基金对商品期货投资的策略研究
如何进行商品期货的投资
如何进行商品期货的投资商品期货是一种金融衍生品，它提供了一种通过买入或卖出合约来投资商品市场的方式。
相比于直接交易商品，商品期货具有更高的杠杆效应和更灵活的交易时间，使投资者能够在市场波动中寻找机会并控制风险。
本文将介绍如何进行商品期货的投资，并提供一些投资策略和注意事项。
一、了解商品期货市场在进行商品期货投资之前，首先需要对商品期货市场有一定的了解。
投资者应该熟悉不同的商品品种，了解其供需关系、季节性变化和国际市场趋势等因素。
同时，投资者还应该了解交易所的交易规则和制度，以及期货合约的规格和交割方式等。
二、制定投资策略与任何其他投资一样，进行商品期货投资时需要制定明确的投资策略。
投资者应该根据自身的投资目标、风险承受能力和市场状况制定相应的策略。
以下是几种常见的投资策略：1. 趋势跟踪：该策略基于市场趋势，投资者会根据商品价格的上升或下降趋势来决定买入或卖出合约。
2. 套利交易：套利交易是利用不同期货市场之间或同一市场不同合约之间的价格差异进行交易，以获得风险无损利润。
3. 手工交易：这是一种基于投资者对市场的判断和分析进行交易的策略，投资者会通过技术分析或基本面分析来预测市场的走势。
三、控制风险控制风险是进行商品期货投资的重要一环。
以下是一些控制风险的方法：1. 设定止损点：在进行期货交易时，投资者可以设定一个预先确定的价位作为止损点，一旦市场价格达到或低于止损点，投资者会立即止损。
2. 分散投资：将投资分散到不同的商品品种或不同合约上，可以降低投资组合的整体风险。
3. 追踪交易：当市场呈现出明确的趋势时，投资者可以通过追踪交易来控制风险。
例如，当价格上涨时逐步加仓，当价格下跌时逐步减仓。
四、持续学习和研究在商品期货投资领域，持续学习和研究是非常重要的。
投资者应该通过阅读相关的专业书籍、研究报告和参与相关的培训课程来不断提升自己的投资技巧和知识水平。
同时，投资者还应该持续跟踪市场动态，了解国内外政治、经济和环境因素对商品价格的影响。
公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析
公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析公募基金是一种由基金管理公司向公众募集资金，进行资产投资的一种方式，是一种集合投资方式。
随着我国期货市场的逐步发展，越来越多的公募基金开始将目光投向期货市场，参与期货市场投资。
那么公募基金参与期货市场投资有什么意义呢？下面分析一下。
意义：1、期货市场是一种重要的投资市场，期货主要是通过差价赚钱。
在商品市场上，期货交易能够起到锁定价格风险、规避价格波动等作用，使得投资者的风险得到有效控制。
2、参与资金优势，公募基金是集合投资，具有资金优势，可以在保证不损害投资者利益的前提下，采取分散投资等方式，实现对期货市场的大规模参与。
3、优化投资结构，期货市场的投资标的与股票、债券等市场具有差别，可以有效调节公募基金的投资结构，实现优化配置。
4、创造投资收益，有效的期货投资可以带来丰厚的投资回报，增加公募基金投资收益。
案例分析：1、申万菱信沪深300指数增强（LOF）该公募基金在2015年开始首次参与期货市场投资，主要关注沪深300指数期货市场。
经过一年多的时间，该基金收益较为稳健，累计收益率超过30%。
接着，该基金开始向更多的领域发展，投资规模也逐渐扩大。
其期货投资策略虽然曾面临风险，但在坚持风险控制、严格执行交易策略的基础上，最终实现了优异的收益表现。
2、华宝油气方向股票基金华宝油气方向股票基金是由华宝基金管理有限公司发起的公募基金，该基金于2015年起便开始参与期货市场投资，其投资主要覆盖油类、金属以及农产品等领域。
首个交易日，该基金便收获1.52%的收益率，随后在期货市场的交易中表现优异。
截至目前，华宝油气方向股票基金的收益率已超过50%。
