电力企业利用动力煤期货模式
动力煤期货总结分析(通用3篇)
动力煤期货总结分析(通用3篇)（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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电力企业利用动力煤期货的模式
第二部分 通过动力煤期货建立新型电煤购销模式
传统电煤现货购销模式的局限性
• 我国传统的煤炭交易市场以现货市场为主导，长期协议为辅，其中现 货交易主要以现货电子交易和面对面交易为主。
1、 煤炭、电力等相关企业经营模式的转变
在此背景下，诸如长期协议价格如何形成等一系列问题能否得到解决 ，不但关系到“无重点合同时代”煤炭产、运、需能否有效衔接，更 是煤炭市场化改革能否有序推进的重要影响因素。
2、期货市场的功能 • （1）规避风险的功能
• （2）价格发现的功能
3、上市动力煤期货通过形成公正、透明、权威的中远期价格体系，从而 有效发挥期货市场价格发现和规避风险的市场功能，能够为煤炭、电 力等上下游企业签订长、短期协议提供有效参考，减少定价分歧、降 低交易成本、提高市场效率。同时，企业还可以利用动力煤期货参与 套期保值，以规避现货贸易的风险。
因而，所谓的hedge无法规避价格剧烈波动的风险，而它实际的功 能是企业通过持有与其现货头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其 现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式，最终 帮助企业实现财务利润目标。
二、电力企业原材料波动风险
• 当前我国电价由国家调 控，即电价基本是固定 的，因而，煤炭作为火 力发电的原材料，其价 格波动将电力企业面临 的主要风险。
一、期货套期保值的功能
在实际运作中，我们发现，经常无法实施保值。例如，当钢价涨至 5000元/吨时，钢厂已经能够实现盈利，于是在期货市场卖出，但是随 后钢价又涨至5300元/吨，这样显然少盈利了300元/吨，因而钢厂也指 责说，不保值比保值的效果好。
动力煤期货的可行性与必要性
动力煤期货的可行性与必要性意义：1、促进现货市场规范。
煤炭价格不能反映真实的供求关系，影响煤炭生产企业的生产经营。
煤炭生产商短视情况严重，忽视安全生产投入。
通过期货市场，形成合理煤炭价格，指导煤炭生产，促进生产企业长远发展。
2、虚假信息造成资源浪费，既损害社会利益，也不利于煤炭生产。
期货市场的价格发现功能，可以为煤炭市场提供真实信息。
3、争夺国际定价权。
4、完善定价机制，影响规范现货贸易，维护现货市场的稳定。
可行性1、现货交易活跃，有众多的卖方和买方。
2、便于标准化。
3、价格波动风险较大。
4、便于组织交割。
5、价格市场化我国煤炭市场运行的三个特点1、市场市。
市场化改革不断深入，已经基本实现市场化。
2012年年初以来，市场煤价接连狂跌，甚至与重点合同煤价不相上下。
在这种背景下，一直处于矛盾状态的煤炭价格双轨制似乎迎来了解开死结的机会。
这都为价格的并轨提供了良好时机。
因为即使放开煤炭价格，也不会引起煤炭价格的急剧上升，相反可以为消化高库存提供便利，也不会对电力企业形成冲击。
2、政策市。
虽然已经基本实现市场化，但受国家和地方的干预仍然比较多。
煤炭市场受到国家及地方政府的干预很多，国家宏观经济、煤炭行业、地方政府政策对煤炭市场生产、供应和销售的影响较大，是政府干预下的煤炭市场，煤炭生产数量、市场供求关系、交易价格高低受行业政策影响比较明显。
3、安全市。
煤炭市场运行状况受安全生产运行状况影响，安全生产状况好，产量就增加，价格就平稳；如果出现了事故，国家就会阶段性增加安全管理和整改力度，煤炭产量就会减少，市场供应就会紧张，市场动荡，价格上扬。
