本量利分析讲解
[管理学]量本利分析法128
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3．盈亏分析原理的运用。
(2)运用盈亏分析判断企业经营状况。一般可 根据以下数值来判定经营安全状态，见表 ：
经营安全 30％以上 25—30％ 15—25％ 10—15％ 10％以下 率
经营安全 安 全 状态
较安全
不太好
要警惕
危险
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3．盈亏分析原理的运用。
(3)通过盈亏分析，寻找降低成本，增加利润的途 径。
亏平衡点产量(或销售量)，比较适用。而在多品 种生产的条件下运用就比较困难。
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费 用
图2:例1量本利关系图
与
S（销售收入）
收
入
E1
S0
C（生产成本）
Cv
F（固定费用）
W
O
11
X0 =32000
X 销售量
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2.盈亏平衡点的确定---(2)临界收益法
临界收益指销售收入减去变动费用后余 下的部分，即固定费用加利润。
断所拟定的各个方案的现实产量(或销售量) 是在盈利区还是在亏损区，如果现实产量(或 销售量)低于Xo ，该方案不可取，凡大于Xo 的方案为可行方案，在一般情况下大于Xo最 多的方案，盈利最多，为最优方案。
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费 用
图5: 量本利关系图--安全率
S0
Cv
W
O B
24
X0 C
A
F
X1 X 销售量
(1)产量(销售量)法。即根据企业的固定费用和变 动费用来确定盈亏平衡点所对应的产量。又可分 计算法和作图法。计算法采用的公式如下：
S = WX
Y = F + CvX
知识点讲解 本量利分析
三、本量利分析提示本知识点为 2021 年教材第八章第二节相关内容节选。
1.概念（了解）本量利分析，是指以成本性态分析和变动成本法为基础，运用数学模型和图式，对成本、利润、业务量与单价等因素之间的依存关系进行分析，发现变动的规律性，为企业进行预测、决策、计划和控制等活动提供支持的一种方法。
其中，“本”是指成本，包括固定成本和变动成本；“量”是指业务量，一般指销售量；“利”一般指息税前利润。
【“杨”长避短】息税前利润（EBIT），即为未扣除利息（I）、未扣除所得税（T）前的利润。
2.本量利分析的基本假设（了解）在本量利分析中，成本、业务量和利润之间的数量关系是建立在一系列假设基础上的，一般来说，主要基于以下四个假设前提：3.本量利分析基本原理（掌握）利润（息税前利润）=销售收入-总成本=销售收入-（变动成本+固定成本）=销售收入-变动成本-固定成本=销售量×单价-销售量×单位变动成本-固定成本=销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本=Q×（P-V）-F【例题】树林烧烤店每个肉串单价 5 元，单位变动成本 3 元，月销售量为 5000 个，房子租金每月 4000 元，计算息税前利润。
【答案】收入=5×5000=25000（元）变动成本总额=3×5000=15000（元）固定成本=4000 元息税前利润=25000-15000-4000=6000（元）=5000×（5-3）-4000=6000（元）。
回顾知识点成本性态的分类4.边际贡献分析（掌握）边际贡献（M ），又称为边际利润、贡献毛益等。
边际贡献分析，是指通过分析销售收入减去变动成本总额之后的差额，衡量产品为企业贡献利润的能力。
单价-单位变动成本=单位边际贡献（m ） 单位边际贡献×销售量=边际贡献总额（M ） 销售收入-变动成本=边际贡献总额（M ）【思考】若考虑全部产品图会发生什么变化？边际贡献率：边际贡献率=边际贡献总额/销售收入=单位边际贡献/单价变动成本率=变动成本总额/销售收入=单位变动成本/单价边际贡献率+变动成本率=1利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献总额-固定成本=销售量×单位边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本【例题】某企业生产甲产品，售价为 60 元/件，单位变动成本 24 元，固定成本总额 100000 元，当年产销 量 20000 件。
第十三章成本分析重难点及习题讲解
第十三章成本分析重难点及习题讲解【重点难点】本章要紧讲述成本习性分析、混合成本分解、本量利分析、盈亏临界分析、以及变动成本运算等内容。
