第七章资产配置与市场时机选择
资产配置优化投资组合
资产配置优化投资组合资产配置是指通过合理分配不同类型的资产来达到投资目标和风险控制的一种策略。
通过资产配置，投资者可以优化投资组合，实现收益最大化和风险最小化的目标。
一、资产配置概述在进行资产配置时，投资者需要综合考虑多种因素，包括风险偏好、市场条件、投资期限等。
为了达到投资目标，投资者常常会将资金分配给不同的资产类别，如股票、债券、房地产等。
不同资产类别的投资表现通常会受到不同因素的影响，因此通过合理的配置，可以降低整体投资组合的风险。
二、风险管理和收益最大化资产配置的目标是在不同的风险水平下，实现最大化的收益。
在进行资产配置时，投资者需要基于自身的风险偏好来确定不同资产类别的权重。
通常情况下，风险偏好越高的投资者，愿意承担更高的风险以获取更高的收益。
而风险偏好较低的投资者，则更倾向于选择相对稳定的资产。
三、不同资产类别的特点和表现不同的资产类别具有不同的特点和表现。
股票通常具有较高的收益和较高的风险，适合风险偏好较高的投资者。
债券则相对稳定，适合追求相对稳健回报的投资者。
房地产等实物资产则具有较低的流动性和较长的投资期限，适合长期投资。
四、时机选择和市场调整资产配置并不是一次性的决策，而是需要投资者根据市场状况进行不断的调整。
投资者需要时刻关注市场动态，及时调整资产配置以适应市场变化。
在行情看好的时候，投资者可以适当增加风险资产的权重；而在行情疲软或不确定的时候，则可以增加相对稳定的资产的权重。
五、专业投资顾问的作用由于资产配置需要综合考虑多种因素，一般投资者可能无法准确把握市场动态和资产表现。
因此，许多投资者会寻求专业投资顾问的帮助。
专业投资顾问可以根据投资者的需求和目标，提供个性化的资产配置建议，帮助投资者优化投资组合并降低风险。
六、资产配置的重要性资产配置是实现长期投资目标的关键。
通过适当的资产配置，投资者可以分散风险、降低波动性，并在不同市场条件下获取稳定的回报。
与单一资产的投资相比，通过优化的资产配置，可以提高投资组合的效益和稳定性。
投资策略金融行业中的资产配置vs时机把握
投资策略金融行业中的资产配置vs时机把握投资策略：金融行业中的资产配置vs时机把握在金融领域中，投资策略的选择起着决定性的作用。
而投资者最常面临的一个选择是在资产配置和时机把握之间权衡。
那么，什么是资产配置？什么是时机把握？在金融行业中，这两种策略各自的优劣势是什么？接下来，我们将对这些问题展开讨论。
首先，让我们来理解一下资产配置和时机把握的概念。
资产配置是指投资者根据自身风险承受能力、投资目标和市场情况等因素，将投资资金分配到不同的资产类别中。
而时机把握则是依赖于投资者对市场的分析判断，寻找最佳的投资时机，进行买入或卖出操作。
资产配置的优势在于分散风险。
通过将资金分配到不同的资产类别中，可以有效降低投资组合的整体风险。
当某个资产表现不佳时，其他资产类别的表现可能会弥补亏损，从而起到了风险分散的作用。
此外，通过资产配置还可以实现长期资本增值，因为不同资产类别在不同时间段内的表现不尽相同，通过对市场趋势的把握，可以在投资组合中实现更好的收益。
然而，资产配置也存在一些不足之处。
首先，资产配置需要较长的投资周期，因为其核心是长期均衡的资产配置。
这意味着投资者需要在投资组合中持有不同类型的资产并等待足够长的时间，才能从中获得收益。
其次，资产配置需要耗费较大的时间和精力进行研究和分析，以确保正确的分配，这对于没有足够时间和专业知识的投资者来说可能是一项挑战。
相比之下，时机把握更加注重市场短期的波动。
通过对市场趋势、技术指标和基本面等的研究，投资者可以抓住市场的短期机会，进行买入或卖出操作。
时机把握的优势在于投资者可以在较短时间内获得较高收益，并且可以根据市场的变化及时调整投资组合。
然而，时机把握也存在一些风险和挑战。
首先，市场的短期波动往往是不可预测的，投资者可能会因为判断错误而产生损失。
其次，时机把握需要投资者具备较强的技术分析和市场洞察力，对市场的判断准确性要求较高。
