影响国际黄金价格的因素及全球股市和黄金的关系(精简)
黄金价格影响因素分析
与美元直接 挂钩 ， 也致使影响黄金价格 变 跌 ，到 ２ ０ １ ３年 ６月 更 达 是 跌 到 １ ， ４ ０ ２ ． ５ 动的 因素越 来越 多， 其价格波动性 明显增 美 元／ 盎司 。 大。在 经济全球化 背景 下， 美 国实施量化 宽松政 策 ，各 国出现不 同程 度 的通 货膨 胀。 黄金作 为保值 的投 资产 品受到 广大投
黄 金价 格影 响 因素分析
口文 ／李 竹
（ 首十年代 以前， 黄 价格上涨了 ３ ５ ％， 吸引了大批 的黄金投资 元 。随 后 金 价在 宽幅 震 荡 中逐 渐 走 低 ， 到
金 价格 基 本 由各 国政 府 或 央行 决 定 ， 因此 者 ， 投 资 者 普 遍 认 为 金 价 继 续 上 涨 。 但 随 １ ９ ９ ７年 年 底 ， 黄 金 价 格 跌 至 ３ ０ ０美 元 以 金 价相 对 比较 稳 定 。 但 自从 布 雷 顿 森林 体 着 全球 经济 回暖 ， 全球黄金价格保持上升 下 。在 不 到 ８年 的 时 间 内 ， 金 价 下 跌 了 系解 体 之 后 ， 黄金价格 开始 市场化 ， 不 再 趋 势 ， 从 ２ ０ １ ２年 底 开 始 黄 金 价 格 一 路 下 ６ ０ ％， 最低 至 ２ ０ ０ １ 年的 ２ ７ １ ． ４美 元／ 盎 司。
用 来衡 量 美 元 第 二阶段 ， １ ９ ７ １ － １ ９ ８ ５年 是 金 价 暴 涨 汇 市场 的汇 率 情 况 的 指 标 ， 暴 跌 的 时期 。 自 １ ９ ７ １ 年 尼 克 松 总 统宣 布 对 一揽 子 货 币 的综 合 的 变 化 程 度 ， 从而 反 关 闭黄 金 窗 口 ， 取 消黄 金 和 美 元 的 固 定 兑 映 美 国 的进 出 口竞 争 能 力 和 成 本 的变 动 换 比价 后 ，黄 金 价 格 的 波 动 性 大 幅 增 加 。 情 况。 美元指数和黄金价格的走势大致 呈 美元 指数上涨 ， 说 明 美 元 与 １ ９ ７ １ ～ １ ９ ８ ０年 黄 金 年 度 均 价 从 ３ ５ ． ９ ４ 美 如 下 相 关 性 ，
黄金的价值分析对股票的影响
黄金价值分析--百年黄金课题分析：水产系 09水族2班孙永艳 0904054202水利系 09水文1班董晶英 0914024126 黄金自古以来就以其美丽和稀有成为人们喜爱的饰品。
大约六千年前，中欧和东欧地区的人们就在尝试使用黄金，当时主要用于制作一些简单的装饰用具。
大约同一时期的秘鲁查文文明中，人们也用黄金制作一些精美的工艺品。
这些黄金饰品至今依然保存完好，这也从一个方面说明了人们为什么迷恋黄金,这种贵金属：它能够抗氧化、抗腐蚀，所谓真金不怕火炼，它似乎能够永存世间。
现在全球每年约四千吨的黄金总需求量，60%的黄金还是被人们用于各类饰品。
另外每年大约五百吨约占全球年黄金总需求的20%用于牙科和电子工业，而其余的20%被人们用于金币、金条等投资用途。
不过尽管黄金的珠宝需求和工业需求远胜于投资需求，珠宝和工业的实物黄金需求并不能决定黄金的价格，黄金的价格波动规律也和银、铂金、铜、原油等大不一样，这其中的原因就在于黄金这种特殊金属除了商品属性外还具备货币属性。
经济危机的影响影响黄金价格周期的因素：有战争避险的影响、经济危机的影响、博弈因素、均值回复的引力和黄金周期。
经济危机暴发初期，作为一种替代货币，人们一般会先买入黄金进行避险。
但在危机后期到复苏期，大家会选择社会福利保障程度高国家的货币和资产投资，黄金避险作用降低，黄金相对于强势货币开始调整。
但经济危机严重的程度和发生的时间对黄金价格周期的影响也不尽相同，我们来看历次经济危机前后黄金价格的走势。
1、1929 年大萧条前后黄金价格的变化1929 年资本主义世界暴发第四次大危机。
危机期间，一方面，所有国家的商品与劳务价格都大幅下降，黄金却相对于所有货币升值，相对于美元而言，黄金从每盎司20.67美元升至35 美元。
罗斯福1933 年上台后，为了缓和黄金大量外流的危机，宣布人民持有金币不再合法，必须全数上交银行，并用行政命令把金价钉牢在每盎司35美元上。
黄金价格的影响因素
影响黄金价格走势的因素有哪些1、黄金的供求关系由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。
此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。
世界黄金市场供求关系决定价格的长期走势。
从历史上看，上个世纪70年代以前，世界黄金价格基本比较稳定，波动不大。
世界黄金的大幅波动是上个世纪70年代以后才发生的事情。
