高盛解读人民币大跌
高盛研究报告哪里
高盛研究报告哪里篇一：展望XX高盛最顶级系列报告精华最近国际顶级投行高盛发布了最顶尖的系列报告“热点睿评”（TOP OF MIND）。
一：中国房地产明年将会企稳高盛发布最新报告对XX年中国的房地产形势进行了回顾，高盛预计XX年按揭利率将会进一步下降，房地产下行的趋势将会得到遏制。
房地产销售和房价与XX年大致持平，而且随着房地产投资的降温，地产部门对GDP的贡献将大幅降低。
以下为高盛的分析：中国房地产现状中国房价持续下滑。
根据国家统计局12月发布的70个城市房价数据，虽然跌幅有所收窄，但几乎所有城市11月新房价格都环比下跌。
同比来看，平均房价较去年下降了3.6%。
房地产固定投资没有任何复苏的迹象。
11月房地产开发投资单月同比增长7.6%，创XX年5月以来最低水平。
1-11月新开工面积同比降-9%，比1-10月份进一步下滑。
而且，1至11月在建面积也从上个月的12.3%降至10.1%。
政府放松按揭贷款利率的努力和意愿正在加强。
中国央行和银监会宣布下调放贷利率已有近两个月，虽然幅度有限，但银行的按揭发放正在稳步提升，越来越多的银行开始下调利率。
而且，一线城市之外的所有地方政府普遍松绑限购也有效地限制了土地市场的进一步下行。
那些取消限购的城市，11月的土地出让金收入同比仅下跌5%，较10月的下跌17%大为好转。
（那些此前没有限购的城市的土地市场依然低迷）整体来看，这些变化显然有助于提振购房情绪。
央行11月21日宣布非对称降息，房地产交易量随之一振，11月环比增16%。
不过，由于房地产库存依然很高（我们追踪的11个城市的平均库存为18.3个月），房价复苏依然遥遥无期。
XX年展望按揭利率将会更低。
自明年1月1日其，所有现有的按揭利率都会根据央行11月21日的降息进行下调。
在其他条件不变的情况下，高盛预期按揭利率每向下浮动10%，对于购房者的支付能力而言就相当于房价下降1%。
开发商库存降低，财务压力减轻。
高盛预期固定资产投资增速将进一步放缓，大多数城市的房价将继续疲软。
人民币贬值的原因影响
人民币贬值的原因影响人民币贬值的原因1）贬值源于外储缩水。
人民币本身是一种商品，价格由供需决定，而外汇储备是衡量人民币汇率供需的重要指标。
过去外储持续增加时人民币有升值压力，现在外储持续缩水，过去1年外储减少3000亿美元，过去一个月减少425亿美元，所以有贬值压力。
所以从年度角度观察，人民币贬值是从去年年初开始的，因为从去年起外汇储备出现持续明显的下降。
2）贬值的背景是中美利差缩窄。
在中国当前的外汇储备中，每个月顺差依然保持在500亿美元左右，FDI稳定在100亿美元左右，因此外汇储备的下降主要源于广义上热钱的流出。
而其中中美利差是重要影响因素。
美国9月将加息，中国持续降息后利率大幅下降。
以标志性的无风险利率为例，去年一直到今年年初中国1年期国开债利率在4%以上，美国几乎是零利率，中美利差超过3%，即便人民币贬3%在国内持有有息资产是有利可图的。
现在几乎逆转了，中国1年期国开债利率只有2.6%，而美国1年期国债利率上升到0.4%，中美利差只有2%左右，意味着如果人民币汇率贬值超3%的话持有美国有息资产将更加有利可图。
3）为何现在启动贬值，源于经济下行以及货币超增。
一方面，刚刚公布的7月外贸数据不佳，7月出口增速再度转负，意味着出口依然拖累经济增长，一个重要背景是过去人民币跟随美元升值，今年上半年人民币有效汇率指数升值了3%，降低了出口竞争力。
另一方面，今天罕见提前公布了货币数据，M2达到13.3%，超过12%的目标。