这对于缺乏经验和专业知识的投资者来说可能是一项挑战。
资产配置房地产投资的最佳时机
资产配置房地产投资的最佳时机资产配置是指根据个人或机构的财务目标和风险承受能力，将资金分配到不同的资产类别中，以实现投资组合的多样化和风险控制。
房地产作为一种重要的资产类别，在资产配置中占据重要地位。
那么，资产配置房地产投资的最佳时机是什么呢？一、宏观经济条件宏观经济条件是影响房地产投资的重要因素之一。
处于经济景气期或复苏阶段，购房需求增加，房价有望上涨，这将是资产配置房地产投资的较好时机。
而经济衰退期或调整期，购房需求下降，房价可能会出现下跌，这个时候不宜进行房地产投资。
二、政策环境政策环境对房地产市场的影响也非常重要。
政府出台有利于房地产市场发展的政策，如支持购房贷款利率下调、调整购房限制等，将会刺激购房需求，有助于房地产投资的增值。
因此，在政策环境积极的时期进行房地产投资，可能是较为适宜的选择。
三、地区特征不同地区的房地产市场存在差异。
购房需求热门的城市，如一线城市或经济发达地区，房价上涨的概率较大；而购房需求相对较低的地区，则房价上涨的空间可能较小。
因此，在选择资产配置房地产投资的时机时，要考虑地区的特征，选择有潜力的地区进行投资。
四、个人风险承受能力投资者的风险承受能力也是决定资产配置房地产投资时机的重要因素之一。
如果一个人的财务状况较为宽裕，且具备较高的风险承受能力，那么他可以在较为不确定的时期进行房地产投资，以获得更高的回报。
但对于风险承受能力较低的个人来说，更稳健的策略可能是在经济形势较为稳定的时候进行房地产投资。
五、长期性房地产投资具有长期性的特点，投资者需要耐心等待一定的时间才能获得回报。
因此，选择投资房地产的最佳时机，不仅要考虑市场环境的短期波动，更要考虑整体经济发展的长期趋势。
只有具备一定的长期持有能力，并相信房地产市场的持续增值潜力，才能更好地进行资产配置房地产投资。
综上所述，资产配置房地产投资的最佳时机需要综合考虑宏观经济条件、政策环境、地区特征、个人风险承受能力和长期性等因素。
《金融市场学》试题及答案
《金融市场学》试题及答案（一)第1题: 短期证券经纪人可以从转期经营中荻取收益，所谓“转期”是指( ），全选第2题：证券交易所是一个有组织的买卖证券的公开市场，其基本特点表现在(自身并不持有和买卖证券--———；交易采用经纪制）第3题：大多数国家同业拆借市场的相同之处是（信用拆借为主；有形市场为主;银行间拆借为主）.第4题: 一般参与银行承兑汇票贴现市场的交易者有（商业银行；非银行金融机构;工商企业)第5题: 以下表述股票发行市场与流通市场关系错误的是（发行市场是基础;没有发行市场，就不会有流通市场；流通市场对发行市场有推动作用）．第6题: 外汇市场的运行机制包括(汇率、供求、效率)。
第7题：银行承兑汇票——是由出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期支付一定金额给收款人。
√第8题：场外交易—-是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。
√第9题: 公司型投资基金——是指具有共同投资目标的投资者,依据公司法组成以盈利为目的,投资于特定对象的股份制投资公司。
√第10题：金融期货——是相对于商品期货而言，是指一种法律上具有约束力的和约，它规定所买卖的金融商品的品种、数额，井约定在将来某个日期按已协议的价格进行交割．√第11题：金融衍生品——又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇、利率等的基础上，衍生出来的金融工具或金融商品.√第12题: 议价市场和店头市场的买卖活动都是通过双方议价成交,因此，两个市场没有什么本质区别。
×第13题：二十世纪80年代以来,西方国家对金融市场的监督管理出现了“放松管制”的较大转变。
放松管制并非不要监管，只是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。
