企业并购的融资策略
股权并购中的融资策略研究
股权并购中的融资策略研究股权并购是企业快速扩张的重要手段，对于企业来说，如何融资并购是一个至关重要的问题。
在股权并购中，融资策略意味着企业的生死存亡，正确的融资策略可以使企业在并购活动中站稳脚跟，取得成功。
本文通过对股权并购中的的融资策略分析，为企业创造更多的机会。
一、融资策略的分类在股权并购中，融资策略主要分为三类：负债融资、权益融资、混合融资。
（一）负债融资负债融资指借入资金来获得融资，其优点在于能够扩大企业规模，但其风险也相对较大。
负债融资能够帮助企业获得更多资金，但其还款压力很大，如果还款不能及时、充分，则会造成财务风险。
（二）权益融资权益融资指通过股本融资来获取融资，这种融资方法是最普遍的。
权益融资相较于负债融资的优点在于资本性质明确，一旦获得资金，就不需要还款，不会对企业的资金流有所影响。
但是，相对较高的融资成本是权益融资的主要缺点。
（三）混合融资混合融资一般是以权益融资为主，辅之以负债融资。
混合融资方法的优点在于综合了权益融资和负债融资的优点，既可以扩大企业规模，又可以减少企业负债的压力。
对于受到负债融资限制的企业，混合融资的方法是最好的选择。
二、融资策略的选择在股权并购中，融资策略的选择应根据企业的实际情况来确定。
（一）负债融资企业在选择负债融资的方法时，需要考虑企业的还款能力。
如果企业的盈利状况良好，还款能力强，则可以考虑选择负债融资。
负债融资的优点在于扩大企业规模，但企业要承担借款利息和还款压力，如果资产处于过度负债的状态，会对企业的稳健经营造成巨大的压力。
（二）权益融资权益融资方法也是股权并购中比较常用的一种融资方式。
权益融资相对于负债融资更加稳健，只要企业自身盈利状况良好，就不用担心还款的问题，但是，权益融资的成本相对较高，对企业盈利的压力也比较大。
（三）混合融资混合融资方法是选择权益融资和负债融资的最佳组合，通过混合融资，企业可以扩大规模，减少融资成本，为企业未来的发展铺平道路。
并购融资的风险与战略分析
并购融资的风险与战略分析随着经济全球化的加深，企业之间的并购活动日益频繁。
并购不仅提供了企业扩张、增加市场份额的机会，还能够实现资源整合、降低成本等效应。
然而，并购融资也伴随着一定的风险，因此对于企业来说，进行全面的风险分析和战略规划至关重要。
一、并购融资中的风险1. 资金风险：并购所需的资金通常较大，如果企业无法获得或筹集到足够的资金，就可能导致并购计划无法实施或者不完全达到预期效果。
2. 盈利能力风险：被并购企业的盈利能力可能不尽如人意，特别是在兼并了大量企业之后，管理和运营的难度增加，盈利能力下降的风险也随之增加。
3. 市场风险：并购后，市场对新公司的接受度、竞争格局的变化等都会对企业产生一定的风险。
如果没有充分的市场调研和规划，可能导致并购后企业的市场地位下滑。
4. 人员流失风险：并购往往导致组织结构的重组和人员的流动，如果管理层和关键人员流失较多，将给企业带来较大的不稳定因素。
二、并购融资的策略分析1. 足够的尽职调查：在并购过程中，进行充分的尽职调查是至关重要的。
通过全面了解被并购企业的财务状况、市场定位、竞争优势等，可以更好地评估潜在风险和收益，并为后续合作提供决策依据。
2. 明确的战略规划：并购融资不仅仅是为了扩大规模，更重要的是能够与企业的整体战略目标相匹配。
在制定并购战略时，要明确战略方向，选择与自身业务相符的企业，并制定合适的整合计划。
3. 搭建合适的融资平台：合适的融资平台对于并购成功至关重要。
企业可以选择与金融机构、投资基金等建立合作关系，通过引入外部资本实现并购融资的目标。
