财务计划与预测分析(ppt 38页)
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财务预测计划与资金需求分析43页PPT.pptx
31
三、可持续增长率
❖ 含义： P94
可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的
条件下公司销售所能增长的最大比率。
❖ 假设条件： P94
1、目标资本结构（权益乘数或资产负债率不变） 2、目标股利政策（ 股利支付率不变） 3、债务筹资是外部融资的唯一渠道（增加的所有者权益=增
加的留存收益）
4、销售净利率不变
❖ 可持续增长率的计算（方法一）：
可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率（P95例3-5）
35
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二）：
36
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二公式推导）：
37
三、可持续增长率
❖ 提高可持续增长率的措施
38
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率与实际增长率之间的关系
二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法
四、长期财务预测举例
5
一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
（ 见P93页敏感性分析）
27
二、内含增长率
1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融
资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 （1）若可动用的金融资产为0：
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比[（1+销售增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率 × （1-预计股利支付率）
11
三、财务预测的方法
三、可持续增长率
❖ 含义： P94
可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的
条件下公司销售所能增长的最大比率。
❖ 假设条件： P94
1、目标资本结构（权益乘数或资产负债率不变） 2、目标股利政策（ 股利支付率不变） 3、债务筹资是外部融资的唯一渠道（增加的所有者权益=增
加的留存收益）
4、销售净利率不变
❖ 可持续增长率的计算（方法一）：
可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率（P95例3-5）
35
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二）：
36
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二公式推导）：
37
三、可持续增长率
❖ 提高可持续增长率的措施
38
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率与实际增长率之间的关系
二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法
四、长期财务预测举例
5
一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
（ 见P93页敏感性分析）
27
二、内含增长率
1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融
资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 （1）若可动用的金融资产为0：
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比[（1+销售增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率 × （1-预计股利支付率）
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三、财务预测的方法
财务的预测及计划(ppt 31页)
（）多种产品的加权平均边际贡献率 • = 各种产品的边际贡献之和/各种产品的销售收入之和 • =∑某产品的边际贡献率*某产品销售占总销售的比重 （）本量利图 （盈亏平衡分析 • 盈亏平衡点销售量和销售额 • 盈亏平衡点作业率 • 安全边际与安全边际率 • 安全边际率+盈亏平衡点作业率=1 • 销售利润率=安全边际率*边际贡献率 • 利润=安全边际*边际贡献（安全边际中的边际贡献等
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
财务计划(PPT 30页)
售比重)
17
财务计划与控制
例: 产品 单价 单位变动成本 单位边际贡献 S销量 销售比重
甲 10
8
12.99%
2
100
乙9
6
35.06%
3
300
丙8
4
51.59%
4
500
加权平均边际贡献率= (2×100+3×300+4×500)/(10×100+9×300+8 ×500) ×100% = 40.26%
1997年12月31日 资产
流动资产 137.0
现金 8.0
应收账款 56.0
存货 72.0
预付费用 1.0
长期投资 0.0
固定资产净值 53.0
某公司资产负债表
1995年12月31日 1996年12月31日
104.0 6.0 44.0 52.0 2.0 0.0 56.0
119.0 12.0 48.0 57.0
170.0
9
1995年12月31日 年12月31日
投入资本(资产净值)
现金
6.0 5%
8%
营运资本需求 59.0 49%
77.0 56%
固定资产净值 56.0 46%
53.0 38%
投入资本总计
121.0 100%
138.0 100%
1996年12月31日
12.0 10% 63.0 50% 51.0 40% 126.0 100%
0.3%
长期负债
810
N
810
负债合计 1121.80
1060
实收资本
100
N
100
资本公积
16
17
财务计划与控制
例: 产品 单价 单位变动成本 单位边际贡献 S销量 销售比重
甲 10
8
12.99%
2
100
乙9
6
35.06%
3
300
丙8
4
51.59%
4
500
加权平均边际贡献率= (2×100+3×300+4×500)/(10×100+9×300+8 ×500) ×100% = 40.26%
1997年12月31日 资产
流动资产 137.0
现金 8.0
应收账款 56.0
存货 72.0
预付费用 1.0
长期投资 0.0
固定资产净值 53.0
某公司资产负债表
1995年12月31日 1996年12月31日
104.0 6.0 44.0 52.0 2.0 0.0 56.0
119.0 12.0 48.0 57.0
170.0
9
1995年12月31日 年12月31日
投入资本(资产净值)
现金
6.0 5%
8%
营运资本需求 59.0 49%
77.0 56%
固定资产净值 56.0 46%
53.0 38%
投入资本总计
121.0 100%
138.0 100%
1996年12月31日
12.0 10% 63.0 50% 51.0 40% 126.0 100%
0.3%
长期负债
810
N
810
负债合计 1121.80
1060
实收资本
100
N
100
资本公积
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第四章财务预测与计划-PPT课件
贡献边际率+变动成本率＝40%+60%＝1
二、 本量利图
金 额
销售收入线y=px 利润区 利润 Q 亏损区 总成本线y=a+bx 变动成本 固定成本
销售量
三、盈亏临界分析(保本分析)
1.