例如：1900年美国实行金本位，当时一盎司20.67美元，金本位制保持到大萧条时期，1934年罗斯福将金价提高至一盎司35美元。
1944年建立的布雷顿森林体系实际是一种“可兑换黄金的美元本位”，由于这种货币体系能给战后经济重建带来一定积极影响，金价保持在35美元，一直持续到1970年。
近30年来，黄金价格波动幅度较大，黄金价格最低252.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月21日)。
1979年底至1980年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。
1979年11月26日(据伦敦金现货价格)价格为395.25美元/盎司，而不到2个月，1980年1月21日，黄金价格已涨到850美元/盎司，成为30年来的最高点。
而随后在一年半时间内，价格又跌回400美元之下，并且在随后的二十多年里价格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之间维持了相当长时间。
从2002年3月底黄金价格恢复到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月2日价格突破500美元/盎司，2006年4月18日突破600美元/盎司，2007年9月7日突破700美元，2007年11月5日突破800美元。
造成黄金价格剧烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的瓦解。
1973年，尼克松政府宣布不再承诺美元可兑换黄金，金价彻底和美元脱钩并开始自由浮动。
从此，黄金价格的波动最大程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。
最近10年黄金走势回顾以及影响因素
最近10年黄金走势回顾以及影响因素黄金四十年走势回顾：十年大牛市，二十年熊市，2000年后又展开了黄金大牛市“布雷顿森林体系”解体，美元大幅贬值，造就了第一轮黄金十年牛市的第一阶段；中东石油危机引发了西方严重的通胀，黄金保值功能显现，造就了第一轮黄金牛市的第二阶段。
第一阶段：二战后，1944年7月，西方主要国家确立了“布雷顿森林体系”，将美元与黄金挂钩，一盎司黄金等于35美元，其他国家的货币与美元挂钩，实行固定汇率制度，美元和黄金等价，在世界货币体系中处于核心地位。
20世纪60-70年代，欧洲、日本经济迅速崛起，英镑、法郎、日元等货币在国际上的地位提高，同时，美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉度受到冲击。
在这种背景下，美元是应该大幅贬值的，但因受“布雷顿森林体系”的强制影响，一盎司黄金仍然等于35美元，这就出现了抛售美元、购买黄金的现象。
美国为了稳定美元和黄金的兑换比例关系，不断抛售黄金，导致美国黄金大幅外流，致使国库黄金日益减少。
后来美国无力维持这种比例关系，于1971年8月，美国总统尼克松宣布放弃“金本位”制，美元和黄金不再挂钩，黄金价格出现井喷，价格开始飙涨，主要原因是美元价值的回归，开始大幅贬值。
第二阶段：1973年10月第四次中东战争爆发，国际石油输出国组织（OPEC）宣布石油禁运，造成油价上涨，当时原油价格曾从1973年的每桶不到3美元涨到超过13美元，引发了西方国家严重的通胀，与此同时，美国为了恢复经济，开始不断下调利率，大量印刷货币，也加速了通胀，美国年平均通货膨胀率达到7.09%，1979年11月达到了15％的高峰。
在西方国家通胀剧烈的背景下，由于黄金具有保值功能，所以遭受抢购。
美元的大幅贬值和西方国家严重的通胀，是推动黄金第一次十年大牛市的主要原因，金价从每盎司35美元飙升至最高850美元，最高涨幅近24倍，堪称大牛市。
图4：1970年以来，美国联邦基准利率和CPI的走势图图5：1970年以来，黄金的价格走势图2008年黄金市场回顾2009年黄金市场回顾09年12月～10年1月，基金极具前瞻性在外汇市场强势建仓，打压金价战略建仓早在09年12月份，对冲基金就纷纷极具前瞻性地开始重仓布局美元多头，当时威尔鑫通过汇率市场资金流向监测到了这种异常现象，但确实不明就里，无论华尔街日报、路透社，还是金融时报等国际权威财经媒体，都鲜见欧债危机爆发苗头的报导。
黄金期货分析
黄金期货分析Point：影响黄金价格的主要因素影响黄金价格的其他因素我国黄金市场情况黄金市场未来预测国际黄金市场概况全球黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。
欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。
