1001投资学试卷A及答案
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二、多选题（共20分，每小题4分）1.根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（）.A.开放式基金B.契约型基金C.封闭式基金D.公司型基金2.关于证券投资基金，下列正确的有（）.A.证券投资基金与股票类似B.证券投资基金投向股票、债券等金融工具C.其风险大于债券D.其风险小于债券E.其收益小于股票3.下面结论正确的是（）.A.通货膨胀对股票市场不利B.对国际化程度较高的证券市场，币值大幅度波动会导致股价下跌C.税率降低会使股市上涨D.紧缩性货币政策会导致股市上涨E.存款利率和贷款利率下调会使股价上涨4.技术分析有它赖以生存的理论基础——三大假设，它们分别是（）.A.市场行为包括一切信息B.市场是完全竞争的C.所有投资者都追逐自身利益的最大化D.价格沿着趋势波动，并保持趋势E.历史会重复5.属于资本资产定价模型的假设条件的有（）.A.投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合B.投资者愿意接受风险C.投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期D.资本市场没有摩擦三、简答题（共30分，每小题6分）1.简述证券投资过程的五个主要环节？rtrtert•O HO .....——“理兹************2009 学年 01 学期专业07级《投资学》期末试卷（答题卷）（A）一、单选题（共10分，每小题1分）1.狭义证券指（）.A.商品证券B.货币证券C.资本证券D.其他证券2.（）是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票A.成长股B.投机股C.防守股D.绩优股3.期权交易是一种（）有偿转让的交易方式.A.合约B.权利C.资本D.投机4.（）是证券投资者对证券商所作的业务指示.A.开户B.委托C.清算D.交割5.（）也称高新技术板市场，即为一些达不到上市标准的高新技术公司发行股票并为其上市交易提供机会的交易市场.A. 一级市场B.初级市场C.二板市场D.柜台交易市场6.深发展公布分红方案：每10股送5股，其除权日前一日的收盘价为15元，其除权价为（）.A. 11B. 12C. 10D. 137.投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（）.A.内部收益率B.必要收益率C.市盈率D.净资产收益率8.X股票的尸系数为1.7, Y股票的"系数为0.8,现在股市处于牛市，请问若要短期获得较大的收益，则应该选哪种股票？（）A. XB. YC. X和Y的某种组合D.无法确定9.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（）.A.上涨、下跌B.上涨、上涨C,下跌、下跌D.下跌、上涨10.移动平均线最常见的使用法则是（）.A.威廉法则B.葛兰维尔法则C.夏普法则D.艾略特法则5.证券投资的系统风险和非系统风险分别由何种风险构成？四、计算题（共40分）1. （5分）某上市公司发行在外的普通股为8000万股，若该公司股票在上交所挂牌上市，该公司分配方案为每10送5股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为5元/股，其股权登记日为五月七日（星期三），这天的收盘价为25元，问：股票除权除息价为多少元？2.简述述股票与债券的联系与区别？3.简述K线的含义和画法.4.什么是认股权证？其要素有哪些？3.（8分）某股份公司下一年预期支付的每股股利为1元，再下一年预期支付每股股利为2元，以后，股利将按每年8%的速度增长.另假设该公司的必要收益率为10%,试计算该公司股票的内在价值.如果公司股票现实价格为87. 41元，请计算其内部收益率.2. （8分）某股票当日在集合竞价时买卖申报价格如下表，该股票上日收盘价为4.65元.该股票深(2)计算各个股票的值;(3)以证券市场线为参照，画出各股票的位置.注：股价单位：美元，成交量单位：百万股求：（1）用简单算术平均法求股价指数；（2）用综合平均法求股价指数；（3）假设报告期股票A, B, C, D的发行量分别为5000, 6000, 7000, 8000 （单位：百万股），且为上市交易的所有股票, 求报告期市价总额.4.（9分）解：（1）/?=ly_EiLxioo〃 /=1 Poi 14l4'+骨+¥号小。
《投资学》考试题库及答案
《投资学》考试题库及答案投资学考试题库及答案1. 什么是投资学？投资学是研究投资行为和投资决策的学科。
它涉及到资金的配置和管理，以及分析市场和资产的风险与回报。
2. 请列举投资学中常见的投资工具和资产类别。
- 投资工具：股票、债券、期货合约、期权合约等。
- 资产类别：股票、债券、商品、房地产等。
3. 什么是现金流量？为什么它在投资决策中很重要？- 现金流量指的是某一时间段内产生或支出的现金金额。
- 它在投资决策中很重要，因为投资决策的目的是为了获得更多现金流入。