盈亏临界点(breakeven point)销售量
Q=F/(S-V) Q=固定成本/单位边际贡献
例2. 某企业只生产一种产品，单价为10元， 单位变动成本6元，固定成本20000元/月， 则企业必须生产多少件产品才能保本？ 盈亏临界点销售量 =20000/(10-6)=5000件
结论 该企业的单价的灵敏度指标最高，单 位变动成本次之，然后是销售量，固 定成本的灵敏度指标最低。即企业利 润受单价的影响最大，受固定成本的 影响最小。
解：(1) 全部贡献边际指标如下： 单位贡献边际＝10-6＝4(万元/件) 边际贡献＝4×12 500＝50 000(万元) 边际贡献率=
50000 125000
×100%＝40%
(2)营业利润 ＝50 000-40 000＝10 000(万元) (3)变动成本率＝
6 1 0
×100%＝60%
(4)贡献边际率与变动成本率的关系验证：
第二节 利润规划
一、 本量利(cost-volume-profit)的相互关系
1.利润＝销售收入－总成本
＝销售收入－（单位变动成本×销量+固定成本）
＝（单价－单位变动成本）×销量-固定成本
固定成本 利润 单价－单位变动成本
销量＝
2.边际贡献(contribution margin)
＝销售收入－变动成本
N N N
总计
2000
2666.67
第四章财务预测与规划.ppt
第四章 财务预测与规划
第四章 财务预测与规划
第一节 财务预测 第二节 利润规划 第三节 财务预算
第一节 财务预测
一、财务预测的意义与目的
（一）含义
财务预测：是财务管理人员以企业过去一段 时期财务活动的趋势性变化资料为依据，结合 企业现在面临和即将面临的各种微观和宏观变 化因素，运用统计和数学的定量分析方法，以 及预测人员的主观判断，对企业财务方面的未 来发展趋势及变化结果进行预计推断。
1144.21 492.3 319.42
资产（不包括应收账款）销售百分比=650/3000=21.67% 应付账款销售百分比=100/3000=3.33% 销售净利率=54/3000=1.8% 留存收益比率=50% 2019年留存收益增加额=3600 × 1.8%×50%=32.4 2019年预计资产总额= 3600 × （ 21.67%+ 10% ）+4
假设前提： （1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化。 （2）企业各项资产、负债和所有者权益结构已经最优。
销售百分比法下，企业需要追加的资金量的 基本计算公式为：
△F=K（A-L）-R
A——随销售收入变动成正比例变动的资产 项目基期金额。
资产项目与销售收入的关系一般分为三种情况：
一是随销售收入变动成正比例变动； 二是与销售收入变动没有必然因果关系； 三是与销售收入关系有多种可能。
L——随销售收入变动成正比例变动的负债 项目基期金额。
负债项目与销售收入的关系一般分为两种情况：
一是随销售收入变动成正比例变动； 二是与销售收入变动没有必然因果关系。
R表示预测年度增加的可以使用的留存收益， 在销售净利率、股利发放率等确定的情况下 计算得到。
1.根据销售总额确定融资需求
第四章 财务预测与规划
第一节 财务预测 第二节 利润规划 第三节 财务预算
第一节 财务预测
一、财务预测的意义与目的
（一）含义
财务预测：是财务管理人员以企业过去一段 时期财务活动的趋势性变化资料为依据，结合 企业现在面临和即将面临的各种微观和宏观变 化因素，运用统计和数学的定量分析方法，以 及预测人员的主观判断，对企业财务方面的未 来发展趋势及变化结果进行预计推断。
1144.21 492.3 319.42
