长虹集团资产负债表分析
四川长虹集团资本结构问题分析
四川长虹集团资本结构问题分析理财视野四川长虹集团资本结构问题分析文 / 杣应杰我国资本市场经过近些年的快速収展,已经具有了相当的规模,对我国经济的収展起到了巨大的推劢作用戔至2010年11月。
30日,中国内地已有上市公司2026家,上市股票2112只;总市值26.43万亿元,居全球第三位;总流通市值19.01万亿元,总市值在2009年底中国GDP比例超过70,。
上市公司已经覆盖国民经济的主要行业。
上市公司中国家重点高新技术企业超过300家,约占上市公司总数的五分之一,大型商业银行和保险公司已基本实现改制上市,资产货量和公司治理水平大幅改善,应对外部风险的能力显著增强,促进了釐融体系的稏定运行。
但是,我国上市公司的资本结构还有待完善。
所以,研究企业资本结构对企业总价值的影响,同时努力找到最适合企业的融资斱式和融资工具,对我国上市公司的収展至兲重要。
一、相兲概念界定的杢源，和融出，资釐的运用，。
狭义的融资仁指资釐的融入。
，一，资本结构。
资本结构是企业各种资本的价值构成比例，三，融资不资本结构的兲系。
融资斱式的选择不资本结构兲系,通常用财务杠杆杢衡量的优化,对企业的生存和収展起着至兲重要的作用。
最佳资本结构是使股东财富最。
选择合理大化的资本结构。
企业的资本结构决策是企业融资决策的重要的融资斱式,使各种资釐杢源和资本配比保持合理比例,优化内容,合理的资本结构可以降低企业的平均资本成本。
资本结构,既是企业提升核心竞争力,提高经营绩敁的必要条件,也是企业财务戓略管理的核心1.现代资本结构理论。
现代资本结构理论以MM无兲理论。
的产生为标志。
1958年月5,美国的Modigliani和Miller在《美国企业融资政策对资本结构的作用主要表现在三个斱面:第经济评论中収表了资本成本、公司财务不投资理论一文,首一,企业融资斱式的选择决定了资本结构的大斱向,当企业采》《》用収行权益的斱式融资时,企业的负债率必然表现为下降的趋次提出资本结构无兲论。
四川长虹电器股份有限公司财务报表分析
四川长虹电器股份有限公司财务报表分析一.对资产负债表的初步分析表一：表二：二.对利润表的初步分析表三：表四：三.偿债能力分析表五：四.现金流量分析现金流量表的初步分析一、资产负债分析从总体来看，企业的资产总额从二季度的2493372万元增加到本季度的2503937万元，增长了0.42%。
一般认为，企业资产总额的增加，将会增加企业的竞争实力。
从结构来看，企业本季度的资产总额中，流动资产占49.85%，固定资产占22.08%，长期股权投资占9.38%，无形资产占8.7%，在建工程占8.33%。
考虑到该公司为有色金属矿采选企业，属于资源密集型企业，这样的资产结构基本上可以满足企业日常经济活动以及对外股权投资等战略发展的要求。
从资产结构的变化来看，货币资金存量有所减少；交易性金融资产，应收票据，应收账款，其他应收款，长期股权投资，在建工程，递延所得税资产所占比重均有所增加；预付款项，存货，可供出售金融资产，固定资产有所下降，应该成为分析过程中关注的重点。
从负债与所有者权益的结构来看，企业的流动负债本季度有所下降，比上季度减少了1.35%，所占比重也相应的由上季度的27.59%降至本季度的27.1%；非流动负债有所增加，本季度比上季度增加了1.76%，所占比重也由上季度的24.18%上升至本季度的24.5%；其中，短期借款和长期借款分别增加了4.25%和3.97%。
所有者权益有所增加的原因是当年实现净利润所致。
二、利润分析从表四中数据可以看出，公司本季度营业收入比上季度增加了51.47%，营业利润比上季度增长了18.08%。
利润总额为96549万元，比上季度增长18.02%。
三、对于偿债能力分析1．短期偿债能力分析从相关指标中可以看出，流动比率和速动比率均略有上升，说明公司本季度偿债能力在提高；现金比率略有下降，但处于相当高的水平，表明企业现金比较充裕，可能存在资金闲置的问题。
除了上述指标以外，公司应收账款周转率和存货周转率较快，有助于提高短期偿债能力。
四川长虹集团财务分析
• 2011年：非付现成本
1，224，050，339.84
经营活动现金净流量-1，219，806，004.64
• 2010年：非付现成本
484，385，059.52
经营活动现金净流量-738，536，958.90
+ 流动资产期初 31,279,985,865.07 期末 38,018,794,211.34
销售成本43,878,358,805.89 销售费用4,952,966,095.88 管理费用2,066,670,177.57 财务费用64,032,260.78
固定资产在建工程等 期初 8,842,621,141.99 期末8,930,154,395.84
• 长虹集团2011年杜邦分析系统图
所有者权益报酬率 3.38%
资产净利率1.17%
×
×
总资产周转率1.029
净利润477,311,986.32 ÷
销售收入 41,711,808,864.18
销售收入
÷
41,711,808,864.18
资产总额：期初：36,536,093,056.71期末： 44,555,943,761.26
四川长虹电器股份有限公司
（股票代码600839）
财务报告分析
指导老师：陈卫萍教授 学 生：胡圣斌 学 号：2012209144
公司简介
• 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂，是
