中国融资担保行业的困境与出路

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中小企业融资担保的困局与出路

中小企业融资担保的困局与出路

中小企业融资担保的困局与出路【摘要】中小企业是经济的重要组成部分,而融资担保是支持中小企业发展的重要手段。

中小企业融资担保面临着诸多困局,如缺乏抵押品、融资难度大、融资成本高以及监管政策不完善等问题。

为解决这些困局,应加强监管政策、建立风险共担机制和拓宽融资渠道,从而为中小企业提供更多融资支持。

加强监管政策可以规范市场秩序,保护投资者权益;建立风险共担机制可降低中小企业融资的风险,增加融资机构的信心;拓宽融资渠道可以为中小企业提供更多选择,促进其发展壮大。

中小企业融资担保的出路在于政府、金融机构和企业共同努力,共同推动中小企业的发展,为经济增长注入新动力。

【关键词】中小企业,融资担保,困局,出路,监管政策,风险共担,融资渠道1. 引言1.1 中小企业融资担保的重要性中小企业是经济发展的重要力量,它们在就业创造、技术创新和经济增长中发挥着不可替代的作用。

由于中小企业往往缺乏足够的抵押品和信用记录,它们很难从传统金融机构获得足够的融资支持。

这就使得中小企业融资担保机构的重要性凸显出来。

融资担保机构可以为中小企业提供风险保障,帮助它们获得融资,推动经济的稳定增长。

中小企业融资担保机构不仅可以解决中小企业融资难的问题,还可以促进金融资源的有效配置,提高金融机构的风险承受能力,增强金融市场的稳定性。

融资担保机构还可以帮助中小企业降低融资成本,提高其融资效率,加速企业的发展步伐。

中小企业融资担保机构在支持中小企业发展、促进经济繁荣方面具有不可替代的作用。

为了更好地支持中小企业融资,我们需要进一步完善中小企业融资担保体系,提高其服务水平和效率,为中小企业提供更加便捷、有效的融资支持。

1.2 中小企业融资担保存在的问题中小企业融资担保在的问题主要包括缺乏抵押品的限制、融资难度大、融资成本高以及监管政策不完善等方面。

中小企业往往缺乏足够的抵押品,难以提供给银行或其他金融机构作为担保,从而限制了它们获得融资的渠道。

融资担保调研报告

融资担保调研报告

融资担保调研报告一、引言融资担保作为一种重要的金融服务手段,在支持实体经济发展、缓解中小企业融资难融资贵问题方面发挥着关键作用。

为深入了解融资担保行业的现状、问题及发展趋势,我们进行了此次调研。

二、融资担保行业现状(一)市场规模不断扩大近年来,随着经济的发展和金融市场的日益活跃,融资担保行业的市场规模持续增长。

越来越多的企业和个人在融资过程中寻求担保服务,以增加获得资金的可能性和降低融资成本。

(二)机构数量众多但质量参差不齐目前,市场上的融资担保机构数量众多,包括政策性担保机构、商业性担保机构和互助性担保机构等。

然而,不同机构的实力、风控能力和服务水平存在较大差异。

(三)业务模式逐渐多元化除了传统的贷款担保业务,一些融资担保机构还开展了票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保等多元化业务,以满足市场的多样化需求。

三、融资担保行业面临的问题(一)风险控制难度大融资担保业务面临着来自被担保企业、宏观经济环境等多方面的风险。

部分被担保企业经营不善、信用缺失,导致担保机构代偿风险增加。

同时,宏观经济波动也会对担保业务产生不利影响。

(二)缺乏有效的银担合作机制银行与担保机构之间的合作存在诸多问题,如风险分担比例不合理、信息不对称、合作流程繁琐等,这在一定程度上制约了融资担保业务的发展。

(三)行业监管有待加强尽管相关部门出台了一系列监管政策,但仍存在部分担保机构违规经营、逃避监管的现象,行业整体规范程度有待提高。

(四)专业人才短缺融资担保行业需要具备金融、法律、财务等多方面知识和经验的专业人才。

然而,目前行业内高素质人才相对匮乏,影响了担保机构的业务创新和风险控制能力。

四、融资担保行业的发展趋势(一)数字化转型随着信息技术的不断发展,融资担保机构将加快数字化转型步伐,利用大数据、人工智能等技术手段提高风险评估和管理效率,优化业务流程,提升服务质量。

