保险消费与储蓄理论.pptx
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《宏观经济学课件》第十三章 消费与储蓄
第十三章消费与储蓄一、凯恩斯的消费理论二、生命周期消费理论（弗兰科.莫迪利安尼）生命周期理论假说认为个人是在长期中计划其消费与储蓄行为，为的是在整个一生中以最好的方式来配备其消费。
其意义在于，恒常性收入、暂时性收入与财富的边际消费倾向各不相同。
一般消费公式为：WL=⨯C YLNLNL为生活年限、WL为工作年限、YL为年劳动收入。
【案例】假定一个人20岁开始独立生活，计划工作到65岁，并将在80岁去世，每年的劳动收入（YL）为3万元。
独立生活年限为60年（NL），工作年限为45年（WL）。
思考：恒常性收入、暂时性收入与财富的边际消费倾向（MPC）的差异。
三、恒常收入理论（米尔顿.弗里德曼）恒常收入理论假说认为消费与现期收入无关，而与长期收入的预期有关，对长期收入的预期又被称为恒常收入。
=C cYPYP为恒常收入，c为边际消费倾向。
恒常收入是指已知的现存财富与现在和未来所赚取的收入，维持个人在其有生之年稳定的消费率。
四、不确定条件下的消费：现代分析方法根据LC-PIH理论，消费将永远不变。
现代型的LC-PIH理论强调收入不确定性与消费变动之间的联系，并且采取更加形式化的方式分析消费者效用最大化。
根据新的模型，收入的意外变化引起消费变动，如无收入的意外变动，本期消费应与上期消费一样。
一生效用：11()()......()()t t T T U U C U C U C U C +-=++++∑约束条件：1111............t t T T t t T T C C t C C YL YL YL YL +-+-++++=+++财富＋ 要使得总效用最大，跨时期的边际消费效用应相等，即1()()t t MU C MU C +=现在加入不确定性问题1：实际上，消费者无法实施边际效用相等原则，因为未来边际效用1()t MU C +在t 期无法确定，消费者只能将今天的边际效用等同于t+1期的边际效用作为最好的猜测，即1()[()]t t MU C E MU C +=。
《初级宏观经济学》课件 第八章 消费和储蓄理论
利率对消费和储蓄的影响
利率是影响消费和储蓄的重要因素之一。当利率下降时， 人们更倾向于增加消费和减少储蓄，因为低利率使得储蓄 的收益减少，相对而言消费的吸引力增加。
利率的变化对消费和储蓄的影响是间接的。例如，当中央 银行降低利率时，贷款成本降低，人们更容易获得贷款用 于消费或投资，从而刺激消费和投资需求。
预期对消费和储蓄的影响
预期是影响消费和储蓄的重要因素之一。人们的消费和储蓄决策往往受到他们对未来经济状况的预期 影响。如果人们预期未来经济状况良好，他们可能会增加消费和减少储蓄；如果预期未来经济状况不 佳，他们可能会减少消费和增加储蓄。
预期的变化对消费和储蓄的影响是动态的。例如，在经济繁荣时期，人们往往对未来经济状况持乐观 预期，从而增加消费和减少储蓄；而在经济衰退时期，人们往往对未来经济状况持悲观预期，从而减 少消费和增加储蓄。
持久收入假说
总结词
该理论认为消费者的消费行为主要取决 于他们的持久收入，而不是暂时性收入 。
VS
详细描述
持久收入假说由Friedman提出，认为消 费者的消费行为主要取决于他们的持久收 入，即长期稳定的收入预期，而不是暂时 性收入。消费者通常会根据持久收入来安 排自己的消费和储蓄计划。
03
储蓄理论
。
通过研究消费和储蓄理论，可以 更好地理解个人和家庭的经济行 为和市场供需关系，进而分析宏
观经济现象。
消费和储蓄理论对于制定货币政 策、财政政策和社会保障政策等 具有指导意义，有助于政府更好
地调控经济运行。
02
消费理论
绝对收入假说
总结词
该理论认为消费水平与绝对收入水平正相关，即收入越高，消费也越高。
详细描述
绝对收入假说由Keynes提出，认为消费者的消费行为主要取决于他们的绝对收 入水平。当收入增加时，人们倾向于增加消费；当收入减少时，人们会减少消 费。
