四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告
制造业上市公司偿债能力分析——以长虹电器公司为例
题目：制造业上市公司偿债能力分析——以长虹电器公司为例目录摘要及关键词 (Ⅰ)引言 (1)1 企业偿债能力概述................................ 错误!未定义书签。
1.1 企业偿债能力的概念............................ 错误!未定义书签。
1.2 企业偿债能力的重要性.......................... 错误!未定义书签。
1.3 传统的偿债能力分析方法以及其缺陷性 (2)1.3.1 传统的偿债能力分析方法 (3)1.3.2 传统的偿债能力分析方法的缺陷性 (3)2 制造业上市公司的偿债能力分析现状 (3)2.1 存货和应收账款的管理有待完善 (3)2.2 举债经营成份较大但盈利能力持续看好 (4)3 制造业上市公司偿债能力存在的问题及其原因分析 (4)3.1 制造业上市公司偿债能力存在的问题 (4)3.1.1 资产结构不合理 (4)3.1.2 缺乏合理的计划安排.......................... 错误!未定义书签。
3.1.3 缺乏合适的举债方式 (5)3.1.4 缺乏偿债意识 (5)3.2 制造业上市公司偿债能力问题存在的原因分析 (6)3.2.1 财务管理仍处于记账管理阶段 (6)3.2.2 未与财务风险紧密相连 (6)4 提高制造业上市公司偿债能力的对策 (6)4.1 优化资产结构 (6)4.2 制定合理的偿债计划 (6)4.3 选择合适的举债方式 (7)4.4 增强偿债意识 (7)5 制造业上市公司的偿债能力现状分析——以长虹电器公司为例 (7)5.1 长虹电器公司简介 (8)5.2 长虹电器公司的短期偿债能力分析 (8)5.2.1 营运资本分析 (8)5.2.2 流动比率分析 (9)5.2.3 速动比率分析 (9)5.2.4 现金比率分析 (10)5.3 长虹电器公司的长期偿债能力分析 (11)5.3.1 资产负债率分析 (11)5.3.2 利息保障倍数分析 (11)5.4 长虹电器公司偿债能力中存在的问题.............. 错误!未定义书签。
四川长虹电器股份有限公司财务报表分析
四川长虹电器股份有限公司财务报表分析一.对资产负债表的初步分析表一：表二：二.对利润表的初步分析表三：表四：三.偿债能力分析表五：四.现金流量分析现金流量表的初步分析一、资产负债分析从总体来看，企业的资产总额从二季度的2493372万元增加到本季度的2503937万元，增长了0.42%。
一般认为，企业资产总额的增加，将会增加企业的竞争实力。
从结构来看，企业本季度的资产总额中，流动资产占49.85%，固定资产占22.08%，长期股权投资占9.38%，无形资产占8.7%，在建工程占8.33%。
考虑到该公司为有色金属矿采选企业，属于资源密集型企业，这样的资产结构基本上可以满足企业日常经济活动以及对外股权投资等战略发展的要求。
从资产结构的变化来看，货币资金存量有所减少；交易性金融资产，应收票据，应收账款，其他应收款，长期股权投资，在建工程，递延所得税资产所占比重均有所增加；预付款项，存货，可供出售金融资产，固定资产有所下降，应该成为分析过程中关注的重点。
从负债与所有者权益的结构来看，企业的流动负债本季度有所下降，比上季度减少了1.35%，所占比重也相应的由上季度的27.59%降至本季度的27.1%；非流动负债有所增加，本季度比上季度增加了1.76%，所占比重也由上季度的24.18%上升至本季度的24.5%；其中，短期借款和长期借款分别增加了4.25%和3.97%。
所有者权益有所增加的原因是当年实现净利润所致。
二、利润分析从表四中数据可以看出，公司本季度营业收入比上季度增加了51.47%，营业利润比上季度增长了18.08%。
利润总额为96549万元，比上季度增长18.02%。
三、对于偿债能力分析1．短期偿债能力分析从相关指标中可以看出，流动比率和速动比率均略有上升，说明公司本季度偿债能力在提高；现金比率略有下降，但处于相当高的水平，表明企业现金比较充裕，可能存在资金闲置的问题。
除了上述指标以外，公司应收账款周转率和存货周转率较快，有助于提高短期偿债能力。
四川长虹电器股份有限公司 财务风险分析与防范
四川长虹电器股份有限公司财务风险分析与防范
四川长虹电器面临市场风险。
家电行业竞争激烈，市场需求波动大，价格竞争激烈。
面对来自国内外的竞争对手，四川长虹电器需要保持市场敏锐度，及时调整产品结构和市
场策略，降低市场风险。
四川长虹电器还面临供应链风险。
作为家电制造商，四川长虹电器需要与众多供应商
合作，确保供应链的稳定性。
供应链风险包括原材料价格上涨、供应商破产等因素，可能
对公司造成不利影响。
为了减轻供应链风险，四川长虹电器可以选择与多个供应商合作，
降低对单一供应商的依赖，并加强供应商评估和管理，确保供应链稳定。
四川长虹电器还面临信用风险。
信用风险包括公司的账款无法收回、资金无法回笼等
问题，可能对公司造成财务损失。
为了降低信用风险，四川长虹电器可以加强对客户的信
用评估，合理设置信用额度和付款条件，并及时进行回款管理。
四川长虹电器还需要关注资金风险。
资金风险包括融资成本上升、现金流不足等问题，可能导致公司经营困难。
为了防范资金风险，四川长虹电器可以优化资金结构，选择适合
的融资方式，并加强现金流管理，提高资金利用效率。
四川长虹集团财务分析
• 2011年：非付现成本
1，224，050，339.84