(二)行业整合与集中度提高在市场竞争和监管趋严的双重作用下,融资担保行业将迎来整合期,实力较弱的机构将逐步被淘汰或兼并,行业集中度有望提高。

我国融资担保业发展中面临的问题及解决建议

我国融资担保业发展中面临的问题及解决建议

我国融资担保业发展中面临的问题及解决建议第一篇:我国融资担保业发展中面临的问题及解决建议一、当前我国融资担保业发展中面临的问题(一)中小企业普遍融资欲望与担保机构承保能力相对不足的问题各家商业银行为了维护信贷资产的效益性、流动性和安全性,相继建立健全了严格的贷前调查、贷时审查、贷后跟踪检查的内控制度,并且实行严格的贷款责任终身追究制度。

顺应企业融资需要提供担保的现实需要,近年来,各地相继成立了一大批以提供信用担保为目的的专门机构。

目前大概分为三类:一是由政府财政全资的信用担保机构;二是由地方政府财政控股或参股的信用担保机构,财政和投资方风险共担;三是由企业或民间组织发起成立的信用担保机构,风险完全自负。

我国的融资担保机构由于兴起的时间较晚,在展业方面也往往力不从心。

首先,最突出的问题就是自有资本小,承保能力不足。

其次,与资本不足相伴的问题就是资质等级低,难以取得商业银行承保的认可。

再次,注册资本的补充机制不尽完善,多数情况下系政府财政或企业法人的一次性注入,然后多年维持不变,对企业的融资担保请求只能爱莫能助。

(二)商业银行与担保机构的合作需要与信用评级机制相对滞后的问题。

目前两者合作亟待加强,突出的表现:一是担保机构提供担保所能放大的倍数不高,多数担保机构不能达到注册资本1:5的比例,而是维持在1:3以下的水平,部分机构甚至不到1:1;二是多数商业银行要求担保机构承担100%的风险,究其根源,在于我国征信体系尚未建立,信用评级机制有待完善。

首先,商业银行有自己一套独立的信用评级体系,担保机构作为其服务对象,也存在担保资质评级的问题,评级相对较低的担保机构相应担保能力就会受到限制。

其次,商业银行和担保机构分别拥有评级系统,且在信息资源上互不共享,在对企业提供服务时,往往分别评估、分别定级,由此带来了重复评估、重复收费的问题,相应加重了企业的负担,部分企业由于不能承担巨额的评级成本而放弃了贷款打算。

