国外金融体系资本配置功能理论综述
金融资源配置问题的研究综述
金融资源配置问题的研究综述【摘要】金融资源配置是指对金融领域中各种资源的合理分配和利用，对经济发展和金融体系稳定至关重要。
本文首先介绍了金融资源配置的定义和意义，分析了其影响因素，包括市场需求、政府政策和金融机构等。
然后对当前金融资源配置的现状进行了分析，指出存在的问题和挑战。
接着提出了优化策略，包括加强金融监管、提高金融市场透明度等措施。
总结了应对金融资源配置问题的建议，展望未来发展方向。
通过本文的研究，可以更好地理解金融资源配置问题的重要性，为相关决策提供参考依据，促进金融体系的健康发展和经济的可持续增长。
【关键词】金融资源配置、研究背景、研究目的、定义与意义、影响因素、现状分析、优化策略、应对措施、展望、研究结论。
1. 引言1.1 研究背景金融资源配置问题一直是各国面临的重要挑战之一。
在全球化和市场经济的背景下，金融资源的配置对经济发展和社会稳定起着至关重要的作用。
金融资源的合理配置不仅可以促进经济增长，提高资源利用效率，还可以促进社会公平和稳定。
研究金融资源配置问题的背景是多方面的。
金融资源的配置不合理容易导致资源浪费、经济不稳定，甚至金融危机的爆发。
随着社会经济的发展和金融市场的不断完善，金融资源配置问题日益凸显出来。
金融资源配置的不公平也成为社会关注的焦点。
深入研究金融资源配置问题，找出其中的规律和问题所在，对于提高金融资源配置的效率和公平性具有重要的现实意义。
本文旨在对金融资源配置问题进行深入探讨，分析其定义与意义、影响因素、现状分析、优化策略以及应对措施，以期为金融资源的合理配置提供参考和借鉴。
通过对金融资源配置问题的研究，可以为实现经济的可持续增长和社会的和谐发展提供理论支持和政策建议。
1.2 研究目的研究目的是对金融资源配置问题进行深入分析，探讨其影响因素、现状以及优化策略，以期为金融资源配置提供参考和指导。
具体目的包括：研究金融资源配置的定义和意义，深入探讨其在经济发展中的作用和重要性；分析金融资源配置的影响因素，揭示影响金融资源配置的内外因素，为进一步研究提供原因和依据；对金融资源配置的现状进行分析，了解当前金融资源配置存在的问题和不足，为寻求解决方案提供依据；探讨金融资源配置的优化策略，寻求提高金融资源利用效率的途径和方法；总结应对金融资源配置问题的措施，为各方提供实际可行的建议和方向，推动金融资源配置工作的改善和发展。
西方经济学中的国际金融体系
西方经济学中的国际金融体系国际金融体系是指全球范围内的金融市场、金融机构、货币制度以及相关政策的综合体系。
它对于全球经济发展和国际经济交往至关重要。
西方经济学中的国际金融体系主要是指西方经济学家对于国际金融体系的理论分析和研究。
本文将从国际金融体系的定义、功能、特点以及西方经济学家对其的主要观点进行探讨。
一、国际金融体系的定义国际金融体系是指由各国之间货币市场、资本市场和金融机构共同组成的一种国际社会经济体系。
在国际金融体系中，各国之间通过货币的流转和金融交易来进行国际贸易和金融活动。
它是全球经济体系的重要组成部分，通过金融市场的运作和调节，实现资金的流动和资源的配置。
国际金融体系的发展主要受国际政治、经济环境和市场需求的影响。
二、国际金融体系的功能1. 促进国际贸易：国际金融体系提供了有效的支付和结算机制，为国际贸易提供了便利。
通过各种金融工具和金融服务，促进了跨国贸易的发展。
2. 资金流动和资源配置：国际金融体系通过金融市场的运作，实现了资金的自由流动和资源的高效配置。
各国可以借助国际金融市场获取资金，同时将资金用于高效的投资项目。
3. 风险分散和风险管理：国际金融体系提供了多样化的金融产品和金融工具，使投资者可以通过分散投资来降低风险。
同时，国际金融体系中的金融机构还提供了风险管理和风险评估服务，帮助投资者进行风险控制。
三、国际金融体系的特点1. 全球化：国际金融体系是全球范围内的，各国之间紧密相连，信息高度流通。
国际金融市场也是24小时不间断交易，实现了全球金融市场的整合与交流。
