中国融资租赁行业的现状

中国融资租赁行业的现状

1 背景

一 2010年中国融资租赁交易额超4200亿元

3月2日，中国外商投资企业协会租赁工作委员会副会长屈岩凯在电话中告诉记者，2010年中国融资租赁市场总交易额超过4200亿元人民币。“中国融资租赁最近几年成长速度非常快。”他表示，2009年中国融资租赁总交易额约3000亿元，而2008年为1500亿元，2007年为700-800亿元。

据屈岩凯介绍，在4200亿元融资租赁总交易额中，银行系金融租赁公司完成2000亿元，由商务部批淮的非银行系金融租赁公司完成2200多亿元，

“银行系金融租赁公司获批17家，数量占注册租赁公司的10%，但银行系租赁公司资本规模庞大，完成业务规模占一半。”银行系金融租赁公司资料来自中国银行业协会金融租赁专业委员会，比较可靠，非银租赁公司的资料则来自业内估算。屈岩凯补充说。

据目前的不完全统计，银行系租赁公司总资产收益率高于1%，屈岩凯表示，1-3%属于正常范围。目前租赁公司资产总额6000亿元，其中银行系租赁公司和非银行系包括外资等融资租赁公司各3000亿元。

2010年银行系租赁公司股东回报率约6%，非银行系租赁公司约15%，因为非银行系租赁公司财务杠杆比例高，可以撬动资金1：10，资金流转快，而银行系租赁公司成立时间短，杠杆率低。”屈岩凯表示。

他告诉记者,融资租赁发展迅猛的原因，是越来越多的企业接受融资租赁的理念，不再要求所有权，装备行业也借融资租赁有扩张的衝动。公务机和航运租赁市场逐渐成熟，需求日增。直接的结果是从业机构（融资租赁公司）增加，从2004年的60家发展到2010年的200家左右。

二“十二五”规划——中国经济的“上升点”

作为“十二五”规划的开局之年，2011年无疑对中国的发展有著不同寻常的意义，也注定将成为中国历史上极不平凡的一年。在经受过金融危机的洗礼之后，这个经历了三十年改革开放的世界第二大经济体已基本完成了对其经济和社会发展问题的全方位检视。与此相应，其未来发展战略也已逐步变得清晰和明确。综观“十二五”规划，其战略在整体上可以归纳为两个方面：

（一）经济发展方式的转变——与以往相比，中国的经济发展将更加注重整体协调性。同时，产业升级及产业结构的调整也将成为未来中国经济建设的主基调。

（二）社会利益分配结构的调整——在2011年的两会期间，民生问题已成为全社会普遍关注的热点。无论是经济发展方式的转变还是对社会利益分配结构的调整都指向了一个根本目标——为中国进一步掘起提供更为广阔的空间。在世界经济尚未完全复苏的情况下，中国依靠产业升级与内部建设的提速将在很长的一个时期内获得巨大而稳定的成长空间。诸如保障房建设、医疗改革、教育改革、基础公共服务设施建设、高新技术产业、装备製造业、环保产业、文化产业等方面的措施，都为今后一段时期内的经济增长提供了清晰可见的发展路径。与以往相比，中国的“十二五”规划具有更高的立足点和更有实效的行动方针，而中国的经济也将得到更持续、更健康的发展。从而，更广阔的市场将呈现在人们面前，无论是宏观层面还是微观层面都将变得更为丰富、更为和谐。因此，2011年在某种程度上可被视为中国经济转型的发端之年。这一年，也将成为中国经济再上一层楼的上升点。

三融资租赁——金融创新的前沿阵地

现代融资租赁业产生于20世纪50年代的美国，其后由于其本身所具备的诸多先天优势，在世界各地获得了快速发展。目前，融资租赁在欧美发达国家已成为仅次于银行贷款的第二大融资方式，每年全球交易规模已超过7000亿美元。

再观中国，自上世纪80年代初诞生至今，中国融资租赁业已拥有超过30年的经营历史。截至目前，融资租赁已在航空、医疗、印刷、工业装备、船舶、教育、建设等领域成为主流融资方式，并已助推相关行业持续、快速的发展。过去三年，中国融资租赁业的複合增长率超过了50%，其增速在金融行业中处于领先地位。面向未来，作为一种创新金融服务，中国融资租赁业仍是中国大陆版图上的“朝阳产业”，未来发展空间巨大，表现在以下几个方面：首先，在“十二五”规划的蓝图框架下，中国融资租赁业所依附的“土壤”—中国GDP 在未来五年仍将保持较快增长。而进一步分析中国的GDP结构，可以看出，第二产业，即製造业，约占GDP的一半。这样的产业结构使以设备为依託和载体的融资租赁的经营方法有了生存和发展的基础。

