贵州茅台股票投资分析报告

贵州茅台股票投资分析

报告

Last revised by LE LE in 2021

贵州茅台股票投资分析报告

班级：15工商

姓名：高齐铭

贵州茅台股票投资分析报告

一、公司背景及简介

1、公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，万元投入股份公司，按％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。经2001年8月发行公众股7150万股。总股本达25000万股。经增资扩股，现股本为103,万股。股票代码：600519。

经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000 吨茅台酒的生产能力。公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。

所属行业为酿酒行业，资本市场属QFII重仓板块，基金重仓板块，转融券板块，上证180_板块，贵州板块，板块，HS300_板块，指数权重板块，西部开发板块，融资

融券板块，央视50_板块，上证50_板块。二级市场上，贵州茅台一直为所属板块的领头羊，一度股价达266元。受到广大投资者的追捧。

2、公司总股本103,万股，均为流通股。

流通股的前10名股东所占股份为70%，其中中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，占%，为第一大股东。

3、公司重大事件：

2008年以来，公司一直采取现金分红方式回报股东，不增发，不配股。2008年至今累计分红现金1,519,万元。

近期的融资余额149752万元，融券余额13390万元。

4、公司近期经营情况

2013年3月31日，每股净资产元。2013年一季度营业收入达亿，较上年同期增长19%；归属净利润亿元，较上年同期增长%。

截止2013年6月14日，公司在二级市场的除权后的股价为元。

二、公司所属行业特征分析

1、行业特征：白酒又名，是中国的传统，粮谷为主要原料，以、或及等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的。据记载：“非古法也，自元时创始，其法用浓酒和糟入甑（指蒸锅），蒸令气上，用器承滴露。”由此可以得出，我国白酒的生产已有很长的历史。我国的白酒以其丰富多彩的香型风格闻名于世，而其特殊的生产工艺在世界酿造业中更独树一帜。

白酒行业是指以生产、销售白酒为主的行业，是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业。是国家税收的主要来源。

白酒行业的特征有以下几点：白酒行业是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关；白酒税率高，在中国国民经济中有举足轻重的低位，是国家税收的主要来源之一；产业关联度高，对农业和农村经济至关重要；受国家产业政策影响大。

白酒行业品牌企业有：茅台：依靠“国酒”金字招牌，提高生产能力，扩大产能，抢占市场先机，专卖店的推广，抓紧时期，推陈出新；五粮液：清理子品牌，着手大力发展高端产品，有领先的技术；剑南春：以酒业为支柱，优化产业结构，集中优势兵力，稳扎稳打。

沪深两市酿酒行业股票共26只。

酿酒产业规模前5位见下表：

可以看出，贵州茅台在流通市值为行业龙头。营业收入及净利润均排名行业第二。

2、行业增长趋势

我国“十一五”酿酒行业发展指导意见是“重点发展葡萄酒、果酒，积极发展黄酒，稳定发展啤酒，控制白酒总量”。而白酒继承着我国酒精文化和历史，独特的生产工艺和品味风格代表了中国酒的精华，在世界酒业中独树一帜。独特的文化底蕴决定其具有长期存在的根基。这种根基不是短时期内可能轻易撼动的。白酒是我国的传统行业，也是利润率较高的行业。现行白酒的发展趋势是：销量增长放缓，收入、利润保持快速增长，高档酒垄断竞争，低档酒竞争白热化，盈利进一步向优势企业集中，浓香型依然占据市场主导地位，名牌企业发展迅速。

去年以来，由于党中央出台“八项规定”，对高档酒的消费形成一定冲击，在二级市场表现为行业指数低于大盘指数。特别是今年以来，沪深300指数增幅%，酿酒行业增幅%。

3、行业竞争结构分析

（1）．现有竞争者：地方保护主义与地区封锁依然严重，随着大量小酒厂退出市场，行业趋于垄断竞争，成熟的市场使得企业竞争更多集中于品牌价值的提升。

（2）.潜在进入者影响程度较低：外资对中国白酒还比较茫然。在白酒以外的行业，外资并购的速度很快，并且高调、强势，但在白酒市场却一直保持着低调的态度。

（3）.供应商议价能力：农业生产继续稳定发展。酒酿造原料不会对白酒行业盈利水平构成为威胁。

（4）.消费者议价能力：市场上未形成完全垄断，可供选择白酒品种很多，消费者可自主选择。

（5）. 尚无替代品：白酒在中国拥有悠久的历史和文化，品牌形象是带动消费的基本因素。洋酒、软饮料、啤酒、果酒，假冒伪劣产品都在侵蚀白酒市场，但无法替代。

综上，关系竞争的五大因素都不明显，行业内竞争程度自然不会太高，企业完全可以通过产品结构调整和市场整合，实现销售和利润的增长，因此，我国白酒行业仍处于垄断竞争行业。其中中小生产厂商，大多数生产规模小，发展速度缓慢，利润越来越低，缺乏品牌和规模效应。而高档白酒市场被茅台、五粮液、国窖1573、水井坊、剑南春等少数品牌寡头垄断。

结论：行业优势明显，依托中国传统文化，在今后相当长的时期内都会有很好的发展和业绩。