广西上市公司的业绩评价及EVA管理模式的思考
基于EVA驱动企业业绩评价与价值管理整合的思考
ｃ 一～投资资本 。） ＶＡ评价企业经营业绩的基本思想是： Ｅ 只有
当 营 业 利 润 超 过 资 本 成 本 时 ，企 业 的 经 营 才 会 为 企 业 创 造 价 价采用统一 的评价语 言， 即都是 以增加或减少股 东的财 富 （ 价 值 。Ｅ Ａ 衡 量 的 是企 业 资本 收 益和 资本 成 本 之 间 的差 额 ， Ｖ 只有 值 ） 同一尺度进 行衡量企 业经 营业绩 ， 证了经营者决策 目 这 保 当投 资 的 收 益 超 过 资 本 成 本 时 ， 业 才 能 创 造 价 值 ， 东 财 富 标 的单一性， 企 股 从而保证决策与行动的一致。 建立在 Ｅ Ａ基础上 Ｖ 才 会增 加 。 经 济 增 加 值 方法 中 ， 业 价 值 （ ） 在 企 ｖ ＝期 初 投 资 资本 的薪 金 激 励 体 制 下 ， 营 者 的 奖 励 是经 营者 为所 有 者 创 造 的 增 经 ＋经 济 增 加 值 现 值 （ 中 ： 初 投 资 资本 ＝所 有 者 权 益 ＋净 债 量价值 的一部分， 式 期 只有经营者实现企业 Ｅ Ａ的增值， Ｖ 也即增加
浅析EVA在我国上市公司业绩评价中的运用
浅析EVA在我国上市公司业绩评价中的运用作者：杨帆来源：《时代金融》2013年第03期【摘要】近几年来，EVA作为一种新型的业绩评价方法逐渐在我国高新技术上市公司中得到应用，并得到有效的推广，但是任何一种业绩评价方法都存在一定的局限性。
本文简要地介绍了EVA评价方法的基本内涵，分析了EVA评价方法的优点与不足，并依据存在的不足给出了一定的改进意见，希望增强EVA在上市公司业绩评价中的实用性。
【关键词】EVA 业绩评价高新技术上市公司一、业绩评价的相关理论（一）业绩评价的定义及意义业绩评价是指评价主体利用所掌握的信息，运用一定的方法、程序、指标对评价对象占有、使用、管理与配置经济资源的效果进行衡量的过程，通过对上市公司业绩进行评价，可以使上市公司的利益相关者及时了解他们所需要的信息、帮助利益相关者做出正确决策。
科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。
（二）业绩评价的构成要素业绩评价由财务业绩定量评价和管理业绩定性评价两部分组成。
财务业绩定量评价，是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判，其中：1.企业盈利能力分析与评判主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映企业的投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况；2.企业资产质量分析与评判主要通过资产周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性等方面的财务指标，综合反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平和资产的安全性；3.企业债务风险分析与评判主要通过债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力等方面的财务指标，综合反映企业的债务水平、偿债能力及其面临的债务风险；4.企业经营增长分析与评判主要通过销售增长、资本积累、效益变化以及技术投入等方面的财务指标，综合反映企业的经营增长水平及发展后劲。
浅谈企业业绩评价指标—EVA