总的来说，公募基金参与期货市场投资具有较高的优质资源和资金优势，可以稳健获得期货市场的丰厚回报。
然而投资期货市场并不是没有风险的，投资者需要严格控制好风险，掌握有效的投资技巧和策略。
基金在期货中的投资三大策略
基金在期货中的投资三大策略随着经济的发展和市场竞争的加剧，越来越多的投资者开始将资金投入期货市场。
而在期货市场中，基金投资是一种非常常见的投资方式。
基金在期货中的投资策略比较复杂，需要根据市场行情和基金的特点进行有目的的投资。
本文将介绍基金在期货中的三大投资策略。
一、相对收益策略相对收益策略是基于市场调查和分析后的一种投资策略，旨在通过对期货市场的分析，找到相对收益率较高的产品进行投资。
这种策略通常是在市场多变的情况下使用，而基金经理需要在市场情况不确定的情况下，在风险和收益之间进行投资平衡。
对于相对收益策略，基金经理需要在预测市场发展的同时，了解产品流动性以及汇率风险，从而提供最佳的投资方案。
基金经理需要做好深入的市场分析，收集市场资讯，对市场进行技术分析以及基本面分析，以便尽早发现机会。
基于预测的结果，基金经理将会确定市场趋势并选择相对收益较高的基础商品进行投资，从而获得较高的收益。
二、趋势跟踪策略趋势跟踪策略是最常用的基金投资策略之一。
这种策略是基于市场趋势的变化来进行交易。
基金经理可以通过行情分析、算法以及历史数据来发现趋势的方向，进而选择投资方案。
这种策略对于市场不确定性较高的情况下使用，可以获得更好的收益率。
通常，有机会进行市场趋势分析的机会很多。
例如，当市场出现重要消息，投资者通常会对此进行反应，从而导致市场走势的变化。
基于该策略，基金经理可以通过预测市场的趋势来投资，并由此实现收益率最大化的目标。
三、对冲策略在市场波动非常明显时，基金经理可能会采用对冲策略来进行投资，以减轻市场波动带来的负面影响。
对冲策略通常是在市场不稳定的情况下使用，以保护资产的价值。
对于对冲策略，基金经理通常会选择一个或多个相关基础商品建立对冲头寸。
这样做可以有效地降低市场风险，同时保护资产免受市场波动的影响。
但需要注意的是，对冲策略存在一些风险，投资者应该了解市场特点并获得对相应的知识与认识。
总之，基金在期货领域的投资策略是很多的。
投资商品期货市场的交易策略研究
投资商品期货市场的交易策略研究进入商品期货市场，是一种风险和利益并存的过程。
虽然投资者无法完全消除风险，但仍可以通过研究市场信息和运用交易策略，最小化风险并获得更多的利润。
一、市场信息的分析1. 宏观经济环境宏观经济环境是商品期货市场波动的重要因素。
投资者应该关注经济增长、就业率、通货膨胀率以及货币供应量等因素。
例如，经济增长可以带动需求增加，推升商品价格；货币供应量增加则可能导致通货膨胀和商品价格上涨。
2. 行业报告和新闻资讯行业报告和新闻资讯提供对市场的进一步了解。
可以关注采矿、农业、天气等方面的新闻。
例如，一份矿业报告指出未来半年内铜矿供应量会下降，则投资者可以考虑看多铜期货。
3. 价格走势和技术指标价格走势和技术指标是投资者分析市场的常用工具。
价格走势可以为投资者提供市场状况的基本信息，如价格上升/下降、波动程度等。
技术指标则能提供更多细节信息，如相对强度指标、移动平均线等。
二、交易策略的研究1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略可以帮助投资者捕捉市场的上升趋势。
该策略的核心是大力买入涨势股票，守住价格波动下限，等待价格上行进一步放量，卖出获利。
2. 逆势交易策略逆势交易策略则是假设市场过度反应导致价格偏差，所以投资者需要采取逆向操作。
当价格出现上升时，投资者买入相应的期货合约，在价格高峰时卖出。
当价格下降时，投资者卖出合约，在跌到谷底时买入。
3. 均值回归策略均值回归策略建立在市场价格回归均值的思想上。
投资者可以观察市场价格变化并计算出价格平均值。