重点合同的意义近年来，重点合同的意义越来越小，更大程度上正在演变为长期合同。
动力煤市场化改革的政策依据十八大报告提出，“深化资源性产品价格和税费改革，建立反映市场供求和资源稀缺程度、体现生态价值和代际补偿的资源有偿使用制度和生态补偿制度。
”动力煤市场化改革以后现货价怎么定？推出动力煤期货之前：有的签年度价格，有的随行就市，有的与环渤海动力煤价格指数挂钩。
动力煤期货首期案例汇编
动力煤期货首期案例2014年2月前言如果电厂还对直接参与期货有所顾虑，但是又觉得按期货价格买卖比较合算，不妨试试“锦盈模式”。
“锦盈模式”就是由第三方替您参与期货，您的任务很简单：确定哪个月份按什么价格买入，之后由第三方替您从期货市场买入实现现货交割。
当然，如果期货赚钱了，企业还可以有另外一种选择，即平仓获利，然后进行现货贸易。
等企业准备好了，对参与期货有信心了，再自行参与交易。
“锦盈模式”还告诉煤电双方，可以按照期货定价，双方只需要商定长协数量，价格由各自在期货市场确定，然后通过期货转现货实现正常的煤炭买卖。
煤电双方可以尝试性将一部分长协合同用期货定价，逐步学会运用期货市场这种交易形式锁住价格，分散风险，提高企业在市场环境中的竞争和生存能力，促进行业发展。
企业参与期货，套期保值是主业，通过套保保值可以实现较理想的买卖价位，实现远期价格的风险回避。
伊泰集团通过参与动力煤期货套期保值，初步尝试了利用期货进行风险管理的作用，对煤炭企业参与期货是一种有益借鉴。
现货买卖的个性化需求（质量、数量、地点、固定伙伴等）都可通过期货转现货实现。
2013年12月25日的期货转现货交割实践已经验证。
通过期货交割没有货款拖欠问题，可以确保履约，提高企业的诚信度。
2014年1月8日配对交割的买卖双方按时完成了交割业务。
目录第一部分电厂不参与期货也可实现期货定价的“锦盈模式” (5)一、案例背景 (6)二、市场需求 (6)三、案例叙述 (7)四、“锦盈模式”的主要内容 (11)（一）构成要素 (11)（二）前提条件 (12)（三）适用范围 (13)（四）盈利分析 (14)（五）潜在风险与防范机制 (16)五、“锦盈模式”的积极影响 (18)（一）拓展动力煤现货定价模式。
(18)（二）拓展国有企业利用期货市场方式。
(18)（三）有利于国有企业利用期货市场过程中的风险控制 (18)（四）有效利用动力煤期货规则。
(19)（五）增强期货公司实力，提升期货行业服务能力和竞争力。
浅谈新疆发电厂燃煤采购策略包伟
浅谈新疆发电厂燃煤采购策略包伟发布时间：2022-02-24T07:49:13.543Z 来源：《基层建设》2021年30期作者：包伟[导读] 煤炭燃料采购就是以最优的采购方式新疆华电高昌热电有限公司 830000摘要：煤炭燃料采购就是以最优的采购方式，保障发电厂购入最优的煤炭燃料，降低电厂生产成本，让发电厂能够有持续的、高质量的燃料供应。
但在当前，燃煤的价格与市场、企业的采购资金都存在难点。
本文通过分析燃煤价格与燃料市场价格的差距、煤炭资源价格和燃料采购资金调配的矛盾，提出发电厂燃煤采购策略。
关键词：发电厂、燃煤采购、管理煤炭的市场化提高了火力发电企业燃煤采购的自由度和裁量权，随着经济的快速发展与社会文明的进步、市场化的进程中，煤价不停的上涨，发电用煤的比重组建提高，导致在发电厂中燃煤成本占发电成本的绝大部分，给发电企业带来了极大的挑战。
燃煤采购包括燃煤的采购、运输和贮存等，针对煤炭采购的管理，发电厂需要从发点的各个环节进行详细调查，根据使用环节、发电成本和设备燃烧要求等制定合适的燃煤采购策略。
现在新疆大部分发电厂仍根据发电量、发电煤耗和库存等指标来制定燃煤采购计划，依靠燃煤管理经验进行的燃煤采购。
采购量要与电厂生产情况适配，既不能过多也不能过少，采购过剩时，无法在较短时间内充分消耗煤炭燃料，导致燃料在煤场积存，致使管理成本上升[1]。