与2006年教材相比，增加了成本习性分析、混合成本分解以及变动成本运算等内容，从而使成本—数量—利润分析的内容更加充实和完整。
考试的题型要紧是客观题，也可能显现运算题，历年平均考分为3分左右。
一、成本性态分析手写板图示1301－01总成本性态模型：y＝a＋bx，y是成本，x是业务量，a是固定成本，b是单位变动成本。
假如运算盈亏临界点的销售量：则固定成本/（单价－单位变动成本）＝a/（p－b）可能会以成本和业务量的函数关系：y＝20000＋5x，则需要明白固定成本总额是20000固定成本，5是单位变动成本。
固定成本和变动成本的特点：变动成本的单位额不变，总额随销售量正比例变化；固定成本总额不变，单位额随销售量反比例变化。
二、混合成本的分解高低点的确定：指的是业务量的高低点。
三、本量利分析的差不多公式：1.EBIT＝（P－V）Q－F＝边际奉献－F＝收入×边际奉献率－F四、安全边际指标：手写板图示1301－02安全边际率＝安全边际量/实际销售量或者安全边际额/正常销售额；安全边际×边际奉献率＝利润。
五、敏锐性分析假如企业由盈利转为保本：（0－EBIT）/EBIT＝－1,变动率为100%。
假如企业由盈利转换亏损，则变动率大于100%。
六、变动成本运算：手写板图示1301－03完全成本法和变动成本法的全然区别确实是对固定制造费用处理不同。
手写板图示1301－04制造成本法销售量一定,要提高利润,就得增加产量,固定制造费用不随产量的增加而增加1.成本习性分析2.混合成本分解的方法3.损益方程式4.边际奉献和边际奉献率5.盈亏临界点的确定6.安全边际和安全边际率7.敏锐分析和敏锐系数8.变动成本运算【典型考题】1.（2006年多选题）某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。
管理会计 知识点
管理会计知识点一、知识概述《管理会计》①基本定义：管理会计呢，就是把会计的方法和工具用在企业管理上。
它不只是算算钱、记记账，还能给企业的管理者提供很多有用的信息，就像一个军师，帮着老板决定做什么产品能赚钱、怎么省钱、怎么让资源分配得更合理啥的。
②重要程度：在企业运营里这可太重要了。
它是企业决策的好帮手，能让企业更敏锐地应对市场变化。
要是没有管理会计，企业估计就像没头的苍蝇乱撞呢。
我就知道有个小企业，因为从来不做成本分析，突然原材料涨价了，产品成本一下子失控，就快经营不下去了，后来意识到管理会计的重要性，才慢慢把成本降下来。
③前置知识：你得对基础会计有点了解，像什么借贷记账法啦，会计报表的基本构成啦。
要是连基本的会计记账都不清楚，学管理会计就像无根之木，有点难起步。
④应用价值：在企业预算、成本控制、绩效评估这些地方都能用得上。
比如说一家连锁餐厅，用管理会计能算出每个店的盈利情况、成本结构，这样就能决定哪家店要扩展、哪家店要整改，还能算出菜单上每个菜的利润贡献，决定要不要调整菜单。
二、知识体系①知识图谱：管理会计在会计学科里有点像个分支。
它上接财务会计知识，下跟企业管理融合得很紧密。
比如从财务报表拿数据，然后进行深度加工给管理用。
②关联知识：跟成本会计关系很密切，成本可是管理会计里很关键的一部分。
还有财务管理方面的知识也有联系，比如说投资决策。
③重难点分析：掌握难度有点大。
难点在于要把会计数据转化成对管理有用的信息，这得能理解企业的运营模式和管理需求。
而且数据的准确分析得出靠谱的结论不容易。
关键点是理解各种成本概念和分析方法吧。
④考点分析：在会计相关的考试里也很重要，经常考成本性态分析、本量利分析这些内容。
考查方式多半是案例分析，给你一个企业的情况，让你计算相关指标，提出管理建议。
三、详细讲解【理论概念类】①概念辨析：管理会计可不仅仅是记录企业的经济活动，更重要的是从这些活动中分析出对企业管理有用的东西。
CPA 注册会计师 财务成本管理 知识点讲解及练习 第A109讲_短期经营决策概述、生产决策(1)
第十七章短期经营决策本章考情分析本章属于重点章。
本章重点关注的内容是各种生产决策。
本章的主要学习方法是理解和掌握教材中的有关概念、计算和决策方法，应从主观题的角度去把握产品是否进一步深加工决策与第13章联产品成本分配的可变现净值法的结合，以及亏损产品是否停产的决策与第16章本量利分析的结合等。
本章考试涉及的题型包括客观题和主观题。
近3年平均分值为4.5分左右。
考点一短期经营决策概述一、短期经营决策的含义与成本分类短期经营决策的主要特点是在既定的规模条件下决定如何有效地进行资源的配置，以获得最大的经济效益。
短期经营决策通常是在成本性态分析时提到的“相关范围”内所进行的决策。
二、相关成本与不相关成本（一）相关信息的特点相关信息必须同时具备两个特点：第一，相关信息是面向未来的。