经营活动现金净流量-1，219，806，004.64
• 2010年：非付现成本
484，385，059.52
经营活动现金净流量-738，536，958.90
+ 流动资产期初 31,279,985,865.07 期末 38,018,794,211.34
销售成本43,878,358,805.89 销售费用4,952,966,095.88 管理费用2,066,670,177.57 财务费用64,032,260.78
固定资产在建工程等 期初 8,842,621,141.99 期末8,930,154,395.84
• 长虹集团2011年杜邦分析系统图
所有者权益报酬率 3.38%
资产净利率1.17%
×
×
总资产周转率1.029
净利润477,311,986.32 ÷
销售收入 41,711,808,864.18
销售收入
÷
41,711,808,864.18
资产总额：期初：36,536,093,056.71期末： 44,555,943,761.26
四川长虹电器股份有限公司
（股票代码600839）
财务报告分析
指导老师：陈卫萍教授 学 生：胡圣斌 学 号：2012209144
公司简介
• 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂，是
当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹电器 股份有限公司（以下简称本公司或公司）是1988年经绵 阳市人民政府批准进行股份制改革试点设立的股份有限 公司，同年原人民银行绵阳市分行批准公司向社会公开 发行了个人股股票。历经多年的发展，长虹完成由单一 的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、 冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、 电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、 生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集 团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综 合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。 目前，长虹品牌价值655.89亿元。 截止2011年12月31日， 公司注册资本和股本均为4,616,244,222.00元。
四川长虹分析
四川长虹财务分析目录
一、公司背景及概况等 二、战略分析 -SWOT 分析 三、财务比率分析 四、现金流量和 EVA 分析 五、公司存在的主要财务问题及可行性措施
一、公司背景及概况等
（一）公司背景 （二）组织架构 （三）主营业务 （四）报表附注的披露问题 （五）审计报告 （六） ST相关问题 （七）资产负债表每个项目的计量属性 （八）收入成长性、波动性 （九）资产结构 （十）账龄分析
历史成本 历Leabharlann 成本 历史成本 历史成本应缴税费 应付利息 应付股利 其他应付款
历史成本 历史成本 历史成本 历史成本
长期股权投资
投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产
历史成本
历史成本 历史成本 历史成本 历史成本 历史成本 公允价值 历史成本 历史成本
（一）公司背景
? 基本情况 ? 1公司名称：四川长虹电器股份有限公司 ? 2证券代码：600839 ? 3交易所：上海证券交易所 ? 4上市时间：1994 年3月11 日
控股股东情况
? 截至到2011 年12月31日， 公司无其他持 股在百分之十 以上的法人股 东。
发展历程
创始
长虹始创于1958 年，前身国营长虹机器厂是 当时国内唯一的 机载火控雷达 生产基地。
一年内到期的非流 动负债 长期借款 长期债券 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他流动负债 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润
历史成本
历史成本 历史成本 历史成本 当前最佳估计数 历史成本 历史成本 历史成本 历史成本 历史成本 历史成本
（八）收入成长性、波动性
四川长虹2007-2011年营业收入 （亿元）
四川长虹财务分析
三）、公司所处行业（产业）分析
所谓产业，是指生产相同产品或提供相同服务的企业/组织的集合，或者范围更大些，产业是生产能够相互替代的产品的企业集合。
产业分析的目的，是判断产业的利润空间，并识别决定产业竞争的关键要素，从而为战略选择提供基础。
1、公司行业特点分析。是日用百货类，还是制药类，还是高科技企业？
政府垄断-----进入门槛高-----竞争者少-----------竞争不激烈-----销售利润率高。
资本密集-----资产周转率慢-----资产风险高
政府的干预使得电力公司收益下降,同时收益也下降。
⑶制药行业：
专业知识与研究-----进入门槛较高-----竞争者少-----销售利润率高。
制药企业存在药品研发风险、药品过时风险------较少采用债务融资。
作为国有大型企业，长虹具有浓重的政治背景。长虹在绵阳具有举足轻重的地位，长虹每年为绵阳提供40%的财政收入，直接创造的就业占绵阳当地就业
人口的5%——10%。长虹的高管不仅是企业家，更是政府公职人员，由