而货币超增的原因与以往的外占超增或者实体贷款超增有本质区别，央行在2季度货币政策报告中明确指出未来货币M2仍有上行压力，主要有两点原因：一是商业银行购买地方债，目前每个月超过5000亿。
另一个原因是商业银行放贷证金公司购买股权，7月这部分贷款超过8000亿。
而且这部分因素在未来很难退出，这意味着M2增速易升难降，因而目前的通胀上升有货币超增的推动而非单纯的猪价上涨，因此央行此时启动贬值有一石二鸟之效，一边刺激出口、一边缓解国内货币超增的压力。
近期人民币贬值的原因及经济影响
近期人民币贬值的原因及经济影响近期来看，人民币对美元汇率出现了一定程度的贬值，这引起了大家的广泛关注。
人民币贬值的原因有很多，宏观经济背景、国际贸易环境、金融市场波动等因素都可能对人民币汇率产生影响。
人民币贬值也将对我国经济产生一定的影响，因此有必要对这一问题进行深入分析。
本文将从人民币贬值的原因和经济影响两方面进行探讨。
一、人民币贬值的原因1. 国际贸易环境变动国际贸易环境的变动是导致人民币贬值的重要原因之一。
随着全球经济的不稳定和不确定性增加，国际贸易环境也发生了一系列变化。
美国发起贸易战，对进口商品征收关税，这导致了全球贸易关系的动荡，也给人民币汇率带来了一定影响。
一些国家和地区的货币贬值，也导致了人民币对这些货币的相对升值，因此人民币对美元的汇率出现调整。
2. 外汇市场波动外汇市场的波动也是人民币贬值的原因之一。
外汇市场是全球金融市场中最具波动性的市场之一，各种因素的影响可能导致汇率的剧烈波动。
近期，由于美国经济走强，美联储开始加息，美元指数大幅上涨，这也对人民币汇率产生了一定的影响。
全球金融市场的风险偏好也会影响到外汇市场的波动，一旦风险偏好发生变化，就可能导致人民币汇率的波动。
这些因素交相影响，导致了人民币汇率出现了一定程度的贬值。
3. 国内宏观经济政策调整国内宏观经济政策的调整也对人民币汇率产生了一定的影响。
随着我国经济保持稳中向好的总体趋势，政府也会对一些宏观经济政策进行调整，以保持经济稳定。
货币政策的调整、外汇政策的松紧等都可能对人民币汇率产生影响。
近期，中国央行也对外汇市场进行干预，以稳定人民币汇率，这也是对国内宏观经济政策的调整。
国内宏观经济政策的调整也是导致人民币贬值的原因之一。
1. 进出口贸易受影响人民币贬值对进出口贸易产生了一定的影响。
一方面，人民币贬值可能导致我国的出口商品在国际市场上价格更具竞争力，从而促进出口贸易。
人民币贬值也可能导致我国的进口商品价格上涨，这可能会对国内的通货膨胀产生一定的影响。
高盛2024年投资报告
高盛（Goldman Sachs）是一家全球领先的投资银行和证券公司，总部位于美国纽约。
以下是关于高盛2024年投资报告的1200字以上的简要介绍。
2024年对全球经济来说是一个充满挑战的一年。
自2024年全球金融危机以来，世界各国经济增长放缓，金融市场充满不确定性。
在这样的背景下，高盛发布了一份投资报告，为投资者提供了对当年市场走势和机会的深入分析和建议。
首先，高盛在报告中指出，全球经济正面临多方面的压力，包括欧洲主权债务危机、全球通胀压力以及能源和农产品价格上涨等。
这些压力给投资者带来了许多不确定性，因此在投资时需要更加谨慎。
报告进一步分析了不同地区的经济前景。
高盛预测，发达经济体的增长将放缓，而新兴市场经济体将继续保持较高的增长速度。
其中，中国被认为是全球经济增长的引擎，因为该国拥有强大的内需和出口能力。
然而，报告也提醒投资者，新兴市场经济体在经济增长的同时面临着一些风险，如通货膨胀、资本流动以及政治和社会的不稳定因素。
在投资建议方面，高盛建议投资者注重分散资产配置，即将资金投入不同的资产类别和地区，以降低风险。
