
”而面对这次全球性的金融危机，李嘉诚又一次遵循了“现金为王”的投资理念。
从去年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；而在今年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”, 也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。
而这几次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、现金为王的理念在起作用。
那么除了重视现金，李嘉诚还有哪些独特的投资手法呢？我们还看到现在李嘉诚的和记黄埔的核心业务有几个方面，一个是港口，再有一个是地产和酒店，还有零售能源和电讯。
李嘉诚这个投资，我以前做过比较深入的调研，他这个投资很有意思的，这么多业务，他不是简单多元化投资。
我们内地也有很多企业在做多元化，结果呢，全盘失败。
那么为什么很多内地企业家做多元化投资不行，而他可以呢？因为他投资的几个行业之间，都有很强的互补性。
朗咸平中国企业战略的新思维
改革之路，同时提出以精益求精的思维来做强做大中国企业，通过运作、整 合、专业化实现企业做大做强的突破。中国移动、中国电信、北京控股、上 海实业、华润集团等多家一流企业邀请郎教授到企业讲课，包括很多进入福 布斯富豪榜前列的企业家和成长型企业家都来参加郎教授的商学院课程。
第三节：企业多元化困境下的专业化整合突破——如何防止整体绩效下跌 专业化整合之道一：卸除非主流业务，专注垂直整合战略
-案例与实战：中远太平洋的专业化整合突破 专业化整合之道二：谁的专业化更为彻底？——主营业务的扩张
-案例与实战：超越中远——招商局国际的专业化策略 专业化整合之道三：专注
-案例与实战：中旅香港——从专业化到多元化到专业化的三次变革 第四节：其他形态的整合战略——特殊行业特殊做法-案例与实战：光大控股的
郎咸平专业研究成果——如何成为世界最受欢迎的华人经济学家？ 郎咸平作为世界级的公司治理和金融专家，被列入2002、2003年世界经济学 家名人录中。而且大多数世界通用的金融管理教科书均引用郎咸平的论文。 主要致力于公司运营、公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与 收购、破产等方面的研究，成就斐然。根据统计：郎咸平的破产论文和另一 篇有关公司兼并论文同时被列入全世界引用率最高的28篇公司财金方面论文。
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李嘉诚的投资之道
李嘉诚的投资之道李嘉诚先生商海纵横数十年，经历了互联网泡沫的破灭、2008年的国际金融危机以及随后的欧债危机，依然稳坐华人首富榜前二的交椅，实现了财富的持续增长，这说明他的成功绝非偶然。
我将李嘉诚先生高屋建瓴的投资风格总结为：运筹于帷幄之中，决胜于千里之外。
他的投资之道可以总结为以下三点：花90%的时间来考虑失败及其应对之策第一，深谋远虑，三思而行。
李嘉诚先生从不轻易做重大决策，然而，一旦做出重大决策，便“一念既出、万山无阻”。
李嘉诚有一句名言：长江不择细流，故能浩荡万里。
在他数十年的经营之中，他表现出足够的耐心。
近段时间以来，李嘉诚在电信业务上步步为营，建立起欧洲电信王国。
今年年初，李嘉诚斥资103亿英镑收购英国移动运营商，这是他至今做出的最大手笔收购。
而在欧洲大陆南端，李嘉诚与俄罗斯VimpelCom公司达成协议，将两家公司的意大利电信业务合二为一，一举成为了意大利用户数量最多的运营商。