浅谈企业业绩评价指标—EV A摘要：本文首先对EV A指标的创新进行了简要论述，其次分析了我国企业应用EV A的意义及难点，并在此基础上提出我国企业应用EV A的调整思路。
关键词：经济增加值;资本成本;经济利润随着经济全球化、贸易自由化及知识经济时代的来临，顾客需求瞬息万变、技术创新不断加速、市场竞争日趋剧烈，企业管理面临着越来越多的挑战与冲击。
寻找和探索一套可行、有效而又具操作性的业绩评价体系，成为市场参与各方的重要目标。
因此，企业业绩评估标准--经济增加值（EV A）越来越得到学术界及企业的重视。
一、EV A指标体系创新之处经济增加值（EV A）是财务思想的一次创新，弥补了传统的以利润为核心的业绩评价系统的不足，适应了分权化组织结构的特征，其创新主要有以下三点。
（一）用经济利润代替会计利润会计核算过程由于受到公认会计准则的约束，使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。
例如，无论企业研究与开发项目结果的收益对象是否是今后的产品，均应该将研究与开发费用列为当期费用。
这样就使得会计利润的计算不准确。
而EV A的做法是先将费用予以资本化，并在其可预期的有效生命期内分期摊销。
当然，在计算EV A时，要对营业利润和权益资本进行调整，以纠正会计惯例所造成的失真。
可见，EV A能够更全面和准确的反映企业的获利能力，这种方式也更接近实际。
（二）EV A可以引导企业做出正确的决策传统的业绩评价系统失败的关键原因是：它拒绝将决策权授予分部经理，却根据经营利润对经营部门进行评价，因此经营部门几乎没有理由关心为获得一定水平的利润所要求的投资水平。
部门经理的主要激励是获得稳健或有节制的利润增长。
这种增长能以两种方式实现：一是提高当前的资源使用效率；二是从总部获得更多的拨款。
因而部门经理能够意识到，通过资本支出“购买”增加营业利润比削减资本支出而提高效率更容易。
EV A业绩评价系统促使部门经理通过以下二种方式增加本部门的经济增加值，进而增加公司整体的经济增加值：一是提高部门现有资产的回报率；二是收回低于资金成本的投资。
关于EVA在上市公司绩效评价中的应用
关于EVA在上市公司绩效评价中的应用关于EVA在上市公司绩效评价中的应用一、EVA的概念、意义与计算方法分析EVA是企业价值创造力的衡量标准，是指企业经营管理对于投资者投资收益所做的贡献。
这种衡量标准有助于衡量公司是否在实现股东财富增值方面取得了成功。
通过对企业投入、收入两个关键因素的衡量，EVA还可以直接反映企业经营的优劣状况。
计算EVA的方法通常是净利润减去投资资本成本，或净资产收益率减去资本负债率乘以资本成本。
二、EVA在高质量盈利中的应用分析高质量盈利是指具有中长期发展潜力、能够长期获得稳定盈利并形成持续性经营优势的企业盈利。
EVA可以帮助企业筛选高质量盈利，因为EVA具有衡量企业利润质量的能力。
通过对EVA值的分析，可以判断企业是否具有持续性盈利能力，该企业是否可以持续增长，从而确定该企业的高质量盈利能力。
三、EVA在企业经营决策中的应用分析EVA是企业在制定经营决策时，在考虑股东利益时非常重要的指标。
通过对EVA值的计算和比较，企业可以判断某一决策对股东利益的贡献，从而为企业决策提供依据。
例如，在决策是否购买新设备或者开拓新市场时，通过分析该决策对EVA值的影响，可以判断该决策是否有利于股东利益。
四、EVA在债券评级中的应用分析债券评级是对债券信用风险进行评估的过程。
通过EVA值的计算，债券评级机构可以衡量企业财务状况和债券的风险。
具有较高EVA值的企业将具有较高的债券评级。