资产（不包括应收账款）销售百分比=650/3000=21.67% 应付账款销售百分比=100/3000=3.33% 销售净利率=54/3000=1.8% 留存收益比率=50% 2019年留存收益增加额=3600 × 1.8%×50%=32.4 2019年预计资产总额= 3600 × （ 21.67%+ 10% ）+4
假设前提： （1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化。 （2）企业各项资产、负债和所有者权益结构已经最优。
销售百分比法下，企业需要追加的资金量的 基本计算公式为：
△F=K（A-L）-R
A——随销售收入变动成正比例变动的资产 项目基期金额。
资产项目与销售收入的关系一般分为三种情况：
一是随销售收入变动成正比例变动； 二是与销售收入变动没有必然因果关系； 三是与销售收入关系有多种可能。
L——随销售收入变动成正比例变动的负债 项目基期金额。
负债项目与销售收入的关系一般分为两种情况：
一是随销售收入变动成正比例变动； 二是与销售收入变动没有必然因果关系。
R表示预测年度增加的可以使用的留存收益， 在销售净利率、股利发放率等确定的情况下 计算得到。
1.根据销售总额确定融资需求
财务预测与计划PPT课件
外部融资销售增长比 营业收入的增量 外部融资总量
25.85% (3000 10 %) 77.55 万元
规划方法 2：融资决定收入
营业收入增加幅度 资产增加规模 融资规模
如果外部融资为零：收入增长为内含增长率
无外发权益融资且满足以下5个条件：收入为可持续增长率 1. 保持目前的资本结构 2. 保持股利支付率 3. 债务是唯一的外部融资 4. 营业收入利润率保持不变 5. 资产周转率保持不变
已知营业收入增加量 计算外部融资额
外部融资额 ( 包括借款和权益融资， 不包括负债的自然增长
＝ 基期销售额 增长率 资产销售百分比
）
资产 增加量
－ 基期销售额 增长率 负债销售百分比
负债 增加量
－ 计划销售净利率 基期销售额 1＋增长率 1－股利支付率
例： 营业收入的增长率为 33.33%
二、财务预测的步骤 （一）销售预测
财务预测的起点是销售预测。
(二)估计需要的资产 通常，资产是销售的函数，可以根据历史数据可以分析 出该函数关系。根据销售量和资产销售函数，可以预测 所需资产的总量。某些流动负债也是销售的函数，可以 预测负债的自发增长，以减少企业外部融资的数量。
（三）估计收入、费用和保留盈余
销售利润 预率 计销（ 售 1-额 利润分） 配 6%1， 00， 000（ 01-60） % 2， 400（ 0 万） 元
3.预计外部权益融资量 = 40,588 －24,000 = 16,588 万元
计算深康佳公司99年的预计外部权益融资量-2
实例
① 销售收入预计增加17.6%,达到100亿元（现金） 。 ② 销售利润率为6% ③ 利润分配率改为 30%
外部融资额
财务预测和计划ppt课件
二、盈亏临界分析
（一）盈亏临界点的确定 通常以下三种状态可视为盈亏临界状态 1.销售收入等于总成本。 2.边际贡献等于固定成本。 3.利润为零
财务预测和计划ppt课件
（二）盈亏临界点的预测（销 售量和销售额）
1.单一品种盈亏临界点的计算
EBIT ( p b) x a 0
a BEP数量 x0 p b
财务预测和计划ppt课件
（3）确定计划销售额下资产和负债 A.资产额=不相关资产基年总额+预计销售
额×资产销售百分比 B.负债额=不相关负债基年总额+预计销售
额×负债销售百分比
财务预测和计划ppt课件
资产 流动资产 长期资产
合计
×公司 资产负债表