决策影响的是未来，不是过去。
决策依据的信息必须是涉及未来的信息。
第二，相关信息在各个备选方案之间应该有所差异。
（二）相关成本相关成本是指与决策相关的成本，在分析评价时必须加以考虑，它随着决策的改变而改变。
在生产经营决策分析中，较为常见的相关成本包括边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本和差量成本等。
1.边际成本边际成本是指业务量变动一个单位时成本的变动部分。
在实际的计量中，产量的无限小的变化也只能小到一个单位。
所以边际成本的确切含义，就是产量增加或减少一个单位所引起的成本变动。
2.机会成本机会成本是指放弃另一个方案提供收益的机会。
实行本方案时，失去所放弃方案的潜在收益是实行本方案的一种代价，称为本方案的机会成本。
机会成本不是我们通常意义上的成本，它实际上不是一种支出和费用，而是失去的收益，是辩证的概念。
这种收益不是实际的而是潜在的。
3.重置成本重置成本是指目前从市场上购置一项原有资产所需支付的成本，也可以称之为现时成本或现行成本，它带有现时估计的性质。
与重置成本直接对应的概念是账面成本，即一项资产在账簿中所记录的成本。
《管理会计教案》
《管理会计教案》word版第一章：管理会计概述1.1 教学目标让学生了解管理会计的定义、特点和作用。
让学生掌握管理会计的基本原则和方法。
1.2 教学内容管理会计的定义：管理会计是指为企业内部管理提供财务和非财务信息，协助管理者进行决策的一种会计分支。
管理会计的特点：针对性、实用性、灵活性、前瞻性。
管理会计的作用：决策支持、成本控制、预算编制、绩效评价。
1.3 教学方法讲授法：讲解管理会计的定义、特点和作用。
案例分析法：分析实际案例，让学生更好地理解管理会计的应用。
1.4 教学作业让学生课后查找相关资料，了解管理会计在企业中的应用实例。
第二章：成本性态分析2.1 教学目标让学生了解成本性态的概念、分类和分析方法。
让学生掌握混合成本的分解方法。
2.2 教学内容成本性态的概念：成本性态是指成本随产量或活动水平变化的规律。
成本性态的分类：固定成本、变动成本、混合成本。
成本性态的分析方法：高低点法、散点图法、账户分析法。
2.3 教学方法讲授法：讲解成本性态的概念、分类和分析方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生掌握混合成本的分解方法。
2.4 教学作业让学生课后运用高低点法或散点图法，对一家企业的成本性态进行分析。
第三章：预算编制3.1 教学目标让学生了解预算编制的意义、步骤和方法。
让学生掌握增量预算和零基预算的编制方法。
3.2 教学内容预算编制的意义：预算编制是企业制定财务计划、安排资源、控制经营活动的重要工具。
预算编制的步骤：确定预算目标、收集数据、编制预算、审查和批准预算。
预算编制的方法：增量预算、零基预算。
3.3 教学方法讲授法：讲解预算编制的意义、步骤和方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生掌握增量预算和零基预算的编制方法。
3.4 教学作业让学生课后以小组为单位，选择一家企业进行预算编制实践。
第四章：成本控制4.1 教学目标让学生了解成本控制的概念、原则和程序。
让学生掌握标准成本法和作业基础成本法的应用。
知识点讲解本量利分析
知识点讲解本量利分析本量利分析（Break-even analysis）是指通过对不同销量情况下的成本和收益进行比较，确定企业的盈亏平衡点。
也就是说，本量利分析通过计算企业在不同销量水平下的利润、固定成本和变动成本，来确定企业需要达到的最低销量以覆盖所有成本。
本量利分析的基本概念有三个：销售收入、固定成本和变动成本。
固定成本是指企业在生产和经营过程中不随销售量的变化而变化的成本。
固定成本与企业的设备、租金、工资等有关。
无论销售量如何，这些成本都存在。
例如，一个企业每个月需要支付的租金是5000元，那么每个月的固定成本就是5000元。
变动成本是指企业在生产和经营过程中与销售量成正比而变化的成本。
变动成本通常与原材料、人力资源和销售提成等有关。
例如，一个产品的生产成本是10元，每个产品需要支付2元的销售提成，每个月销售500个产品，那么每个月的变动成本将是(10元/产品+2元/产品)*500个产品=6000元。
在本量利分析中，盈亏平衡点是指企业销售量达到一定水平时，企业的销售收入等于固定成本和变动成本总和的情景。
也就是说，这是一个企业不亏不赚的地方。
在盈亏平衡点之前，企业将处于亏损状态，销售量超过盈亏平衡点后，企业将开始获得利润。
