电解铝行业分析报告
电解铝行业
电解铝行业引言电解铝是一种关键的金属材料，广泛应用于各个行业。
在建筑、汽车制造、航空航天和包装等领域，电解铝都具有重要的作用。
本文将介绍电解铝的行业背景、生产过程、市场前景以及可能面临的挑战。
一、行业背景电解铝行业属于有色金属行业，是指通过电解法将氧化铝分解为铝金属的过程。
电解铝在很多行业中都具有广泛的应用，因其具有轻质、导电性好、耐腐蚀等特点而备受青睐。
电解铝产量占铝产量的绝大部分，并且随着我国经济的快速发展，对电解铝的需求量不断增加。
二、生产过程电解铝的生产过程主要包括铝的精矿开采、氧化铝的提取和铝金属的电解三个阶段。
1. 铝的精矿开采铝的精矿主要是以氧化铝矿石的形式存在，常见的有赤铁矿、黄铁矿、石英砂等。
这些矿石经过选矿、破砕、磁选等工艺处理后，得到精矿。
2. 氧化铝的提取精矿经过煅烧后，将氧化铝还原成铝金属。
这个过程需要使用大量的能源，并且排放出大量的二氧化碳。
近年来，环保意识的提高使得氧化铝提取工艺得到了改良，以减少能源消耗和环境污染。
3. 铝金属的电解经过氧化铝提取得到的铝金属，通过电解的方式进行精炼。
在电解槽中，使用碳阳极和铝负极，通过电流将铝金属从阴极析出，形成纯度极高的铝金属。
三、市场前景电解铝行业在我国起步较早，并且拥有完善的产业链和先进的生产技术。
随着我国城镇化的进一步发展以及汽车、航空航天等行业的快速增长，对电解铝的需求将会继续增加。
同时，国际市场对电解铝的需求也在持续扩大。
随着全球经济一体化的加速，各国之间合作日益紧密，对电解铝的需求量呈现出快速增长的趋势。
尤其是一带一路倡议的实施，将为电解铝行业带来更多的机遇和挑战。
四、面临的挑战尽管电解铝行业前景广阔，但也面临一些挑战。
首先，能源消耗巨大。
电解铝是一个能源密集型产业，大量消耗煤炭和电力资源，对环境造成一定压力。
环保政策的不断加强使得电解铝企业需要进行技术改进，以减少能源消耗。
其次，国际市场竞争激烈。
全球范围内有多个国家和地区都生产电解铝，市场竞争非常激烈。
水电铝行业现状分析报告
水电铝行业现状分析报告一、水电铝行业背景水电铝行业是指以水电能源为主要动力，通过电解铝矿石生产铝金属的产业链。
水电作为一种清洁能源，在铝矿石的冶炼过程中具有重要的优势，其使用可以降低能源消耗和碳排放。
因此，水电铝行业被认为是可持续发展的铝产业模式。
二、水电铝行业现状1.市场规模扩大近年来，全球对铝材的需求逐渐增长，推动了水电铝行业的发展。
尤其是在国内，铝材的应用领域越来越广泛，涵盖建筑、交通、电力等多个领域。
因此，水电铝行业的市场规模不断扩大，市场潜力巨大。
2.技术创新与产能提升为了提高水电铝行业的竞争力，企业在技术创新和产能提升方面进行了大量投资。
通过引进和自主研发先进的生产设备和技术，企业能够提高铝生产的效率和质量，降低能耗和生产成本。
同时，水电铝行业也在推动产业升级和结构调整，加强对铝材的深加工，提高附加值。
3.环境保护与可持续发展水电铝行业与传统的煤电铝行业相比，具有更低的环境污染和碳排放。
因此，政府对水电铝行业的支持力度逐渐增强，环境保护政策也越来越严格。
对于企业来说，环保合规已成为发展的必要条件。
同时，企业也积极参与可持续发展倡议，推动绿色发展、循环经济。
4.市场竞争压力增大随着水电铝行业的发展，市场竞争也日益激烈。
国内外企业都在加大投资力度，增加产能，争夺市场份额。
同时，全球经济增速放缓和贸易摩擦等因素也给水电铝行业带来了一定的压力。