4. 建立有效的风险控制机制：在并购过程中，企业要建立完善的风险控制机制，包括风险管理团队的建设、风险预警机制的建立等，以及灵活应对市场环境和意外事件的能力。
三、案例分析：并购融资中的成功与失败成功案例：2016年，中国某汽车制造企业通过对一家电动汽车公司的并购，在并购领域取得了显著成果。
该企业在并购前充分评估了目标公司的技术实力、市场竞争优势等方面，成功实现了资本和技术的整合，推动了企业的创新发展。
如何利用融资来进行并购和收购
如何利用融资来进行并购和收购并购和收购是企业发展中常见的战略之一。
随着市场竞争的加剧，许多企业选择通过融资来进行并购和收购，以提升自身的实力和市场份额。
本文将为您介绍如何利用融资来进行并购和收购，并给出一些建议。
在进行并购和收购之前，企业需要明确自身的战略目标和收购的目的，确定清晰的战略规划。
这有助于企业更好地选择合适的并购和收购对象，并制定相关的融资计划。
一、融资渠道的选择企业在进行并购和收购时，常常需要大量的资金支持。
为了筹集足够的资金，企业可以选择多种融资渠道，例如银行贷款、债务发行、股权融资等。
1. 银行贷款银行贷款是企业进行并购和收购最常用的融资方式之一。
企业可以通过与银行洽谈，申请贷款资金。
在进行贷款时，企业应该根据自身的实际情况和还款能力，制定合理的贷款计划，并确保按时还款。
2. 债务发行债务发行是企业筹集资金的另一种方式。
企业可以向投资者发行债券，以获得所需资金。
在进行债务发行时，企业应该充分评估市场的接受程度和风险状况，选择合适的债券类型，并制定良好的还本付息计划。
3. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票来筹集资金。
在进行股权融资时，企业需要考虑股权结构的调整和投资者的参与情况。
企业可以选择与战略投资者合作，以获得更多资金和资源支持。
二、尽职调查的重要性在进行并购和收购时，尽职调查是十分重要的环节。
企业需要对目标公司进行全面且详细的调查，以了解其财务状况、经营风险、合规情况等。
只有通过充分的尽职调查，企业才能够准确判断目标公司的价值和潜在风险，从而作出合理的决策。
三、合理定价和谈判技巧在进行并购和收购时，合理的定价和灵活的谈判技巧非常重要。
企业需要充分评估目标公司的价值，并根据市场情况和交易条件进行合理的定价。
同时，在进行谈判时，企业应该灵活应对，善于捕捉市场机遇，最大程度地实现自己的利益。
四、风险管理和后续整合并购和收购涉及到多方利益的平衡和整合。
为了确保顺利实施并保护自身利益，企业需要注重风险管理和后续整合工作。
母公司并购子公司融资方案
母公司并购子公司融资方案好的，以下是为您生成的三篇【母公司并购子公司融资方案】：方案一母公司并购子公司融资方案一、制定方案的背景、目的和意义在当今竞争激烈的市场环境下，企业的发展壮大离不开战略布局的优化和资源的整合。
我们母公司出于对业务拓展、市场份额扩大以及提升整体竞争力的考虑，决定并购子公司。
这不仅能够实现资源的优化配置，还能在产业链上形成协同效应，提高运营效率和盈利能力。
目的很明确，就是通过并购，将子公司的优势业务、技术、人才等纳入母公司的体系，实现一加一大于二的效果。
这对于母公司的长远发展，意义重大，难道不是吗？二、具体目标1. 在并购完成后的一年内，实现子公司业务与母公司业务的无缝对接，提高综合运营效率 30%以上。
2. 三年内，通过整合资源，使合并后的新公司市场份额提升 20%。
3. 五年内，实现净利润增长 50%。
三、现状分析内部情况：母公司在资金方面有一定的储备，但要完成此次并购，还需要合理规划和外部融资。
