企业私募股权融资方式有哪些
一、企业私募股权融资方式有哪些
私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘，从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。
私募股权投资基金的融资方式主要有以下几种：
1、政府
从私募股权基金在各国的发展来看，因政府资金具有资金稳定性及可信度较高的优点，使其已成为私募股权基金重要的资金来源之一。例如，美国小企业投资公司即是典型政府出资推动中小企业发展的例子。为了推动中小企业发展，美国通过立法设立小企业管理局，由政府提供部分资金，并以募集方式吸引个人、养老金和其他机构投资者等民间资本，设立中小企业投资公司。另外，日本亦为了促进该国风险投资行业的发展，亦由政府直接出资参与创业风险投资。
一般而言，政府出资组建或参与私募股权基金，其主要目的不单仅是在获利，更系为了配合其产业政策、积极引导市场、促进就业及经济发展之目的。尤其某些新兴产业或高科技产业处在种子期时，由于市场前景不明，不仅银行融资困难，甚至创业风险投资基金亦望而却步，此时政府资金所扮演之角色能有助于导引市场资金流向此等行业。
从国际现况来看，英国、日本、新加坡及以色列等国政府都系直接参与私募股权基金，并对基金的投资行为进行一定程度的干预。此外，政府部门亦可运用其准财政资金或储备资金投资私募股权基金。例如，成立于2007年9月29日的中国投资有限责任公司，是专门从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式，募集1兆5500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本。
2、机构投资者
机构投资者亦为私募股权基金的重要资金来源。所谓机构投资者系指使用自有资金或者从分散的大众募集资金专门进行投资活动的机构组织。一般而言，以投资公司、保险公司、养老基金、各种社会福利基金及银行等金融机构为比较常见的机构投资者。自1978年至2003年间，在美国创业风险投资资本的各项来源中，社会养老金所占的比例从15%逐渐上升，并曾在1998年达到60%，随后基本落在40%~45%间。而在英国，养老基金亦成为创业风险投资资金的重要来源，约占投资总额的44%。
3、大型企业
出于战略考量而希望将盈余资金投资于相关企业的大型企业往往亦为私募股权基金的重要资金来源，例如通用汽车、英特尔等。出于战略考量，许多大型企业会以合资或联营等方式将盈余资金投资于与自身战略利益相关的企业。而随着随着大型企业对创业投资参与程度的加深，此类投资以不再局限于相关行业，亦有为了实现资本增值和利润增长而转向其他行业。
4、个人
拥有大量资金的个人亦有将资金投入私募股权基金而获取投资收益之需求，此类资金来源通常稳定性较差、数量亦相对较少，且亦容易受投资者经济状况影响。而个人参与私募股权基金之途径，主要来自于购买创业投资信托计划，近来随着个人财务实力及风险承担能力的增长，亦有个人投资者以有限合伙人身分参与有限合伙型私募股权基金。
二、怎么防范股权融资的风险呢
1、寻求专业帮助：“引进专家的建议”是CEO们对未来如何采用不同方式进行集资这一问题出现频率最高的答案。很多人说不听取建议的经营是错误的。
2、将股权看作第一个停靠港。这对处于创业初期的公司尤为重要。一个公司老板说：“如果你能够募集到股权投资并出现现金净流入，那么吸引银行融资将会更容易。”
3、但不要一直采用唯一的融资形式。该报告显示股权和债务在扩展策略中扮演了不同的角色。就像一个受访者回答的那样，公司的融资渠道越多越好。
4、做市场调查。与大量资助者进行交流，确保你得到了最适合公司的投资。“多选择有前瞻性的投资者，如果他们刚做投资人不久，确认他们是否有冒险精神。”这是HappyDaysNurseries(英国学前教育机构)的常务董事罗宾·卡吉克的建议。
5、关注未来。募集的资金比需要的多，看待问题的眼光更长远，也是在CEO们被问到他们如何在未来用不同方式集资时排名前三的回答。把募集资金看成为未来的公司募集，而不是为了解决当前的问题。Gentronix(英国生物技
术公司)的CEO约翰·尼克森说：“确保你准备好向投资人申请追加投资，并提前说明。”
6、考虑全局，特别是当你需要的不仅是资金时。哈里斯·希尔(英国最大的独立慈善工作提供者)的CEO阿莱·莫里斯说：“一名股权投资人可以帮助你制定策略，与他人联系，并拓展市场，而银行关注的是有关过去项目及其表现的数据。”
7、确保投资人有雄厚的资金基础。“确保投资者有提供后续资金的实力。”Ixico(英国临床试验公司)的CEO德里克·希尔建议到，“你需要充足的资金，还需要有善于听取建议，能够在公司有所作为的人才。”
8、利用他人的经验。很多受访者建议从潜在资助者那里得到参考，从与你同行业的其他公司的CEO那里获得推荐。
9、给自己留条后路。就像一个总经理提醒的：“确保这个退出的机会很容易找到，在需要时能被看到，并且不要多于三年。”
10、留出延误的时间。集资比预计花费的时间要长得多，也比大多数受访者预计花的钱多，所以要把额外的时间考虑进来。
三、股权融资的特点
1、长期性
股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。
2、不可逆性
企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。
3、无负担性
股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
企业如何进行私募股权融资试题及答案
考试得分 100 课程考试已完成，现在进入下一步制订改进计划！本次考试你获得3.0学分！ 单选题 正确 1.私募股权的特点不包括： 1. A 聚合资金 2. B 分散风险 3. C 三权分立 4. D 一股独大 正确 2.从商业模式的角度，可将投资者划分为三类，其中不包括： 1. A 企业投资者 2. B 金融投资者 3. C 证券投资者 4. D 风险投资者 正确 3.投资者的决策原则不包括： 1. A 风险和收益平衡