保险经济学第三章
3.1.3 保险消费决策
●
个人财富水平对保险的影响
（1）绝对风险厌恶 个人普遍厌恶风险，如果当事人在所有的财富水平上都不喜欢任何 零均值风险。绝对风险厌恶为： （2）递减的绝对风险厌恶 人们普遍认为，越是富有，我们为规避某一给定的额外风险而付出 的最大值就越小，即偏好表现为递减的绝对风险厌恶。如果一个决 策者显示出递减的绝对风险偏好，那么随着财富的增加及其对风险 承受能力的增强，他也越愿意持有风险资产。 （3）相对风险厌恶 相对风险厌恶系数：
第三章 保险消费与储蓄理论
3.1 保险消费决策
3.1.1保险商品性质 ●商品的特征 物质属性 地理位置 时间 状态 ●保险的性质 或有商品：所谓或有商品是指商品不是我们可以使用或消 费的真实物体，而是一种承诺，承诺在某种不确定性事件发生 的条件下，在一定的日期所交割的特定的商品或服务。 根据上述定义，保险商品类似于或有商品。我们通常所说 的保险是指在某一特定的不确定性事件发生后，由保险公司向 投保人支付一定数量的货币。
（3来自最优保险决策 当财富水平W与危险损失L无关时，如果保险以精算 公平价格出售，那么对危险损失进行足额保险是最优 的，如果保费中包含一定比例的附加费用，则不完全 保险是最优的。 当财富水平W与危险损失L相关时，分两种情况： 如果财富水平与危险损失正相关，即财富水平W 越高，风险损失L就越大，在这种情况下，保险的吸 引力就会降低，最优的保险水平取决于财富水平的分 配状况。对于一个风险厌恶者而言，最优的保险水平 是自我保险。 如果财富水平与危险损失负相关，那么当财富水 平W较低时，财富的损失额反而较高，这将会刺激个 人的保险需求。如果以精算公平价格购买保险，个人 仍将购买足额保险。
《消费和储蓄》PPT课件 (2)
C 1 ( 1 C 2 r ) ．( ． 1 C r T ) T 1 ． ( 1 r )B 0 ＋ Q 1 ( 1 Q 2 r ) ． ( 1 Q r ． T ) T 1 W 1 ． f
左图中，横坐标表示第一时期，纵坐标 表示第二时期。预算线上每一点都表示 C1和C2的不同组合，其中Q点表示每一 期的消费正好等于收入的情况；Q左上 方的点表示第一期消费小于当期收入， 有储蓄发生；右下方点表示表示第一期 消费大于当期收入，借款消费。
• 假设：只考察一个代表性家庭，只有一个人构成。其生命周期由两期构
成：现在和将来。且假定现在为青壮年时期，将来为老年时期。
• 假设：财富用债券B代表。B0、B1、B2分别为第一时期期初、第一时期期
末和第二时期期末的债券持有，假设第一时期开始财富等于0，第二时期
结束不保留财富。即B0=0，B2=0。
• 分别用Yd1、C1和Q1表示第一时期的可支配收入，则B1实际为第一时期储
– 在两时期模型中，持久收入由下式给出：
–
Yp＋Yp/(1+r)=Q1+Q2/(1+r)，
– 经过变化可得：
– 在上式中，若r＝Y0p，则((12Yp等rr))于[Q 现1在收(1Q 入2r和)]将来收入的算术平均数。一 般情况下利率不为零，所以Yp是各期收入考虑利率后的加权平均数。
– 如果考虑家庭的初始财富，则持久收入为：
第八章 消费和储蓄
• 第一节 凯恩斯消费函数 • 第二节 一个两时期模型 • 第三节 凯恩斯以后消费理论的发展 • 第四节 实际利率和消费－储蓄决策 • 第五节 中国消费函数形成的特征
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1
第一节 凯恩斯消费函数
• 在凯恩斯分析框架中，对家庭来讲，收入是一个既定的变量，
左图中，横坐标表示第一时期，纵坐标 表示第二时期。预算线上每一点都表示 C1和C2的不同组合，其中Q点表示每一 期的消费正好等于收入的情况；Q左上 方的点表示第一期消费小于当期收入， 有储蓄发生；右下方点表示表示第一期 消费大于当期收入，借款消费。
• 假设：只考察一个代表性家庭，只有一个人构成。其生命周期由两期构
成：现在和将来。且假定现在为青壮年时期，将来为老年时期。
