中国利率市场化进程概况(表)
中国利率市场化改革进程
中国利率市场化改革进程利率市场化就是将利率的定价权交给市场，根据资金供求方自身的情况和对金融市场动向的判断自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以市场利率为中介，以市场供求关系绝对利率水平的利率体系。
我国在推行利率市场化之前一直都是对利率进行管制的，但是随着我国的改革开放不断深入和金融开放程度不断变大，利率管制的弊端也逐渐浮出水面。
例如在贷款市场上，出现因低利率导致的资源错配，就有可能出现资金黑市，一些非法机构套取银行信贷资金再去外面借出；或者如果由于利率管制造成存款低利率，一方面会使居民财产缩水，另一方面增加银行吸收存款的难度。
利率水平不能完全反映出市场真实的资金需求，导致金融乱象。
我国利率市场化改革遵循“先外币、后本币；先长期、大额，后短期、小额；先贷款；后存款”的原则。
从1996年6月中国人民银行放开银行间市场同业拆借利率时起，到2015年开放存款利率浮动上限为标志，经过20多年不断深入，中国利率市场化改革才初步宣告完成。
中国利率市场化改革分为以下几个阶段：一、针对货币市场利率和外币利率（1996-2003年）1、以国债利率招标为起点，债券利率市场化。
以银行间市场债券利率的市场化，全面开设调节利率以外的资金搭配机制，使得利率市场化规模不断扩大，银行间市场利率的建立和健全创造了基准利率的收益率曲线，可以提高商业银行的自主定价水平。
2、放开银行间同业拆借市场，推动完成资金批发利率市场化我国不再全权管理银行之间同业拆借市场利率，由拆借双方依据资金供求关系自行计算拆借利率。
3、外币利率市场化首先实行300万美元以上大额外币存款利率协商确定机制，逐渐过渡到放开一部分小额外币存款的利率管制，另一部分外币存款利率实行上限管理。
并逐步放开外币贷款利率。
二、金融机构贷款利率（2004-2013年）主要遵循“先贷款、后存款”的原则，中国人民银行之所以设立“先贷款、后存款”的原则，是因为相对于贷款利率市场化，存款利率市场化要求更加审慎，存款利率市场化需要银行具备健全的体制和产权约束机制，否则万一产生恶性竞争，很可能影响金融体系的安全。
各国利率市场化进程回顾(2015-06-01)
中国：1994-
起因：
【摘录：中国债券】
自20世纪90年代起，我国开始启动对于利率市场化的改革。
2003年，十六届三中全会进一步提出，人民银额长期、后小额短期的基本步骤，稳步推进利率市场化。
从目前来看，国家对于同业拆借市场、债券市场化，对于贷款利率是上限放开、下限管理，对于存款利率是下限放开、上限管理。
我国经济2012年第二季度增长幅度放缓，三年来GDP首次跌破8%，目前增长方式面临着更加严峻的考验，完善竞争机制，对我国经济的健康发展有着举足轻重的作用。
而今年扩大金融机构存款利率浮动区间上限的举措和存款保险制度的出台，无疑又推动了利率市场化的进对宏观经济的影响：
同业拆借市场利率市场债券市场利率市场
大事件纪要：
1994-至今
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届三中全会进一步提出，人民银行要按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大
家对于同业拆借市场、债券市场、中央银行票据等相关利率限制已经破除并实现了市场
限管理。
方式面临着更加严峻的考验，面对目前复杂多变的经济环境，进一步提升市场效率，
，无疑又推动了利率市场化的进程。
贷款利率市场化。
我国的利率市场化改革进程的演变
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我国利率市场化改革历程及方向
我国利率市场化改革历程及方向赵洁心投资1301 1306060103（一）改革历程确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。
1、 1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。
2、 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。
3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。
4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。
5、1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。
6、1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。
7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。
8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。
9、2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。
10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。