其次，随著“十二五”规划的逐年实施，中国城市化、工业化步伐的大力推进，传统行业的产业升级，新兴行业和装备製造业的快速发展，民生工程如保障房建设、中西部基础设施建设、以及“医改”、“教改”的稳步落实，与此相关的固定资产和新增设备的投资需求将持续增长。这也为融资租赁行业的发展带来了极大的发展机遇。

而且，中国的融资租赁业，虽经过数年的快速发展，已初具规模，但与西方成熟国家的交易规模和租赁渗透率相比，仍相去甚远。根据世界租赁年鉴2011统计，中国2009年的融资租赁交易规模为410亿美元，而市场渗透率仅为3.1%，不仅与美国（17%）、德国（13.9%）

等发达国家相差甚远；甚至与同为“金砖四国”的巴西（23%）也不可比拟。从而可以看见，西方主要发达国家融资租赁业的今天将是中国融资租赁业的未来。

此外，中国金融资源的配置是不均衡的。举例来说，中国中小企业贡献了中国60%的GDP，而传统的银行贷款只有37%的配给。近年来央行的持续加息使得中小企业融资更加困难,审批权限和额度也进一步收紧。这种资源配置的不平衡将为融资租赁业的发展带来巨大的中小企业融资需求。而且，自去年以来，国务院及其下属各部委多次发文强调了非银行金融机构发展的重要性，强调了发展中小企业融资服务的重要性。因此，融资租赁在中小企业融资领域的发展也符合国家的政策导向。

四融资租赁公司——产业与金融结合的最佳纽带

从行业微观的运营主体来看，历经30多年的发展，截至2010年底，中国已有超过200家的融资租赁公司。按股东背景，可以分为三类：

第一类是主要股东为银行的银行系租赁公司，以国银租赁、工银租赁等为代表，其特点是对大股东银行的依赖性较强，业务专案来源于股东银行内部推荐，客户定位于国有大中型企业，业务集中于飞机、基础设施等大资产、低收益的大型设备领域，业务类型分佈于以回租赁为主。

第二类是主要股东为设备製造厂商的厂商系租赁公司，以中联重科租赁、西门子租赁、卡特彼勒租赁等为代表，其客户绝大部分集中于设备厂商的自有客户，租赁物件一般为厂商自身设备，以直租赁交易结构为主。

第三类是主要股东既非银行也非厂商的独立第三方租赁公司，以远东宏信、华融租赁为代表，他们为客户提供包括直租赁、回租赁等在内的、量身定制的金融及财务解决方案，满足客户的多元化、差异化的服务需求。其业务本质是以设备为载体提供融资服务，是金融资本和产业资本在市场上相互渗透与结合的产物。

因而，区别于传统的金融服务机构，融资租赁公司的真正使命是成为将产业和金融结合的最佳纽带。这种独特的商业模式不仅仅代表了整个中国融资租赁业的发展趋势，同时也代表了中国创新金融服务的前进方向；即，谁能成为产业和金融结合的最佳实践，谁就将成为整个融资租赁业的领路人、也将成为中国创新金融服务业的先行者。

面向未来，在“十二五”规划的指引下，在下一个五年的战略区间内，伴随著中国经济增长方式的转变和经济结构的转型，在工业装备、建设、印刷、航运、医疗、教育、航空等行业将产生庞大的设备融资需求，而中小企业将日益成为国民经济发展的中流砥柱，这些都为中国融资租赁业提供了良好的发展机遇和巨大的市场空间。因此，在未来相当长一段时间

内，中国融资租赁业将持续高速发展，践行成为产业和金融结合的最佳纽带，并对国民经济各行业的发展和“十二五”规划的实现起重要的助推作用。

我国融资租赁公司的发展现状

一概况

2000年经国务院批淮，融资租赁业被列入“国家重点鼓励发展的产业”。从2008年开始，我国融资租赁业进入快速发展阶段，融资租赁实践经验的积累及国外先进经验的借鉴，使我国的融资租赁业开始走入规范、健康的发展轨道。截止2009年9月我国已有类资租赁公司160馀家其中商务部,国家税务总局联合审批的内资试点融资租赁公司37家银监会审批的金融租赁公司17家商务部审批的外商投资融资租赁公司110馀家.另外还有大量的机器设备製造企业兼营融资租赁业务不同类型融资租赁公司间的合作日益加强,融资租赁服务体系己经初步形成,融资租赁的业务领域也更加广泛,涉及工程机械、机床、医疗设备、民航、海运等众多领域，近几年来我国融资租赁业务规模迅速增加。

