中比产业投资基金情况调研
发挥国有资本引领作用 推动产业高质量发展 产业投融资模式调研报告
发挥国有资本引领作用推动产业高质量发展产业投融资模式调研报告近年来，市通过定增投资等，在产业投融资道路上一路驰骋，被称为“每战必打、每打必赢”的产业投融资“模式二为学习借鉴“模式”成功密码，助力我市产业发展，我们梳理了市产业投融资模式的基本情况，并结合我市实际进行了思考，提出工作建议。
一、基本情况所谓产业投融资“模式”，核心是充分发挥国有资本引领作用，推动产业高质量发展。
重点是聚焦产业发展定位，找准产业链关键环节重点企业，通过国有资本投入，带动社会资本进入，共同培育发展产业项目，待项目成熟后，国有资本以市场化方式安全退出，转投其他产业项目，不断延伸拓展地方产业链条。
（一）精准聚焦，科学确定产业投融资项目。
一是找准产业发展方向。
由于底子薄，基础差，提出只有发展工业，才可能实现“跨越式发展”，并确定“工业立市”战略。
当时的如果仅靠自身力量很难培育出具有竞争力的产业，但借助全球供应链正在形成的机会可以绕过从头打造的艰辛过程。
抓住当时东部沿海地区产业转移至内地以及中部崛起国家战略机遇，聚焦家电产业供应链上的关键环节，引进重大项目、完成工业积累。
仅5年后，发展为全国最大的家电生产基地，家电产业产值首次突破千亿元，形成“制造”的产业集聚和规模优势。
随后的产业发展基本都是循此逻辑，始终围绕产业链上下游深挖“风口”产业，先通过政府投融资引入关键企业，随后带动产业链条上其他企业陆续入驻。
近年来，引入培育龙头企业，逐步构建起产业链。
二是打造“政府投行队伍:为了能与企业在一个频道对话，从市领导到普通招商人员，都在深入学习研究产业投融资政策、行业发展报告、上市企业招股等各种与产业相关的信息，一个基层招商员都具备全产业链知识。
另外，通过政府高校常态化互派挂职机制，也培养了一批产业招投专业人才。
比如，市直机关某干部在中科大先研院挂职项目挖掘经理7年，其主要任务是帮助科研人员梳理专利成果、对接市场需求。
工作性质要求他必须精通专业知识，才能提出如专利是否侵权、专利的市场化前景等建设性意见建议，必须精通各类政策和谈判技巧才能与政府部门、风投、企业等不同领域人士有效沟通。
近期中外合资企业在中小板、创业板的上市情况
近期中外合资企业在中小板、创业板的上市情况截至2011年1月10日，最近三个月A股上市企业数量为95个，其中在中小板、创业板上市的企业数量为85个，占比为89.47%。
据不完全统计，在中小板和创业板上市的这85家企业中，中外合资企业数量达到10家，占新上市企业的11.76%。
企业主要外资情况见下表。
新上市中外合资企业外资情况主要外资简介1、中国-比利时直接股权投资基金中比基金是经国务院批准成立、中比两国政府及商业机构共同注资的产业投资基金。
2002年3月，中比两国政府在北京签署了《关于共同发起设立“中国—比利时直接股权投资基金”的合作备忘录》。
中国财政部、比利时电信、国企及参与部、海通证券和比利时富通银行，作为中比基金的四方发起人，发起、筹备中比基金。
2、赛富成长(天津)创业投资企业赛富成长(天津)创业投资企业是天津创业投资有限公司与软银亚洲信息基础投资基金在天津经济技术开发区合资设立的中国第一家非法人制中外合资创业投资基金，首期注册资本为2000万美元，主要投资领域为宽带网络、无线通讯、数字电视、汽车电子、集成电路。
同时，软银亚洲信息基础投资基金安排1000万美元与合资基金并行投资，合资基金总规模计划达到1亿美元。
赛富成长(天津)创业投资企业委托由天津创业投资有限公司与软银亚洲信息基础投资基金在津合资设立的赛富成长(天津)创业投资管理有限公司开展投资业务。
2005年，赛富成长(天津)创业投资企业在津开展了第一项投资，与软银亚洲信息基础投资基金、凯雷创业投资集团联合投资了顺驰（中国）不动产网络有限公司，并计划推动其赴美国NASDAQ上市。
3、富兰德林咨询（上海）有限公司成立日期：2000 年2 月2 日注册资本：430 万美元实收资本：390 万美元法定代表人：刘芳荣住所：上海市华山路2018 号汇银广场北座23 楼经营范围：国际经济咨询、投资咨询及中介、贸易信息咨询、企业管理咨询、代理记账业务及相关的培训，企业登记代理。
【调研报告】合肥产业投融资模式的基本情况、主要启示及工作建议
【调研报告】合肥产业投融资模式的基本情况、主要启示及工作建议调研报告合肥产业投融资模式的基本情况、主要启示及工作建议一、调研背景在当今的经济社会中，投融资活动已成为一种重要的联系生产和资本的政策和手段。
作为中国现代化建设中的一个重要城市，合肥发展产业投融资具有重要的战略意义和实践意义。
因此，本文旨在通过实地访谈、统计数据以及文献研究等多种方式，调研合肥产业投融资模式的基本情况，分析其主要启示，并提出相应的工作建议。
二、调研内容1.基本情况——从资金来源、投向、方式等多个角度阐述合肥产业投融资的基本情况，提取其特点和难点。
资金来源：主要包括国家和省市政府财政、企事业单位、金融机构、私人投资者、海外投资等。
其中，国家和省市政府财政投资占据重要地位，占比约为50%。
投向：目前，合肥重点发展集成电路、新能源、生物医药、智能装备等领域，吸引了大量的投资，是合肥经济发展的主要驱动力。
方式：合肥的投融资方式主要包括股权投资、债权融资、信用担保、租赁融资等多种方式。
其中，股权投资是主要方式之一，其所在的股权投资基金也成为合肥产业投融资的主要载体。
2.主要启示——通过调研可以发现，合肥的产业投融资主要面临以下问题：（1）资金来源单一。
70%以上的资金来自国家和省市政府，这对于合肥产业投融资的多样化和市场化发展造成了一定影响。
（2）风险投资指导不足。
合肥的风险投资机构相对较少，并且缺乏相应的指导和管理机制，这使得很多创新型企业难以获得资金和资源的支持。
（3）企业融资成本高。
和其他发达城市相比，合肥的企业融资成本过高，这使得一些中小企业难以承受，从而制约了其发展。
（4）后续服务不足。
尽管合肥投融资机构形成了一定规模，但此类机构的后续服务不足。
比如，对于入驻企业的经营管理、市场推广、知识产权等方面的支持力度不够。
以上问题表明，合肥在产业投融资方面还存在不少问题和挑战，需要采取一系列措施来促进其良性发展。