2. B 货币时间价值 3. C 超额利润均沾 4. D 现金为王 正确 4.进行私募股权融资时，投资者选择项目的主要标准不包括： 1. A 产业前景 2. B 现时心境 3. C 团队素质 4. D 市场远景 正确 5.在产业价值链中，（）是整条价值链的主导环节，决定整个行业的兴衰。 1. A 龙头价值链 2. B 普通价值链 3. C 核心价值链 4. D 短缺价值链 正确 6.商业计划书的核心内容不包括： 1. A 企业能为客户创造价值 2. B 纯技术术语
3. C 企业的利润如何得来 4. D 企业能给投资者能带来什么回报 正确 7.商业计划书的常见错误不包括： 1. A 未点名重点 2. B 没有针对性 3. C 商业术语太多 4. D 计划前后不一致 正确 8.一个好的商业计划书需包含十大要素，其中不包括： 1. A 中心思想和总体纲要 2. B 公司概要 3. C 市场分析 4. D 员工个性 正确 9.企业投资证券的三种主要投资形式不包括： 1. A 普通股形式 2. B 优先股形式 3. C 优绩股形式
4. D 可转债形式 正确 10.企业的融资要与企业的发展状况相匹配，企业在“孵化”阶段可以引进的资金是： 1. A 种子资金 2. B 风险资金 3. C 培育资金 4. D 成长资金 判断题 正确 11.选择财务投资者，企业就失去了独立经营权。此种说法： 1. A 正确 2. B 错误 正确 12.战略投资者的特点是不要求控股权，只是参股，让企业快速上市，最后获取增值部分的收益。此种说法： 1. A 正确 2. B 错误 正确 13.金融投资者控股的目的是把企业整合到其发展体系中。此种说法：
私募股权投资基金合伙协议
合伙协议 第一条根据《民法通则》和《中华人民共和国合伙企业法》及《中华人民共和国合伙企业登记管理办法》的有关规定，经全体合伙人协商一致订立本协议。 第二条本企业为合伙企业，是根据协议自愿组成的共同经营体。合伙人愿意遵守国家有关的法律、法规、规章，依法纳税，守法经营。 第三条合伙企业名称： 第四条企业经营场所： 第五条合伙目的：获取资本增值收益。 第六条经营范围：投资。 第七条合伙期限为5年，上述期限自合伙企业的营业执照签发之日起计算。全体合伙人一致同意后，可以延长或缩短上述合伙期限。 第八条合伙人姓名:本合伙企业的合伙人共（）人，其中普通合伙人为（ 1 ）人，有限合伙人为（）人。除本协议另有规定外，未经全体合伙人一致同意，不得增加或减少普通合伙人的数量。各合伙人名称及住所等基本情况如下： 名称住所证件名称及号码普通合伙人 有限合伙人
普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任；有限合伙人对合伙企业的责任以其认缴的出资额为限。经全体合伙人一致同意，普通合伙人可以转变为有限合伙人，或者有限合伙人可以转变为普通合伙人，但须保证合伙企业至少有一名普通合伙人。有限合伙人转变为普通合伙人的，对其作为有限合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任。普通合伙人转变为有限合伙人的，对其作为普通合伙人期间合伙企业发生地债务承担无限连带责任。 第九条 出资方式：由全体合伙人共同出资，出资数额和缴付出资的期限如下表。 以上共同出资 万元。 第十条 本协议中的各项条款与法律、法规、规章不符的，以法律、法规、规章的规定为准。 第十一条 合伙企业费用 合伙企业应直接承担的费用包括与合伙企业设立、运营、终止、解散、清算等相关的下列费用。 一、支付给资产管理公司的管理费用（作为资产管理公司对合伙企业提供管理及其他服务的对价，各方同意合伙企业在其存续期间按总出资额的2%向资产管理公司支付年度管理费用，培育期和回收期内合伙人 出资 方式 出资数额 (万元) 出资权属 证明 缴付出资 期限 占出资总额比例
私募股权投资基金操作全流程详解
私募股权投资基金操作全流程 一、项目选择和可行性核查 （一）项目选择 由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求： 1、优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要； 2、至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划； 3、行业和企业规模(如销售额)的要求，投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。 4、估值和预期投资回报的要求，由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率。 5、3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。 6、另外，投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。 （二）可行性核查对于PE，选择投资的目标企业，是整个基金投资行为的起点，这一“淘金”的过程主要包括两个方面：一是有足够多
的项目可供筛选，二是用经济的方法筛选出符合投资标准的目标公司。（1）项目来源项目中介：拥有大量客户关系的律师（事务所）、会计师（事务所）、咨询公司、投资银行、行业协会等等，PE也会积极主动的寻找潜在的合作伙伴（或目标公司），例如，帮助其在海外的投资组合中的公司寻找在中国的战略合作伙伴。 （2）市场调研在获得项目信息后，PE团队中得分析员会着手进行调研，行业研究的首要工作是精确的定义目标公司的主营业务，从大行业到细分行业，再到商业模式、盈利模式，乃至目标客户，通过对产业链、市场容量、行业周期、技术趋势、竞争格局和政策等方面的分析，获得对目标公司所在行业的初步、全景式了解。 （3）公司调研主要包括： 1、证实目标公司在商业计划书中所陈述的经营信息的真实性； 2、了解商业计划书没有描述或是无法通过商业计划书表达的内容，如生产流程、员工精神面貌等； 3、发现目标公司在当前经营中存在的主要问题，而能否解决这些问题将成为PE前期投资决策的重要依据。 4、增进对行业的了解，对企业未来的发展战略、市场定位重新评价； 5、与目标公司管理层近距离接触，观察管理层的个性、价值观、经营理念、经验与能力，通过沟通建立相互之间的了解与信任，以及就投资额与股权比例等事宜交换意见。 （4）条款清单条款清单是PE与企业主就未来的投资交易所达成的原则性约定。条款清单中约定了PE对被投资企业的估值和计划投资
私募股权投资基金管理公司发展策略初探