此外，报告还提出了一些细分领域的投资机会，如消费品、能源、科技和医疗保健等。
在消费品领域，高盛认为亚洲地区的中产阶级消费将继续增长，这将带动相关行业的发展。
而在能源领域，高盛预测油价将继续上涨，并推荐投资相关的能源公司和基金。
此外，高盛还指出科技行业将继续受益于数字化和互联网的发展，而医疗保健行业在人口老龄化的趋势下也将有良好的增长前景。
最后，报告提出了一些建议，帮助投资者在不确定的市场环境中应对风险。
其中包括加强风险管理、关注市场流动性和利用新的交易工具等。
总的来说，高盛2024年投资报告对全球经济的分析和对投资机会的建议给投资者提供了有价值的指导。
尽管当年的经济环境充满挑战，但在投资中注意分散风险、抓住细分领域的机会以及加强风险管理等方面的建议，有助于投资者更好地应对市场波动并取得长期回报。
美国做空中国经济的阴谋大揭密
美国做空中国经济的阴谋大揭密1、人民币令人震惊的是，在上周一份致客户的邮件中，高盛竟建议客户退出一项人民币的看涨交易。
你没有看错。
高盛的这份报告并非将矛头指向萎靡的中国股市，或是充斥着"泡沫说"的房地产市场，而是人民币-写这份报告的是高盛驻伦敦的银行家詹姆斯·韦斯特伍德。
他建议称，投资者应退出潜在回报率为4.2%的第一轮押注。
资料显示，去年6月，该行建议买入人民币的无本金交割远期合约(NDF)，当时推荐汇率为1美元兑人民币6.7550元。
如果按其合约到期日6月10日对应汇率计算，这项交易已带来了接近4%的回报。
人民币已升值接近5.5%，超过、达到美国国会对中国人民币5%的升值预期。
以后人民币升值空间会进一步缩小，因为中国的通货膨胀压力太大，国际社会对人民币升值合理的舆论压力大大降低。
市场担心中国经济会加速放缓甚至硬着陆，这对人民币显然是不利的。
从这个角度看，外资做空中国经济已经出现了苗头。
2、房地产海外资金对赌中国房地产泡沫破裂，做空势力外围集结，咤风云的国际对冲基金大鳄再次“放话”做空中国。
美国“空头大师”詹姆斯·查诺斯(JamesChanos)正募集资金对赌中国房地产，称将比迪拜“惨1000倍”。
这些对冲基金以“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”作为做空中国的途径，利用港股、美股、大宗商品和金融衍生品“绕道”做空。
亨德利认为，中国已现“产能过剩”征兆，而固定汇率制度带来的产出增长，将引发资产泡沫以及随之而来的价格暴跌。
姚炜认为信贷风险也是接下来要解决的，“今后3到5年正是刺激计划项目贷款还款的周期，如果到某一个时点经济过热太严重，这些投资会产生坏账风险，从而引起经济硬着陆。
”3、欧债传中国购入欧债6000亿被国际大鳄设局做空，中国或陷欧债陷阱不管是有意还是无意,中国似乎正被搅入一场欧债多空对决战中。
上月末,中国国务院总理温家宝出访欧洲,在多个场合表态要购买更多的欧债,力挺欧元区经济,而与此同时在国际市场上,金融大鳄、量子基金创始人索罗斯沽清了欧债,国际投行也纷纷看空欧元,令人质疑在此情况下中国投资欧债是否充满风险。
【2024版】近期人民币贬值的原因分析
可编辑修改精选全文完整版一、近期人民币贬值的原因分析1.第一，美国经济基本的超预期好转，美联储加息预期2.第二，英国脱欧影响持续发酵，未来欧元区政治风险提升，极大地打击了英镑和欧元。
3.第三，中国房地产价格泡沫的膨胀，增加人民币贬值压力。