3.工作建议——（1）促进多元化投资，降低政府投资比重，拓宽资金来源。
海通证券及其历史沿革
海通证券股份有限公司(以下简称“公司”或“海通证券”)前身为成立于1988 年的上海海通证券公司,是国内最早成立的证券公司之一。
在多年的发展中，公司始终遵循“务实、开拓、稳健、卓越海通证券”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针，坚持“稳健乃至保守”的经营品牌，追求“管理一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标，近年来取得了显著的经济效益和社会效益。
公司在全国48个城市设有92家营业部，业务经营涉及证券承销、代理、自营、投资咨询、投资基金、资产委托管理等众多领域，拥有200万客户。
2003年，公司被著名的《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”。
2005年，公司经纪业务实现低成本扩张，托管了甘肃证券和兴安证券。
托管营业部翻牌后，公司拥有的营业部家数将达到124家,57家证券服务部。
2006年，公司在由财经媒体《21世纪经济报道》发起的“21世纪中国资本市场投资年会”上，获得了“2006年券商综合实力大奖”、“2006年最佳经纪团队”、“2006年最佳宏观策略研究团队”三项殊荣。
公司积极加强与境外著名金融机构建立战略合作伙伴关系，不断扩展公司的海外业务网络，先后发起设立了富国基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司。
海富通基金管理有限公司由海通证券控股，持有51%的股权，2005年和2006年，海富通基金管理有限公司连续两年获得国际三大评级机构之一惠誉（FitchRatings）“AM2（中国）”的资产管理人优秀评级，是国内唯一经过国际评级的资产管理公司。
截至2006年12月31日，海富通管理基金资产总额达到150亿元人民币。
公司QFII业务托管额度超过10亿美元，名列业内前三甲，服务于日兴资产、渣打银行、美林证券、富通银行、德累斯顿、荷兰银行等六家客户。
2004年年底，海通证券控股67%股权的海富产业投资基金管理有限公司正式运作。
海富产业投资基金管理有限公司是中国第一家产业投资基金管理公司，现受托管理中国—比利时直接股权投资基金（简称“中比基金”），中比基金是经中国国务院批准设立、中比两国政府海通证券及商业机构共同注资的产业投资基金，规模达10亿元人民币。
我国地方政府产业投资引导基金的调研报告
我国地方政府产业投资引导基金的调研报告在创业投资引导基金的巨大带动作用影响下，各地政府希望通过这种模式促进当地产业升级,完成地方的“调结构、转方式”。
据不完全统计，我们通过互联网搜索发现20１５年多省市设立产业投资引导基金,截至20１5年底，共有1２个省市设立了产业投资引导基金。
（见表1）本报告选取了江西、重庆、福建、吉林、甘肃、四川等六地作为样本，分析研究了它们的具体做法。
（一）基金规模和资金来源基金规模除江西明确首期规模4亿外,其他各地都没有明确，吉林表示将根据产业引导的需求、市场容量及财力可能安排,逐年分期到位。
资金来源主要来自相关的财政专项基金和其他财政资金，福建提出了整合部门涉企专项资金的方式。
(详见表２）（二）投资领域各地多将投资领域放在了战略新兴产业和重点鼓励发展的产业，比如江西是该省的战略新兴产业,而吉林还强调了鼓励重点发展的产业。
(详见表３）ﻬ（三）管理机构各地基本都采取管理委员会和下设办公室的模式。
管理委员会由相关政府部门作为成员单位，副省级领导作为委员会的首脑,办公室根据职能分工放在相关政府部门，例如:江西在工信委、甘肃在发改委、其他在财政。
（详见表4)(四)运营机构各地均指定国有企业作为引导基金的运营机构，多数情况下,指定现有的有相关经验的国有企业,也有新设立的,如吉林和重庆。
(详见表５）ﻬ(五）投资方式各地多采取创业投资引导基金的模式,在子基金中参股不控股，不独资发起设立股权投资企业,只有四川采取直投模式。
（详见表６)(六)子基金管理人各地都对基金管理人的管理资质、管理制度、管理规模及管理团队规模和业绩提出要求。
例如：要求基金管理人具有国家规定的基金管理资质,已完成私募投资基金管理人登记和基金备案；具备严格合理的投资决策程序、风险控制机制以及健全的财务管理制度;原则上股权投资的经营管理规模不低于５亿元，注册资本不低于一定额度，且近2年取得不低于同行业平均回报率的盈利水平，或股东具有强大的综合实力及行业龙头地位;至少有3名具备３年以上股权投资基金管理工作经验的专职高级管理人员,至少主导过３个以上股权投资的成功案例等要求。
某产业基金投资尽职调查指引
某产业基金投资尽职调查指引关键信息项：1、尽职调查的目的2、尽职调查的范围3、尽职调查的方法4、尽职调查的流程5、尽职调查的团队组成6、尽职调查的时间安排7、尽职调查的报告要求8、尽职调查的保密条款11 尽职调查的目的本产业基金进行投资尽职调查的首要目的是为了全面、深入地了解潜在投资目标的业务、财务、法律等方面的状况，评估其投资价值和风险，为基金的投资决策提供准确、可靠的依据。
通过尽职调查，基金能够识别潜在的投资机会和风险，制定合理的投资策略，保障基金投资者的利益。
111 具体包括以下几个方面1111 评估投资目标的商业模式和市场竞争力，判断其未来的发展潜力和可持续性。
1112 审查投资目标的财务状况，包括财务报表的真实性、准确性和完整性，评估其盈利能力、偿债能力和资金流动性。
1113 了解投资目标的法律合规情况，排查潜在的法律风险和纠纷。
1114 考察投资目标的管理团队，评估其经验、能力和诚信度。
12 尽职调查的范围尽职调查的范围应涵盖投资目标的各个方面，包括但不限于以下领域：121 公司基本情况包括公司的历史沿革、股权结构、组织架构、经营范围、主营业务等。
122 业务与市场包括行业发展趋势、市场规模、市场份额、竞争格局、客户群体、销售渠道、营销策略等。
123 财务状况包括财务报表、财务指标分析、财务预测、税务情况、关联交易等。