（二）改革方向“十二五”时期如何进一步推进利率市场化改革？目前对此已经有一些讨论，“十二五”规划纲要也正在制定过程中。
这里我初步谈几点考虑。
一是选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排除在外。
前面提到过，2003年开始推进国有商业银行改革时，由于改革进程不同，各家银行的自我约束很不一样：部分银行已经实现财务重组，资本充足率较高，资本约束较强；而有的银行资本充足率为负数，也不受资本约束。
利率市场化后我国利率趋势变化
一、我国的利率市场化进程我国利率市场化改革始于1996年，已进行20余年。
总体来看，我国利率市场化改革经历了三个阶段：第一阶段为货币市场和债券市场的利率市场化，第二个阶段为外币存贷款利率市场化，第三个阶段则是人民币存贷款利率市场化。
中国人民银行自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，并于2015年10月23日取消了存款利率浮动上限，我国金融机构的存贷款利率放开，利率市场化改革基本完成。
未来，我国将建立与利率市场化相适应的利率管理和宏观调控体系，进一步推进利率市场化，健全利率定价自律机制，建立风险利率定价体系，创新货币调控手段，提高货币政策执行效率，确保宏观调控目标顺利实现。
二、短期内利率趋势的影响因素分析受国内外不确定性因素的影响，短期内国内市场利率出现全线上扬的趋势。
从2016年底开始，银行间同业拆借利率、中期票据利率和国债到期收益率等都出现显著的上行，目前仍然保持着上行的压力。
首先，我国经济下行压力有所减轻，但金融风险有所积聚，国内货币政策面临去金融杠杆和抑资产泡沫的要求，金融监管力度不断加强，资金环境趋紧，短期内国内市场利率存在上行压力。
2016年以来，国内宏观经济形势缓中趋稳，经济下行压力有所减轻，通胀压力阶段性提升但总体温和。
在L型经济新常态下，为适应国内去金融杠杆和抑制资产泡沫的要求，国内货币政策由稳健中性转向中性偏紧。
从2016下半年开始，货币市场的中枢利率就随金融部门去杠杆而逐渐上行。
2017年春节前后，央行先后上调了中期借贷便利（MLF）、逆回购和常备借贷便利（SLF）等多种政策操作利率，發出明确的加息信号。
2017年3月，在进行多天连续的逆回购操作实现资金净回笼后，央行再次上调逆回购、6个月期MLF和SLF利率。
其次，受全球经济回暖和美联储加息的影响，为应对资本外流和人民币贬值压力，短期内需上调国内市场利率，以应对全球经济的不确定性因素。
当前，全球经济整体处于上行通道，海外市场复苏，全球通胀预期再起，主要经济体货币政策呈分化态势。
中国利率市场化改革进程
中国利率市场化改革主要进程中国利率市场化改革是一个长期艰难的过程，以下我列出了中国利率市场化改革进程中的重大变革。
1996.6.1：放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。
1997.6：银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。
1998.3：改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。
1998.9：放开了政策性银行金融债券市场化发行利率。
1999.9：成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行。
1999.10：对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。
2000.9.21：实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。
2002.1：扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农信社利率浮动幅度；统一中外资外币利率管理政策。
逐步扩大金融机构贷款利率浮动权，简化贷款利率种类，取消了大部分优惠贷款利率，完善了个人住房贷款的利率体系。
2002.3：将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。
2003.4：放开人民币各项贷款的计息、结息方式，由借贷双方自行商定。
2003.6：放开境内英镑、瑞士法郎、加拿大元的小额存款利率，同时对美元、日元、欧元、港币的小额存款利率实行上限管理。
2004.1.1：扩大金融机构贷款利率浮动区间，商业银行、城市信用社上限可为基准利率的1.7倍，农村信用社可达2倍；下限为0.9倍。
2004.3.25：实行再贷款浮息制度，在再贷款基准利率基础上适时加点。
2004.10.29：放开金融机构人民币贷款利率上限，但城乡信用社除外，允许其上限可扩大为基准利率的2.3倍。
金融机构贷款利率浮动区间的下限仍然为0.9倍。
中国利率市场化进程
组长：雷小明 成员：陈先明 蒙绪浩
倪少强 陈智伟
利率市场化
? 利率市场化是一个热点问题，我国正在 面临利率市场化的改革，对于理解现存 的一些是否进行以及如何进行利率市场 化改革的争论有意义。
2
目录
一：中国利率市场化的定义
二：利率市场化的必要性 三：中国利率市场化的改革 四：利率市场化包含内容 五：利率市场化对银行业金融机构的影响