4.人民币加入SDR，各国会加大对人民币的储蓄，短期内炒作，一定程度上会促使人民币外流5人民币汇率的波动还可能来自对国内经济存在下行的压力的预期，适度宽松的货币政策二、2017年初期人民币汇率回升原因1、中国的经济还在中高速增长，增长态势没有改变，目前我国货物贸易还有比较大的顺差，外汇储备也非常充裕，这些因素决定人民币没有持续贬值的基础2、抛售美债，减轻人民币贬值压力，稳定汇率3、入篮有利于人民币汇率稳定，随着人民币可自由用途逐步扩大，贸易、交易、储备资产需求将逐步提升，人民币的需求扩大，会使人民币汇率市场趋向稳定。
三．人民币入篮SDR原因1、根本在于中国经济的不断发展，对世界经济影响力的增强，以及国家人民币国际化进程战略的发展。
人民币国际化大势所趋，是中国经济影响力决定的，哪怕IMF不将人民币纳入到SDR，人民币国际化进程也会加速。
2、欧洲及IMF自身的大力支持。
欧洲经济复苏缓慢，中国提出的一路一带建设带给世界共同走出危机的希望。
中国作为第一大贸易国和第二大经济体，人民币国际化进程不断发展，IMF处于提高其自身代表性考虑，也十分支持人民币入篮四、人民币入篮的好处一、可以提高人民币的国际认可度，加速人民币国际化进程二、有利于中国对外投资的发展三、从长期看，有利于人民币汇率的稳定。
随着人民币可自由用途逐步扩大，贸易、交易、储备资产需求将逐步提升，人民币的需求扩大，会使人民币汇率市场趋向稳定。
四、客观上推动了中国金融改革进程。
民币加入SDR会对利率市场化、汇率形成机制、资本项目自由化、金融市场开放和金融体系改革增加外部压力，人民币的开放进程也会被逐渐打开。
人民币贬值的原因和应对
人民币持续贬值的原因和应对摘要：近一年,人民币出现了四轮明显的贬值;本文基于人民币汇率形成机制从外汇市场供求状况变化和一篮子货币汇率变化两个角度探讨人民币持续贬值的原因,讨论了对于人民币持续贬值的应对之策关键词：人民币汇率；贬值；外汇；一篮子货币一、人民币贬值的现状过去一年,人民币出现过四轮较为明显的贬值;2015年的“8·11新汇改”后,人民币快速贬值近3%；2015年12月,央行推出中国外汇交易中心CFETS人民币汇率指数,人民币不再盯住单一美元,而是参考一篮子货币,人民币持续走贬至2016年2月G20上海峰会前；今年6月24日英国意外脱欧,英镑暴跌导致美元被动升值,人民币再度贬值；而第四轮贬值则正在进行;在2014年的人民币贬值中,有一个重要原因就是中央银行的主动引导;央行通过持续买入美元,主动引导人民币贬值;央行的购汇行为相当于向金融机构投放了大量的人民币,使得基础货币得到扩张,造成人民币贬值与资金宽松的状况;央行大力购汇,提升了人民币兑换美元的汇率,为的是增加了资金的套利成本,打击了套利交易;而近一年人民币贬值的过程中市场化的作用更为凸显,央行对中间价的干预正不断减少,未来的汇率更取决于一篮子货币的波动;二、人民币汇率形成机制的改革“8·11新汇改”之前,人民币兑美元汇率的中间价在很大程度上由央行干预制定,这使得反映外汇市场供求状况的上一日收盘价对当日人民币兑美元汇率中间价的影响有限;央行可以通过高开或低开中间价的方式抑制人民币对美元的升值或贬值;“8·11新汇改”之后, 中间价报价机制要求做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价;人民币汇率市场化改革有了一次重要推进;2015年12月,中国外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数,强调要加大对一篮子货币的参考力度,以更好地保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定;自此,“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