中国资产证券化案例分析
资产证券化成功案例3个
资产证券化成功案例3个资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。
以下是店铺分享给大家的关于资产证券化成功案例，欢迎大家前来阅读!资产证券化成功案例篇1：目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。
在已有案例中，大致可分为三类：一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。
2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。
实际发行25%的基金份额，发行价为3。
5港元，募集资金6。
75亿港元，预期回报率为7。
8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。
从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。
42%、凯雷28。
39%、浩丰国际39。
20%。
春泉REITs。
2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。
81港元，募集资金规模为16。
74亿港元，预计年化收益率为4。
94%-5。
23%。
2、准REITs典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。
中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利用了较高的金融杠杆。
国企资产证券化 案例
国企资产证券化案例
国企资产证券化是指国有企业将其资产转化为证券化产品进行融资的行为。
以下是一些国企资产证券化的案例：
1. 中国石化资产证券化：中国石油化工集团公司（中国石化）是中国最大的石油化工企业之一，曾于2014年发行了总规模为200亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列资产包组成，包括石油储备、石化设施和产业基金等。
2. 中国铁建资产证券化：中国铁路工程集团有限公司（中国铁建）是中国最大的铁路建设企业之一，曾于2016年发行了总规模为100亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列项目资产包组成，包括铁路线路、桥梁和隧道等。
3. 中国华能资产证券化：中国华能集团公司（中国华能）是中国最大的能源企业之一，曾于2017年发行了总规模为300亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列电力发电项目资产包组成，包括火电厂、水电站和风电场等。
4. 中国国电资产证券化：中国国家电力公司（中国国电）是中国最大的电力企业之一，曾于2018年发行了总规模为500亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列电力发电和配电项目资产包组成，包括火电厂、水电站、变电站和输电线路等。
这些案例表明，国企资产证券化已经成为国有企业多元化融资
的一种重要方式，通过将资产转化为证券化产品，国企可以实现快速融资、优化资产配置和降低融资成本的目标。
资产证券化及5个案例
• 破产隔离从两个方面提高了资产运营的效率： – （1）通过破产隔离，把基础资产原始所有人不愿或不能承 担的风险转移到愿意而且能够承担的人那里去； – （2）通过破产隔离，投资能够只承担他们愿意承担的风险， 而不是资产原始所有人其他资产的风险。
• 破产隔离是通过把资产真实出售给SPV来实现的。 • 在资产证券化中，虽是以“真实出售”之名，而是行担保之实。
资产证券化及5个案例
资产证券化主要基础资产类型
资产证券化及5个案例
资产证券化种类与范围
• 1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证 券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收 益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。
• 2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和 投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资 产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向 国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市 场融资则称为境内资产证券化。
资产证券化案例分析
资产证券化案例分析资产证券化是指将一些特定的资产（如债务、贷款、租赁收入、抵押品等）转化为可交易的证券，从而将这些资产转变为流动性更强、风险更低的投资工具。
资产证券化在金融市场中扮演着重要的角色，可以为资产持有者提供融资渠道，为投资者提供多样化的投资选择，同时也有助于降低金融机构的风险敞口。
本文将通过分析几个资产证券化的案例，来深入了解资产证券化的运作机制和影响。
首先，我们来看一个房地产资产证券化的案例。
某地产开发商拥有大量的房地产项目，但需要大量资金进行新项目的开发。