124 资产与负债包括固定资产、无形资产、流动资产、负债结构、或有负债等。
125 法律合规包括公司的设立、变更、注销等法律程序的合规性，重大合同的签订和履行情况，知识产权的保护情况，诉讼、仲裁和行政处罚等法律纠纷。
126 人力资源包括员工数量、组织结构、薪酬福利、培训发展、核心人员的稳定性等。
127 技术与研发包括技术水平、研发能力、研发投入、专利技术等。
13 尽职调查的方法为了确保尽职调查的全面性和准确性，应采用多种调查方法相结合，包括但不限于以下几种：131 资料收集与分析收集投资目标提供的各类文件、资料和报告，如公司章程、财务报表、业务合同、法律文件等，并进行深入分析和研究。
2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告范文-
2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告范文-什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。
一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。
行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。
对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。
行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。
行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告【出版日期】2022年【交付方式】Email电子版/特快专递报告目录第一章产业投资基金相关概述第一节产业投资基金的基本介绍一、产业投资基金的概念二、产业投资基金的起源三、产业投资基金的分类第二节产业投资基金的主要特征一、投资对象二、投资方式三、投资过程四、资产流动性五、基金形态六、募集方式七、投资目的第三节发展产业投资基金的必要性与可行性一、必要性分析二、可行性分析第二章国外产业投资基金发展分析第一节国外产业投资基金发展概述一、国际产业投资基金发展综况二、国外产业投资基金发展的主要特点三、国际产业投资基金发展的典型模式四、欧洲产业投资基金发展概况第二节美国一、美国产业投资基金的市场结构二、美国产业投资基金的发展进程三、美国产业投资基金市场的监管状况剖析四、美国产业投资基金发展的经验与教训透析第三节日本一、日本产业投资基金的发展历史二、日本风投、PE行业发展近况三、日本与美国产业投资基金的差异解析第三章中国产业投资基金发展分析第一节中国产业投资基金发展综述一、我国产业投资基金的设立状况二、中国产业投资基金发展的特点三、产业投资基金风潮蔓延至二线城市四、中国产业投资基金募资形势趋好第二节2022-2022年中国VCPE市场基金募资状况一、2022年我国VCPE市场基金募资综况二、2022年我国VCPE市场基金募资情况第三节中国产业投资基金发展的问题分析一、我国产业基金发展中存在的主要问题二、我国产业投资基金发展面临的困境三、我国产业投资基金发展的阻碍分析第四节中国产业投资基金发展的对策探讨一、促进我国产业投资基金发展的对策举措二、我国产业投资基金的综合发展战略思考三、产业投资基金应由市场主导运作四、中国产业投资基金的发展战略建议第四章风险投资基金第一节风险投资基金的介绍四、加快风险投资基金发展的策略第五章私募股权投资基金第一节私募股权投资基金基本概述一、私募股权投资基金的定义二、私募股权投资基金的分类三、私募股权投资基金的属性四、私募股权投资基金的筹集方式第二节中国私募股权投资基金发展概况一、我国私募股权投资基金发展历程二、中国私募股权基金发展的显著特点分析三、中国私募股权投资基金发展环境分析四、传统金融机构积极介入私募股权基金领域第三节2022-2022年中国私募股权投资基金发展分析一、2022年中国私募股权基金市场募资状况二、2022年中国私募股权基金市场募资状况三、2022年私募股权投资基金市场募资简况第四节各地私募股权投资基金的发展一、河南省二、浙江省三、江苏省四、重庆市五、四川省第五节中国私募股权投资基金发展的问题及对策一、我国私募股权投资基金面临的主要问题二、私募股权投资基金法规管制上存在的缺陷三、我国私募股权基金投融资法律风险及其控制四、我国私募股权投资基金的发展思路五、我国私募股权投资基金业发展策略第六章产业投资基金的运作与退出分析第一节产业投资基金的设立要素介绍一、基金组织形式二、基金注册地三、基金投资方向四、基金规模与存续期五、基金到期后处理方式六、发起人认购比例第二节中国产业投资基金的组织形式一、公司型二、合伙型三、契约（信托）型四、不同组织形式的比较分析第三节产业投资基金管理机构的创建与运作分析一、产业投资基金管理机构的发起设立二、产业投资基金管理机构的职责三、产业投资基金管理机构的治理结构第四节中国产业投资基金的运作模式解析一、现有产业投资基金的运行模式二、各类产业投资基金模式的比较分析三、创建产业投资基金及管理公司的模式选择第五节产业投资基金运作中的风险及管控措施一、流动性风险二、市场风险三、经营管理风险四、投资环境风险五、市场交易风险六、道德信用风险七、风险控制对策与方法第六节产业投资基金的退出机制探究一、公开上市二、公司或创业家本人赎买三、公司变卖给另一家公司四、产权交易市场退出五、寻找新的投资人六、买壳上市或借壳上市七、较长时期内持有创业企业的股份第七章分领域产业投资基金分析第一节文化产业一、中国文化产业投资基金的发展环境二、中国文化产业投资基金发展进程三、中国文化产业投资基金发展格局及规模状况四、中国专项文化产业投资基金发展状况五、文化产业投资基金的组织形式创新研究六、中国文化产业投资基金典型投资案例介绍七、中国文化产业投资基金未来发展趋势第二节旅游产业一、发展旅游产业投资基金具有重要意义二、中国发展旅游产业投资基金面临的有利因素三、产业投资基金成为旅游投资理想模式四、2022年底湖南文化旅游投资基金宣告问世五、旅游产业投资基金的投资建议第三节房地产业一、房地产产业投资基金的定义及特征二、美国房