”为基础的人民币汇率形成机制确立,做市商在进行人民币兑美元汇率中间价报价时,需要考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”两个组成部分;因此,探讨人民币汇率变动的原因可以从外汇市场供求状况变化和一篮子货币汇率变化两个角度出发;三、人民币贬值的原因一外汇市场供求状况收盘汇率主要反映外汇市场供求状况的变化;从美元供给角度看,美联储于2014年10月宣布结束资产购买计划,同时明确下一步政策重点将转向加息;这意味着为期六年的量化宽松政策结束,美元进入加息通道,更多的美元资金将回流美国,美元供给减少;从美元需求角度看,国内机构和个人持有美元可以分为交易动机、投资动机和投机动机三个动机,这三个动机在近一年的时间里都呈现出愈发强烈的态势,国内对美元需求上升;1.从交易动机角度看,可以分为个人购汇和企业购汇两类;个人购汇主要用于贸易项下的海外旅行和其他服务,企业购汇主要用于贸易项下的货款及劳务支出和资本项下的投资项目;个人购汇方面,旅行支出的绝对规模已经相当庞大,2016年上半年旅行支出合计1605亿美元,今年第三季度,旅行项下结售汇逆差比第二季度扩大了132亿美元;企业购汇方面,出于对人民币贬值的预期, 企业提前偿还美元负债,对美元的需求增加;2016年前三季度,银行累计结售汇逆差1.6万亿元人民币;9月,银行结售汇逆差1897亿元,较8月逆差规模8月逆差收窄扩大1263亿元;这是人民币持续贬值的直接原因之一;2.从投资动机角度看,一方面,随着中国国民人均收入的增加,中产阶层在发展壮大,在“经济增速趋缓+楼市政策紧缩+人民币贬值压力”的综合背景下,资产配置需求无法在国内得到满足;因此,部分居民通过海外置业等手段,配置海外资产,分散投资风险;另一方面,受国内劳动力成本上升、产能过剩、企业走出去战略等因素影响,部分企业机构将视角转向海外;2016年1月至9月,中国对外非金融类直接投资额约为1342.2亿美元,同比增长53.7%,已超过了2015年全年的对外投资规模;3.从投机角度看,在美元的升值趋势下,中国企业和居民换汇的需求不断攀升,居民换取美元资产保值,这也进一步使得人民币承压;总之,美元供给减少,需求增加,是导致人民币兑美元汇率贬值的直接原因;但更深层次的原因则是机构和个人对人民币持贬值预期;我国在推进人民币汇率形成机制改革后,扩大了市场在人民币汇率决定中的基础性作用,人民币对美元汇率走势对中美利差的变化也更为敏感;一旦中美利差呈缩小的变化趋势,人民币对美元走贬的预期就会明显升温;近期中美利差收窄的主要原因在于两国经济调整步伐不一导致的货币政策走向分化;我国经济新常态时期,经济增速放缓,通胀走低,基准利率处于低位;而美国经济复苏之势渐趋稳固,就业形势趋好,美联储加息预期升温;因此,未来中美两国间的利差仍可能继续收窄,对人民币汇率构成持续的下行压力;二一篮子货币汇率人民币中间价定价机制为“上一日收盘价+CFETS一篮子货币变动”;CFETS 一篮子货币主要包括美元、欧元和日元等世界主要货币,这三种货币在货币篮子中的权重居于前三位,美元占26.4%,欧元占21.39%,日元占14.68%,三者合计占比达62.47%,对人民币一篮子货币汇率变化的影响最为显著;假设美元对欧元和日元升值,为了保持人民币一篮子货币汇率基本稳定,“一篮子货币汇率变化”就要表现为贬值,即人民币对美元双边汇率需贬值,以反映一篮子货币汇率变化;因此欧、日、货币的贬值所造成的美元被动升值无疑使得人民币承压;人民币一篮子货币汇率变化和美元指数变化具有明显的负相关关系：美元指数走强,一篮子货币汇率变化倾向于贬值；美元指数走弱,一篮子货币汇率变化倾向于升值;1.