2016年汽车行业研究报告
2016年中国汽车行业分析报告(完美版)
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年5月目录一、整车概述：总体低速增长，内部结构分化 61、1-4月销量表现及全年预测62、下半年增速有所回升，全年前低后高 6二、乘用车：车型看SUV，品牌看自主71、SUV是确定的结构性机会72、自主品牌独领风骚9三、卡车市场：静待政策宽松后投资回升的拉动111、1-4月需求低迷：2015年1-4月份卡车销售99万辆，同比下降22% 112、下半年将恢复性增长：卡车下半年有望扭转同比下跌的趋势12四、客车市场：长期趋势暂时停止，新能源客车是焦点131、客车大型化的趋势将短暂中止132、从用途看，2015年长途客车将恢复性增长，公交客车需求暂时性的减少133、从燃油类型看，节能与新能源客车占比将继续提升14五、汽车零部件领域主题机会多141、2015Q1营收增速放缓142、O2O模式进一步打开AM配套市场空间163、车联网+智能驾驶浪潮来袭OEM配套市场174、行业的技术变革将引发更多的兼并重组18六、新能源汽车发展进入全面提速阶段211、2015Q1新能源汽车销量增长迅猛212、政策支持不断加码，助力新能源汽车产业健康发展22 （1）乘用车领域补贴退坡幅度加大，不改行业趋势23 （2）商用车领域鼓励发展纯电动汽车24（3）插电式混动将成为新能源乘用车市场主流24七、汽车后市场蓬勃发展251、汽车销售业务增长双轮驱动252、售后维修养护服务持续为未来盈利增长添亮点25传统汽车销量低增长常态化，但不乏结构性机会。
1-4月份汽车总体仅增长28%，乘用车增长77%，商用车增长-191%，预计2015年全年增长48%，呈现前低后高的走势。
从车型来看，乘用车的增长主要来自于SUV 的拉动，1-4月份SUV 同比增长477%；从车系来看，自主品牌表现最好，同比大幅增长32%。
商用车尤其是重卡的同比下降主要是由于宏观经济的持续下行，但是随着货币政策和房地产调控政策的宽松，下半年将呈现恢复性增长。
2016年汽车行业年度分析报告
2016年汽车行业年度分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年3月2016年汽车上市公司年度业绩普遍良好 (4)乘用车板块：政策+消费升级促销量高增长，自主品牌市占率提高.. 6商用车板块：多方利好共同促进，重卡销量回暖持续性可期 (10)汽车零部件板块：下游回暖带动上游增长，深度国产替代趋势渐成14 汽车销售及服务板块：整车市场需求端发力，内生增长显著 (17)摩托车及其他板块：销量降幅缩小，逐步趋向平稳发展 (17)风险提示 (18)图表1：汽车行业公司业绩预告情况分布 (4)图表2：2016年汽车月度销量 (5)图表3：2016年汽车销量同比增长率 (5)图表4：子板块业绩预告情况总计 (6)图表5：我国2011-2016年乘用车及SUV销量及增速对比 (7)图表6：我国2012-2016年乘用车分车型占比 (7)图表7：2016年我国自主品牌乘用车销量情况 (8)图表8：2011-2016年自主品牌乘用车市场占有率 (8)图表9：2016年主要自主品牌乘用车销量情况 (9)图表10：2016年SUV 销量前十排行 (9)图表11：乘用车板块2016年业绩预告 (9)图表12：商用车板块2016年前三季度表现 (11)图表13：我国2014-2020重卡保有量及预测（万辆） (12)图表14：我国2011-2017E商用车及重卡销量和同比增速 (13)图表15：商用车板块2016年业绩预告 (13)图表16：汽车零部件板块2016年业绩预告 (15)图表17：汽车销售及服务板块2016年业绩预告 (17)图表18：摩托车及其他板块2016年业绩预告 (18)2016年汽车上市公司年度业绩普遍良好受益于行业高景气，超八成汽车行业上市公司预告2016年度业绩将实现增长。