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/4c8448376.html, 私募股权投资基金管理公司发展策略初探 作者：徐梦 来源：《市场周刊·市场版》2017年第06期 摘要：对于传统的金融投资来说，风险投资是一种观念的更新，以往的金融投资主要是着眼于现金流量，而风险投资更加注重投资管理者的业务能力、相关的技术以及公司发展的前景等。把握好宏观环境的发展趋势，实现战略转型，对于私募股权投资基金管理公司的长远发展具有重要意义。本文第一部分主要介绍了私募股权投资基金管理公司的作用，第二部分则重点研究了私募股权投资基金管理公司发展策略，希望本文能够给予相关人员参考意见。 关键词：私募股权投资；基金管理公司；作用；发展策略 作为多层次资本市场的重要组成部分，基金行业在促进国家资本形成，推动国家产业生长，稳定金融市场和提高资源配置效率等方面发挥着巨大的作用。在未来随着多层次资本市场的快速发展，基金行业将会面临着更大的挑战和发展机遇。 一、私募股权投资基金管理公司的作用 私募股权投资基金管理公司是专业的投资管理机构，主要目的是实现“集合投资，专家理财”功能，对于私募股权投资基金的设立、运营和清算有着重要的作用。私募股权投资基金管理公司的定位主要表现在基金策划、基金发起和基金的管理运营三方面。 （一）基金策划 基金管理人通过自身专业的管理分析能力和资源综合整合能力，并结合现阶段社会经济发展和产业领域的需要，积极地策划具有明确投资方向的基金管理方案，给投资人提供决策意见。 （二）基金发起 基金管理人在提供基金方案后进行融资募集工作，进行基金募集路演，确定具体的出资意向，组织谈判和投资者创立大会，并在完成出资后签署相关法律文件，帮助投资者选择合适的基金托管人，在明确托管人后组织投资者和托管人签署合作协议[1]。 （三）基金运营 基金管理人根据基金委托管理合同寻找调研项目并进行投资决策，并在基金托管银行划拨投资款项后派出产权代表，为项目提供相应的增值服务。在财务年度计划报告上提交基金年度报告和利润分配方案，并接受监事会的审计和基金董事会的评估。
融资商业计划书基本内容
融资商业计划书基本内容 融资商业计划书的全部内容可以简单地归结为一个中心思想：就是希望私募股权基金能够投资目标企业，企业可以为私募股权基金带去可行的投资收益回报。下面是搜集整理的融资商业计划书基本内容，希望对你有帮助。 一份完备的融资商业计划书其基本内容包括如下： (一)融资商业计划书概要 融资商业计划书概要是私募股权基金经理人首先看到的内容，所以它必须是浓缩了融资商业计划书主要内容的核心，是融资商业计划书精华之所在，它必须具有让投资人有兴趣并希望得到更多关于企业信息的吸引力。 内容简要是概要的基本特点，必须用简练而准确的语言撰写概要，在制作时必须努力控制在2000字左右完成概要的编写。概要主要包括以下几项内容： 1、企业基本信息及联系方式; 2、业务经营; 3、企业概括; 4、管理团队和管理组织情况; 5、产品的行业情况及市场; 6、融资说明; 7、财务计划与分析(包括资金用途和盈利预测); 8、退出机制。
(二)企业及其未来 这一部分内容将涵盖企业大部分业务范围。私募股权基金想了解的核心内容是企业业务的独特性，以及这一独特性对企业未来盈利前景带来的动态影响，即私募股权基金经理人通过对企业独特性的了解可以确信企业在整个行业竞争中具有取胜的关键因素。企业及其未来的内容涉及范围很广，主要包括以下各项： 1、企业的概况：指企业名称、成立时间、注册资本、实际到位资本、其中现金、无形资产占股份比例等，注册地、企业性质、主营业务、历史沿革、企业所处的发展阶段、股权结构等。 2、业务性质：简要介绍企业所从事的主要业务，并对相应的产品或服务作简要描述，从而尽可能使私募股权基金经理人了解该企业的产品或服务。 3、业务发展历史：包括生产产品或提供服务的时间，企业发展的重要阶段和发展过程中的重大事件。 4、企业前景：可按时间顺序描述企业未来业务发展计划，并指出关键的发展阶段。在这一部分，私募股权基金等投资人一般需要了解企业未来几年的业务发展方向及其变动理由。 如果企业预期未来业务发展需要经受许多变动因素的考验，则应解释企业发展成功所必需的条件。 5、产品或服务独创性：企业的独特性可以表现在管理队伍上，也可以表现在产品或服务上，还可以体现在融资结构和融资安排上。
时代光华-企业如何进行私募股权融资答案及内容
课程考试已完成，现在进入下一步制订改进计划！本次考试你获得3.0学分！单选题 正确 1.私募股权的特点不包括： 1. A 聚合资金 2. B 分散风险 3. C 三权分立 4. D 一股独大 正确 2.从商业模式的角度，可将投资者划分为三类，其中不包括： 1. A 企业投资者 2. B 金融投资者 3. C 证券投资者 4. D 风险投资者 正确 3.投资者的决策原则不包括： 1. A 风险和收益平衡 2. B 货币时间价值 3. C 超额利润均沾 4. D 现金为王 正确 4.进行私募股权融资时，投资者选择项目的主要标准不包括：
1. A 产业前景 2. B 现时心境 3. C 团队素质 4. D 市场远景 正确 5.在产业价值链中，（）是整条价值链的主导环节，决定整个行业的兴衰。 1. A 龙头价值链 2. B 普通价值链 3. C 核心价值链 4. D 短缺价值链 正确 6.商业计划书的核心内容不包括： 1. A 企业能为客户创造价值 2. B 纯技术术语 3. C 企业的利润如何得来 4. D 企业能给投资者能带来什么回报 正确 7.商业计划书的常见错误不包括： 1. A 未点名重点 2. B 没有针对性 3. C 商业术语太多
4. D 计划前后不一致 正确 8.一个好的商业计划书需包含十大要素，其中不包括： 1. A 中心思想和总体纲要 2. B 公司概要 3. C 市场分析 4. D 员工个性 正确 9.企业投资证券的三种主要投资形式不包括： 1. A 普通股形式 2. B 优先股形式 3. C 优绩股形式 4. D 可转债形式 正确 10.企业的融资要与企业的发展状况相匹配，企业在“孵化”阶段可以引进的资金是： 1. A 种子资金 2. B 风险资金 3. C 培育资金 4. D 成长资金 判断题 正确
私募股权协议
私 募 股 权 投 资 有 限 合 伙 协 议 合同编码：_____________ 客户名字：_____________