据测算，合并后，李嘉诚的长江和记实业有限公司每股净资产价值增长9%。
尽管电信业的业务回报率只有5%，但一旦拥有了可观的市场占有率，电信公司同样能带来可观的回报。
20年前，李嘉诚就投资了英国移动业务，1993年他收购移动网络orange，前后总投资84亿港币。
当时，很多人对此并不看好，但这个项目覆盖了英国98%的人口。
如此庞大的市场占有率最后引来了买家——1999年，德国曼内斯曼钢铁公司以1180亿港币买下了它。
从1993年的84亿港币买入，到1999年的1180亿港币卖出，表明每一年的回报率高达39%，与李嘉诚在地产、基建等项目上的回报率不相上下。
李嘉诚深谋远虑的企业战略由此可见一斑。
2003年郎咸平与李嘉诚举办了一期论坛，会上有人提问：“李先生，您成功的关键是什么？”他的回答只有两个字，令全场嘉宾感到意外——“保守”。
李嘉诚一向善于谋篇布局，谋定而后动，是一个花90%的时间来考虑失败及其应对之策的伟大商人。
李嘉诚商界巨擘的经营智慧
李嘉诚商界巨擘的经营智慧李嘉诚，华人企业家，香港长江实业创办人，被誉为亚洲首富。
多年来，李嘉诚在商界展现出卓越的经营智慧，为无数创业者和商人提供了宝贵的经验和启示。
本文将通过分析李嘉诚商界成功的几个关键要素，探讨他的经营智慧和管理哲学。
一、坚定的信念和远见卓识李嘉诚一直坚信坚守个人信念和专注于长期利益是商业成功的关键。
他不盲从市场热点，而是通过对市场的深入研究和对未来趋势的预测，做出正确的战略决策。
例如，他早在20世纪70年代就预见到中国开放的机会，果断投资中国内地经济，这一战略决策成为他事业腾飞的重要契机。
二、风险控制和灵活变通在商界，风险和机遇并存。
李嘉诚非常重视风险管理，始终保持财务稳健，控制风险在可控范围内。
他坚持多元化投资，分散风险，不依赖于单一项目或市场。
此外，他还注重及时调整战略和调整组织结构，以适应外部环境的变化，保持企业的竞争力。
三、注重人才和团队建设李嘉诚深知人才是企业最重要的资产，他非常重视人才的培养和引进。
他鼓励员工积极学习和成长，给予他们更多的自主权和责任。
他注重建立高效的团队合作机制，通过有效的沟通和团队协作，使企业在竞争中保持出色的执行力。
他始终坚持以人为本的管理理念，为员工创造良好的工作环境和发展机会。
四、诚信经营和社会责任诚信经营是李嘉诚商业成功的重要因素之一。
他始终以诚实守信为原则，认为只有赢得客户和合作伙伴的信任，才能在商业竞争中立于不败之地。
他积极推动企业承担社会责任，通过慈善捐赠和公益事业回馈社会，取得了良好的社会声誉。
五、持续创新和适应变革在商界，保持持续的创新和敏锐的洞察力至关重要。
李嘉诚鼓励员工不断创新，并给予他们足够的资源和支持。
他始终保持对技术和市场趋势的跟踪，积极推动企业转型和升级。
他以敏锐的商业洞察力和果断的决策能力，在竞争激烈的市场中保持企业的竞争优势。
六、坚持不懈和勇于承担李嘉诚一直以坚持不懈的精神和勇于承担的态度面对挑战。
他勇于承担责任，敢于面对困难和失败，从挫折中不断学习和成长。
郎咸平—李嘉诚怎样思考大策略
本书旨在深入探讨郎咸平和李嘉诚在制定大策略过程中的思维模式、方法和 实践经验，并从中提炼出可供广大读者参考和借鉴的策略思维和行动方案。
研究问题
本书主要围绕以下问题展开：郎咸平和李嘉诚在公司治理、战略思维、风险 控制、投资策略、团队管理和创新发展等方面的大策略是什么？这些策略的 制定过程中有哪些值得我们学习和借鉴的地方？
李嘉诚强调企业要具备社会责任和可持续发展意识，这 为全球企业树立了新的商业伦理和社会责任典范。
对未来企业发展的影响与启示
