减持潮殃及次新股领地
长电科技：减持招来暴跌大基金浮亏15%
行业·公司|公司深度Industry·Company长电科技是国内半导体封测龙头，2018年上半年以13.3%的市占率位列国内第一、全球第三，是全球前十大封装企业中份额增长最多的企业。
2015年高杠杆收购星科金朋后，高息债及星科金朋整合影响了业绩释放进度，导致公司PE显著高于国内其他封测厂商。
但长电的市销率却是行业中最低的，说明公司的经营是向好的，而这一结论也确实得到中报的佐证。
只是，原大股东新潮科技再度减持被市场解读为“掐点”减持，二级市场直接用脚投票。
从过往的质押及减持情况看，新潮科技的资金压力不小，减持节奏上也有惜售的迹象。
目前估值偏低，大基金浮亏15%以上，本次减持带来股价下跌或是不错的中长线介入机会。
成长逻辑没变之前梳理过，公司的成长逻辑有以下几点：1）从行业的角度看，封装存在两大趋势，一是国家扶持本土芯片企业意图明显，封测是芯片领域中技术难度相对较低的环节，将率先受益集成电路国产化提速，过去几年国内封装增速远超全球。
二是先进封装技术是行业增长主推动力。
根据兴业证券的预计，未来5年OSAT封测市场规模将从2017年323亿美金上升至2022年的415亿美金，其中有接近90%来自Fan-in/Fan-out/FC等先进封装平台。
公司作为国内最大的封测企业，并购星科金朋后产品线实现全覆盖，并囊括了全球80%以上的芯片客户，公司将显著受益行业两大趋势。
2）从公司角度看，星科金朋并购完成后持续减亏、原长电各业务稳步增长，以及财务费用率的降低等负面因素影响弱化，经营上的持续改善将成为公司未来业绩催化剂。
从上半年的表现看，无论是行业还是公司本身，成长逻辑都没有变化。
深入看，期内实现营收113亿元，同比增长9.5%，实现扣非后归母净利润-0.67亿元，同比减亏1.14亿元，毛利率企稳回升，同比增加2.34%至12.37%，其中二季度单季毛利率同比增加2.3个百分点，环比增加0.34个百分点。
次新成长股中找黑马
次新成长股中找“黑马”有36只次新股季报披露完毕，业绩差异比较大，有7家次新股三季报净利润同比增长在50％以上，净利润同比增长在100％以上的有两家，但也有次新股刚上市不久业绩就出现了变脸，三季报显示有6只次新股业绩出现不同幅度的下滑，有两只次新股主营业务收入和净利润同时出现下滑，对于上市后业绩马上下滑的次新股更多的注意风险。
一般来说小盘次新股以其高成长性而受到市场的青睐，其中蕴藏不少黑马，中小板也不乏这样的例子，苏宁电器和航天电器就是这样的例子，涨幅巨大，股价上涨伴随着公司业绩快速增长过程，而三季报业绩大幅度增长而且年度预增的次新股中很可能是蕴藏这样黑马的地方，次新股中有江山化工、黑猫股份以及德美化工不仅三季度业绩增长快，公司年度业绩也预增，是值得重点关注的品种。
对于主板市场大盘次新股，业绩也在快速增长，三季报有保利地产、北辰实业业绩增长在50％以上，而中国国航年度业绩也预增，其中保利地产和中国国航上市后的表现非常好，上市首日后都有非常大的涨幅，也是大盘次新股股中的黑马。
虽然次新股上市首日炒作的成份比较大，但随后相对一段时间市场表现明显体现了公司业绩趋势，从三季报次新股的业绩，结合公司年度业绩预告，其业绩趋势和公司股票的表现具有明显的相关性，不过也要排除由于上市首日爆炒后虽然公司业绩好也不免要经历比较长时间的调整。
虽然次新股整体市盈率偏高，和中小板起初时候一样，但是业绩高速成长能够支撑其高的市盈率，从业绩成长性的角度挖掘，很有可能能够挖掘出苏宁电器和航天电器这样的大黑马来。
一、次新股季报业绩差异大，股价表现迥异从2006年6月19日中工国际上市新股开闸计算次新股，有36家次新股披露季报，但次新股的业绩差异比较大，上市次新股质地的好坏也从三季报的业绩体现出来。
虽然次新股中是酝酿大黑马的地方，但个股风险不少，由于上市首日非常高的涨幅，如果没有业绩支撑的次新股下跌幅度将是非常大，对于次新股的机会需要区别对待。