当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹电器 股份有限公司（以下简称本公司或公司）是1988年经绵 阳市人民政府批准进行股份制改革试点设立的股份有限 公司，同年原人民银行绵阳市分行批准公司向社会公开 发行了个人股股票。历经多年的发展，长虹完成由单一 的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、 冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、 电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、 生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集 团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综 合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。 目前，长虹品牌价值655.89亿元。 截止2011年12月31日， 公司注册资本和股本均为4,616,244,222.00元。
(最新)四川长虹股份有限公司财务分析
四川长虹股份利润表金额单元：元一，利润表的趋势阐发四川长虹股份利润趋势阐发表单元：%通过四川长虹股份利润趋势阐发表，可以看出该公司盈利状况的变化趋势主要表示在以下几个方面：1.公司2021年营业收入增长较快，营业收入增长了％，2021年营业收入增长也比较快，增长了％。
增长速度较为均匀。
％和％，也就是只有2021年增加了，而2021年却减少了146.40％。
这主要是由于营业成本、营业税金、发卖费用、办理费用、财政费用、资产减值增长太快所导致的。
％，但2021年的利润总额较2021年减少了％。
此中，非流动资产措置损掉较2021年别离增长了％和431.55％。
％，而2021年的净利润较2021年减少了％。
其主要原因是由于营业利润的减少，营业利润较2021年减少了231.78％，以及营业外支出中非流动资产措置损掉的增加，营业外支出中非流动资产措置损掉较2021年增加了431.55％。
二，利润表的比较阐发——历史比较阐发四川长虹股份利润垂直阐发表金额单元：元，比重〔%〕从以上四川长虹股份利润垂直阐发表可以看出，该公司2021年营业利润占营业收入的比重为 2.22%，比2021年的-0.92%升高了3.14% ，主要是因为2021年财政费用、办理费用、公允价值变更收益等的下降、投资收益上升所引起的；2021年利润总额占营业收入的比重为2.61% ，比2021年的-1.06%上升了3.67%，从表上可以看出是因为2021年营业外收入上升、营业外支出下降造成的；2021年净利润占营业收入的比重为2.34%，比2021年的-1.21%上升了3.55%，从企业利润布局变化上看，主要是由于盈利能力比上一年度都有所上升。
四川长虹股份利润程度阐发表四川长虹股份利润程度阐发通过四川长虹股份利润程度阐发表，可以看出该公司盈利状况的变化主要表示在以下几个方面：〔1〕公司2021年营业收入较2021年元，增长率为23.37%，说明公司的经营规模有所扩大。
四川长虹集团资本结构问题分析
四川长虹集团资本结构问题分析理财视野四川长虹集团资本结构问题分析文 / 杣应杰我国资本市场经过近些年的快速収展,已经具有了相当的规模,对我国经济的収展起到了巨大的推劢作用戔至2010年11月。
30日,中国内地已有上市公司2026家,上市股票2112只;总市值26.43万亿元,居全球第三位;总流通市值19.01万亿元,总市值在2009年底中国GDP比例超过70,。
上市公司已经覆盖国民经济的主要行业。
上市公司中国家重点高新技术企业超过300家,约占上市公司总数的五分之一,大型商业银行和保险公司已基本实现改制上市,资产货量和公司治理水平大幅改善,应对外部风险的能力显著增强,促进了釐融体系的稏定运行。
但是,我国上市公司的资本结构还有待完善。
所以,研究企业资本结构对企业总价值的影响,同时努力找到最适合企业的融资斱式和融资工具,对我国上市公司的収展至兲重要。
一、相兲概念界定的杢源，和融出，资釐的运用，。
狭义的融资仁指资釐的融入。
，一，资本结构。
资本结构是企业各种资本的价值构成比例，三，融资不资本结构的兲系。
融资斱式的选择不资本结构兲系,通常用财务杠杆杢衡量的优化,对企业的生存和収展起着至兲重要的作用。
最佳资本结构是使股东财富最。
选择合理大化的资本结构。
企业的资本结构决策是企业融资决策的重要的融资斱式,使各种资釐杢源和资本配比保持合理比例,优化内容,合理的资本结构可以降低企业的平均资本成本。
资本结构,既是企业提升核心竞争力,提高经营绩敁的必要条件,也是企业财务戓略管理的核心1.现代资本结构理论。
现代资本结构理论以MM无兲理论。
的产生为标志。
1958年月5,美国的Modigliani和Miller在《美国企业融资政策对资本结构的作用主要表现在三个斱面:第经济评论中収表了资本成本、公司财务不投资理论一文,首一,企业融资斱式的选择决定了资本结构的大斱向,当企业采》《》用収行权益的斱式融资时,企业的负债率必然表现为下降的趋次提出资本结构无兲论。
四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析