融资担保发展现状分析与建议对策

融资担保发展现状分析与建议对策

融资担保发展现状分析与建议对策融资担保是指担保机构为融资人与融资机构之间的债权债务关系提供担保服务,以降低融资风险,促进融资活动的进行。

融资担保发展的现状分析与对策是当前金融领域中的一个热门话题,随着我国经济发展的不断壮大,融资担保也逐渐成为金融体系中的一个重要组成部分。

融资担保在支持中小微企业融资方面也发挥着越来越重要的作用。

本文将从融资担保发展的现状出发,进行分析与对策的探讨,以期为我国融资担保事业的发展提供有益的参考。

1.融资担保业务规模逐步扩大近年来,我国融资担保行业规模不断扩大,业务范围逐步扩张。

根据中国银行保险监督管理委员会的数据显示,2019年底,全国融资担保担保余额达到5.55万亿元,同比增长13.3%。

融资担保业务规模的逐步扩大,为企业提供了更多的融资担保服务,也促进了经济的发展。

2.融资担保行业存在质量参差不齐问题虽然我国融资担保行业规模逐步扩大,但行业内部存在质量参差不齐的问题。

一些融资担保机构在做好担保业务的也存在风险管理不到位、内控机制不健全等问题。

这些问题导致了一些融资担保机构出现了担保风险,也影响到了整个行业的健康发展。

3.融资担保行业面临的挑战当前,融资担保行业面临的挑战主要包括监管不足、风险管理不到位、信息不对称等问题。

随着金融市场的不断发展,融资担保行业的风险也在不断加大,融资担保机构需要加强风险防范意识,提高风险管理水平,避免发生风险事件。

二、建议对策1.加强融资担保行业监管针对融资担保行业监管不足的问题,应当加强对融资担保行业的监管力度。

建立完善的融资担保行业监管制度,提高对融资担保机构的监管水平和能力,加大对融资担保机构的监督检查力度,及时发现和解决融资担保行业存在的问题。

融资担保机构应当加强对风险管理的重视,建立健全的风险管理体系,加强对担保项目的风险评估,及时发现和解决风险问题,确保担保业务的安全运行。

3.建立融资担保信息平台建立融资担保信息平台,加强对融资担保信息的管理和共享。

2023年融资担保行业市场环境分析

2023年融资担保行业市场环境分析

2023年融资担保行业市场环境分析融资担保行业是指按照国家法律规定,供应融资担保与担保咨询服务的金融机构。

在市场经济中,融资担保行业的存在可以为企业提供融资担保服务,降低企业资金融资的成本,并且可以促进企业的发展。

本文将主要从市场环境、政策与法规、发展趋势等几个方面进行分析和探讨。

一、市场环境1、市场需求旺盛随着我国经济的不断发展,中小企业越来越需要融资支持,而传统的融资方式由于风险高、成本高等因素,已经难以满足市场需求。

目前,各类企业对融资担保行业的需求量较大,市场处于以供不应求的状态,而且近年来融资担保行业市场需求还在加速增长。

2、市场竞争激烈随着我国融资担保行业的不断发展,越来越多的金融机构进入该领域,市场竞争不断加剧。

目前,融资担保行业主要竞争对象是国有银行、股份制银行等传统金融机构,还有一些新型金融机构也在尝试进入这个市场。

3、政策扶持力度增大我国政府一直以来都非常重视中小企业的发展,而融资担保行业作为中小企业融资的重要手段,自然也十分受到政府的关注和扶持。

近年来,国家出台了许多政策,从财政、税收、融资、担保等方面加大了对融资担保行业的支持力度。

二、政策与法规1、政策法规支持融资担保行业已经发展成为一项规范的金融服务,目前主管部门在政策法规方面非常注重对该行业的规范和支持。

如《中小企业融资担保业务管理暂行办法》和《融资担保公司备案管理办法》等规范性文件已出台,对融资担保行业的发展提供了保障。

2、融资担保行业逐渐规范在国家政策的引导下,融资担保行业开始逐渐规范起来,从而提高了融资担保行业的市场信誉度。

同时,在政策的支持下,融资担保行业在风险、资本、人才等方面也逐渐提高自身的能力。

三、发展趋势1、多方合作发展对于融资担保行业而言,科技、风险管理能力等都是关键因素。

因此,未来融资担保行业的发展将不可避免地出现合作趋势,多方之间合作以更好地提高自身的综合能力,降低风险。

2、个性化服务凸显随着市场竞争的加剧,传统的融资担保服务已经无法满足企业的需求。

担保行业存在的问题及建议(大全)

担保行业存在的问题及建议(大全)

担保行业存在的问题及建议作为政府、银行和中小企业及消费者融资关系的纽带和桥梁,担保行业在优化资源配置、促进消费、就业与经济增长中发挥着重要作用。

一、存在问题1.民营担保公司与银行合作准入较难,门槛要求高。

2.政府相应政策支持担保机构发展,进行资金支持和风险补贴。

3.协作银行都贷款风险全额转嫁给了担保公司,担保合同承担100%风险,而银行坐收利息,这就造成了担保公司风险与收益不对成。

4.担保收益低,弥补损失能力较弱。

5.商业银行和担保机构分别拥有评级系统,且在信息资源上互不共享,在对企业提供服务时,往往分别评估、分别定级,由此带来了重复评估、重复收费的问题,相应加重了企业的负担,部分企业由于不能承担巨额的评级成本而放弃了贷款打算。