一旦价格远离平均值，投资者可以假设价格会回归平均水平，买入或卖出相应的期货合同。
4. 短线交易策略短线交易策略注重追求每个小涨幅的获利，快速进出市场。
该策略需要对市场波动非常敏感，并将订单集中在角落市场的小幅波动上，在精准预测市场时机的情况下，以最低的风险和最快的速度获得获利。
综上所述，正确的交易策略需要考虑各种因素的组合，分析市场信息和走势，才能有效地减少风险。
期货投资策略研究报告
期货投资策略研究报告随着金融市场的发展和全球化的趋势，期货投资作为一种重要的金融工具，被越来越多的投资者所关注和应用。
期货市场的高流动性和杠杆效应，为投资者提供了丰富的投资机会和利润空间。
然而，在期货市场上获得稳定的盈利并非易事，需要投资者具备扎实的投资知识和科学的投资策略。
本篇研究报告旨在探讨一些常见的期货投资策略，帮助投资者更好地制定投资决策，并提高其投资成功的概率。
首先，技术分析是一种常见的期货投资策略。
技术分析基于过去价格走势的统计模式和趋势，通过图表和指标分析，寻找可预测的价格趋势和交易机会。
投资者可以根据价格走势图形和技术指标的变化，判断价格趋势的转折点和市场的买卖信号。
例如，通过观察均线交叉、MACD等指标的变化，投资者可以判断市场的中长期趋势，并制定相应的交易策略。
其次，基本面分析也是一种重要的期货投资策略。
基本面分析基于对相关市场因素和经济数据进行深入研究和分析，以预测市场价格的未来走势。
投资者可以关注各种宏观经济指标、政府政策、供需关系等因素，从而判断市场的供需格局和价格变动的趋势。
例如，对于农产品期货投资者来说，可以关注该农产品的年度产量、库存情况、气候因素等，以便更好地预测价格的波动。
此外，交易系统也是一种常用的期货投资策略。
交易系统是通过设定一系列的交易规则和策略，以规避市场风险和寻找交易机会。
投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力和市场环境，设定一套适合自己的交易系统。
该系统可包括入场策略、止损策略、止盈策略等，旨在帮助投资者规避市场噪音和情绪干扰，并保持冷静的交易心态。
最后，风险管理也是期货投资中不可忽视的策略。
投资者应该合理控制自己的仓位和风险，避免因为单一投资而造成巨大的损失。
风险管理还包括分散投资、设定止盈止损、合理搭配多种投资品种等。
投资者要根据自己的资金状况和风险承受能力制定合理的风险控制策略，避免盲目跟风和过度交易。
综上所述，期货投资策略的制定对于投资者的投资成功至关重要。
公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析
公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析【摘要】公募基金参与期货市场投资具有重要意义，可以帮助基金提高投资效率，降低风险，提升收益。
本文通过案例分析展示了公募基金如何利用期货市场进行风险对冲、投资组合增值，实现投资策略多样化，以及面临的风险与挑战。
结论指出公募基金参与期货市场有助于提升市场参与者整体风险管理水平，同时也需要注意市场波动和监管政策等因素对投资带来的影响。
展望未来，公募基金可以进一步深化期货市场投资研究，提高风险管理能力，探索更多投资机会。
研究建议建议公募基金应加强对期货市场的监控和研究，定期评估投资策略的有效性，根据市场变化及时调整投资组合。
【关键词】公募基金、期货市场、投资、风险对冲、增值、投资组合、多样化、风险、挑战、结论、展望未来、研究建议。
1. 引言1.1 背景介绍在当前经济形势下，公募基金参与期货市场投资已成为一种重要的投资方式。
通过深入研究公募基金参与期货市场投资的意义和案例分析，可以更好地了解其在投资中的作用和重要性。
本文将从不同角度探讨公募基金参与期货市场投资的意义，并通过案例分析来进一步验证其有效性和可行性。
通过本次研究，不仅可以为投资者提供更多的投资思路和策略，也可以促进金融市场的发展和创新。