全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）、香港连续不断的黄金交易。
从定性的角度分析黄金价格的影响因素，主要受美元汇率、原油价格、黄金供求状况、国际政治形势的影响，黄金不仅具有金融属性，同时也具有商品属性。
美元走势和黄金价格呈负相关关系美国面对美元信用危机、债权危机、输入型通胀、GDP、就业人数等会相当纠结、左右为难，而市场会随着第二轮量化宽松的到期，市场情绪会变得敏感，金属价格的波动幅度会加大，长期来看，随着新兴经济体的壮大，美元地位的下降是必然的。
原油价格黄金价格与原油价格正相关。
从中长期来看黄金价格与原油价格波动基本是一致的，只是大小幅度有所区别，事实上近两年来看原油与黄金的走势具有同步性。
当原油价格高位持稳，黄金市场也处于相对高位。
石油作为重要的战略物资，受到地缘政治影响较重。
同时，中国、印度等国家的消费需求会对石油价格形成强劲支撑。
国际政治形势黄金作为一种重要的避险工具，有极强的政治敏感度。
超级大国美国和中国的矛盾；埃及等领导人年迈而接班格局不够明朗的国家的走向；朝鲜体制问题；以色列是否会攻击伊朗的核设施；欧洲如何解决财政危机；发达国家的社会不安；2012年选举最高领导人的美国、中国、俄罗斯、法国的国内政局；土耳其、苏丹、尼日利亚的混乱局势；来自基地组织等恐怖组织的威胁；网络空间的不安全因素等。
供求状况黄金需求主要包括黄金实际需求量的变化（黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等。
）保值的需要，投机性需求。
黄金供应受地上的黄金存量，年供求量，新的金矿开采成本，黄金上次过的政治、军事和经济的变动状况，央行的黄金抛售的影响。
黄金价格波动及原因分析(国际经济学)
黄金价格波动及原因分析一、概况近年来黄金价格在持续的波动中屡创新高，国际金价的持续波动及其影响也成为国际经济的重要因素。
黄金作为重要的投资和避险工具，国际经济环境的不稳定是直接推动金价大幅攀升。
目前，全世界已经开采出来的黄金40%作为金融性资产，存在于世界金融领域，总量大约6万多吨。
其中，3万多吨被各国政府作为黄金储备持有，2万多吨黄金是机构和个人持有的黄金资产。
另外60%左右的黄金是作为一般性商品存在，商品性黄金，相当一部分可以随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产，参与到金融流通领域中。
二、黄金价格波动的原因（一）、供求关系的原因2010年全球黄金制造业用金需求量其中60%来自于世界各地的各大金矿，其余40%来自于官方黄金储备的抛售和再生金。
由于传统生产中心的矿场老化，而且近几年缺乏发现新的大型金矿，黄金的生产成本上升，产量也有所下降。
黄金开采平均总成本大约在275美元/盎司。
但由于世界黄金产量下滑，即便再生金和央行售金数量的有所上升，但是仍无法完全抵消矿产下滑带来的影响，世界黄金供给总量呈下降态势。
黄金的需求主要来自实际使用需求、保值投资需求和国际储备需求几个方面:1、黄金实际需求包括首饰消费需求和工业制造需求。
黄金的工业制造需求包括：电子工业、医学、官方金币金章等。
一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的实际需求。
黄金的制造也需求在国际实物黄金需求中占的比例不大，对黄金价格的影响不大。
经济持续增长，个人消费者对黄金饰品、摆件的需求也相应增加。
2、投资保值需求黄金的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物金条和金币金章的囤积。
投机性需求对金价影响越来越大。
投资保值需求的参考指标有：黄金ETF持仓的变化、CFTC黄金持仓数据、纽约期金的未平仓合约数、黄金生产企业的远期对冲头寸等。
3、国际储备需求各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。
由于一国黄金储备的多少与其外债偿付能力、货币公信力有着密切的联系，因而各国中央银行及国际金融机构为了保持一定的黄金储备比例，会参与世界黄金市场的交易活动。
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素有以下21个：1.国内生产总值GDP通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。
投资者应考察该季度GDP 与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。
2.工业生产指数指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利多。