私募股权投资有限合伙协议 第一章总则 第一条根据《中华人民共和国合伙企业法》（以下简称“《合伙企业法》”）及有关法律、行政法规、规章的有关规定，经协商一致订立本协议。 第二条本合伙企业为有限合伙企业，是根据协议自愿组成的额共同经营体。全体合伙人原因遵守中国国家有关的法律、法规、规章，依法纳税，守法经营。 第三条本协议条款与法律、行政法规、规章不符的，以法律、行政法规、规章为准。 第四条本协议经全体合伙人签署后生效。合伙人按照本协议享有权利，履行义务。 第五条本协议承诺，不以任何方式公开募集和发行基金。 第二章合伙企业的名称和住所 第六条合伙企业名称：XX投资有限公司(以下简称“本合伙企业”或“合伙企业”）。 第七条地址：XXX 第三章合伙目的和合伙经营范围及合伙期限 第八条合伙目的：从事投资事业，为合伙人创造满意的投资回报。 第九条合伙经营范围：受托管理私募股权投资账号，从事投资期货交易及相关咨询服务。第十条合伙期限为1年，上述期限自合伙企业协议签订之日起计算。全体合伙人一致同意后，可以延长或缩短上述合伙期限。 第四章合伙人的姓名或名称及其地址 第十一条合伙人名称及住所等基本情况如下： （一）普通合伙人 名称： 地址： 电话号码： （二）有限合伙人 名称： 身份证号码： 地址： 电话号码： 第五章合伙人的出资方式、数额和缴付期限
第十四条合伙人的出资数额: 1、普通合伙人的出资情况：总出资额为人民币【壹】亿元 2、有限合伙人的出资情况：总出资额为人民币【贰拾】万元 第十五条作为合伙企业之资本，合伙协议签字之日起【3】个工作日内，有限合伙人需准备好账户及账户资金额。 第六章利润分配、亏损分担方式及风险提示 第十六条合伙企业的利润，有合伙人按如下方式分配： 1、利润分配：对于合伙企业取得的项目投资收益，普通合伙人将获得账户收益总额的40%分成，有限合伙人将获得账户收益总额的60%分成。 2、亏损分担：对于合伙企业项目投资亏损，普通合伙人将承担100%风险亏损，有限合伙人将承担0%风险亏损。 3、利润分配时间：本合伙企业对每月已实现收益将全部进行分配，于每月1号进行结算，每月3号前转款至分配账户。未实现收益将不分配，本月亏损时于下月收益补齐亏损再进行分配。 4、利润分配收款账户 户名：______________________ 开户银行：______________________ 账户：______________________ 开户支行：______________________ 5、有限合伙人违反本协议的约定未按期于每月3号前将分成转至收款账户的视为违约，普通合伙人有权立即终止合同，停止账户操作并追回利润分成，因有限合伙人违约终止合同，有限合伙人需向普通合伙人支付2万元违约金。 第十七条风险提示 一、普通合伙人向有限合伙人不承若盈利，有限合伙人账户亏损时由有限合伙人全额承担，投资有风险，投资需谨慎。 二、鉴于投资交易固有的特点及可能的风险，普通合伙人在管理帐户的过程中，管理帐户的亏损一旦达到账户初始资金的 30 % 时，普通合伙人应及时将持有的未平仓头寸进行平仓，并在当日及时通知有限合伙人。普通合伙人虽已及时采取止损措施，但由于市场原因无法成交平仓，造成损失可能会超过上述约定比例，有限合伙人愿意承担该投资风险及后果，普通合伙人不因此承担违约责任。在此情形下，有限合伙人可以决定双方继续履行本协议、重新开始投资交易，或者解除本协议。有限合伙人做出决定后，应以书面方式通知普通合伙人。 三、有限合伙人不允许以任何理由私自操作账户，不允许以任何理由干扰普通合伙人
私募股权融资谈判四大重点
企业根据自身发展状况，确定私募股权融资之后，融资过程中需要解决的诸多问题和与投资方不可避免的沟通交流。下面以曾经做过的协助公司吸纳投资的案子为例，谈谈融资实际操作关键的环节和尤需注意的若干重点。 谈判重点一公司估值：估值区间的合理化 估值大小一向是私募融资谈判的重中之重。不同行业、不同发展阶段的公司，估值方法不同。 对于处于成长期有盈利的公司，一般按照市场参考的市盈率为基础辅以其它方法加以综合。 对于拥有很多资产的金融类公司一般会采取市价账面值倍数()系数估值; 对于现金流入非常稳定、可以预测的公司往往会采用折现现金流法()。 例如某公司是没有盈利的初创公司，估值很难用其财务数字作为基础，通常以其市场地位、团队、竞争状况及其网站流量大小等非财务指标为基础来估值。在估值时，还要结合公司的特殊情况、发展态势以及未来退出时的回报率要求。 某公司股权结构比较特殊，创始团队作为单一最大股东，没有绝对控股，如果估值偏低会使团队的股份稀释太多。这样势必抑制团队的创业积极性，并使团队在未来的公司运作中处于不利地位。 若估值偏高，投资人会难以接受，谈判难以进行。对于急需现金的某公司，资金若不能早日到位，公司就不能放开手脚开展业务，这会贻误商机。 这种情况，通常的做法是首先向公司的股东，包括创始团队和投资基金了解他们的心理价位，即估值区间;同时，还会广泛进行研究，对市场上已经获得投资的同行业公司的估值情况进行了解。我们在研究估值方案的时候，创投某私募基金也提出他们的估值方案，某私募基金给的报价比团队的心理底线低。
在这个时候，我们一方面鼓励创业团队不要丧失信心，某私募基金给的估值区间，虽然低于我们的心理区间，但不失合理性，也属于市场水平范围;同时积极与某私募基金探讨其报价的依据。 经过协商，我们提出应当从融资后的公司价值里设置(员工持股计划)，而不是放在融资前公司价值里，由新进入的投资人和现有股东一起发放，大家共同稀释股权，而不是只让现有股东共同稀释股权。这亦属市场的正常做法之一，具有合理性，同时对公司的融资后估值，提高了公司的融资前估值水平。 谈判重点二团队期权计划及创始人股份的行权计划：各让一步的心法 某私募基金是美资背景，按照硅谷惯例将创始人拥有的股权设置行权计划。这项条款限制创始人在一定期限内的对其股份的转让权。虽然这个条款并不限制对创始人所持股份的投票权等权利，但如果创始人在行权计划未满前离开公司，则其会丧失剩余部分股权。 同样道理，奖励予管理层的期权一般也会设立行权期，分几年向团队发放。设置行权期目的在于锁定管理团队为公司的服务期限。 对于行权计划，尤其是对于创始人股份的行权计划，创始人很难理解。他们认为给管理层的期权奖励以及创始团队的股份应该是团队一次性获得。创始团队的想法不无道理，他们本来拥有公司的股份，现在投资人要进来了，自己的股份反而要分几年才能拿到。 而某私募基金的要求也并非过分，因为其对某公司的估值着实不低。某公司作为初创型公司，在短短半年时间由多万元人民币增至亿多元人民币的“市值”，主要是团队被看好。这种情况下，任何投资人都会锁定团队，要求团队在未来的几年