因此，EVA可以成为债券评级的重要指标，提高债券评级机构对债券的信用评级正确性。
五、EVA在股价预测中的应用分析EVA值与股票价格是有密切关联的，因为EVA值直接影响了企业股东收益的水平。
通过对EVA值和过去股价的对比，可以通过回归分析得出EVA对股票价格的预测模型。
该模型可以预测股票价格的变化趋势，为投资者提供投资决策的依据。
案例一：宝钢集团宝钢集团是中国钢铁行业的领军企业之一，其EVA值一直在上升。
宝钢的EVA值在经历了2008年金融危机之后进一步上升。
EVA与平衡计分卡融合的企业财务绩效评价体系——以广西上市企业为例
Ｅ ＶＡ 与平衡计分卡的简介 一 、 ） 经济增加值 ， １． Ｅ ＶＡ 绩效评价体系 。Ｅ ＶＡ（ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ ｃ Ｖ ａ ｌ ｕ Ａ ｄ ｄ ｅ ｄ 指公司经过调整 后 的 税 后 净 营 业 利 润 与 全 部 投 入 资 本 成 本 之 间 的 差 额 。 等于调整后的税后净 营 业 利 减 去 资 本 成 本 和 已 投 入 资 本 的 乘 积 ， 只有 当 差 大 于 零 时 才 表 明 对 企 业 产 生 了 经 济 利 润 ， 为企业创造了价值。 其优点 主 要 有 三 点 ： 首先， 较好地将经营者利益与股东的利益联系在一 把资本 运 用 、 业绩评价、 奖金三个主要的管理职能有机结合起来， 指 起， 导企业 不 仅 要 提 高 利 润 率 ， 还要提高资本使用效率， 以实现资本及其新 的投入资本赚取足够的 经 济 回 报 。 其 次 ， 能正确地把代表投资的现金 确保 Ｅ 费用作为资本而非当 期 支 出 处 理 ， ＶＡ 计 算 的 合 理 性 和 准 确 性 。 最后 ， 有利于内部财务管理体系的 统 一 ， 避免决策和执行的冲突。虽 然 但 是 还 是 存 在 它 的 不 足： Ｅ ＶＡ 作为一种评价方 法 已 经 被 广 泛 的 运 用 ， 仅仅使用一个财务指标 就 覆 盖 了 企 业 的 绩 效 评 价 ； 在各个部门中使用 会导致部门间的税后净 营 业 利 润 、 资 本 使 用 量、 资本成本 Ｅ ＶＡ 的系统 ， 从而产生部门间的冲突 。 等分摊的问题 ， 平衡计分卡介绍 。 平衡计分 卡 （ 一个企业组织的远景与战 ２． Ｂ Ｓ Ｃ） 略转化为一套可供操作 的 业 绩 评 价 指 标 体 系 的 战 略 控 制 框 架 ， 从而实 现了业绩评价与战略管理的有机 结 合 。 它 主 要 从 财 务 数 据 、 客户层 面、 内部业务流程层面 、 组织 学 习 层 和 成 长 层 面 四 个 方 面 将 组 织 的 战 略 方 案落实为可操作的衡量指 标 和 目 标 值 ， 其 具 体 通 过 图、 卡、 表的形式直 以财务指标体戏为核心， 另外三方 观地实现战略的规划 。 四个层面中 ， 面最终是为财务指标服 务 的 。 只 有 企 业 内 部 经 营 不 断 改 善 ， 创新能力 不断提 高 ， 全体员工的素质和服务质量不断提高， 才能使客户满意程度 从而增加企业 在 市 场 竞 争 中 的 实 力 ， 扩 大 市 场 份 额， 实现财 不断提高 ， 最终达到股东满意 。 务目标 ， 平衡计分卡的主要优 点 ： 首 先， 它 融 入 了 非 财 务 评 价 指 标， 使评价 体系可以覆盖公司的所有部门 。 其 次 ， 以战略为导向， 实现将短期目标 与长期目标的统一 。 第三 ， 把目标结果与实现该目标结果的业绩相统 一起来 。 