利率市场化的实施步骤
利率市场化措施
利率市场化措施引言利率市场化是一个国家金融改革的重要组成部分，是经济转型和市场化进程的必然结果。
利率市场化措施旨在通过市场供求的力量来决定利率水平，取代政府对利率的直接管制。
本文将介绍利率市场化的背景、目标和实施措施，并分析其对经济的影响。
背景在过去的几十年里，许多国家一直采取了直接管制利率的方式来调控金融市场。
这种管制的目标是为了达到宏观经济调控的目的，例如控制通货膨胀、促进经济增长等。
然而，这种直接管制不仅限制了市场自由的发挥作用，还导致了一系列问题，如利率扭曲、资源配置不合理等。
目标利率市场化的主要目标是通过市场供求关系来决定利率，推动金融市场发挥更大的作用，提高资源配置效率。
利率市场化措施旨在实现以下几个方面的目标：1.促进利率的合理定价：利率市场化可以通过市场竞争，确保利率的合理定价，避免政府干预导致的价格扭曲。
2.提高金融市场的竞争性：利率市场化可以打破垄断，引入更多的机构参与金融市场竞争，提高金融市场的竞争性。
3.优化资源配置：利率市场化可以通过引导资金流向最优的项目和领域，改善资源配置效率，提高经济效益。
实施措施为了实现利率市场化，各国采取了不同的实施措施，以下是一些常见的措施：1.建立利率市场化的法律和制度框架：包括颁布相关法律法规，设立独立的金融监管机构，完善金融市场的交易和结算机制等。
2.建立市场化的利率形成机制：引入市场定价机制，例如通过利率拍卖、竞标等方式来确定利率水平。
3.推进金融市场的开放与创新：鼓励外资进入金融市场，放宽对金融机构的准入条件，推动金融创新，增加金融产品的多样性。
4.提高金融市场监管的有效性：加强对金融市场的监管，降低金融风险，防止金融市场的波动对实体经济造成不利影响。
经济影响利率市场化的实施对经济有着深远的影响，以下是一些主要的经济影响：1.提高金融市场的效率：利率市场化能够提高金融市场的竞争性，加速资金的流动，提高金融中介效率，为实体经济提供更好的金融服务。
_简析推进人民币利率市场化的条件及步骤
收稿日期： 2012 － 04 － 02 作者简介： 李晓岩，女，山东人，中央财经大学博士研究生，供职于中国银行总行，主要研究方向： 货币金融理论。 ① ② 叶利钦休克疗法的一部分。 》 ，《俄罗斯中亚东欧市场》 ，2011 年第 2 期。 李霞． 《俄罗斯利率市场化改革简析Biblioteka 33中央财经大学学报
2012 年第 8 期
基本上保持平稳增长，2011 年全年实现经济增长 9. 2% ； 同时通货膨胀得到较为有效的控制， CPI 呈缓 慢回落趋势，2011 年 12 月全国居民消费价格总水平同比上涨 4. 1% ，2012 年 3 月初步估计居民消费价 格总水平同比上涨 3. 5% 。汇率改革已取得初步成效，人民币汇率从 8 升值到目前的 6. 3 ，人民币汇率预 计将逐步实现双向波动，从而资本的跨国界流动将比汇改初期下降 ，有助于开启利率市场化的进程。 综 合来看，从我国经济状况来说，已经基本具备进一步推进利率市场化的条件 。 （ 二） 金融市场已初具规模，初步形成了市场的利率曲线 利率市场化就是需要央行通过调控基准利率 ，将政策意图通过金融市场传导给市场利率， 因此一个 成熟的金融市场和市场利率曲线是利率市场化的重要条件 。从金融市场来看，我国已经建立了同业拆借 市场、国债市场，金融市场的深度和广度逐步得到扩展 ，并已初步形成了市场利率曲线。 银行间同业拆 借市场发展迅速，银行间市场日均成交金额由 2002 年的 493 亿元升至 2010 年日均 7000 多亿元。 国债市 2011 年中国金融市场发展报告 》 ，2011 年银行间债券回购市场 场和企业信用债券市场快速发展 。根据 《 累计成交金额为 99. 46 万亿元，比上年增长 13. 54% 。银行间债券市场的现券成交金额为 63. 37 万亿元， 同比小幅减少 6300 亿元，但债券市场规模已跃居亚洲第二、 全球第四。2011 年， 公司信用类债券现券 交易结算量达到 26. 55 万亿元， 同比大幅增长 35. 4% 。2006 年 10 月上海银行间同业拆放利率 （ SHIBOR） 试运行，并于次年 1 月正式运行。从交易量来看，目前市场上认可度较好的利率曲线是 7 天银行 间回购利率，3 个月及以下期限的 SHIBOR 以及 1 年期以上的国债利率。 