李嘉诚的大策略对未来企业的发展具有重要的影响与启示。他 的成功经验为未来的企业家提供了宝贵的借鉴和学习范本。
李嘉诚所倡导的稳健发展理念，将继续对未来企业的发展产生 积极的影响。他的成功案例提醒企业家们要注重风险控制，实 现稳健经营。
随着*经济的快速发展，李嘉诚意识到地产行业的巨大潜力， 开始转向地产投资。他迅速崛起成为*地产界的领军人物之一 。
扩大业务
李嘉诚不断扩大业务范围，涉足物业、酒店、港口等领域， 进一步扩大了他的商业帝国。
拓展版图（1981-1990）
收购和记黄埔
1981年，李嘉诚收购了和记黄埔，成为*最大的综合性企业之一。这标志着 他商业版图的进一步扩大。
03
李嘉诚的大策略
投资策略
01
注重资产合理配置
李嘉诚始终保持冷静，通过合理的资产配置来降低风险并增强收益。
02
多元化投资
李嘉诚将资金分散到不同的行业和领域，降低单一投资带来的风险，
确保资产的稳健增值。
03
长期投资
李嘉诚注重长期投资，不追求短期的高收益，而是着眼于长期的稳健
回报。
经营策略
稳健经营
经营策略分析
李嘉诚给年轻人几点建议：保持事业不败,必须学会这6种思维
李嘉诚给年轻人几点建议：保持事业不败,必须学会这6种思维李嘉诚：创业没有捷径可走，因为世上根本没有好赚的钱。
世界上没有一帆风顺的人生。
只有经过了低谷和高峰，才能体会到事业成功的真正含义。
真正的归属感，在于你的内心深处，对自己命运的把控，因为你最大的对手永远都是自己。
李嘉诚告诫年轻人：不要试图追求安全感，特别是年轻的时候，周遭环境从来都不会有绝对的安全感，如果你觉得安全了，很有可能开始暗藏危机.真正的安全感，来自你对自己的信心。
是什么让并未受到很多专业教育的李嘉诚创造了今天的商业奇迹？是什么好惯才使得他变得这样优秀？李嘉诚被形容为“一本会行走的书”，让我们来好好学习一下这本“行走的书”。
李嘉诚——我之所以保持事业不失败，只因记住了6个词。
1、勤奋努力如果你永远保持勤奋的工作状态，你就会得到他人的认可和称赞，同时也会脱颖而出，并得到成功的机会。
必须比别人更早、更勤奋地努力，才能摘到成功的果实如果没有了勤奋，天才也将一无所获任何事情都要竭尽全力，而不是尽力而为哪怕是微不足道的小事，也要花费大工夫懒惰就像灰尘，大凡有所作为的人，无不与勤奋的习惯有着一定的关联。
我们知道“将勤补拙”是李嘉诚的一条重要的人生准则，也是他成功的经验之一。
只有不断进步的才可能是最优秀的人，往往也是最容易成功的人。
2、要有足够的耐心。
创业，其实很简单，一个强烈的欲望：我想做什么事情，我想改变什么事情。
你想清楚之后，你永远坚持这一点。
李嘉诚有一句名言：长江不择细流，故能浩荡万里。
在他数十年的经营之中，他表现出足够的耐心。
理财亦如此，也需要耐心。
它不是今天理财，明天就成为富翁，能让你一夜暴富的神话故事。
否则就不是理财，而是赌博了。
但目前投资者中，很多人都有赌徒式的危险想法。
财富是一点点积聚，聚沙成塔的过程。
这就是为何人们常常说，人生最难赚的是第一个100万。
3.明确目标，自励自律。
一个人最大的破产是绝望，最大的资产是希望。
行动是成功的阶梯，行动越多，登得越高。
李嘉诚谈投资
李嘉诚谈投资投资是一个复杂而又引人入胜的领域，对于许多人来说，能够聆听到具有丰富投资经验的成功人士的感悟与见解，无疑是一次宝贵的学习机会。
在这篇文章中，我们将聚焦于香港商业大亨李嘉诚对于投资的个人观点和心得。
李嘉诚是亚洲最富有的人之一，他的投资哲学和智慧引领着全球的企业家和投资者。
一、风险与机遇并存在谈论投资时，李嘉诚强调了风险与机遇并存的重要性。