计算盈亏平衡点可以用以下公式表示：盈亏平衡点=固定成本/(销售价格-变动成本/销售量)例如，如果一个企业的固定成本是5000元，销售价格是50元/产品，变动成本是12元/产品，那么盈亏平衡点将是5000元/(50元/产品-12元/产品)=125个产品。
本量利分析的应用广泛。
它可以帮助企业确定销售目标，了解企业的盈利能力和成本结构，制定定价策略，评估增加生产能力的风险，以及做出战略决策等。
同时，本量利分析还可以帮助企业进行比较分析，通过与其他竞争对手的数据比较，了解自己在市场上的竞争地位。
总之，本量利分析是一种基于成本和收益的分析工具，通过计算企业的盈亏平衡点来帮助企业做出合理的经营决策。
管理会计说课稿
管理会计说课稿尊敬的各位评委老师：大家好！今天我说课的内容是《管理会计》。
下面我将从课程定位、教学目标、教学内容、教学方法、教学过程和教学反思这六个方面来展开我的说课。
一、课程定位管理会计是会计学专业的一门核心课程，它融合了管理学和会计学的知识，旨在为企业内部管理提供决策支持和价值创造。
随着经济的发展和企业管理的精细化，管理会计在企业中的地位日益重要。
本课程在会计学专业课程体系中起着承上启下的作用。
它以基础会计和财务会计等课程为基础，进一步拓展和深化了会计知识，为后续的财务管理、审计等课程奠定了基础。
二、教学目标根据本课程的特点和人才培养方案的要求，确定了以下三个维度的教学目标：1、知识目标学生能够掌握管理会计的基本概念、基本理论和基本方法。
熟悉成本性态分析、本量利分析、预算编制、成本控制、业绩评价等核心内容。
2、能力目标培养学生运用管理会计方法进行成本核算、预测、决策和控制的能力。
提高学生分析和解决企业实际管理问题的能力。
3、素质目标培养学生的创新思维和团队合作精神。
增强学生的职业道德和社会责任感。
三、教学内容本课程的教学内容主要包括以下几个模块：1、管理会计概述介绍管理会计的产生与发展、定义、职能和目标。
让学生了解管理会计与财务会计的区别和联系。
2、成本性态分析讲解成本按性态的分类，如固定成本、变动成本和混合成本。
教授成本性态分析的方法，如高低点法、散布图法和回归分析法。
3、本量利分析阐述本量利分析的基本原理和相关公式。
通过案例分析，让学生掌握保本点和保利点的计算，以及敏感性分析。
4、预算编制介绍各种预算的编制方法，如固定预算、弹性预算、滚动预算等。
指导学生进行销售预算、生产预算、成本预算和现金预算的编制。
5、成本控制讲解成本控制的原则和方法，如标准成本法、作业成本法等。
培养学生的成本控制意识和能力。
6、业绩评价介绍业绩评价的指标体系和评价方法。
让学生学会运用平衡计分卡等工具进行企业业绩评价。
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《本量利分析》讲解（一）主讲老师闫华红第一节成本性态分析一、成本按性态分类（一）基本分类1．成本性态2．成本分类分类特点变动成本特定产量围变动成本总额随产量增加而成正比例增加，单位变动成本不变固定成本特定业务量围固定成本总额不变，单位固定成本随业务量增加而降低混合成本成本总额随产量变动而变动，但不成正比例关系（二）成本的进一步分类分类含义及特点约束性固定成本（承担固定成本）含义：提供和维持生产经营所需设施\机构而支出的成本（1）以前决策的结果，现在已经很难改变，即不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本；（2）约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本；【例题1•多选题】下列表述中正确的有()。
A．要想降低酌量性固定成本，只能从合理利用经营能力，降低单位固定成本入手B．管理人员工资属于约束性固定成本C．职工培训费属于酌量性固定成本D．酌量性固定成本关系到企业的竞争能力，也是一种提供生产“经营能力”的成本【答案】BCD【解析】要想降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力、降低单位固定成本入手。
所以选项A不正确。
【2013年考题•单选题】下列各项中，属于酌量性变动成本的是（）。
A．直接材料成本B．产品销售税金及附加C．按销售额一定比例支付的销售代理费D．直接人工成本【答案】C【解析】酌量性变动成本是指由经理人员决定的变动成本，称为酌量性变动成本，所以C正确。
【例题2•单选题】下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是（）。
A．半变动成本可分解为固定成本和变动成本B．延期变动成本在一定业务量围为变动成本，超过该业务量可变为固定成本C．阶梯式成本在一定业务量围为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本D．为简化数据处理，在相关围非线性成本可以近似看成变动成本或半变动成本【答案】B【解析】延期变动成本在某一业务量以下表现为固定成本，超过这一业务量则成为变动成本，选项B错误。