2. 高度复杂性：国际金融体系中存在众多不同币种、金融产品和金融机构，各国的金融法规和政策也不尽相同，这增加了金融交易的复杂性。
3. 金融风险：国际金融体系中存在金融风险，如流动性风险、信用风险和汇率风险等，这些风险可能对金融市场和国家经济造成不利影响。
四、西方经济学家对国际金融体系的观点1. 利益平衡理论：西方经济学家认为，国际金融体系是由各国之间互相依赖的关系构成。
merton 金融的六种作用
merton 金融的六种作用Merton金融理论，由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·C·莫顿于1973年提出，对于理解金融市场的运作和金融机构的角色具有重要意义。
该理论包括了六种金融的作用，即风险转移、信息生产、流动性提供、资源配置、时间配置和激励作用。
以下将逐一介绍这六种作用，并分析其对金融市场的影响。
风险转移是金融市场最基本的作用之一。
金融市场通过提供保险和衍生品等工具，使个体或机构能够将风险转移到愿意承担这些风险的人或机构身上。
这种风险转移可以降低个体或机构面临的风险，促进经济的稳定和发展。
金融市场扮演着信息生产的角色。
信息在金融市场上起着至关重要的作用，决定着投资者的决策行为。
金融机构通过收集、分析和传播信息，帮助投资者更好地了解市场动态和投资机会，提高市场效率。
同时，金融市场也为企业和政府提供了融资渠道，使他们能够筹集资金来支持经济活动。
第三，金融市场提供流动性。
流动性是指资产可以快速转化为现金或其他易于交易的资产的能力。
金融市场通过提供交易平台和流动性工具，使投资者能够快速买卖资产，增加市场的灵活性和活跃度。
这种流动性提供了更多的交易机会，降低了交易成本，并促进了金融市场的发展。
第四，金融市场对资源的配置起到重要的作用。
资源配置是指将有限的资源分配到不同的经济活动中，以实现最大化效益。
金融市场通过资本市场和债券市场等渠道，将资金从储户和投资者那里引导到企业和政府等需求方，实现资源的有效配置。
这种资源配置有助于促进经济的增长和发展。
第五，金融市场对时间的配置也具有重要作用。
金融市场通过提供各种金融工具，使个体或机构能够在不同的时间段进行资金的投资和融资。
例如，个人可以通过购买理财产品或投资股票来实现长期的资金增值，而企业可以通过发行债券或股票来筹集长期资金。
这种时间的配置有助于满足不同经济主体的时间偏好，提高资源利用效率。
金融市场通过激励作用，对经济主体的行为产生影响。
金融市场通过提供奖励和惩罚机制，激励个体或机构进行创新、投资和风险承担。
金融体系中的体系功能介绍
金融体系中的体系功能介绍在现实中，世界各国具有不同的金融体系，很难应用一个相对统一的模式进行概括。
从直观上看，发达国家金融制度之间一个较为显著的区别体现在不同的国家中金融市场与金融中介的重要性上。
这里有两个极端，一个是德国，几家大银行起支配作用，金融市场很不重要；另一个极端是美国，金融市场作用很大，而银行的集中程度很小。
在这两个极端之间是其他一些国家，例如日本、法国传统上是银行为主的体制，但是近年来金融市场发展很快，而且作用越来越大；加拿大与英国的金融市场比德国发达，但是银行部门的集中程度高于美国。
从一般性意义上看，融体系是一个经济体中资金流动的基本框架，它是资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式（市场）等各金融要素构成的的综合体，同时，由于金融活动具有很强的外部性，在一定程度上可以是为准公共产品，因此，政府的管制框架也是金融体系中一个密不可分的组成部分。