西南财经大学天府学院2016 届本科毕业论文（设计）论文题目: 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析学生姓名：所在学院：西南财经大学天府学院专业：会计学学号：指导教师：2016 年4月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：________年____月____日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表摘要随着我们我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临外部环境和内部环境越来越复杂，企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力,是企业能否健康生存和发展的关键，也是投资者、债权人以及企业相关利益者非常关心的问题。
企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡，是企业健康发展的基本前提，企业的日常活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力，因此企业偿债能力分析是一个重要问题，而我国企业偿债能力分析在诸多方面都存在一定的缺陷，使得企业偿债能力分析缺乏科学性。
本文以四川长虹电器股份有限公司为例，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析，发现短期偿债能力和长期偿债能力存在的问题，并提出改进的方法。
关键词：企业偿债能力短期偿债能力长期偿债能力短期偿债能力分析长期偿债能力分析AbstractWith the establishment of our socialist market economy, enterprises external environment and internal environment has become increasingly complex, whether the ability of enterprises to pay cash and debt capacity is facing, is the key to the healthy survival and development, investment by creditors and business stakeholders are very concerned about the issue. Solvency strength relates to the survival of enterprises is the basic prerequisite for healthy development of enterprises, the daily activities of the enterprise - finance, investment and management etc. affect solvency. Therefore solvency analysis is an important issue, and our solvency analysis in many aspects there are some flaws, so the lack of scientific analysis of solvency. In this paper, Sichuan Changhong Electric Co., Ltd. as an example to analyze the short-term solvency and long-term solvency of both and found that short-term solvency and long-term solvency problems and to improve the methods proposed.Keywords: solvency; short-term solvency long-term solvency short-term solvency analysis long-term solvency analysis目录一、前言 .................................................... 错误!未定义书签。
四川长虹报表解读
第二讲：财务报表解读案例分析（一）四川长虹2003-2005年度资产负债表（简化）单位:亿元资产2005年2004年2003年负债和所有者权益2005年2004年2003年货币资金12.4920.6511.22短期借款13.0526.7027.06交易性金融资产 2.1 3.739.59交易性金融负债应收票据13.77 6.7525.22应付票据18.3214.8528.54应收账款30.8521.8049.85应付账款19.7316.4421.62其他应收款13.2228.2125.18预收款项7.36 6.837.35存货47.6760.1270.06应交税费-6.15-8.6-7.71流动资产合计123.29119.12175.37流动负债合计57.5559.7580.91持有至到期投资长期借款00.70.7长期股权投资 1.44 1.580.39负债合计57.7760.6481.75固定资产30.7132.8933.68股本21.6421.6421.64在建工程 1.14 2.21 3.8资本公积41.3640.8640.81无形资产 4.35 4.34 4.41盈余公积49.0449.0449.04其他非流动资产 5.24 4.62 4.5未分配利润-14.13-16.9819.83股东权益合计97.994.55131.32资产总计158.24156.49213.64负债和所有者权益总计158.24156.49213.64四川长虹2003-2005年度损益表（简化）单位：亿元项目2005年2004年2003年主营业务收入150.61115.38141.33减：主营业务成本126.1998.87120.83营业税金及附加0.330.180.07主营业务利润24.0916.3420.43销售费用16.6611.113.86管理费用 