截止2017年2月20日，汽车行业上市公司中已有106家发布2016年业绩预告、业绩快报或公告。
其中77家实现预增或略增，5家续盈，11家扭亏，3家续亏，4家首亏，6家略减或预减。
2016年三季度汽车行业市场调研分析报告
2016年三季度汽车行业市场调研分析报告目录第一节行业整体：Q3高速增长，Q4稳健增长可期 (5)第二节乘用车：Q3表现优异，Q4看好稳健增长 (10)一、成长能力：2016Q3大幅增长，合资自主同步上升 (10)二、盈利能力：毛利率同比提升，投资收益稳健增长 (12)三、营运能力：经营性现金流大幅提升，库存周转改善 (16)第三节商用货车：Q3延续复苏态势，Q4有望持续 (19)一、成长能力：2016Q3商用货车快速增长，中重卡表现优异 (19)二、盈利能力：毛利率提升，盈利下滑速度放缓 (21)三、营运能力：Q3现金流同比改善，应收能力有所下降 (23)第四节商用客车：Q3增长放缓，Q4面临压力 (26)一、成长能力：2016Q3销量继续下滑，大中客表现较好 (26)二、盈利能力：明显下滑，新能源骗补影响是主因 (28)三、营运能力：骗补核查推迟国家补贴发放，明显下滑 (31)第五节零部件：Q3表现亮眼，Q4预计增速稳健 (33)一、成长能力：受益火爆车市，零部件保持高速增长 (33)二、盈利能力：净利率同比提升，得益费用控制 (34)三、营运能力：同比明显改善，个股继续分化 (36)第六节展望四季度：需求稳健可期，延续三条投资主线 (39)图表1：2016Q3乘用车行业营收同比增长26.96% (10)图表2：2016Q3乘用车行业销量同比增长27.72% (10)图表3：2016Q3SUV销量同比增速达49.63% (11)图表4：2016Q3合资与自主销量同步增长 (11)图表5：2016Q3乘用车行业净利润同比增长28.14% (12)图表6：2016Q3乘用车行业净利率同比增长0.05个百分点 (13)图表7：2016Q3乘用车行业毛利率同比上升2.11个百分点 (14)图表8：2016Q3乘用车行业投资收益同比增长8.33% (15)图表9：2016Q3合资品牌SUV占比下滑至41.97% (16)图表10：2016Q3乘用车单位营收经营性现金流同比环比均上升 (17)图表11：2016Q3乘用车行业存货周转有所改善，应收账款周转压力增加 (17)图表12：2016Q3商用货车行业营收同比提升18.17% (19)图表13：2016Q3商用货车行业销量同比增长12.55% (19)图表14：2016Q3中重卡销量同比增长30.28% (20)图表15：2016Q3轻微卡销量同比增长6.58% (20)图表16：2016Q3商用货车行业净利润同比下降6.55% (21)图表17：2016Q3商用货车行业净利率同比环比小幅下降 (21)图表18：2016Q3商用货车行业毛利率同比环比均有提升 (22)图表19：2016Q3商用货车行业期间费用率同比大幅上升 (23)图表20：2016Q3商用货车单位营收经营性现金流同比改善 (23)图表21：2016Q3商用货车应收账款周转同比恶化，存货周转同比改善 (24)图表22：2016Q3商用客车行业营收同比下滑9.28% (26)图表23：2016Q3商用客车行业销量同比下降9.47% (26)图表24：2016Q3大中客销量同比增长3.53% (27)图表25：2016Q3轻型客车销量同比下降15.18% (27)图表26：2016Q3商用客车行业净利润同比下滑14.4% (28)图表27：2016Q3商用客车行业净利率同比、环比均下降 (29)图表28：2016Q3商用客车行业毛利率同比、环比均有下滑 (30)图表29：2016Q3商用客车行业期间费用率同比环比均小幅上升 (30)图表30：2016Q3商用客车单位营收经营性现金流同比恶化 (31)图表31：2016Q3商用客车存货与应收账款周转均出现恶化 (32)图表32：2016Q3零部件行业营收同比增长34.49% (33)图表33：2016Q3汽车销量同比增长24.94% (33)图表34：2016Q3零部件行业净利润同比增长44.49% (34)图表35：2016Q3零部件行业净利率同比上升，环比下降 (35)图表36：2016Q3零部件行业毛利率同比环比均有所下降 (35)图表37：2016Q3零部件行业期间费用率同比环比均下降 (36)图表38：2016Q3零部件单位营收经营性现金流同比上升环比下降 (37)图表39：2016Q3零部件应收账款周转保持平稳，存货周转同比改善 (37)表格1：本次季报总结的100家样本构成情况 (5)表格2：汽车行业整体及子行业的营业收入变化情况 (6)表格3：汽车行业整体及子行业的净利润变化情况 (6)表格4：汽车行业整体及子行业的净利率变化情况 (7)表格5：汽车行业整体及子行业的毛利率变化情况 (7)表格6：汽车行业整体及子行业的期间费用率变化情况 (7)表格7：汽车行业整体及子行业的经营性现金流/营收占比 (8)表格8：汽车行业整体及子行业的应收账款周转天数变化情况 (8)表格9：汽车行业整体及子行业的存货周转天数变化情况 (8)表格10：需求回暖下乘用车行业内各家上市公司均不同幅度受益 (12)表格11：乘用车行业上市公司的毛利率变化汇总表 (14)表格12：2016Q3乘用车行业期间费用率同比环比均小幅上升 (15)表格13：乘用车行业各家上市公司单位营收经营性现金流变化情况（按16Q3同比降序排序）.. 18表格14：江铃汽车2016Q3业绩成长性较好 (21)表格15：商用货车行业上市公司毛利率 (23)表格16：商用货车行业各家上市公司单位营收经营性现金流变化情况 (24)表格17：2016Q3亚星客车营收大幅增长，安凯紧随其后 (28)表格18：商用客车行业上市公司毛利率情况 (30)表格19：商用客车行业单位营收经营性现金流整体明显恶化 (32)表格20：零部件企业营收改善明显（以下是营收增速前10的企业） (34)表格21：零部件上市公司2016Q3毛利率排名前十的企业 (36)表格22：零部件行业单位营收经营性现金流2016Q3同比改善前十的企业 (38)表格23：目前44家已披露2016年全年业绩预告的情况汇总 (39)第一节行业整体：Q3高速增长，Q4稳健增长可期2016Q3汽车行业保持较高增长，四季度政策刺激下有望延续稳健增长。
2016年汽车行业分析报告
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、汽车增幅低、SUV持续高增长 41、轿车规模大幅萎缩、SUV持续高增长 42、受益于积极推SUV新品，自主车企表现佳 63、乘用车企超越行业依然得靠SUV新品74、未来乘用车企SUV新品投放情况95、卡车低谷已现、将进入缓慢复苏通道10二、整车利润同比下降、配件业表现相对更稳定111、2015年整车盈利增幅明显下降132、零部件利润增幅相对更为稳定13三、零部件行业全面升级141、节能减排：乘用车节能，商用车减排15 （1）乘用车发动机启停系统渗透率快速提升15 （2）商用车排放升级带来新需求162、新能源：电动空调需求旺盛173、车联网：CID、TSP和HMI是核心环节18 （1）车联网是一个多方构建的生态系统18 （2）CID、TSP和HMI是核心环节204、无人驾驶：更看好传感器供应商215、O2O：汽配电商平台23四、新能源汽车：跟着政策走261、短期财政补贴仍是新能源汽车推广最大动力262、中长期新能源汽车产业链成本控制面临挑战273、看好新能源公交的推广应用27五、国企改革是2015 年下半年最重要的政策风口271、宏观背景272、行业背景283、相关地区和企业的示范效应284、国企改革的路径选择285、国企改革投资机会28一、汽车增幅低、SUV持续高增长2015 年4 月、5 月汽车销量连续两个月负增长，2015 年1-5 月汽车销量累计同比增长21%，其中乘用车销量同比增64%，商用车已连续五个季度负增长。