因此，企业需要加强自身竞争力，提高产品品质和服务水平。
三、水电铝行业面临的挑战与机遇1.挑战：能源价格波动2.挑战：市场需求变化随着经济和社会的发展，市场对铝材的需求也在不断变化。
新兴行业的崛起和技术进步的推动，可能改变传统铝材的使用方式和规格要求。
因此，企业需要密切关注市场变化，及时调整产品结构和生产策略，保持市场竞争力。
3.机遇：国际合作与市场开拓水电铝行业作为一种具有环保优势的产业模式，受到国内外政府和企业的重视。
因此，企业可以积极参与国际合作和合资项目，共享资源和技术，拓展海外市场。
电解铝行业利润分析报告
电解铝行业利润分析报告1. 引言电解铝是一种重要的金属材料，广泛应用于建筑、汽车、航空航天等各个领域。
本报告旨在对电解铝行业的利润情况进行分析，以了解该行业的发展潜力和风险。
2. 电解铝行业概述电解铝是通过电解铝矾土融化后，再通过电解产生金属铝的一种工艺。
电解铝行业的主要参与者包括铝矿石产业、铝精矿企业、铝电解企业和铝加工企业等。
3. 行业利润分析3.1 主要利润来源电解铝行业的主要利润来源包括铝价上涨和成本控制。
铝价上涨: 铝价的上涨会带动电解铝产品价格的上涨，从而提高企业的销售收入。
成本控制: 电解铝生产过程中的成本包括原料成本、能源成本、劳动力成本等。
通过优化生产工艺和采购策略，电解铝企业可以降低成本，提高利润。
3.2 利润波动因素电解铝行业的利润波动主要受以下因素影响：- 宏观经济环境：经济萧条时期，需求下降，产能利用率下降，电解铝企业利润受到压制。
经济复苏时期，需求增加，铝价上涨，利润增加。
- 原材料价格：铝矿石价格的上涨会增加电解铝企业的生产成本，压缩利润空间。
- 能源价格：电解铝生产需要大量电力，电力价格的上涨会增加企业的能源成本，对利润产生负面影响。
- 竞争程度：行业竞争激烈时，企业为了争夺市场份额，可能面临价格战，降低产品售价，对利润造成压力。
4. 行业利润现状根据近年来的数据统计，电解铝行业的利润状况如下：4.1 利润增长趋势近年来，随着全球市场对电解铝需求的增加，电解铝行业的利润稳步增长。
2018年至2020年，行业利润年均增长率约为10%。
4.2 利润分布情况电解铝行业的利润分布不均衡。
少数大型电解铝企业具有规模经济效应，具备较强的竞争力，能够获得较高的利润。
而中小型电解铝企业由于生产规模小，生产成本相对较高，利润较低。
4.3 利润风险电解铝行业的利润也面临一定的风险。
一方面，全球经济的不确定性可能导致铝价的波动，从而对企业利润产生负面影响。
另一方面，环保政策的加强可能导致电解铝企业面临更高的环保投入和处罚，增加企业的经营成本，进而对利润产生不利影响。
电解铝行业专题报告
电解铝行业专题报告1、引言：美铝股价过去两年涨幅接近20倍1.1美铝股价大涨，相对标普500，收益超过270%2020年3月以来，随着海外央行史无前例的大放水，美铝和世纪铝业股价持续上涨，2020年3月15日至2022年3月29日，美铝区间最高涨幅18倍，创历史新高，世纪铝业区间最高上涨9.4倍。
阶段一：2020年4月-2021年4月，美联储、欧央行等开启放水模式，流动性过剩，市场风险偏好上升，并且随着疫情封锁解除，经济开始复苏，股市和铝价均持续上行，美铝和世纪铝业股价大幅上涨。
阶段二：2021年4月-2021年11月，经济进一步走强，而供应也开始回升，铝价走势平稳，而氧化铝价格开始上行，一体化布局的美铝股价继续上涨，专注于冶炼的世纪铝业股价走势震荡。