分析现金流量可以帮助投资者评估投资项目的盈利能力和风险。
4. 请解释什么是投资回报率（ROI）？如何计算ROI？- 投资回报率是用于衡量投资项目的收益率的指标。
- 计算ROI的公式是（投资收益 - 投资成本）/ 投资成本 ×100%。
5. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？它有什么作用？- 资本资产定价模型是一种用于估计资产预期回报的模型。
- 它的作用是帮助投资者确定资产的合理价格，并衡量资产的系统风险。
6. 请解释什么是分散投资？为什么分散投资可以降低投资风险？- 分散投资指的是将投资分散到不同的资产或资产类别中。
- 分散投资可以降低投资风险，因为不同资产之间的回报通常是不相关的。
当一个资产表现不佳时，其他资产的回报可能会抵消这种损失。
7. 请说明什么是投资组合？如何构建一个优化的投资组合？- 投资组合是指将多个不同的资产组合在一起形成的投资策略。
- 构建一个优化的投资组合需要考虑资产的回报和风险，以及投资者的目标和偏好。
通过有效的资产分配和风险调整，可以最大化投资组合的回报并降低风险。
8. 请解释什么是市场效率假设？它对投资者有什么影响？- 市场效率假设认为市场价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法通过分析市场信息获得超额收益。
- 对投资者而言，市场效率假设表明他们需要依赖其他策略来获取超越市场平均水平的收益，如选择合适的资产配置和分散投资。
投资学试题一及答案
投资学试题一及答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1．证券经纪业务目前主要指证券公司按照客户的委托．代理其在( )买卖证券的有关业务。
A．证券公司 B．证券交易所 C．证券柜台 D．证券交易场所2．证券交易结算资金账户是投资者用于( )的专用账户。
A．证券买卖 B．指定交易C．证券交易资金清算 D．证券交割3．根据现行制度规定，无论买入或卖出，股票(含A、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日( )的涨跌幅度不得超过10%。
A．开市价格 B．收市价格 C．平均价格 D．最高价格4. 二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券的买主和卖主或是其代理人在交易所的一个中心地点见面并进行交易，另一种交易形式是( )。
A. 场外交易市场B. 有形市场C. 第三市场D. 第四市场5. 股票实际上代表了股东对股份公司的( )。
A. 产权B. 债权C. 物权D. 所有权6. 不是影响债券利率的因素有( )。
A. 筹资者资信B. 债券票面金额C. 筹资用途D. 借贷资金市场利率水平7. 大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数.（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。
A.ADRB.PSYC.BIASD.WMS%8. 反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是（）。
A.多因素模型B.特征线模型C.资本资产定价模型D.套利定价模型9. 一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（）型的行业进行投资。
A.增长B.周期C.防御D.初创10. 反映股东权益的收益水平的指标是（）。
A.股东权益周转率B.股东权益收益率C.普通股获利率D.资产收益率二、多项选择题（每小题2分，共10分）1．根据国家法律法规规定，不得开立股票账户的是 ( )。
A．证券登记公司工作人员 B．证券交易所工作人员C．16岁未成年人 D．未经授权代理法人开户者2. 证券市场的横向结构关系是由( )等构成的。
大学《投资学》试题AB卷 答案
投资学（AB卷）一、名词解释（每题5分，共20分） 1.股票答：股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，代表对一家公司所有权的份额，并据以获取股息和红利的凭证。
2.资本配置线答：资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。
3.半强有效市场答：又称次强有效市场假说半强式有效市场假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。
这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。
假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
4.技术分析答：技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
技术分析认为市场行为包容消化一切。