• 假设：财富用债券B代表。B0、B1、B2分别为第一时期期初、第一时期期
末和第二时期期末的债券持有，假设第一时期开始财富等于0，第二时期
结束不保留财富。即B0=0，B2=0。
• 分别用Yd1、C1和Q1表示第一时期的可支配收入，则B1实际为第一时期储
– 在两时期模型中，持久收入由下式给出：
–
Yp＋Yp/(1+r)=Q1+Q2/(1+r)，
– 经过变化可得：
– 在上式中，若r＝Y0p，则((12Yp等rr))于[Q 现1在收(1Q 入2r和)]将来收入的算术平均数。一 般情况下利率不为零，所以Yp是各期收入考虑利率后的加权平均数。
– 如果考虑家庭的初始财富，则持久收入为：
第八章 消费和储蓄
• 第一节 凯恩斯消费函数 • 第二节 一个两时期模型 • 第三节 凯恩斯以后消费理论的发展 • 第四节 实际利率和消费－储蓄决策 • 第五节 中国消费函数形成的特征
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1
第一节 凯恩斯消费函数
• 在凯恩斯分析框架中，对家庭来讲，收入是一个既定的变量，
金融学PPT--4.储蓄和消费的选择共31页文档
3.消费信贷与储蓄
消费信贷可以平滑消费者生命期内的收入，使消费 者更加合理的在生命内配置自己的消费资源。
当个人未来的预期收入比现期收入高时，就需要一 种金融机制能够使他均等安排其生命期内的收入， 保证消费者将未来的收入提前在现期支取。
个人未来的预期收入低于现期收入时，就需要储蓄 来平滑生命期收入。
可支配收入和储蓄、消费的关系
凯恩斯的绝对收入理论：当前的绝对可支配收入 是决定一个国家消费和储蓄的核心因素。
可支配收入越高，边际消费倾向越低，边际储蓄 倾向则会越高；反之，可支配收入越低，边际消 费倾向会越高，边际储蓄倾向则会越低。
所以，当人们的可支配收入越高时，储蓄在收入 中所占的比重就会越高。
如购买股票或基金、教育投资等。
4.3 储蓄和消费的选择
金 融 学
储蓄的决定因素
1.可支配收入 2.财富 3.消费信用 4.制度变迁和不确定性 5.利率变动 6.相对收入水平 6.经济之外的一些因素
1.可支配收入和储蓄、投资
决定消费与储蓄的最主要经济变量是可支配收入 。 可支配收入是总收入中扣除所得税后的余额。 一般说来，可支配收入越高，消费支出越高，但同
边际储蓄倾向和边际消费倾向的关系
以 Y 为收入增加额，C 消费增加额，c 为这际消费倾向，s 为边际储蓄倾向，即有： 边际消费倾向 c C
Y 边际储蓄倾向 s S
Y C S Y 两边同除以Y 得： C S Y c s 1 Y Y Y 即，边际消费倾向与边际储蓄倾向之和也等于 1。
储蓄和政府储蓄。
二、储蓄的形式
1.金融储蓄 2.实物储蓄 3.金融储蓄和实物储蓄的比较
金融储蓄更有利于促进资本形成和经济增长。
Ch.13 消费和储蓄40页PPT文档
引言
本章讨论的焦点：两个事实 消费占总需求的60%以上，大于其
他部分的总和。【我国=？】 消费的波动小于GDP的波动。
引言
人均真实消费与人均可支配收入的变动
引言
我们试图了解消费是由什么决定的，特别 是消费和收入之间的动态联系。
第9章将消费视为当前收入的简单函数。 本章介绍几种新的消费理论。
虽然这些正确的例子是精心设计的，但是清 楚的信息是，持久收入的边际消费倾向较大； 临时收入的边际消费倾向较小，接近于零。
生命周期理论
财富的边际消费倾向
生命周期理论意味着，财富的MPC应该等于临时 收入的MPC，因而很小。 理由是，来自财富的支出，像来自临时收入的支出 一样，要分布到生活的剩余年份当中。财富的 MPC被用来连接财产价值的变动与当前消费。例 如，股票市场价值的提高将会使当前消费增加。 有证据表明，富人收入的边际消费倾向较低。这意 味着，将收入转移给低收入家庭，将会增加总的消 费，刺激经济。
dissave through retirement. Income is positive in working years, and zero in
retirement.