于是，该开发商将自己名下的一部分房地产项目打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，开发商获得了资金，用于新项目的开发，而投资者则获得了与房地产相关的稳定收益。
这样一来，开发商获得了融资，投资者获得了投资机会，而房地产项目也得到了更好的流动性。
其次，我们来看一个汽车贷款资产证券化的案例。
一家汽车金融公司拥有大量汽车贷款资产，但需要更多资金来发放新的汽车贷款。
该公司将一部分汽车贷款打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，汽车金融公司获得了资金，用于新的汽车贷款发放，而投资者则获得了与汽车贷款相关的收益。
这样一来，汽车金融公司获得了更多的资金用于业务发展，投资者也获得了投资回报，而汽车贷款资产也得到了更好的流动性。
最后，我们来看一个收益权资产证券化的案例。
某娱乐公司拥有多部影视作品的收益权，但需要资金用于新的影视项目的制作。
该公司将自己名下的一部分影视作品的收益权打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，娱乐公司获得了资金，用于新项目的制作，而投资者则获得了与影视作品收益相关的投资回报。
这样一来，娱乐公司获得了新项目的资金支持，投资者也获得了投资机会，而影视作品的收益权也得到了更好的流动性。
通过以上案例分析，我们可以看到资产证券化对于资产持有者、投资者以及资产本身都具有重要意义。
它为资产持有者提供了融资渠道，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也提高了资产的流动性。
城投资产证券化案例
城投资产证券化案例城投资产证券化是指地方政府融资平台通过将自有资产进行分包、打包、转让，发行证券化产品并上市交易，以实现融资的一种方式。
下面列举了10个城投资产证券化案例。
1. 北京市城投资产证券化项目：该项目是中国城投市场上的首个证券化项目，于2014年成功发行。
项目旨在通过将北京市政府的一部分资产进行证券化，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
2. 上海市城投资产证券化项目：上海市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为上海市政府提供了大量的融资渠道。
3. 广州市城投资产证券化项目：广州市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为广州市政府提供了融资渠道。
4. 深圳市城投资产证券化项目：深圳市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为深圳市政府提供了融资渠道。
5. 成都市城投资产证券化项目：成都市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为成都市政府提供了融资渠道。
6. 杭州市城投资产证券化项目：杭州市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为杭州市政府提供了融资渠道。
7. 武汉市城投资产证券化项目：武汉市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为武汉市政府提供了融资渠道。
8. 天津市城投资产证券化项目：天津市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
该项目成功发行后，为天津市政府提供了融资渠道。
9. 南京市城投资产证券化项目：南京市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。
我国资产证券化以往案例分析
我国财产证券化过去事例剖析七十年月始于美国的财产证券化极大的改变了西方发达国家的资本市场及人们融资的观点。
从某种意义上说，证券化已经成为全世界金融发展的潮流之一。
相对而言，我国的财产证券化起步比较晚。
到当前为止，仅进行过一些财产证券化方面的个案实践，只管这些事例还不完整具备财产证券化的特色，但我们从中大概能够看出近十多年中国财产证券化的发展轨迹。
一、三亚地产投资券的事例<一）事例简介： 90 年月初我国沿海各地出现开发区房地产热，使海南省的房地产急剧增值，怎样进一步加快三亚的开发，实现地产的增值，成为海南省政府当时关注的问题之一。
1992 年，三亚市开发建设总公司刊行了三亚地产投资券，以投资券的形式，经过预售地产开发后的销售权益，集资开发三亚地产。
三亚地产投资券以三亚市丹州小区800 亩土地为刊行标的物，所筹资金用于该片土地的规划设计、征地拆迁、土地平坦、道路建设及供电、供水、排水等五通一平的开发。
土地的每亩折价为 25 万元，此中 17 万为征地成本， 5 万为开发花费， 3 万为利润。
这样刊行的总金额为 2 亿元。
市政府部下的三亚市开发建设总公司 <也就是丹州小区的开发商，简称三亚开建）是该投资券的发行人，它对土地进行开发建设，负责准时保质达成施工，并许诺对因开发数目不足引致的损失负补偿责任。
投资管理人由海南汇通国际信托投资公司担当，在开发时期，它要负责控制向刊行人支付刊行收入的节奏，以保证与地产的开发节奏大概同步，同时它还要监察三亚开建按规划设计标准及预准时间达成开发；在开发达成后，管理人要组织销售地产，并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。
