关于当前A股市场美股化、去散户化趋势的问题研究
A股市场在加速去散户化吗
A股市场在加速去散户化吗？朱晖'邓雪琴'杨子杰'（1.华南理工大学经济与金融学院，广东广州510006；2.广东财经大学经济学院，广东广卅510320；3.湖南大学金融与统计学院，湖南长沙410006）摘要：本文对比了中国A股市场与美国股市个人投资者与机构投资者结构的变化趋势，两个市场都表现出了去散户化的现象。
在注册制落地后，A股市场出现了加速去散户化的现象。
个人投资者应审时度势，顺应机构投资者不断发展壮大的趋势，做好投资配置。
关键词：A股；去散户化；投资者结构中图分类号:F831.51文献识别码：A文章编号：2096-3157（2021）04-0134-03一、2020年A股市场的表现经过30年的发展，我国证券市场规模不断扩大,资本市场改革持续推进。
在2020年新冠疫情肆虐全球的时候，我国的A股市场韧性十足，交出了一份靓丽的成绩。
全年上证指数上涨近14%，创业板指数上涨近65%,沪深两市总市值逼近80万亿元人民币。
全年A股共有395只新股上市，融资总额为4719亿元,创下自2011年以来IPO融资额的新高,IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。
上涨的股市吸引了投资者加速入市，根据中国证券登记结算公司提供的数据，全年新增1802.25万户投资者,其中自然人占据了绝大多数，新增了179&56万户，机构投资者新增了3.71万户。
2020年也是证券市场深化改革的重要一年。
首先是创业板注册制改革。
一个直接的后果，就是企业IPO数量呈加速趋势。
市场的快速扩容造成流动性相对短缺，引起很多股票市场估值不断下降，以至于很多散户在2020年的牛市中仍然出现较大的亏损。
其次是退市制度改革。
改革原来单一的连续亏损退市指标,完善了组合类财务退市指标、市值与股价退市指标、财务造假退市量化指标、重大违法类退市等多种退市指标，并且优化了退市程序。
退市制度的改革加速了劣质企业淘汰,2020年度退市公司的数量是历年来最多的，达到16家。
美股板块与a股板块的关联
美股板块与a股板块的关联随着全球经济的日益全球化，美国股市和中国A股市场之间的联系越来越密切。
作为全球两大主要股市，美股和A股的走势对于全球投资者来说都具有重要的影响力。
在当前全球金融市场的背景下，了解美股板块与A股板块之间的关联关系对于投资者来说至关重要。
一、外资对美股与A股的影响外资是连接美股和A股两大市场的关键因素之一。
美股市场一直以来都吸引着全球投资者的关注，各类外资机构积极参与其中。
当外资进入美股市场投资时，不仅仅会对美股本身的表现产生影响，还会对与美国相关的全球市场产生广泛的波及效应，其中包括中国A股市场。
外资的投资行为往往是基于全球经济和市场走势的判断，而美股作为全球金融市场的风向标，其走势往往会对其他市场产生引领作用。
当外资看好美股市场时，往往也会对A股市场产生积极的影响，促使A 股市场上涨。
相反，如果外资对美股市场产生担忧，可能会出现资金外流的情况，对A股市场造成压力。
二、行业板块的互动关系美股和A股市场在行业板块方面的关联也非常密切。
随着全球化进程的推进，越来越多的跨国公司涌入两个市场，使得一些行业板块在美股和A股市场都有上市公司。
这些上市公司往往面临着共同的市场竞争和发展机遇，他们的业绩表现也会对两个市场产生影响。
例如，在科技行业，美国的科技巨头如苹果、微软等不仅在美股上市，也在A股市场有相应的投资机构和参与者。
当这些公司发布重要公告或者发布财报时，其走势和表现往往会对两个市场产生明显影响。
同样的，A股市场的科技板块中也有很多具有国际竞争力的公司，其业绩表现也会对美股市场产生影响。
三、政策和经济环境的影响除了外资和行业板块的关联外，美股板块与A股板块之间的关联还受到政策和经济环境的影响。
中美两国的政策调整和经济形势变化都可能对两个市场产生影响。
例如，中美贸易摩擦的升级会对两个市场带来不确定性和冲击。
当贸易紧张局势加剧时，投资者可能会对两个市场的前景感到担忧，进而导致股市下跌。