生命周期理论
图13-4 生命周期模型中一生收入、消费、储蓄和财富
生命周期理论
专栏13-2
将人口年龄结构与消费联系起来
生命周期理论有助于把消费和储蓄行为与人口 的年龄结构联系起来。应该注意，持久收入的 边际消费倾向（WL/NL）随年龄变化而变化。 在本教科书的例子中，20岁时持久收入的MPC 为45/60。当一个人年龄增大时，工作年数和 生活年数都会减少。例如，到50岁时，MPC会 下降到15/30。临时收入的MPC会从20岁时的 1/60上升到50岁时的1/30。
保险消费与储蓄理论
保险消费对储蓄的影响机制
保险消费与储蓄的替代关系
• 保险消费可以替代部分储蓄，实现风险的转移和分散 • 保险消费与储蓄之间存在一定的替代弹性
保险消费与储蓄的补充关系
• 保险消费可以帮助消费者实现生命周期内的消费目标 • 保险消费与储蓄之间存在一定的互补弹性
储蓄对保险消费的影响机制
储蓄对保险消费的需求影响
保险消费行为的影响因素
消费者个体特征
• 年龄：不同年龄段的风险意识和保 险需求不同 • 性别：性别对保险需求的影响主要 体现在某些特定保险产品上 • 教育程度：教育程度较高的消费者 更可能理解和接受保险产品
消费者心理因素
• 风险态度：风险厌恶者更倾向于购 买保险 • 损失厌恶：损失厌恶者对保险产品 的价值评价更高 • 心理账户：消费者可能将保险与其 他消费项目区分开，单独考虑
谢谢观看
Tencent忽略了储蓄与消费之间的内在联系 • 没有考虑储蓄的动机和影响因素 • 难以解释现实中的储蓄行为
现代储蓄理论的发展与完善
现代储蓄理论
• 生命周期储蓄理论：储蓄是为了实现生命周期内的消费 目标 • 预防性储蓄理论：储蓄是为了应对未来可能的风险和不 确定性
现代储蓄理论的完善
• 考虑了储蓄与消费之间的关联 • 分析了储蓄的动机和影响因素 • 更符合现实中的储蓄行为
保险消费与储蓄理论的研究前景与挑战
保险消费与储蓄理论的研究前景
• 保险消费与储蓄理论将继续深化和完善 • 保险消费与储蓄理论将对政策制定和实践应用产生更大 影响
保险消费与储蓄理论的挑战
• 如何更好地解释和预测保险消费与储蓄的关系 • 如何应对保险市场、金融市场等外部因素的变化对保险 消费与储蓄的影响
保险消费与储蓄的实证结论与政策含义
《消费与储蓄》PPT课件
14
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消费与储蓄的生命周期——持久性收入理 论 长期停滞预测与消费之谜
（1）战后将长期停滞的预测与失败， APC并 未出现递减；
（2）库兹列茨收集了1869－1938年美国国民 收入与消费支出的数据发现，APC非常稳定。
现代消费理论强调人们所做一生的决策，生命 周期假说强调面对一生中收入变动时，选择如 何维持稳定的生活标准，而持久收入假说理论 集中注意预测消费者一生可望得到的收入水平。
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23
持久性收入
精选课件ppt
持久性收入消费理论认为，消费与现期收入无 关，而与长期收入的估计有关。
持久性收入就是以一个人的现有财富水平和未 来挣到的收入，来维持其个人在有生之年的稳 定的消费比率。
持久性收入理论用最简单形态指出消费与持久 性收入成比例：
C=cYP
其中YP表示持久性（可支配）收入
19
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图13-4 生命周期模型中的一生收入、消费储蓄和财富
储蓄
资产 反储蓄
时间
20
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生命周期理论
假如每年收入持久性地提高3000美元，这额外的3000 美元乘以45个工作年限再分配大片60个生命持续年限， 年消费将增加3000*45/60=2250美元。换言之，持久性 收入所产生的边际消费倾向将是WL/NL=45/60 =0.75，