在管理团队方面，具备丰富的经验，但对于子公司所在的特定领域，了解还不够深入。
外部情况：市场竞争激烈，同行业的其他企业也在寻求类似的并购机会。
金融市场的融资环境存在一定的不确定性，利率波动可能影响融资成本。
四、具体方案内容1. 股权融资：母公司增发股票，吸引战略投资者和机构投资者入股，筹集资金用于并购。
2. 银行贷款：凭借母公司良好的信用记录和资产状况，向银行申请长期贷款。
3. 债券发行：发行公司债券，吸引投资者购买，获取资金。
在融资过程中，要合理安排资金的使用，确保每一分钱都花在刀刃上。
同时，加强与投资者和金融机构的沟通，保持良好的合作关系。
五、风险评估与应对潜在风险：1. 融资过程中可能遇到政策调整，导致融资困难或成本增加。
2. 并购后整合不顺利，导致业务协同效果不佳。
应对措施：1. 密切关注政策动态，提前做好预案。
2. 组建专业的整合团队，制定详细的整合计划，加强沟通和培训。
完善和创新企业并购的融资方式
完善和创新企业并购的融资方式企业并购是指一个公司收购另一个公司或多个公司，以获得更大的市场份额、降低成本、增加产品线或技术等。
在企业并购的过程中，融资是一个非常重要的问题。
本文将探讨完善和创新企业并购的融资方式，以帮助企业更好地进行并购活动。
一、完善传统的融资方式1.股权融资：股权融资是指企业发行股票融资。
在企业并购的过程中，公司可以通过发行新股获取资金，并用于收购其他公司。
股权融资的优点是可以提高企业的资本实力，支持企业的扩张。
但是，股权融资通常需要付出高昂的成本，如发行费用和融资成本等。
此外，股权融资还会导致股东的利益分化和管理决策的复杂性。
3.资产抵押融资：资产抵押融资是指企业将其资产用于抵押融资。
在企业并购的过程中，公司可以将现有的资产抵押获得资金用于收购其他公司。
资产抵押融资的优点是成本低，贷款金额大，还款期限长。
但是，资产抵押融资需要抵押物，一旦抵押物价值下降或质量不佳，贷款的风险也会增加。
二、创新融资方式1.股权众筹：股权众筹是指通过互联网平台发起的一种融资方式。
企业可以通过众筹平台向公众募集资金，设立股权并将资金用于并购活动。
股权众筹的优点是能够获取更多的资金，拓宽了企业的融资渠道。
同时，股权众筹还能够提高企业的知名度和口碑。
但是，股权众筹也存在一些风险，如资金安全问题、反垄断问题和监管问题等。
2.信托融资：信托融资是指企业通过发行信托计划进行融资的一种方式。
信托公司可以代表投资者出资，企业可以将信托资金用于并购活动。
信托融资的优点是可以获取更多的资金，并且不会影响企业的股权和管理权。
但是，信托融资需要付出高昂的成本，并且风险较高，因此需要谨慎处理。
3.资管计划：资管计划是指企业通过发行资产管理计划进行融资的一种方式。
企业可以将自己的资产转让给资管公司，资管公司代表资管计划的投资人进行投资，最终完成并购活动。
资管计划的优点是可以利用资管公司专业的投资管理能力，获得更好的收益。
但是，资管计划也存在着监管不足、风险难以控制等问题。
我国企业并购融资方式和发展策略问题浅析
我 国 企 业 并 购 融 资 方 式和 发 展 策 略 问 题 浅 析
吴建梅
（ 都经 济 贸易大 学 ，北京 首 １０ ７ ） ００ ０