地产产业投资基金的运作状况三、我国房地产产业投资基金的组织结构与运作过程四、促进中国房地产产业投资基金发展的对策建议第四节农业一、设立农业产业投资基金的可行性阐述二、设立农业产业投资基金的四大意义三、2022年北京农业产业投资基金挂牌运营四、设立农业产业投资基金的对策建议第五节水务行业一、水务产业投资基金的定义与特征二、发展水务产业投资基金的重要意义三、我国发展水务产业投资基金的基本条件第六节其他行业一、船舶产业投资基金二、交通产业投资基金三、铁路产业投资基金四、海洋产业投资基金第八章产业投资基金的区域发展状况第一节北方地区一、新疆设立产业投资基金的必要性与可行性二、吉林市设立产业投资基金的条件及建议三、2022年伊始北京设立航天产业投资基金四、2022年首只政府绿色合作产业投资基金在京问世五、辽宁创建新能源和低碳产业投资基金第二节华东地区一、2022年浙商产业投资基金在杭州诞生二、2022年安徽省首个大型产业投资基金花落芜湖三、2022年底海峡产业投资基金在福建成功挂牌四、2022年无锡市创建新能源产业投资基金五、2022年山东接连设立两只产业投资基金六、2022年沪创意产业投资基金联盟重磅问世七、浙江设立产业投资基金的要素及保障措施第三节中南地区一、湖南首只市场化运作产业投资基金隆重面世二、2022年11月广西首个产业投资基金问世三、2022年粤顺利组建广电产业投资基金四、海南省积极筹建产业投资基金五、在北部湾设立产业投资基金的深入思考第四节西南地区一、西宁金融机构与低碳产业基金展开合作二、重庆产业投资基金组建取得积极进展三、四川省第二只产业投资基金挂牌运营四、云南制定政策积极促进股权投资基金发展第九章产业投资基金中的政府定位与行为分析第一节不同类型产业投资基金中的政府职权剖析一、具有明显地域性质的产业投资基金二、具有明显行业性质的产业投资基金三、没有任何限制的产业投资基金第二节政府在产业投资基金中的职能定位一、参与角色分配二、运作模式控制三、社会职能承担四、我国政府的定位选择第三节政府在产业投资基金具体环节中的作用一、在组织模式环节的立法作用二、在筹投资环节的间接作用三、在退出机制环节的培育资本市场作用第十章产业投资基金行业的政策分析第一节中国产业投资基金立法综况一、产业投资基金的立法进程二、产业投资基金的立法焦点三、民营资本的准入问题第二节2022年产业投资基金相关政策制定实施情况一、外商投资合伙企业办法出台二、地方政府出台优惠政策促进外资PE发展三、国家下发文件强化创业投资企业募资管理四、两部门发文变更外商投资创投企业审批政策五、国家集中出台创投企业税收优惠政策第三节2022年产业投资基金相关政策制定实施情况一、国家政策积极鼓励股权投资基金业发展二、外商投资股权业政策法规日渐明确三、保监会发文明确保险资金投资股权的相关规定四、私募股权投资基金募集规则有所完善第四节地方政府产业投资基金相关政策出台实施动态一、天津市率先出台股权投资基金管理办法二、北京市产业投资基金领域政策环境日益完备三、深圳出台政策扶持股权投资基金发展第五节政府制定产业投资基金政策的建议一、我国产业投资基金发展应加强制度建设二、应从反垄断角度制定产业投资基金政策三、促进中国产业投资基金发展的政策建议相关行业推荐银行2022-2022年中国电子银行全市场深度研究与产业竞争现状报告2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告2022-2022年中国邮政储蓄行业前景研究与投资战略分析报告2022-2022年中国小额贷款市场研究与投资前景预测报告2022-2022年中国银行保险市场深度研究与市场竞争态势报告2022-2022年中国自助服务终端行业研究及投资潜力研究报告2022-2022年中国消费信贷市场研究与投资前景预测报告2022-2022年中国金融仓储业行业深度研究与投资前景调研报告2022-2022年联名卡产业运行与投资战略报告2022-2022年中国ATM机行业运营态势与发展趋势报告2022-2022年中国ATM机行业运营态势与发展趋势报告2022-2022年中国点钞机行业市场需求及未来投资盈利预测报告2022-2022年中国银行理财产品行业竞争动态分析及投资可行性研究报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022年最新报告推荐行业房产建材2022-2022年中国眼镜行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国有机膨润土市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国内墙砖行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国日用陶瓷制品市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国阀门水暖行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国婴幼儿教具行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国木地板市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国建筑市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国五金工具市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国厨具市场深度调查与投资前景调研报告2022-2022年中国感应自动门行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国石材市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国美甲行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国牙刷市场调查及投资潜力研究报告石油化工2022-2022年氯磺酸市