2014考研西安建筑科技大学《815技术经济学》基础提高 (5)
2014考研西安建筑科技大学《815技术经济学》基础提高 (2)
第12讲
第六章:建设项目可行性研究（一）
本章要求
熟悉可行性研究的概念和工作程序
明确可行性研究报告的作用和编制依据
掌握可行性研究报告的基本内容
了解市场调查的方法
本章重点
可行性研究的概念和工作程序 可行性研究报告的作用、编制依据和基本内容
第一节:可行性研究概述
可行性研究的概念
二、可行性研究的作用
①作为经济主体投资决策的依据 作为筹集资金和向银行申请贷款的依据 编制科研试验计划和新技术、新设备需用计划以及大型专用设 备生产预安排的依据 ④作为从国外引进技术、设备以及与国外厂商谈判签约的依据
⑤与项目协作单位签订经济合同的依据
⑥作为向当地政府、规划部门、环境保护部门申请有关建设许 可文件的依据 ⑦作为该项目工程建设的基础资料 ⑧作为项目科研试验、机构设置、职工培训、生产组织的依据 ⑨作为对项目考核和后评估的依据
有关的基础资料：进行厂址选择、工程设计、技术经济分 析需要可靠的自然、地理、气象、水文、地质、经济、社 会等基础资料和数据。 有关的技术经济方面的规范、标准、定额等指标：例如， 钢铁联合企业单位生产能力投资指标、饭店单位客房投资 指标等，都是进行技术经济分析的重要依据。 有关经济评价的基本参数和指标：例如，基准折现率、社 会折现率、基准投资回收期、汇率等，这些参数和指标都 是对工程项目经济评价结果进行衡量的重要判据。
【资料】
之后计委、建委、经委、人民银行也先后下达文件，给予 可行性研究在建设项目中的一个法定的地位。
1987年计委又颁发了：
《关于建设项目经济评价工作的暂行规定》 《建设项目经济评价方法》 《建设项目经济评价参数》等重要文件，使我国的可行 性研究及经济评价工作走上了规范化、科学化的道路。
西安建筑科技大学管理学院《815技术经济学》历年考研真题专业课考试试题
（1）建设期利息是多少？ （2）还款期各年支付的利息和偿还的本金分别是多少？
2 技术经济分析中使用的成本概念与企业会计中使用的成本概念 有何不同？在对项目进行现金流量分析时，虽不直接构成项目的现金流 量要素，但对其确定或决策有影响的成本有哪些？
3 资金成本由哪些部分组成（请分别简要解释其含义并举例说 明）？在实际工作中，资金成本的主要作用体现在哪些方面？
4 如何理解内部收益率的经济内涵？用内部收益率指标对互斥方 案进行评价的步骤是什么？
2014年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2016年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2017年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2018年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
3 某企业用1600万元购置一台设备，据统计分析该同型号设备的 逐年运营成本及残值见下表（单位：万元），设基准收益率为10%，计 算该设备的经济寿命。
4 某公司计划生产一种新产品，经市场调研及历年数据分析，预 计生产该产品所需的总固定成本为6375000元，单位产品变动成本为 （1200＋0.4Q），单位产品销售价格为（6200－0.4Q）元，Q为产销 量，若单位产品销售基金及附加忽略不计，试确定该产品销量的盈亏安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2005年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2006年西安建筑科技大学管理学 院815技术经济学考研真题
2014考研西安建筑科技大学《815技术经济学》基础提高(5).
It——第t期付息额 ； CPt——第t期还本额； n——贷款期限 ； i——贷款利率；La——贷款总 额 （2）等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息
I1 L a i
L I2 La a i n
0
La n
1
La n
L a I L ( n 1 ) t a i n
2
n
La n
La
L a C P t n
L a ( t 1 ~ n ) , It L ( t 1 ) i a n
（3）等额摊还法：每期偿还本利相等
IC P L ( A / P , i , n ) t t a
每一期 每一期 付多少 还多少 利 息 本 金
( t 1 ~ n )
ic im f
1 im 1 f
1
【例】有一笔100万元的借款，期限1年，浮动利率为10%，通 货膨胀率为5%，求实际利率?