美国哈佛大学著名金融学教授罗伯特·默顿认为，金融体系具有以下六大基本功能：①清算和支付功能，即金融体系提供了便利商品、劳务和资产交易的清算支付手段；②融通资金和股权细化功能，即金融体系通过提供各种机制，汇聚资金并导向大规模的无法分割的投资项目；③为在时空上实现经济资源转移提供渠道，即金融体系提供了促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制；④风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手段及途径；⑤信息提供功能，即金融体系通过提供价格信号，帮助协调不同经济部门的非集中化决策；⑥解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。
１．金融体系的清算和支付功能。
在经济货币化日益加深的情况下，建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统乃基本需要。
可靠的交易和支付系统应是金融系统的基础设施，缺乏这一系统，高昂的交易成本必然与经济低效率相伴。
一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。
金融发展理论研究综述
金融发展理论研究综述作者：张雯来源：《金融经济·学术版》2009年第12期摘要:金融发展问题一直是理论界关注和研究的重要领域。
本文根据金融发展理论的演进脉络——从传统的金融发展理论到金融功能论,再到法与经济学等前沿理论,介绍了金融发展理论演进历程和最新进展,并在此基础上对各理论进行了简要的评述。
关键词:金融发展;经济增长;金融压制;金融深化一、早期金融发展理论早期的金融学说主要是围绕着货币的职能和作用来展开理论分析的。
亚当?斯密强调金融媒介作用,充分肯定了银行对经济发展的促进作用。
巴杰特(Walter Bagehot,1873) 认为金融发展会驱动产业升级。
他认为良好的金融系统能够把资金从低效率的投资导向高效率的投资,从而增强投资的整体效率。
熊彼特(Schumpeter,1912)提出“创新理论”。
他认为这种创新主要是基于企业家职能,并且他从经济循环流转的角度把银行信贷看作是企业家创新的首要条件,而银行信用正是推动经济发展的动力。
帕特里克(Patrick,1966)特别强调了金融发展能够产生供给引导的效应。
在经济增长的起步阶段,金融引导经济增长;当经济进入快速增长阶段,经济变得日益复杂,此时经济中的摩擦会对金融服务产生需求,并刺激金融发展。
希克斯(Hicks ,1969)从金融在提供流动性、分散风险方面的功能等不同视角来理解金融对经济增长的作用机制,通过考察经济发展历史,指出金融发展是工业革命发生的一个重要条件。
二、国外金融发展理论(一)金融结构论戈德史密斯(Goldsmith,1969)《金融结构与金融发展》一书中首先提出并系统分析了金融结构和金融发展概念,讨论了不同经济发展阶段的金融结构模式,并对金融结构和金融发展进行了实证研究。
戈德史密斯认为金融结构是指一国金融工具和金融机构的形式、性质及相对规模。
为准确衡量金融结构,戈德史密斯提出了“金融相关比率”FIR,即全部金融资产价值Fr与全部实物资产Wr(即国民财富价值)之比,金融相关比率的变动反映的是金融上层结构与经济基础结构之间在规模上的变化关系。
理解全球金融体系的结构和运作
理解全球金融体系的结构和运作在当今全球化的背景下，金融体系已经成为连接各国经济的纽带。
理解全球金融体系的结构和运作，对于我们认识世界经济的格局、促进国际合作、规避金融风险具有重要意义。
本文将从全球金融体系的组成和功能、全球金融市场的角色、跨国公司与金融体系的关系等方面进行探讨。
首先，全球金融体系由多个组成部分构成，包括金融机构、金融市场、金融监管机构和国际金融组织等。
金融机构是金融体系的核心，包括商业银行、证券公司、保险公司等，它们为经济主体提供金融服务。
金融市场则是金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等，它们为金融机构提供了融资和投资的渠道。
金融监管机构的职责是对金融机构和金融市场进行监管，以维护金融体系的稳定和公平。
国际金融组织则是促进国际金融合作和协调的机构，例如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等。