想通过直接 的二级 市场 收购 往往要付 出很高 的代价 ，股权交 易 难 以实现 。另外 ，我 国上市 公司股权 结构不合理 ，尚未完成全 流通 ，这也妨碍了企业并购融资的进行。 同时，我国企业并购融 资的直接 融资市场 上， 由于我国的 投 行 刚 刚 处 于 起 步 阶段 ，职 能 主 要 放 在 证 券 承 销 上 ， 为 并购 提 供 融资的职 能远远没有得 到有效发挥。 ３ 我国上市 公司并购融资呈现逆 向选择 。 ． 根 据梅 耶斯的融资优序理论 ，企业 融资时的选 择顺 序应是 先 内源 融资，后债务融资 ，最后股权 融资。但 从我国上市公司 并购 融资方式根据资金来源可分为 内部融资和外部融资 。 并购融 资的实际情 况看，却呈现着一种并购融 资逆 向选择性 ， 内部融 资的主要来源 是企业 自有资金 ，但是 由于并购活动所需 即 忽 视 内源 融 资 、相 对 偏 好股 权 融 资 、轻 视债 务 融 资 的状 况 。 的 资金数 额往往 是 非常 巨大的 ，而企 业 内部资 金毕竟 是有 限 ４ 管理层收购和员工持股计划 的融 资瓶颈 ． 的 ，正 常 情 况 下 购 买 方 能 否 一 时 拿 出这 么 多 的 自有 资 金很 成 问 目前我国Ｍ Ｏ Ｂ 都采用注册壳公司的方式进操作 。在西方发达 题 ， 即 使 调 剂 出足 够 量 的现 金 ， 公 司 也 会 因 今 后 较 长 时 间 内现 国家 ，Ｍ Ｏ 常由在职 的管理层发起 ，组一个小规模的外部投资 Ｂ通 金流 出量太 大而经 营 困难 。因而 企业往 往需 要从外 部 融通 资 人集 团，收购原来公开上市 的公众 公司，使它转变为管理层控 金 。外部融资主要有债务融资、股权 融资、混合融资等方式 。 制 的公司。但在我 国，自然人是不能作为收购主体 的。 我 国 企业 并购 融 资 的 基 本 方 式 国 际上通行 的Ｅ Ｏ 的融资来源主要是金 融机构贷款和 企业 ＳＰ １ 运 用 企 业 内 部 资金 。动 用 自有 资 金 进 行 购 并 活 动 是 成 本 捐赠 。但在我国 ，员工持股 计划 以员工 自有资金为主 ，国际上 ． 最低 、速度最快 、最方便 的方法 ，但 要受企业规模 、经营状况 通行 的Ｅ Ｏ 的杠杆融 资方 式并没有得到运用 。我 国长期实行低 ＳＰ 和 财 务状 况 的 限 制 。 由于 我 国绝 大 多数 企业 有着 积 累 少 、 自有 工 资制度 ，使得员工很难筹措到足够 的资金 来参与持股计划。 资金不足 的弱点，因而 内部融资方法在我 国的应用较少。 此 外 ，我 国Ｅ Ｏ 主 要 通 过 职 工 持股 会 的 形 式 进 行 ，而 目前 我 国 ＳＰ ２ 债务融资。第一，利用银行贷款 。商业银行贷款是我 国 并没有关于职工 持股 会的统一规定 ，职工 持股会 的法律地 位不 ． 国有 企 业 尤 其 是 非 上 市 大 中 型 企 业 筹 集 生 产 经 营 资金 、 从 事 并 明 确 ， 为 员工 持 股 计 划 的进 行 带来 困难 。 购 筹 资 的重 要 渠道 。 在 我 国 的 并 购 交 易 中 ，处 于银 行 谨 慎 的 原 三 、我国企业 并购融资的发展策略 则 ，并 购 方 要 想 从 银 行 取得 并 购 贷 款 ， 一 般 必 须 要 用 将 要 取 得 １ 积 极 培 育投 资银 行 业 务 。 ． 的 目标 企 业 的 股 票 做 质 押 ， 或 以公 司 的 资 产 做 抵 押 ， 而且 还要 在 西 方 企 业 并 购 中 ， 投 资 银 行 作 为 财 务 顾 问起 到 了很 好 的 同担 保人签订担保合 同。由于我 国大部分国企资产负债过 高， 媒介 作用。如果没有这些 中介机构 向公众发行股票和债券来筹 增加 了 银 行 的 财 务 风 险 ， 因此 利 用 银 行 贷 款 融 资 的难 度 很 大 。 资，仅靠企业本身 的资本很难进行 大规模的并购 。