√第14题：票据虽有本票、汇票、支票之分，但需要承兑的票据却只有汇票一种.√第15题: 即使在金融市场发达国家,次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，这说明次级市场的重要性不如初级市场。
第七章 资产配置
二、各大类资产的调整策略
两类调整策略： • 固定调整机制也称为动态资产配置
购买并持有策略 固定组合策略 投资组合保险策略
• 主动调整机制 • 两者的区别
“机械性”调整 “相机抉择”
（一）购买并持有策略
特点是购买初始资产组合，并在长时间内 持有这种资产组合。不管资产的相对价值发生 了怎样的变化，这种策略都不会刻意地进行主 动调整
我国保险行业的资产配置
按照保监会2004年出台的规定，保 险公司可以将资产投资于证券投资基金 上的比例上限为15%
2005年2月，保险公司被允许直接进 入股票市场，尽管目前的比例只限于总 资产的5%
Hale Waihona Puke 图7-3：经济周期与资产收益率变化
二．长期投资下的战略资产配置
对于长期投资者而言，股票相对于债 券更加安全 ，重要原因是：
1. 股票收益率从长期看具有均值回归( mean -reverting)的特点 2. 债券资产收益率却是均值(mean-averting), 其实际收益在长期中往往受通货膨胀率的影 响而变得相对不确定
• 主要是根据市场利率水平的变化方向和幅度大 小的预测，通过分析和情景测试，确定短、中、 长期三类债券的投资比例
• 子弹组合 杠铃组合 梯形组合
3. 具体的个券选择
第四节 中国机构投资者资产 配置的实践
中国证券市场作为一个相对封闭的新兴市 场，起步的时间不长，市场结构具有自己的特 色，作为市场主要参与者的机构投资者也只是 2000年以来才得以迅速发展，资产配置在我国 证券市场的应用还处于探索阶段。在这一过程 中，基金、保险机构等机构投资者处于引导市 场主流投资理念的地位
（二）固定组合策略
固定组合策略的操作方式为，在保险期间 内，将投资组合中风险资产与保守资产维持固 定比例 。从原理看，固定组合策略为一种“低 买高卖”策略
资产管理中的时机选择与市场定时
资产管理中的时机选择与市场定时在资产管理中的时机选择与市场定时，对于投资者来说是至关重要的。
时机选择意味着在何时买入或卖出资产以获取最大利润，而市场定时则是在何时进出市场以避免风险和损失。
本文将探讨资产管理中时机选择与市场定时的重要性，并提供一些应对策略和方法。
一、时机选择的重要性时机选择对于资产管理至关重要，它决定了投资者的收益和风险。
在金融市场中，资产价格的波动是常见的，只有在合适的时机进行买卖，才能获取最大的利润。
一个好的时机选择可以使投资者在市场上减少损失，提高资产回报率。
相反，错误的时机选择可能会导致投资者损失巨大。
二、市场定时的重要性市场定时是资产管理中另一个重要的方面。
市场的涨跌对投资者来说是无法控制的，但是可以通过市场定时来减少风险。
在市场行情不佳时，适时退出市场可以避免损失，而在市场行情看好时，则可以增加投资以获取更好的回报。
市场定时可以帮助投资者减少风险，提高投资效益。
三、应对策略和方法1.研究市场走势：通过研究市场的历史数据和趋势，了解市场的周期性和规律，可以帮助投资者做出更准确的时机选择和市场定时。
2.控制情绪和避免盲目跟风：投资者在做出决策时应冷静客观，避免盲目跟风。
情绪化的决策往往容易导致错误的时机选择和市场定时。
3.多样化投资组合：分散投资是降低风险的有效策略。
通过在不同的资产类别和行业进行投资，可以减少单一资产的波动对整个投资组合的影响，提高整体风险收益比。
4.定期调整投资组合：根据市场的变化，定期调整投资组合的比例，以适应不同的市场环境和趋势。
定期调整可以帮助投资者及时把握变化中的机遇和风险。
5.寻求专业帮助：如果投资者自身对时机选择和市场定时不是很了解，可以寻求专业的投资顾问或机构的帮助，以提高投资的成功率和效益。
结论时机选择与市场定时对于资产管理来说是至关重要的。