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国硫酸锰市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年中国原油加工及石油制品市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年指甲油行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国油酸市场深度调查与投资前景调研报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录行业旅游商贸2022-2022年中国家政服务市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国专利版权转让行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国劳动力行业全景调研与投资前景调研报告2022-2022年中国商业智能（BI）市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国智慧城市行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国便利店行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国餐饮市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国奢侈品行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国老年人（银发族）服务市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国滨海旅游行业全景调研与产业竞争格局报告2022-2022年中国运动品牌连锁行业全景调研与投资前景调研报告2022-2022年中国中档商务酒店连锁行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国创意产业园区行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国理发美发器市场深度调研与投资战略研究报告TMT产业2022-2022年中国数字微波通信行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年手机摄像头行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国银行自助服务终端行业全景调研与产业竞争现状报告2022-2022年中国智能手表市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国会议系统行业全景调研与市场竞争态势报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国碳酸锰市场调查与投资前景评估报告2022-2022年中国碳酸二甲酯行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年PVD行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国切削液行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国草甘膦市场调查与投资前景评估报告2022-2022年中国橡胶管行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国油墨行业深度调研与投资潜力研究报告目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国对讲机市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国电影院线行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国信息技术市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国影视后期制作市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国广告市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年中国KTV行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国电影行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国网络财经信息服务市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国专网通信市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国广电设备行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国通信天线市场深度调查与产业竞争现状报告2022-2022年中国电脑主板市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国台式机市场深度调查与投资前景调研报告2022-2022年中国杀毒软件行业全景调研与产业竞争现状报告2022-2022年中国IT运维管理行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年大数据市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国CAD软件市场全景调查与行业运营态势报告2022-2022年中国网页游戏行业全景调研与投资前景调研报告机械设备2022-2022年软木塞市场专