6.风险分散机制不足,自动化分析技术远未形成。

目前,担保行业的风险分散渠道基本缺乏。

除明确约定分保及政府承诺兜底情形外,出险及其损失基本由担保企业自身承担,作为重要业务关联方的协作银行一般不分担担保企业的风险。

二、建议1.积极推进担保公司、金融机构合作,建立互信互惠机制;简历贷款担保信息沟通和信息共享;对大的担保项目,由担保公司、金融机构共同考察,分别决策,共同防范风险。

2.对运作规范,信用良好,风险控制能力较强的担保机构,商业银行应提高担保基金放大债权.3.对于担保公司承保的优质项目,可适当下浮贷款利率,共同培育扶持优质企业发展。

4.以征信体系建设为平台,改善融资担保机构的外部运营环境。

5.以“收益共享,风险同担”为原则,强化融资担保机构与金融机构的合作关系。

国外担保机构承担责任的比例,日本和德国是50%-80%,美国是80%,加拿大是85%。

目前,我国银行要担保机构承担100%的风险的做法,既不符合国际惯例,也使担保机构集中了过多的贷款风险。

融资担保发展现状分析与建议对策

融资担保发展现状分析与建议对策

融资担保发展现状分析与建议对策融资担保是指对企业借款提供担保服务。

通过融资担保机构为企业提供风险保障,提高企业的融资能力,促进经济发展。

融资担保在实现企业融资需求的也需要合理控制风险,促进担保业务的健康发展。

本文将从融资担保发展现状出发,分析当前存在的问题,并提出相应的建议对策。

一、融资担保发展现状1.发展优势融资担保作为促进中小微企业融资的重要手段,得到了政府的支持和鼓励。

融资担保机构普遍比银行更愿意给予中小微企业融资支持,由于更了解这些企业,风险控制能力更强。

融资担保的灵活性和多样性也是其发展的优势之一,可以为企业提供多样化的担保产品,满足不同企业的融资需求。

2.发展瓶颈融资担保机构在发展过程中也面临一些困难和挑战。

首先是融资担保行业的监管环境不够完善,导致一些机构存在乱象,出现了一些不规范的担保行为。

融资担保机构自身的风险管理能力和专业水平有待提高。

在市场竞争加剧的情况下,一些融资担保机构为了获取更多的业务,可能会放松对借款企业的审核标准,增加了担保风险。

3.市场需求随着经济的发展,中小微企业对于融资担保的需求也在不断增加。

目前融资担保市场存在着信息不对称和融资渠道不畅的问题,导致一些中小微企业难以获得合理的融资支持。

一些融资担保机构的服务能力和水平也难以满足企业的实际需求。

二、问题分析1.监管不足目前融资担保市场上存在一些不规范的担保行为,由于监管不足,导致一些机构为了谋取暂时的利益,放宽了对借款企业的审核标准,增加了担保风险。

2.风险管理不足一些融资担保机构在面临市场竞争时,可能会降低审核标准,放松风险管理要求,导致出现了一些高风险的担保业务。

三、建议对策1.加强监管应加强对融资担保行业的监管力度,严格规范担保机构的经营行为,整顿市场秩序,杜绝不规范的担保行为。

监管部门还应加强对担保机构的业务资质和风险管理能力的审核,提高担保机构的专业水平和服务质量。

2.提高专业水平融资担保机构应加强内部管理,提高风险管理能力和专业水平,加强对借款企业的审核和监管,降低不良担保率。

担保行业的发展现状及未来发展方向_靳红辉

担保行业的发展现状及未来发展方向_靳红辉

担保行业的发展现状及未来发展方向_靳红辉
一、担保行业的发展现状
1、行业发展低迷
担保行业在当前经济发展环境下正面临着严峻的挑战,其发展低迷。

这主要是由于相关政策支持不足、资金难融、担保规模小等因素造成的。

近年来,由于企业信用分散性低、贷款政策紧缩,导致企业融资困难,以
及担保费率相对较低,担保行业的发展受到很大影响。

2、担保市场复杂性增加
担保市场复杂性近年来不断增加,给担保行业带来了很大的挑战。

首先,担保行业必须应对经济环境变化所带来的风险和挑战,实现经济稳定
并对社会公众利益有效保障。

其次,为了满足客户的不同需求,需要提供
更多样化的担保服务,这也是担保行业的一个重要挑战。

