杜邦分析法案例分析
基于传统杜邦分析法的财务综合分析以酒鬼酒为例
基于传统杜邦分析法的财务综合分析以酒鬼酒为例一、内容描述今天我们要聊的是关于传统杜邦分析法在财务综合分析中的应用，并以酒鬼酒为例。
杜邦分析法是一种常用的财务分析工具，通过一系列的财务指标计算，帮助大家更全面地了解企业的财务状况和经营绩效。
而酒鬼酒作为一家知名的酒类企业，其财务状况一直备受关注。
接下来我们就一起来揭开酒鬼酒财务的神秘面纱，看看它的财务状况如何。
当然这次的财务分析不会让大家感到枯燥无味，相反我们将尽量使用口语化、接地气的语言风格，让大家更容易理解和接受。
让我们开始吧！1. 简述传统杜邦分析法的重要性和应用场景杜邦分析法，这个名字听起来可能有些陌生，但其实它就像我们日常生活中的“体检报告”，帮助我们深入了解企业的财务状况。
说到酒鬼酒，大家可能首先想到的是它独特的口感和品质，但同样不可忽视的还有它的经营成果与表现。
杜邦分析法在这时就可以发挥出重要的作用了，杜邦分析法的厉害之处就在于，它能够像一个有智慧的财务侦探一样，通过对企业的财务指标层层分解，发现企业内部的秘密和关键信息。
这个分析方法简单易行，用途广泛。
企业家用它了解企业运营情况，投资者用它分析投资选择是否正确，债券持有者也可以用它来判断公司的偿债能力。
对各行各业的企业来说，杜邦分析法都是财务决策的重要工具。
那么接下来我们将结合酒鬼酒的实际案例，一起看看传统杜邦分析法是如何展现它的魅力的。
2. 介绍研究背景及目的，以酒鬼酒为例进行财务综合分析的目的和意义在我们日常生活中，酒类市场一直都是个热门话题，特别是那些品质出众的酒。
其中酒鬼酒凭借其独特的口感和品牌影响力，赢得了众多消费者的喜爱。
然而要想深入了解一个企业的真实经营状况，我们不能只看表面的光鲜亮丽，更需关注其背后的财务状况。
因此我们选择了酒鬼酒作为例子，基于传统杜邦分析法进行财务综合分析。
这样做的目的是什么呢？简单来说就是想更深入地了解酒鬼酒的经营能力、盈利能力和财务状况。
通过这样的分析，我们可以更全面地认识这个企业，了解它的优点和不足，帮助我们做出更明智的投资决策。
杜邦分析法应用案例--对石油企业的财务分析
08 比 07 年增减%
8.85% --91.42% 1854.85% 10.23% 30.02% -16.45% 4.18% 398.75% --73.40% -477.89% 24.65%
净利润 营业净利润率
-6,245,412 -10.36%
1,592,110 2.87%
-492.27% -460.98%
1,592.11 69,930.10
-ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ,245.41 46,912.44
7.58% 14.43%
-45.12% 0.94%
从表 1 可见，虽然 2008 年石化企业整体经营环境不理想， 但四家代表企业另外三家均有赢利，仅有上海石化亏损，而且是 高达 62 亿的巨额亏损。从 2007 年的赢利 16 亿，ROE为 7.89%， 到 2008 年巨亏 62 亿，ROE变为-45.12%。2008 年的上海石化发 生了翻天覆地的巨变。下文将尝试利用杜邦分析法，对上海石化 以及同行业四家企业 07 及 08 年的经营情况进行比较分析。
810,432.00 1,204,843.00 2,760.20
1,039,674.00 1,452,101.00 2,906.93
本文涉及的财务数据，均来源于企业在交易所公开发布的年报 第 2 页 共 12 页
上海石化 均值
55,404.69 524,840.22
60,310.57 646,616.13
第 4 页 共 12 页
项目
资产总额 营业收入 净利润 股东权益
年份
2008 年
27,533,027 60,310,570 6,245,412 13,841,371
2007 年
29,853,050 55,404,687 1,592,110 20,999,444
杜邦分析法案例贵州茅台分析
6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率)
2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ）
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
202X
杜邦分析法
贵州茅台酒股份有限公司
公司简介
01
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材 料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
02
茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造 者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的 酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ”的枸酱酒，盛名于 世。
（数据来源：中国上市公司咨询网）
该公司2009年至2010财务比率见下表 表二
年度
权益净利率
权益乘数
资产负债率
资产净利率
销售净利率
总资产周转率
2009
0.5171.352.890.3830.709
0.54
2010
0.500
1.39
27.51
0.360
0.705
0.51
分解分析过程 ：
3、资产净利率＝销售净 利率×总资产周转率
○ 分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降
主要是由于
资产净利率下降
又是由于销售净利率下降
杜邦财务分析法及案例分析