他指出，风险是无法避免的，但关键在于如何正确地识别、理解并应对风险。
在李嘉诚的眼中，风险既是一种挑战，又是一种机遇。
他以自己的投资经历作为例子，强调了如何善于抓住风险背后蕴藏的机会，从而实现长期的成功。
二、长期投资的重要性李嘉诚在投资领域的成功离不开他坚持长期投资的决心。
他认为，长期投资是获取最大利润的关键，而市场的波动只是短期的现象。
他强调了要有耐心和毅力，对于投资项目要有长远的眼光和规划，而不是轻易受到市场波动的干扰。
三、寻找确定性在谈到投资决策时，李嘉诚提到了寻找确定性的重要性。
他认为，投资的基础是对企业和市场的充分了解和评估，而不是凭空猜测或盲目跟风。
他强调了进行充分的研究和尽职调查的必要性，以便在投资决策中找到确定性的依据。
四、抵御诱惑李嘉诚对投资者的忠告之一是要抵御诱惑。
他指出，市场上众多的短期利润和快速发展的项目看似诱人，但背后往往隐藏着巨大的风险。
李嘉诚强调了要保持理性和冷静，坚守长期发展的策略，而不是追逐眼前的利益。
五、多元化投资多元化是李嘉诚投资理念中的重要组成部分。
他坚信把鸡蛋放在不同的篮子里是降低风险的有效策略。
他建议投资者不要只押注于某一个行业或某一种资产，而是通过在不同的行业和资产中进行分散投资，以实现长期的稳定增长。
六、积极适应改变在一个不断变革的市场环境下，李嘉诚提倡积极适应改变。
他表示，投资者需要不断学习和适应新的市场情况和趋势，以保持竞争力和敏锐的洞察力。
他本人也是一个积极追求创新和变革的实践者，他的投资组合也随着市场环境的变化而调整。
李嘉诚的处事哲学集合
李嘉诚的处事哲学导语：2005年，李嘉诚在汕头大学的演讲，他谈及毅力和心力：“如果你认为毅力是每分每秒的‘艰苦忍耐’式的奋斗，这是很不足的心理状态，毅力是一种心态，不是一种生活。
下面是yuwenmi小编为大家整理的历史故事，欢迎阅读与借鉴，谢谢!李嘉诚奠定成功的四因素：“对于我来说，一场最漂亮的仗，其实是一场事前清楚计算得失的仗。
“好谋而成、分段治事、不疾而速、无为而治”四句话是环环相扣、互为因果的。
“好谋而成”是凡事深思熟虑，谋定而后动。
“分段治事”是洞悉事物的条理，按部就班的进行。
“不疾而速”，你靠着老早有这个很多数据，很多困难你老早已经知道，就是你没做这个事之前，你老早想到假如碰到这个问题的时候。
你怎么办?由于已有充足的准备，故能胸有成竹，当机会来临时自能迅速把握，一击即中。
如果你没有主意，怎么样“不疾而速”?“无为而治”则要有好的制度、好的管治系统来管理。
兼具以上四种因素，成功的.蓝图自然展现。
李嘉诚谈老板与领袖的差异：“我常常问我自己，你是想当团队的老板，还是一个团队的领袖?一般而言，做老板简单得多，你的权力主要来自你地位，这可能是上天的缘分或凭着你的努力和专业的知识。
做领袖就比较复杂，你的力量源自人性的魅力和号召力。
做一个成功的管理者，态度与能力一样重要。
领袖领导众人，促动别人自觉甘心卖力;老板只懂支配众人，让别人感到渺小。
”李嘉诚谈人才：成功的管理者都应是伯乐，不断在甄选、延揽比他更聪明的人才，不过有些人却一定要避免。
绝对不能挑选名气大却妄自标榜的“企业明星”。
企业也无法负担那些滥竽充数、唯唯诺诺或者灰心丧志的员工，更无法容忍以自我表演为一切出发点的企业明星。
我的经验是，挑选团队，忠诚心是基本，但更重要的是要谨记，光有忠诚但能力低的人或道德水平低下的人迟早累垮团队、拖垮企业，是最不可靠的人。
因此，要建立同心协力的团队。
第一条法则就是能聆听得到沉默的声音，你要问自己团队和你相处有无乐趣可言，你可不可以做到开明公平、宽宏大量，而且承认每一个人的尊严和创造的能力，不过我要提醒，有原则和坐标，而不是要你当个费时矫枉过正的执着的人。