1.2 研究目的公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析引言公募基金是一种由投资者共同出资而成立的集合型证券投资基金，其参与期货市场投资具有重要意义。
本文旨在探讨公募基金参与期货市场投资的目的，以期为投资者提供更清晰的投资方向和策略参考。
通过深入研究公募基金在期货市场投资中的作用和影响，可以帮助投资者更好地理解市场运作规律，提高投资收益和风险管理能力。
通过对各种不同案例的分析和比较，可以进一步揭示公募基金参与期货市场投资的多样化形式和策略选择，从而为投资者提供更具体的操作建议和参考价值。
通过本文的研究，旨在为公募基金参与期货市场投资提供新的视角和思路，为相关投资者提升投资能力和实现财富增值提供更加有力的支持。
关于我国推出商品期货投资基金的研究
关于我国推出商品期货投资基金的研究摘要：文章将就商品期货投资基金进行定义和介绍，并通过分析商品纳入投资组合的可行性以及投资组合的效果，说明商品期货投资基金的优势和意义。
然后结合我国相关市场的基本情况，分析商品期货投资基金对于我国市场的实际意义，最后对我国现有的市场基础进行分析，得出关于我国推出商品期货投资基金的结论及建议。
关键词：商品及期货市场商品期货投资基金发展前景一、引言2010年以来，国内出现了严重的通货膨胀，而中小投资者现有的投资渠道比较狭窄，寻找抵抗通胀的有效工具成了中小投资者的迫切需求。
另一方面，大宗商品价格大幅波动，使商品供应和需求企业承受了巨大的非经营风险，如何有效地实现套期保值也成了这些企业迫切的需求。
在这样的一个背景下，一些业内人士提出要在中国推出商品期货投资基金。
本文将对此进行分析研究，当前我国这样的一个环境是否应该立刻推出商品期货投资基金，盲目地推出商品期货投资基金可能不仅不能起到活跃市场经济、带动社会发展的目的，还很有可能造成整个市场的混乱。
二、相关理论（一）商品纳入投资组合的可行性投资者将一个资产纳入投资组合，需要满足两个条件：一、该资产可以增加组合的期望效用，通常用夏普比率表示，既可以增加组合的风险调整后的收益，另一个就是该资产具有不可复制性。
著名金融学家fama和french已经证明了商品符合上面的条件，并在实践中得到了证实，他们通过测算，得到标准普尔500指数夏普比率为0.6，gsci商品投资指数夏普比率为0.85，也就是商品投资可以提高组合的期望效用，两者的相关系数为-0.33，证明了商品的收益并不能用商品相关股票来替代。
这样不管从理论还是现实的角度都说明了商品纳入投资组合的可行性。
（二）商品投资纳入组合的优势马克维茨的投资组合理论指出：建立彼此之间愈不相关的投资组合愈能降低投资风险，资产之间的相关度越低，投资组合的风险水平就越低。
1983年，limner博士在《管理商品—金融期货账户(基金)在股票与债券组合中的潜在作用》中指出，商品及期货与股票、债券组合间的回报的相关性很弱，甚至为负。
期货投资基金研究
中国期货业协会2001年重点课题――期货投资基金研究课题承担单位：北京工商大学证券期货研究所课题合作单位：深圳金牛期货经纪公司课题负责人：胡俞越课题组主要成员：严金明 高扬 乔林建 杨亚杰 裴勇 梁喆 崔景士 黎亮一、期货投资基金概念的界定什么是期货投资基金，这是我们进行期货投资基金研究首先面临的问题。
为了给期货投资基金下一个明确的概念，我们有必要先对共同基金（Mutual Fund）和对冲基金（Hedge Fund）进行一定研究，因为期货投资基金同这两种基金形式有着密切的联系，而且通过对共同基金和对冲基金的了解，我们才可以从概念上更清晰的认识期货投资基金。
共同基金是指主要投资于传统的股票、债券和货币市场的一类基金，具体又可细分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金四类。
就美国目前的情况来看，绝大部分的共同基金采取开放式公司型的形式。