地产销售的方式分两种：若三年以内，年投资净利润率不低于15％，则管理人代表投资人履行销售权；不然，则在三年以后由拍卖机构按当时市价拍卖。
本次刊行工作所邀请的顾问是中国管理科学院投资与市场研究所，它负责为投资券的刊行供给可行的方案，此中何小锋教授为总顾问。
2024年资产证券化ABSREITS实务操作及案例分析
随着市场环境的变化和金融创新的推动，资产证券化ABS（Asset-Backed Securities）和房地产投资信托REITS（Real Estate Investment Trusts）成为了近年来的热门投资工具。
本文将结合2024年的实际操作情况和案例，从不同维度对资产证券化ABS和房地产投资信托REITS进行深入分析。
首先，从操作层面来看，2024年资产证券化ABS在实务操作方面取得了不俗的成绩。
ABS的基本结构包括特殊目的机构（SPV）、资产池、资产支持证券和担保。
根据监管要求，资产池必须具备良好的资质，包括高质量的债权和资产，以及合理的抵押品保障。
在2024年，一系列ABS 产品的发行得到了较为广泛的认可和参与，包括汽车贷款ABS、消费贷款ABS和商业地产贷款ABS等。
这些ABS产品的发行为机构提供了多元化的融资渠道，也为投资者提供了更多选择。
而REITS则是一种通过发行证券来募集资金，并投资于不动产的投资工具。
通过购买REITS，投资者可以间接持有房地产，享受到租金和资本增值的收益。
2024年，中国的REITS市场逐渐发展，各类房地产信托产品纷纷上市。
一些知名企业和金融机构纷纷推出REITS产品，以满足投资者对房地产市场的需求。
同时，政府的政策支持也为REITS市场带来了发展机遇，如放宽发行REITS的条件和限制。
其次，从案例分析来看，2024年的资产证券化ABS和房地产投资信托REITS都有一些典型的案例值得关注。
比如，2024年中国国有资产监督管理委员会通过资产证券化ABS方式成功处置了一批不良资产，为国有企业减轻了财务负担。
这一案例显示出ABS在国企不良资产处置中的潜力和优势。
另外，2024年也有一些REITS的典型案例，如上市公司万科通过房地产投资信托REITS成功实施了一次资产注入，通过将部分房地产资产注入到REITS中，实现了旗下资产的管理和优化。
这一案例显示出REITS在资产管理和优化方面的潜力和作用。
我国资产证券化的案例解析与创新建议
我国资产证券化的案例解析与创新建议姓名: 阿依丁班级: 土木142班学号: 2014111201一、资产证券化的定义从最为广泛的意义上讲，证券化是战后世界金融领域里的几大趋势之一，它指的是“在融资方面，更为有效的公开资本市场取代效率低、成本高的金融中介”，也就是所谓的“直接融资”逐渐取代传统的“间接融资”。
而从狭义上讲，资产证券化一般是指本世纪70年代产生于美国的一项重大的金融创新，金融领域的诸多专家各自给出了这一金融创新的定义：定义一：James A.Rosenthal和Juan M.Ocampo在《信贷证券化》一书中对资产证券化的定义：“它是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收帐被包装并以证券（即广为所知的资产支撑证券）的形式出售。
它是多年来资本市场上广泛的证券化－－越来越多的融资通过证券机构实现－－发展趋势的一个组成部分。
”定义二：Christine A.Pavel在其《证券化》（1989）一书中给出的对资产证券化的理解：“整笔贷款出售和部分参与可以追溯至1880年以前。
但证券化却是资产出售中新近出现的一种创新形式。
它指的是贷款经组合后被重新打包成证券并出售给投资者。
与整笔贷款出售和部分参与相似的是，证券化提供了一种新的融资来源并可能将资产从贷款发起人的资产负债表中剔除。
与整笔贷款出售和部分参与不同的是，证券化经常用于很难直接出售的小型贷款的出售。
”定义三：Robert Rwhn对证券化的定义：“使从前不能直接兑现的资产转换为大宗的，可以公开买卖的证券的过程。
”从上述几种资产证券化定义中，我们可以得出以下几点对资产证券化的基本认识：首先，作为一种具体金融创新的资产证券化与战后世界金融领域的证券化发展趋势不同，后者的含义更为广泛，前者是后者的具体表现之一；第二，资产证券化的最终目的是发行证券筹集资金，但这种证券并非以发起人的整体信用为担保，它代表了特定资产组合（资产池），即证券的背后有具体的资产作为支撑，证券的收益来自特定的基础资产，这是资产证券化最显著的一个特征；第三，资产证券化本质上可以理解为一种新型的资产变现方式，交易发起人通过把资产（贷款或其它应收款等）转换为证券并将其出售给投资者，从而实现了资产的变现。
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第第一三部部分分：：法引律言制度比较分析
运作模式
我国资产证券化与美国一致，均采取表外业务模式，运作流程也大致相同。 国际上 信贷资产证券化的模式以三个国家为代表：
美国模式，又称表外业务模式：即在银行外部设立特殊机构（SPV），用以收购银行 资产，实现资产的真实出售。
德第国模一式，部又分称表：内引业务言模式：即在银行内部设立特定机构运作证券化业务，资产所
试点阶段：2005-至今
初期阶段 扩大阶段 暂停阶段 重启阶段
探索阶段：1990-2005