目录杜邦财务分析法及案例分析 (1)引言 (1)背景介绍 (1)目的和意义 (2)杜邦财务分析法概述 (3)杜邦财务分析法的定义 (3)杜邦财务分析法的原理 (4)杜邦财务分析法的应用范围 (5)杜邦财务分析法的关键指标 (6)资产利润率 (6)杠杆倍数 (7)资产周转率 (8)净资产收益率 (9)杜邦财务分析法的案例分析 (10)案例一：公司A的财务分析 (10)案例二：公司B的财务分析 (11)杜邦财务分析法的优缺点 (12)优点 (12)缺点 (13)结论 (14)杜邦财务分析法的实际应用价值 (14)对未来发展的展望 (15)参考文献 (15)杜邦财务分析法及案例分析引言背景介绍杜邦财务分析法及案例分析是一种常用的财务分析方法，它通过对企业财务报表的综合分析，帮助投资者、分析师和管理者了解企业的财务状况、盈利能力和资产利用效率等关键指标。
杜邦财务分析法最早由美国杜邦公司于20世纪20年代提出，经过多年的实践和发展，已经成为了企业财务分析领域的重要工具。
在全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业面临着越来越多的挑战和机遇。
了解企业的财务状况和经营绩效对于投资者和管理者来说至关重要。
财务报表是企业财务状况的主要信息来源，但仅仅依靠财务报表的原始数据往往难以全面准确地评估企业的财务状况。
因此，需要一种能够综合分析财务报表数据的方法，以便更好地理解企业的财务状况和经营绩效。
杜邦财务分析法通过将财务报表数据进行分解和重组，从不同角度评估企业的财务状况。
它将企业的财务指标分为盈利能力、资产利用效率和财务杠杆三个方面，通过计算各个指标的变化和相互关系，揭示企业的财务状况和经营绩效的真实情况。
杜邦财务分析法的核心思想是“ROE三要素模型”，即净资产收益率（Return on Equity，ROE）=净利润率（Net Profit Margin，NPM）×总资产周转率（Total Asset Turnover，TAT）×权益乘数（Equity Multiplier，EM）。
杜邦分析法及案例教学文案
杜邦分析法及案例杜邦分析法杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。
具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
1特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
2应用采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报杜邦分析法表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
3基本思路杜邦分析法的的基本思路1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
总资产周转率是反映总资产的周转速度。
对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。
销售净利率反映销售收入的收益水平。
扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。
3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。
资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。
杜邦财务分析法及案例分析报告
获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所发展的企业财务分析的重要组成局部。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率〔或者净利润率〕，所有者权益报酬率等；对股分制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，本钱控制水平等。
这些指标从*一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果发展分析，它们都缺乏以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一缺乏，就必须有一种方法，它能够发展相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准发展综合性的分析评价，既全面表达企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系〔The Du Pont System〕是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最根本生产要素的使用，本钱与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析发展绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
杜邦模型最显著的特点是将假设干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面子细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一*明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
杜邦财务分析法应用及案例分析
杜邦财务分析法应用及案例分析
一、什么是杜邦财务分析法
杜邦财务分析法（Dupont Analysis），是一项杜邦公司发明的，用
于衡量公司经营表现的一种分析工具，又称作“杜邦分析”。
它的基本思
想是，公司经营表现的总体水平可以通过分析报表、比较指标和研究因素
来衡量。
这样，投资者能根据公司的财务数据，进行独立客观的相关分析，从而对公司的经营表现进行综合评估。
二、杜邦分析的主要内容
1、利润率分析：杜邦分析的核心指标是利润率，它是一定期间内公