在我 国，直 第二 ，发 行企业债券 。债券融资 的利 息可以在企业税前扣 除， 接融 资市场起 步较晚 ，规模小 ，间接 融资市场仍是我 国资本市 可 以减轻企业 税负，有着 自身 的优势 。但 由于我国一些制度层 场 的主体 。因此，我国开展企业并购 ，应充 分发挥投 资银 行等 金融机构 的中介作用 ，充分运用投资银行 、证券 公司的资本 实 面 的 原 因 ，发 行 企 业 债 券 进行 并购 融 资 在 我 国很 难成 行 。 ３ 股权 融资。随着我 国资本市场 的发展 ，股权 融资在并购 力 、 信用 优 势 和 信 息 资 源 ， 为企 业 并购 开 创 多 样 的融 资渠 道 。 ． 融资中发挥 的作用 愈加 明显 。普 通股融资 。即向股 东发 放普 通 ２ 进一 步发展证券市场 ． 企 业 并 购 与 证 券 市 场 紧 密 联 系 在 一 起 。在 全 流 通 得 到初 步 股 。普 通 股 融 资 的优 点 在 于 不 必 支 付 固定 股 利 给 股 东 ，但 会 稀 解决的现实下 ，我们 需要着 力解 决大小非对全流通 的压力 ，还 释股 权，且承销 费用高 。优 先股 融资 。即 向股东发放优先股 ， 优先股 融 资的融 资成 本 固定 ，且 无到 期时 间和 收回本 金 的规 原证 券市场的基本功 能。此 外 由于种种原因 ，我 国企业债券市 场 在 发 展 速 度 、规 模 和 品种 等 方 面严 重 滞 后 ，企 业 债 券 市 场 规 定 ，不 会 影 响 企 业 的现 金 流 。 ４ 混 合 融 资 。可 转 换 债 券 。 可 转 债 对 并 购 方 企 业 筹 集 资 金 模 与整个资本市场相 比显得微 不足道，我们必须大力发展证券 ． 的好 处 主 要 是 利 率 比较 低 ， 当其 转 换 为普 通 股 时 可 为 企 业 提 供 市场 以促 进 我 国企 业 并 购 市 场 的 发 展 。 长 期 、稳 定 的 资 金 支 持 ： 点 是 当股 价 上 涨 时 ，大 量 可 转债 转 换 缺 ３创 新 型 融 资 方 式 的运 用 ． １ ）杠 杆收购 融资 。杠 杆收购是 指收购 方 以目标公 司的资 成股票会给企 业带来财务损失 ，而 当股价低 弥时会导致发行 困 难 ， 因而 要 求 并购 企业 合 理 指 定 发 行 时 机 和 转 股 价 格 。 认 股 权 产作抵押 ，向银行 或投 资者借款来对 目标 公司进行 收购 ，待收 证 。 认 股 权 证 不 能直 接 带来 融 资 ，但 却 可 以诱 使 融 资参 与 各 方 购 成 功 后 再 以 目标 公 司 的 收 益 或 出售 其 资产 偿 本 付 息 。 收购 方 用 于 收 购 的 自有 资 金 只 占收 购 总 价 的 １ ％ １％ Ｏ 一 ５ ，其 余 大 部分 资 提供资金。这一方式在我国实务中鲜有应用。 ５ 特 殊的融 资渠道 。管理层收购 （ ｐ Ｂ ），允许 管理 层 金通 过银行贷款及发行 债券 解决 。杠杆收购运用财 务杠杆 的原 ． ￣ＭＯ 按照一定价格对现有公 司的股份 予以收购 ；员工持股计划 （ 即 理 ， 是 一 种 行 之 有 效 的 收购 融 资 方 式 ，在 为 并 购 企 业 带 来 财 务 Ｅ Ｏ ），国际上通行 的融资来源主要是金融机构贷款和 企业 捐 利 益 的 同 时 ，也 产 生 了 高风 险 。 ＳＰ ２ ）过桥贷款 。过桥贷款主要是 由投 资银行提供的为促使 并 赠，但在我 国，员工持股计划 以员工 白有资金 为主 。 