阶段三：2021年11月至今，欧洲天然气价格大幅上涨，能源危机蔓延，电解铝企业开始减产，铝价再次大幅上涨，而俄乌冲突则进一步加重市场担忧，而美铝和世纪铝业电解铝企业减产较少，股价再次大幅上行。
2020以来，美铝、世纪铝业相对标普500分别上涨268%和219%。
全球放水之后，经济开启复苏模式，标普500指数也开启上行模式，2020年以来，上涨36%。
美铝和世纪铝业较标普500分别获得268%和219%的超额收益，在经济复苏期，资源品量价齐升，一方面经济扩张，全产业利润上升，另一方面，产业利润也在向上游转移，所以资源股表现更为优异。
1.2长期看，美铝股价与铝价走势一致我们复盘2016年以来股价，发现美铝和世纪铝业股价周期与铝价周期基本一致，且股价一般先于铝价启动和结束。
阶段一：2016-2018年，中国实施供给侧改革，电解铝行业化解过剩产能，铝价持续上行，2016年10月，美铝从原美国铝业分拆上市，股价大幅上涨，之后随着中国产能置换的实施，铝供应仍然偏紧，美铝股价和铝价联袂上涨，股价一度突破60美元。
阶段二：2018-2020年，特朗普上台后，中美摩擦不断，2018年开始，美国对中国铝产品加征关税，市场对需求比较担忧，美铝股价开始下行，而铝价在美国确定关税时才开始下降，2020年新冠疫情，进一步将铝价打至谷底，美铝股价也跌至6年来低位。
电解铝行业分析
电解铝行业分析一、电解铝：国内产能不断西进，供需紧平衡支撑铝价1.1 铝加工&铝消费能力世界第一，具备国内定价能力铝作为重要的有色金属，广泛应用于房地产、汽车、工业等制造业领域，价格具备较强的周期性。
产业链上游资源为铝土矿，铝土矿根据矿石类型分为一水铝石、三水铝石、和混合铝石，1889 年，奥地利科学家拜耳发明从铝土矿中提取氧化铝的方法，即拜耳法。
随后发明电解生产法，正式开启铝的工业化历史。
电解铝产业链主要由上游开采，中游冶炼，下游加工和终端消费领域构成上游：上游为铝土矿的开采及运输。
中游：中游为电解铝的制备。
电解铝产业链中游为高耗能高排放的冶炼环节。
每冶炼 1 吨电解铝需耗13500kw〃h直流电，约占整个铝产业耗能的70%以上，高耗能同时伴随着高碳排放量，电解铝冶炼的碳排放量约占全国碳排放总量的5%，仅次于钢铁和水泥行业下游：电解铝下游需求主要为房地产建筑业、交通运输、电力电子和耐用消费品，消费需求占比分别为39%、17%、16%和14%。
房地产建筑业是铝材消费的重要领域，建筑型材占铝材总消费量的三分之一以上。
中国铝土矿依赖进口，全球铝土矿处于过剩。
世界铝土矿探知储量280 亿吨，铝土矿主要分布在几内亚、澳大利亚、巴西、等国家。
其中几内亚（已探明铝土矿储量74 亿吨）、澳大利亚（已探明铝土矿储量65 亿吨）和巴西（已探明铝土矿出储量26 亿吨）三国已探明储量约占全球铝土矿已探明总储量的60%，中国铝土矿储量约占全球3%左右。
地区上看，中国铝土矿资源分布于西部较多。
中国为世界第一铝加工国，氧化铝产量占全球54.5%。
据IAI数据显示，2020 年全球氧化铝产量为 1.34 亿吨，中国氧化铝产量为7300 万吨，占全球产量的54.5%。
但中国每年除生产大量氧化铝外，还需进口约300 万吨氧化铝以满足自身更为庞大的电解铝生产需求。
目前，中国氧化铝加工产能主要分布于山东山西地区。
中国电解铝总产量为世界第一，市场集中度低。
电解铝项目财务分析报告(3篇)