3.采购经理人指数（PMI）采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。
利多美元，利空黄金。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。
利空美元，利多黄金。
4.耐用品订单若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。
反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。
5.就业报告由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。
其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。
失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。
6.生产者物价指数(PPI)一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美元，利多黄金。
7.零售销售指数零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多黄金。
8.消费者物价指数讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。
消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。
反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。
不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。
9.新屋开工及营建许可建筑类指标因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。
黄金市场价格变动的原因和影响
黄金市场价格变动的原因和影响黄金作为一种重要的金融商品，其价格一直备受关注。
自2018年以来，黄金价格一直保持相对稳定的趋势，但随着新冠疫情的爆发和经济全球化的推进，黄金市场的价格波动显著增加。
本文将探讨黄金价格变动背后的原因、影响和趋势。
原因:黄金价格的变动通常与多种因素有关，包括全球经济、政治局势、货币政策等。
下面我们将分别解析这些因素。
1.全球经济全球经济的增长水平是影响黄金价格的最重要因素之一。
当经济增长强劲时，黄金价格通常不会上涨，因为投资者将资金投入较高的风险资产中，以利用经济增长所带来的收益。
相反，当经济衰退或出现不确定性时，投资者更愿意将资金投入较为安全的资产类别，如黄金。
这种转移会推动黄金价格上涨。
2.政治局势全球政治局势的动荡和不确定性常常会推动黄金价格上涨。
政治风险因素包括政治选举、暴力冲突以及国际间的贸易纠纷等。
这些因素会引起投资者的不安情绪，使他们更倾向于将资金投入较为安全的资产类别中。
3.货币政策央行的货币政策也会影响黄金价格。
例如，央行可能通过紧缩货币政策来遏制通货膨胀，这通常会导致黄金价格下跌。
相反，央行通过宽松货币政策来刺激经济，通货膨胀上升，投资者更愿意投资黄金，黄金价格上涨。
影响:黄金价格的变化会对全球经济和金融市场产生一系列的影响。
下面我们将分别介绍这些影响。
1.通货膨胀黄金价格的上升通常与通货膨胀有关。
通货膨胀率上升，投资者寻求保值资产，避免货币贬值，黄金价格上涨。
2.全球市场信心黄金多被视为金融市场的“避风港”，因为它是一种相对稳定的避险资产。
当全球市场信心不足时，如金融危机或经济衰退时，投资者更愿意将钱投入黄金等避险资产，这将推升黄金价格。
3.货币价值有时候，央行宣布货币放缓或限制政策的消息会影响黄金价格。
如果货币贬值或失去价值，则人们会投资黄金以取代那些不稳定的货币。
趋势:近年来，黄金价格在短期内受多种因素影响变化，但从更长期的趋势来看，黄金始终是一种相对稳定的避险资产。
金融市场黄金下跌意味着什么？
金融市场黄金下跌意味着什么？黄金下跌意味着什么1、石油价格上涨，黄金与石油呈正相关，当石油价格下跌时，也会带动黄金的价格下跌。
2、美元升值，黄金与美元呈负相关，当美元升值时，投资者就会选择投资美元，从而卖出黄金，这就会使黄金价格下跌。
3、供求关系失衡，当黄金供大于求时，黄金产量增加，或者卖出黄金的投资者较多，那么黄金价格就会下跌。
黄金大跌意味着美元大幅升值，同样的美元可以买到更多的黄金。
一直以来，国际黄金价格都是由美元定价的，这就形成黄金价格和美元的强弱成反比。