其次，全球金融市场在全球经济中扮演着举足轻重的角色。
全球金融市场的参与者包括金融机构、企业和个人投资者等。
全球金融市场的交易量庞大且高度流动，其中外汇市场的交易量更是世界最大。
全球金融市场的发展使得国际间的资本流动更加自由，促进了全球化经济的发展。
同时，全球金融市场也带来了金融风险的传播和扩大，一场金融危机往往能在短时间内影响到全球范围内的金融市场和经济。
再者，跨国公司与金融体系存在着密切关系。
跨国公司通过全球金融体系进行融资和投资，以支持其在全球范围内的经营活动。
跨国公司的资本流动和投资活动会对金融市场和经济体产生直接影响。
同时，金融体系提供了跨国公司进行货币风险管理的工具，例如外汇衍生品等。
跨国公司和金融体系的相互作用，使得全球经济更加紧密地联系在一起。
综上所述，理解全球金融体系的结构和运作对于我们认识世界经济的格局、促进国际合作、规避金融风险具有重要意义。
全球金融体系由金融机构、金融市场、金融监管机构和国际金融组织等组成，它们共同构成了金融体系的基础。
全球金融市场在全球经济中扮演着举足轻重的角色，促进了全球化经济的发展。
西方各国金融系统演进和功能的制度分析——兼论我国金融系统的改革
西方各国金融系统演进和功能的制度分析——兼论我国金融系统的改革金融是现代经济的核心，一个运转良好的金融系统使得一个高度复杂、精细分工和富有效率的专业化经济成为可能。
通过金融市场、金融中介，借助于金融工具，一个现代的金融系统把借方与贷方集中起来，允许个体之间通过交易达到各自的目的；使得储蓄者能延迟消费而获取等待的收益，投资者能有效的集中配置他人的财富而获得增值；培育了经济效率和更好地使用了社会资源，使经济整体有更高的资本存量和居民有更好的生活标准。
从历史上看，金融系统形成的起点是银行，而从上个世纪90年代开始，种种迹象表明，资本市场正在取代商业银行逐步成为现代金融运行的基础，从而成为金融系统从传统阶段过渡到现代阶段的重要推动力量。
成熟的市场经济国家这种变化非常明显，以至于甚至有人说在成熟市场经济国家，传统意义上的银行己经不存在了。
与此相适应的是，各发达国家纷纷改革，甚至是重新设计本国的金融系统。
面对这样的现象必然引起大量有趣的问题：为什么一些国家有发达的股票市场，而其他国家没有？这是历史的偶然，还是人为政策与监管的产物？有没有“最优的”金融系统？各国金融系统是否存在趋同的现象？趋同是否是有得有失？现代金融系统将沿着什么方向演进？又是什么因素推动着现代金融系统向这一方向演进？以上这些问题都要求我们必须深入研究金融系统的演进规律，并进而揭示金融系统的演进一般规律，但这些依赖现有的理论所提出的政策是难<WP=153>以做到的。
这就需要探寻一条能够贯彻始终的研究思路，并从理论和实践的结合上提出一幅金融系统演进的一般规律的实际图景。
因此，本文选择对金融系统演进和的功能进行制度分析和考察，并以此作为贯穿本文的线索，按如下结构展开：在导论部分，首先提出问题，说明现阶段研究该问题的必要性和意义；其次确定该问题的进一步研究方向，即对金融系统进行历史的、比较的、制度的分析，以及预计突破点会在哪里；接下来，对已有的研究成果进行总结和回顾；最后，介绍研究方法的选择，即本文将选择历史的、比较的、和制度方法作为基本分析工具，从理论角度，实证性地研究金融系统演进的规律。
了解全球金融体系的运作原理
了解全球金融体系的运作原理全球金融体系运作原理的深度解析引言：金融体系是全球经济运行的重要基石，它的复杂性和影响力不可低估。
本文将深入探讨全球金融体系的运作原理，从金融机构、市场和监管三个方面进行阐述，并探讨全球金融体系的问题和未来发展方向。
一、金融机构：全球金融体系的核心是各类金融机构，包括商业银行、证券公司、保险公司、投资基金等。
他们在金融市场中发挥着至关重要的角色。
商业银行是最常见和重要的金融机构之一，它们通过吸收存款和发放贷款来为经济提供融资支持。
证券公司和投资基金则是投资者获取回报的渠道，它们通过购买和销售股票、债券等金融资产进行投资。
保险公司则为个人和企业提供风险保障。