二、成本估计成本估计是探索特定成本的性态的过程。
如果特定的成本是一项混合成本，就需要运用一定的方法估计成本与产量之间的关系，并建立相应的成本函数模型。
总成本直线方程:Y=a+bx（一）回归直线法【例题3】某公司的业务量以直接人工小时为计量单位，其业务量在7万～14万小时围月份直接人工(千小时)X实际成本(千元)Y XX XY11209014 40010 800 21309116 90011 830 31158413 2259 660 41058711 0259 135 590828 1007 380 67973 6 241 5 767 77072 4 900 5 040 88078 6 400 6 240 995759 0257 125 101118912 3219 879 111259515 62511 875 121409319 60013 020合计1260 1 009137 762107 751【答案】用回归直线法预计：代入：a=b=解得：a=49.37（元）,b=0.330 6(元)维修成本的一般方程式为：Y=49.37＋0.330 6X用全年总产量来验证：Y=49.37×12＋0.330 6×1260=1 008.996∑Y i=1 009,预测值Y=1 008.996,两者基本一致。
《本量利分析》讲解（二）含义运用工业工程的研究方法，逐项研究决定成本高低的每个因素，在此基础上直接估算固定成本和单位变动成本的一种成本分解方法特点在建立标准成本和制定预算时，比历史成本分析更加科学适用围这种方法可以在没有历史成本数据、历史成本数据不可靠或者需要对历史成本分析结论进行验证的情况下使用【例题4】选择某车间的燃料成本作为研究对象。
燃料用于铸造工段的熔炉，具体分为点火（耗用木柴和焦炭）和熔化铁水（耗用焦炭）两项操作。
对这两项操作进行观测和技术测定，寻找最佳的操作方法。
按照最佳的操作方法，每次点火要使用木柴0.1吨、焦炭1.5吨，熔化1吨铁水要使用焦炭0.15吨；每个工作日点火一次，全月工作26天，点火燃料属固定成本；熔化铁水所用燃料与产量相联系，属变动成本。
木柴每吨价格为100元，焦炭每吨价格为180元。
根据上述资料计算：每日固定成本=0.1×100+1.5×180=280（元）每月固定成本=280×26=7 280（元）每吨铸件变动成本=0.15×180=27（元）设燃料总成本为y，产量为x吨铸件，则每月燃料总成本为：y=7 280+27x【例题5•综合题】甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。
受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：（1）经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。
甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。
加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公（2）甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。
经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。
（3）甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。
根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。
（4）租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85%。
（5）经济型酒店的人工成本为固定成本。
根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。
（6）已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。
除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。
（7）经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5.5%。
（8）根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。