10
我国的利率市场化改革
我国提出利率市场化改革
80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势， 美国于1986年3月成功地实现了利率市场化，日本于 1994 年10月最终成功地实现了利率市场化。 1996年我国正式推 行利率市场化改革，中国加入 WTO后，利率市场化改革势 在必行。
我国的利率市场化改革
利率上调有助于吸收存 款，抑制流动性，抑制投资 热度，控制通货膨胀，稳定 物价水平；
利率下调有助于刺激贷 款需求，刺激投资，拉动经 济增长。利率这个经济杠杆 使用起来要考虑它的利弊， 在什么时间、用什么幅度调 整都是讲究艺术的。
利率变动的作用
整体说来，我国利率水平的调整对 经济产生正面的影响
五、对银行业金融机构的影响
一:利率市场化的定义
利率市场化
是指金融机构在货币市场经营融资的利率水 平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传 导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是 将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据 资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水 平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市 场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率
? 商业银行调高存款利率水平意味着能吸引到更多存款 ，但同时经营成本也将增加，如果贷款利率不相应调 高，则收入会减少；
利率市场化的进程
利率市场化的进程利率化改革在我国已经逐步深入，大家知道目前我国的利率市场化改革进程已经到达哪一步了吗?下面就让店铺带着大家一起去了解一下我国利率市场化改革的进程吧。
货币市场利率市场化进程(已经完成)：早在1986年的时候，人民银行颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，规定同业可以拆借，此后同业拆借业务开始晃晃悠悠上路，跌跌撞撞发展。
1990年《同业拆借管理试行办法》颁布，首次系统地制订了同业拆借市场运行规则，并确定了拆借利率实行上限管理的原则。
既然有上限管理，自然不能算完整的市场化。
所以呢，还得继续改革。
1996年《关于取消同业拆放利率上限管理的通知》出炉，统一同业拆借市场的同时，取消了利率上限管制。
总结：掐头去尾，差不多将近10年时间过去了，货币市场利率市场化基本完成。
当然，学界也有人认为，货币市场的利率市场化，一直到2007年上海银行间拆放利率(SHIBOR)诞生才算正式完成。
无论如何，货币市场大概用去十几二十年时间，已经彻底完成了市场化改革。
债券市场利率市场化进程(已经完成)：1991年，国债发行市场化尝试，试行承购报销。
按照惯例，第一步试点总归是最小心翼翼进展缓慢的，眨眼五年时间过去了。
1996年，财政部终于通过证券交易所市场平台实现了国债的市场化发行。
走完第一步，第二步和第三棒接踵而至。
1997年，银行间债券回购利率和现券交易价格同步放开。
1998年，国开行金融债市场化发行。
1999年，财政部在银行间债券市场运用利率招标方式发行国债。
存贷款利率市场化进程(仅剩核心部分)：1987年，人行下发《关于下放贷款利率浮动权的通知》，放权给商业银行利率浮动，约定商业银行可根据国家的经济政策，以国家规定的流动资金贷款利率为基准上浮贷款利率，浮动幅度最高不超过20%。
1996年，面对固定资产投资爆棚的局面，管理层小小地开了一把倒车，规定贷款利率的上浮幅度由20%缩小为10%，下浮10%不变，浮动范围仅限于流动资金贷款。
中国利率市场化进程
[键入公司名称]2016/7/30 Saturday目录：(一)中国利率市场化的背景1.我国利率市场化改革的内部环境分析2.我国利率市场化改革的外部环境分析(二)阻碍中国利率市场化的因素及相关模型的分析(三)中国利率市场化的改革进程和现时期取得的成绩(四)中国利率市场化存在的问题及解决方法(五)中国利率市场化改革的意义及评判1.利率市场化对不同经济主体的阻碍2.对我利率市场化改革的评判3.以2021年10月的利率改革做具体的分析论述4.以后我国针对利率市场化货币政策调整的整体考虑？随着我国经济金融体制改革的发展和对外开放的日益扩大，利率市场化问题已作为一个重要改革内容提上议事日程。
(一)中国利率市场化的背景1.中国利率市场化改革的内部环境分析利率市场化是我国金融体系和国民经济进展到一按时期的产物，能够说利率市场化的进程确实是制造利率市场化环境的进程。
政府对利率的操纵最终将会阻碍金融部门的进展，放开利率要求有必然的前提条件，要有充分的政策预备。
不然，即便能够很容易地放开利率，但却会损害到整个金融系统的平安。
因此，放开利率必需认真研究分析内部环境。
不利条件：1)宏观环境经济大体稳固，但财政连年赤字，宏观稳固存在隐患。
进展中国家的体会说明，利率市场化改革要求有一个稳固的宏观经济环境。
依照国际货币基金组织和世界银行专家们的意见，只有在一国宏观经济稳固和银行监管充分有效并同时存在时，才能够迅速实现利率市场化。
