公司财务分析报告-用友软件讲解.

第一章行业分析1.1行业信息信息技术行业，又称信息产业，它是运用信息手段和技术，收集、整理、储存、传递信息情报，提供信息服务，并提供相应的信息手段、信息技术等服务的产业。

信息技术行业是国民经济的战略性支柱产业，它对于促进社会就业、拉动经济增长、调整产业结构、转变发展方式和维护国家信息安全具有十分重要的作用。

信息技术产业具有技术进步快、经济效益好、产业关联度强等特征，同时也具备高新技术产业特有的高投入、高风险的特点。

1.2行业特点（1）技术进步快。

信息技术行业是一个典型的技术密集型的行业，技术创新是信息技术行业的核心。

信息技术的进步速度之快是其他行业所不能相提并论的。

从最初的计算机技术、互联网技术，到现在的物联网、云计算技术，信息技术得到前所未有的发展和进步。

据统计，信息技术的数量每三年可以增加一倍，而信息技术专利每年新增超过30万件。

英特尔公司董事长克瑞格·贝瑞特提出，摩尔定律、通讯力量、互联网是推动IT技术进步的三大因素。

归根结底，创新带来信息技术行业的快速发展，也使整个产业处于不断的变化当中。

（2）经济效益好。

信息技术产业与其他产业的关联度极强，它通过和其他传统产业相结合，使其他产业的生产工艺、组织和管理发生深刻变化，从而提升其他产业的竞争力。

信息技术产业正不断向其他行业渗透，且几乎所有传统产业都可以与之结合。

信息技术产业的发展将带动更多产业的结构转型，对经济社会的贡献巨大。

（3）信息技术企业的发展离不开高投入，一方面高新技术的研究开发需要大量的研发费用，另一方面信息技术的产品更新速度极快，各企业为了抢占市场，不得不加大研发的力度和频率，增加人、财、物的投入用于产品的开发、研制和生产。

然而在产品、技术更迭频繁的情况下，企业前期大量的资金和智力的投入很可能无法收回，信息技术产业面临很大的风险。

因为新技术的研发本身就极具风险，能否开发成功以及开发的时效性都是IT企业需要关注的，信息产品一旦失去市场价值或被替代将严重贬值。

所以说信息技术行业是一个高投入、高风险的行业。

第二章公司分析2.1公司基本信息用友公司成立于1988年，致力于把基于先进信息技术（包括通信技术）的最佳管理与业务实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案，是中国最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件及小型企业管理软件提供商。

用友网络股份有限公司是根据《中华人民共和国公司法》于1999年12月6日注册成立的股份有限公司。

本公司根据2005年4月29日股东大会决议，公司名称由原来的“北京用友软件股份有限公司”变更为“用友软件股份有限公司”，于2005年12月31日前有关的工商变更手续已办理完毕。

本公司亦于2005年向北京工商局申请成立“用友软件集团”，并取得企业集团登记证。

2015年公司公司名称由“用友软件股份有限公司”变更为“用友网络科技股份有限公司”。

公司主营业务包括电子计算机软件、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术培训;企业管理咨询;数据库服务;销售电子计算机软硬件及外部设备、销售打印纸和计算机耗材;设计、制作、代理、发布广告;互联网信息服务;出租办公用房;图书零售;第二类增值电信业务中的呼叫中心业务和信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务)。

2.2公司在产业中的竞争地位SWOT分析法中国经济与企业的转型升级、两化深度融合、企业与公共组织信息化的升级、企业计算平台重构的趋势，将形成对市场需求的持续拉动；创新驱动、信息消费、国家信息安全、国产化等国家发展战略将形成对本土IT 厂商的带动；移动互联、云计算、大数据、企业社交为代表的IT 技术革新浪潮，已经并将持续对软件产业和公司带来机会和挑战；国家向民营资本开放金融、电信增值服务领域，以及公司主营软件及客户优势，为公司进入金融服务和电信增值服务领域创造了有利条件。

在当前的宏观经济形势和行业发展背景下，公司主营业务发展的机会与挑战并存。

2.3公司经营状况公司按照2014年年度总计划确立的“改进经营、深化转型、提高效益”以及“积极开展云服务及金融、电信服务等新型业务”的经营策略，积极部署和推进了各项业务工作，并且在报告期内取得了成效。

报告期内，尽管受高中端业务分拆、中端业务分销比重加大等业务结构优化的影响，公司营业收入只有少量增长，但扣除非经常性损益后的净利润9,167,784元，与去年同期相比大幅增长42,908,648 元，扣除股权激励成本后的扣非净利润为46,281,784 元，同比增长额达80,022,648元，经营效益实现持续改进。

报告期内归属于上市公司股东的净利润为11,274,297元，同比下降58,094,986元，主要由于去年同期转让参股公司北京瑞友科技股份有限公司股权实现的收益70,757,087元所致。