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业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财务状况和“不为最先”策略，是李嘉诚及其“长江集团”多年来在经历过数次危机后，仍能平稳进展的四大“法宝”。
以收购实现业务全球化，达到多元化经营；策略性保持稳健财政状况，降低财务危机风险、保持充裕实力的同时，保证成功收购；当一切预备就绪，“不为最先”策略查找较佳切入点增加成功的机会。
海尔CEO张瑞敏的创业经历目前在国内大概形成了一个传奇故事，不但在媒体中大量讨论，而且还拍成了电影。
各界大概只是专注于其个人超能力的一面，并未将他的经营哲学与理念形成一个逻辑思维体系。
非如此无法达到教育传承的目的。
在那个地点，我想谈一谈另外一位企业家—李嘉诚—的经营理念，希望建立一个能够担负起教育传承的逻辑思维体系。
本文对“长江集团”的风险分散策略作出分析。
我们关注“长江集团”策略的四个方面：业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财务状况和“不为最先”的策略。
“长江集团”是如何通过收购策略来达到风险治理的目的？而如何的风险治理能够使得集团整体保持平稳的收入和盈利之余，亦能不断增长呢？本文将解答这些疑问。
长江集团的差不多结构如图1，“长江实业”(下称“长实”)是整个“长江集团”最上层公司，持有“和记黄埔”(下称“和黄”)49.9%的股份，而“和黄”持有“长江基建集团有限公司”(下称“长江基建”)84.6%的股份，“长江基建”持有“香港电灯集团有限公司”(下称“香港电灯”)38.9%的股份。
同时，“长实”分不持有44%“长江生命科技”及14.6% 股份，而“和黄”则持有29.35% 股份。
整个“长江集团”市值超过5000亿港元，为华人公司之最。
业务多元化及国际化，成员公司目标业务分明，具有大型国际企业的规模及架构。
集团主席李嘉诚最近不断增持个人在“长实”与“和黄”的股份，截止到2002年10月，李嘉诚个人持有“长实”36.53%及“和黄”32.01%的股份。
“长江集团”内各成员公司的核心业务如表1。
集团要紧成员“长实”及“和黄”派息、盈利增长，公司规模不断增大。
他们的累计回报长期跑赢大市，在股市的表现胜过“汇丰”(如图2)。
策略一:透过业务多元化达到风险分散现在让我们开始讨论“长江集团”第一个风险治理策略—业务多元化。
收购或从事低相关的业务以分散风险“长江集团”自创立以来，尽管接着巩固和进展核心业务，但时机适合时皆会积极从事与核心业务不大相关的行业，例如创立“长江基建”、及“长江生命科技”等，而专门多时差不多上透过收购来抓住最佳切入点，例如收购“和黄”、“香港电灯”、“赫斯基石油”等。
关于这点我们收集了集团由创立至今所作的收购进行分析，依照每一个收购的业务行业性质和其经营业务的地理范围依照表2给予对应的数值。
比方讲关于1986年收购“香港电灯”，由于经营业务的地理范围仅在香港，跟集团一样，故此其地域广度对应值为0，而其业务差不多上和集团的核心业务全无关系，故此其多元度数值为3。
再如，1978年收购的“永高公司”，要紧业务为酒店和地产投资，这和“长江集团”的核心业务尽管不全一样，但却有直接关系，故此其多元度数值为1，而其业务遍布亚洲，故其地域广度对应值为2，如此类推。
依照以上程序我们制成图3，我们能够看到不管在地域广度和多元度上，集团的收购和从事的业务皆趋向低核心业务相关度和全球性，尤其是进入上个世纪九十年代后趋势更为明显。