投资者需要通过研究市场走势、控制情绪、多样化投资、定期调整投资组合等策略和方法来优化时机选择和市场定时。
基金投资的市场时机选择有哪些技巧
基金投资的市场时机选择有哪些技巧在基金投资的领域中，市场时机的选择是一项关键但又颇具挑战性的任务。
它并非是简单的运气猜测，而是需要投资者综合运用多种分析方法和技巧，结合自身的风险承受能力以及投资目标，做出明智的决策。
首先，了解宏观经济状况是把握市场时机的重要基础。
宏观经济的运行状况对金融市场有着深远的影响。
经济增长率、通货膨胀率、利率水平、就业数据等都是需要密切关注的重要指标。
当经济增长强劲，通货膨胀温和，利率处于较低水平时，通常是投资股票型基金的较好时机。
因为在这样的经济环境下，企业盈利往往较好，股票市场有望表现出色。
相反，如果经济增长乏力，通货膨胀高企，利率上升，那么债券型基金可能更具吸引力，因为债券在这种情况下通常能提供相对稳定的收益，起到一定的保值作用。
其次，行业趋势的研究也是选择基金投资时机的关键因素。
不同的行业在经济周期的不同阶段会有不同的表现。
例如，在经济复苏初期，周期性行业如制造业、原材料等往往率先反弹；而在经济繁荣期，消费类行业可能会有更好的表现；在经济衰退期，防御性行业如医药、公用事业等则相对较为抗跌。
通过对行业发展趋势的深入研究，投资者可以提前布局有望表现出色的行业基金，从而提高投资回报。
政策因素同样不容忽视。
政府的财政政策和货币政策对市场有着直接的影响。
例如，政府出台大规模的经济刺激计划、减税政策或者宽松的货币政策，往往会推动股市上涨。
反之，紧缩的政策可能会对市场造成压力。
此外，特定行业的政策调整也会对相关基金产生重大影响。
比如，政府大力支持新能源产业的发展，那么新能源相关的基金就可能迎来较好的投资机会。
市场情绪也是一个需要考虑的重要方面。
当市场普遍乐观，投资者热情高涨，成交量大幅放大时，可能意味着市场已经处于高位，此时入场需要谨慎。
相反，当市场充满恐慌，投资者纷纷抛售，成交量极度萎缩时，或许是一个低位买入的机会。
但要注意的是，市场情绪往往是难以准确把握的，不能仅仅依据情绪来做出投资决策，而应结合其他客观的分析指标。
资产配置
然而，不管是站在塞万提斯的立场还是站在马克·吐温的阵营，资产配置的投资手段绝对不是“聪明”或“愚蠢”所能一言蔽之的。迄今为止还没有一种只赚不赔的投资理论，资产配置理论也一样。即使专家们提供了众多的背道而驰的投资建议，资产配置依然会有大行其道的市场，依然会涌现无数资产配置的热诚的实践者。
摩根.斯坦利投资集团的创始人、首席投资策略师戴维.M.达斯特，就自始至终像信徒一样虔诚于资产配置。他将资产配置视为一项艺术、一门科学，并将自己数十年的实践经验精粹在《资产配置的艺术》（TheArtofAssetAllocation）一书中与无数或专业或业余的投资者分享。达斯特说：“在过去很多年来，摩根.斯坦利的资产管理人和研究策略师都强调资产配置在实现长期投资成功上的重要性。我写这本书是要向个人和专业投资者介绍在这方面的概念、工具与相关技巧。”当今的资本市场环境已远非80多年前《华尔街日报》作出其资产配置建议时的那样，新的金融工具、资产类别和投资方式已大大拓展了投资组合的选择余地，市场环境则史无前例地反复无常。幸运的是，我们依然得到了来自华尔街的投资指导，而且这一指导是适用于任何市场环境（牛市、熊市、平衡市）、任何目标投资期限、任何组合规模和具有任何经验水平的投资者的。
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A. 收益
B. 保本
C. 收益增长
D. 资本增值
12. 对于投资目标在于（
）的投资组合，应该将大部分资产配置于股票资产，少
量资产配置于债券资产。
A. 收益
B. 保本
C. 收益增长
D. 资本增值
13. 对于投资目标在于收益增长的投资组合，投资者应该适当的将部分资产配置于
（
）以实现资产的增值。
A. 债券资产
比例，同时不放弃资产升值潜力的动态性的资产调整策略。
A. 买入持有策略
B. 相机抉择策略
C. 恒定混合策略
D. 投资组合保险策略