当美元升值时，同一币值的美元能买到更多的黄金，这样造成金价下跌，进而造成多国货币价值下跌。
当美元贬值时，黄金作为避险工具，投资者纷纷大量买进，价格自然也会上涨。
黄金的暴跌意味着金融市场的大变动，对投资国际金融市场有重大的借鉴意义，黄金一向有避险保值的特殊意义，黄金储备更是当今金融经济的信息保证，它的变化能反映当前时局的很多信息。
金价会有下跌的趋势吗黄金的价格是以一定的市场价格为基础的，黄金的价格是按重量计算的。
判断黄金走势:1.供求关系黄金是有特定价值的商品，所以也会受到供求变化的影响。
当黄金价格上涨时，人们的需求会大大减少，黄金的供给会大大增加。
2.美元的走势黄金和美元之间存在负相关关系。
当美元开始升值时，金价就会下跌。
相反，当美元开始贬值时，黄金的价格就会上涨，此时黄金可以起到很好的保值作用;3.成本预测黄金是比较稀有的，它本身的价值和黄金的价格相对应，通常不会偏离太多。
在市场经济不景气的时候，黄金的价值非常明显。
布雷顿森林体系建立了美元与黄金的联系，所以黄金价格与美元负相关。
所以国际金价是以美元定价的。
金价下跌，意味着美元升值，美元升值，人民币贬值。
人民币贬值后，意味着购买力降低，很多依赖进口或外贸的企业更加困难。
此外，金价下跌也可能影响股市。
买黄金多是为了规避风险，但近几年金价涨至高点。
如果美元升值，购买的黄金基金会在高位卖出，投资美元。
股市、美元、原油和黄金间的关系
黄金与美元黄金和美元并不是天生就有联系的，在两次世界大战的20年间，国际货币体系分裂成为几个互相竞争的货币集团，各国货币纷纷贬值，动荡不定，因为每一集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支问题，实际30年代以后，美国经济迅速发展，美元的地位开始因美国的黄金储备和强大的经济体系而空前稳固。
这样就出现了一个以美元为主体的国际货币体系。
以美元为中心，以黄金为最后储备单位的时期出现。
美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。
美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。
另外，在世界主要黄金市场的黄金都是以美元报价，因此，各国央行若减少黄金储备量，就要相应增加美元的储备，黄金和美元也就形成一种负相关关系。
即美元涨，黄金就跌，美元跌，黄金就涨。
比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。
70年代后，美国经济在世界经济中的比重开始下降，美元的影响力也在下降，近年来，由于中国，印度的崛起，世界经济版图正在日益发生变化，美国世界地位正在受到来自中国，印度，俄罗斯，以及欧盟的影响，美元作为除黄金以外唯一储备资产的地位已经不再牢固，许多国家为了规避美元贬值带来的风险，开始实行储备资产多样化制度。
简单来说黄金有两种属性，一种是作为物质的商品属性，一种是作为金钱的货币属性。
当黄金的商品属性表现大于货币属性的时候，跟原油价格成正相关变动，跟美元成负相关变动，就是美元跌，原油涨，黄金涨；美元涨，原油跌，黄金跌！当黄金的货币属性表现大于商品属性的时候，跟原油价格成负相关变动，跟美元成正相关变动，这时美元涨，黄金涨，原油跌；美元跌，黄金跌，原油涨，而金融危机的爆发就显示出了黄金作为货币的属性。
但是布雷顿森林货币体系废除以后，黄金的商品属性一直强于货币属性，所以黄金价格总体表现是跟美元成负相关，跟原油价格成正相关。
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影响国际黄金价格的因素及全球股市和黄金的关系本文利用1973年到2010年的相关数据建立计量经济学模型，探究出全球黄金存量、美元指数、美国消费者价格指数、美国联邦基金利率和国际原油价格是影响国际黄金价格的主要因素。
除此之外，主要工业国家的股票指数和美元名义有效汇率也对国际金价有一定的影响作用。
一、引言随着国际金融危机影响的消退和全球经济的逐渐复苏，国际黄金价格一路从2001年的272.67美元／盎司飙升至2010年的1224.52美元／盎司，涨幅达349.08%。
再加上美元贬值和全球通货膨胀的加剧，各国对黄金及其衍生投资品的需求与日俱增，国际黄金价格也就水涨船高。
本文在前人研究的基础上，运用最新数据和计量统计分析方法，对国际黄金价格的影响因素及其影响效果进行探究。
二、影响黄金价格因素的实证分析（一）模型的建立及数据来源1. 建立模型国际上影响黄金价格的因素很多,在具体比较分析后发现主要因素为全球黄金存量、美元指数、股票价格、美国消费者价格指数、美国联邦基金利率、美元名义有效汇率和国际原油价格。
首先来看全球黄金存量。