虽然平衡计分引入了非财 务 指 标 ， 并得到广泛运用， 但仍然存 在很多的不足 ， 比如说 ： 存在 非 财 务 指 标 的 主 观 判 断 因 素， 难以科学量 化； 平衡计 分 卡 的 高 成 本 ， 需要投入的人力、 物力和财力比较大； 对指标 评价结果可能不大合理 。 权重设置模糊 ， ３． Ｅ ＶＡ 与 平 衡 计 分 卡 的 融 合 的 优 势 。 与 一 般 的 计 分 卡 相 比 ， Ｅ ＶＡ 综合计分卡的优势主要有 ： 综合计分卡 ” 的顶 端， 处于平衡计分卡的最终 ３． １将 Ｅ ＶＡ 放置于 “ 解决了多种财务指 标 混 乱 的 状 况 ， 更 好 地 实 现 企 业 的 最 终 目 标。 环节 ， 企业中的发展战略都为 实 现 价 值 增 长 这 一 最 终 的 目 标 服 务 ， 在此目标 下， 企业各部门必须融入到提升 Ｅ ＶＡ 的进程中 。 另 一 方 面 综 合 计 分 卡 — —它 把 平 衡 计 分 卡 的 四 个 方 面 的 指 标 结 合 体系弥补了 Ｅ ＶＡ 的缺陷 — 起来分 析 评 价 ， 不但有利于将企业的各种策略结合起来， 把个人和各部 门的积极性联系起来 ， 最终达到一 个 共 同 的 目 标 。 另 外 ， 通过该系统的 可以向企业的管理者提供多方面信息， 有助于提高企业管理 业绩评 价 ， 效率 。 以因果关系为纽带的战 ３． ２ Ｅ ＶＡ 综合计分卡 注 重 相 关 者 的 利 益 ， 略实施系统 。 首先 ， 从Ｅ 根据 ＶＡ 综 合 计 分 卡 的 制 定 过 程 中 可 以 知 道 ， 企业不同的战略 ， 可以明 确 财 务 目 标 的 重 点 ， 达 到 财 务 目 标， 必须考虑 进而降低成本费用， 提高产品质 对目标 顾 客 群 体 的 定 位 及 满 意 标 准 等 ， 使相关者的 利 益 得 到 了 保 护 。 其 次 ， 从评价与分 量或是缩短生产周期 ， 由 于 该 体 系 有 各 种 评 价 指 标， 所以可以 析Ｅ ＶＡ 综合计分卡的角 度 看 ， 从因果关系的指标中分析导致企业绩效优和差的原因 。 形成封闭链条的 ３． ３ Ｅ ＶＡ 综合计分卡 实 现 了 评 价 与 激 励 的 结 合 ， 管理控制体系 。 平衡计 分 卡 较 适 用 于 反 映 和 评 价 、 考 核 与 激 励 。Ｅ ＶＡ 综合计分卡突出 “ 价值创造 → 战略 → 反映 与 评 价 → 考 核 与 激 励 ” 的管理 实现体系的有效整合 。 主线 ，
上市公司EVA业绩评价分析
EVAEVA 业绩评价分析EVA ( Economic Value Added)是企业经济价值的一种计量方式，它基于会计利润的概念，量化公司在扣除了所有成本、费用和资本占用后仍能为股东创造的经济价值。
EVA 采取将所有成本和费用从会计利润中扣除的方法来计算企业的经济利润，使得企业能够有效地评价其经营绩效。
因此，EVA 是一种非常有价值的业绩评价工具，可用于评估公司的经营绩效、资本利用率和价值创造能力等。
本文将以上市公司为例，具体分析EVA 在业绩评价中的应用。
一、EVA 定义EVA 是一种用于评估企业经济利润和股东财富创造能力的指标，它的定义为：EVA = 净利润- 资本成本x 资产负债率其中，净利润为企业在某一会计期间内的净利润，资本成本为企业资本的加权平均成本，资产负债率为企业总资产减去总负债后所得的余额与总资产之比。
二、EVA 应用范围EVA 的应用范围包括企业内部业绩评价、企业的经营决策、企业投资评估以及股东财富评估等。
这是因为EVA 通过考察企业是否在使用资本方面做出了正确的决策，以及企业是否能够为股东创造经济价值来评价企业的经营绩效。