A股市场存在的问题及相关建议
A股市场存在的问题及相关建议作者：秦尧明来源：《时代金融》2020年第23期摘要：通过对中美两国股市发展现状的数据对比，从量价关系等角度指出A股市场长期保持牛短熊长的原因：A股市场目前存在过于重视融资、退市机制不够完善、良好的金融监管体制不尽完善、对违规者处罚较轻等问题，针对这些问题提出相应的建议关键词：A股 ;IPO ;退市机制 ;股市监管国内A股市场上市公司2019年上半年的报告在8月初发布过半，暴雷股和业绩预降超预期股增多，比如安阳钢铁（600569）。
7月22日，科创板首批25家公司上市交易，涨幅惊人，与主板的低位震荡形成了冰火两重天。
A股市场对我国企业的发展非常重要，通过中美两国股市发展现状的对比，分析A股市场存在的某些问题并提出相关建议，以促进A股市场的健康发展。
一、A股市场存在的问题根据万得信息技术有限公司估算，截至2018年末，我国居民的总资产规模达465万亿元人民币，较2017年增长12.8%。
其中，房地产70%、现金和存款16%、股票和基金+保险和养老金8%、其他6%;而美国的房地产占比不足30%，股票和基金+保险和养老金则达到50%。
可见，我国居民在A股上的资产配置比例还较低。
（一）股价指数上涨乏力目前我国经济增长率略有下行，资本市场尤其是直接融资的A股市场应发挥促进国民经济发展的重要作用，股市应该是经济的晴雨表，但A股市场牛短熊长，长期低迷，显然不适用。
2019年 12月31日，上证综指收盘3050.12点，仅为2008年美国次贷危机前的2007年10月16日创下的最高点6124.04的一半;而道琼斯指数则收于28538.44点，已超出次贷危机前创下的最高点14198点的一倍，2020年1月，美国三大股指再创历史新高，道琼斯指数首次突破29000点。
A股指数和美股指数之间存在着巨大的反差。
当今国际上成熟的股票市场都是实行股票二级市场交易的T+0制度，但我国即使科创板，股票交易也没有实行T+0，只是把涨停、跌停的幅度从10%放大到20%，主板股票交易就更是T+1了，股票买入后不能進行日内的卖出交易，必须等到第二个交易日才能卖出，T+1交易制度减少了卖空力量。
如何判断散户的趋势
如何判断散户的趋势
判断散户的趋势可以从以下几个角度进行分析：
1. 成交量：观察成交量的变化可以判断散户的趋势。
如果成交量相对较高且持续增加，说明散户可能在积极参与交易，这可能对股价产生积极影响。
相反，如果成交量较低或持续下降，可能表示散户兴趣缺乏或持币观望，可能对股价产生消极影响。
2. 技术指标：通过分析技术指标如均线、相对强弱指标（RSI）等，可以辅助判断散户的趋势。
例如，如果股价经历上涨趋势且技术指标也呈现上升趋势，说明散户可能在买入股票。
相反，如果股价经历下跌趋势且技术指标也呈现下降趋势，可能表示散户在卖出股票。
3. 媒体报道和舆情分析：关注媒体对散户投资的报道和舆情分析也可以帮助判断散户的趋势。
如果媒体报道积极乐观，舆情正面向上，散户可能更倾向于买入股票；相反，如果媒体报道消极负面，舆情趋于悲观，散户可能更倾向于卖出股票。
4. 社交媒体和交流平台：关注社交媒体和股票交流平台上散户的讨论和情绪也可以判断散户的投资趋势。
例如，如果社交媒体上出现大量讨论某只股票的热潮，散户可能在积极关注该股票并参与交易。
相反，如果社交媒体上出现大量讨论股灾或股市风险，散户可能更趋向于观望或卖出股票。
需要注意的是，以上方法只是一些常见的判断散户趋势的方法，投资市场有很多不确定因素，判断趋势时需要综合考虑多个角度的信息，并在具体情况下灵活运用。
美国量化宽松政策对中国股市的影响研究
美国量化宽松政策对中国股市的影响研究【摘要】本文就美国量化宽松政策对中国股市的影响展开研究。
在探讨了研究背景、研究目的和研究意义。
在正文中，分析了美国量化宽松政策对中国股市的传导机制，探讨了影响因素，并进行了实证研究。
也探讨了美国量化宽松政策对中国股市投资者行为和政策调控的影响。
在结论部分总结了研究结果，展望未来研究方向，并提出了相关的政策建议。