假定某人消费函数为C=200+0.9YP,其中YP是 永久收入，而永久收入为当前收入Yt与过去收 入Yt-1的如下加权平均值： YP=0.7 Yt +0.3 Yt-1
（1）假定第一年和第二年的可支配收入是6000 美元，第二年的消费是多少？
（2）求短期边际消费倾向和长期边际消费倾向
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消费与储蓄的生命周期——持久性收入理 论 长期停滞预测与消费之谜
（1）战后将长期停滞的预测与失败， APC并 未出现递减；
（2）库兹列茨收集了1869－1938年美国国民 收入与消费支出的数据发现，APC非常稳定。
现代消费理论强调人们所做一生的决策，生命 周期假说强调面对一生中收入变动时，选择如 何维持稳定的生活标准，而持久收入假说理论 集中注意预测消费者一生可望得到的收入水平。
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持久性收入
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持久性收入消费理论认为，消费与现期收入无 关，而与长期收入的估计有关。
持久性收入就是以一个人的现有财富水平和未 来挣到的收入，来维持其个人在有生之年的稳 定的消费比率。
持久性收入理论用最简单形态指出消费与持久 性收入成比例：
C=cYP
其中YP表示持久性（可支配）收入
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图13-4 生命周期模型中的一生收入、消费储蓄和财富
储蓄
资产 反储蓄
时间
20
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生命周期理论
假如每年收入持久性地提高3000美元，这额外的3000 美元乘以45个工作年限再分配大片60个生命持续年限， 年消费将增加3000*45/60=2250美元。换言之，持久性 收入所产生的边际消费倾向将是WL/NL=45/60 =0.75，
假定某人消费函数为C=200+0.9YP,其中YP是 永久收入，而永久收入为当前收入Yt与过去收 入Yt-1的如下加权平均值： YP=0.7 Yt +0.3 Yt-1
（1）假定第一年和第二年的可支配收入是6000 美元，第二年的消费是多少？
（2）求短期边际消费倾向和长期边际消费倾向
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• 例：假定某消费者的月收入为5000元，那么这一收 入就是他的预算约束。
2021/2/22
魏丽
11
确定性条件下的预算约束
• 预算线：在消费者的收入和商品的 价格给定的条件下，消费者的全部 收入所能购买到的两种商品的各种 组合。
• 例：假定某消费者的收入为5000 元，全部用来购买单价为P1=100 元的商品X1和单价为P2=50元的 商品X2，那么下图显示的就是该消 费者的个人预算约束集。图中，横 坐标表示他购买商品X1的数量，纵 坐标表示购买商品X2的数量。那么 全部收入用来购买X1可以得到50 单位；全部收入用来购买X2可以得 到100单位。由此做出预算线为图 中的线段AB。
2021/2/22
魏丽
6
保险消费决策
• 全部资产保险的情况
假设有一个风险厌恶者，拥有全部财富资产W~ ，其全部财富资产可 保，L~ 为危险资产的可能损失值，Y~ 为期末收益，其中符号“～”表
示
不确定的随机变量。当该风险厌恶者购买全额Y~保险W 时L~ ，其初始财富 资产可视为确定性财富W。则其期末财富为：EL~
假设该风险厌恶者购买保险后的期望收益为 ，若在未保险的情况
下的期望财富价值为k。那么在产生相同的E最L~ 终W期 k望财富水EL~平 W下，k 风
险厌恶者将偏好购买足额保险。则我们有
，其中
也
被称作精算公平保险价格。
普拉特（Pratt,1964）认为，实际生活中，风险厌恶者愿支付超过