2014 年刜以来汽车销量增幅一直处于下降通道。
1、轿车规模大幅萎缩、SUV持续高增长2015 年1-5 月乘用车销量同比增64%，销量增幅进一步回落。
SUV 产销继续保持高速增长，销量同比增48%，MPV 销量增幅为18%，轿车及交叉型乘用车产销规模萎缩。
2015 年1-5 月乘用车比去年同期净增加销量513 万辆，其中SUV 贡献净增量715 万辆，从2011年以来SUV 净增量逐年上升，SUV 净增量于2014 年首次超过轿车；2015 年1-5 月轿车净减214万辆，2014 年轿车净增量就仅为367 万辆，呈现急剧下降态势；MPV 与交叉型车呈此消彼长态势，事者销量之和同比持平。
2016年汽车行业分析报告0(完美版)
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目录一、行业景气度下滑，15 年销量增速或与14 年持平 41、汽车行业景气度下滑 42、微增长成为阶段性常态，15 年增速或接近零 4（1）汽车行业进入新一轮降价潮，微增长成为阶段性新常态 5 （2）2015年销量或与2014年持平，增速接近零 5二、继续触电触网，国企改革“有戏”8三、触电：政策持续驱动，15 年翻倍式增长确定101、新能源汽车政策持续驱动10（1）新能源汽车政策利好持续10（2）2014 年年初至今经历了三波上涨行情112、2015 年翻倍式增长确定11四、触网：智能化是趋势，后市场成汽车互联网化主战场131、智能驾驶趋势：无人驾驶尚远，辅助驾驶正当时142、后市场是汽车互联网化主战场17五、国企改革：“有戏”，或成下半年最强驱动191、国企改革政策密集出台，顶层设计呼之欲出192、汽车行业国企占比高，下半年国企改革或成最强驱动20六、重点公司简况211、长安汽车：自主渐入收获期+长安福特持续贡献高利润+国企改革212、国机汽车：积极布局后市场及车联网业务+国企改革213、金龙汽车：加码新能源+后续整合加速+国企改革214、均胜电子：深耕三大产品战略225、风神股份：触电掘金后市场+国企改革22七、风险因素22一、行业景气度下滑，15 年销量增速或与14 年持平1、汽车行业景气度下滑2015 年年初至今，汽车行业景气度呈现下滑趋势。
在终端需求疲软的情况下，2015 年1-4 月销量同比增速放缓至277%。
乘用车价格自2014 年底以来连续多月逐月走低，主营业务收入增速降至455%，利润总额同比则出现负增长，结束此前“利润增速大于收入增速，收入增速大于销量增速”的良好势头。
2、微增长成为阶段性常态，15 年增速或接近零（1）汽车行业进入新一轮降价潮，微增长成为阶段性新常态4 月5 日，上海大众宣布降低旗下多款车型售价，打响2015 年汽车行业价格战第一枪。
2016年汽车整车制造行业分析报告
2016年汽车整车制造行业分析报告2016年2月目录一、汽车行业综述 (5)二、乘用车行业及发债企业信用状况分析 (8)1、乘用车行业供求状况 (8)2、乘用车行业历史表现及未来展望 (11)3、乘用车行业竞争格局和未来展望 (14)4、乘用车生产企业信用特征总结比较 (16)三、商用车行业及发债企业信用状况分析 (23)1、商用车行业特征和历史走势 (23)2、商用车行业未来展望 (25)3、商用车行业发债企业信用特征总结比较 (26)汽车在制造业产业链中处于下游，从上到下可分为零部件、整车生产和销售、汽车经销、汽车后服务四个市场，其中整车是最主要的盈利部门且决定了上下游行业景气程度。
整车根据用途可分为乘用车和商用车两大类，其中乘用车销量约占整车销量的85%。
汽车行业景气程度与宏观经济状况直接相关，经过十年左右的黄金增长期，11 年以来我国汽车销量增速明显下滑。
市场竞争格局方面，由于我国汽车行业起步晚，各大成熟的外资车企迅速进入抢占整车生产市场，目前已形成比较稳定的竞争格局。
由于汽车行业细分子行业众多，且经营和财务特征各不相同，我们将分类进行分析，本文主要集中在整车制造部分。