探路者：大股东承诺不减持负面因素消除
探路者：大股东承诺不减持负面因素消除杨阳【期刊名称】《股市动态分析》【年(卷),期】2013(000)049【总页数】1页(P60-60)【作者】杨阳【作者单位】【正文语种】中文IPO重启使创业板成为重灾区。
本周一，探路者（300005）股价也惨遭跌停。
探路者作为户外运动品牌的佼佼者，股东减持的阴霾却一直对公司股价产生负面影响。
日前，探路者发布了关于控股股东、实际控制人完成《股份减持计划》的公告。
公司实际控制人盛发强股份减持已提前实施完毕，其承诺自公告起6个月内不再减持公司股份。
此举在彰显管理层对公司前景看好的同时，也给投资者一颗定心丸。
有分析人士指出，在探路者的成长性持续超越行业平均水平的背景下，目前股价对应明年的PE仅17倍，并不贵，未来有上行的空间。
短期减持压力释放12月4日，探路者公告称，公司收到控股股东、实际控制人盛发强通知，其于2013年6月4日作出的《股份减持计划》已提前实施完毕，累计通过深交所大宗交易的方式减持公司股份1000万股，本次减持计划中未执行的减持额度不再减持，同时基于对公司未来发展的信心，其承诺自公告日起的六个月内不减持公司股份。
记者看到，今年以来探路者二级市场走势并不好，年初至今股价甚至还是下跌的。
对于控股股东承诺不再减持的举动，有分析人士认为“充分体现了实际控制人对公司未来发展的信心，同时也有助于打消市场对公司大股东继续减持的担心。
”在这一情形下，公司短期减持压力释放，必将对股价带来正面的刺激。
享受估值溢价探路者主营户外用品研发设计、组织外包生产和销售，公司于2009年登陆创业板。
公开资料显示，上市以来公司营业收入从2009年的2.94亿元增长到2012年的11亿元；归属于上市公司股东的净利润从2009年的4403.4万元增长到2012年的1.69亿元。
近7年的收入复合增长率达到54%，净利润增速更是在88%，这一水平远超行业平均水平。
据了解，今年四季度得益于寒冷天气刺激，公司秋冬销售表现良好，终端销售增长预计达35%，产品售罄率同比提升了2到3个百分点。
26128731_一周重要股东二级市场减持明细
17,887.52
6.24
31.24
18,066.10
1.96
12.93
6,929.00
1.27
20.66
10,380.56
1.96
18.00
9,018.73
1.37
7.50
3,998.08
68 2016 年第 27 期
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变动数量占流通 交易价格 变动部分参考市
股比(%)
（元）
值(万元)
4.33
6.88
50,027.97
9.00
7.70
32,151.78
8.96
12.16
47,298.57
1.78
10.90
36,105.46
4.92
6.96
20,561.13
5.59
10.36
30,750.80
7.50
9.19
22,262.78
变动数量占流 通股比(%) 1.70 5.00 1.32 5.35 0.80 0.95 0.24 0.77 0.99 0.73 0.16 0.34 0.16 0.97 0.27 0.14 0.15 0.07 0.13 0.09 0.09 0.00 0.00 0.00
交易价格 变动部分参考市值
（元）
总值(万元)
股东类型
公司 高管 高管 高管 高管 高管 个人 高管 公司 高管 公司 公司 高管 公司 公司 公司 公司 高管 高管 高管 高管
变动数量 (万股)
7,260.00 4,000.00 3,607.00 3,250.00 2,791.33 2,640.00 2,422.50 1,700.00 1,644.31 1,500.00 1,330.00 1,200.00 1,000.00 840.00 660.82 624.62 540.80 505.00 500.00 500.00 500.00