生产经营期借款利息＝建设投资借款利息＋流动资金借款利息
1.建设投资借款利息计算方式
（1）等额利息法：每期等额付息，期末还本
CPt = La La· i La· i La· i
0
1
2
n
La
I L i( t 1 ~ n ), t a
0( t 1 ~ n 1 ) C P t L ( t n ) a
（1）建设投资：建设投资是以基期的价格水平为依据来估算的 。
由于存在通货膨胀，实际的投资额高于基期的建设投资。 （2）产出物价格。通货膨胀会使产品市场价格(时价)持续 升高，从而直接影响销售收入的大小 。 （3）投入物价格。通货膨胀对原材料、辅助材料、燃料动力等 价格都产生影响，从而直接影响产品的成本估算。
2004至2010技术经济学 西安建筑科技大学研究生考试专业历年真题
2004年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题考试科目:技术经济学适用专业：管理科学与工程、技术经济及管理一、简答题（每小题10分，共60分）1、试述设备磨损的类型及对设备磨损补偿的方式。
2、试解释价值工程中的价值、寿命周期成本的概念，并列举提高产品价值的五种途径。
3、试解释总成本费用的概念与经营成本概念的区别和联系。
4、试举例说明机会成本这一概念的含意。
5、试述财务评价与国民经济评价的区别。
6、试述公益性项目和竞争性项目投资主体、融资方式的主要区别？二、论述题（30分）目前欧美国家一些学者有一种观点，即认为“中国还没有像欧美国家那样主要靠技术创新来实现经济增长，这或许要到中国真正完成了市场经济的制度创新与建设之后”。
你对此问题有何看法？三、计算题（每题15分，共60分）1、已知某运输车辆寿命期内总运输里程为5万公里，车辆原值为100万元，预计报废时残值为2万元，试用工作量法计算未来5年该运输车辆的年折旧额。
该运输车未来5年预计运输里程如下表所示。
年份12345预计运输里程（万公里） 1.20.8111年折旧额2、已知某工程项目设备工器具投资为2000万元，建筑安装工程投资为1500万元，工程建设其他投资为900万元，基本预备费为设备工器具投资与建筑安装工程费之和的7%，涨价预备费为设备工器具、建安工程费、工程建设其他投资之和的3%。
该项目拟从建设银行贷款2500万元，第一年贷款1500万元，第二年贷款1000万元，贷款在各年中均匀投入，贷款年利率为6%，试计算该项目的固定资产投资总额。
3、某酒店在购置洗衣设备是有一种选择，A型号为常规设备，购置费为3万元，年运行费为4500元；B型号为节水设备，购置费为4万元，年运行费为3000元。
两种型号设备的寿命均为8年，且都能满足酒店需要。
设基准折现率为10%，试用动态评价指标选择总费用较省的设备购置方案。
4、某项目净现金流量如下表所示，如果项目基准收益率为10%，试计算项目的财务净现值和静态投资回收期。
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对比方案
增量C 增量M 增量B [△B/C] 最优方案
1 2 3 4
240 240 200 200
0.99 0.98 0.98 0.97
解：采用固定费用法应淘汰方案2和方案4；由固定效果法也
可淘汰方案2。最后剩下的方案1和方案3由[E/C]作出权衡
判断。 [E/C]方案１＝0.99/240＝0.41‰ [E/C]方案３＝0.98/200＝0.49‰ 按每万元取得的可靠性判断：应选方案3
C=Cf－Cp
（2）运营成本。设Mf表示拟建公益性项目的未来的年运营 费，Mp表示目前正在使用的设施的年运营费，则新项目的 运营成本为：
M=Mf－Mp
二、效益费用分析指标
1. 净效益
B C B C M
其中：B为社Βιβλιοθήκη 效益，C为投资成本，M为运营成本，
评价准则：[B－C]≥0，说明社会的所得大于
36540 360
（1）采用常规[B/C]计算方法新线B与老线A比较的增量[B/C] 为：
U p Uf 16400 13530 [Δ B/Δ C] 1.14 (Cf C p )(Mf M p ) (870 0)(22140 20500)
新线C与老线A比较的增量[B/C]为
计算指标：一般可用[E/C]表示， 即：[E/C]＝效果／费用 判定准则： 投入费用一定，效果最大——固定费用法； 效果一定，投入费用最小——固定效果法。
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2.售房量观察
措施：房地产开发企业旳调查人员可作为一般消费者，到各 楼盘出售现场，观察各房型旳销售进度等。
3.商场观察
措施：调查人员在商场观察产品品牌、种类、式样、颜色及 商品销售进度等有关信息。
第三节:市场预测措施
三、回归分析法
回归分析预测法，是根据预测变量（因变量） 与有关原因（自变量）之间存在旳因果关系，借助 数理统计中旳回归分析原理，拟定因果关系，建立 回归模型并进行预测旳一种定量预测措施。回归分 析分为一元回归模型和多元回归模型，下面简朴介 绍一元线性回归模型预测旳过程。
1．建立一元线性回归方程
一元线性回归方程如下：
缺陷：有时回收率低；有时被调查人员不配合，影响调查人 员旳工作情绪。
三、直接观察法
直接观察法旳特点是，被调查者并未觉察时，调查工作 已完毕。因为这种调查措施是调查人员在调查现场，从旁观 察其行动旳一种调查措施。
直接观察法按详细访问方式旳不同分为：
（1）交通量观察 （2）售房量观察 （3）商场观察
1.交通量观察
实际上，不同n值旳选择对计算旳平均数有较大旳影响。
2．二次移动平均值旳计算
二次移动平均值要在一次移动平均值序列旳基础上进行， 计算公式为：
M [2] t
1 n
(M
[1] t
M [1] t 1
M
) [1]
t n1
M [2] t 1
1 n
(
M
[1] t
_
M
[1] tn