而我国财政赤字严峻，2021年拟安排财政赤字13500亿元，比上年增加1500亿元，其中中央财政赤字9500亿元，由中央代地址发债4000亿元。
财政赤字和国债规模随着经济总量扩大而有所增加，而且前现实中政府以企业名义在商业银行体系中的借贷也是有可观的数字。
2)受亚洲金融危机的阻碍，加上自身长期积存下来的体制与结构短处，目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低的水平。
即便通货膨胀率为零，实际利率也已低到很难刺激投资、增进消费的程度。
我国利率市场化进程
早在1993年，党的十四届三中全会提出了建立社会主义市场经济体制，1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》，初步提出了我国利率市场化改革的基本思路。
2000年党的十五届五中全会、2001年九届人大四次会议提出要“稳步推进利率市场化改革”。
2002年党的十六大报告进一步提出“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。
2003年党的十六届三中全会，通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，进一步明确要“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。
通过十余年的努力，我国利率市场化改革稳步推进，特别是货币市场利率放开的进度比较快，利率市场化改革取得了阶段性成果。
一是逐步实现货币市场利率品种的市场化，包括银行同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现利率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率等。
二是不断简化存贷款利率管理。
过去管理的利率品种很多，近年来，通过放开或取消管制，提高了商业银行管理利率的自主性。
三是先后三次扩大对中小企业贷款的利率浮动幅度，增强了银行贷款的风险管理能力，缓解了中小企业贷款难问题。
四是放开了对外币利率的管理。
目前，人民银行管理的外币利率品种已经很少了。
五是中资银行法人对中资保险公司法人试行大额定期存款业务，利率由双方协商确定。
总之，从制度方面看，我国利率市场化改革的近中期目标已经基本实现。
•（二）银行间拆借利率正式放开•从1996年1月1日起，所有同业拆借业务均通过全国统一的同业拆借市场网络办理，生成了中国银行间拆借市场利率（CHIBOR）。
•1996年6月1日，人民银行《关于取消同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定。
•2000年9月21日，经国务院批准，人民银行组织实施了境内外币利率管理体制的改革•2003年7月，小额外币存款利率由原来国家制定并公布7种减少到境内美元、欧元、港币和日元4种。
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扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策
2002年3月
将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇
2003年7月
放开英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理，由商业银行自主决定
2003年11月
对美元、日元、港币和欧元的小额存款利率实行上限管理
2004年1月1日
商业银行、诚信社贷款利率浮动区间上限扩大到贷款基准利率的107倍，农信社贷款利率浮动区间上限扩大到贷款基准利率的2倍，金融机构贷款利率浮动区间下限保持为贷款基准利率的0.9倍不变
2004年10月29日
不再设定金融机构人民币贷款利率上限及贷款利率下限
2005年9月20日
商业银行被允许决定除定期和活期存款外的6种存款的定价权
2006年8月
将商业性个人住房贷款利率浮动扩大至基准利率的0.85倍
2008年10月
将商业性个人住房贷款利率下限扩大至基准利率的0.7倍
1999年10月
对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法
1999年
允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业
2000年9月21日
实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定
中国利率市场化进程概况
时间
利率市场化举措
1996年6月1日
放开银行间同业拆借市场利率
1997年6月
银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率
1998年
将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%
1998年3月
改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率