从操作策略上来看，共同基金往往采取“买且持有”（buy and hold）的策略，通常不主动持有空头头寸，即使购买少量的衍生品工具其目的也在于规避风险，而且它几乎不使用信贷杠杆等金融放大工具，在操作上保守稳健，目的在于取得长期稳定的低风险收益。
共同基金是投资基金中历史最长，规模最大的一类基金，不论在资产总值、基金只数还是投资者数量上都占绝对优势。
截至2000年，美国共有共同基金8000多只，资产总值6.8万亿美元。
对冲基金也是一种投资基金，其区别于共同基金在于它具备以下特点：1.从投资领域来看除了投资于传统的股票债券和货币市场之外，它还大量投资于金融衍生品期货和期权市场。
2.从投资策略来看大量运用卖空机制并且大量使用信贷杠杆进行高于自己本金数倍甚至数十倍的高风险投机操作。
3.从组织形式上来看往往采取私募合伙的形式，监管最松，运作最不透明，操作最为灵活。
对冲基金（Hedge Fund）的名称中的“Hedge”一词即有“保护”之意，即为防止损失而两面下注，最终使风险相互对冲。
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基金对商品期货投资的策略研究伴随着美元的持续贬值和全球泛围内基础原材料、农产品价格的大幅波动，各类投资基金开始大举进入商品市场，以对冲通货膨胀风险和增强整体投资组合的有效性。
历史数据表明，商品价格与通货膨胀具有正的相关性，与股票、债券价格具有负的相关性。
近年来，受高投资回报率的示范效应吸引，进入国际商品期货市场的各类基金规模越来越大，基金对大宗商品市场走势的影响也越来越深远。
基金的大量参与，导致全球石油、有色金属、农产品等大宗商品价格出现了巨幅波动，并对中国国内相关市场带来了很大影响。
因此，分析基金在国际商品市场中交易策略和交易方式，不仅对参与国际商品期货市场的相关企业十分必要，对国内金融机构、相关行业分析大宗商品及与其连动的金融产品的变化趋势也有着现实的意义。
目前进入商品市场的基金种类主要包括CTA（商品交易顾问）基金、对冲基金及指数基金。
其中，CTA基金是始终活跃在商品市场的技术性基金，其目前总规模在1000亿美元左右，擅长波段操作；对冲基金总规模8500亿美元，擅长中长期运作；指数基金对于各种金融市场指数进行投资，包括投资于大宗商品期货市场。
本文主要介绍专门投资于商品期货市场的CTA基金和近年来增长较快的商品指数基金。
一、CTA（商品交易顾问）基金（一）、CTA 的基本特点CTA 的产生源于管理期货的发展。
1949 年世界上第一个有记载的对冲基金在美国产生,CTA 也基本是在同时期产生并逐步发展起来。
在CTA 中有80 %的投资者属于富有的个人投资者;余下的20 %属于机构投资者,如养老基金、保险基金和各类基金会。
与对冲基金不同,CTA 通常只在期货市场上操作,并广泛地运用资金杠杆,但他们不会使用信用工具,即他们会根据要进行的期货交易向交易所缴存初始保证金和变动保证金,而不是通过银行借贷方式进一步放大资金杠杆比率。
（二）、CTA 商品基金的主要类型按照交易方法的不同，CTA基金又分为系统化交易基金和非系统化交易基金，当然，也有两者兼备的。
系统化交易类型的CTA基金是通过在基本和技术分析中导入数量模型，并根据数量模型产生的买或卖的信号进行投资决策；纯粹的系统化交易是完全依靠于计算机的复杂、快速、有效的运算而完成的，商品交易顾问（CTA）的任务则是建立模型或调整模型参数，使得模型跟上金融市场的发展变化。
非系统化交易的CTA基金，或称为随意型交易商（Discretionary traders），他们的投资策略一般建立在基本分析或者关键经济数据分析的基础上，因为经验对于随意型CTA基金显得至关重要，所以，他们一般只专注于某个他们熟悉的特殊或相关的市场领域。
另外，所有CTA基金运用的交易策略基本上又可分为两类：趋势交易策略和反趋势交易策略。