第1篇一、项目背景随着我国经济的快速发展和对铝材需求的不断增长，电解铝行业在我国国民经济中占有重要地位。
为了满足国内市场对铝材的需求，提高我国电解铝行业的竞争力，本项目拟建设一座年产20万吨电解铝生产线。
本项目位于我国某工业园区，占地面积约1000亩，总投资约50亿元。
二、项目概况1. 项目名称：年产20万吨电解铝生产线项目2. 项目地点：我国某工业园区3. 项目规模：年产20万吨电解铝4. 投资估算：50亿元5. 项目建设周期：3年6. 项目预期收益：年销售收入100亿元，净利润5亿元三、财务分析1. 项目投资估算（1）固定资产投资：约35亿元，包括土地购置、厂房建设、设备购置等。
（2）流动资金：约10亿元，用于生产运营过程中的原材料采购、人工成本、水电费用等。
（3）其他费用：约5亿元，包括工程建设、管理费用、财务费用等。
2. 项目盈利能力分析（1）销售收入：预计年销售收入100亿元，主要来源于电解铝产品销售。
（2）成本费用：包括原材料成本、人工成本、制造费用、管理费用、财务费用等。
（3）利润：预计年净利润5亿元。
（4）投资回报率：预计投资回收期为8年。
3. 项目财务指标分析（1）投资利润率：5亿元/50亿元=10%（2）资产负债率：50亿元/（50亿元+10亿元）=88%（3）流动比率：10亿元/（50亿元+10亿元）=18%（4）速动比率：10亿元/（50亿元+10亿元）=18%四、风险分析1. 市场风险：电解铝市场需求受宏观经济、政策调整、国际市场波动等因素影响，可能导致项目收益不稳定。
2. 投资风险：项目投资规模较大，资金筹措压力较大，可能存在投资风险。
3. 技术风险：电解铝生产技术要求较高，项目可能面临技术难题，影响生产进度和产品质量。
4. 环保风险：电解铝生产过程中可能产生环境污染，需关注环保政策变化和环保投入。
五、结论通过对电解铝项目的财务分析，本项目具有较强的盈利能力和投资回报率。
电解铝行业分析报告
电解铝行业分析报告一、定义电解铝是指通过电解法从氧化铝中制造铝金属的工艺过程。
在该工艺中，氧化铝会被溶解在含有铝离子的电解质中，然后通过电解反应将铝离子还原成金属铝。
二、分类特点电解铝行业可以按照原料来源、加工方式、产品用途等方式进行分类。
根据原料来源，可将电解铝分为两种类型：熔炼铝和再生铝。
其中熔炼铝使用新铝材料进行生产，而再生铝则使用废旧铝制品进行生产。
根据加工方式，电解铝可分为两种形式：压铸铝和铸造铝。
根据产品用途，电解铝分为钢铝复合材料、航空铝板、铝合金管材、建筑用途的铝板等众多品种。
三、产业链电解铝的产业链主要包括三个环节：上游原材料供应商、中游电解产业、下游铝合金加工制造业。
上游原材料供应商主要是以铝土矿等矿产资源为主，进行铝原材料的开采、提取和制备。
中游电解产业是电解铝的关键环节，主要包括铝电解质、铝电解槽、特种材料等主要的电解设备制造商与电解铝生产企业。
下游铝合金加工制造业主要负责铝制品的加工生产，并将加工后的铝制品运往各个行业领域。
四、发展历程电解铝工艺的研究始于19世纪末，1892年奥地利科学家格拉茨就成功制备出铝金属。
但由于炉温控制困难、电极烧损、质量不稳定等难题困扰了该技术的发展，直到20世纪初，美国工程师会将焦炭替换为煤油来进行电解，才大大降低了生产成本，使得电解铝技术逐渐流行，坐稳行业主导地位。
随着全球化的发展，国际电解铝生产企业逐渐集结，大型巨头企业势力日益强大，行业竞争格局也变得越来越激烈。