5.有价证券答：有价证券，是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。
有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。
有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。
6.久期答：对债券有效到期日的衡量，被定义为以支付额的现值为权数，对截至到每次支付的支付次数的加权平均。
7.市盈率答：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
也它告诉投资者必须为公司每股股票所产生的每一元收益支付多少钱。
市盈率=股票市价÷每股净盈利，股票发行价格=市盈率×每股净盈利8.风险溢价答：风险溢价(Risk premium)，是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。
而承受风险可能得到的较高报酬。
确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。
投资学第一章试题及答案
投资学第一章试题及答案一、单选题（每题2分，共10分）1. 投资学研究的主要对象是（）。
A. 个人消费行为B. 企业生产行为C. 个人投资行为D. 政府投资行为答案：C2. 投资组合理论的提出者是（）。
A. 亚当·斯密B. 约翰·梅纳德·凯恩斯C. 哈里·马科维茨D. 弗里德里希·哈耶克答案：C3. 下列哪项不是股票投资的特点？（）A. 高风险B. 高流动性C. 固定收益D. 价格波动答案：C4. 以下哪个指标不是衡量债券风险的指标？（）A. 信用评级B. 到期收益率C. 久期D. 票面利率答案：B5. 投资学中，市场有效性假说认为（）。
A. 市场价格总是正确的B. 市场价格总是错误的C. 市场价格总是合理的D. 市场价格总是不合理的答案：A二、多选题（每题3分，共15分）1. 下列哪些因素会影响股票价格？（）A. 公司盈利B. 利率水平C. 通货膨胀D. 政治稳定性答案：ABCD2. 投资组合理论中，分散化投资可以降低（）。
A. 非系统性风险B. 系统性风险C. 总风险D. 预期收益答案：AC3. 投资学中，投资决策的基本原则包括（）。
A. 风险与收益的权衡B. 投资组合的分散化C. 投资期限的匹配D. 投资成本的最小化答案：ABCD4. 下列哪些属于固定收益投资工具？（）A. 股票B. 债券C. 货币市场基金D. 期货合约答案：BC5. 投资学中，技术分析主要关注（）。
A. 价格趋势B. 交易量C. 宏观经济指标D. 公司基本面答案：AB三、判断题（每题1分，共10分）1. 投资学是一门研究如何通过投资决策以实现财富增长的学科。
（对）2. 所有投资都是有风险的，没有任何投资是无风险的。
（对）3. 投资组合理论认为，投资者总是希望收益最大化而风险最小化。
（对）4. 股票的预期收益总是高于债券的预期收益。
（错）5. 投资学中，市场有效性假说认为投资者无法通过分析获得超额收益。
大一投资学考试题及答案
大一投资学考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 投资学中，投资组合的风险主要来源于（）。
A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案：B2. 根据资本资产定价模型（CAPM），下列哪项不是决定资产预期收益率的因素？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案：D3. 在现代投资理论中，下列哪项不是有效市场假说（EMH）的类型？（）A. 弱式有效市场B. 半强式有效市场C. 强式有效市场D. 完全有效市场答案：D4. 以下哪项不是投资学中的风险度量指标？（）A. 方差B. 标准差C. 夏普比率D. 收益率答案：D5. 投资组合理论中，投资者通过分散投资可以降低的是（）。
A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案：B6. 根据债券定价理论，下列哪项不是影响债券价格的因素？（）A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案：D7. 股票的股息贴现模型（DDM）中，下列哪项不是决定股票内在价值的因素？（）A. 预期股息B. 贴现率C. 股票的面值D. 股息增长率答案：C8. 在投资中，下列哪项不是财务杠杆的作用？（）A. 增加收益B. 增加风险C. 减少收益D. 增加风险和收益的潜力答案：C9. 投资学中，下列哪项不是投资决策的基本原则？（）A. 风险与回报的权衡B. 多元化投资C. 市场时机选择D. 长期投资答案：C10. 投资学中，下列哪项不是投资分析的主要方法？（）A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 投资学中，下列哪些因素会影响股票价格？（）A. 公司的盈利能力B. 利率水平C. 通货膨胀率D. 投资者情绪答案：ABCD12. 投资组合管理中，下列哪些是风险管理策略？