通过本文的研究，可以更好地了解美国量化宽松政策对中国股市的影响，为相关政策制定和投资决策提供参考依据。
【关键词】美国量化宽松政策、中国股市、传导机制、影响因素、实证研究、投资者行为、政策调控、结论总结、研究展望、政策建议。
1. 引言1.1 研究背景近年来，纵观中国股市的表现，可以发现其波动与美国量化宽松政策有着密切的关系。
在美国实施量化宽松政策时，中国股市往往会受到直接或间接的影响，表现出一定的波动性。
深入研究美国量化宽松政策对中国股市的影响具有重要的现实意义和理论价值。
在这一背景下，本研究旨在通过对美国量化宽松政策对中国股市的影响进行深入分析，探讨其传导机制、影响因素以及对投资者行为和政策调控的影响，从而为我国金融市场的发展和政策制定提供有益的参考和借鉴。
1.2 研究目的本文旨在探讨美国量化宽松政策对中国股市的影响及其传导机制，分析美国货币政策调整对中国股市的影响因素，通过实证研究验证美国量化宽松政策对中国股市的实际影响程度。
本文将探讨美国量化宽松政策对中国股市投资者行为的影响，深入分析政策调控对中国股市的启示。
通过对这些问题的研究，旨在为投资者、监管部门以及决策者提供有益的参考和启示，促进中国股市的稳健发展，提高市场透明度和效率，以应对外部环境变化带来的影响。
本研究旨在为中国股市的更好发展提供理论支持和政策建议，促进国内金融市场的稳定和健康发展。
1.3 研究意义本文旨在探讨美国量化宽松政策对中国股市的影响，对于深入理解国际金融市场的互动关系以及全球经济格局的变化具有重要的研究意义。
散户股票的趋势
散户股票的趋势
散户股票的趋势是指由散户买卖行为所导致的股票价格的走势。
由于散户买卖的规模较小，不像机构投资者那样具有较大的市场影响力，因此散户股票的趋势通常受到市场整体趋势和大盘股的影响。
散户股票的趋势可以受多种因素影响，包括宏观经济因素、市场情绪、公司基本面等。
当经济形势良好、市场情绪乐观时，散户可能会大量买入股票，推动股价上涨；反之，当经济形势不佳、市场情绪悲观时，散户可能会纷纷抛售股票，导致股价下跌。
此外，散户对公司基本面的判断和预期也会影响股票的走势。
如果散户看好一家公司的经营前景，相信其股票价格会上涨，那么他们可能会买入该股票，从而推动股价上涨；反之，如果散户对一家公司的前景持悲观态度，预计其股票价格会下跌，那么他们可能会抛售该股票，导致股价下跌。
总而言之，散户股票的趋势是由散户买卖行为和市场因素共同作用形成的，受到宏观经济环境、市场情绪和公司基本面等因素的影响。
资本市场的散户保护问题及解决方案
资本市场的散户保护问题及解决方案随着我国资本市场的不断发展壮大，越来越多的散户投资者加入其中。
然而，散户投资者往往因为对市场的不了解和经验不足而成为了市场的“炮灰”，资本市场的散户保护问题亟待解决。
本文将从散户投资者的难处、产生原因以及解决方案三个方面进行深入探讨，旨在为改善我国资本市场散户投资环境提供一些有益的思路和建议。
一、散户投资者的难处散户投资者在资本市场中面临诸多难处。
首先是投资风险，由于市场变化不确定，大部分散户投资者对于市场的行情掌握有限，容易因为盲目跟风而导致投资亏损。
其次是信息不对称问题，散户投资者难以获取市场中内部信息，缺乏专业的投资指导，很难作出正确的投资决策。
此外，资本市场的交易权益分配不均，散户投资者被市场底层，资金和资源匮乏，往往很难获得投资机会和利益分配，处于弱势地位。
二、产生原因散户保护问题的产生原因主要在于市场监管不力。
其一是监管机构的制度不完善。
目前监管机构仅从宏观层面对市场进行规范以及监管，对于其中的具体细腻问题，监管机构未针对性的出台规章制度。
其二是监管机构的实力薄弱，无法及时有效的处罚违规行为。
同时，监管部门对于监管范围较宽，以致存在很多灰色地带。
三、解决方案为了改善散户投资者的投资环境，需要采取一些有效措施。
以下是几条建议：（一）提升投资者教育提升投资者教育是改善散户投资者环境的关键性举措之一。
不断完善提升投资者的投资知识，使他们能够更好地理解市场、掌握市场、判断市场，并且预测市场。