乘用车行业及发债企业信用状况分析。
乘用车属于消费品，行业需求取决于消费者的购买能力和购买意愿，购买环境和使用环境通过影响消费者购买能力和购买意愿，间接影响行业需求。
经济快速增长、消费观念增进和低基数效应等因素共同造就我国乘用车行业的黄金十年，11 年起销量增速明显下降，且伴随着消费结构升级，产品内部分化逐渐显现，具体表现为SUV 和MPV 销量占比大幅提升以及低端车型受到挤压。
展望未来，我国目前汽车保有量明显低于发达国家，仍有增长空间，不过宏观经济增速下行和汽车普及率提升已不足以支撑行业快速增长，据中金行研预测，16 年乘用车销量约为7.4%，其中SUV 和轿车增速分别约为20%和3%。
加上13 年新建产能陆续投产促使行业进入紧平衡状态，行业竞争加剧、利润空间下降是必然趋势。
2016汽车行业分析
2016汽车行业分析
2016年是中国汽车行业的重要一年。
在国内经济增长下行的
形势下，汽车行业也不得不经历着一系列的挑战和变革。
首先，中国汽车市场的增长出现了明显的放缓。
与此同时，二手车市场却得到了持续的发展。
这一现象反映出消费者对于购车的观念在发生变化，更多的人开始寻求省钱和实用性。
此外，电动汽车市场也开始走向成熟，电动车销量逐年增长。
尽管起步较晚，但中国电动车市场已经成为全球最大的市场之一。
其次，中国政府对于汽车行业的政策也发生了一系列的调整。
例如，取消了对商务用车限制的政策，加大了对新能源汽车的扶持力度。
此外，政府还对传统汽车的排放限制做出了更严格的规定，以应对环境污染问题。
再者，中国汽车行业面临来自国内外竞争的压力。
国内车企在产品质量、品牌形象和技术创新方面的不足使得国外车企在中国市场上独占鳌头。
同时，外资车企也在中国市场上积极布局。
这种竞争使得中国车企必须不断提高自身的竞争力，以便在激烈的竞争中立于不败之地。
最后，中国汽车行业开始走向智能化和互联网化。
例如，各大车企纷纷推出智能驾驶技术和互联网汽车，以满足消费者对于更便捷、更安全的驾驶体验的需求。
这一趋势加快了传统汽车制造商和互联网科技公司之间的合作和竞争。
总体来说，2016年是中国汽车行业面临挑战和变革的一年。
在市场增长放缓、政府政策调整、国内外竞争加剧和智能化互联网化趋势的影响下，中国的汽车行业将不断进行自我调整和优化，以适应新的发展环境。
2016年汽车市场调研行业分析报告
2016年汽车市场调研行业分析报告2016年4月目录一、行业监管体制和政策 (3)1、行业监管体制 (3)2、政策扶持 (4)二、行业概况 (6)三、行业市场规模 (7)1、全球市场调查行业稳定增长 (7)2、中国市场调查行业具有巨大的发展空间 (8)3、中国汽车市场增长带动汽车市场调查行业发展 (9)四、影响行业发展的因素 (10)1、有利因素 (10)（1）汽车行业变更带来新的机遇 (10)（2）调查研究技术进步 (11)2、不利因素 (12)（1）高端人才短缺 (12)（2）人才流失 (12)五、行业壁垒 (13)1、品牌壁垒 (13)2、市场壁垒 (13)3、人才壁垒 (13)4、规模及资金壁垒 (14)六、行业竞争格局 (14)1、中国市场调查行业 (14)2、中国汽车市场调查行业 (15)一、行业监管体制和政策1、行业监管体制目前国内的调查研究行业涉外调查由国家统计局负责颁发许可证管理；其他工作由中国市场信息调查业协会实施自律管理。
中国市场信息调查业协会（英文译名为：CHINA ASSOCIATION OFMARKET INFORMATION AND RESEARCH；英文名缩写为：CAMIR）是国家统计局为业务主管的社团组织，成立于2004年。
中国市场信息调查业协会按照《中国市场信息调查业协会章程》各项条规，在国家法律、法规、规章和政策的规范下推进完善行业执行标准、行业自律、舆论监督、会员参与，建立健全以章程为基础的行业管理制度。
协会成立以来，依据协会章程及有关文件不断制定和完善各项管理办法。