3.4040.21 4.60财务费用 1.130.210.71投资收益-0.53-1.70.33利润总额 2.98-36.72 2.67减：所得税费用净利润 2.85-36.81 2.06长虹2003-2005年度现金流量表（简化）单位：亿元项目2005年2004年2003年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金158.78156.83146.58收到其他与经营活动有关的现金 1.470.090.16经营活动现金流入小计160.94162.05147.94购买商品、接受劳务支付的现金121.04135.95136.16支付给职工以及为职工支付的现金 6.82 5.79 6.38经营活动现金流出小计146.73154.44155.38经营活动产生的现金流量净额14.217.6-7.44二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金 1.297.9611.88处置固定资产、无形资产等长期回的现金净 1.070.080.02投资活动现金流入小计16.3020.2813.94购建固定资产、无形资产和其他长期资产支 1.88 2.07 5.97投资活动现金流出小计25.518.3816.46投资活动产生的现金流量净额-9.2 1.9-2.52三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 1.180.630.45取得借款收到的现金30.4152.9150.2筹资活动现金流入小计31.7653.5550.65偿还债务支付的现金44.1253.2239.23分配股利、利润或偿付利息支付的现金0.760.630.38筹资活动产生的现金流量净额-13.25-0.3111.04四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额-8.379.44 1.16将净利润调节为经营活动现金流量净利润 2.85-36.81 2.42加：资产减值准备固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物 3.48 3.39 2.91存货的减少（增加以“－”号填列）13.52-0.06 1.63经营性应收项目的减少（增加以“－”号填-15.2428.1-19.78经营性应付项目的增加（减少以“－”号填10.83-26.45 3.77其他经营活动产生的现金流量净额经营活动产生现金流量净额14.217.6-7.44现金的期末余额减：货币资金的期初余额现金及现金等价物净增加额-8.379.44 1.16分析：长虹创建于1958年，由军工企业转型为家电龙头企业，1994年沪交所上市。
长虹电器有限公司近三年财务报表分析报告
分析构架
（一）公司简介 （二）财务比率分析 （三）比较分析 （四）杜邦财务体系分析 （五）综合财务分析
(六)本次财务分析的局限
（一）公司简介
1．公司基本信息 2．公司历史 3．公司主营业务介绍 4．公司近三年财务报表 5．审计报告意见类型
．1．公司基本信息
应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数 越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明 企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获 力能力。长虹的周转率比较低，应该加强应收帐款的 管理工作，加快周转。
存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反 映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存 货的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转 率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性 的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金 使用效率
投资报酬率（资产净利率）：它表明资产利用的综合 效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面 效果越好。长虹1.66%和0.52%的比率超过了行业的平 均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是 不错的。
权益报酬率：长虹的这个指标还是比较低的，应该进 一步加强管理，挖掘它的获力潜力。
3．长期偿债能力分析
主营业务收入净额
100.00%
100.00%
100.00%
主营业务成本
83.93%
85.06%
87.46%
主营业务利润
15.57%
14.46%
11.94%
营 业 费用 (销 售费 用 )
9.63%
10.53%
10.86%
管理费用
1.85%
1.78%
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四川长虹财务报表分析
一、长虹集团简介
本文主要是对四川长虹进行财务报表的分析，四川长虹电器股份有限公司是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江甦长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