2003年12月31日
金额（万元）负债及股东权益 金额（万元）
(2)比重法
A.BEP=a/综合边际贡献率 B.综合边际贡献率=
(每种产品的 该 边产 际品 贡的 献 ) 销
C.同上 D.同上
财务预测和计划ppt课件
举例：某企业生产A、B两种产品，共有固 定年成本4500元，有关资料如下：
产品 单价 预计销量 单位变动成本
A产品 10 2000
5
B产品 20 1000
财务预测和计划ppt课件
（3）单位变动成本b=p-(a+t)/x （4）固定成本a=（p-b）x-t （5）包含期间成本的损益方程式 t=(p-b-单位变动销售和管理费用)x-（固定
产品成本+固定销售和管理费用） （6）计算税后利润的损益方程式 P(t)=[(p-b)x-a]×(1-T)
财务预测和计划ppt课件
财务预测和计划ppt课件
3.内含增长率
• 定义：仅靠内部融资的增长实现的销售 增长率。称为仅靠内部融资的增长率， 也称为内含增长率。
财务预测和计划ppt课件
财务预测和计划
16
公式：
可持续增长率基 销期 售销 增售 加额 额
留存率销售净利率 （1负债额/股东权益） 资产总额/销售额[收益留存比（ 率1负债/股东权益] ）
分子分母同时乘以售 （额 销/总资产额）：
可持续增长率
收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额） 1收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额）
（3） 如某一年的4比率一个或多个数值比上年下 降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长 率
（4）4率中，销售净利率和资产周转率，体现企
业利用资产获取现金的能力，决定于企业的综
合实力，收益留存率和权益乘数是财务政策选
择的结果，取决于决策人对风险和收益的权衡。
财务预测和计划
18
第二节 利润规划与本量利分析
第四章财务预测和计划
财务预测和计划
1
第一节 财务预测
广义财务预测和狭义的财务预测 一、财务预测概述 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法
财务预测和计划
2
（一）根据销售总额确定融资 需求
1.计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股 东权益
2.计算预计股东权益
预计股东权益=上年末股东权益+预计股东权益增 加（留存收益增加）
财务预测和计划
15
假设：财务结构不变，即负债和所有者权益同比例增 加则有：
负债的增加=所有者权益增加额×（负债/股东权益）
=[留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售增
加额）] ×（负债/所有者权益）
(4)
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魏嶷 德雷斯顿银行教研室 中德学院 同济大学
6
5.现金流量预测
现金流量预测仅仅是预测期内所有预计的 现金来源和现金运用的列举.其差额就是 外部资金需求量.
和模拟财务报表相比,现金流量预测容易 编制,更好理解,但是所提供的信息也要少 得多.
魏嶷 德雷斯顿银行教研室 中德学院 同济大学
7
现金流量可以从损益表和资产负债表中得出:
实际 9月
15000
10月 11000 14000 (3000)
15000 (3000) 12000 10000 2000
对于公司的财务部门来说,这样的分析有什么用?