足额保险的保费，超过精算公平保险价格的最大值也被称为风险溢
2021/2/22
魏丽
从图中可以看出，预算线AB把平面坐标图划 分为三个区域：预算线AB以外的区域中的任 何一点，如C点，是消费者不可能实现的商品 购买组合点。预算线AB以内的区域中的任何 一点，如D点，表示消费者全部收入在购买该 点的商品组合之后还有剩余。而预算线AB上 的任何一点，是消费者全部收入刚好花完所能 购买到的商品组合点。图中阴影部分是消费者
2021/2/22
魏丽
5
保险消费决策方法• 风险厌恶程 Nhomakorabea分析法– 绝对风险厌恶：Raw U (w) /U (w)
这里U代表在不同财富水平w下偏好的效用函数
• 递减的绝对风险厌恶：如果一个决策者显示递减的绝对风 险厌恶，那么随着财富的增加，对风险的承受能力越强， 越愿意持有风险资产 ；换句话说，当绝对风险厌恶递减时， 财富的下降总是降低对风险资产的投资
– 财富水平W~与危险损失 L~ 负相关 • 财富水平低时，财富的损失额反而较高，这将会刺激个人的保险 需求
• 如果允许，个人将购买超额保险
2021/2/22
魏丽
9
预算约束与无差异曲线
2021/2/22
魏丽
10
所谓预算约束，是指消费者只能在自己有限收入 的约束下选择最优的商品组合。
• 在市场上，获得任何商品或服务都是需要支付一定 货币的，消费者不可能无限制地选择满足程度最高 的商品。
99%的概率无损失（初始禀 1%× (5000-1000+K-rk)+99%×(5000-rK)
的预算可行集或预算空间。
X1
60 A 50
40
30 D
20
10
C B
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
X2
预算线
12
确定性条件下的预算约束
• 练习：假设消费者有5000元
财产，1%的概率损失1000。1%×（5000-1000+1000-10）+99%×（5000-10）=4990
– 相对风险厌恶度：Rw wRaw
• 递减的相对风险厌恶度：凯思乐和沃尔夫（Kessler and Wolff,1991）证明了财富较少的居民的资产组合中所包含 的无风险资产的份额远远大于财富多的居民。他们的实验 发现，在财富最少的五分之一人群中，80%以上为流动资 产，而财富最多的五分之一的人群持有此类资产的比例不 到15%，这间接证明了相对风险厌恶随财富递减
• 与商品和服务的交易过程相比，保险交易是一 个“货币易货币”的过程，而非“以货币易需 求”的过程
• 保险是一类合同，其未来货币的给付取决于合 同中所规定的特定事件发生的偶然性
2021/2/22
魏丽
4
保险消费决策方法
• 状态—偏好法
–主要原理：通过恰当地改变商品空间结构而将不确定性 下的决策问题转化为常规的选择问题
第五讲 保险消费与储蓄理论
2021/2/22
魏丽
1
保险消费决策 预算约束与无差异曲线 替代效应与收入效应 自我保险与自我防护
人寿保险、消费与储蓄
2021/2/22
魏丽
2
保险消费决策
2021/2/22
魏丽
3
保险商品性质
• 作为一种商品，保险不具有物质性形态，可看 作为服务性商品
• 不能满足人们实质性的需求，满足的是与众不 同的消费需求
2021/2/22
魏丽
8
保险消费决策
• 最优保险决策
– 财富水平W~ 与损失 L~ 无关
• 精算公平价格：足额保险 • 加附加费用：不完全保险 – 财富水平W~与损失 L~ 正相关 • 降低保险的吸引力，最优的保险水平取决于财富水平的分布情况
• 例：当风险厌恶随财富水平递减时，对于同一价值资产，具有较 高财富水平的人所购买的保险数额可能会低于财富水平较低的人
–不同于期望效用法则，不需要任何概率，而是将偏好建 立在状态依存的商品组合之上
–认为商品的差异不仅在于其物理特征和时间、空间所在， 而且在于其所处的“状态”，保险商品在处于不同状态 时应被视为不同商品