（）A. 资产配置B. 风险预算C. 衍生品对冲D. 市场时机选择答案：ABC13. 根据资本资产定价模型（CAPM），下列哪些因素会影响资产的预期收益率？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案：ABC14. 投资学中，下列哪些是影响债券价格的主要因素？（）A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案：ABC15. 投资学中，下列哪些是投资分析的主要方法？（）A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）16. 投资组合理论认为，通过分散投资可以消除所有风险。
投资学题库与参考答案
投资学题库与参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、对于股票有一种描述“人在江湖漂,哪有不挨刀”表明( )。
A、承担股票风险是获得收益的前提B、股市风险不可预料C、投资收益与风险成正比D、股票具有高风险特征正确答案：D2、根据预期假设理论,收益率曲线向上倾斜,则说明市场预期未来短期利率( )。
A、会上升B、会下降C、会保持平稳D、趋势变化不明确正确答案：A3、期货交易中最可能采取实物交割的是( )。
A、投机客B、套利交易者C、套期保值者D、期货空头正确答案：C4、“中央决定,加快股票发行注册制推出步伐”,这条信息是( )。
A、微观信息B、宏观信息C、中观信息D、行业信息正确答案：B5、开放基金的发行价格一般( )。
A、由于超额需求,高于净资产价格B、由于费用和佣金,低于净资产价格C、由于费用和佣金,高于净资产价格D、由于有限的需求,低于净资产价格正确答案：C6、未来同等数额现金流的价值( )现在同等数额的现金流。
A、小于B、等于C、不等于D、大于正确答案：A7、投资的收益和风险往往( )。
A、先同方向变化,后反方向变化B、反方向变化C、先反方向变化,后同方向变化D、同方向变化正确答案：D8、“如果你爱他,把他送到股市,因为那儿是天堂;如果你恨他,把他送到股市,因为那儿是地狱”。
这句话最能说明的基本原理是( )。
A、牛熊市周而复始B、投资收益和投资风险形影相随C、尊重市场、适应市场D、分散投资降低风险正确答案：B9、股票除权过程中,上市公司对外宣告一个日期,这个日期被称为( ),当天收市后持有公司股票的投资者享有公司宣称的各种权益。
（）A、股票除权日B、社会公告日C、对外宣告日D、股权登记日正确答案：D10、期货具有多种功能,其中不包括( )。
A、投资功能B、价格发现功能C、避险功能D、投机功能正确答案：A11、公司债券的信誉要( )政府债券和金融债券,风险较大,因而利率一般也比较( )。
投资学原理试题及答案
投资学原理试题及答案
一、理论投资学试题及答案
1. 投资学是什么？
A：投资学是研究和分析投资过程中做决策的科学，它涉及金融以及非金融产品。
旨在帮助使投资者选择最佳的资产配置并指导投资组合管理，以获得最大的投资回报。
2. 什么是投资组合理论？
A：投资组合理论是投资学里比较重要的一个概念，它主要是指投资者根据自己的风险承受能力、投资目标等因素，综合考虑之后，通过投资多种资产行为形成的一种投资组合，以获得最佳的投资收益与风险水平平衡结果。
3. 市场资本资产定价模型（CAPM）的内容是什么？
A：CAPM是指定价因子模型，根据市场风险溢价和加权市场收益率而建立的一套投资哲学。
它提出了“系统风险”和“个别风险”之间的关系，其中市场风险溢价被用作投资者享受投资收益的报酬。
4. 什么是主观价值理论？
A：主观价值理论是指定义投资者价值理论，其假定投资者会根据不同的情况预期多种风险与收益的组合，而形成其自身的价值观，以此来决定其最佳投资资产组合。
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绍兴文理学院2010学年01学期信计专业 08 级《投资学》期末试卷(答题卷)(A)（考试形式：闭卷）一、单选题（共10分，每小题1分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A．票面价值B．账面价值 C．内在价值 D．清算价值2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A．证券市场是价值直接交换的场所 B．证券市场是价值实现增值的场所C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D．证券市场是风险直接交换的场所3. A股票的β系数为，B股票的β系数为，则（）。
A．A股票的风险大于B股票 B．A股票的风险小于B股票C．A股票的系统风险大于B股票 D．A股票的非系统风险大于B股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（）。
A．10% 某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（）。