在内部业绩评价方面，EVA 可用于衡量企业运营的经济效益，以便制定出更加有效的经营管理策略。
在经营决策方面，EVA 可以帮助企业决定是否开展某项业务或投资某个项目，以及评估是否需要进行资本投资。
在投资评估方面，EVA 可以帮助投资者确定是否应该投资某个企业，以及该企业是否有能力为投资者创造价值。
三、EVA 评价指标分析1. 净利润净利润是企业创造经济价值的基础。
在EVA 指标中，净利润指的是会计期间内扣除所有成本和费用之后的净利润。
因此，净利润越高，企业就越能够创造经济价值。
2. 资本成本资本成本是指企业使用资金所需要支付的成本，包括股权资本和负债资本两部分。
其中，股权资本是指企业的股票和股东权益，负债资本是指企业的债务和资本租赁项下的负债等。
由于股权资本的成本变化相对较少，因此资本成本主要基于负债资本。
我国国有企业实施eva绩效评价问题的思考
我国国有企业实施eva绩效评价问题的思考一、EVA绩效评价的概念和意义EVA（Economic Value Added）是经济增加值的缩写，是一种绩效评价指标，是企业经营管理的一种新方法。
它是一种以股东财富为中心的绩效评价指标，是一种衡量企业经营效益的指标。
EVA绩效评价是以企业股东的利益为核心，通过计算企业所创造的经济增加值，来评价企业经营绩效的一种方法。
EVA绩效评价的意义在于，它能够更准确地反映企业的经营效益，有利于企业管理者更加科学地进行经营决策，提高企业的经营效率和盈利能力。
同时，EVA 绩效评价也有助于激励企业管理者积极创造经济增加值，提高企业的市场竞争力。
二、我国国有企业实施EVA绩效评价存在的问题1.缺乏有效的EVA计算方法EVA的计算方法相对复杂，需要考虑多种因素，如资本成本、税收、资产负债率等，而我国国有企业在实施EVA绩效评价时，缺乏有效的计算方法，导致评价结果的准确性不高。
2.企业内部管理体制不完善我国国有企业在实施EVA绩效评价时，存在着管理体制不完善的问题。
一方面，企业内部管理人员的素质和能力需要进一步提高，另一方面，企业内部的管理制度和流程也需要不断完善。
3.缺乏有效的激励机制EVA绩效评价需要通过激励机制来推动企业管理者积极创造经济增加值，提高企业的市场竞争力。
但是，我国国有企业在实施EVA绩效评价时，缺乏有效的激励机制，导致管理者的积极性不高，难以实现评价目标。
三、如何解决EVA绩效评价存在的问题1.建立有效的EVA计算方法针对EVA计算方法不完善的问题，可以通过引进国际先进的计算方法，结合我国国情进行改进和完善，建立适合我国国有企业的EVA计算方法。
2.完善企业内部管理体制完善企业内部管理体制，需要从多个方面入手，包括提高管理人员的素质和能力，建立科学的管理制度和流程，加强内部的沟通和协作等。
3.建立有效的激励机制建立有效的激励机制，可以通过制定科学的绩效考核标准，建立激励基金和股权激励计划等方式来实现。
上市国有企业eva评价的实施效果及其影响因素
上市国有企业eva评价的实施效果及其影响因素
汇报人：
2023-12-28
EVA评价概述上市国有企业EVA评价的实施效果影响EVA评价实施效果的因素提升EVA评价实施效果的建议结论
目录
EVA评价概述
01
经济增加值（EVA）是一种业绩评价指标，它衡量了企业创造的财富是否超过了资本成本，是税后净营业利润减去资本成本后的剩余收益。
减少低效投资
决策更加注重长期价值
EVA评价鼓励企业决策者关注长期价值创造，避免短期行为对长期价值的损害。
提高决策科学性
通过EVA评价，企业决策者能够更加全面地考虑投入、风险和回报，提高决策的科学性和准确性。