新股破发潮再现，“打新”逻辑变了
新股破发潮再现，“打新”逻辑变了文/本刊记者 张程股票“打新”稳赚不赔的时代结束了。
2022年以来多只股票上市首日即跌破发行价的情况，彻底打破了此前股票“打新”中签即赚钱的神话。
由于新股频频破发，也引发了投资者的大量弃购。
4月17日晚，科创板新股纳芯微披露发行结果，该公司遭到网上投资者弃购7.78亿元，占本次网上发行总数的近四成，创造了A股有史以来最大的新股弃购金额和弃购比例纪录。
为何“打新”不再赚钱了，市场发生了什么变化呢？频频破发的新股Wind数据显示，截至2022年4月18日，年内共有99只新股上市，其中34只新股开盘破发，占比超三成；26只新股当日收跌，占比约为26%。
4月17日晚，纳芯微披露发行结果，网上投资者放弃认购数量338万股，占本次网上发行总数872万股的38.76％，弃购金额约7.78亿元。
纳芯微是年内目前为止发行价最高的新股，发行价格为每股230元，以前“打新”者会庆幸打中这样的新股，单签市值高，往往意味着盈利多。
但这一次投资者并没有庆幸，而是选择离去，这其实和最近新股上市破发情况愈演愈烈有关。
东方财富Choice数据显示，2021年底上市首日破发的新股数量占当月新股的比例在15%以下，2022年1月则突破20%，3月已达到35%。
截至4月15日，4月已有近六成新股上市首日即告破发。
有投资者表示，如今新股中签概率等于“中枪”。
连续破发，严重挫伤了投资者参与进行融资，以扩大生产规模做大做强，换言之就是企业公开售卖自己的股权，用卖股票得来的钱扩大再生产。
在这个过程中，卖家希望卖个好价钱，买家则希望捡个大便宜。
新股发行价就是买家与卖家之间的博弈。
通常行业平均估值水平是重要的参考依据，如果一些股票估值水平显著高于行业平均值，又没有足够的理由，投资者自然要用脚投票。
例如，近期新上市的某汽车电子企业，其发行市盈率高达244倍，远超行业平均市盈率130倍的平均水平，与计算机、通信和其他电子设备制造业行业平均40倍市盈率相比，更是高出近5倍。
中国大基金减持芯片股的影响(具体)
中国大基金减持芯片股的影响(具体)中国大基金减持芯片股的影响中国大基金减持芯片股可能会对相关公司的股价和行业整体表现产生一定的影响。
具体来说，这种影响可能包括以下几个方面：1.股价下跌：如果大基金减持了某家芯片公司的股票，这可能会引起市场对该股票的负面情绪，导致股价下跌。
2.行业影响：大基金的减持行为可能会对整个芯片行业的信心产生影响，进一步影响行业内的投资和公司表现。
3.资金流动：大基金的减持行为可能会影响芯片行业的资金流动。
如果资金流出增多，可能会导致行业内的投资减少，影响行业发展。
4.技术进步：大基金的减持并不一定意味着对芯片行业的长期不看好的。
他们可能会继续关注并支持那些能够推动技术进步、提高生产效率的公司。
5.竞争格局：大基金的减持可能会影响行业竞争格局。
如果资金流向受到影响，可能会影响行业内的竞争格局，例如某些公司可能因为资金短缺而面临竞争劣势。
总的来说，中国大基金减持芯片股的影响是复杂的，涉及到市场情绪、行业信心、资金流动、技术进步和竞争格局等多个因素。
投资者在面对这种变化时，需要综合考虑各种因素，做出理性的投资决策。
国家二期大基金对芯片股有啥国家二期大基金对芯片股的影响主要体现在以下几个方面：1.促进芯片行业的发展：国家二期大基金的投资方向和规模会对整个芯片行业产生积极的影响，促进该行业的发展。
2.提供资金支持：国家二期大基金可以为芯片股提供资金支持，帮助公司扩大生产规模、提高技术水平、加强研发能力等，从而提升公司的竞争力。
3.提升市场信心：国家二期大基金的投资行为可以提升整个芯片行业的市场信心，吸引更多的投资者进入该市场，进一步推动行业发展。
4.推动技术创新：国家二期大基金的投资方向可能会引导芯片股公司加大技术创新和研发投入，提高产品的技术含量和附加值，从而提升公司的盈利能力和市场竞争力。