趋势交易策略是目前CTA基金运用最广泛的一种交易策略。
趋势交易CTA基金通过运用大量不同的指标去除市场噪音并寻找当前的市场趋势，然后建立头寸；他们从市场趋势的持续发展中渔利。
移动平均线、交易量、周期理论等都是趋势交易CTA基金运用较多的指标。
趋势交易CTA基金根据时间周期的不同，又可分为短线交易者、中线交易者和长线交易者。
反趋势交易CTA基金通常运用头肩形态、突破形态、交易量等反转指标来发现趋势的转折信号，然后建立头寸。
不论是趋势交易还是反趋势交易，CTA基金都非常重视资产的风险管理。
（三）、CTA 对参与交易的市场的选择标准据有关资料的统计,CTA 交易的期货合约范围从1 种到70 种,一般集中在20～40 种之间。
他们的关注点区别很大,有的集中于金融期货品种,有的集中在商品期货领域上。
在CTA 考虑将某一新的合约品种添加进其投资组合之前,该合约品种必须满足一系列的标准:市场的流动性是最重要的,价格的趋势性和波动性也是非常关键的(因为只有价格具有一定的趋势性和波动性才会产生潜在的交易机会) ; 另外,尽可能小的买卖报价的价差(BID/ OFFER 之差) 也是考虑因素之一,因为价差大小直接关系到CTA 交易成本的高低。
（四）、CTA 对资金杠杆的运用:保证金对资产净值的比率判断CTA 运用其管理资金状况的一个重要指标是保证金对资产净值比率。
该比率是用来量度资金杠杆率和风险的数量标准。
简单地说,该比率就是基金管理下的资金中用于投资期货交易(主要是用作初始保证金)的百分比。
比率越高,表明杠杆率越高,风险也就越大; 比率越低,表明杠杆率越低,风险就越小。
一般地,大多数CTA 的保证金/ 资产净值比率在3 %～50 %之间, (加权) 平均值为20. 5 % ,即一个管理着100 万美元的基金会将其中的20. 5 万美元用作期货交易的保证金。
（五）、CTA 运用的交易策略类型和对价格的相应影响CTA 运用的交易策略可以说是多种多样、灵活多变的,最主要的有:追随趋势的自动程式交易、反向/ 区间交易、相对价格(套利) 交易。
不过,绝大多数CTA 在实践中还是采取追随趋势的方法。
交易策略类型Ⅰ:追逐趋势。
追逐趋势的CTA 基金基本的交易信号有:移动平均线信号和有效突破信号。
在移动平均线模型中,基金的买卖信号设定在价格穿过重要移动平均线的地方,当价格向上穿过平均线为买进信号,价格向下穿破平均线为卖出信号。
有效突破模型在价格向上或向下突破某一特定时间段的价格高/ 低点的时候给出买进/卖出的信号。
基金经理通过设定的数学计量模型决定某一商品的趋势,调整系统风险,优化进入和退出点,同时添加一些特定的预警信号与其他CTA 经理们采用的交易系统相区别。
追随趋势的根本特征是CTA 的经理们倾向于在市场正在上涨的时候建立多头,但是通常在市场见顶时还在不断地买进;相反,他们会在市场下跌的时候建立空头,但在市场见底时仍然抛空。
为了尽可能避免“买顶卖底”而蒙受损失,CTA 经理的应对方法就是尽力做到正确地判断形势,当趋势反转时根据交易系统发出的信号进行交易,同时过滤掉交易系统给出的错误信号。
对多数CTA 而言,因为同为追踪趋势的交易者,在某段时期他们很可能同时买进或同时卖出。
尽管市场上存在着不同类型的交易者,趋势交易者也有短期、中期、长期趋势交易之分(交易类型的多样化有助于分散买卖行为) ,但是如果价格在某一天引发多数CTA 的交易系统给出决定性的转势信号,他们就会不约而同地一致行动起来。
追踪趋势的CTA 另一个明显的特征是,他们的市场行为通常会与生产商/ 消费商的套期保值交易行为构成对冲。
例如,生产商与消费商的交易有时是很难对冲的;追踪趋势的基金倾向于一致买进或卖出;这些基金的买进交易会对冲大部分的生产商的卖出交易,基金的卖出交易则会对冲大部分消费商的买进交易。
投机交易类型Ⅱ:反向/ 区间交易。
从事此类交易的CTA 有的使用系统方式,有的使用自主决策的方式来判断一个价格区间,并会在区间的高点抛出,低点买进。