A．欧洲债券 B．扬基债券 C．亚洲债券 D．外国债券6. 某人投资了三种股票，这三种股票的方差—协方差矩阵如下表，矩阵第（i，j）位置上的元素为股票i与j的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为，，，则该股票投资组合的风险是（A.9.2B.8.7C. 如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（）元。
A．10 B．20 C．50 D．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（）组合作为投资对象。
A．期望收益率18%、标准差32% B．期望收益率12%、标准差16%C．期望收益率11%、标准差20% D．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K线而言，反映多方占据绝对优势的K线形状是（）。
A．带有较长上影线的阳线 B．光头光脚大阴线 C．光头光脚大阳线 D．大十字星10．某公司股票每股收益元，股票市价元，则股票的市盈率为（）。
A．20 B．25 C．30 D．35二、多项选择题（共20分，每小题2分）1.关于证券业协会的叙述正确的是( )。
A．证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人B．证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会C．根据《中华人民共和国证券法》的规定，证券公司可以加入证券业协会也可以不加入证券业协会D．证券业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、维护会员的合法权益的职责2.证券市场自律性组织包括( )。
A．证券交易所 B．中国证监会 C．证券业协会 D．证券登记结算机构3.我国的境外上市外资股包括( )。
A．H股B．N股 C．S股 D．B股4.下面论点正确的是（）。
A. 通货膨胀对股票市场不利B. 税率降低会使股市上涨C. 紧缩性货币政策会导致股市上涨D. 存款利率和贷款利率下调会使股价上涨5.下列关于证券投资基金当事人之间关系的说法正确的是( )。
A．基金份额持有人与基金管理人之间的关系是受益人与委托人的关系B．基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系C．基金管理人与托管人的关系是委托与受托的关系D．基金管理人与托管人是相互独立的关系6.套期保值的基本做法是（）。
A．持有现货空头，卖出期货合钓 B．持有现货空头，买入期货合约C．持有现货多头，买入期货合约 D．持有现货多头，卖出期货合约7.关于证券发行市场论述正确的是（）。
A．证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场B．证券发行市场又称二级市场C．证券发行市场是交易市场的基础和前提D．证券发行市场通常有固定场所，是一个有形的市场8.证券公司的主要业务是（）。
A．经纪业务 B．自营业务C．证券承销与保荐业务 D．投资咨询业务和资产管理业务9. 某证券投资基金的基金规模是30亿份基金单位。
若某时点，该基金有现金10亿元，其持有的股票A（2000万股）、B（1500万股）、C（1000万股）的市价分别为10元、20元、30元。
同时，该基金持有的5亿元面值的某种国债的市值为6亿元。
另外，该基金对其基金管理人有200万元应付未付款，对其基金托管人有100万元应付未付款，则（）。
A．基金的总资产为240000万元B．基金的总负债为300万元C．基金总净值位237000万元D．基金单位净值为元10. 下列影响股票市场的因素中属于基本因素的有（）。
A．宏观因素 B．产业因素 C．股票交易总量 D．公司因素三、简答题（共25分，每小题5分）1. 简述证券投资基金与股票和债券的差异。
2. 简述宏观经济因素分析包括的几个主要方向。
3．简述证券市场的卖空机制。
4. 简述资本市场线与证券市场线的区别。
5. 当证券市场中只有风险资产可供选择时，投资者如何寻找最优证券组合?四、计算题（共45分，第1小题5分，其他每小题10分）1.（5分）某钢铁公司确定股利分配方案为10股送1股，10股配2股，配股价为6元，其股权登记日当天的收盘价为元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。
2.（10分）面值1000元、息票率12％（按年支付）的3年期债券，其到期收益率为9％，计算它的久期。
如果预计到期收益率增长1％，那么价格变化多少？3.（10分）某日上午10点，股票悦达投资（600805）即时揭示的申报情况如下图所示，（1）若此时一投资者以价格元申买100手该股票，则成交的价格及成交量为多少?（2）设该投资者的佣金按%收取，则该投资者的这笔交易需支付多少佣金？（3）在这笔交易中，还有其他费用支出吗？该投资者共需支出多少金额？4.（10分）某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，每点50元，并且得知，这五种股票的β值分别为、、、、，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。