股权融资的四种方式
在企业融资的多种手段中，股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权的私募融资，逐渐成为中小企业利用股权实现融资的有效方式。随着市场体系和监管制度的完善，产权市场为投融资者搭建的交易平台日益成熟，越来越多的中小企业转向产权市场，通过股权融资缓解企业的资金饥渴，解决融资难题。 一、股权质押融资 股权质押融资，是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物，为自己或他人的债务提供担保的行为。把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件，增加了中小企业的融资机会。 对于中小企业来说，以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款。由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押，各地政府为帮助这些中小企业获得资金，提出利用企业股权质押进行融资。 据统计，武汉光谷联合产权交易所自开展股权托管以来，截至2008年9月，已为东湖高新区内的艾维通信集团、武汉安能集团等25家公司融资30笔，融资总金额超过5亿元。 江西省产权交易所至2010年12月，办理股权质押登记111宗，融资63.15亿元。 吉林长春产权交易中心截止2010年末，通过股权质押协
助企业融资74亿元。 股权质押融资，使“静态”股权资产转化为“动态”资产，帮助中小企业解决了融资困难。但也面临多种因素的制约，一是政策引导不足，没有权威性的指导文件做保障；二是非上市公司股权交易市场的缺失，导致无法依托市场形成有效的股权定价机制，对非上市公司股权价值评估造成一定困难。三是银行参与不足，发放银行贷款的积极性不高。 因此，以产权市场为基础，建立一个统一、规范、有序的非上市公司股权托管运行市场十分必要。一是有利于填补监管真空，维护股东权益；二是有利于实现股权有序流动，形成规范活跃的区域股权交易市场；三是有利于提高企业股权公信力，拓宽投融资渠道，吸引社会资本；四是有利于构筑、培育、发展基础性资本市场服务体系，促进资本运作；五是有利于扩大企业知名度，为股票公开发行、上市创造条件；六是有利于增强企业管理透明度，减少信息不对称，防止非法证券和非法集资活动，改善和净化金融环境。 股权质押融资的前提是托管。通过这一平台，设立一套由托管机构、企业、银行三方成功对接的有效机制，打造甄别企业信用情况和股权质地的评价体系，健全完善统一规范的股权交易市场，使出质人以其所持有的股权作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定，就股权折价受偿，以达到化解债权人风险和实现质押人融资的目
私募股权投资基金 资金监管协议
私募股权投资基金 资金监管协议 第一章协议当事人 委托人： 注册地址： 执行事务合伙人/法定代表人： 资金监管人： 注册住址： 法定代表人： 本协议项下的资金监管人于年月日经批准在成立，持有合法、有效的营业执照，并持有中国银行业监督管理委员会颁发的《中华人民共和国金融许可证》，是我国的商业银行金融机构，具有承担完全民事责任的能力。 双方书面授权签字代表获准在本协议上签字、盖章。 第二章协议的目的 为了建立规范的私募股权投资资金使用监督机制和高效的资金运作机制，委托人决定将其资金委托给监管人银行进行监管。 为明确委托人、银行在资金监管相关事宜中的权利、义务及职责，保护委托人、监管人双方的合法权益，委托人和监管人本着平等自愿、诚实信用的原则，经协商一致，订立本资金监管协议，并按本协议享有权利，承担义务。 依据相关法律、法规，委托人对其资金有完全自由的处分权，保管人无权干涉。因此，对于违反本协议约定或未通过监管人进行的委托人的资产移转和变动，监管人无过错的，无须承担由此引起的委托人资金损失和其他相关法律责任。监管人有过错的，应承担相应的赔偿责任和其他相关法律责任。 第三章定义与解释 在本协议中除非文义另有明确说明，下列词语具有以下含义： 有限合伙企业：指依据《中华人民共和国合伙企业法》及其他相关法律、法规设立的有限合伙企业。 委托人：。 保管人：。 有限合伙企业资金／委托人资金：指合伙人资金接收专用账户中所收到的普通合伙人和有限合伙人缴纳的合伙企业现金出资及其投资所产生的现金收益。 有限合伙人资金接收专用账户：指有限合伙企业在银行XX支行开立的，专门用于接收合伙人缴纳的有限合伙企业现金出资的银行 。 于的营业机构开立的银行账户，户名为。有限合伙企业的一切货币收支活动，包括收取合伙人资金接收专用账户内的合伙人现金出资、支付有限合伙企业投资支出、收取合伙企业投资收益及投资变现收入、支付有限合伙企业分配资金及有限合伙企业费用，均必须通过该账户进行。 有限合伙企业费用：指根据本协议第九章确定的、由有限合伙企业所需承担
股权投资流程
私募股权投资一般流程 1.1项目初审 项目初审往往是私募股权基金投资流程的第一步。初审包括书面初审和现场初审两个部分。书面初审以项目的商业计划书为主，而现场初审则要求私募股权基金拥有熟悉相关行业的人员到企业现场走访，调研企业现实生产经营、运作等状况。 ◆书面初审 私募股权基金对企业进行书面初审的主要方式是审阅企业的商业计划书或融资计划书。私募股权基金需要了解项目的基本要件，包括项目基本情况、证件状况、资金投入、产品定位、生产过程的时间计划保证等，其真正关注的集中于商业计划书的一部分内容，即企业和企业主的核心经历、企业的项目概况、产品或服务的独创性及主要顾客群、营销策略、主要风险，尤其融资要求、预期回报率和现金流预测等数字内容更是私募股权基金需要重点考察的内容。同时，还应特别关注企业优质的管理模式、发展计划的高增长率、潜在的成长性和企业规模等。投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。因此，私募股权基金本身需要具备相应的财务知识或数据分析的专业人才，以便根据企业商业计划书作适当调整后精确测算投资的回报率，判断是否满足基金的投资需求。 ◆现场调研 私募股权基金在仔细审查过企业的商业计划书后，如果认为初步符合私募股权基金的投资项目范围，一般会要求到企业现场实地走访。这一过程中，私募股权基金主要的目的是将上述书面调查得出的信息与现场调研相互印证。对企业生产经营情况有一个感性认识，如生产性企业的生产线是否正常运转，管理是否规范，企业客户数量与质量如何，客户对企业的服务是否满意等。 1.2签署投资意向书 通过项目初审，投资者往往就要求与企业主进行谈判。本轮谈判的目的在于签署投资意向书，因此谈判的主要内容围绕投资价格、股权数量、业绩要求和退出安排等核心商业条款展开，双方就上述核心条款达成一致后，才有进行下一步谈判的可能和必要。同时，本轮谈判的过程中仍然可能穿插进行一些类似现场考察、问卷调查的程序，以便投资者进一步评估企业的投资价值。若涉及一些商业秘密的问题，企业主可能要求投资者先行签订保密协议，并在满足投资者了解企业目的的基础上尽量少地披露企业商业秘密。当双方就核心商业条款达成一致后，就可以签订投资意向书，一般称为Term Sheet，内容就是一些已经确定的核心商业条款，这些条款在签署正式收购协议时一般不能修改。 1.3尽职调查 尽职调查，也称谨慎性调查，一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，主要包括财务尽职调查和法律尽职调查。 ◆财务尽职调查 财务尽职调查主要是指由财务专业人员针对目标企业中与投资有关的财务状况的审阅、分析等调查。财务尽职调查可分为对目标企业总体财务信息的调查和对目标企业具体财务状况的调查，具体而言包括被投资企业会计主体的基本情况、被投资企业的财务组织、被投资企业的薪酬制度、被投资企业的会计政策及
企业私募股权融资方式有哪些
一、企业私募股权融资方式有哪些 私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘，从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。 私募股权投资基金的融资方式主要有以下几种： 1、政府 从私募股权基金在各国的发展来看，因政府资金具有资金稳定性及可信度较高的优点，使其已成为私募股权基金重要的资金来源之一。例如，美国小企业投资公司即是典型政府出资推动中小企业发展的例子。为了推动中小企业发展，美国通过立法设立小企业管理局，由政府提供部分资金，并以募集方式吸引个人、养老金和其他机构投资者等民间资本，设立中小企业投资公司。另外，日本亦为了促进该国风险投资行业的发展，亦由政府直接出资参与创业风险投资。 一般而言，政府出资组建或参与私募股权基金，其主要目的不单仅是在获利，更系为了配合其产业政策、积极引导市场、促进就业及经济发展之目的。尤其某些新兴产业或高科技产业处在种子期时，由于市场前景不明，不仅银行融资困难，甚至创业风险投资基金亦望而却步，此时政府资金所扮演之角色能有助于导引市场资金流向此等行业。
从国际现况来看，英国、日本、新加坡及以色列等国政府都系直接参与私募股权基金，并对基金的投资行为进行一定程度的干预。此外，政府部门亦可运用其准财政资金或储备资金投资私募股权基金。例如，成立于2007年9月29日的中国投资有限责任公司，是专门从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式，募集1兆5500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本。 2、机构投资者 机构投资者亦为私募股权基金的重要资金来源。所谓机构投资者系指使用自有资金或者从分散的大众募集资金专门进行投资活动的机构组织。一般而言，以投资公司、保险公司、养老基金、各种社会福利基金及银行等金融机构为比较常见的机构投资者。自1978年至2003年间，在美国创业风险投资资本的各项来源中，社会养老金所占的比例从15%逐渐上升，并曾在1998年达到60%，随后基本落在40%~45%间。而在英国，养老基金亦成为创业风险投资资金的重要来源，约占投资总额的44%。 3、大型企业 出于战略考量而希望将盈余资金投资于相关企业的大型企业往往亦为私募股权基金的重要资金来源，例如通用汽车、英特尔等。出于战略考量，许多大型企业会以合资或联营等方式将盈余资金投资于与自身战略利益相关的企业。而随着随着大型企业对创业投资参与程度的加深，此类投资以不再局限于相关行业，亦有为了实现资本增值和利润增长而转向其他行业。 4、个人
私募股权投资协议范本
私募股权投资协议范本 本协议书由下列各方于______年___月___日签署于____________。 甲方： 法定代表人： 地址： 联系电话： 乙方： 法定代表人： 地址： 联系电话： 本协议各方经友好协商一致，特签署本协议，以作共同遵照执行。 第一条拟设公司 1、甲方作为原始发起人及乙方作为投资入股人，同意与其他投资入股人一起，设立一家有限责任公司。 2、该有限责任公司名称暂定为“__________投资管理有限公司”，注册资本为人民币______亿元，由全体股东一次性实际认缴。 第二条认缴出资 1、甲方承诺，其将对目标公司出资不少于人民币_________万元。 2、乙方承诺，其将对目标公司出资人民币万元。 3、甲乙双方同意，除双方之外的其他投资入股人愿意对目标公司出资的，无论投资人为谁及认缴数额为何，双方均表示接受，并按照本协议的约定与该等投资人一起进行合作。 第三条有效期间 1、前条所称的“认缴出资”的承诺义务，乙方承诺在_______年___月___日前出资到位，则上述“认缴出资”的承诺义务，当然有效。否则，自然失效。 2、前条所称的“认缴出资”的承诺义务失效后，对目标公司拟设立过程中所发生的费用，均由甲方负责承担，与乙方无关。 第四条治理结构 1、目标公司的股东会由发起人、投资人及其他投资人组成。鉴于发起人、投资人及其他投资人对目标公司的出资必须为人民币______万元的倍数，因此，目标公司的股东会的表决权以出资人民币______万元为一票，总计注册资本人民币______亿元折算为______票。 2、目标公司的董事会由___名成员组成，由发起人推荐，并经股东会选举产生。目标公司的经营层由董事会选择聘任。 3、公司对外投资须经董事会成员过半数同意。 第五条投资方式 1、目标公司设立后，必须局限于下列领域进行投资： 合作购买土地设立房地产项目公司进行房地产开发； 收购或增资取得房地产公司的股权； 出借资金给房地产公司取得收益。 2、目标公司按照前款第、项约定进行投资的，对该等房地产公司的股权投资比例不超过该等公司股本总额的______%。 3、目标公司按照第1款、项约定进行投资的，必须确保委派专人进入该等房地产公司的董事会，并对该等公司的重大事项具有一票否决权利。 第六条分配模式