如果价格有效突破了这一空间,他们就会立即平掉全部敞口头寸。
反向交易CTA 通常是短线交易者,诸如买卖价差变小、极低的手续费、市场流动性、价格波动性等都是基金经理们需要考虑的因素。
反向交易的CTA的一个特别例子是当基金经理跟踪一组商品的价格运行时,寻找其中价格连续上涨或下跌三天的品种,他们认为该商品第四天继续保持涨势的概率小于20 % ,因此,他们很可能在当天(第三天) 卖出后在其后一天(第四天) 将头寸买回以博取短差利润。
投机交易类型Ⅲ:相对价格套利。
有一些CTA 专门从事套利交易,包括:具有一定相关性的不同品种(如铜和铝) 之间的套利;同一品种的近远期期货合约之间的套利;COMEX/ LME(即纽约商品交易所和伦敦金属交易所交易的同种金属期货合约之间) 的跨市套利;金属价格和相关股票价格间的套利。
这些CTA 试图买进价格被低估的期货品种,同时卖出价格被高估的期货品种。
因为与单向的买进/ 卖出交易相比,这样的套利交易价格波动性/ 风险是有限的,所以套利交易者一般交易量都很大。
例如,如果以铝价和S &P 期货指数为变量设计的价格模型可以得出ALCOA 公司股票的理论价值,那么当ALCOA 股票以高于理论价值的价格进行交易时,套利策略是卖出该公司的股票,同时买进金属铝期货和S &P 股指期货的加权组合头寸。
经过一段时间后(可能是第二天,也可能是3 个月以后) ,如果股票价格恢复到它的“理论价值”,就可以平掉边双头寸而获利了结.总而言之,CTA 属于常被商品市场误解的一类参与者。
他们因为以跟踪趋势型的交易系统作为投资决策的主要依据,往往会在价格“应该上涨”(即价格下跌到了一定程度) 的时候卖出,而在价格“应该下跌”(即价格上涨到一定程度) 的时候买进,而且在没有基本面消息的时候他们也进行着活跃的交易。
二、指数基金（一）、指数基金的发展近况近年来，商品市场主要的新增资金来源于指数基金。
据高盛统计，2003年底指数化商品投资规模约为150亿美元，2004年底约为450亿美元，至2005年底为700美元。
瑞银最新的一份研究报告表明，目前投资商品指数基金的规模已达2000亿美元，其中55%投资在能源，15%投资在金属，剩下的投资其他商品。
行业机构Bloomsbury Minerals Economics（BME）分析，到2006年年底，累计投资于各种初级商品指数基金的资金预计由1月时的约800亿美元增加至1050～1150亿美元左右，2007年底将达到约1400～1500亿美元。
其中，商品指数基金买入的金属期货将增加，有约35～52.5万吨的铝需求，18～27万吨的铜需求，10～15万吨的锌需求。
摩根士丹利的统计也表明，追踪商品指数的投资基金规模未来五年内将倍增至1400亿美元。
其中，指数中超过50%投资于原油和成品油，对市场产生巨大影响。
对于投入商品市场的指数基金，其主要来源于养老（退休）基金。
根据英国《金融时报》的报道，目前追踪商品指数的资金中90%来自于养老基金。
这个新的、长期的商品指数投资者，涉足商品的资金量从2002年年初的100亿美元上升至目前的400亿美元，其中高盛商品指数吸引了近300亿美元，其它商品指数共吸引了约100亿美元资金，其中包括路透社商品研究局指数（CRB）和德意志银行流动商品指数（LCI）。
（二）、指数基金在商品市场的投资方式根据期货专家时岩的观点，指数基金进入商品市场的方式，大致归纳为三种：购买投资银行推出的商品市场固定收益产品；进行投资银行的商品指数OTC（柜台）交易；严格按照商品指数中的各品种比例直接购买期货合约。
从目前市场上的情况来看，由于指数基金本身对商品市场并没有太深的了解，其对于直接投资期货合约也心存疑虑，因此最主要的投资形式就是第二种，即与投资银行进行商品指数OTC（柜台）交易。
具体方式为依托国际掉期和衍生品协会协议，指数基金与投资银行签订合同，购买一定期限、一定数量的某种商品指数。