具体到芯片股，由于国家二期大基金的投资方向和规模是未知的，因此很难给出具体的名单。
但是，一般来说，与国家二期大基金的投资方向和重点领域相关的芯片股可能会受到更多的关注和投资。
2017年股票大跌的原因及注意事项
2017年股票大跌的原因及注意事项2017股市暴跌崩盘年没有最低只有更低,多买多亏死翘翘。
只出不进反弹就跑。
下面由店铺为大家整理的关于今天股票大跌的原因的相关内容，希望大家喜欢!2017年今天股市大跌的原因A股跌到现在这个程度，除了银行、保险和白酒板块，其他所有的板块全军覆没，比2015年股灾的破坏性更大。
这显然已经不是一般的市场调整了，分明是一种系统性风险的集聚。
表面上看现在没有股灾时的全面流动性危机，但现在有“闪崩”，走势本来正常的一只股票，几分钟里就打到跌停，随后就连续几天跌停。
流动性危机集中在个股上，而且是轮番表演，让持股者惶惶不可终日，大批股票跌破了股灾时的最低点。
事实上已经有公司因为控股股东质押的股票跌到了平仓线而紧急停牌，现在被迫补充质押股份的已有25家。
很多股票再跌下去平仓盘将大量增加，到那时就不可收拾了。
很多投资者今年的资金损失超过2015年的股灾时期，这从股价走势就可见一斑。
上海本地股本是国资改革概念的一面旗帜，现在基本上已经跌回到股灾时期的低点，属于重灾区;军工股本来算是抗跌品种，但近期跌跌不休，航母下水股价跳水，大飞机上天股价落地，短短一个月股价跌幅达20%;高送转被“重点监管”，高送转股由此成为今年的特重灾区;次新股炒作年年有，但今年突然被列入“坚决打击”对象，次新股顿时血流成河。
基本上所有的板块都被打压成一地鸡毛，只有少数个股成为妖股而上涨，或者是机构抱团取暖的个股还高高在上，谁也不知道什么时候会补跌。
外围股市都在走牛市，只有A股市场熊冠全球。
是中国经济形势特别糟糕吗?显然不是，问题完全出在监管自身。
没人说不要监管，关键是监管的思路和方式，本来是一副好牌，结果打成这样，令人痛心。
加强监管本身并没错，错在监管的思路和方式，一阵又一阵的“专项执法检查”，这不是用搞“运动”的方式来监管股市吗?股市这么敏感的虚拟市场，无风尚起三尺浪，怎么经得起“运动式”监管的折腾?监管就是监管，不能搞“运动式”，监管要凭证据监管，出现违法违规就依法处罚，借题发挥、危言耸听是没有法律依据的。
IPO信仰正在被打破
IPO信仰正在被打破2020年，注册制终于来了。
注册制之后资本市场，一切仿佛都在发生变化。
市场的行为模式在变化，估值偏好在变化，涨跌逻辑在变化，在这个市场里，熊市和牛市甚至在同一个板块中同时发生。
有的公司能一直涨、有的公司可能死也不涨。
1注册制到来之后但一个更加隐含的力量正在逼近当前的资本市场：过去几十年，A 股给所有创业者、企业家、投资者所带来的IPO信仰，可能正在被打破。
1、IPO已经不再是最优秀的代表。
2020三季度到年底，有699家上市公司最近一个月的日均交易量曾经低于3000万人民币，这些公司的平均市值在35亿；如果按30倍市盈率计算，意味着就算做到1个亿净利润，可能流动性依旧在衰减。
这样的交易量意味着未来的减持都很困难，不仅是大股东，甚至机构投资者也很难减持。
2、熊市还没有来，但是破发已经来了。
2019年发行的新股，目前破发的有58家，这其实是一个非常惊人的数字，因为至少从指数上来看，过去的24个月并不能算熊市环境。
如果一旦未来2年内出现市场回冷或者指数回调，可能大面积破发潮就会到来，甚至到时候可能很多新股的IPO定价大幅打折，甚至发不出去。
从成熟的海外资本看，其实IPO的环境和市场情绪直接相关，A 股达到这个状态的速度，可能会比我们想的要更快。
3、注册制虽然来了，但其实“堰塞湖”问题依旧存在。
截止到12月，2020年整个A股的新增上市公司数量是390家，在排队的公司是405家，有迹可循正在筹备的准备申报IPO公司有481家。