二、发电厂燃煤采购过程中的困难（一）燃煤价格与燃料市场价格的差距我国能源行业最大的一个特点就是体制性安排的差异化。
在电力市场的终端，用户电价不能随市场发生大幅度变化，导致电力行业市场化程度远远小于煤炭燃料行业的市场化程度。
同时火电行业对燃煤的需求远超过个人用户，致使其对煤炭燃料市场具有极高的依赖性，程度上的差异和极高的依赖性导致电力企业在煤炭价格谈判上十分被动[2]。
其次，煤炭资源价格和燃料采购资金调配的矛盾。
煤炭资源属于化石燃料的一种，这种资源是动物或植物化石在上万年地质作用下，经高压或高温等一系列电厂燃煤价格与燃料市场价格的差距我国能源行业最大的一个特点就是体制性安排的差异化。
煤碳企业动力煤期货套期保值策略分析——以Z_企业为例
【摘要】随着我国经济市场化、全球化程度逐渐增强，期货的作用愈来愈重要。
动力煤作为煤炭中的重要煤种，需求日益递增，动力煤期货应运而生。
期货具有价格发现与风险管理的功能，但是企业在实际中如何有效运用动力煤期货，使其发挥市场功能，帮助企业及时锁定利润并规避风险是很多研究者关注的问题。
文章以下游电力企业为例，介绍其套期保值的设计方案及套保效果，以期为企业参与期货套期保值业务提供更多路径。
【关键词】套期保值；动力煤期货；煤电企业【中图分类号】F832.5 一、引言我国是世界上煤产量位居第一的国家，同时也是煤炭消耗大国。
在未来很长的一段时间内，我国以煤碳为主的能源格局不会改变，煤炭资源依旧占据我国一次能源生产和消耗总量一半以上。
在煤炭资源中，动力煤作为动力原料是中国能源结构中最重要的资源。
2021年，我国动力煤产量较2020年增加近2.2亿吨，同比增长5.46%，总产量约为34亿吨，接近全国煤炭总产量的84%。
动力煤作为煤碳企业的主要原料，其煤价直接关系煤碳企业的运营成本，由于市场煤价波幅较大，且长期处于不稳定状态，使得企业面临较大的价格风险。
为了有效规避风险，稳定经营，许多企业便在期货市场上运用动力煤期货开展套期保值业务。
本文对Z企业参与动力煤期货开展套期保值业务进行了探讨，深入分析企业对套期保值的具体运用。
二、动力煤期货套期保值应用策略（一）套期保值业务原理套期保值是指在期货市场上交易者做出与其现货市场上的买卖相反操作的行为。
当交易者预期在未来某一时间将在现货市场上购入或者卖出一定数量的产品，那么就需要在期货市场反向操作，签订交易方向相反的期货合同，但是交易品种、数量必须与现货市场一致[1]。
其反向操作的基本原理是：交易者所签订的期货合约中约定的价格高低是预期现货市场走势的体现，是未来同一时间市场上现货的价格。
由于期货合约价格与现货价格受到的影响因素相同，所以两者变动趋势也大体相近[2]。
如此，交易者在期货市场上进行的反向操作就可以避免现货市场上由于价格变动带来的风险。
动力煤交易指南系列之八——动力煤企业如何参与期货市场
动力煤交易指南系列之八——动力煤企业如何参与期货市场一、动力煤生产型企业参与期货市场的意义以及如何操作生产企业在有现货库存以开工正在进行的情况下，应该考虑如何规避价格下跌所带来的利润风险。
因此理论上，只有在预期价格下跌或者价格正在下跌的情况下，才有必要进行考虑是否进行套保。
特别地，由于价格下跌往往伴随着现货成交困难，因此此时套保显得尤为重要。
实际情况中，期货比现货往往波动得更快，即期货往往比现货涨的快，跌得也更快，并且期货和现货一般不会同时到达顶峰或者低谷。
生产企业参与期货市场进行卖出套期保值，就是一种变相的期现套利。
在熊市行情的判断下，或在期现价差过大的情况，生产企业在期货合约上卖出符合交割品种的头寸。
而现货市场每一笔现货销售的同时，不断平掉期货市场的相应头寸。
或最终参与进期货交割，这是生产型企业在期货市场中可扮演的主要角色。
举例：某煤炭生产企业担心价格一旦下跌，产品就会滞销，导致销售价格下跌，使得利润缩减。