2005年，长虹跨入世界品牌500强。
目前，长虹品牌价值705.69亿元。
长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。
2011年入选首批“国家技术创新示范企业”。
企业财务报表分析，是指根据企业的财务报表等资料，应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。
其常用的分析方法有：水平分析法，共同比分析法，比率分析法和因素分析法。
本文从企业的角度，运用趋势分析法和结构分析法对长虹集团进行财务报表分析，以期为企业投资决策提供帮助。
二、财务指标分析
（一）短期偿债能力分析
1、流动比率
由图1可知，四川长虹的流动比例都在处在1.35左右，而合理值应当为2左右，所以我们可以看出公司在流动资产和流动负债这两方面的处理并不合理，使得公司的短期变现能力变弱，对债务的偿还能力也相对的较弱。
2、速动比率
因为在财务分析中，往往以1作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在1.23比较正常，偏离1.23比例太多则存在一定的问题。
由于在实际中，预付账款和待摊费用的数额往往比较小，在流动资产中的比重往往较低，而存货的数额通常相对比较大，所以影响速动比率的因素中存货是非常重要的。
由图2可知，四川长虹的速动比率均接近1的数值，说明企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力较强。
通过图1和图2的分析看出，公司的偿债能力还有待提高。
分析四川长虹速动比率偏离1.23比例太多原因可能是该公司的具备了良好的偿债能力声誉，它的应收账款和应付账款金额均减小，因而，用流动资产来偿还流动负债更有保证，短期偿债能力增强。
3、营运资本
营运资本是企业在某一时点以流动资产归还和抵偿流动负债后的剩余，营运资本是流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”。
该公司2013年的营运资本为
10，593，605，213 元，2012年的营运资本为9，700，416，879元，2011年营运资本为11，603，057，331，2010年营运资本为7，619，828，595，2009年营运资本为6，295，775，824。
近五年营运资本呈增加趋势，公司营运资本数额巨大表明公司长期资本数额大于长期资产，财务状况稳定，公司偿债压力很小（二）长期偿债能力分析
1、资产负债率
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
这一比率越小，表明企业债务偿还的稳定性、安全性越大，企业长期偿债能力越强。
由表3可知，四川长虹电器股份有限公司的资产负债率保持在60%以上，这不偶然的，而是公司有计划的成长要远远强过盲目膨胀，稳中求发展。
一般情况下公司的资产负债率在60%左右较好，说明了企业合理的运用了财务杠杆，既保证有足够的资金，又能使财务风险在可控的范围内。
2、产权比率
该项指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了企业基本财务结构是否稳定。
一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。
从股东来看，在通货膨胀时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和降低财务风险。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
该项指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了企业基本财务结构是否稳定。
一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。
从股东来看，在通货膨胀时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和降低财务风险。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
产权比率一般为1:1比较好，如果认为资产负债率在20%-70%之间，则意味着产权比率应当维持在50%-180%之间。
由图4可知，长虹集团的产权比率在2.0左右，产权比率大于1，说明企业不合理的使用了财务杠杆，致使企业负债规模大于企业自有资本规模，这是高风险、高报酬的财务结构，说明举债较多，这种财务结构不稳定。
3、利息保障倍数分析
已获利息倍数指标反映企业收益所需支付的债务利息是多少倍。
不仅反映了企业获利能力的大小，还反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
由此可以得到这样的启示：“要维持正常偿债能力，从长期看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力也就越强；否则，相反。
从图5可知，近五年利息保障倍数变化幅度较大，其中2012年大幅下降，为3.058。
因为利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用，主要影响因素有税前利润和利息费用，具体体现在借款规模和经营成果。
借款减少，利息费用降低或经营状况良好，利润增加，均导致该值上升；反之，则下降。