这意味着，从现在开始即刻申报IPO材料，发行完成需要至少1年半时间。
而且这么密集的新股发行，对大盘虽然已经不构成利空影响，但是对于发行路演的公司来说更是压力山大。
好不容易在IPO的排队通道里等待了很长时间，等到的却是一堆打新机构。
IPO的效率、定价、甚至是时间成本，其实并没有我们想象得那么轻松。
4、流动性和高估值没有来，但加速退市很快就要来了。
假设每年有3%的公司退市，5000家公司意味着每年要退市150家，我们长期跟踪纳斯达克，在过去30年的统计口径下，纳斯达克退市的公司比新增上市的公司要多，这意味着如果IPO之后不能持续业绩增长，不能做大，市值就无法持续长大，如果无法持续长大，市值没有流动性支持，IPO了却没有IPO的实质性溢价。
股市午间公告
股市午间公告篇一：王亚伟概念股利好前异常交易证监会介入调查11-09-22 ！明星基金经理弱市赚钱术大起底内幕交易魅影再现11-09-22 “王亚伟概念股”利好前异常交易证监会介入调查中国公募基金“一哥”王亚伟向来以善于捕捉重组“黑马股”闻名A股市场，比如曾经的中航电子、中航精机等重组股的“押宝”成功。
有投资者专门追捧“王亚伟概念股”。
但目前弱势市场上，“王亚伟概念股”也纷纷熄火，如美尔雅近期大幅调整。
祸不单行的是，就在昨日午间，王亚伟今年新进的创业板个股嘉寓股份发布公告，因公布利好前股票交易异常被证监会调查。
证监会：利好公布前交易异常嘉寓股份昨日午间突然发布公告称，公司于2011-9-20收到中国证券监督管理委员会吉林监管局（以下简称吉林证监局）《调查通知书》，因在公司公告利润分配及股权激励计划前，公司股票发生异常交易，要求公司配合吉林证监局对相关事项进行调查。
记者致电公司董秘办，公司工作人员证实“吉林证监局要求公司准备相关资料，公司将于明日（9月22日）把材料交给吉林证监局。
”值得注意的是，上述工作人员透露，“早在今年七月份，吉林证监局就已经联系到我们，然而直到现在才展开调查。
”另一个有意思的现象是，嘉寓股份属于北京地区的上市公司，按常理，应该由北京证监局调查此事。
为何由吉林证监局来调查呢？嘉寓股份工作人员也表示不解，但他同时指出“此前一直是由北京证监局在负责我们。
”王亚伟一季度进入利好公布前股价异动确实存在，嘉寓股份是在今年3月25日公布的2010年年报中提出10转增10股派1元的分配预案，并于今年5月5日推出股权激励计划，拟授予216名激励对象621.2万份股票期权。
记者统计发现，从3月1日到5月15日，嘉寓股份期间最大涨幅达到30%，同期大盘涨幅却为-2%。
在嘉寓股份半年报十大流通股东中，王亚伟领衔的华夏大盘以及华夏策略分别以350万股、240万股位居“状元”、“探花”之位。
记者发现，今年一季度，华夏大盘、华夏策略就第一次出现在嘉寓股份股东名单中，分别持有200万股、120万股排在嘉寓股份十大流通股东前两位。
鲜为人知的次新股大黑马规律解析
鲜为人知的次新股大黑马规律"弱市炒新"，这已经形成A股市场颠扑不破的一条定律。
不过，为什么会有弱市炒新？以及，次新股炒作究竟有何种规律？人们似乎并未做过全面而完整的研究。
理财周报首次纵览历史数据，发现了一些重大的潜在的逻辑，我们把它总结成为一个计算黑马的公式，即：沉淀的筹码结构（上市3个月以上，调整充分）+小盘（3000万以下最佳）+充分的换手率（尤其是底部）+激发因素（8以上高送配/重组/高成长/主流题材）=次新股黑马。
次新股的年报周期：3个先天优势开年以来，由于新股的发行价偏高，中国化学（601117.SH）、星辉车模（300043.SZ）、台基股份（300046.SZ）、中国西电（601179.SH）、二重重装（601268.SH）等均于上市首日破发。
新股上涨动力弱化，资金追逐比较谨慎，而此时，神州泰岳（300002.SZ）、南风股份（300004.SZ）等次新股却逐渐走出了独立行情。