增强内生增长动力
EVA评价有助于企业建立可持续的价值创造机制，增强内生增长动力，实现可持续发展。
实施效果
上市国有企业EVA评价的实施效果受到多种因素的影响。首先，企业内部的经营管理水平和治理结构对EVA评价的实施效果具有重要影响。其次，宏观经济环境和市场条件也是重要的影响因素，经济发展和市场竞争状况对企业经营绩效和EVA评价结果产生影响。此外，政策法规和监管环境的变化也会对上市国有企业EVA评价的实施效果产生影响。
EVA评价作为一种基于价值的业绩评价指标，在国内外企业中得到了广泛应用，对于引导上市国有企业注重价值创造、实现可持续发展具有重要的现实意义。
上市国有企业EVA评价的实施效果
02
价值创造意识增强
EVA评价的实施使企业更加注重价值创造，通过提高投入产出比，降低成本，提升企业整体价值。
资本运作效率提高
董事会建设
建立健全董事会决策机制，强化董事会决策能力，确保EVA评价在企业内部得到有效实施。
要点一
要点二
EVA在国企绩效考核中的问题与优化对策
EVA在国企绩效考核中的问题与优化对策EVA（经济增加值）被广泛应用于企业绩效考核中，并且在国企中也逐渐受到重视。
在国企绩效考核中使用EVA存在一些问题，需要进行优化。
本文将从EVA的局限性、计算方法、指标体系以及激励机制等方面，阐述国企绩效考核中EVA存在的问题，并提出相应的对策。
1. EVA计算方法的复杂性：EVA的计算方法比较复杂，需要多维度的指标和数据，而国企的数据采集和处理环节比较繁琐，可能导致计算过程困难和耗时。
对策：国企可以通过优化数据采集和处理的流程，引入先进的技术手段，如大数据分析、人工智能等，简化计算过程，提高计算效率。
2. EVA指标体系的不完善：国企的特点与私营企业有所不同，单纯采用私营企业的EVA指标体系可能无法全面衡量国企的绩效，忽视了国企社会责任的履行、员工福利、资源节约等因素。
对策：国企可以根据自身特点，建立一套完善的EVA指标体系，将社会责任履行、员工福利、资源节约等因素纳入考核范围，并给予相应权重。
3. EVA无法全面衡量长期价值：EVA主要侧重短期利润的提升，难以全面评估企业的长期价值和可持续发展能力，往往会造成短期行为的追求，忽视了长期利益的最大化。
对策：国企可以通过引入其他指标，如可持续发展指数、社会贡献评价等，来补充EVA的不足，全面评估企业的长期价值和可持续发展能力。
4. EVA激励机制的不完善：EVA作为绩效考核的依据，往往与激励机制挂钩，但是国企的激励机制通常相对僵化、缺乏灵活性，可能导致EVA无法有效激发员工的积极性和创造力。
对策：国企可以通过改革激励机制，引入与EVA相匹配的激励手段，如股权激励、绩效奖金等，激发员工的积极性和创造力，提高绩效。
5. EVA的误导性：EVA指标仅是一种相对指标，容易受到外部环境变化的影响，且在不同产业间的对比可能具有一定的局限性，对企业绩效的真实情况作出正确判断困难。
对策：国企在使用EVA作为绩效考核指标时，应该结合其他指标和因素，综合判断企业的绩效情况，避免单纯依赖EVA指标对企业进行评价。
EVA在企业集团业绩评价中的应用研究
EVA在企业集团业绩评价中的应用研究EVA（Economic Value Added，经济增加值）是一种新的企业绩效评价方法，它通过衡量企业投资回报率来评价企业管理决策的效果。
EVA不仅能够反映企业的经济效益，还能够为企业制定有效的经营战略提供重要参考。
在本文中，将探讨EVA在企业集团业绩评价中的应用研究。
一、EVA的核心理念与计算方法EVA的核心理念是：企业的价值不仅取决于其收入和利润，而且还取决于企业的投资回报率。