散户应加强市场信息学习，了解基础知识，培养正确的投资观念，这样才能在市场中获得成功。
（二）我国资本市场监管的制度完善监管机构应不断完善监管制度和相关法律法规。
加强市场监管，完善资本市场规则和发展体制，优化交易环境与经济结构，根据市场发展情况制定不同阶段的监管措施，提高市场监管的效率和执行力，建立有效的经济制度，实现市场的长远稳定发展。
（三）重视市场诚信同时，市场信誉是市场健康发展的基础。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策当前我国股票市场面临着一些问题，这些问题不仅会影响到个股的投资者，还会对整个市场的稳定性和健康发展产生负面影响。
本文将结合目前我国股票市场的现状，探讨存在的问题，并提出相应的对策。
我国股票市场存在着投资者保护意识薄弱的问题。
很多投资者对于投资股票市场的知识和规则了解不足，容易受到市场风险的侵袭。
这直接导致了市场投机炒作的现象屡禁不止，甚至引发了一些严重的投资诈骗案件。
为了解决这个问题，一方面可以加强投资者教育，提升投资者的风险意识和投资知识水平，要加强市场监管，严厉打击各类违法违规行为，保护投资者合法权益。
我国股票市场缺乏稳定性，波动较大。
股票市场的波动性使得投资者难以准确判断市场走势，容易导致投资失误。
这主要源于我国经济结构不合理、市场化程度相对较低、信息不对称等问题。
为了解决这个问题，可以采取一系列措施，如加快国有企业改革，推动经济结构调整，提高市场化程度，加强信息披露制度等，从而增强市场的稳定性。
我国股票市场的流动性不足，股票交易成本较高。
目前，我国的股票市场流通股比例相对较低，流通股的交易较为困难，尤其是大股东减持等情况。
与此股票交易成本也相对较高，包括交易费用和印花税等。
这会限制投资者的交易意愿，影响市场的活跃度。
为了改善流动性问题，可以采取一些措施，比如推动公司股权多元化改革，减少大股东的股票减持；可以适当降低交易费用和印花税，降低投资者的交易成本，提高投资者的参与度。
我国股票市场的监管不够严格，市场乱象丛生。
在我国股票市场中，一些上市公司存在虚假宣传、违规融资等问题，严重影响市场的健康发展。
为了改善这个问题，可以加强市场监管，加大对违规行为的打击力度，建立健全监管机制和制度，提高市场的透明度和公正性。
我国股票市场面临着投资者保护意识薄弱、缺乏稳定性、流动性不足和监管不严格等问题。
为了解决这些问题，我们可以加强投资者教育和市场监管，推动经济结构调整，提高市场化程度，降低交易成本等。
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关于当前A股市场美股化、去散户化趋势的问题研究
作者：孙昌卿
来源：《环球市场》2018年第08期
摘要：随着白马股的行情的发展，市场不断强化“A股市场要迎来美股化、去散户化的新阶段”的观点，但是从中国经济发展带来的行业格局变化和中国市场散户行为的特点来看，却对此观点有不同的看法。
关键词：美股化；去散户化；行业格局
随着2015年后A股市场大跌的远去，市场表现出新的特征。
特别是随着国家队人市平抑市场的波动性，金融监管的不断加强，去杠杆过程的持续深入，以及IPO不断扩容，原来广受市场追捧的以创业板为代表的高估值个股不断杀跌，而以格力电器、贵州茅台为代表的自马股受到市场特别是公募基金等机构的大力追捧。
自2017年以来，市场对“A股市场要迎来美股化、去散户化的新阶段”的观点不断强化。
从美股为代表的世界其他市场成熟市场来看，给予行业龙头个股高溢价、平庸个股估值回归，散户占比逐渐降低，是必然的趋势，但是对于A 股市场是否迅速完成这一过程，却值得商榷。
一、有美股化、去散户化的合理特征
股票市场美股化指的是：（1）行业龙头、持续高增长的票给予高溢价，平庸的个股由于缺乏关注而流动性缺失、溢价均值回归；（2）市场波动率降低；（3）换手率降低。
去散户则是在“美股化”的基础上产生的一个结果，主要是指由于市场波动率降低、换手率降低，而散户缺乏深度研究的能力和全面的投资能力，逐渐退出市场，转而以购买公募基金等产品的方式的将资金交由机构代为理财。