（9）甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。
在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。
由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。
KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。
已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。
甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。
（10）由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。
为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。
一年按365天计算。
要求：（1）计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)固定成本——其中：——税前利润——所得税——税后利润——【答案】项目单价（元/间.天）年销量（间）金额（元）销售收入17512036585%=37230175×37 230=6 515 250变动成本11.375+29+9.625=5037 23050×37 230=1 861 500其中：特许经营费175×6.5%=11.375客房经费29营业税金175×5.5%=9.625固定成本——45 000+1 533 000+750000+300 000+1 050 000=3 678000其中：——初始加盟费摊销-- 3 000×120/8=45 000房屋租金-- 4 200×1×365=1 533 000装修费摊销-- 6 000 000/8=750 000酒店固定付现成本--300 000酒店人工成本 1 050 000税前利润--6 515 250-1 861 500-3 678 000=975 750所得税--975 750×25%=243 937.5税后利润--731 812.5原始投资额=加盟保证金+初始加盟费+装修费+营运资本=100 000+3 000×120+6 000 000+500 000=6 960 000（元）会计报酬率=731 812.50/6 960 000=10.51%要求：（2）计算评价经济型酒店项目使用的折现率。
【答案】β资产=1.75÷[1+(1-25%)×(1/1)]=1该项目的β权益=1×[1+(1-25%)×(2/3)]=1.5权益成本=无风险报酬率+β权益风险溢价=5%+1.5×7%=15.5%项目折现率=加权平均资本成本=9%（1-25%）40%+15.5%60%=12%要求：（3）计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(项目零时点第1至7年第8年现金净流量折现系数现金净流量的现值净现值项目零时点第1至7年第8年初始加盟费-120×3 000=-360 000装修费用-6 000 000初始加盟保证金-100 000100 000营运资本-500 000500 000净利润731 812.5731 812.5初始加盟费摊销45 00045 000装修费摊销750 000750 000营业现金净流量 1 526 812.5 1 526 812.5现金净流量-6 960 000 1 526 812.5 2 126 812.5折现系数1 4.563 80.403 9现金净流量的现值-6 960 000 6 968 066.89859 019.57净现值867 086.46因为项目的净现值大于零，项目可行。
要求：（4）由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。
【答案】设平均入住率为y，年销售客房数量=120×365×y=43 800y税后利润=[(175-50)×43 800y-3 678 000)]×(1-25%)=4 106 250y-2 758 500第1～7年现金净流量=4 106 250y-2 758 500 +(45 000+750 000)=4 106 250y-1 963 5008年现金净流量为=4 106 250y-1 963 500+600 000净现值=-6 960 000+（4 106 250y-1 963 500）×4.563 8+（4 106 250y-1 363 500）×0.403 9=0解得：y=80.75%，最低平均入住率为80.75%。