二、金融市场：金融机构的运作需要一个有效的金融市场。
全球金融市场可分为债券市场、股票市场、外汇市场等。
债券市场是企业和政府筹集资金的重要渠道，投资者通过购买债券成为债权人并获取利息回报。
股票市场则是企业发行股票融资的场所，投资者通过购买股票成为公司的股东，并有权分享利润。
外汇市场则是全球货币交易的场所，各国货币的汇率在这里相互交易。
这些金融市场的运作促进了资源的配置和经济的发展。
三、金融监管：全球金融体系的正常运行离不开有效的监管机制。
金融监管机构负责确保金融机构的安全运营、市场的公平透明和投资者的权益保护。
国际货币基金组织（IMF）和世界银行等国际组织在全球范围内推动金融监管标准和合作，各国监管机构则负责制定和执行具体的监管政策。
金融监管的主要挑战是如何平衡金融创新和风险控制的关系，以及如何应对跨境金融活动的监管难题。
问题与未来发展：尽管全球金融体系有着强大的运营能力，但它也面临着一些问题和挑战。
首先，不同国家的金融制度和监管标准存在差异，这给跨国金融交易带来不确定性和风险。
其次，金融科技的迅猛发展对传统金融业务提出了挑战，如何平衡创新和风险控制的关系成为摆在全球金融体系面前的难题。
此外，全球金融体系还面临着金融不平等、资产泡沫等问题，这些都需要国际社会共同努力解决。
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国外金融体系资本配置功能理论综述[ 08-10-11 14:45:00 ] 作者：佚名编辑：studa0714摘要：在现代经济中，资本的增长效应，相对要素数量效应而言，配置效率权重日渐增加。
本文对西方金融体系资本配置理论进行了归纳。
文献表明，金融体系通过信息、规模经济和专业化等机理，能促进资本配置于以预期收益(效益)、利润、长期资本形成等定义的“好”项目；通过监督和控制权市场等机理使资本配置于以专业化、风险、效率等定义的“好”企业。
银行、股票市场和公司债券市场的配置功能，机理与机制各不相同，且各有比较优势。
在政策上，存在金融管制、金融抑制、金融发展(自由化)和金融约束等分歧。
实证分析方面，通过间接或直接定义资本配置效率，不同程度证明了金融体系资本配置功能的存在性。
关键词：资本配置效率；金融体系；金融管制；金融发展一、功能主义视角中的金融体系资本配置问题对资本的增长效应，包括早期增长思想，从哈罗得一多马模型到内生增长理论等所代表的现代增长理论，及各流派的发展经济学，都存在一致性共识，尽管它们资本形成政策主张等方面有巨大分歧。
资本配置的无非是通过政府有形之手或无形之手即金融体系来进行。
对于金融体系在发挥资本的要素数量效应和配置效应方面，尤其是后者，理论上和实践认识上也存在巨大分歧。
这种分歧，伴随着从金融机构主义到功能主义的整个演进过程。
对金融体系增长效应的争论由来已久。
早在120多年之前，Walter(1873)就认为，银行体系的发育促成了英国工业革命。
Hicks(1969)和Bencivenga(1977)将工业革命归因于金融发展。
为表示对金融体系的厚爱，Bencivenga风趣地说到，“工业革命不得不等到金融创新”；而狄克森(1967)干脆用“金融革命”来描述英国的“光荣革命”。
但Robinson(1952)看来，银行只不过是“跟着企业跑”的被动角色而已。
金融体系增长效应理论认识的分歧也是很大的。
20世纪60年代之前的漫长历史中，在主流理论的理想模型中，没有给金融体系留下相应位置。
弗里德曼(1963)看来，除创造货币功能外，金融中介不存在其他功能。
在标志现代资本结构诞生的MM定理中、在真实商业周期理论中、在标准的经济均衡分析的-般模型和瓦尔拉斯模型及其最完美现代诠释即Anrown-Debreu范式中，金融体系都是多余的和没用的(Freixas and Rochet，1997)。
在微观的个人消费层面上，Fama(1980)也否定了Fisher(1930，1933)的分离定理。