21. 采取（
）的投资者的投资组合不随市场的变化而变化，因此其风险承受能力
也不随市场的变化而变化。
A. 买入持有策略
B. 相机抉择策略
C. 恒定混合策略
D. 投资组合保险策略
关系：D = IC × Df + e ，如果信息系数为 0，那么该投资者具有完美的预测能力。
（
）
23. 根据预期回报率的偏差、实际回报率的偏差和信息系数（IC）之间建立起一个相关
关系： D = IC × Df + e ，若投资具有一定的预测能力，那么信息系数介于 0 与 1
之间。（
）
24. 对选股能力的预测比选时能力的预测更加困难。（
A. 积极策略
B. 消极策略
C. 市场时机的选择
D. 混合型策略
2. 运用（
）的投资策略的投资者，首先会研究经济或市场的总体趋势，以选择
最好的行业进行投资，然后再从选定的行业内寻找最佳的投资工具。
A. 自下而上
B. 自上而下
C. 积极管理
D. 消极管理
3. （
）策略也称非时机抉择型投资策略，是指投资者通过构建消极指数进行投
B. 消极型投资策略 D. 混合型投资策略
4. 根据信息系数的公式 AR = α + IC * FR + e ，若投资者完全没有预测能力，则下列
说法正确的是（
）。
A. 信息系数为 1 C. AR 等于常数项
B. 信息系数为 0 D. 常数项为 0
5. 再平衡周期的确定取决于（ A. 信息来源 IC
）方面的因素。 B. 交易成本
风险水平下的投资收益最大化。（
）
3. 在市场预计上升时增加投资组合的 β。（
）
4. 积极管理一个投资组合，将资本分配于可以获得更好的预期收益的投资产品中，从
而获得因承担相应的市场风险而产生的风险补偿收益，这属于 市 场 时 机 选 择 的 范
畴 。（
）
5. 基准投资组合是一种消极的投资组合，通常与投资者的预期的长期风险收益水平相
）
39. 完美的市场时机选择策略获得的超额收益率不一定高于股票和债券的收益率。
（
）
40. 在市场 β 持续上扬的阶段，具有完美市场时机选择的投资者所持有的资产组合的
β 上升。（
）
二、单选题
1. （
）是投资者根据已有经验和市场行情来估计市场的发展趋势，通过对牛熊
市的预估来确定投资组合中各种资产的持有比例以获取超额收益。
置组合权重，以寻求在一定风险水平下的投资收益最大化。
A. 投资动机
B. 财富水平
C. 投资期限的目标
D. 风险偏好
2. 投资组合策略的选取主要取决于（
）因素的影响。
A. 宏观因素 C. 期限因素
B. 个别因素 D. 行业因素
3. 根据投资者不同的风险收益偏好，投资策略可以分为（
）。
A. 积极型投资策略 C. 自上而下投资策略
更好。（
）
35. 股票市场是宏观经济的“晴雨表”，股票市场的周期通常都先于宏观经济周期。
（
）
36. 增长性股票投资则是指对那些以追求高的收益率为主的股票的投资。（
）
37. 能源类股票对经济增长的敏感度相对较高。（
）
38. 我国典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等大宗原材料行业、装备制造等
资本集约性领域。（
）
12. 对资产的潜在风险、收益预期发生改观时，战略性资产配置可能发生变动。（
）
13. 宏观经济处于上升阶段时，股票和债券的表现优于现金。（
）
14. 当股票和债券的表现优于现金时，经济可能正处于萧条阶段。（
）
15. 当股票的期望收益率具有均值回复性质时，投资期限越长，投资者在股票上配置的
比例就越高。（
）
28. 对于恒定比例投资组合保险策略，当投资组合资产的价值随着风险资产收益率的提
高而上升时，风险资产在资产配置中的比例也随之提高。（
）
29. 在市场行情上升时，恒定混合策略优于买入持有策略。（
）
30. 在市场行情波动时，恒定比例投资组合保险策略优于买入持有策略。（
）
31. 买人并持有策略的投资者的投资组合不随市场的变化而变化，因此其风险承受能力
A. 现金和股票的表现优于债券
B. 债券表现较差
C. 现金和债券的表现优于股票