次新股到底具有什么优势呢？广州证券策略分析师张广文解释说，"次新股已经消化了调整期的风险和泡沫成分，如果是质地较好的公司，资金已经介入完毕。
在价格和估值相对合理的情况下，资金介入就会积极，这类公司会更加活跃。
"如果说，在牛皮市，对资金来说最大的风险来自于不明朗的基本面和市场结构，次新股则满足了进攻性资金的种种欲望。
对进取资金来说，次新股首先是干净的：没有太多历史遗留问题，上档压力较小，打开K线图，观察股价，历史成交量能区间、成本区间都是容易把握的；其次是有故事可讲的：次新股有高成长预期，有多年利润，会出现大比例送股、分红、会有抢权填权行情；最后次新股是可操作的：它交投活跃，换手率高，进退都容易得多。
一个鲜明的历史现象是，以3月份为中心，围绕年报，次新股常常表现得异常活跃。
无疑，这与次新股上述三个先天优势在年报披露期间集中表现密切相关。
所谓天时、地利、人和。
如，2008年1月到4月，大盘跌幅为30％，而此时2007年8月到2007年底上市的76只股票中，有53只股票同期涨幅超越大盘，次新股的内力可见一斑。
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减持潮殃及次新股领地
■叶辉
IPO有条不紊地进行中。
而在加强对IPO各个环节、各类主体、各种违法行为的监管背景下，IPO发审出现了一些新变化，IPO发审节奏回归正常，过会率、下发批文频率在近期达到新高，不过，发审会更抠细节，除了对信息披露、盈利能力的一贯关注外，实际控制人情况、核心技术是否合规、募投是否合理成了发审委委员们的新关注点。
与此同时，在产业资本减持屡创新高下，次新股也成为此次减持潮的重灾区。
五家新股基本面一般
下周申购的五家新股公司，基本面一般，具体申购安排及相应的顶格申购市值如下：华舟应急（周一，深34.5万元）、幸福蓝海（周二，深31万元）、新华文轩（周三，沪29万元）、中国电影（周四，沪140万元）和长久物流（周五，沪12万元）。
从行业前景看：华舟应急、幸福蓝海和中国电影的潜力较大。
华舟应急主营应急交通工程装备的研发、生产和销售。
由于应急交通工程装备在多个领域具有独特而重要的作用，是我国确定的“十三五”期间重点发展的装备制造业之一。
应急交通工程装备应用领域广泛，除应用于军事领域外，还广泛应用于突发事件应急救援和工程施工交通保障等领域，目前行业规模较小，增长空间巨大。
幸福蓝海和中国电影均从事与影视剧相关的行业，两家公司都涉及了电影和电视剧的全产业链。
随着消费者对影视作品等文化消费需求的释放，影视剧行业呈现出蓬勃发展的态势。
电影方面，整体票房保持上升趋势，国内票房从2005年的20.63
亿元急速增长到2015年的440.69亿元。
电视剧方面，截至2015年末，电视节目综合人口覆盖率已经达到98.8%，网络视频的出现提供了全新的增长空间，目前在线用户已达5.04亿人。
从成长能力看：华舟应急和中国电影成长性较好。
华舟应急近三年营业收入和净利润的年复合增长率分别达到了23.81%和28.65%的水平。
其中，2015年营业收入和净利润增速也达到了23.93%、28.99%。
公司主营业务收入主要来源于应急交通工程装备，该项业务收入不断增长主要是军用应急交通工程装备需求增长所贡献。
与此同时，随着公司海外业务拓展逐渐显现成效，境外销售收入的增长也带动了应急交通工程装备收入的提升。
中国电影近三年营业收入由2013年的45.6亿元增长至2015年的72.9亿元。
尽管年均复合增长率也达到了26.45%的水平，但这一增速仍低于同期全国票房增长率，其中一个重要原因是，随着国内近年来电影行业的快速发展，大量新投资者携带资金进入，在电影制片、影院建设领域表现得尤其突出，在一定程度上摊薄了老从业者的成长空间。
从盈利能力看：幸福蓝海和中国电影利润率相对较高。
整体而言，五家新股盈利能力并不强，幸福蓝海和中国电影只是相对较好的两家。
幸福蓝海毛利率为42.19%，然而净资产收益率只有8.69%，投入资本回报率同样只有8.35%。