项调研及投资方向研究报告2022-2022年展示架行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国加气站市场调查与投资前景评估报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国1,4-丁二醇(BDO)市场全景调查目录与行业运营态势报告2022-2022年中国成品油行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国新材料行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国精细化工行业全景调研与产业竞争格局报告2022-2022年中国新型煤化工行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国加油站市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国草酸行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国废塑料行业深度调研与投资前景评估报告2022-2022年中国润滑油行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国微晶玻璃市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国工程胶粘剂行业深度调研与投资前景评估报告能源矿产2022-2022年钛精矿市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国针状焦行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国铜合金行业深度调研与投资前景评估报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录市场行业报告相关问题解答1、客户我司的行业报告主要是客户包括企业、风险投资机构、资金申请评审机构申请资金或融资者、学术讨论等需求。
私人股权投资基金运作模式选择与对策研究
马 翔
（ 浙江 大学 宁波理 工学 院经 贸分 院 ， 浙江 宁 波 ３ ５０ ） １ １０
摘要 ： 私人 股权 投 资基金 有 契 约型 、 司型 、 伙 型三 种 组 织运 作 模 式 ， 法律 的合 规 性 、 公 合 在 避免
双重征 税 、 资管理 的 效率性 、 督 管理 的有 效性等 诸 多方 面有较 多差异 。通过 对三种 股权投 资基 投 监
运作 私人 股权 投 资业 务 。
比较 有代 表性 的如海 通证 券旗 下 的 中比基金 ， 该基 金 在 ２ ０ ０ ６年 以来 已经投 资 了近 ３ 项 目， 中有 五 ０个 其
收稿 日期 ：０ ０—１ — ０ ２１ １ ２
基金 项 目： 宁波 市 ２ １ ０ ０年 社 科 规 划 课 题 “ 关 城 市 风 险投 资 市 场 的 经 验 与 宁 波 策 略 研 究 ” Ｇ ０一 相 （１ Ａ４ ； ０ ） 宁波理 工经 贸分 院预 研课 题“ 险投 资 与高 新技 术 产 业 互 动发 展 新模 式研 究” 阶段 风 的
界 给 出参考 思路 。整 理现 有研 究关 于 私人股 权信 托 之定 义 、 征 、 特 创设 机制 、 策环 境 的成果 ， 政 结合 信托 型私
人股 权 投资 的主 要特 点与 状况 ， 析 比较我 国信 托公 司开 展私 人股 权投 资运 作模 式业 务 流程 ， 分 并提 出几 点方
基金产业发展情况调研报告
基金产业发展情况调研报告根据最新的数据分析和行业研究，基金产业目前正处于快速发展的阶段。
在全球范围内，基金市场已经成为重要的资本运作和投资领域。
以下是我对基金产业发展情况的调研报告：首先，基金规模不断扩大。
根据中国基金业协会的数据，截至今年6月底，中国基金管理规模已超过21.8万亿元人民币，同比增长约20%。
这反映出投资者对基金的兴趣日益增长，同时也表明投资者对市场的信心在提高。
其次，基金业绩稳步提升。
尽管市场波动性较高，但基金的平均收益率逐渐增加。
根据国内外关于基金收益的研究表明，相对于股票或债券等其他投资工具，基金在长期投资中具有更高的回报率。
这对于投资者来说是一种可行的选择。
第三，创新型基金的兴起。
随着科技的快速发展，一些创新型基金开始受到市场的关注，如科技基金、绿色基金和人工智能基金。
这些基金具有高风险和高回报的特点，对于追求高收益的投资者来说，是一种新颖的投资选择。
第四，投资者群体多样化。
现代科技的普及使得投资变得更加普遍，越来越多的个人和机构加入到基金投资中来。
在中国，年轻一代投资者开始涌现，他们对风险的容忍度更高，更愿意尝试一些新投资工具，这对基金产业的发展提供了更多的机会。
最后，监管政策的改革也在推动基金产业的发展。
为了吸引更多的投资者和资本流入，政府部门已经推出一系列政策和措施，以促进基金市场的活跃程度。
这包括提供税收优惠政策和简化基金开设流程等。
这些措施为基金产业的发展创造了更好的环境。
尽管基金产业取得了显著的发展，但仍面临一些挑战。
其中包括市场竞争激烈、风险管理不足、不透明度等问题。
因此，基金公司和监管部门需要加强合作，加强风险防范和信息披露，以建立一个更加健康和可持续的基金市场。
总的来说，基金产业的发展前景广阔。
随着经济发展和投资理念的不断升级，基金业将继续发挥着重要的作用。
然而，需要继续加强监管和规范，以推动基金产业更加健康和可持续的发展。
pe募集困境
找钱不可否认，在中国经济高速奔跑了三十年后，私人股权基金的出现与蓬勃发展已成必然之势。
长期以来，国内企业过于依赖来自银行贷款等间接融资方式获得资金，民营企业获得贷款始终较为困难，而私人股权基金的出现则补充了资本结构中的高风险资本这一部分。
除了可以为企业提供发展的资金需求外，私人股权基金还可以帮助企业建立完善公司法人治理结构、招聘优秀人才，同时，有条件的外资基金还能够依靠其国际网络帮助企业进行海外上市、并购等活动。