因为现货销售受订单量的影响，不是想卖就能立刻卖掉的。
而期货市场相对容量较大，千吨甚至万吨的抛售却可以在很短的时间内完成。
于是直接在期货市场上做卖出保值，之后现货每销售一笔动力煤就在期货上做相应平仓，稳定了自己的销售利润。
我们假定现在动力煤价格处于下行通道，1401合约盘面价格为590元/吨，符合交割品级的秦皇岛现货平仓报价为540元/吨，期现价差达到50元/吨。
生产型企业参与进期货市场的目的则是预计价格下跌，期现价差收窄。
假设到2014年1月份，动力煤期市价格达到520元钱，而现货市场秦皇岛平仓报价为 510元/吨。
则通过计算该生产型企业此次期现套利的盈利空间为40元/吨。
其中资金成本（按年利率5%，时间为2个月计算）以及交割成本（仓储天数按8天计算，港口选择秦皇岛港），则进入交割月份卖方企业参与进交割的费用约是13 元/吨。
故经过此番期现套利，生产企业的利润约在27元/吨。
我们知道动力煤作为低价值且贸易量大的现货品种，每吨27元的利润在煤炭交易商来说已经很可观。
电力企业利用动力煤期货的模式共43页
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真理、服从集体，养 成儿童 自觉的 纪律性 ，这是 儿童道 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
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30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——，好之者不如乐之者。——孔子
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一、交易所仓单系统
动力煤厂库仓单
➢ 动力煤厂库仓单是指由大型煤炭生产或流通企业开出的，在交易所指 定地点（企业提供，交易所认可）交货的信用仓单。
➢ 动力煤厂库仓单系统主要包括仓单注册、仓单注销及提货、质量检验 、货款结算、争议处理等环节。
动力煤厂库信用仓单
条 但由于对宏观经济政策形势，尤其是国际宏观政策经济形势的把握功 力不够，加上近年来随着国际国内宏观经济形势的变化，很多行业受 上下游产能情况变化及自动调节机制的影响很大，这就使得动态库存 管理变得更加重要，且专业性要求更高。
二、电力企业动力煤库存管理的必要性
• 现货库存占用较大的流动资金，也增加了管理成本；
厂商核验客户提货手续
重新补充合法手 续
不正确
核验结果 正确 按照相关规定发货
按照车（船）板交割流程有 关规定进行质量、数量检验， 并进行质量升贴水结算
结束
华能集团参与 动力煤期货准备情况介绍
集团战略定位
“电为核心、煤为基础、金融支持、科技引领、产业协同，建设 具有国际竞争力的世界一流企业”。
世界500强第231位，中国第31位。 华能资本服务公司是实现金融支持产业协同的重要平台，成立于 2003年，下辖华能财务公司，贵城信托公司，长城证券公司、长城基 金公司、景顺长城基金公司，永城保险公司、宝城期货公司。
– 例如：2008年年初，我国遭遇罕见的冰冻雨雪自然灾害，受主产地煤炭产量趋紧 、南方地区雪灾、运输困难等因素的影响，中国动力煤市场出现了紧张的局面， 原料短缺，价格大涨，直接影响了下游用煤企业的原料采购。
• 历史不一定会完全重演，但未雨绸缪，在动力煤期货上市之际，电力 企业学会用期货市场管理库存，是在激烈的竞争中不被淘汰的关键所 在。
• 一旦现货价格下跌，容易引起现货库存的贬值。 风险！
价格
牛市，电力企业的动 力煤库存越大越好
一旦价格下跌，现
货库存贬值，直接 造成巨大损失。
但是巨大的现货库存 占用大量流动资金。
二、电力企业动力煤库存管理的必要性