2020年私募股权投资基金操作流程
作者：败转头 作品编号44122544：GL568877444633106633215458 时间：2020.12.13 私募股权投资基金操作流程 一项目选择和可行性核查 （一）项目选择 由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以 下要求： 1、优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要； 2、至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人 信服的发展战略计划； 3、行业和企业规模(如销售额)的要求，投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融 投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。 4、估值和预期投资回报的要求，由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权 投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率。 5、3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。 6、另外，投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土 地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业， 经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。 （二）可行性核查对于PE，选择投资的目标企业，是整个基金投资行为的起点，这一“淘金”的过程主要包括两个方面：一是有足够多的项目可供筛选，二是用经济 的方法筛选出符合投资标准的目标公司。 （1）项目来源项目中介：拥有大量客户关系的律师（事务所）、会计师（事务所）、咨询公司、投资银行、行业协会等等，PE也会积极主动的寻找潜在的合作伙伴（或目标公司），例如，帮助其在海外的投资组合中的公司寻找在中国的战略合作伙伴。 （2）市场调研在获得项目信息后，PE团队中得分析员会着手进行调研，行业研究的首要工作是精确的定义目标公司的主营业务，从大行业到细分行业，再到商业模 式、盈利模式，乃至目标客户，通过对产业链、市场容量、行业周期、技术趋势、 竞争格局和政策等方面的分析，获得对目标公司所在行业的初步、全景式了解。
私募股权融资详细流程(3个阶段20个步骤)(精)
私募股权融资详细流程(3个阶段 20个步骤 笔者在过往的经历中发现, 中国的民营企业家对私募股权融资的过程和所需时间有很多误解。其实, 私募股权融资是一个非常复杂的过程,时间长短不一,大概需要一个月到六个月的时间。 对于大多数中小企业, 私募股权融资的时候是第一次接触到尽职调查。通常私募股权基金 (PE的尽职调查要比商业银行做的详细得多, 因为私募股权投资是相对流动性差的投资, 只能通过兼并收购时的股权转让和 IPO 时才能退出。 第一阶段:包括八个步骤 1. 首先, 企业方和投资银行 (或者融资顾问签署服务协议。这份协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。 2. 投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队, 准备专业的私募股权融资材料。 3. 私募股权融资材料包括: a.私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等 (这份备忘录以幻灯片形式出现,共 20-30页 ; b.历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告 ; c. 财务预测—在融资资金到位后,企业未来三年销售收入和净利润的增长 (PE通常依赖这个预测去进行企业估值, 所以这项工作是非常关键的。 4. 投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值, 即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。笔者通常建议,企业出让不超过 25%的股份,尽量减少股权稀释,以 保证老板对企业的经营控制权。 5. 准备私募股权融资材料。投资银行开始和相关 PE 的合伙人开电话会议沟通,向他们介绍公司的情况。 6. 投资银行会把融资材料同时发给多家 PE ,并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。这个阶段的目标是使最优秀的 PE 合伙人能够对公司产生兴趣。
私募股权融资财务顾问协议简版
甲方：______________________ 注册地址：______________________ 法定代表人：______________________ 乙方：______________________ 注册地址：______________________ 法定代表人：______________________ 甲乙双方经协商一致，就甲方聘请乙方担任甲方私募股权投资财务顾问达成如下协议： 第一条乙方义务 1、根据甲方的要求，为其私募股权投资方面提供专业意见，并协助甲方寻找符合要求的投资对象。 2、根据甲方的要求，对拟投资对象进行尽职调查，向甲方提供尽职调查报告。 3、向甲方提供拟投资对象的可行性研究报告，并对股权估值提供专业意见。 4、根据甲方的要求，对股权价格与拟投资对象进行必要的协调和谈判。 第二条甲方义务 1、甲方应及时向乙方提供其投资的设想、计划，并应以书面形式向乙方提供其对有关投资项目的具体要求。 2、甲方应按要求向投资对象支付投资款项。 3、甲方应按双方约定及时向乙方支付财务顾问费。 第三条乙方的财务顾问费及支付办法 1、甲方就乙方提供的财务顾问服务，按股权投资额的________%向乙方支付人民币