然而对于大多数人民币基金来说，如今最为头疼的问题便是LP（有限合伙人，简称LP）不成熟。
在私募基金中，LP的角色类似于公司股东，以其所投资的金额为限承担有限责任但不参与基金的日常经营管理。
“都说中国钱多，但是并没有有效地转化为LP的钱。
”贝祥投资董事总经理双镕清对《环球企业家》回忆了其过去募集资金的经历。
曾经有一位哈尔滨的家族企业老板主动联系想成为LP，但是谈过之后双镕清发现这个人并不合适做LP。
一是他的资金量比较小，二是其出资要求和贝祥的运作模式有很多冲突的地方，“他要求自己所出的钱要全部投资在当地以便于监控，要求保底回报。
除此之外，他还要求参与基金管理，要求贝祥给他推荐项目，有项目时他的钱才进入。
”双镕清说，有些是中国的LP才会提出的“独特”要求。
与双镕清类似，创新工场董事长兼CEO李开复在接受《环球企业家》采访时也表示，中国合格的LP确实比较少。
目前，国内很多基金希望拿很成熟的投资者的钱，但在市场上，这样的人却并不多，而那些自己有很好投资渠道的人也不会愿意做LP，剩下的就是有很多钱但是又缺乏更好生财之道的人。
为此，李开复为LP设立了两个底线：“知道我们在做什么，不干涉我们的日常运营。
”事实上，成熟LP的缺乏不难理解。
人民币基金真正开始发展是从2006年国务院发布限制中国企业建立红筹结构的“10号文”、“106号文”后开始的，到2009年人民币基金募集规模才超过美元基金。
短短几年时间，这个异军突起的行业几乎没有太多成熟的法律可循，更多的是国务院、各部委等公布的各种条例、规定，而出资人在“身份”上也颇有些不清不白。
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中比产业投资基金情况调研2004年11月18日，中比基金在国家工商总局领取《企业法人营业执照》，2005年1月18日，中国——比利时直接股权投资基金（以下简称中比基金）分别与海富产业投资基金管理有限公司、上海浦东发展银行在上海签署了《基金委托管理协议》和《基金资产委托托管协议》，标志着我国首只中外合资直接股权投资基金正式开始资产运作。
通过到上海海通证券调研，我们了解了中比基金的基本情况、投资方向、运作机制、资产管理人和投资管理等。
一、中比基金的基本情况1、中比基金是中外合资的直接股权投资基金。
中比基金是国内第一只按照国际标准规范设立的直接股权投资基金，是中国和比利时两国政府在金融领域的一个重要合作项目，是经中国国务院批准设立、中比两国政府及商业机构共同注资的直接股权投资基金。
所谓直接股权投资基金，是指主要通过私募方式募集资金，委托专业人士组成的投资管理机构实行专业化的投资管理，以非公开流通的股权形式直接投资于产业领域，为非上市企业提供资本支持与经营管理服务，投资收益按资分成的一种集合投资制度。
直接股权投资基金是以促进产业发展为目的的融资制度创新，是投资基金的一种形式。
直接股权投资基金具有以下的几个特点：（1）以非公开流通股权方式从事产业投资；（2）以放弃资产流动性来追求长期资本增值的“风险——收益”特征而区别于对公开流通证券的投资；（3）必须通过推动所投资企业上市和出售股权等方式来退出投资；（4）在组织形式上，以公司制尤其是以有限合伙公司制形式设立。
2、中比基金的发起人和资金来源构成。
中比基金是经中国国务院特别批准，依照国家发展和改革委员会“发改财金[2004]596号”文以及《公司法》、《中外合资经营企业法》等相关法律、法规设立，投资者投资中比基金的资产收到法律保障。
中比基金总规模为1亿欧元（约为10.78亿元人民币），其中，四方发起人——中国财政部（代表中国政府）、比利时王国电信国企及参与部（代表比利时政府）、海通证券股份有限公司、比利时富通集团共同出资3700万欧元，占比为37%；另外6300万欧元向国内外机构投资者募集，占比为63%。
基金注册地在中国北京。
基金章程规定，在基金存续期（12年）内，发起人不得转让其在基金设立时认购的基金股权，发起人以外的其他股东则可以转让其持有的全部或部分股权。
3、中比基金选择外方投资者的考虑。
在目前中外合资基金管理公司的外资股东中，欧资金融机构的比重要高于美资金融机构，中比基金同样也选择了欧资金融机构作为外资股东，其原因在于：（1）与推崇竞争、讲究效益的美式理念相比，“步步为营、注重团队稳定”的欧式理念显然更容易得到中国的共鸣和认同。
例如，及时在经营困难时期，欧资大型投行的裁员率要低于美国同行。
（2）与其他地区的同业不同，许多欧资公司对其在海外合资的成功事例津津乐道，这样的合作思维便于欧资机构和中资机构开展合作。
（3）欧资金融机构更愿意把自己的资源、经验在并不控股的基金公司中与中资机构分享。
除了投资理念、公司管理和风险控制的经验以外，欧资券商愿意提供的更多。
例如，荷银资产管理公司就表示愿意向湘财合丰开放其全球研究平台，并大力协助其基金销售，而此时它的参股申请尚未获批准。
（4）政府的支持也是欧资金融机构领先于美资的重要因素。
例如，海富通基金管理公司的成立就受到了比利时首相伏思达的高度关注和重视，2002年3月在他访华期间，特地访问了海通证券，并参观了海通证券上海业务总部。
中比基金从筹建之处就一直受到中比两国政府领导人的高度重视，在政策、信息、资源等各方面予以大力支持。
4、中比基金建立了完善的公司治理机制。
中比基金是独立法人，基金的任何活动都严格遵守中国法律法规。
中比基金采取重大事项的股东会决议制，日常工作实行董事长负责制。
中比基金设立后，由基金董事会按照基金章程规定，选聘有相关资格的会计师事务所和律师事务所。
独立的会计师事务所负责定期对基金账务进行审计，确保基金按照国家规定的会计准则计算评估资产净值；律师事务所负责对基金的发行和设立等事项出具法律意见书，确保基金严格遵守相关法律法规。
中比基金通过建立完善的公司治理机制和定期信息披露制度，有利于提高基金资产运作的透明度，保证基金资产的安全，维护基金投资者的合法权益。
5、中比基金享受的税收优惠政策。
发展直接股权投资基金，有利于促进高科技成果产业化，推动高新技术产业发展；有利于促进产业升级和结构调整，促进区域经济的平衡协调发展；有利于增加直接融资比重，促进直接融资和间接融资的合理、均衡发展；有利于培育新型市场化的投融资主体，促进投融资体制改革；有利于启动社会投资，扩大内需，促进经济增长。