D. 股票和债券的表现优于现金
10. 当现金和债券的表现优于股票时，宏观经济处于（
）阶段。
A. 第一阶段
B. 第二阶段
C. 第三阶段
D. 第四阶段
11. 对于投资目标在于（
）的投资组合，应该将所有资产投资于类似于无风险资
产的短期国库券. 银行大额存单或其他货币市场工具。
）
8. 投资组合的替换过程被成为再平衡的过程。（
）
9. 当交易成本大于预期水平时，可以考虑更多的按照预测结果对投资组合进行调整操
作。（
）
10. 从单一信息源中提取信息所获得的预测能力是有限的。（
）
11. 战术性资产配置是指根据投资者的风险—收益目标，对投资资产做出的一种事前
的、整体性的规划和安排，即决定资产组合中大类资产的权重。（
第七章 资产配置与市场时机选择
一、判断题
1. 资产配置，即在一个投资组合中选择资产的类别的过程。（
）
2. 对于机构投资者而言，资产配置可以依据个人的投资动机、财富水平、、投资期限
的目标、风险偏好、税收考虑等因素来确定纳入投资组合的资产类别及其比重，并
根据各类资产的价格变动情况，及时动态地调整资产配置组合权重，以寻求在一定
一致，受市场风险水平、股利收益率以及公司规模等因素影响。（
）
6. 投资者根据对某个行业发展前景的估计来决定投资组合中该行业类资产所占比重
高于其在市场组合中的权重还是低于市场组合中的权重。（
）
7. 科学组合型长期持有策略以买入并长期持有战略为主，一旦确定了投资组合，就不
再发生积极的股票买入或卖出行为。（
比重比较大，现金资产的比重比较小，从而确保投资组合和市场指数的（
）。
A. 无关联性
B. 较低关联性
C. 高度关联性
D. 完全一致性
7. （
）是指根据投资者的风险—收益目标，对投资资产做出的一种事前的. 整
体性的规划和安排，即决定资产组合中大类资产的权重。
A. 战略性资产配置
B. 战术性资产配置
C. 积极型投资策略
B. 股票
C. 短期国库券
D. 银行大额存单
14. 对长期资产配置加以衡量的标准是（
）指标。
A. 资产收益率
B. 标准差
C. 协方差
D. 短期的风险-收益率
15. 根据预期回报率的偏差. 实际回报率的偏差和信息系数（IC）之间建立起一个相关
关系： D = IC × Df + e ，如果信息系数为 0，那么该投资者（
也不随市场的变化而变化。（
）
32. 恒定比例投资组合保险策略是指保持投资组合中各类资产的权重固定不 变 。
（
）
33. 恒定混合策略假定投资者的风险承受能力随着投资组合价值的提高而上升，同时假
定各类资产收益率不发生大的变化。（
）
34. 恒定比例投资组合保险策略相对于购买并持有策略，在市场处于极端状况时运作的
D. 以上说法都不正确
5. 以下这三种策略（1）完全积极投资策略（2）混合型投资策略（3）完全消极投资
策，若按照收益水平，则排列顺序为（
）。
A. （1）>（2）>（3）
B. （1）<（2）<（3）
C. （2）>（1）>（3）
D. (2）<（1）<（3）
6. 为了控制与市场时机选择相关的风险，投资者应该确保投资组合中股票资产所占的
C. 信息系数介于 0 与 1 之间
D. 信息系数为 0
17. （
）的基本策略是购买并持有策略，恒定混合策略以及投资组合保险策略。
A. 被动调整机制
B. 浮动调整机制
C. 主动调整机制
D. 固定调整机制
18. （
）是消极型的长期再平衡方式，适用于具有长期规划的投资者，是一种消
极的战术资产配置策略。
A. 买入持有策略
22. （
）是宏观经济的“晴雨表”。
A. 货币市场
B. 股票市场
C. 债券市场
D. 期货市场
23. 属于（
）的公司盈利增长速度通常高于一般的公司，与经济周期的相关性比
较低。
A. 周期性股票
B. 防御性股票
C. 增长性股票
D. 能源类股票
24. 投资（
）的关键在于对市场时机的准确把握。
A. 周期性股票
D. 消极型投资策略
8. 投资者在进行（
）决策前，首先需要对宏观经济周期所处阶段以及其发展的
趋势加以识别，并对所选择的各类资产的相对收益率的变化进行预测。