EVA通过计算企业的经济增加值来评估企业的经营水平和价值创造能力。
EVA的计算公式为：EVA = 净利润 - （资产总额 x 加权平均资金成本）其中，净利润是企业所获得的经济利益，资产总额是企业拥有的所有资产的价值，加权平均资金成本是企业投资所使用的资金的成本率的平均值。
通过计算EVA，企业可以了解其投资回报率是否高于加权平均资金成本，以及是否能够创造经济增加值。
1. 评估企业业绩EVA可以评估企业的业绩，从而为企业制定战略提供参考。
EVA能够反映企业利润水平和资本利用效率，帮助企业发现业绩缺陷和问题，并且通过提高EVA的水平来改善企业的经营状况。
2. 比较业务部门表现在企业集团内部，不同业务部门之间经常会出现业务表现差异。
通过使用EVA，企业可以比较各业务部门的表现，找出表现较差的业务部门并制定改进措施，提高集团整体的经济增加值和绩效。
3. 评估企业投资决策EVA可以帮助企业评估投资决策的效果。
企业在投资时，需要权衡资本投入带来的经济效益与投资成本，如果投资回报率高于加权平均资金成本，则该投资是有价值的。
4. 激励员工使用EVA还可以激励员工，激励员工为企业创造经济增加值。
通常，EVA作为员工绩效考核的重要指标之一，能够为员工提供创造价值的动力，提高员工的积极性和创造力。
三、结论EVA是一种有效的企业绩效评价方法，可以为企业集团的经营管理提供重要参考。
通过EVA的计算和分析，企业可以更好地评估自身的经营状况，优化企业的经营策略，加强企业内部的业务协调和协作，提高企业的经济增加值和市场竞争力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
它能规范上市公 司的行 为， 促使其 理性融 资 ， 广西 目前有 ２ 家上市公司 ， １ 涉及制造 、 交通 、 房地产 、 商业 济具有重要意义 ， 遏制上市公司不断 圈钱 的欲望 ；能规范上市公司的投资行 为， 贸易、 食品加工 、 医药 、 旅游等多个行业。 各行业的上市公 司对广 规范 上市 公司 的投 资行 为 ， 使上市 促 西的发展都起到 了推动作用 ， 业绩评价也具有重要意义。 目前 ， 促使上市公 司谨慎投 资 ； 公司谨慎投资 ； 规范上市公 司的股利分配行 为 ， 约束 上市公司 上市公 司经营状况的评价方 法有很多 ，本文主要采用 目前 比较
成本后 的余额 ， 与会计利润相 比，Ｖ 易于理解 不易被操纵 ， ＥＡ 还根 据其所设 计的激励机制 （ 奖金库 ） 向企业提供 了一 个单一的、协调的 目标 ，避免 了多 目标的混乱 ，因而对我 国上市公 司具有重要意义。本 文计 算 了广西上 市公 司的 Ｅ Ａ， Ｖ 并建议要把 Ｅ Ａ作为其业绩评价和相 关部 门制定政 策时的参考之一。 Ｖ
维普资讯
２０ ０ ６年 １ １月
社 会科学 家
Ｓ ＯＣＩ ＡＬ Ｓ ＣⅡ ＴＩ Ｔ ｓ
Ｎｏ ．２ Ｏ ｖ，０ ６
（ ６ ， 第 期 总第 １２ ２ 期）
【 管理学与企业发展 】
（ ｏ ， ｅ ｅａ Ｎ ． ２ Ｎ ．Ｇ ｎｒｌ ｏ ２） ６ １
价指标相 比， Ｖ Ｅ Ａ具有几个 明显 的优 点 ：Ｖ Ｅ Ａ考虑了带来企业
利润 的全部 资本成本 ， 是真正 意义上的经济 利润 ； 不易被人操
１数 据 来 源 ． 广 西上市公司的年报数据来 自巨潮 咨询 网站公布的 ２ ０ ０５
收 稿 日期 ：０ ６ ０ — ８ ２ ０ — ９ １ 作者简介 ： 郑毅（ ９ ３ ）桂林 电子工业科技大学硕 士研 究生导师 ， １６ 一 ， 研究员 ， 博士 ， 研究方 向： 金融企业管 理 ； ￥ １ ８ － ， 蔺￣ （９ ２ ）桂