购 交易迅速达成而发放 的高利率的短期融资 ，条件是 以后用 发 二 、我 国企 业 并 购 融 资 存 在 的 问题 行 垃 圾 债 券 来 取 代 这 种 融 资 。 并 运 用 利 率 爬 升 的方 式 弥 补 承 销 １ 并购 融资 渠 道 窄 ， 融 资方 式 单 一 ． 融 资 方 式 单 一 是 我 国上 市 公 司 并 购 融 资 市 场 的首 要 问题 。 商 的过 渡 融 资 风 险 。 ３ ）并 购 贷 款 。 ２ ０ 年 １ 月 ９日， 中 国 银 监 会 发 布 《 业 ０８ ２ 商 目前 我 国 金 融 市 场 的融 资 工 具 虽 已比 较齐 全 ，相 对 于 国外 的 主 ｌ 要 融资渠道也部存在 ，只是在具 体到并购 时 ，能选用 的融资方 银行 并购贷款风险管理指 弓 》，允许符合条件 的商业银行开办 式 就 很 有 限 了 ， 目前 仍 然 主 要 集 中在 银 行 贷 款 和 发 行 股 票 这 两 并 购 贷 款 业 务 ， 规 范 商 业 银 行 并 购 贷 款 经 营 行 为 ， 引导 银 行 业 种 方 式 上 。 这样 造 成 的 直 接 后 果 便 是 ：融 资 成 本 刚 性 化 和 融 资 金融机构 在并购贷 款方面科学创新 ，满足 企业和市场 日益增长 风 险 增 加 。 而 且 ， 为 并 购 提 供 贷 款 的 融 资 渠 道 目前 仅 限 于 银 的合理 的并购 融资需求 。并购贷款 的最大特 点，是不仅要考 虑 行 ，但 由于 受 到贷 款 用 途 的 限制 （ 能进 行 股 票 交 易 ） ，一 般 借 款 人 的信 用 水 平 和 偿 债 能 力 ，还 要 了解 被 并 购对 象 的 盈 利 能 不 也 只 限于 非 上 市 公 司 并购 中 使 用 。而 在 西 方 ，在 这 一 �
财务公司的项目融资与并购策略
财务公司的项目融资与并购策略在当今竞争激烈的商业环境中，众多企业为了实现业务增长、市场扩张或业务转型，纷纷考虑通过项目融资和并购来实现目标。
财务公司作为专业金融机构，起着关键的角色，能够为企业提供项目融资与并购策略的支持和指导。
本文将就财务公司所采用的项目融资和并购策略进行探讨。
一、项目融资策略项目融资是指企业通过外部资本市场，获取资金用于实施具体项目的一种融资方式。
财务公司在项目融资中可以提供以下策略：1. 撮合资本与项目需求的匹配。
财务公司通过调研了解企业的具体项目需求，并考虑市场状况和投资者偏好，从而将合适的资本与项目需求进行匹配。
这样可以确保项目融资过程中的资本投入能够得到合理回报，同时降低资本的风险。
2. 提供专业的财务分析。
财务公司为企业提供专业的财务分析服务，以评估并证明项目的潜在商业价值和盈利能力。
在项目融资过程中，企业可能需要与投资者进行沟通，运用财务分析数据来支持其商业计划和投资价值。
3. 协助项目尽职调查。
在项目融资的不同阶段，财务公司为企业进行尽职调查，以评估项目的可行性和潜在风险。
这包括对项目所处市场、竞争对手、财务状况等的全面调查，并提供相应的建议和解决方案，帮助企业做出明智的决策。
二、并购策略并购是指企业通过购买或合并其他企业来实现扩张或转型的战略行动。
财务公司在并购中可以提供以下策略：1. 引进专业的投资银行服务。
财务公司可以协助企业引进专业的投资银行来主导并购交易。
投资银行拥有丰富的并购经验和专业知识，能够提供全面的并购策略、结构设计和交易实施等服务，从而确保并购交易的成功进行。
2. 定制并购策略。
财务公司可以根据企业的战略目标和市场情况，定制相应的并购策略。
这包括选择合适的目标企业、确定合理的交易结构、评估交易风险以及协助制定交易合同等，并为企业提供专业意见和建议。