根据世界黄金协会的最新统计，截止到2010年底全球黄金总存量约为16.6万吨，总市值为7万亿美元左右。
其中，黄金存量排名第一位的美国约存有黄金8137吨，德国以3469吨的黄金存量列居其次，国际货币基金组织以3217吨的存量排在第三位。
从已有的历史数据看出，全球黄金存量呈现逐步减少趋势。
美元指数是反映美元在国家间外汇市场中汇率变动情况的综合指标，用来衡量美元相对于一篮子货币的汇率变动状况①；美元的名义有效汇率是包含通货膨胀因素的美元对所有贸易国货币双边名义汇率的加权平均值。
图1和图2表示了国际黄金价格分别与美元指数和美元名义有效汇率之间的关系。
从两图的比较中，可以看出美元指数和美元名义有效汇率的波动是高度一致的，国际黄金价格在2002年以前曲折波动，2002年之后迅速攀升，与前两者成反方向变动关系。
图1 金价与美元指数图2 金价与名义有效汇率股票价格与国际黄金价格的反向变动关系是显而易见的。
作为两种投资手段，股票投资和黄金投资根据各自指数或标的物价格的变动此消彼长，呈交替态势。
图3以道琼斯工业平均指数为例，描绘了其与国际黄金价格之间的关系。
国际黄金价格从1980年的614.61美元／盎司曲折下挫到2000年的279.10美元／盎司，而道琼斯工业平均指数却从1980年的891.14点攀升到2000年的10729.38点；2004年到2007年，由于国际形势的大好，国际金价和道琼斯指数出现了短期的同向变动；直到2008年，国际金融危机的冲击使道琼斯工业平均指数迅速大幅下挫，国际黄金价格随之飙升。
所以总的来说，黄金价格与道琼斯工业平均指数在长期上呈反向趋势变动。
图3 黄金价格与道琼斯工业平均指数消费者价格指数是反映通货膨胀的重要工具。
从1973年至今，美国的消费者价格指数一直呈现平稳攀升态势，这就可以表明美国国内通货膨胀的不断加剧。
2010年美国的消费者价格指数是218.06（1982-84=100），这个数据是历史上的最高值，可见美国国内的通货膨胀也基本到达了有史以来的最高点。
黄金在通货膨胀时期往往是较好的保值品，所以国际黄金价格与通货膨胀呈正向变动关系。
美国联邦基金利率是美国同业市场拆借利率，它能够影响资金借贷成本，是美联储调控市场的主要工具之一。
利率作为一种投资回报率决定着金融资产的价值，影响着金融资产与黄金之间的替代效应，从而影响黄金价格。
图4 黄金价格与原油价格图4明确的表现出了国际黄金价格与原油价格变动的一致性。
黄金本身是保值品，原油价格的上升必然导致一国或多国性的通货膨胀，此时人们就纷纷选择黄金作为保值工具，黄金价格也就随之上扬，与国际原油价格呈正向变动关系。
从2003年开始，国际原油价格几乎呈直线上涨，其所带来的通货膨胀使黄金成为热门投资保值品，从而推动了国际黄金价格的大幅上扬。
除了以上因素，影响国际黄金价格的因素还有市场预期、国际基金持仓水平、国际商品市场上其他有色金属价格的变化、全球金融危机和政治因素等。
为了方便建立计量模型，这里只考虑全球黄金存量、美元指数、股票价格、美国消费者价格指数、美国联邦基金利率、美元名义有效汇率和国际原油价格这几个主要的因素。
建立的国际黄金价格决定模型如下：01234567tGP WGR USDX DJIA CPI FFR NEER COP u αααααααα=++++++++（1）在式（1）中，GP 表示黄金价格，WGR 表示全球黄金存量，USDX 为美元指数，DJIA 为道琼斯工业平均指数，CPI 代表美国消费者价格指数，FFR 代表美国联邦基金利率，NEER 是美元名义有效汇率，COP 是国际原油价格，01234567αααααααα、、、、、、和为偏回归系数，t u 为随机干扰项。
2. 数据来源表1中的数据为模型所使用的全部原始数据，选取数据的时间段为1979年到2010年，每个数据均为年数据，各种数据的计算方法稍有不同。
表1 黄金价格与各影响因素历年数据年份黄金价格（美元／盎司）全球黄金存量③（吨）美元指数道琼斯工业平均指数（点数）美国消费者价格指数（82-84=100）美国联邦基金利率（%）名义有效汇率④（美元）（1995=100）国际原油价格（美元／桶）Y GP WGR USDXDJIA CPI FFR NEER COP197 3 97.8436797.7998.94924.0744.40 8.73125.39.50197 4 158.9636745.3695.49759.1349.3010.5128.512.21197 5 160.9136674.2694.45802.8953.80 5.82128.512.45197124.3637494.5975.256.90 5.05 133.612.57197 7 147.7836493.8792.9894.3360.60 5.54131.713.01197 