可见， 我国已经初步形成了市 场利率曲线，但是完整有效的市场利率曲线还需进一步构建 。利率市场化与市场利率曲线的构建是一个 互相促进的过程，随着利率市场化的进一步推进，也有利于形成更加成熟的市场利率曲线 。 （ 三） 商业银行的管理水平有所提高 微观经济运行机制是保证利率市场化得以有效推行的重要基础 。利率市场化涉及到的主要微观主体 是商业银行、企业和消费者。 从商业银行的情况来说，随着 2010 年 7 月中国农业银行的上市，四大国有银行全部完成了股份制改 造，产权改革初见成效。在银监会的要求下，各上市银行基本开始或完成了新资本协议实施 ， 建立了现 代风险控制框架和流程，风险管理能力逐步提高，盈利能力亦得到提高。附表为 2011 年部分上市银行的 收益和资本充足率情况。商业银行的定价能力在放开贷款利率上限后逐步得到提高 。如在 2008 年 10 月， 人民银行宣布按揭贷款利率下浮幅度从 15% 到 30% ， 结果各家银行均一浮到底。 而 2010 年以来， 因为 2011 年中国金融市场发展报告 》 ， 信贷资金紧张，各银行均不同程度地提高了按揭贷款利率定价 。根据 《 从利率浮动情况看，2011 年执行上浮利率的贷款占比显著上升 。2011 年 9 月份，执行上浮利率的贷款占 比为 67. 19% ，执行下浮利率和基准利率的贷款占比分别为 6. 96% 和 25. 86% 。
利率市场化的政策与步骤——兼评“金融约束论”
福建金融管理干部学院学报
２０ 年第 ｌ 总 ６ 期 ０２ 期（ ６
利 率 市场化 的政 策 与步 骤
— —
兼评 “ 融 约束 论 ” 金
●郭 小燕
（ 厦门大学财 政金 融系
福建厦 门 ３ １０ ） ６０ ５
摘
要： 在金 融垒球化的浪潮 中， 世界各 国都把利率市场化视为空稿 卣由化的 主要 内客之一 。我 国利 率市场化 应采 政策 步骤
本质是政府通过一系列 的金融政策在民间部门刨 造租金机会 ， 并通过租金效应来推动金 融深化与 经济增长 。金融约束 不是 直接补贴 ， 也有别 于金 融压抑 ， 主要 区别在 于金融 约束要有正 的实 际 其
利率 ， 并在此基础上构筑起一 系列相关 的金融政 策， 而金融压抑则在 负实 际利率 的基础 上来构筑 相关的金融政策； 金融约束增大民阀部门竞争 ， 往 往能为民间金融部 门创造租 金， 而金融压 抑则 限 铜民问部 门竞争 ， 图从民问金融部 门攫取租金。 力 金融约柬政策主要有： 利率控制和资产替代等 ， 其 中利率控 制是 核心。赫尔曼等人认为 ， 金融约束 对发展中国家维护金融机构 的安全经 营， 保证金 融体系的稳定 ， 推动 金融深 化 的进程具有极 为重
人， 在此条件下银行业充 分竞争 ；．限铜直接融 ２ 资， 防止直接融资对银行信贷的替代 ； 宏观经济 ３ ． 环境稳定 ， 通货膨胀率较低且 可预测 ， 从而确保实
际利率为正 。 但是 ， 仔细推敲上述几个条件 ， 我们不难发现 其中有不少矛盾之处。条件之一是银行业在限翻 市场准人的条件下充分竞争 ， 然而 ， 由于限铜市场 准人， 许多中小银行被排斥在市场之外， 而先前进 人市场的银行 由于处 于垄 断地位 ， 进而失去金融 创新 的动力 ， 因此 ， 也就谈不 上充分竞争 ； 条件之
关于我国利率市场化进程的论述
关于我国利率市场化进程的论述利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。
它由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
利率市场化是一个世界性的问题，自20世纪70年代以来，对经济转轨中包括利率市场化在内的金融体系市场化就风行全球，并正在中国大地上蓬勃进行。
对于我国利率市场化的进程研究，我认为可以分为以下几个大致的方向。
先从大的方向看，由国际经验可以看出，利率市场化的步骤一般包括：①通过提高利率，使市场达到均衡状态，保持经济金融运行的稳定；②完善利率浮动制，扩大利率浮动范围，下方利率浮动权；③实行基准利率引导下的市场利率体系。