3. 协助并购交易的资金筹措。
并购交易通常需要大量的资金支持，财务公司可以帮助企业协调各方资金来源，如商业银行贷款、私募股权、债券发行等。
企业并购中的融资方式研究
企业并购中的融资方式研究随着全球经济一体化的加剧和市场竞争的日益激烈，企业并购成为了一个越来越重要的增长策略，也是一个有效的手段来实现战略发展和扩大市场。
而融资则是企业并购的重要组成部分，既涉及到企业自身的资产和负债结构，也关系到企业发展的长远规划和现金流动性。
本文将对企业并购中的融资方式进行研究和探讨。
1. 债务融资债务融资是企业并购中常见的融资方式之一。
通过借贷资金来购买目标公司的股份或资产，可以大幅度增加企业的资产规模，提高企业的市场份额和竞争力。
而融资成本相对较低，同时还可以在税务上获得一定的利益。
但债务融资风险也较高。
如果借贷资金超过企业可承受范围，将会导致企业的财务状况恶化。
此外，如果借贷利率上升，企业的资金成本会增加，从而直接影响利润和现金流。
2. 股权融资股权融资是企业并购中另一种重要的融资方式。
股权融资可以通过向投资者发行新股份的方式融资，通常是在并购之前进行。
这种方式可以有效地增加企业的资本实力，提高企业的自有资本比率，减少企业的负债压力。
股权融资相对于债务融资而言，更为稳定。
但是股权融资面临着利益分配不均等问题。
发行新股份涉及到公司股权结构的变化，可能会导致股权的稀释和股东利益的不平衡。
在并购完成后，股权持有者的利益关系也需要考虑。
3. 混合融资混合融资是债务融资和股权融资的综合体现。
企业可以采用债权和股权的混合融资方式来实现并购融资。
通过这种方式，企业可以平衡风险和利益，同时也可以克服单一融资方式的不足。
混合融资的优势在于筹集资金的方式更为多样化，可以以不同的形式获得融资，减缓融资成本的压力。
但是，混合融资的结构也比较复杂，监管也更加严格。
企业需要认真评估自己的经营风险以及融资成本和效益，进行合理的财务规划。
综上所述，企业并购中的融资方式有多种，每种方式都有其优劣和适用场景。
企业在进行并购融资决策时，需要根据自身的实际情况和战略发展，综合权衡各种融资方式的利弊，合理制定策略，确保融资成功并实现长期盈利。
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企业并购的融资策略
企业并购活动中,并购企业可采用多种融资方式。
如果并购企业根据自身的资本结构确定一种合理的融资方式,可以达到事半功倍的效果,即以最低的资本成本产生足够大的控制力;如果并购企业选择不当,就有可能背上沉重的财务负担,甚至可能会影响并购企业正常的生产经营活动,所以如何选择适当的融资方案融资,并购企业必须予以高度重
视。
西方企业并购融资的方案主要有企业内部融资,普通股融资,发行可转换债券筹资,换股并购,杠杆收购等几种型式。
一、我国企业并购的主要融资渠道及存在问题目前适合我国国情的并购企业融资方式主要有内部股留存、增资扩股、发行债券、杠杆收购和无偿划拨等方式。
但由于市场经济起步较晚和我国金融工具落后,使上述并购企业可采用的融资方式中仍存在许多问题,进而限制了我国企业的并购行为。
内部融资
由于我国企业历史发展短,且在１９８４年以前企业的利润都要上缴国家,只有１９８４年以后,企业实行利润留成制以后才开始形成增加的内部积累。
刚开始时,企业利润留成的比例很小,直到１９９３年以后,企业才开始真正意义的内部积累,至今只有６年时间。
企业要想在这短短的６年时间,积累到并购其他企业所需要的大量资金又谈何容易。
增资扩股