金融体系果真一无是处吗?怎样解释成熟国家非常发达的金融体系之现实呢?早在20世纪30年代，当维克塞尔和斯拉法等否定了萨伊的货币“面纱论”之后，金融中介在信用媒介、信用创造和信用调节等功能逐渐被认可。
60年代以来，经济学家对金融中介在减少交易成本、监督经理人等方面的功能进行全方位的分析。
金融发展理论(Goldsmith，1969；McKinnon，1973；Shaw，1973：D．J．Mathieson，1979；Greenwood and Jovanovich，1990)从发展战略上论证了金融体系通过渠道效应和债务媒介效应对于经济发展的意义。
Goldsmith(1969)以其丰富的材料雄辩地证明了金融中介与经济增长之间的正相关关系，他对经济史的回顾揭示了一个事实：德国资本主义发展的第一桶金离不开银行体系的储蓄动员功能。
80年代以来，新金融发展理论强调了股票市场对增长的意义。
90年代亚洲金融危机的爆发使学者对公司债券的经济增长效应得到了前所未有的关注。
随着金融市场的快速发展，学者对金融中介的认识也在深化，Crane (1995)、Bodie and Menon(1993)以及Merton and Bodie(1993，1995，1998，2000)等离开了长期流行的金融中介机构观而提出了功能观点。
90年代，以Levine(1993，1997)的文献为标志，功能主义视角(functionalapproach)深刻影响了学者对在公司债券和股票市场的经济功能的理解。
在持功能主义观点的文献中，大都为金融体系的资源配置问题安排了足够的版面。
基于对资本配置在促使经济增长方式转变、实现内涵发展、推进经济可持续发展等方面的重大意义，结合制度主义思路，本文对国外金融体系资本配置功能问题作一理论综述。
二、金融体系的资本配置功能：单一部门分析(一)银行。
银行在实现储蓄与投资第二次结合中的重要意义(Gurley and Shaw，1955；1956)可以说是一个特征化事实，分析银行金融功能的早期文献也集中于储蓄动员方面。
然而，有人也发现它的资本配置功能。
Bagehot(1873)，Hicks(1969)，Greewood and Jovanovic(1990)等均认为银行的资本配置功能是19世纪中后期资本主义经济快速发展的基本原因。
Bagehot(1873)在总结英国资本主义发展的经验时颇为自豪地说到：英国金融中介调整速度较快，能将资本投向最有利可图的项目，并从无利的项目中撤退；这种功能，是其他国家所不具备的。
Lance Davis and Robert Huttenback(1986)的比较分析发现，与加拿大、美国和澳大利亚等相比，英国金融中介更善于甄别有利可图的项目和厂商，并促进了英国19世纪的经济辉煌。
20世纪80年代以来，银行的资本配置功能得到了越来越多的重视，并体现在功能主义的理论文献中。
Slade (1991)，Mertonand Bodie(1995，2000)认为，“便利资源在一个不确定的环境中进行跨越时空的配置”或“在时间和空间上转移资源”是银行三大基本职能之一。
在Levine(1997)的经典归纳中，配置资本被看成是银行的五项基本职能之一。
至于银行优化配置资本机理，则见仁见智。
Bagehot(1873)和Schumpeter(1912)很早就意识到银行能有效甄别项目的“好”与“坏”。
Vincent Carosso(1970)强调，储蓄者没有时间、能力和方法去获取、处理关于企业家能力及市场形势等相关信息；信息搜寻成本使它在投资机会面前望而却步，阻止了资本流向高价值的项目。
于是，Diamond(1984)；John Boyd and Edward Presccou(1986)把减少信息成本看成是银行的基本功能。
而Boyd and Prescott(1986)把银行职责理解为筛选项目，即银行帮企业选择较好的项目。
其具体机理则如Levine(1997)所言：相对单个储蓄者来说，银行在收集、处理信息方面的规模及专业优势能帮助投资者获得相关信息，资本配置因而得以改善。