在国内，电解铝产业的发展起始于20世纪60年代末，70年代初，我国的电解铝生产已进入规模化，引入美国ALCOA公司的技术和设备。
随着我国的改革开放，电解铝生产技术和产业规模不断提升，目前我国已成为电解铝全球生产、消费大国之一，拥有强大的电解铝生产能力和行业影响力。
五、行业政策文件及其主要内容政府对电解铝行业存在一系列的监管政策，主要体现在以下方面：1、环保政策。
各地政府加大了对电解铝产业的环境保护力度，制定了一系列环保政策，包括污染物排放标准、节能环保可持续发展等方面，鼓励企业采用清洁生产技术，减少环境污染。
2024年电解铝市场前景分析
电解铝市场前景分析1. 引言电解铝是一种重要的金属材料，被广泛应用于建筑、交通、电子、包装等行业。
随着全球经济的发展和工业化进程的加速，对电解铝的需求量不断增加。
本文将对电解铝市场的前景进行分析。
2. 电解铝市场概述2.1 市场规模电解铝市场规模的增长与全球经济发展密切相关。
近年来，随着新兴经济体的崛起，特别是中国和印度等国家的快速工业化进程，电解铝市场呈现出增长的趋势。
根据市场研究机构的数据，全球电解铝市场规模在过去几年持续增长，并有望在未来几年继续扩大。
2.2 市场驱动因素电解铝市场的增长受到多个因素的驱动。
首先，一带一路倡议的推进促使相关国家加大基础设施建设，进一步提高电解铝的需求。
其次，可再生能源的发展和对环境友好材料的需求增加，也使得电解铝市场得到了一定的推动。
2.3 市场竞争格局电解铝市场存在一定的竞争格局。
全球范围内，一些大型跨国公司在电解铝市场占有较大的份额，如中国铝业集团、美国阿尔科公司等。
此外，一些新兴的电解铝生产企业也在市场中崭露头角。
竞争激烈的市场环境对企业提出了更高的要求，要求企业加大技术研发和产品升级的力度，提高竞争力。
3. 电解铝市场前景展望3.1 全球电解铝需求的增长未来几年，全球电解铝需求有望继续保持增长势头。
一方面，全球经济预计将继续增长，特别是新兴经济体的崛起将推动电解铝需求的增加。
另一方面，环保意识的提高和可再生能源的发展将促使电解铝在电力设备和新能源领域的应用进一步扩大。
3.2 国内电解铝市场的发展趋势中国是全球最大的电解铝生产和消费国家，对电解铝市场的发展有着重要的影响。
目前，中国电解铝市场规模巨大，但仍面临一些挑战，如产能过剩和环保压力。
未来，随着国内环保政策的进一步加码和工业结构的优化升级，中国电解铝市场有望进入健康发展的轨道。
3.3 电解铝技术的进步与创新随着科技的进步，电解铝生产技术不断提高，进而推动了电解铝市场的发展。
包括新型电解槽设计、高效电解液配方、能耗降低等方面的创新，都对电解铝市场的未来带来了积极影响。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
从原生角度来说，电解铝是典型的高耗能产业，从再生角度来说，电解铝又是特殊的高耗能产业，尽管当前其高耗能特性还没有显现出来，而其高耗能和高速发展却引起了社会的极度关注。
一方面，铝因其具有特殊的化学、物理特性，是当今最常用的金属之一，不仅在建筑、交通运输、电力等国民经济领域得到了广泛的应用，而且也是国防军工和高新技术产业的重要支撑材料；另一方面就是因为它的高耗能和高速发展中存在的一系列问题。
在现实中，电解铝生产并不是一个单一的系统，目前，不管是我国还是世界上许多其他的国家，比如美国、法国、加拿大等，以电解铝企业为核心环节，通过产业链的前后延伸，已经形成了完整的铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工、再生铝产业链体系。