预测 11月 34000 10000 24000
12月 17000 56000 (39000)
12000 24000 36000 10000 26000
赊销
10000
14000
赊购
5000
6000
现金收入
现金销售
赊销回收
出售资产
现金收入合计
现金支出
现金采购
赊购支付
工资支付
利息支付
本金偿还
税收支付
现金支出合计
10月 16000
5000
1000 10000
11000
1000 6000 4000
3000 14000
预测 11月
19000 12000
1000 14000 19000 34000
190.0
1995年12月31日
1996年12月31日
1997年12月31日
104.0 6.0 44.0 52.0 2.0 0.0 56.0
160.0
119.0 12.0 48.0 57.0
2.0 0.0 51.0
170.0
137.0 8.0 56.0 72.0 1.0 0.0 53.0
190.0
54.0 15.0 37.0
投入资本总计
6.0 5% 59.0 49% 56.0 46% 121.0 100%
运用资本 短期借款 长期资本 长期负债 所有者权益
运用资本总计
15.0 12% 106.8 88%
现金流入
现金流出
净利润
234
股利
折旧
50
短期投资
应付帐款增加 395
应收帐款增加
未付工资增加
4
存货增加减少
现金流入合计
683
现金流出合计
117
721 310
2 43 100 50 2219
外部资金需求量= (现金流出合计+期末应有现金) - (现金流入合计+期初现金)
1000 5000 4000
10000
魏嶷 德雷斯顿银行教研室 中德学院 同济大学
12月 15000
6000
1000 16000
17000
2000 12000
4000 12000 26000
56000
10
8月 现金收入合计 现金支出合计 净现金收入 现金需要量的确定
期初现金 净现金收入 期末现金 要求最低现金 现金多余或不足
魏嶷 德雷斯顿银行教研室 中德学院 同济大学
4
A公司的融资需求
上期末实际
资产：
流动资产
700
长期资产
1300
资产合计
2000
负债和权益:
短期借款
60
应付票据
5
应付款项
176
预提费用
9
长期负债
810
负债合计
1060
实收资本
100
资本公积
16
留存收益
824
股东权益
940
融资需求
占销售额(3000万元)的% 本年计划(4000万元)
23.33% 43.33%
933.33 1733.33 2666.66
N N 5.87% 0.3% N
N N N
60 5
234.80 12 810
1121.80 100
16 950 1066 478.86
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5
财务计划与控制
4.其他预测方法 回归分析方法
利用历史数据求得各资产负债表项目和销售值之间的函数关系,然 后根据计划销售值来预测资产负债的数量,最后预测融资需求. 通过 编制现金预算预测财务需求 使用计算机进行模拟财务预测 (见Excel)
2
第一节 财务预测
财务计划与控制
1.财务预测是指估计企业未来的融资需求 不准确的预测还有必要吗?
2. 财务预测的步骤
销售预测 估计需要的资产 估计收入、费用和保留盈余 估计所需融资
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3
财务计划与控制
3.销售百分比法 假定收入、费用、资产，负债与销售收入存在稳定的百分比关系， 根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后利用会计等式确定融资需求
财务计划
财务预测 营运资本需求分析 利润规划 财务预算
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1
一.全面预算体系 期末存货预算
销售预算 生产预算
长期销售预算
直接材料预算
直接人工预算
制造费用预算
销售费管理费预算
产品成本预算
现金预算
资本支出预算
预计损益表
预计资产负债表
预计现金流量表
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资产
负债和所有者权益
现金 营运资本需求 固定资产净值
短期借款 长期资本
长期负债 所有者权益
流动资产 固定资产
短期借款 流动负债 长期负债 所有者权益
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13
某公司资产负债表
资产 流动资产
现金 应收账款 存货 预付费用 长期投资 固定资产净值 资产总计 负债及所有者权益 流动负债 短期借款 应付账款 预提费用 长期借款 所有者权益 负债与所有者权益合计
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8
6. 现金预算
现金预算是对预测期内预计现金收入和现 金支出的列举, 是一种详细的,短期的现金流量预测.
假定赊销的回款期为60天; 赊购的支付期为30天;
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某公司1997年第三季度的现金预算
实际
8月
9月
36000 (39000) (3000) 10000 (13000)
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11
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12
第二节 营运资本需求分析
管理资产负债表(managerial balance sheet)
管理资产负债表
投入资本或净资产
运用资本
标准资产负债表
2.0 42.0 64.0
160.0
66.0 22.0 40.0
4.0 34.0 70.0
170.0
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75.0 23.0 48.0
4.0 38.0 77.0
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某公司管理资产负债表
1995年12月31日
投入资本(资产净值) 现金 营运资本需求 固定资产净值