)
t 式中：M
[ t
2
]
为第
周期旳二次移动平均值
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专业课基础提高课程第3讲第二章：现金流量构成与资金等值计算（二）第三节：资金等值计算一、资金的时间价值1. 概念：把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做～。
如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。
（1）从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。
（2）从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。
2. 利息和利率（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。
（2）利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。
有年、月、日利率等。
3. 单利和复利（1）单利：本金生息，利息不生息。
（2）复利：本金生息，利息也生息。
即“利滚利”。
1）间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。
2）连续复利：计息周期无限缩短（即趋于0）的复利计息。
4. 等值的概念指在考虑时间因素的情况下，不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。
利用等值的概念，可把一个时点的资金额换算成另一时点的等值金额。
如“折现”、“贴现”等。
二、资金等值计算基本公式（一）基本参数1.现值（P）：2. 终值（F ）：3. 等额年金或年值（A ）：4. 利率、折现或贴现率、收益率（i ）：5. 计息期数（n ）：（二）基本公式1. 一次支付类型（1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式）),,/()1(n i P F P i P F n =+=（2）复利现值公式（一次支付现值公式）),,/()1(n i F P F i F P n =+=-2. 等额分付类型（1）等额分付终值公式（等额年金终值公式）),,/(1)1(n i A F A i i A F n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅= （2）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式）),,/(1)1(n i F A F i i F A n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅= （3）等额分付现值公式),,/()1(1)1(n i A P A i i i A P n n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-+⋅= （4）等额分付资本回收公式),,/(1)1()1(n i P A P i i i P A n n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-++⋅=总结：见教材P.33表2-7从表中得出结论：1） ),,/(n i P F 与),,/(n i F P 互为倒数2）),,/(n i A F 与),,/(n i F A 互为倒数 等3）),,/(n i A P 与),,/(n i P A 互为倒数4）i n i F A n i P A +=),,/(),,/(i n i F A i i i i i i i i i i i n i P A n n n n n +=+-+=-+-++=-++=),,/(1)1(1)1()1(1)1()1(),,/(三、定差数列的等值计算公式如果每年现金流量的增加额或减少额都相等，则称之为定差（或等差）数列现金流量。
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专业课基础提高课程第10讲第五章：不确定性分析（二）第三节：敏感性分析一、概述1. 含义：指预测分析项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度，从中找出敏感因素，并确定其影响程度与影响的正负方向，进而制定控制负敏感因素的对策，确保项目的经济评价总体评价的安全性。
2.分类方法：1）单因素敏感性分析——每次只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。
2）多因素敏感性分析——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。
3.敏感性分析的指标A. 敏感度系数：项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高，提示应重视该不确定因素对项目效益的影响。
敏感度系数计算公式如下:某不确定因素敏感度系数=评价指标相对基本方案的变化率/该不确定因素变化率。
B.临界点（又称开关点）指不确定因素的极限变化，即该不确定因素使项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化百分率。
临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低（即临界点表示的不确定因素的极限变化变小）。
而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感。