在古典交易成本模型基础上Gurley and Shaw(1960，1994)、Benston and Smith(1976)、Fama(1980)、Alan and Santomero(1998)、Stiglitz (1985)、Sliovin (1993)、Meroton and Bodie(1995)、Leland and Pyk(1977)等发展的信息模型则强调，银行在解决逆向选择和道德风险方面有规模经济优势。
Leland andPyle(1977)把银行看成是“信息共享联盟”，专业化和规模经济优势使它可以低成本地搜寻和甄别“好”项目。
与信息模型不同，Puri and Prescott(1986)另有见解，银行的贷款审查和监督功能可有效甄别劣质与优质项目。
Diamond(1984)和Freixasand Rochet(1997)的研究表明，银行在监督和审计借款人并防止机会主义行为方面有比较优势，这种功能迫使经理人将信贷资本投向预期利润率较高的优质项目。
那么，什么是好项目呢?对创新理论有重大贡献的Schum—peter(1912)的技术进步观点认为，良好的银行通过甄别高技术项目并对此提供融资而促进技术进步。
King and Levine(1993)也是技术主义者：银行能有效区分那些具有较新产品和工艺的企业，它能甄别最好的生产技术，技术进步速度因良好的银行体系而加快。
Diamond(1984)and Dybvig(1983)把好项目理解为高收益，银行的流动性能将个人小额剩余转化成流动性较强的金融工具、将非流动性资产变成流动性资金，然后集中投向收益较高的投资项目。
Diamond和Dybvig(1983)的DD 模型及其扩展(Bencivenga and Smith，1991；Levine，1991)则动态视角从公司长期资本行为来区分项目之优劣，他们提供的模型表明，银行能为投资者解决因流动性风险带来的消费冲击，并促进资本从短期项目流向长期项目。
无独有偶，Greenwood和Smith(1997)的文献也证明，银行的流动性创造能够促进长期资本形成，并可优化资源配置。
20世纪80年代以来，金融体系格局发生了重大变化。
Allen and Santomero(1997)和Schohens and Vensveen(1999)等学者发现，风险管理已成为银行主要业务。
学者尤其是新金融发展理论家更加重视从风险管理方面来分析银行资本配置功能。
米尼克(中译本，1997)把银行主要功能定位于信用风险管理。
Santomero(1984)研究发现，银行在风险管理方面有比较优势。
具体看，银行的优势在于将风险打包或拆分，且以最低成本分散风险Merton (1989)或风险转移(Allen and Santomero，1998)。
风险主义的理论推导自然是，银行风险管理能促进信贷资金流向信用风险较低的企业，资本配置效率因而提高。
(二)股票市场。
长期以来，学者对金融体系的功能分析偏爱银行。
随着新金融理论的发展，这种状况在20世纪80年代得到改变。
按照功能主义的视角，股票和银行一样具有资本配置功能，差异在于机制和方式。
与银行一样，信息也被用于分析这个问题。
相关研究表明，随着股票市场的扩张(Grossman and Stiglitz，1980)和流动性的提高(Tirole，1993)，股票市场的参与者有更强的激励去收集信息；市场流动性越大，客户更容易获得信息，充分利用信息能促使经理投资好项目。
Merton(1987)提供的文献证明，改善的信息状况能够改善公司的资本配置并有利于增长。
不过，Joseph Stiglitz(1985)提醒人们，股票价格等信息具有公共产品属性，在某种程度上减少私人收集公司信息的努力，股票市场的信息功能发挥与对搭便车问题的解决程度。
其他一些研究显示，接管(Diamond，1982；Stein，1988；Jensenand Murply,1990)或控制权市场、外部投资者的压力(Jensen，1986)等机制能加强股东对企业的控制，迫使经理更加自觉实现公司价值的最大化，刺激经理追求公司价值最大化的好项目。