8 193.3936267.2687.33821.1365.20 7.93119.013.55197 9 304.8335694.0788.44844.472.6011.2117.420.00198 0 614.6135836.2589.78891.1482.4013.36117.727.87198 1 459.2635830.0396.61932.9190.9016.38128.935.00198 2 375.2835697.62106.12884.5396.5012.26142.722.34198 3 423.6135639.86111.601190.7899.60 9.09147.920.32198 4 360.5035605.20117.941178.55103.9010.23158.119.08198 5 317.1835686.07123.441327.99107.60 8.10163.419.01198 6 367.7235702.07103.611793.10109.60 6.81133.015.05198446.3561285.42277.113.60 6.66 117.519.20198 8 436.7935790.0492.52061.48118.30 7.57109.515.97198 9 380.7435605.2093.192051.34124.00 9.22114.319.64199 0 383.3235574.9983.132679.46130.70 8.10109.024.53199 1 362.1035544.7783.522929.04136.20 5.69107.321.54199 2 343.8635185.7592.363284.08140.30 3.52105.220.58199 3 360.0034871.1796.853524.92144.50 3.02108.418.43199 4 384.1234702.3288.733794.22148.20 4.20106.417.20199 5 384.0534541.4784.764494.28152.40 5.84100.018.42199 6 387.8234398.4088.125739.63156.90 5.30105.222.12199 7 330.9833772.7899.77447.00160.50 5.46113.820.61199294.3369294.18630.163.00 5.35 119.314.42199 9 278.5533412.50101.8310481.56166.60 4.97116.419.34200 0 279.1032969.78109.3210729.38172.20 6.24121.130.38200 1 272.6732728.45116.8210208.86177.10 3.88129.0225.98200 2 309.6632370.41101.859214.85179.90 1.67127.7426.18200 3 362.9131824.7686.929006.64184.00 1.13113.331.08200 4 409.1731413.7280.8710315.51188.90 1.35107.7741.51200 5 444.4730976.9991.110546.71195.30 3.22109.9556.64200 6 603.9530393.9883.6811409.78201.60 4.97 99.48 66.05200 7 695.3930186.7374.413178.26207.34 5.02 98.60 72.34200 8 871.6529697.1077.6611244.11215.30 1.92 98.01 99.67200972.3011675.38887.214.54 0.16 95.43 61.959 90 .90 6 832010 1224.5230546.1073.4710701.89218.06 0.25 96.38 80.08（二）拟合检验运用统计软件对表1中的全部数据进行统计检验，得到表2中的全部数据检验结果。
从结果中可以看出C 、WGR 、USDX 、FFR 和NEER 显然都未通过显著性为10%的T 检验，只有DJIA 和COP 通过了显著性水平为10%的T 检验。
究其原因，主要是某些变量之间的相互作用。
首先，DJIA 与WGR 的相关系数为-0.93951941515，显然它们之间有极强的负相关性，两者走势图见图5；其次是NEER 与USDX 的相关性，经计算两者的相关系数为0.85606520472，且它们历年走势基本一致（见图6），可见NEER 与USDX 也是有相互作用的。