四川省政府决定。在片面追求GDP的年代里，为了绵阳和四川省的GDP，长虹走上了粗放型增长的道路，追求“做大”，而不追求“做强”
4、买方议价能力：由于彩电的同质化较高，消费者对价格敏感，同时由于信息便利、国美、苏宁的出现，买方议价能力强。
5、卖方议价能力：对核心产品，尖端技术的缺乏使得国外卖方议价能力强。
三、战略分析
“成本领先，价格制胜”，长虹采取的是成本领先战略。
1、生产方面。提出“航空母舰战略”，在彩电的技术、设备、生产能力上加大投入，形成自我配套体系，努力降低成本，走规模经济道路。
⑷规模/学习经济。彩电行业具有较明显的规模学习经济，因此，各个企业不断扩大规模，降低成本，进行价格战。⑸退出壁垒。退出壁垒高，大家都在苦苦支撑。
四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告
四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告分析构架（一）公司简介（二）财务比率分析（三）比较分析（四）杜邦财务体系分析（五）综合财务分析(六)本次财务分析的局限（一）公司简介公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司公司法定英文名称：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD 公司法定代表人：倪润峰公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路35 号公司股票上市交易所：上海证券交易所股票简称：四川长虹股票代码：600839公司选定的信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》中国证监会指定登载年报网站：股份总数216, （万股）其中：尚未流通股份121, （万股）已流通股份95, （万股）截止2001 年12 月31 日，公司共有股东707,202 名。
拥有公司股份前十名股东的情况如下：名次股东名称年末持股持股占总股所持股份数量（股）本比例(%) 类别1 长虹集团1,160,682,845 国有法人股2 涪陵建陶6,399,120 社会法人股3 杨香娃5,990,400 流通股4 嘉陵投资4,752,384 社会法人股5 雅宝中心2,517,459 流通股6 海通证券2,372,832 流通股7 成晓舟2,252,164 流通股8 满京华2,036,736 社会法人股9 四川创联2,015,520 社会法人股10 华晟达1,950,000 社会法人股2．公司历史介绍四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是1988 年经绵阳市人民政府[绵府发(1988)33 号]批准进行股份制企业改革试点。
同年人民银行绵阳市分行[绵人行金（1988）字第47 号]批准四川长虹向社会公开发行了个人股股票。
1993 年四川长虹按《股份有限公司规范意见》有关规定进行规范后，国家体改委[体改(1993)54 号]批准四川长虹继续进行规范化的股份制企业试点。
1994 年3 月11 日，中国证监会[证监发审字(1994)7号]批准四川长虹的社会公众股4, 万股在上海证券交易所上市流通。
四川长虹偿债能力分析
四川长虹偿债能力分析作者：王颖娟来源：《中国集体经济》2018年第01期摘要：文章以四川长虹为研究对象，对公司2014～2016年偿债能力进行分析，文章运用比率分析法，分析流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率等指标，结合资产负债表的项目来判断四川长虹的偿债能力。
最后，针对四川长虹目前偿债能力分析情况，提出了提高公司偿债能力的几点建议。
关键词：偿债能力；资产负债率；能力指标一、四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是一家在家电行业中具有重要影响的企业。
公司主要从事电视、冰箱、空调、IT、冰箱压缩机等产品线的研发、制造、销售与服务。
公司的产品线丰富，家电制造产业链齐全，在四川、广东、江西景德镇、浙江嘉兴、安徽合肥等地建立了制造园区，在欧洲、北美、中东、南亚、东南亚等地区设立经营机构或生产基地，公司积极拓展产业链条，完善产业布局，提升行业质量。
2016年，公司品牌价值1208.96亿，在中国品牌500强排名第76位，排名全球品牌500强第288位。
二、四川长虹偿债能力分析信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为四川长虹2014、2015、2016年年报均出具了标准无保留意见的审计报告。
财务指标根据四川长虹近3年年报合并报表的财务数据计算得出。
（一）短期偿债能力分析根据四川长虹近3年的财务报表，从流动比率、速动比率、现金比率这3项指标对期进行短期偿债能力分析，并且与同行业进行比较。
根据计算，四川长虹2014～2016年各项短期偿债能力指标如表1所示。
由表1可知，2014～2016年四川长虹的流动比率分别为1.29、1.19、1.13，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，四川长虹流动比率逐年下降，说明公司的短期偿债能力比较差。
在财务分析中，往往以1作为速动比率的比较标准，四川长虹的速动比率2015～2016年都小于0.85，说明公司的流动性和短期偿债能力都有所下降。