• 因产能调整，需求变化及运输等问题，容易引发市场供需变化，从而 影响企业的生产经营计划。
3、上市动力煤期货，电力企业通过提供套期保值等风险规避工具，能够 实现电力行业持续、稳定和健康发展，有效缓解“煤电联动”压力， 增加电力企业话语权，实现现货、期货“两条腿走路”，有效规避煤 炭价格波动风险。
第二部分 通过动力煤期货建立新型电煤购销模式
传统电煤现货购销模式的局限性
• 我国传统的煤炭交易市场以现货市场为主导，长期协议为辅，其中现 货交易主要以现货电子交易和面对面交易为主。
因而，所谓的hedge无法规避价格剧烈波动的风险，而它实际的功能 是企业通过持有与其现货头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现 货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式，最终帮 助企业实现财务利润目标。
二、电力企业原材料波动风险
• 当前我国电价由国家调 控，即电价基本是固定 的，因而，煤炭作为火 力发电的原材料，其价 格波动将电力企业面临 的主要风险。
• 其中，大型电力企业的电煤现货采购模式一般分为年度战略供应商合 同、年度长协保量合同、市场临时采购合同。
• 局限性——
动力煤期货和现货结合的优势
• 随着动力煤行业市场化改革的不断深入，动力煤价格的波动将日趋灵 活，电煤成本的不确定性将成为电力企业的经营风险之一。
• 规避风险——既是期货市场诞生的原因，也是期货与生俱来的特点。 • 只参与现货市场贸易的“一条腿走路”方式无法帮助企业规避动力煤
三、电力企业将利用期货市场争夺定价权， 获得与煤炭企业平等的话语权
1、动力煤消费的行业结构
从上图动力煤消费的行业结构看，我国动力煤的消费主要涉及电力、建 材、冶金和化工等行业，其中电力行业是动力煤消费的主体。
2012年，中国电力行业动力煤需求量为18.55亿吨，占动力煤总消费量 的62.23%。
2、据统计，2011年华能、大唐等五大发电集团火电亏损额超过200亿元 。在此情况下，以五大电力集团为代表的火电企业不得不通过呼吁“ 煤电联动”来转移成本，从而实现自身稳健发展。但是“煤电联动” 涉及面广、影响重大，短期内难以快速推进，火电企业在今后一段时 间内还要继续被动接受动力煤价格上涨所带来的额外成本，无法有效 降低亏损风险。
某电厂预计在12月份需要采购1万吨动力煤，由于电价基本确定，因此 实现利润目标只需锁定采购成本，假设动力煤价格低于600元/吨即可实 现利润目标，于是8月1日进入期货市场买入保值。
8月1日 12月1日
盈亏
现货市场
期货市场
预计12月1日需要采购1 万吨动力煤,当前现货价 格605元/吨
由于价格上涨，最终 采购价格为635元/吨
动力煤厂库仓单内部通用
• 动力煤厂库仓单实行厂库内部通用，即某一厂库开具的仓单，在该厂 库公布的所有提货地点通用。不同厂库开具的仓单不能通用。
• （1）有利于增强买方提货地点的确定性。
• 厂库仓单不能跨厂库通用，使得持有厂库仓单的买方能确定自己的提货地点 （主要是北方港口之外的提货地点），从而可以更有针对性的安排运输等工 作；
三、电力企业通过期货建立虚拟库存
在基差合适的时候，通过比较期现价格，来选择买入期货还是 买入现货的方式建立库存，达到降低原材料购进价格的目的。
三、电力企业通过期货建立虚拟库存
通过期现货市场的仓位调节来达到目的。因为期货资金成本低 （保证金占比不会大于100%），同时没有仓储成本。
第五部分 电力企业利用期货市场进行仓单贸易
变化，比较常见和有效的是基差定价模式——“远期现货价格=基差+ 期货价格” • 即电力企业与煤炭企业在签订合同时，并不确定具体成交价格，只是 约定在未来的某一时间对合同标的物进行实物交收，并规定以交货之 前某一时间期货市场的该标的物期货价格为基准，加上双方事先达成 的期现货之间的价差（基差）确定销售价格并进行货款结算。