先后制定了《中国市场信息调查业协会会员管理办法》、《中国市场信息调查业协会会员登记注册程序》、《中国市场信息调查业自律公约》、《中国市场信息调查业协会工作委员会管理办法》和《中国市场信息调查业协会研究课题项目管理办法》。
这些管理办法的制定为协会工作规范、有序和健康开展奠定了基础。
中国市场信息调查业协会的工作核心是服务，协会从自律、维权、协调、交流、宣传等五个方面开展服务于行业和会员的工作。
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2016年汽车行业研究
报告
2015年12月
目录
一、汽车四化驶向未来 (5)
1、回顾2015：股市跌宕起伏，汽车行业多点开花 (5)
2、展望2016：行业变革大幕拉起，拥抱汽车四化 (5)
（1）电动化，节能与新能源汽车，年均增长40%以上的行业 (6)
（2）电商化，汽车后市场 (6)
（3）智能化、共享化，智能网联汽车，汽车智能革命到来 (7)
3、行业变革大幕开启，积极拥抱汽车四化 (7)
二、电动化：新能源汽车：年均增长40%以上的行业 (8)
1、2015年回顾：新能源汽车产销持续超预期 (8)
2、2016年展望：新能源汽车高增长仍将延续 (9)
3、看好新能源专用车及运营租赁模式 (12)
4、新能源汽车发展离不开轻量化 (15)
二、电商化：汽车后市场量变到质变 (17)
1、保有量达1.6亿辆汽车后市场市场空间巨大 (17)
2、政策：政策催化让电商化成为可能 (19)
3、互联网+将重构汽车后市场 (19)
三、智能化、共享化：汽车智能革命到来 (23)
1、政策：各项政策积极推动汽车步入智能化时代 (23)
2、互联网企业积极切入智能汽车领域加速智能化进程 (26)
3、传统车企积极应对加快智能化进程 (29)
4、看好无人驾驶与车联网 (31)
5、上市公司通过并购快速切入智能网联汽车 (32)
四、乘用车：政策引领行业好转 (34)
1、销量：长期回归平稳增长短期受政策驱动 (34)
（1）2015年回顾：销量回归平稳增长 (34)
（2）2016年展望：政策驱动销量增速好转 (34)
2、细分行业：换车需求+消费观念变化看好SUV、MPV (36)
（1）2015年回顾：SUV仍为亮点 (36)
（2）2016年展望：换车需求+消费观念变化看好SUV、MPV (37)
3、关注小排量占比大及SUV、MPV受益公司 (38)
回顾2015年：汽车行业整体平稳，但多点开花。
2015年，无论对于股市，还是对于汽车行业，都是特别的一年，股市跌宕起伏，汽车行业虽整体平稳，但多点开花。
智能汽车、汽车后市场、新能源汽车等板块表现优异，带动板块式机会。
展望2016年：行业变革大幕拉起，拥抱汽车四化。
未来五到十年将是汽车行业发生大变革的时期，2016年更是非常重要的一年，随之而来将催生很多投资机会。
汽车四化（电动化、电商化、智能化、共享化）将是未来长期的投资方向。
2016年核心思路仍然是汽车四化，挖掘板块机会，并关注自下而上的并购机会。
电动化，节能与新能源汽车，年均增长40%以上的行业。
新能源汽车，遵循“政策驱动－－产销驱动－－业绩驱动”的路线，2015年在产销驱动下，板块出现了上涨。
我们判断新能源汽车板块的投资机会才刚刚开始，2016年仍将是重要的投资方向之一。
2016年最为看好的是新能源专用车及运营租赁模式。
此外，新能源汽车发展离不开轻量化，“中国制造2025”明确提出大力发展节能汽车，加上车企油耗限值2016年1月1日起开始实施，轻量化将迎来增长空间。
电商化，汽车后市场，寻找“721法则”的“7”。
中国1.6亿辆的汽车保有量将带来汽车后市场的巨大市场空间，互联网将对汽车后市场进行重构，我们认为重构的顺序应该是维修保养、二手车、新车销售。
汽车后市场的互联网争夺战已经进入白热化阶段，预计在2016-2017年有望见证格局定型。
按互联网行业的“721法则”，寻找将来有望占据70%市场份额的“7”。