先看几个世界上有名的国家地区的改革历程：（1）美从1980年正式推行存款利率市场化改革，到1986年取消“Q 条例”，历时6年；（2）日本从84年引入市场化的大额存单，到92年才启动活期存款的市场化，直到94年完全开放，也经历了10年；（3）韩国84年开始存贷款利率市场化的尝试，89年宣告失败，到97年才完全实现了存贷款利率的市场化，一共花了13年；（4）台湾从80年放开存款利率下限（上限管住）、贷款上下限管理，到89年全部市场化历时9年。
从小的方面即我国利率改革的进程来看，目前已经进入第三阶段，即通过金融市场的发展、金融资产多元化来推进利率形成机制的市场化。
我国的利率市场化改革采取的是渐进方式，总体思路是：首先从发展货币市场入手，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为向导，及时调整贷款利率，扩大浮动范围，促进银行之间利率体系的建立与完善，最后逐步放开存款利率。
下面再对我国的利率市场化进程进行进一步的分析。
一、改革开放前从1953-1979年，我国基本实行的是由中国人民银行统揽一切金融业务的“大一统”金融体制。
在这一体制下，中国人民银行既行使中央银行职能，又办理所有具体银行业务；既是金融行政管理机关，又是经营金融业务的经济实体。
我国利率市场化的步骤
目录我国利率市场化的步骤论文摘要 (1)一、利率市场化的背景及其影响（一）、实行利率市场化的背景（二）、利率市场化的影响二、利率市场化的一般步骤（一）、利率市场化的一般步骤及思路（二）、我国利率市场化必须循序渐进三、我国利率市场化改革的总体思路与实施步骤（一）、我国利率市场化改革的原则（二）、我国实行利率市场化改革的途径（三）、我国利率市场化改革都经历哪些阶段（四）、我国利率市场化目前正处的阶段参考文献论文摘要利率市场化是我国金融体制的重大变革，也是建立和完善社会主义市场经济体制的需要按照党的十六大精神，确定我国利率市场化改革的目标是建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制，央行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。
其改革的原则是正确处理好利率市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系，正确处理好本外币利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能。
确定改革思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。
我国利率市场化的步骤一、利率市场化的背景及其影响（一）、实行利率市场化的背景随着经济全球化的推进和国际资本流动规模的扩大，资金配置过程要求利率应更为市场化，由此而促使各国放松了对利率的管制。
因此从广泛意义上说，放松利率管制，推进利率市场化，是经济金融全球化的要求，也是适应国际资本自由流动的客观需要。
伴随着20多年的改革开放，中国的金融体制改革走过了一段漫长的路程。
从中央银行的建立，到商业银行和政策性银行的分设；从非银行金融机构的出现，到证券市场的运营；从拆借市场的兴起，到期货市场的发育；从贷款规模的取消，到公开市场业务的操作等等。
金融体制改革取得了不小的成绩，但也仍然存在一些急待解决的问题。
其中，利率市场化是最重要、最关键的问题。
市场经济条件下，价格随供求变动，并通过供求调节资源配置和利益分配，是一种最一般、最基础、最有效的安排。
存款利率市场化的步骤
存款利率市场化的步骤在贷款利率完全放开之后，我国利率市场化目前基本上已经仅剩下贷款利率上限放开一项，各国也大都是以存款利率完全放开为利率市场化最终完成的标志。
预计，今后存款利率市场化可能采取的步骤和措施包括：一是可能将推出存款保险制度和银行市场化退出机制。
利率市场化过程中，银行体系的风险会随之增大，需要有存款保险制度对存款人利益进行保护。
同时，银行具有一定的准公共属性，若出现无序破产将会威胁整个金融系统的安全和经济社会的稳定。
因此，应该依法建立有效的银行退出机制。
比如1971年引入存款保险制度的日本，为防止利率市场化导致金融机构的倒闭，于1986年对此制度进行了完善和修改。
相反的案例是，英国在实施利率自由化之前，未实行存款保险制度，结果导致银行危机发生，花费高额成本进行救助。
二是推出存款替代性的产品，比如大额可转让存单（CD）。