其中，公司的电视剧业务毛利率仅为27.15%，低于行业平均水平，拉低了公司综合毛利率。
2015年电视剧毛利率较2014年下降了22.97个百分点。
中国电影毛利率也不过23.50%，较高的净资产收益率和投入资本回报率（分别达到19.97%和18.57%）一定程度上来源于较高的经营杠杆（资产负债率已达50.02%）。
与同行业华谊兄弟、华策影视、光线传媒等相比，公司综合毛利率偏低。
从股价潜力看：华舟应急和幸福蓝海的潜力更大。
华舟应急和幸福蓝海两家公司的初始发
行市值均不足50亿元，同时两家公司所属的行业均具有一定的炒作潜质，预计上市后遭资金爆炒的概率较大。
其中，华舟应急是应急装备行业的稀缺标的，凭借良好的行业发展前景，预计未来有望共同分享行业的成长。
幸福蓝海则是影视剧行业的又一新丁，由于该行业估值泡沫空间较大且外延预期较强，预计公司上市后将有进一步的资本运作空间。
综上所述，上述新股中较优的是华舟应急（应急交通工程装备研发生产、行业增长潜力较大、盈利能力和成长能力较好、概念较为稀缺）。
谨慎次新股的减持风险
从产业资本的增减持行为来看，今年6月起大股东减持进入了加速阶段。
6月产业资本增持金额为65亿元，环比下降40%，而减持金额却高达257亿元，环比大幅增加108%。
6月减持金额创下近一年以来的新高。
从行业来看，大幅减持的行业主要集中在医药生物和电子。
值得注意的是，次新股也是此次减持潮的重灾区。
根据笔者的统计，从6月1日至7月19日，合计124家次新股公司公告了重要股东减持的公告，而增持的仅有11家，减持市值达到140.56亿元。
在当前存量资金的博弈格局下，减持小高潮势必冲击市场的流动性，制约后市股指的反弹空间。
投资者需谨慎相关次新股减持窗口开启后对股价的冲击。
近期次新股减持窗口主要有两个，一是上市一年后小非的解禁。
考虑到上轮IPO重启的时间点在2014年初，上市三年后大非减持窗口的集中开启在2017年上半年。
因此，近期留意的重点在2015年上半年发行的新股。
这批新股股价涨幅过大，相关股东在解禁后减持意愿较强。
6月至今，遭减持市值最大的几只次新股有广生堂、红蜻蜓、继峰股份等，可以看到，这些公司的股价在重要股东的减持打压下表现大都不尽如人意。
除了上市一年后的小非解禁，投资者也需要留意次新定增解禁的冲击。
由于目前IPO往
往存在募资规模、发行价格和发行市盈率等种种约束，上市公司往往通过上市后的二次定增输血来满足其资金需求。
考虑到新股非公开发行的对象大都集中于机构投资者，风控相对严格，在当前市场条件下，解禁到期如有获利大多机构都会选择止盈出局。
如7月18日被砸至跌停的中国铁建，该公司当天便有12.42亿股限售股解禁，发行价格8元，于2015年7月向10名特定投资者非公开发行，按当日均价计算浮盈仅有10%。
在2014、2015年上市的次新股中，有10家定增限售股已过解禁期。
这12家次新股包括东方通、绿盟科技、众信旅游、赢时胜、金一文化、五洋科技、光环新网、楚天科技和强力新材等，不排除相关公司通过释放利好以配合机构完成减持。
近期市场笼罩在减持阴影中，建议优先考虑无减持压力或压力较小的次新股。
对于完全无减持压力的次新股，主要集中于去年底至今上市的新股。
无大股东减持困扰是今年次新股遭到资金爆炒的重要原因之一。
然而，此类新股绝大多严重偏离基本面，几乎无投资价值。
从资金成本的角度出发，近期开板的新股或有更高的博弈胜率，如上海沪工、中国核建、久之洋、三棵树等。
尽管如此，投资者仍需防范次新股板块在监管趋严的背景下可能存在的整体回落风险。
除此以外，对于2014年上市的次新股，由于经过了长达两年的充分换手，首发减持压力大为减小，投资者不妨关注中报业绩预喜的小市值品种，典型的如富邦股份、迦南科技、雪浪环境、花园生物等。
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