随着能源环境压力的不断加强，通过产业链不同环节的组合、废物循环或梯级利用以及基础设施的共享形成的有利于节能降耗、减少飞舞排放的铝业共生题日益受到关注。
尤其是近几年，伴随铝工业生产工艺的不断优化、装备水平的不断提升及铝工业废弃物综合利用技术的发展，铝工业生产相关的原辅材料、产品、废弃物之间产业共生环节逐步增多，共生系统也逐步复杂化。
对于整个铝工业而言，已经形成了典型的行星系共生网络，而这个网络的主体是煤炭资源和铝土矿资源，而且近几年，随着资源问题及能源问题的加剧，这种向上游延伸谋求生产的结构特征发展更加明显。
这些产业链之间的不同组合形式及附生关系，形成了复杂多样的铝工业网络共生体系。
铝产业共生题成长遵循如下特征：
第一，完善的星系电解铝共生网络具有明显的圈层性，但主体产业具有明显纵向一体化发展特征。
完善的星系电解铝共生网络包括釆矿业、冶炼、加工业以及辅助再生企业四大系统。
其中资源(煤、铝土矿)开采企业是整个体系的核心，涉铝产业围绕资源相伴而生，形成如上所述的各种共生模式。
以电解铝环节为例，国内目前电解铝产能大大过剩，原材料氧化铝的获取成为企业存活的关键，再加上电解铝生产有着难以停车的特性，因此电解铝企业经常遭受原材料企业的利润挤压，因此具有强烈的向上游拓展的倾向。
第二，主体产业各环节共生性依赖度逐步减弱,越到外圈层,共生关系越松散。
铝工业的主产业一般有两条，一条是铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工，另一条是煤-电-电解铝-铝加工，这种共生链依下上游依赖程度成逐级下降。
由于电与铝
土矿、电与氧化铝成本分别占氧化铝、电解铝生产成本的70-80%，因此氧化铝生产对铝土矿和电的依赖程度是最大的；同样，电解铝生产依赖氧化铝和电，在电力充沛价格可行的情况下,电解铝企业依傍氧化铝企业而生，但如果电力供
应成本成为决定性因素时，铝电联营或铝电煤联营成为铝工业的发展诉求。
在全国销售额500万元以上的企业中，矿山-氧化铝共生度接近90%，氧化铝-电解铝企业共生度约为42%，热电-氧化铝企业共生度约为60%，电解铝-加工企业共生度约为20%。
国信期货有色金属高级分析师顾冯达表示，国内铝价近期高位徘徊，部分铝企业采用直供电，电力成本大幅下降，虽然氧化铝原材料价格亦小幅跟涨，但电解铝综合生产成本不升反降。
据综合统计测算，截至４月底，国内电解铝企业算数平均生产成本１１５５２．０８元／吨，较上月降低６５．４元／吨，行业平均盈利３８３．９２元／吨；加权平均生产成本１０９４９．４７元／吨，较上月降低４４１．６４元／吨，行业平均盈利９８６．５３元／吨。
同时４月份电解铝运行产能３１０４．９万吨，亏损产能７１０．６万吨，亏损产能占比２２．８９％。
截至４月底，仅剩福建、河北、河南、宁夏、青海、云南省份未能实现扭亏，其余地区炼厂盈利能力大幅提升。
“综合来看，国内电解铝行业受益于前期供给侧改革等政策性利好提振突出，目前在有色金属中基本面偏强，但今年以来铝价涨幅超过两成，目前沪期铝在万三附近将面临较大压力，考虑到电解铝成本下滑及铝厂利润复苏，行业产能复产和产业链空头保值需求渐浓，铝价回调整理威胁加大，建议持续关注行业政策变化和市场资金流向，对短期追涨保持谨慎，产业空头保值客户宜优先介入。
”顾冯达说。