在我国股票发行实行核准企业并购融资策略制,企业发行股票需要层层国家机关审批,若企业发行社会公募股票还需要国务院证监委审批和沪、深两地证交所的审查。
目前在沪、深两地挂牌交易的８００多家企业对我国广大企业来说已是凤毛麟角,已上市的企业在增资扩股中还受到一系列的法律制约。
发行债券
我国发行债券的主体只能是上市公司和重点国有企业。
企业能发行股票上市已实属不易,在发行股票的基础上再发行债券在国内也是屈指可数。
允许发行债券的国有企业应是一些关系国计民生的大企业和基础产业,如三峡债券。
目前尚无为企业并购发行债券的先例。
至于可转换债券在我国才刚刚起步,也只是“试验”阶段。
１９９３年深宝安第一次在深交所挂牌发行Ａ股上市可转换债券,最后在１９９６年以失败告终。
１９９８年８月在上交所发行南宁化工可转换债券,结果是否成功还有待于观望,所以在“观望”期间,企业不可能冒险发行可转换债券筹资。
若是债转股成功,可转换债券不失为一种较好的融资方式。
杠杆收购
在中国“小吃大”式的企业并购时有发生,但大部分并购资金通过融资负债取得的,真正意义上的杠杆收购几乎没有。
现时我国在这方面人才培养刚刚起步,同时资本市场、债券市场和货币市场以及信用工具都不发达,利率杠杆反应迟钝,企业缺少灵活性强、流动性强的融资工具,缺乏成熟的市场和咨信评级配套,而这些都是ＬＢＯ所必须的。
因
此在我国目前尚不具备实行杠杆并购的条件。
无偿划拨
无偿划拨是指政府作为国有资产的代理人,通过行政手段将目标企业产权无偿划转给并购方的产权重组行为,是当前产权交易中十分常见的具有中国特色的操作方式,该种方式优点是交易成本低、阻力小、速度快产权整合力度大,并购方往往会享受到当地政府给予的各种优惠政策。
缺点是容易出现违背企业意愿的行政性“拉郎配”,从而使并购方背上沉重的包袱。
兰陵集团并购环宇股份,一汽集团并购云南蓝箭,天津泰达并购美纶股份,都是通过无偿划拨方式进行的。
二、改变我国落后的企业并购融资方式的策略
大力发展金融创新,促进金融工具多样化。
多样化的融资渠道使得企业在并购支付方式上可以根据自身情况灵活选择,从而获得最好的资金来源和最低的资金成本。
我们应借鉴国外经验,在发展资本市场
的同时审时度势地推出一系列行之有效的金融工具,如可转换债券等。
发展资本市场,充分利用社会闲散资金。
目前我国城乡居民储蓄近５万亿元,但其直接投资范围狭小。
同时,我国资本市场容量小,１９９６年我国的证券比率（股票市值与ＧＤＰ之比）只有７%左右,而这一比例美国约７０%,法国为１３０%,韩国近１５０%,马来西亚近１２０%。
可见,我国股市还有巨大的发展空间。
如果证券比率提高为３０%,则一年可实现直接融资的股票总市值就达１．５亿元。
这对那些长期融资需求得不到满足,迫切要求拓宽资本市场渠道的企业来说,是极其重要的。
对并购企业来说,也是解决资金问题的一条捷径。
因此,目前应当加快资本市场建设,积极引导培养和监督,让其发展壮大。
同时,对于成绩优良的并购集团和条件较好的子公司,国内上市的指标分配要优先。
积极培育投资银行业务。
在西方企业并购中,投资银行作为财务顾问起到了很好的媒介作用。
如果没有这些中介机构向公众发行股票和债券来筹资,仅靠企业本身的资本很难进行大规模的并购。
在我国,直接融资市场起步晚规模小,间接融资市场仍是我国资本市场的主体。
作为直接融资市场的重要角色,投资银行尚未发展起来。
因此,我国开展企业并购,应充分发挥投资银行等金融机构的中介作用,充分运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源,为企业并购开创多样的融资渠道。