广西上市公司的业绩评价及 Ｅ Ａ管理模式的思考 Ｖ
郑 毅 ，蔺 帅
（ 桂林电子科技 大学 ，广西 桂林 ５ １０ ） ４ ０ ４
关键词 ： 业绩评价 ； 经济附加值（ ＶＡ） Ｂ 系数 ；Ｖ Ｅ ； Ｅ Ａ管理模 式
摘
要： Ｖ Ｅ Ａ是 经济 附加值的简扣除全部资金
林电子科技大学硕士研究 生 ， 研究方 向 ： 财务分析与评价 。
１ ２ ６
维普资讯
年年度 的数据 ，各公司每周 的收盘价格及上证 的大盘指数取 自 于汇天奇分析家软件 网的数据包。 ２ 数据 的定义及计算 ．
用 以下方 式 。
ｒ为公 司 的权 益 资本成 本 ，按 资产定 价模 型方 程可得 ： Ｅ
业绩评价对于上市公司具有重要意义 ， 有效 的业绩评价方
＝
１Ｅ Ａ价值指标 ．Ｖ
２ Ｅ Ａ的计算方法 ．Ｖ
为， 促进公司全面提高经营管理水平。 目前 ， 上市公 司的业绩 评价指标有许 多种 ， 本文采用 经济
风险溢价 （ Ｂ为公司的 Ｂ系数 ）
税后 单位债 务资本 成本 ＝ 税前 单位债 务资 本成本 × １ （一 ） 附加值 （ Ｖ 指标对上 市公 司进 行分析 ， 因为 Ｅ Ａ指标 对 税率 Ｔ Ｅ Ａ） 是 Ｖ 当前我国上市公 司具有重要意义。 二、 广西上市公司的 Ｅ Ａ评价 Ｖ 传统 的会计评 价指标体 系在 评价效果 上具有 ： 短期性 ” “ 、 “ 滞后性 ” “ 、易操作性” 等缺点 （ 支晓强 ，００ 。 ２ ０ ） 与传统 的业绩评
中图分类号： ９ Ｃ３ 文献标 识码 ： Ａ 文章编号 ：０ ２ ３ ４ 【０ ６ ０ － １ ２ ０ １０ － ２ ０ ２０ ）６ ０ ６ － ３
前言
纵 ； 过“ 通 奖金银行 ” 形成一种有效 的激励机 制 ； 于为财务 人 易 员和非财务人员接受。此外 ，Ｖ Ｅ Ａ对我 国目前处于转型 中的经
一
、
Ｅ Ａ价值指标及其计算方法 Ｖ
标准 。
Ｅ Ａ 税后 营运利润（ Ｏ Ａ ） 用金额表示的税后资本成本 Ｖ＝ Ｎ Ｐ Ｔ一 税后营运利润 （０ Ａ ） 用百分 比表示 的税后资本成本率 × Ｎ Ｐ Ｔ一 法 能有助于判断上市公司 的优劣 ， 以此为依据促进 上市公 司 并 占用 资本 改善经 营管理 ，推动上 市公 司建立 自我发展 的激励 与约束 机 税后营运利润（ ０ Ａ ） 营运利润（ Ｎ Ｐ Ｔ： 含应付利息） １ 税率） ×（一 制； 业绩评价包 括公司获利能力 、 基础 管理 、 资本运营 、 债务状 用百分 比表示的税后资本成 本 ｔ Ｃ ￣ 单位股本资本成 ＷＡ Ｃ 况、 经营风险 、 发展能力等各方面内容 的评价 ， 可以全面系统 的 剖析影 响企业 目前经营和发展 的诸方面 因素 ， 能够 全方 位的判 本 ＋单位债务 资本成本 普通股单 位股本资本成本 ＝ 风险 收益 ＋ 无 Ｂ× 市场 组合 断上市公司 的真实情 况 ，有利 于正确引导 上市 公司 的经 营行
内部人控制” 刘立燕 ，０ ５ 。 （ ２０ ） 流行 的经济附加值（ Ｖ ） Ｅ Ａ 为制表 ， 对广西上市公 司经 营业绩进 的“ 另外 ， 乔华 、 张双全（ ０ １通过实证经验证实 ，Ｖ ２０ ） Ｅ Ａ作为企 行分析 ， 同时也介绍了以“ 股东价值最大化 ” 目标 的 Ｅ Ａ管理 为 Ｖ 业评价指标 。 能较好 的反映公司资本成本以及 经济价值变化 的 模式 ， 广西上市公司可以以此为参考做出决策 。 特点 ， 而且 与公 司的市场价 值或股票价 值密切相关 ， 故本文在 对广西上市公 司进行业绩分析采用了 Ｅ Ａ价 值指标作 为评价 Ｖ