________万元的财务顾问费。 2、上述款项分两期支付:甲方在本协议签署后五日内，向乙方支付人民币万________元;甲方在其股权登记手续完成后十日内,向乙方支付人民币万________元。 第四条赔偿责任 1、在本协议履行过程中，如因乙方违反或不履行本协议规定的义务而给甲方造成损失，则乙方向甲方支付的赔偿额最多不超过甲方已支付给乙方的财务顾问费用总额。 2、在本协议履行过程中，因甲方原因导致本协议无法继续履行的，则乙方无须退还甲方已支付的费用，并有权提出变更或解除本协议，乙方还有权要求甲方支付前期发生的费用。 第五条协议终止 1、经双方协商一致，可以解除本协议。 2、甲方单方终止本协议，应提前十天以书面方式通知乙方，乙方有权收取终止前与本协议有关的全部费用。 3、乙方单方终止本协议，应提前十天以书面方式通知甲方，甲方有权收回和拒付终止前与本协议有关的全部费用。 第六条附则 1、双方如有争议，首先应协商解决。协商无法达成一致时，双方同意提交中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁，仲裁地点为北京。 2、本协议一式四份，双方各执二份，并具有同等法律效力。 3、本协议自双方法定代表人或授权代表签字并加盖公章之日起生效。
私募股权投资协议
私募股权投资框架协议 本框架协议旨在规定A 对B 投资事宜的主要合同条款，仅供谈判之用。本框架协议不构成投资人与公司之间具有法律约束力的协议，但保密条款] 排他性条款和管理费用具有法律约束力。在投资人完成尽职调查并获…… 时间： 本框架协议旨在规定A对B投资事宜的主要合同条款，仅供谈判之用。 本框架协议不构成投资人与公司之间具有法律约束力的协议，但“保密条款”]“排他性条款”和“管理费用”具有法律约束力。在投资人完成尽职调查并获得投资委员会批准，并以书面（包括电子邮件）通知公司后，本协议便对协议各方具有法律约束力。协议告方应尽最大努力根据本协议的规定达成、签署和报批投资合同。 排他性条款 排他性条款规定目标企业B于投资者A进行交易的一个独家锁定期。在这个期限内，B不能跟其他投资者进行类似的交易谈判。在创业投资业务中，这个锁定期可能只有60天；而在一个并购业务中，锁定期则可以很长。 保密条款 投资意向书中的保密条款和保密协议规定的是不同的保密内容。该条款下主要规定，在没有各方一致同意下，任何一方都不应该向任何人披露框架协议所述的交易内容以及任何当事人的意见。对于那些其他当事人事先并不掌握，并且不为公众所知的保密信息，各方都要承诺，仅将这些信息用于交易目的，并且尽力防止这些保密信息被其他人以不合法的手段获取。各方也要保证，仅向相关的员工和专业顾问提供保密信息，并在提供保密信息的同时告知他们保密义务。 先期工作 在这部分内容中，应该记载双方交易的前提。最重要的就是卖出方是否有权利出卖目标企业的股权。如果有权利，应该说明这种权利是如何获取的。 时间表 . 在框架协议中，应该规定整个交易的时间表。通常，时间表主要包括三个主要的阶段。第一个阶段是A向B注入资金的阶段；第二个阶段是A与B共同合作，推进B价值提升；第三个阶段是在A退出后，A与B也要共同努力建立长期友好的战略合作关系，促进B的进一步发展。其中第三个阶段的内容主要是为日后进一步合作铺路，比较虚幻。但前两个阶段对于A、B双方很重要。 投资条款 这一类条款主要规定投资总额、价格等内容，通常要包括以下条款。 1、投资金额。 该条款规定投资者投资的总金额，购买股数，以及这部分股份占稀释后总股数的比例。此外，这一条款中应该指明获得股份的形式。因为投资者并不一定能够总是以购买普通股的方式注资，投资者可以选择的工具也可以是优先股、可转债或者仅仅是贷款。即使是普通股，也可能是有限制条件的普通股，这些情况都应该作出说明。由于普通股拥有的权利最广泛，所以，
战略性新兴产业企业私募股权融资操作要点之二
战略性新兴产业企业私募股权融资操作要点之二——条款清单（投资意向书） 发布时间: 2010-09-30 14:26 来源: 赛迪顾问作者: 投融资咨询中心 一、什么是条款清单 条款清单又称投资意向书，是投融资双方为交易达成而需要通过谈判来解决的一系列重要事项的清单。它构成了双方下一步签订正式投资协议的框架性内容。从某种意义上讲，条款清单是投融资双方签订正式投资协议前的一个过渡性协议。虽然条款清单的签订并不意味着双方最后一定能达成交易，但条款清单的签订，标志着双方在本次交易的关键性条款上已经取得了一致意见。双方在之后的正式投资协议谈判中，只需要对一些条款进行补充完善就可以了，因此，双方谈判的难度大大降低，达成正式投资协议的可能性大大增加。 条款清单是海外PE和VC在股权投资实践中不断加以总结完善之后形成的产物。在国内融资企业眼里，一些海外投资机构提供的条款清单在内容上显得过于专业和复杂，里面充满了陌生的名词和表达方法，其中一些条款规定之细、要求之苛刻，常常为国内融资企业所始料未及，甚至在感情上难以接受（有时条款清单看起来就像是长工与地主签订的卖身契）。尽管如此，近年来国内股权投融资业务已在理念上和实践上与海外接轨，条款清单成为融资企业进行股权融资难以回避的一个环节。融资企业只能以更务实的态度，对条款清单做尽可能多的了解，去努力适应它、掌握它。如果在接触条款清单时确定没有把握，可以请融资顾问或律师先把条款清单看一遍，请他们提供必要的帮助。 一旦投资商向融资企业提交条款清单，就意味着双方已开始转入到整个投融资过程极为敏感又极为艰苦的谈判阶段（当然，由于在专业规范性方面存在着差距，目前国内也有一些投资商和融资企业之间不经过条款清单的谈判阶段，就直接进入尽职调查和正式投资协议谈判等后续阶段工作）。进入谈判，既可能成功，也可能以谈崩告终，因此，条款清单的谈判阶段是决定投融资双方合作能否继续的关键阶段。在这个关键的阶段，需要对融资企业提个醒，即融资企业一定要摆正自己的位置，不要自视过高，盲目乐观，不能因为投资商提出的某些条款不符合自己的胃口，就轻率中断与投资商的谈判工作。同时，也不能为了拿到投资商的钱而完全丧失原则、丢掉信心，一味在谈判中迁就对方，既然投资商愿意来谈，就说明自己的企业有一定价值的，投融资双方绝不是施舍与被施舍的关系，一次成功的谈判应该建立起一种双赢的格局。