美元加息概率增加;近期公布的多项经济数据均显示,美国经济正稳步增长,通胀上行使得加息概率进一步增加,美联储官员开始释放更多年内加息的信号,市场对美联储12月加息的预期大幅升温;尽管加息周期和美元指数周期并不同步,但美元指数通常会在加息前开始上涨,并在首次加息后出现小幅回落,美元指数上升的趋势一般会伴随整个加息周期,并在加息周期结束后达到高点;2.英国脱欧及欧债危机拖累欧元走弱;一方面市场对英国“硬脱欧”的担忧加剧使得英镑遭受重挫,另一方面欧盟前景的不明朗叠加欧债危机影响,使得欧元走弱;3.其他国家货币贬值;国际经济形势动荡,外需严重缩水,日元以及多数新兴市场国家货币都因奉行宽松的货币政策而出现了不同程度的贬值;美联储加息预期、英国脱欧后续影响叠加欧债危机、其他国家货币贬值不容乐观带来的避险情绪,共同推动美元指数创高;在“收盘价+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制下,为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定,人民币对美元双边汇率相应有所贬值;四、人民币贬值的对策当前人民币贬值弊大于利,不仅对出口的提振作用有限,而且可能加速资本外流,引发全球货币竞争性贬值和贸易保护主义升温,也不利于人民币国际化进程;为此,可以考虑通过以下措施应对;一是稳定人民币汇率预期;要扭转人民币汇率下跌的局面,关键是要打破人民币对美元持续贬值的预期;二是加强跨境资本流动监管;当前形势下我国应更加侧重于保持汇率稳定和货币政策的独立性;对资本项目的开放在现阶段应采取审慎的原则,通过加强对资本流入流出的管理,防止国际投机资本对我国的冲击,以保证外汇市场健康有序运行和人民币汇率稳定;三是央行审慎实行货币政策;当前我国基准利率已处于低位,为防止资本外流加大人民币贬值压力,央行对进一步降息应持审慎态度;货币政策应以保持流动性总量适度、结构改善为主,不宜过度释放流动性;四是实施合理的财政政策;人民币兑美元贬值需要财政对贬值所带来的负面效应做出积极的反应；在财政收入增长放缓的形势下,相应的支出压力会有所增长;财政政策未来应更注重发挥其在社会经济结构调整、收入分配等领域的结构上的影响力,提升财政政策在结构调控方面的精准性;五是积极推动国内经济发展;形成人民币贬值预期的根本原因,在于当前我国经济面临的持续下行压力;应积极推进供给侧结构性改革,加速化解过剩产能,鼓励创业创新,培育经济新增长点,促进产业升级,保持国际贸易的竞争优势;。
人民币汇率跌破7.25的原因是什么
人民币汇率跌破7.25的原因是什么人民币汇率跌破7.25的原因是什么近期，人民币对美元汇率持续贬值引发市场广泛关注。
6月28日，在岸人民币对美元汇率盘中跌破7.25，离岸人民币一度跌至7.2692，均创下2022年11月以来的新低。
6月29日盘中，在岸人民币再度跌破7.25关口，同时离岸人民币一度失守7.27关口。
这意味着，用100美元兑换人民币，可以多得约50元人民币。
人民币汇率受到多种因素的影响，其中最重要的是经济基本面和市场预期。
根据分析师的观点，近期人民币汇率贬值的因素可归结为以下几方面：? 经济复苏节奏不够理想，市场对政策宽松预期。
由于疫情防控、内需不足、楼市转弱等因素，国内经济增长放缓，CPI、PPI、PMI等指标均环比下降。
为稳增长，央行在6月中旬降低了逆回购、SLF、MLF等政策性利率，并引导LPR下调。
这导致了中美货币政策分化加剧，中美利差倒挂程度加深，使得人民币资产相对美元资产的吸引力降低。