如表1：

年度

全国融资租赁业务总量(亿元)

增长率(%)

2007年

约500

2008年

约1550

210

2009年

超过3500

126

2010年

超过4200

20

二融资租赁发展空间分析

从某种意义上说融资租赁在中国仍然属于新生事物,处于待开发状态,存在巨大的发展空间。下麵从赁业务规模与GDP比率和租赁市场渗透率两方面来分析。

（一）租赁业务规模与GDP比率

据世界租赁年报统计,2005 年,美、日、德三国租赁业务量与GDP 之比平均为1.65%。2008 年,我国租赁业务规模与GDP 之比仅为0.5%。可见,我国融资租赁还有很大的发展空间。2009 年,我国GDP 为335353亿元。假设我国2010 年GDP 增长8%,2010 年我国GDP 可以达到362181 亿元。以此为基数,可以计算出不同租赁业务规模与GDP 比率下。我国融资租赁的市场容量与发展空间。

见表2: 不同融资租赁额/GDP 比率下我国融资租赁发展空间测算

融资租赁额/GDP（%）

融资租赁市场容量（亿元）

2008 年融资租赁额（亿元）

发展空间（亿元）

1.00

3632

1550

2082

1.30

4721

3171

1.60

5811

4261

注：发展空间=融资租赁市场容量-2008年融资租赁额。

由于我国GDP 增长主要靠投资拉动，而且我国企业，特别是中小企业资金缺乏，通过银行或资本市场融资又有诸多条件限制，因此在我国融资租赁额/GDP比率可以有一个比较高的比率。表1显示只要融资租赁额/GDP比率达到1.30%，2010 年我国融资租赁额将达到4721 亿元左右，和2008 年比较尚有3171 亿元的发展空间。

（二）租赁市场渗透率

租赁市场渗透率是指通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例，以我国2008 年全社会固定资产投资172291亿元来计算（假设其中40%为设备投资额），我国的租赁市场渗透率仅为2.25%。而世界融资租赁市场渗透率已接近17%，发达国家一般在10%-30%之间。可见，

中国的融资租赁市场还有很大的发展前景。以2008 年我国全社会固定资产投资额为基数，可以估算在不同租赁市场渗透率下，我国融资租赁的市场容量与发展空间情况，

如表3：

租赁市场渗率

租赁市场容量（亿元）

2008 年融资租赁额（亿元）

发展空间（亿元）

5%

3446

1550

1896

7%

4824

3274

9%

6202

4652

按照租赁渗透率指标估算，当该值达到9%时，我国的市场容量为6202亿元左右，而2008 年的交易额仅为1550 亿元袁其间还有4652亿元的市场容量有待挖掘。

三融资租赁机构由沿海向内地辐射，规模迅速扩大

我国早期的融资租赁业发展缓慢。近年来随著金融市场的发展，融资租赁机构佈局日趋合理，逐渐由沿海向内地辐射。截至2010年5月底，我国已经有各类融资租赁机构247家。按照我国现行法规可将融资租赁机构分为三大类：金融租赁公司、外商投资租赁公司和国内融资租赁试点单位。

（一）金融租赁公司

我国自2007年底允许国内银行参与融资租赁业务后，工商银行、交通银行等银行纷纷成立专门机构来办理金融租赁业务。2010年，我国金融租赁公司总注册资本金达340多亿元，可承载的业务量达3500多亿元，市场前景不可限量。

（二）外资融资租赁公司

这类融资租赁机构是我国目前数量最多的。2004年，我国允许外商独资以后，随著外

商独资经营租赁公司的积极介入，融资租赁业务模式基本上与国际接轨，投资目的也由初期的“引进外资的视窗”向“优化配置资源的平台”发展，以寻求多种业务模式和盈利点。

（三）内资试点融资租赁公司

2010年，我国试点融资租赁企业累计签订融资租赁合同金额约300亿元，是2009年融资租赁合同金额的1.7倍，但内地多数製造企业尚未建立租赁行销体制。

四融资租赁业的法律环境得到明显改善

（一）修订后的《中华人民共和国合同法》，明确了融资租赁合同各方当事人的权利与义务。（二）我国现行的新《企业会计准则——租赁》，明确了融资租赁交易中租赁物的确认与计量。

（三）新颁佈的《中华人民共和国物权法》，为“明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权”提供了法律保障。