–根据状态—偏好法，决策的要素包括可行行为的集合A、 可能现实状态的集合S以及结果的集合C。行为a∈A和s ∈S结合产生的结果c∈C，函数f把行为与状态和结果对 应起来：c=f(s,a)
价2。021一/2/个22 人的风险厌恶程度越高魏，丽他就越愿意支付更高的风险溢7价。
保险消费决策
• 部分资产保险的情况 假设风险厌恶者只选择对他的财富资产 W~ 进行部分保 险，或存在部分不可保风险时，则该风险厌恶者可通 过购买保险将危险资产转化为一个包含一项保险资产 和一项危险资产的最优资产组合。如果危险资产的α 的部分以保费支出的形式出售给—家保险公司，转化 为保险资产，个人保留（1－α）的损失，并支付α EL~ 的保费。则以α这一保险水平购买保险获得的全部财 富的期望为： Y~ W~ (1 )L~ EX~
2021/2/22
魏丽
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确定性条件下的预算约束
• 预算线：在消费者的收入和商品的 价格给定的条件下，消费者的全部 收入所能购买到的两种商品的各种 组合。
• 例：假定某消费者的收入为5000 元，全部用来购买单价为P1=100 元的商品X1和单价为P2=50元的 商品X2，那么下图显示的就是该消 费者的个人预算约束集。图中，横 坐标表示他购买商品X1的数量，纵 坐标表示购买商品X2的数量。那么 全部收入用来购买X1可以得到50 单位；全部收入用来购买X2可以得 到100单位。由此做出预算线为图 中的线段AB。
2021/2/22
魏丽
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保险消费决策
• 全部资产保险的情况
假设有一个风险厌恶者，拥有全部财富资产W~ ，其全部财富资产可 保，L~ 为危险资产的可能损失值，Y~ 为期末收益，其中符号“～”表
示
不确定的随机变量。当该风险厌恶者购买全额Y~保险W 时L~ ，其初始财富 资产可视为确定性财富W。则其期末财富为：EL~
假设该风险厌恶者购买保险后的期望收益为 ，若在未保险的情况
下的期望财富价值为k。那么在产生相同的E最L~ 终W期 k望财富水EL~平 W下，k 风
险厌恶者将偏好购买足额保险。则我们有
，其中
也
被称作精算公平保险价格。
普拉特（Pratt,1964）认为，实际生活中，风险厌恶者愿支付超过
足额保险的保费，超过精算公平保险价格的最大值也被称为风险溢
2021/2/22
魏丽
从图中可以看出，预算线AB把平面坐标图划 分为三个区域：预算线AB以外的区域中的任 何一点，如C点，是消费者不可能实现的商品 购买组合点。预算线AB以内的区域中的任何 一点，如D点，表示消费者全部收入在购买该 点的商品组合之后还有剩余。而预算线AB上 的任何一点，是消费者全部收入刚好花完所能 购买到的商品组合点。图中阴影部分是消费者
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魏丽
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保险消费决策方法• 风险厌恶程 Nhomakorabea分析法– 绝对风险厌恶：Raw U (w) /U (w)
这里U代表在不同财富水平w下偏好的效用函数
• 递减的绝对风险厌恶：如果一个决策者显示递减的绝对风 险厌恶，那么随着财富的增加，对风险的承受能力越强， 越愿意持有风险资产 ；换句话说，当绝对风险厌恶递减时， 财富的下降总是降低对风险资产的投资
– 财富水平W~与危险损失 L~ 负相关 • 财富水平低时，财富的损失额反而较高，这将会刺激个人的保险 需求
• 如果允许，个人将购买超额保险
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预算约束与无差异曲线
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所谓预算约束，是指消费者只能在自己有限收入 的约束下选择最优的商品组合。