3、担保市场竞争加剧
随着担保行业的迅速发展,担保市场竞争加剧,竞争变得越来越激烈,同行是面临最直接的竞争对手,竞争不断加剧。

竞争对手更加注重客户服
务质量,建立完善的企业营销体系,以更低的价格提供更优质的服务,以
抢占市场。

二、未来发展方向
1、完善相关政策支持
担保行业未来的发展,首先要从完善相关政策入手,加大政府监管力度,提高担保行业的信用状况,为担保行业提供更多的政策支持。

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中国融资担保行业的困境与出路作者:王祚君,中证国信信用增级股份有限公司董事长近一年来,国务院多次会议都涉及融资担保(下称“债保”)问题,修改法规,建再担保体系,最近一次甚至还拟设立“国家级融资担保基金”。

从最近统计数来看,中国债保行业的第一个基本特征为,融资担保机构(下称“债保机构”)核心资本金低下。

截至2014年底,债保全行业的机构总数近8千家,核心资本金8千亿元人民币左右,担保机构平均核心资本金不到1亿元人民币。

另一个基本特征为,债保机构的债保率低下。

截至2014年底,债保机构债保存量为2.2万亿元人民币,债保率低至3.0倍至3.5倍,比融资担保法规(下称“法规”)所规定的债保率(10倍)要低3倍至3.5倍。

2014年底的债保机构数量比2013年减少了10%左右。

这样的融资担保行业现状,根本无法满足中国数百万亿级的债券市场或固定收益产品市场(下称“固收市场”)的规模化发展需求,不仅无法解决广大中小企业融资难融资贵的问题,也无法进一步推动中国利率市场化的进程。

基于这个现状,国务院提出前述多项改革措施,以解困局。

但这些措施可能根本是事倍功半,毫无成效,并可能会走进死胡同。

首先,从法规所规定的概念来看,直至现在本次法规修改意见稿,债保机构仍是银行金融机构开展业务的附属机构,还不能开展独立的担保业务(被担保人仅限于银行金融机构)。

其实,中国固收市场需要债保业务配合,开展债务、债券产品以及固收产品的金融机构已于10年前就已经不仅限于银行金融机构了。

所以,本次法规修改意见稿,这是中国金融界”跑马圈地”的现象仍无改变,也是中国债保行业画地为牢、企图垄断的狭隘思维,这不仅无助于中国债保行业的正常发展,也正是中国债保行业的悲哀。

其次,原来仅为银行贷款业务配套的债保机构,其资本金为5百万元人民币还情有可原。

从上述数据来看,债保机构平均核心资本近亿元人民币,比法规修改意见稿所规定的最低资本金5百万元人民币已高出20倍,好像应该是不低的。

但是,现在中国的债保对象和债保市场已发生了巨大变化。

一方面,即使以债保行业核心资本总额的10倍债保率计算,债保总额也不会超过10万亿级水平,相对于中国数百万亿级的固收市场来说,债保机构资本金确实还是偏小。

另一方面,债保业务以往是被限制在”垃圾级”产品,仅限于银行贷款,贷款对象主要是低信用等级的民营企业,债保额度也不会太大,信用等级较高的固收产品并不涉及债保业务。

本次法规修改意见稿已将债保业务已扩展至债项的最大范围”固定收益”,而不仅限于银行贷款。

因此,从债保违约率或债保风险上讲,如果债保业务继续被限制在”垃圾级”产品,等于把中国债保行业推向万劫不复的境地,2013年~2014年债保机构的10%破产率也已作了傍证。

近几年来,我国也已出现了数个百亿级的债保机构,国务院最近甚至要设立千亿级或万亿级的国家融资担保基金。

但是,债保机构资本金的扩大能否解决债保总额问题,或者能否满足中国债保市场规模化发展的需求?历史证明,在资本金投资效益管理条件下,任何债保机构资本金的大小并不能真正解决数百万亿级的固收巿场需求。

再次,既然所有债保机构有8千亿元的核心资本规模,如果按照法规所规定的10倍担保率计算,应该可以使债保额达到8万亿元,为什么现在债保额只有2.2万亿元,债保率不到3倍?从具体来看,那几个百亿级的债保机构公开的就可以达到10倍债保率,但其它资本金较小的担保机构可能都达不到3倍债保率。