试确定期货市场的操作策略？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，试计算投资者的盈亏情况。
5.（10分）假设市场只有两种股票A、B，其收益率的标准差分别为和，与市场的相关系数分别为和，市场指数的预期收益率和标准差分别为和，无风险利率为。
（1）计算股票A、B和投资A、B股票各占比重的组合（，）的β值。
（2）利用CAPM模型计算股票的A、B和组合（，）的必要收益率。
绍兴文理学院2010学年 01学期信计专业 08 级《投资学》期末试卷 (A)参考答案及评分标准一、单选题（共10分，每小题1分）CBCDD CBCCA二、多项选择题（共20分，每小题2分）三、简答题（共25分，每小题5分）1. 简述证券投资基金与股票和债券的差异。
答：比较证券投资基金与股票和债券的差异主要有以下几个方面：（1）投资者的地位不同。
股票反映的是产权关系，债券反映的是债权和债务关系，而契约型证券投资基金反映的是信托关系。
（2分）（2）所筹资金的投资标的不同，股票和债券发行的目的是融资，所筹资金的投向主要是实业，而证券投资基金的投向是股票、债券等金融工具。
（3分）（3）它们的风险水平也不同。
股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票的风险较大。
债券具有事先规定的利率，到期可以还本付息，投资风险较小。
基金主要投资于有价证券，而且其投资的灵活性很大，从而使基金的收益有可能高于债券，同时风险又小于股票。
（5分）2. 简述宏观经济因素分析包括的几个主要方向。
答：宏观经济因素分析就是分析宏观经济因素与股票市场的关系及其对股票市场影响的时效、方向和程度，具体来说有以下几个主要方向：经济增长与经济周期分析；通货膨胀分析；利率水平分析；汇率水平分析；货币政策分析；财政政策分析。
（每点1分）3．简述证券市场的卖空机制。
答：卖空是指投资者预期证券价格会下降，但其手中并没有该种证券，（2分）让其经纪人从别处借来证券并在较高的价位上卖出，待证券价格下跌后，再在较低的价位上买回还给出借证券的人，这种先卖后买、贵卖贱买从中获得价差利润的操作方法称为“卖空”。
（5分）4. 简述资本市场线与证券市场线的区别。
答：资本市场线测度的是每单位整体风险的超额收益(资产组合的收益率超出无风险收益率的部分)，整体风险用标准差测度。
资本市场线只适用于有效资产组合。
（2分）证券市场线测度的是证券或资产组合每单位系统风险(贝塔值)的超额收益。
证券市场线适用于所有单个证券和资产组合(不论是否已经有效地分散了风险)。
（4分）证券市场线比资本市场线的前提更为宽松，应用也更为广泛。
（5分）5. 当证券市场中只有风险资产可供选择时，投资者如何寻找最优证券组合?答：投资者可根据自己的无差异曲线族选择能使自己投资效用最大化的最优投资组合。
（1分）这个组合位于无差异曲线与有效集的切点E，如下图所示。
（3分）有效集是客观存在的，由证券市场决定，而无差异曲线则是主观的，由投资者风险-收益偏好决定。
有效集上凸的特征和无差异曲线下凹的特征决定了有效集和无差异曲线的切点只有一个。
但对于不同风险厌恶程度的投资者来说，最优投资组合的位置不同。
（5分）四、计算题（共45分，第1小题5分，其他每小题10分）1.（5分）某钢铁公司确定股利分配方案为10股送1股，10股配2股，配股价为6元，其股权登记日当天的收盘价为元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。
解：该股票第二天的理论除权除息价格8.560.210.10.2+⨯=++（3分）7.46=（元）。
（5分）2.（10分）面值1000元、息票率12％（按年支付）的3年期债券，其到期收益率为9％，计算它的久期。
如果预计到期收益率增长1％，那么价格变化多少？解：这种债券的价格是：31(1)tttCPr==+∑（2分）()()23120120112019%19%19%=++++++1075.94()=元（4分）债券的久期为：31(1)ttiC irDP=⨯+=∑（6分）()()23120112021120319%19%19%2.70()1075.94⨯⨯⨯+++++==年（8分）根据修正的久期112.70 2.477119%mD Dr=⨯=⨯=++，所以如果预计到期收益率增长1％，其价格的近似变化量是下降了%。
（10分）3. （10分）某日上午10点，股票悦达投资（600805）即时揭示的申报情况如下图所示，（1）若此时一投资者以价格元申买100手该股票，则成交的价格及成交量为多少?（2）设该投资者的佣金按%收取，则该投资者的这笔交易需支付多少佣金？（3）在这笔交易中，还有其他费用支出吗？该投资者共需支出多少金额？解：（1）根据连续竞价原则，以元成交21手，元成交17手，以元成交62手。
（4分）（2）成交金额为(15.772115.781715.7962)100157841()⨯+⨯+⨯⨯=元，佣金为1578410.16%252.55()⨯=元。