2.4公司战略公司于2013 年 1 月21 日召开的第五届董事会2013 年第二次会议审议通过了《公司新三年规划（2013 年-2015 年）及2013 年度总计划的议案》，明确了未来三年的发展目标，包括三个方面：一是软件业务经营模式与结构升级到位，竞争力亚州第一；二是云平台与云应用服务业务培育成功，并实现战略领先；三是赢利能力、收入规模显著提升。

公司在未来三年将坚持“坚实、突破、效益”的基本工作方针，“坚实”即要实现战略落实、业务扎实、财务健实；“突破”即是要大力推进产品技术创新、业务优化转型、运营管理升级；“效益”则是要在创造客户价值基础上，全面提高主营业务利润、资产经营收益和投资收益。

在此基本工作方针指导下，公司的业务发展将向两个方向推进：对于现有软件业务要大力改进经营，包括调整业务模式和业务结构、做强产品、突破产品支持服务业务、做大产业链、升级管理；对于云业务则是要加快战略培育，包括研发运营到位、加快业务发展速度、实现市场占位及战略领先。

为了在业务和管理上落实“坚实、突破、效益”的基本工作方针，公司确定了未来三年的关键发展策略为“平台化转型”、“业务聚焦”和“管理升级”。

“平台化转型”就是要推进“新长城计划”，加快UAP（私有云应用平台）、CSP（公有云平台）、下一代企业与政府应用、移动应用、数据技术产品发展；软件包、解决方案向平台化模式转型、升级；加快建立基于用友平台和产品的强大产业生态链，与伙伴合作共赢，实现规模化、效益化发展。

“业务聚焦”一是产品发展统一到两大平台上来，公司未来的所有产品都将围绕着UAP 和CSP 两大基础性平台进行开发，提高产品发展的整体效率和效益；二是精简产品线、业务线，行业聚焦发展；三是除部分客户外，推行咨询实施业务由专业服务伙伴与客户直接签约交付模式（分签模式），公司解决方案业务聚焦产品、营销、高端客户深度经营。

“管理升级”包括升级员工发展体系，控制人员规模，调整人员结构，提高人均利润水平；加强产品管理，推进研发组织向产品组织的转化和发展，强化“产品经理制”；加强项目管理；深化客户经营；建立高效、可持续的绩效管理体系；升级管理会计体系、运营管理支撑的信息化平台。

第三章公司财务分析2.1资产负债表项目表一：用友网络资产表从上表可以看出，用友网络的总资产呈逐年上升趋势，且在2014年增长速度最快。

在2014年用友网络总资产达到881063万元，比上年增长21.87%，其中流动资产增加32.24%，非流动资产增长10.76%。

表二：用友网络负债表从上表可以看出，用友网络的总负债呈逐年上升趋势，在2014年其负债增速呈下降趋势，达到436812万元，比上年增长12.96%，其中流动负债增加17.2%，非流动资产增长-2%。

2.2偿还能力表三：用友网络偿还能力比率2.2.1资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率反映了债权人提供的资本占全部资本的比例，资产负债率的年变化反映了企业资本结构的的变化，也反映了企业幸运风险的的走势。

保守资产负债率为不高于50％，适当为60％，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

由于这个指标从不同的利益相关者的角度看，其好坏的判断标准是截然不同的。

如:对于企业债权人来讲，资产负债率越低越好，债权人所负风险就越小;对股东来讲，在资本利润率高于举债利息率时，资产负债率越高越好;而对经营者来讲，在进行资本决策时，举债的数额及比率的确定，必须要充分估计财务风险及由之带来的预期收益，权衡得失而定。

图三：用友网络资产负债率示意图从上图中，可以发现用友网络的资产负债率水平总体呈上升趋势，在2010年增长较快，增长达到15%。

从2011年开始，用友网络的资产负债率增速呈下降趋势，在2014年其资产负债率以较大幅度下降至49.58%，处于适当偏低水平。

2.2.2流动比率=流动资产/流动负债流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。

一般认为流动比率应在2：1以上。

流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

流动比率有以下特点1、流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱；2、流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强；3、一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际；图四：用友网络流动比率示意图从上表可以看到，用友网络的流动比率在1.11到1.86之间，从2011年开始起流动比率呈逐年上升趋势，在2014年达到1.4，仍然小于公认的流动比率水平，说明用友网络的偿债能力并不强。

2.2.3速动比率=可变现资产/流动负债速动比率是指速动资产对流动负债的比率。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。

速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。

但以上评判标准并不是绝对的。

实际工作中，应考虑到企业所在行业性质。

例如商品零售行业，由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1，也是合理的。

相反，有些企业虽然速动比率大于1，但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。

所以，在评价速动比率时，还应分析应收账款的质量。

图五：用友网络速动比率示意图2008年、2009年用友网络速动比率较高,说明以可变现资产支付流动负债的短期偿债能力提高，并且高于公认的1:1的速动比率水平。