随着中国经济的发展，多数行业格局基本稳定，龙头企业凸显并占据主要市场份额，行业内其他企业逐渐退出。
这个格局一旦形成是难以逆转的，供给侧改革一定程度上加速了这种格局的出现。
从事后的结果来看，市场表现出了美股化的特征：自马龙头和消费持续上涨，有实际业绩增长的大涨，此外的绝大多数股票一直不断杀跌，以公募基金为代表的机构投资者收益状况较好，而散户的亏损状态不断持续。
二、“美股化、去散户化”的两个问题
必须注意的是，就中国发展阶段、A股市场的发展历史及现状来说，简单的与美国市场进行比较，仅以当前一两年的市场状况来得出一个已经实现“美股化、去散户化”的结论，却有些为时过早的。
在这个问题的研究过程中，必须看到依然面对着两个重要的问题。
（一）经济发展与行业格局问题
根据经济学理论，社会经济规模每增长30%，生活方式与就业结构将发生巨大的改变。
年增长率只有0.1%～0.2%的社会不断重复自我，而1%以上的则不断发生深层次的变化。
中国宏观经济依然保持接近7%的增长速度，即使逐渐下行到6%、5%、甚至3%，在这种增长速度下，中国经济依然是大多数企业的持续增长，而不仅仅是依赖于少数企业。
中国经济传统的发展模式从改革开放以来已经达到了一个顶峰。
这种模式已经束缚了中国经济的发展，到了必须突破的阶段，从行业到企业存在迫切的转型和升级需要。
这种转型和升级将会使行业产生深刻变化，静态的看待行业格局是不够的，还应该看到行业内企业在转型升级上进行的探索。
中国国有企业在市场中的位置变化，以及围绕“做大做强”国有企业而产生的调控动作，所产生的影响是比较难预测的。
中国的市场经济会自发的形成优秀的民营企业，但也一定不会少了国有企业的一席之地。
因此A股市场的格局也必然是不同于其他市场的，国有上市公司在A股的表现也会成为一个重要的推动力量。
在这种大的规律下，中国的行业格局就与美国等国家有比较大的区别：低增长速度的国家变化比较缓慢，并且升级空间较小，相对来讲比较容易预测；但当前中国的经济增长速度数倍于欧美国家，行业格局就将持续发生变化。
（二）A股市场散户去不掉的问题
一个成熟的市场下，去散户是一个必然的结果。
“专业的人做专业的事”在任何一个领域都适用。
散户未必不专业，但是多数散户都是不专业的。
只是“去散户”是一个结果，是有过程的，这个过程很难通过加速来实现。
首先，自有A股以来就是散户市场，20多年来形成的习惯和意识，并不是一下可以去掉的。
从美国市场的历史经历来看，也是在经历了20世纪三十年代、七十年代甚至21世纪初期的科技股泡沫之后，美股的散户才逐渐退出市场，这一过程持续了近百年时间。
A股市场20多年的经历还尚未对投资者形成深刻的教育，散户的投机意愿仍然比较强烈。
其次，中国与其他市场最大的不同是，中国的人口基数大，叠加了中国经济高速发展的40年，有钱、有意愿甚至有强烈意愿投资的人的数量是远大于其他国家的。
在经济快速发展的阶段，人们会更加关注获取高额收益及快速收益而非稳健的理财配置，比照美国经济快速发展的阶段也是如此的。
再次，投资观念的薄弱遇到了投资渠道稀缺或者门槛的制约。
正在没有足够丰富的、适当的投资品种来满足不同需要的情况下，对受过各种宝及P2P、众筹等洗礼后的大众来说，相对来说股票是最合适的选择。
最后，A股的投资便利性反过来促进了散户的炒股意愿。
与其他国家相比，在散户化的市场结构下，中国的券商等机构对股民的服务几乎是全球最便利的，只要不是太懒惰，任何一支个股的资讯可以随时获取，随时可以与上市公司进行互动，随时有各种平台、QQ群、微信群以供交流。
甚至某种程度上说，相对于IPO加速带来的A股扩容问题，其实真正的影响因素是赚钱效应，而不是流动性被稀释。
综合来看，“美股化、去散户化”是金融市场与社会经济生态的发展程度是一致的，具有一定的历史性，是一个渐进的过程，而这个过程不会是一个短期的，一蹴而就的。
在这个过程中更应该注重的是市场机制的建设、法制法规的完善、监管的到位、风险教育的重视。
“美股化、去散户化”是A股市场逐渐走向成熟的结果，而不应该是手段。