? 美联储鹰派言辞，引发美元走强预期有所抬头。
美国经济复苏势头强劲，通胀压力上升，美联储主席鲍威尔在6月28日的欧洲央行研讨会上表示，多数决策者预计今年将再加息两次，且不排除连续加息的可能性。
此番鹰派发言使得市场对美联储加息预期抬升，加上美国政府债务上限危机等因素，推动了美元指数走强，对人民币汇率形成被动贬值压力。
? 市场波动加大，对人民币汇率造成一定影响。
近期国际金融市场出现了一些不确定性和风险事件，如英国脱欧、中东局势、地缘政治等，激发了市场避险情绪，导致部分资金流出新兴市场和发展中国家。
同时，由于境外上市中国公司集中购汇、分红购汇、海外套息交易等因素，也给外汇市场供需平衡造成了一定扰动。
人民币汇率下降的影响随着人民币汇率的不断下降，其对全球经济的影响日益显现。
虽然汇率下降可以带来某些积极影响，但同时也带来了一些消极影响。
首先，人民币汇率下降可能会促进中国的出口。
中国是世界上最大的出口国之一，其货币贬值将导致其商品价格更具有竞争力，吸引更多海外买家购买中国产品，从而刺激经济增长。
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高盛解读人民币大跌
民币今年以来一转原来“升升不息”的态势，持续走软，今年累计跌幅近0.88%，尤其是本周连跌4个交易日创去年12月初以来新低。
这背后的原因众说纷纭，高盛本周五（2月21日）发布的一份报告或许能大家一些启示，摘录如下：
为何人民币走势呈现季节性重复？
1. 每年2月左右是中国农历新年，中国人每逢此时会花费数十亿美元进行海外旅游和消费。
2. 2月还是不少中国的跨国公司财年结束向母国汇回美元的时候，此时也会加大对美元/人民
币的买盘。
3. 因春节假期因素，生产出现减缓，导致中国当期PMI及其他一些经济指标可能走下滑（利空人民币）。
4. 市场每年都会在1月份左右建立大量做空美元/人民币的头寸，这是中国央行所不愿见到
的。
今年，对外汇制度改革的预期（更加开放）达到峰值，央行担心热钱的涌入，所以对人民币升值趋势进行了更加积极的干预。
5. 在经济指标走软及市场价格行为之间的交互影响之下，人民币贬值成为自我实现的预言。
中国从来不缺负面消息，但此时这些消息将被人们尤为关注。
鬼城、地方债务危机、信托危机等等都是看空中国的完美理由。
人民币即期汇率何时逆转？...会根本逆转吗？
1. 资深的NDF（无本金交割远期外汇交易）及离岸人民币玩家知道这其中是怎么回事... 当市场参与者看平或看多美元时，中国央行反而会允许人民币升值。
2012年9月至2013年3月期间就是很好的例子。
2. 当（对信托产品违约的）恐惧造成资本流出时，看空情绪会使投资者担心人民币贬值。
未
来的几个月，很可能有更多的信托产品违约。
具有讽刺意味的是，人民币汇率走势很可能发生反转。
3. 如果中国信托产品大面积违约，会导致中国金融系统崩溃吗？如果你用过中国的互联网金
融产品比如“余额宝”等，你就会注意到这些产品是对传统银行业的彻底颠覆。
我们看到了这些变化，包括互联网金融产品在内的影子银行系统其实是对中国旧金融系统积极的重组。
当然，你在改革进行之时总能听到一些人对此指指点点说些废话。
4. 中国经济在度过了2~3月甚至持续到6月的难关之后，中国的汇率及利率的波动性可能极
大的增加，最近的一幕还只是序曲。
对于人民币未来的走势，高盛称坚持长期看多，短期对于做多USD/CNH持犹豫态度。
所有基本面都支持人民币走强：庞大的外汇储备，巨额贸易盈余，相当数量的FDI（外国直接投资）以及正在开放的资本账户。
但在基于技术面因素，短期我们对人民币持看平观点。