司净利润总额与投入资本的比率，可以衡量公司资本投资带来的利润效果。
2、资产负债率分析：资产负债率是公司资产总额与负债总额的比率，可以衡量公司资产和负债的关系，以及公司运用资金效率。
3、营运费用分析：营运费用是公司运营中和净利润有关的费用。
通
过对营运费用的分析，可以知道公司的营运成本和总成本的情况，从而反
映出公司的营运效率。
三、杜邦财务分析法的应用
1、投资者的投资决策：杜邦财务分析法可以帮助投资者在投资时有
个清晰的参考标准，也可以帮助投资者分析两个不同公司的表现情况，从
而做出合理的投资决策。
2、公司内部管理：杜邦分析法可以帮助管理者。
论文——杜邦分析法,以珠海格力公司为例
——以珠海格力公司为例
班 姓
级： 名：
指导老师：
研究目的
杜邦分析法的原理
杜邦分析法存在的问题
案例分析：格力公司公司简介
案例分析：格力公司会计分析
案例分析：格力公司财务分析
案例分析：案例总结
杜邦分析法的改进方案
总结与展望
研究目的
财务综合分析就是依据财务报表及相关的资料，运用技术和方法， 将企业的偿债能力，营运能力，获利能力及其发展的能力等方面联系 起来，通过一系列综合系统加以分析为企业财务状况和经营效率做出 合理的评价。 杜邦分析法能较好的对企业营运、盈利、偿债、成长能力进行综 合分析，相互解释企业各项能力。即从全局上发现问题，找出协调解 决的办法。这是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从 财务角度评价企业绩效的一种经典方法。 但现代企业的工作性质和资源配置结构已经发生了变化，财务评 价体系己经不能满足企业进行全面分析与评价的需求。 本课题主旨在研究杜邦分析法在财务分析中的作用，结合实例与 现有的杜邦分析法，对其作用和局限性进行具体分析，并提出改进建 议，从而实现我国社会经济的可持续发展。
金 据 款 项 款 货 资 投 程 费 据 费 款 积 资 票 账 款 收 存 他流 动 权 工 摊 票 税 付 收 收 付 应 股 建 待 付 交 应 应 应 预 他 期 在 期 应 应 他 资 本 公
其他流动资产 长期股权投资 长期待摊费用 2011年 2010年 2009年
资本公积
币
其
其
长
长
2011年
案例分析：格力公司公司简介
公司名称: 珠海电器股份有限公司（以下简称格力公司） 格力公司组建于1991年，是由珠海冠雄塑胶有限公司与海利空调器厂合 并而成的。与世界上许许多多类似惠普、索尼这样著名的公司创业之初的情形一 样，格力电器最初也是在一栋破旧的厂房里，依靠20万元的贷款迈出了它创业的 第一步。 上市时间： 1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11 月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易 所上市，公司领取4400 001008614号企业法人营业执照。 经营范围： 货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、 技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、 包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光 缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发； 家用电器及电子产品专门零售。
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对该公司的综合评价
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要 是由于净利润率下降；
其中权益乘数上升 动负债上升。
资产负债率上升
负债总额上升 流
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水平在 增加。
5、总资产周转率＝净利润÷总资产 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99
6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ）
3、资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51
4、销售净利率＝净利润÷销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67
（数据来源：中国上市公司咨询网）
该公司2009年至2010财务比率见下表 表二
年度 权益净利率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率
2009 0.517
1.35
25.89
0.383
0.709
0.54
2010 0.500
1.39
27.51
0.360
0.705
0.51
分解分析过程 ：
杜邦分析法案例分析
贵州茅台公司基本财务数据
表一 单位：万元
项目/年度 净利润
销售收入 资产总额 负债总额 流动负债 股东权益
2009 431244.61 608053.99 1976962.31 511805.78 510805.78 1446598.28
2010 505119.42 716241.67 2558757.99 703819.02 702819.02 1839877.41
1、权益净利率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39
2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39
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