目前市场上讨论比较多的是先推出银行间市场可转让存单。
其实也可以直接推出针对居民和企业的大额可转让存单，因为我国在上个世纪80年代末90年代初曾经发行过大额可转让存单，尽管后来因为种种原因被叫停，但毕竟是有经验的。
考虑到现在银行理财产品起点金额一般都比较高，因此如果能够推出50万元以上的大额可转让存单，也可以对目前不太透明规范的银行理财市场进行规范，对银行的冲击也相对可控。
三是减少存款利率期限档次，比如先放开五年期以上定期存款利率上限。
目前，一般存款基准利率有活期、三个月期、六个月期、一年期、两年期、三年期、五年期共7个期限档次，如果包括零存整取、通知存款等基准利率在内，则存款的基准利率至少有13个期限档次。
今后，可以按照“先长期后短期、先定期后活期”的原则，逐步减少存款利率期限档次。
例如，可以率先放开五年期以上定期存款利率上限，因为根据各上市银行2012年年报披露的数据，五年期以上定期存款占比极低，大部分都不到0.3%。
放开的影响也会相对较小。
四是进一步扩大存款利率上浮空间。
中国利率市场化改革的进程
中国利率市场化改革的进程稳步推进利率市场化是我国金融改革的重要内容。
我国早期的改革侧重于理顺商品价格。
上世纪90年代后期以来，开始强调生产要素价格的合理化与市场化。
资金是重要的生产要素，利率是资金的价格，利率市场化是生产要素价格市场化的重要方面。
我国的利率市场化是在借鉴世界各国经验的基础上，按照党中央、国务院的统一部署稳步推进的。
总体思路是先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市场化。
一、银行间同业拆借市场利率先行放开银行间同业拆借市场利率是整个金融市场利率的基础，我国利率市场化改革以同业拆借利率为突破口。
（一）放开银行间拆借利率的尝试1986年1月7日，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定专业银行资金可以相互拆借，资金拆借期限和利率由借贷双方协商议定。
此后，同业拆借业务在全国迅速展开。
针对同业拆借市场发展初期市场主体风险意识薄弱等问题，1990年3月出台了《同业拆借管理试行办法》，首次系统地制订了同业拆借市场运行规则，并确定了拆借利率实行上限管理的原则，对规范同业拆借市场发展、防范风险起到了积极作用。
（二）银行间拆借利率正式放开1995年11月30日，根据国务院有关金融市场建设的指示精神，人民银行撤销了各商业银行组建的融资中心等同业拆借中介机构。
从1996年1月1日起，所有同业拆借业务均通过全国统一的同业拆借市场网络办理，生成了中国银行间拆借市场利率（CHIBOR）。
至此，银行间拆借利率放开的制度、技术条件基本具备。
1996年6月1日，人民银行《关于取消同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定。
银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市场化迈出了具有开创意义的一步，为此后的利率市场化改革奠定了基础。
二、放开债券市场利率债券市场是金融市场的重要组成部分，放开债券市场利率是推进利率市场化的重要步骤。
（一）国债发行的市场化尝试1991年，国债发行开始采用承购包销这种具有市场因素的发行方式。
谈我国利率市场化改革的原则与步骤
谈我国利率市场化改革的原则与步骤近年来，我国利率市场化改革取得了显著成果，对于推动金融体制改革、促进经济发展起到了重要作用。
本文将从原则与步骤两个方面来探讨我国利率市场化改革的具体情况。
一、改革的原则1. 市场化原则：利率是市场经济体制中的重要组成部分，利率的形成应该充分依赖市场供求关系。
市场化原则是我国利率市场化改革的基本原则，也是适应市场经济发展需要的必然要求。
2. 竞争原则：引入竞争机制是我国利率市场化改革的核心。
通过推动利率市场化改革，鼓励金融机构之间的竞争，提高金融机构的服务质量和效率，降低企业的融资成本，从而促进经济的健康发展。
3. 风险定价原则：利率市场化改革要求将风险因素纳入利率定价机制，实现利率与风险的匹配。
通过风险定价原则，可以促使金融机构更加注重风险管理，提高风险管理水平，减少金融风险。