原因有以下几方面:一方面,很多债保机构资本金不到位或抽逃资本金。

另一方面,即使资本金到位,由于债保费不能满足资本投资者投资利益,使许多资本金因投资而转化为各种资本形态,真正用于债保的现金非常之少,甚至都不能按时履行债保义务。

更为重要的方面,绝大部分担保对象(主体或产品)都属于垃圾级的,或非标的固收产品,风险较大。

综上因素,银行金融机构为了控制债保风险,不得不迫使债保机构的债保率降至3倍以下。

实际结果是,由于债保机构小而分散,沦落为银行的附属机构,债保对象都是信等低下,垃圾级居多,风险巨大。

如同保险对象都是病人和老人,没有健康人和年轻人,此保险结果可以想象。

因此,中国债保机构资本金投资效率肯定不尽人意,结果是虚假注册、抽逃资本,甚至倒闭已属常态。

债保机构信等虚假不实,又造成债保产品都是信等低下,风险居高不下,并如此恶性循环。

要改变我国债保行业的现状,必须了解债保行业的历史发展或发展途径,正本清源。

所谓“融资担保”,也可称之为债务或债券的担保或保险,统称为“债保”业务。

在现代增信专业上,与现代增信产品“信用违约互换”(CDS)相对而言,应属于传统债保业务概念范畴。

(增信,可称之为信用增级,或信用增进,或信用增强。

)债保业务于1971年黄金与美元分离后在美国开创,共有15家债保公司,其中4家全球知名的大型债保机构。

由于债保机构资本信用支撑不了美国固收巿场规模发展需求,于1995年JP摩根开创了CDS这种现代增信产品。

直到目前为止,债保产品或增信产品其实都是以主体信用为基础的,还处于主体信用时代,尚未开创资本信用时代,这与今天所谓后资本主义时代格格不入。

主体信用,如前所述,以主体核心资本金为依据,可为固收产品提供近10倍的增信额度,增信主体核心资本金增减,直接关系到增信额度,10倍增信额度突破与否,直接关系到增信主体的风险承受能力或信用等级(下称“信等”)。

增信产品在主体信用时代可分为二个阶段,第一阶段为传统债保阶段,其特征为行业垄断,即只有债保公司可以从事债保业务,我国目前就处于传统债保阶段。

第二阶段为现代增信阶段,其特征为打破行业垄断,即所有高信等的金融机构,甚至非金融公司都可通过出售CDS开展增信业务。

一方面,从历史上和法律上看,债保业务并不限制债保人,只是金融监管机构以所谓风控理由进行行业监管,进而设立行业牌照,垄断行业利益,才产生了所谓专业债保机构,因此,美国债保行业在经历20年左右的垄断局面很快、也很容易被打破了,最终被现代增信产品CDS所取代。

另一方面,在资本金投资效益管理条件下,债保机构的资本金无法满足美国固收巿场规模化的发展需求,就必然会产生创新增信产品CDS。

债保机构为了达到最高信等开展债保业务而筹集了高额资本金,但由于数十倍的资本金监管要求,债保收费并不足以满足资本金投资效益的需求,专业债保机构必然会强调资本金的投资收益。

注重资本金投资收益是资本投资的必然选择,也迫使专业债保公司变身为非专业的债保公司,如同其他从事债保业务的金融机构,债保业务具有”兼营性”。

因此,资本市场必然选择经市场证明投资效率较高的金融机构兼营债保业务,使资本金投资效益最大化,淘汰经市场证明投资效率低下的金融机构兼营债保业务,防止兼营风险交叉感染。

这样,以行业垄断优势确立的传统债保业务,逐渐让位于投资效益最大化的现代増信产品CDS。

因此,资本金再大的债保机构,甚至再担保体系,不仅不能摆脱10倍债保率的制约,而且资本金投资效率低下(中国债保机构资本金投资效益不到5%),导致市场资本不愿投入或无法投资,除非中国以非市场化方式介入(所谓“国家级融资担保基金”、“再担保体系”),但投资效果不难想象。