五先国际租赁后国内租赁

西方国家一般都是先发展国内租赁再发展国外租赁，例如美国的国际租赁就是在国内租赁市场逐步趋于饱和的情况下才开始向国际市场发展的。而我国由于改革开放初期遇到的最大问题是企业设备陈旧，同时用于採购先进设备的外汇资金相对短缺，因此，我国最初採用的是国外融资租赁的方式。近年来，国内租赁规模才逐渐扩大，这与西方国家的发展轨迹正好相反。

六融资租赁承租方入账价值的确定及税务处理

（一）融资租赁承租方入账价值的确定。

《企业会计准则第2l号——租赁》规定：在一项租赁中，如果实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁，则可称为融资租赁。在租赁期开始日，承租人通常应当将租赁开始日租赁资产的公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的人账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认融资费用。承租人在计算最低租赁付款额的现值时，能够取得出租人租赁内含利率的，应当採用租赁内含利率作为折现率，否则，应当採用租赁合同规定的利率作为折现率。承租人无法取得出租人的租赁内含利率且租赁合同没有规定利率的，应当採用同期银行贷款利率作为折现率。租赁内含利率是指在租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保馀值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。承租人在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的，可归属于租赁专案的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用，应当计入租人资产价值。

（二）融资租赁的税务处理。

国家税务总局在下发的《关于融资租赁业务徵收流转税问题的通知》(国税函(2000)第514号)中做了规定：对经中国人民银行批淮经营融资租赁业务的单位所从事的融资租赁业务，无论租赁的货物的所有权是否转让给承租方，均按《营业税暂行条例》的有关规定徵收营业税，不徵收增值税。其他单位从事的融资租赁业务，租赁的货物的所有权转让给承租方，徵收增值税，不徵收营业税；租赁的货物的所有权未转让给承租方，徵收营业税，不徵收增值税。

我国融资租赁业存在的问题

一租赁机构的权益缺乏有效保障

（一）法律制度不健全。

随著融资租赁业的发展，租赁纠纷日益增多。目前我国还没有专门的租赁立法，租赁案件只能按《合同法》和《民法通则》来办理，这给诉讼审理带来很大困难，使租赁机构的权益不能得到应有的保护。

（二）缺乏信用保险制度。

由于融资租赁的租赁物的价值大、租期长，承租人欠租使租赁机构承担著巨大风险。目前我国租金拖欠情况严重，致使许多租赁企业步履维艰，甚至不能正常经营。据统计，我国租赁公司到期债权被拖欠金额平均占营业总额的30％，严重的达60％一70％。

（三）缺乏政府支持和金融支持。

国外融资租赁业迅速发展的原因之一是政府的大力支持，美、日等许多国家都实行税收优惠政策、加速折旧办法、提供低息贷款以及推行信用保险制度等。而我国国家财政支出中对租赁业没有任何投资，在税收方面也只是给予有限的优惠，使我国融资租赁业的发展环境不够宽鬆。

二租赁机构缺乏稳定的资金来源

融资租赁业务的特殊性决定了租赁机构必须有长期稳定的资金来源。发达国家的租赁资金来源主要有两条管道：

其一，来自于银行和金融机构(3—5年期)；

其二，发行企业债券和商业票据。我国租赁机构的业务由于无法纳入国家信贷计画，因此在融资方面受到限制，缺乏稳定的资金来源。具体来说，

一是自营租赁业务除了股权融资外，只能依赖金融机构借款；

二是外资或中外合资租赁公司主要被当做吸收外国金融投资的手段，权益融资与债务融资的来源由国外股东运作，抑制了外资租赁公司的作用；

三是中资租赁公司因我国实行外债规模管理，削弱了中资租赁公司通过转租赁方式和回租方式进行外汇融资，只能进行有限方式的人民币融资；

四是由于金融市场不发达，难以通过金融市场筹集资金，造成租赁机构拥有的资金数量远远达不到业务发展的需要。

三租赁方式单一

我国的融资租赁方式多为自营租赁。自营租赁是指出租人自行筹资购买设备，再出租给承租企业使用的租赁方式。直接租赁、转租租赁、回租租赁等较为先进的方式使用较少。这些较为先进的租赁方式之所以使用少，其原因除了业务处理程式複杂外，税收减免也不如国外优惠。如美国採用杠杆租赁方式，物主出租人可以利用20％～40％的投资获得100％的税收优惠，贷款人还可获得固定的以设备为担保的利息收入，承租人可以分享出租人的税收好处，减少租金数额。我国财税部门规定，购买国产设备，设备价款的40％可在当年新增所得税中抵免，但对承租人在融资租赁业务和出租人在经营租赁业务中如何实施，则没有明确规定。