4. 透明度原则：利率市场化改革要求提高利率市场的透明度，使市场参与者能够清楚地了解利率的形成机制和运行规则，促进市场的健康发展，减少信息不对称。
二、改革的步骤1. 放开存款利率：我国利率市场化改革的第一步是放开存款利率管制。
2013年6月，我国开始实施存款利率市场化改革，取消了存款利率的上限，实行浮动利率，使得银行能够根据市场供求关系来确定存款利率。
2. 放开贷款利率：在放开存款利率后，我国于2013年7月开始实施贷款利率市场化改革，取消了贷款利率的下限，实行浮动利率。
这一改革措施使得银行贷款利率能够更加灵活地根据市场需求来调整，提高了市场化程度。
3. 完善利率市场化改革机制：在放开存款利率和贷款利率后，我国进一步完善了利率市场化改革机制。
建立了以贷款市场报价利率（LPR）为基准的贷款利率形成机制，引入了利率互换市场，提高了利率市场化改革的效果。
4. 建立利率市场化改革监管体系：为了确保利率市场化改革的顺利进行，我国建立了相应的监管体系，加强对利率市场化改革的监管和风险防范。
通过完善监管体系，保障金融市场的正常运行，促进利率市场化改革的顺利推进。
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利率市场化的实施步骤
引言
利率市场化是指将利率形成机制从政府主导转变为市场化的过程。
我国自
2013年开始实施利率市场化改革，旨在通过市场化的利率形成机制来推动金融市
场的发展，并提高金融资源的配置效率。
本文将从以下几个方面介绍我国利率市场化的实施步骤。
一、推进利率市场化的必要性
1.适应经济发展需求：市场化的利率形成机制有利于吸引国内外金融机
构的参与，提高金融市场的竞争力，促进我国经济结构的优化升级。
2.提高金融资源配置效率：利率市场化有利于提高资金的效率配置，使
得资金更加流动，促进资金从低效领域流向高效领域。
3.弥补利率管制的不足：传统的利率管制往往导致金融资源配置失衡，
利率市场化改革有助于弥补这一不足，提高利率管制的灵活性和有效性。
二、利率市场化的实施步骤
1.逐步取消存款利率浮动上限：我国利率市场化改革的第一步是逐步取
消存款利率的浮动上限。
过去我国银行存款利率由央行统一制定，改革后，银行可以根据市场需求和自身资金成本自主定价，逐渐形成竞争性的市场利率，并取消存款利率浮动上限。
2.推动利率定价机制改革：为了实现利率市场化，需要改革我国的利率
定价机制。
一方面，要完善市场化利率形成机制，包括加强市场竞争，推动机构利率定价的市场化和个体化；另一方面，要建立有效的利率监管和调控机制，防止市场失灵和利益冲突。
3.建立利率市场化监管制度：为了确保利率市场化的稳定运行，需要建
立健全的监管制度。
央行应加强对利率市场化进程的监测和评估，及时发现和解决存在的问题。
同时，应加强对金融机构的监管，提高其市场运作能力和风险管理水平。
4.加强金融机构能力建设：为了适应利率市场化的要求，金融机构应加
强内部管理和风控能力建设。
加强人才队伍建设，提高员工的专业素质和市场意识，适应金融市场变化。
此外，金融机构还应加强信息技术建设，提升业务创新和风险管理水平。
5.加强对外开放和合作：利率市场化改革需要借鉴国际经验，加强与国
际金融机构的交流与合作。
与此同时，我国应加快金融业对外开放步伐，吸引更多外资金融机构进入中国市场，提高金融市场的国际竞争力。
三、利率市场化改革的挑战和对策
1.利率波动风险：利率市场化改革可能引发利率波动，对借贷双方会产
生一定的风险。
应加强风险管理，建立有效的利率风险管理制度。
2.利率变化对实体经济的影响：利率市场化改革可能导致利率水平的变
化，对实体经济造成影响。
应加强与实体经济部门的沟通和协调，减少对实体经济的冲击。
3.利率市场化监管的难度：利率市场化改革给监管部门带来了新的挑战，
监管部门需要加强能力建设，提高对利率市场化的监管能力和水平。
结论
利率市场化是我国金融改革的重要一环，对于提高金融资源配置效率、增强金
融市场的竞争力具有重要意义。
实施利率市场化需要逐步取消存款利率浮动上限，推动利率定价机制改革，建立监管制度，加强金融机构能力建设，并加强对外开放和合作。
同时需要注意利率波动风险、利率变化对实体经济的影响以及利率市场化监管的难度。
通过这些步骤和对策，可以逐步推进我国的利率市场化改革，促进金融市场的健康发展。