现代增信产品CDS取代传统债保业务,主要是满足了资本巿场规模发展的需求。

在2008年美国金融危机之前,CDS支撑起美国总量近63万亿美元的固收巿场,这能不说这是增信历史的巨大进步。

CDS作为现代增信制度代表,无可厚非地具有历史先进性,不能因为其在08年美国金融危机的不良催化作用而一概拒绝承认其历史地位,退回所谓”金融安全”的传统债保阶段。

CDS尽管是现代增信产品,却仍属于主体信用时代的产品,不仅承袭了传统债保业务的基因缺陷,而且又演绎出新的基因缺陷。

人身依附性。

由于债保费用延期支付,债保义务却即时生效,这种不对称义务的非标合同,在债保行业中无法转让或禁止转让。

那么,债保机构在债保期满前无法解除/摆脱增信义务或增信责任,要么债保期满,要么债保机构破产。

裸交易。

CDS在传承了人身依附性的同时,为了急于突破债保行业的严格限制,在不能让渡增信义务的条件下,又要对冲“人身依附性”风险,于是产生了无券产品或裸交易。

裸交易是转嫁个別风险但却堆积系统风险,属于赌博类型的交易产品,金融机构为了短期利益过量持有这类风险资产,CDS是在美国金融危机中造成“大而不倒”的重要因素。

拨备滞后。

在所谓“同等增信无需拨备”金融原则下带来了另一基因缺陷“拨备滞后”。

当被增信产品或被增信实体未降级条件下,金融机构为了短期利益过量持有CDS。

当被增信产品或被增信实体降级条件下,金融机构就须计提风险金,否则因此风险敞口而导致增信机构破产风险。

兼营性。

债保机构为了提高资本金投资效率,不得不对外进行投资,经营其他金融业务。

这样,债保机构其实与其他金融机构一样,债保业务具有“兼营性”。

债保业务与兼营的其他金融业务,如果经营风险交叉感染,会导致雷曼兄弟公司破产的连锁反应,催化美国08年的金融危机。

私密性。

债保业务以“一对一”非标合同为基础,信息并不公开透明。

尽管CDS为标准合同,却对“一对一”的私密性进行了发展,CDS信披不全,规避监管,金融机构为了短期利益过度持有CDS风险资产,这样可能成为金融危机的催化剂。

令人惊讶的是,目前全球金融界由于盛行实证主义,根本无视CDS的基因缺陷,对美国的任何金融产品,只能唯其是从,不得质疑。

除了照搬,还是抄袭,即便CDS导致美国重大金融危机,国际互换与衍生品协会(ISDA)也只是要求各国进行稍许修饰一下而已,如同中国的信用缓释工具(CRMW),只是稍微改进一点。

也就是说,对CDS的改革,不是从根本上切除CDS的基因缺陷,彻底抛弃主体信用为基础的增信产品,迈入以市场信用为基础的增信产品新时代。

众所周知,中国目前已形成规模为数百万亿元的固收市场,如果只是抄袭照搬、或者一味地拒绝现代增信产品,而不对现有增信产品进行根本性的创新,退回传统债保业务是难以支撑数百万亿元的固收市场。

因此,作为创新增信产品,标准增信产品(SCEP)应运而生。

SCEP不仅可以突破传统债保行业的严格限制,而且可以突破增信机构资本金限制,进而可以克服现代增信产品CDS或CRMW的基因缺陷,可以支撑起中国规模庞大的数百万亿元的固收市场,并满足其规模化发展的需求。

SCEP,作为创新增信产品,具有划时代的意义,即告别了主体信用的旧时代,开辟了市场信用的新时代。

首先,不同于CDS/CRMW的合同权益交易,SCEP作为金融交易产品,是现金交易,可以自由买进卖出。

据此,SCEP不仅可以突破增信主体资本金限制,而且抛弃了依赖主体信用的增信模式,创设了依靠市场信用的新型增信产品,使增信产品步入市场信用新时代。

也就是说,增信产品不仅仅依靠增信机构的资本金/核心资本信用,而是通过增信产品的现金交易方式把增信机构的资本金/资本信用与整个资本巿场信用直接对接。

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