房地产证券化：1992 年，海南省三亚市开发建设总公司发行“三亚地产投资券”。 2005 年3 月，浦发银行与 申银万国证券公司合作，推出价值10 亿 元房贷资产证券化试点方案。
出口应收款证券化：2000 年3 月，荷兰银行以中集集团3 年内的应收账款为基础资 产在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。
《证券交易法》、《证券投 资者保护法》 个人和机构
投资者均可投资，有完善的 投资者保护体系。
中国资产证券化案例分 析
2020/3/21
目录
成熟的资产证券化体系 中国的资产证券化概况 资产证券化制度比较 离岸案例分析 国内案例分析
第第一一部部分分：：成引熟言的资产证券化体系
成熟的资产证券化市场体系----美国
2008 年始于次级贷款证券化的金融危机沉重打击了高速发展的资产证券化市 场，MBS 规模扩张趋缓乃至停滞，ABS 市场余额出现大幅下滑。截至2007 年 末，MBS 和ABS 余额11 万亿美元，约占美国债券市场总额的34%, 为资本市 场的第一大产品。
但到2011 年底，这 一比例下降到28%； 同期美国政府债券 份额从25%上升到 37%，跃升为第一大 债券品种。
金融危机前后美国债券市场产品分类构成
第第一二部部分分：：我引国言的资产证券化概况
我国的资产证券化概况
两个阶段
探索阶段：1990-2005
房地产证券化 出口应收款证券化 不良资产证券化
不良资产证券化：2003 年1 月，德意志银行将信达资产管理公司高风险项目组成的 20 亿元资产包进行证券化。 2003 年6 月，中信信托投资公司以华融资产管理公司132.5 亿元 的不良债权资产设立财产信托，其中的优先级受益权被转让给投资 者。 2003 年10 月，瑞士信贷第一波士顿对工行宁波分行约26 亿元的 不良资产进行证券化，成为国内商业银行第一个资产证券化项目。
法律制度比较
环节
资产 转让
涉及问题
资产的可转让性
中国
《金融机构信贷资产证券 化试点监督管理办法》 银行从事信贷转让、资产 证券化业务需银监会批准
美国
未设特殊限制
转让手续合法性 风险隔离标准
《合同法》、《担保法》 债务合同转让涉及众多债 务人的，交易成本高；抵 押权转让的变更登记有一 定限制
未明确定义“真实出售”实 现基础资产与发起人破产 隔离的标准，现阶段只能 依赖于信托关系中特有的 财产隔离机制
有权仍归属银行，保留在资产负债表中。
澳大利亚模式，又称准表外模式：是上述两种模式的结合类型；由原权益人成立全资 或控股子公司作为SPV，子公司通过购买母公司或其他公司资产组建资产池发行证券 。
表内融资模式重在解决银行流动性问题，表外融资模式则重在改善银行监管指标。虽 然在探索阶段，我国对这三种模式均有所尝试，但官方及大多数学者都认为我国应采 取美国模式（表外模式）。从2005 年启动商业银行信贷资产证券化至今，我国只采 取过表外业务这一单一模式，在运作流程上也与美国大致相同。
暂停阶段： 2008年底，随着金融危机的爆发，监管机构出于风险担忧和审慎原则暂停了资产证券化 的审批。
重启阶段： 2012年5月，人民银行、银监会、财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有 关事项的通知》，正式重启信贷资产证券化，首期信贷资产证券化额度为500亿元。
我国的资产证券化概况
我国商业银行已发行信贷资产证券化产品
未设特殊限制
律师事务所审核出具《非 实质合并意见书》、资产 证券化协议中加入发起人 与特殊目的机构分离的特 别合约
法律制度比较
SPV构建
SPV的设立
《公司法》、《信托法》
、《金融机构信贷资产证 券化试点监督管理办法》
空壳公司设立面临困难， 公司型SPV受限，信托型 SPV可行。信托公司申请 特定目的信托受托机构资 格，需银监会批准
《担保法》、《破产法》、 《信贷资产证券化试点管理 办法》 外部信用增级不能
采取国家信用的方式，内部 信用增级认可度低
《证券法》 大多数MBS实 行政府担保，外部和内部信 用增级方式并行
《公司法》、《关于进一步 扩大信贷资产证知》明确 表示鼓励合格的非银行业机 构投资者
《证券法》 私募发行豁免
，政府担保证券的注册登记 豁免，抵押贷款证券的交易 豁免；大大简化发行手续
《资产证券化信息披露规则 《证券交易法》 明确的信
》 仍在摸索完善
息披露要求
《信贷资产证券化试点管理
办法》、《关于进一步扩大
信贷资产证券化试点有关事 项的通知》 “双评级”，缺 少权威评级机构
《证券法》 完备的信用评 级体系，评级公司公信力高
《SEC结构融资规则》、 《投资公司法》、《信托
契约法》、《金融资产证 券化投资信托法》 公司型
和信托型SPV并行；符合 条件的SPV不被界定为投 资公司，不必遵从投资公 司监管规定
法律制度比较
证券发行交易
证券发行条件
信息披露 信用评级 信用增级 机构投资者
《金融机构信贷资产证券化 试点监督管理办法》 发行 条件高、标准不明确
试点阶段：2005-至今
初期阶段： 2005年4月28日，央行、银监会颁布实施了《信贷资产证券化试点工作管理办法》，资 产证券化序幕正式拉开。 2005年12月，国开行、建行作为第一批试点单位分别成功发行了第一期贷款支持证券— —开元2005、建元2005。
扩大阶段： 2007年4月，国务院下达关于信贷资产证券化扩大试点的批复，扩大试点正式开始。 2008年1月，建行成功发行了首支不良资产支持证券。同期，上汽通用汽车金融公司发 行了首支汽车抵押贷款支持证券。