从事或收购低相关行业和低相关地域业务背后的意义重大，有助集团分散业务性风险和地域性风险。
假如业务全为地产投资，集团盈利就会纯粹被地产相关因素所阻碍，例如政府规划和卖地政策等。
如此的投资，经济景气时当然盈利理想，然而一旦好景不再，集团承受的打击就会相当沉重，甚至会有财务危机。
假如集团除了地产外仍有其它业务，例如“和黄”的港口业务，彼此不大相关，此地产不利因素就可不能对港口业务有大的阻碍，在集团地产业务不景气时，港口业务仍可贡献盈利以保证集团业务进展而不至于出现危机。
我们不难发觉，从事越多不同业务越能够降低整个集团的业务性盈利风险。
同样地，我们引用以上之讲也可解释为何投资于多个不同地域也能够降低地域性盈利风险。
关于地域性的课题，我们会在下面的文字中详细分析。
从事或收购低相关行业和低相关地域业务背后的意义不但在于理论，而且我们能够从集团的表现中看到其阻碍。
图4为集团内要紧成员公司“和黄”1998-2001年间的税后盈利增长图，包括各核心业务的表现和整体表现的比较。
(各核心业务是以图左侧的刻度，即-100%至250%；整体表现则以图右侧的刻度，即-10%至25%。
)我们能够看到各业务表现波动幅度专门大，由-50%至200%不等；整体表现的波动幅度只有-5%至20%，而且平稳向上。
我们从图4中能够看到不同业务间不同表现所达到的风险分散效应，例如正当物业进展业务几年间都为负增长时，基建项目和电讯业务带来及时增长保证集团整体能接着增长。
图5是“和黄”1984-2001年的股东应占溢利图。
能够看到，各核心业务波动不同，例如物业投资业务一直为“和黄”带来可观的盈利，但自1994年后就走下坡路，至1998年后变为亏损。
但一直表现不稳定的基建业务却在1994年后稳步上扬，类似情况出现在零售业务和电讯业务上，而港口业务则较为稳定。
综合各业务上的波动，整体溢利却是稳步上升，由此可见业务分散的效果。
收购或从事不同回报期的业务以降低风险不同的业务有着不同的回报期，对当前经济状况敏感度也不同(如表3)。
通常回报期短的业务，对当前经济状况较为敏感，这些业务的好处是在经济好的时候抓住时机获得较丰厚的利润，而现金流量也比较连续，例如零售和酒店。
通常回报期长的业务，受当前经济状况阻碍较低，这些业务的好处是收入稳定，但资本投资较为巨大，例如基建和电力。
假如公司的业务大部分是回报期短的业务，盈利就会特不波动，随着当前经济状况而波动。
假如公司的业务大部分是回报期长的业务，资金回流会比较慢，而且因为资本投资较为巨大，容易出现资金周转不灵的风险。
最理想的是结合各种长度的回报期的业务，以实现回报期上的风险分散。
长和系的不同业务有着不同的回报期，确保每段时刻都有足够资金回流以资助长回报期业务的资本投资。
收购或从事稳定回报的业务以平滑盈利除了上述两点外，透过收购稳定回报业务也能将盈利波动幅度降低，从而达至平滑盈利的效果。
除此之外，稳定回报项目还有其策略性的一面，例如它能提供稳定现金流，有助集团内其它业务进展，再者它能降低遇到困境时出现财务或资金困难的机会。
图6为模拟资料，绿色线代表平稳盈利部门(例如电力业务)，蓝色为波动的部门(例如电讯业务)。
平稳盈利部门盈利变动不大，增长亦不大，看似没有什么吸引力，反观波动部门有着专门大的获巨利的潜力。
然而在逆境时(第3-5年、10-12年和14年)却起了专门大的作用，使得整体盈利幸免出现大倒退以致亏损，使得年报上好看一些，也给予股东一份安心，破产的风险亦大减。
有着一个平稳盈利的业务也会使财务报告和财务比率较有吸引力，故有助借贷或集资。
那个平滑效果在盈利增长图上看更为明显。