4.敏感性分析的步骤：1）确定分析指标即确定敏感性分析的具体对象。
在选择分析指标时，应与确定性分析指标相一致。
2）设定不确定因素根据经济评价的要求和项目特点，将发生变化可能性较大，对项目经济效益影响较大的几个主要因素设定为不确定因素。
3）找出敏感因素计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势如何。
4）敏感性分析结果及分析对敏感性分析的结果应进行汇总，通常是将敏感性分析的结果汇集于敏感性分析表。
敏感性分析表应同时给出基本方案的指标数值，所考虑的不确定因素及其变化率，在这些不确定因素变化的情况下项目效益指标的计算数值以及各不确定因素的敏感度系数和临界点。
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第5讲
第三章：建设项目资金筹措
与资本成本（二）
第三节：资本成本（cost of capital ）
一、资本成本概述
1. 概念：为筹集和使用资金而付出的代价。
包括筹集成本（F ）和使用成本（D ）。
是筹资决策考虑的关键问题。
2. 计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。
其一般计算公式为：
)
1(f P D
F P D K -=-=
， 其中P —筹集资金总额，f —筹集费费率。
3. 作用：
（1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据； （2）是评价项目可行性的主要经济标准； （3）可作为评价企业财务经营成果的依据。
二、不同来源资金的资金成本
（一）债务资本成本
债务资本成本（k ）可通过下式求出：
n
n k C k C k C C P )1()1()1(2
2
100+++++++= 式中：P 0—在t=0时筹集到的借款；
C 0—在t=0时筹资的费用支出，C 0=P 0·f ，其中f 为筹集费费率； C t —在t 时的税后现金流出，其中t=0,1,2,…n 。
1. 银行及金融机构借款的资本成本（k 1）
)1()
1()1()1()1(1f T i f P T i P F P T I k e e e --=--⋅=--=，
其中：I 为年利息，i 为借款年实际利率，T e 为实际所得税率。
【例】：按年利率6%借入的资金总额为20000元，在借款期内每年支付利息4次，
假设实际所得税率25%，f=0，求这笔借款的实际利率是多少？
解：由)1()
1()1()1()1(1f T i f P T i P F P T I k e e e --=--⋅=--=得，
K=【（1+6%/4）^4-1】（1-25%） 2. 债券的资本成本（k b ）
发行债券按发行价格的不同可分为三种方式：等价发行、溢价发行和折价发行。
这里解释一下当采用溢价或折价发行时，债券的近似税后成本： 设 F —债券的票面价值，P 0—债券发售时的实际价格，N —债券期限； 若折价，F>P 0，表示有额外支出
则 年摊还额)(1
0P F N A t -⋅=
若折价，F<P 0，表示有额外收入 又设 I t —按实际利率定期支付的债息
则债券的近似税后成本可表示为：
[]
)
1(
)
1(
)
(
f
P
T
N
P
F
I
k e
t
b-
-
⋅
-
+
=
【例】：某公司发行了一期债券，每张债券的票面价值为1000元，年利率为8%，债券10年期满，发行的债券每张售价为910元，f=0，设所得税率为25%，求该公司这笔新借入资本的税后实际成本是多少？
解：由公式
[]
)
1(
)
1(
)
(
f
P
T
N
P
F
I
k e
t
b-
-
⋅
-
+
=,
K=[1000*8%+(1000-910)/10]*(1-25%)
（二）股票的资本成本
1. 优先股的资本成本（k p）
设D p—支付的优先股股息，P0—发行优先股票的价格，i—优先股票的固定股息率
则 )1()1()1(0
00f i
f P i P f P D k p
p -=-⋅=-=
2. 普通股的资本成本（k c ）——只简单介绍
股息价值模型（dividend valuation model ）
投资者不是投机者
假设条件： 未来的股息保持不变
不考虑股东本身的纳税负担
设P 0—买卖股票的现价，D t —未来的股息，D 0—在t=0时发行股票的费用支出（D 0=P 0·f ）
则 ∑∞
=++=100)1(t t c
t
k D D P 令
D D D D t =
=== 21，代入上式求得 )1(0
f P D
k c -=
资本资产定价模型 )(f m f c R R R K -+=β
式中：f
R 为无风险报酬率；m
R 为平均风险股票必要报酬率；β为股票的风险校正系数。
【例】某一期间证券市场无风险报酬率为11%，平均风险股票必要报酬率为15%，某
一股份公司普通股β值为1.15，试计算该普通股的资金成本。
解：%6.15%)1115(15.1%11)(=-⨯+=++=f m f c R R R K β （三）保留盈余的资本成本（仅介绍思路）
因为，企业所保留的盈利属于股东所有，同时还存在一个机会成本的原因，这说明使用保留盈余是需要付出代价的，即保留盈余存在资本成本。
三、加权平均资本成本（综合资本成本）
∑=⋅=n
i i i k w K 1
其中，w i —第i 种来源资金的权重，即第i 种来源资金所占的百分比； k i —第i 种来源资金的资本成本。
【例】：某项目的资本结构及资本成本表如下，
序号资本来源数量资本结构比例税后资本成本%
1 短期借款50 0.05 6.08
2 债券100 0.10 5.56
3 优先股票150 0.15 10.00
4 普通股票600 0.6 11.56
5 保留盈余100 0.1 11.56
在此例中，加权平均资本成本为10.45%。