第三部分 动力煤期货将成为电力企业重要的风险管理工具
一、期货套期保值的功能
由于原材料采购定价和产品销售定价在时间上的不同步 性，使得企业生产经营存在一定的风险，促使了套期保值的 产生。
套期保值的概念
• 套期保值，英文为hedge 在金融领域延伸为对冲 • 【hedge】 • n.树篱；保护手段；防止损失（尤指金钱）的手段 • vt.用树篱围起；受…的束缚
价格剧烈波动的风险，为了稳定和熨平利润曲线，电力企业必须依靠 期货+现货“两条腿走路”的方式。 • 利用期货可以帮助电力企业管理敞口风险 • 敞口 = 企业的动力煤净头寸 = ±现货±期货
建立新型的动力煤期现结合的购销模式
• 构建多样化的电煤购销模式，提升现货经营规模和效率 • 企业可以利用动力煤期货组合出很多贸易定价模式，主动适应市场的
电力企业利用动力煤期货的模式
宝城期货 母润昌 2013年9月9日
二、期货市场的价格发现和规避风险功能
1、 煤炭、电力等相关企业经营模式的转变
在此背景下，诸如长期协议价格如何形成等一系列问题能否得到解决 ，不但关系到“无重点合同时代”煤炭产、运、需能否有效衔接，更 是煤炭市场化改革能否有序推进的重要影响因素。
骅港中某一港口有长期、稳定物流关系的大型煤炭生产或流通企业。
厂库指定提货地点： 秦皇岛港、唐山港（京唐港和曹妃甸港） 、天津港、黄骅港以及仓单开
具企业煤矿坑口、指定物流节点等。各提货地点地区升贴水由交易所 公告。 • 初期考虑厂库仓单提货地点仅限于秦皇岛等北方港口，生产坑口、内 陆提货地点待市场运行一段时期后适时启用。
一、期货套期保值的功能
在实际运作中，我们发现，经常无法实施保值。例如，当钢价涨至 5000元/吨时，钢厂已经能够实现盈利，于是在期货市场卖出，但是随后 钢价又涨至5300元/吨，这样显然少盈利了300元/吨，因而钢厂也指责说 ，不保值比保值的效果好。
在这个例子中利用hedge是无法挣到那300元的，同样也达不到钢厂 利润最大化的期望。
以590元/吨的价格买入 动力煤12月合约1万吨
期货价格也上涨30元/吨， 于是在期货市场以620元/ 吨的价格卖出平仓
采购成本增加30万元
期货盈利30万元
套保效果
期货盈利弥补现货成本增加，达 到套保预期、实现利润目标
第四部分 电力企业利用期货市场进行企业的库存管理
一、期货虚拟库存的作用
• 对多数企业而言，库存在维持正常运营的资金中占比较大，利用期货 工具建立虚拟库存，进行动态库存管理，既可提高企业资金周转率， 又能降低相关管理和养护费用，已成为许多企业的必修课。
交易所审核后注 册标准仓单
结束
动力煤厂库仓单注销及提货环节
动力煤厂库仓单注销及提货流程
电力企业
开始
委托期货公司办 理仓单注销
会员
通过系统提交仓 单注销申请
厂商
交易所
办理仓单地区升贴 水结算；开具《提 货通知单》
自《提货通知单》 开 出 之 日 起 10 个 工作日内，办理 提货
给客户打印纸质 《提货通知单》 或者编制电子提 货单密码
• 所谓动态库存管理，是指企业根据经营过程中的销售、采购、资金流 、宏观经济、产品（或原材料）期现货市场价格相对变动情况等，对 企业库存进行综合动态监控管理，以实现企业综合库存管理目标的库 存管理方式。
一、期货虚拟库存的作用
• 通过动态库存管理和建立虚拟库存的方式，可以让企业在不干扰既定 的销售或者进货计划的情况下，利用期货市场对现有的库存进行灵活 调整，以达到企业事先订立的库存目标，为企业的经营提供更多的便 利，更好地维系企业与上下游合作伙伴的关系。
• 2012年，我国电煤总 消费量将近18.6亿吨， 即煤炭价格年均价每波 动10元，全国电力企业 每年总盈利将会变动 186亿元。
三、加工商如何利用期货进行套期保值 （电厂是动力煤的加工商）