国泰君安期货则认为，从基本面上看，铝厂复产不及预期，产能修复有限，阶段性供应相对偏紧的现状仍将持续，供需错配继续成为支撑铝价的主要逻辑。
从市场情绪上看，当下商品市场资金活跃，铝供应短缺亦能形成吸引做多资金的炒点。
当然，目前４月消费旺季已过，５月需求端是否转弱，尚需宏观层面进一步验证，短期看上方仍有空间。
（中国证券报）
电解铝在２０１５年四季度跌出历史大底之后，产能出现急剧收缩，开工率跌至８０％，运行产能曾跌至２０１５年１２月２９１２万吨的低位。
而目前，虽然价格出现了２０％左右的上涨，但笔者发现，供给收缩仍在继续，复产难以构成主流。
供给收缩仍在继续复产全面低于预期
据了解，目前电解铝运行产能增加非常少。
２０１６年４月份的运行产能仅升至３０１２万吨，仅比去年底低点增加１００万吨。
运行产能的下降，已表现为２０１６年以来产量实实在在的负增长，这对原先动辄在１０％左右的铝产量增速，非常不易。
根据笔者调研，未来半年之内，有可能复产和新增的产能的理论值为５００万吨，但由于受到电力供应、资金限制等因素制约，供给投放的进程将大概率低于预期，估计只有６０％的新增供应能顺利释放。
下游需求出现回暖库存持续下滑
目前我国电解铝下游需求出现回暖，下游铝加工企业开工率提升。
包括铝型材、铝板带、铝线缆、再生和原生铝合金等方面，开工率提升后，加工企业备货提升。
今年４月份，上海、无锡、南海、杭州、巩义五地现货库存拐头下降，验证需求
回暖和产量收缩的现实。
上述五地的铝锭库存数据显示，从２月份开始，现货库存就已经出现低于往年水平，并在４月份开始拐头下降，这进一步验证了需求回暖和产量收缩的现实。
复产和新增产能投放不足供给缺口显著
据了解，目前运行产能仍不足以满足消费。
２０１５年四季度以来，国内电解铝大量减产，目前产能没有回复至减产前水平，目前运行产能为３１００万吨左右，而目前预计铝消费为３３５０万～３４００万吨，至少还有３００万吨的产能达产以后才能平衡。
另外，受电力成本、资金等因素制约，电解铝复产和新增产能有限。
一是部分省份考虑下调电价补贴，提高复产成本。
近期青海省已开始考虑取消电价补贴，政府和电网认为铝价已经涨至１２０００元／吨附近，之前的政策需要取消，对未能复产的企业意味着复产成本上升，盈利空间压缩，复产难上加难。
二是资金因素压制明显。
供给侧改革趋势下，银行对有色行业信贷收紧，也将压制电解铝复产。
三是新增产能投放有限。
２０１６年新疆新增产能３５万吨，主要体现在山东和内蒙，其他区域没有太多新增产能。
山东地区仅魏桥仍有空间，但环保等因素对魏桥发展也有限制。
笔者预计，未来半年之内，有可能复产和新增的产能在５００万吨（理论值），实际上收到电力供应、资金等因素制约，只有６０％的产能能够运行。
未来半年内，电解铝市场仍将明显短缺。
交易所库存持续下降市场看涨情绪高涨
笔者预计，未来电解铝价格下行空间有限，上涨动力依然强劲。
一是电解铝价格成本支撑显著。
今年以来随着氧化铝、煤炭等原材料价格上升，电解铝成本已逐步上移至１１７９０元／吨，为铝价提供坚实支撑。
二是现货维持升水，铝锭持续紧俏。
自２０１６年以来，随着供给去化和需求恢复，海外和中国铝现货市场均出现了明显好转，ＬＭＥ铝现货逐渐由贴水转向升水格局，最多时一度升水２０美元／吨。
上海现货则从４月以来持续升水，目前已升水１５元／吨。
三是交易所库存持续下降，全球库存消费比已处于历史低位。
ＬＭＥ铝库存由２０１４年最高的５４７万吨下降至目前的２７１万吨，下降幅度近５０％，已降至近６年来最低水平。
（安信证券）。