因此，各国通常对直接股权投资基金提供税收优惠政策，以鼓励和扶持直接股权投资基金业的发展。
中比基金具有政府出资、中外合资、重点扶持中国中小企业发展等特点，基金根据所适用的法律、法规、财务会计准则、相关主管机构的规定和基金章程，建立严格规范的财务会计制度，依据中国相关税法法律、法规纳税。
二、中比基金的投资方向1、中比基金重点投资于具有高成长性的拟上市中小企业。
中比基金对投资的行业没有特别限制，主要关注中国境内具有高科技内涵、国家政策重点扶持、快速成长的行业，重点投资于具有成长潜力的拟上市中小企业。
（1）从企业注册地来看，是中国境内（含港、澳、台地区）企业。
对企业所有制性质不受任何限制，既可以是国有企业、集体企业，也可以是民营企业、股份制企业、混合所有制企业和外资企业等。
（2）从产品技术含量来看，是具有高科技内涵的企业。
这类企业既可以是产品技术含量高、附加值大的高新技术企业，也可以是研究开发费用投入占比高（比如R&D/销售收入，R&D/利润总额）、技术创新能力较强的新兴企业和创业企业。
（3）从国家政策扶持力度来看，是符合国家产业政策导向、国家提供优惠倾斜政策、在产业投资目录中属于鼓励类、支持类的主导产业、支柱产业。
（4）从企业的成长潜力来看，是成长性高的成长型企业，即那些在较长时期（如3~5年）内，具有持续挖掘未利用资源的能力、不同程度地表现出整体扩张的态势、未来发展预期良好，具有高增长性、企业活力和适应性、稳定性的企业。
（5）从企业规模来看，是中小型企业，并且是拟上市中小企业。
从中比基金的投资对象来看，它比较类似于广义的创业投资基金。
此外，中比基金还将投资于中国政府债券或其他除公司债券外的流动性强、风险低、收益固定的债券。
2、中比基金的投资收益来源。
在投资初期，中比基金青睐生物医药、新材料、通信运营、集成电路、食品和传媒等行业，这些行业得益于我国宏观经济的持续、快速、健康增长，并且行业景气度高，未来3~5年仍将保持良好的发展态势，具有广阔的发展前景和巨大的成长空间。
经济重点投资于国内具有高科技内涵、国家政策重点扶持。
成长潜力大的拟上市中小企业。
这些企业在资产状况、经营管理、公司治理结构等方面已具备良好的基础，经营比较稳定，经济效益较好，财务状况健康，具有完善的外部治理机制和巨大的成长潜力。
同时为规避投资风险，中比基金不投资处于种子期或初创期（即导入期）的企业。
中比基金是中比两国政府间的一个重要合作项目，因此政府将在项目资源上予以大力支持。
国家发改委、财政部、国资委、国家科委等部门以及各地政府都备有丰富的项目资源，基金将以此为基础，按照既定的投资原则优中选优，进行重点投资。
而且，基金股东本身所培育、储备的优质项目也是基金拟投资的主要选择，拟上市中小企业经过一年的辅导期，再经过一到两年的保荐和发行审核即可上市，基金可以根据该企业的实际情况，选择适当时机进行投资和退出变现。
随着股权分置问题的逐步推动解决，上市公司法人股的流动性将逐步增加，其投资价值将得以提高。
中比基金将通过对中国境内拟上市中小企业进行股权投资和（或）股权相关手段的投资，尽可能地协助企业引入先进的技术设备和管理理念。
改进公司治理机制，完善公司治理结构，改善企业经营业绩，提高资产营运质量和运作效率，进而提升企业价值。
这可以为中小企业创造良好的信用环境，便于商业银行提供信贷支持，推动中小企业公开发行股票并上市，促进中小企业的持续、稳定、健康发展。
可见，中比基金确定的投资方向为保证基金取得较高的投资收益奠定了良好的基础。
中比基金的投资收益有三个来源：（1）投资的拟上市中小企业所分配的股息、红利；（2）对拟上市中小企业的股权投资在公开发行股票时获得的资本增值；（3）基金进行股权投资所形成的上市公司法人股的溢价转让所得。
三、中比基金的运作机制1、中比基金通过市场化方式为中小企业提供更多的融资机会和投资伙伴。
直接股权投资基金作为资金来源市场化和资金运用市场化的投资主体，有助于培育新型市场化的机构投资者，促进我国投融资体制的市场化改革。
中比基金以市场机制主导对所投资拟上市中小企业的资源配置，促进资金资源的合理有效配置。
通过股权投资起到示范、引导作用，吸引和带动更多的社会资金直接投资于拟上市中小企业，即有利于为中小企业增加融资机会，拓宽融资渠道，也有利于促进储蓄向投资的顺利转化，提高社会资金的配置效率和利用效率。
2、中比基金引入先进的投资技术和科学的投资管理经验，为所投资企业建立与欧洲经济市场相对接的商务信息平台，改善企业融资环境，提升被投资企业价值。
中比基金不仅对拟上市中小企业提供资本支持，而且为企业提供各种战略咨询服务和管理支持，并帮助企业制定发展战略、寻找新的资金来源、挑选技术人才和管理人才等，通过高附加值管理、高回报退出机制实现中比基金的收益最大化，以发挥直接股权投资基金的治理机制创新功能，提升企业价值。
3、严格有效的监管机制确保中比基金资产的安全，保障基金投资者的合法权益。
中比基金委托海富产业基金管理公司作为基金管理人，负责基金资产的集中管理和专业化投资运作，基金管理人高素质的投资管理团队、较强的投资管理技能和市场化的运作模式将为提高基金投资收益提供有力的保障。
基金委托上海浦东发展银行作为基金托管银行，对投资于中比基金的资金设立独立基金托管账户，与基金管理人、基金托管银行的自有资产及其他基金资产相分离，实行专户托管，并监督基金管理人的投资运作，确保投资者的资金不被挪用，保障基金资产的安全。
中比基金管理人和托管银行依据有关法律法规、管理协议和托管协议，各司其职，各负其责，相互监督，相互制约，以确保基金资产的安全，有效保护投资者的合法权益。
同时国家发改委对中比基金的募集、设立、运作和基金管理人的投资管理行为进行监督，财政部对中比基金进行财务监督，以保证基金资产的安全，维护基金投资者的合法权益。
4、中比基金所具有的“专家理财、组合投资、分散风险”的特征有利于保证基金资产的安全性，提高基金资产的运作效率。
海富产业基金管理公司对中比基金实行专业化的投资管理，他们在市场上寻找最佳投资机会，降低基金资产投资的搜寻成本和管理成本，帮助投资者选择最优投资，以获取基金资产的增值潜力，提高基金资产的运作效率。