业务多元化分散风险的案例:1997年集团内部重组“长江实业”以多元化分散风险，比较突出的一个案例确实是1997年对“和黄”、“长江基建”和“香港电灯”的重组，重新搭建集团新的架构。
如图7，重组后架构更为简单，控股策略亦比较明显。
而我们发觉事实上这一次重组有其风险治理策略的一面。
我们尝试将成员公司分成两组来看：“长实”和“和黄”、“长江基建”和“香港电灯”。
重组前，“长实”直接控有“长江基建”。
“长实”要紧从事地产建设，业务大都在香港；“长江基建”则从事基础建设，业务大都在大中华区。
两者在业务类型跟业务地域上相关性都不低，未能善用我们上述的分散策略。
彼此业务相似且不稳定，加上自从1994年起，“长实”的核心业务出现倒退(见图8)，再加上“长江基建”的类似波动，使综合盈利波动更大，而事实上通过重组，“长实”减持了“长江基建”(从73%到42.3%)。
反观“和黄”控有“香港电灯”，由于“和黄”已是一家业务多元、地域分散的公司，其盈利较稳定，而“香港电灯”确实是我们第三点中所讲的平稳盈利公司，故此合起来比较稳定(见图9)。
亦因如此，重组后“长实”、“和黄”关于“香港电灯”并无明显减持。
重组前，“长江基建”的核心业务中，在大陆投资的基建业务如收费道路及桥梁属高风险投资，而且回报期又长，盈利也不稳定，尽管经营回报从1996年的9.7亿港元上升到1999年的13.3亿港元，但随后便一直下跌，到2001年跌至5.19亿港元。
相比之下，由于香港电力需求稳定，“香港电灯”的回报表现相当稳定，从1996年的44.75亿港元上升至2001年的67.15亿港元，每年都稳步上升。
再者，“长江基建”有资金压力，投资庞大，1996年投资活动现金净流出额达33亿港元，1997年达38亿港元，而“香港电灯”有大额现金净流入(见图10)。
把“长江基建”和“香港电灯”合起来将可实现上述的风险分散好处：两者业务性质相关较低；“长江基建”回报期长，而“香港电灯”差不多有稳定而连续的回报；“香港电灯”有平稳盈利达至平滑盈利效果。
如此，“香港电灯”可为“长江基建”提供稳定现金流，关心“长江基建”业务进展。
自1997年收购“香港电灯”后，“长江基建”摊占联营公司的经营溢利比1996年增加16.35亿港元，而且每年都稳步增长(见图11)，大大增加了“长江基建”的盈利。
从图11中可见，与“香港电灯”的重组，“长江基建”的综合盈利有了决定性的变化，从倒退变成增长。
直至2001年底，“香港电灯”仍是“长江基建”最大的盈利来源。
2002年上半年，“香港电灯”仍占“长江基建”52%的收入来源。
收购后，对“长江基建”的整体回报起了一个专门明显的平滑效果(见图12)。
由图12所见，假如“长江基建”一直都没有收购“香港电灯”，其税前盈利增长的波动幅度能够高至近150%及低至-50%。
但通过重组结合“香港电灯”的业绩，“长江基建”的税前盈利增长则可保持在一个比较稳定的水平，也没有出现过负增长。
除了风险治理方面的益处外，重组对“长江基建”也有策略性的益处。
1.提升融资能力“香港电灯”除了为“长江基建”带来稳健的回报外，也带来良好的财务状况，这可从“长江基建”的现金流量表及资产负债表中反映出来。
“长江基建”的资产净值就由1996年的83.5亿港元升至1997年的188.25亿港元，升幅为125%。
要紧缘故是在1996年的时候，“长江基建”由要紧联营公司(两间在菲律宾注册成立及经营石灰石储存的公司，但不包括“香港电灯”)所摊占的资产只有95亿港元，当“香港电灯”在1997年成为“长江基建”要紧联营公司后，从联营公司所摊占的资产就达到95.03亿港元。