• 在市场上，获得任何商品或服务都是需要支付一定 货币的，消费者不可能无限制地选择满足程度最高 的商品。
99%的概率无损失（初始禀 1%× (5000-1000+K-rk)+99%×(5000-rK)
的预算可行集或预算空间。
X1
60 A 50
40
30 D
20
10
C B
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
X2
预算线
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确定性条件下的预算约束
• 练习：假设消费者有5000元
财产，1%的概率损失1000。1%×（5000-1000+1000-10）+99%×（5000-10）=4990
– 相对风险厌恶度：Rw wRaw
• 递减的相对风险厌恶度：凯思乐和沃尔夫（Kessler and Wolff,1991）证明了财富较少的居民的资产组合中所包含 的无风险资产的份额远远大于财富多的居民。他们的实验 发现，在财富最少的五分之一人群中，80%以上为流动资 产，而财富最多的五分之一的人群持有此类资产的比例不 到15%，这间接证明了相对风险厌恶随财富递减
• 与商品和服务的交易过程相比，保险交易是一 个“货币易货币”的过程，而非“以货币易需 求”的过程
• 保险是一类合同，其未来货币的给付取决于合 同中所规定的特定事件发生的偶然性
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保险消费决策方法
• 状态—偏好法
–主要原理：通过恰当地改变商品空间结构而将不确定性 下的决策问题转化为常规的选择问题
第五讲 保险消费与储蓄理论
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保险消费决策 预算约束与无差异曲线 替代效应与收入效应 自我保险与自我防护
人寿保险、消费与储蓄
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保险消费决策
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保险商品性质
• 作为一种商品，保险不具有物质性形态，可看 作为服务性商品
• 不能满足人们实质性的需求，满足的是与众不 同的消费需求
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保险消费决策
• 最优保险决策
– 财富水平W~ 与损失 L~ 无关
• 精算公平价格：足额保险 • 加附加费用：不完全保险 – 财富水平W~与损失 L~ 正相关 • 降低保险的吸引力，最优的保险水平取决于财富水平的分布情况
• 例：当风险厌恶随财富水平递减时，对于同一价值资产，具有较 高财富水平的人所购买的保险数额可能会低于财富水平较低的人
–不同于期望效用法则，不需要任何概率，而是将偏好建 立在状态依存的商品组合之上
–认为商品的差异不仅在于其物理特征和时间、空间所在， 而且在于其所处的“状态”，保险商品在处于不同状态 时应被视为不同商品
–根据状态—偏好法，决策的要素包括可行行为的集合A、 可能现实状态的集合S以及结果的集合C。行为a∈A和s ∈S结合产生的结果c∈C，函数f把行为与状态和结果对 应起来：c=f(s,a)
价2。021一/2/个22 人的风险厌恶程度越高魏，丽他就越愿意支付更高的风险溢7价。
保险消费决策
• 部分资产保险的情况 假设风险厌恶者只选择对他的财富资产 W~ 进行部分保 险，或存在部分不可保风险时，则该风险厌恶者可通 过购买保险将危险资产转化为一个包含一项保险资产 和一项危险资产的最优资产组合。如果危险资产的α 的部分以保费支出的形式出售给—家保险公司，转化 为保险资产，个人保留（1－α）的损失，并支付α EL~ 的保费。则以α这一保险水平购买保险获得的全部财 富的期望为： Y~ W~ (1 )L~ EX~