国内钼业上市公司分析
洛阳钼业深度分析
洛阳钼业深度分析1.事件：洛阳钼业发布2021年年报2021年公司总营收和总利润创历史新高，毛利增厚显著。
实现营业收入1,738.63亿元，同比+53.89%；归母净利润51.06亿元，同比+119.26%；归母扣非净利润41.03亿元，同比+276.24%。
基本每股收益0.24元，同比+118.18%；ROE为12.93%，较上年增加7.10个百分点。
拟每10股派发现金红利0.7125元（含税）。
2021Q4单季度营业收入473.04亿元，同比+44.77%，环比+13.32%；归母净利润15.48亿元，同比+115.19%，环比+34.65%；归母扣非净利润21.89亿元，同比+549.86%，环比+326.70%。
1.1.铜钴量价齐升，贡献业绩释放铜钴全年产量增速高，带动业绩增长。
2022年TFM产量指引均值环比增加3.8万吨和350吨。
铜、钴产品是公司营收的主要来源。
2021年TFM铜产量为209,120吨，创四年新高，同比上升14.53%；钴全年产量为18,501吨，创三年新高，同比上升19.86%，巴西磷肥产量创巴西建厂以来新高，同比增长2.41%。
此外钼、钨、铌产量分别同比变动+18%、-0.25%和-7.68%。
主要产品价格大幅上涨，驱动利润增长。
公司的主要产品价格均有20%以上的增长，其中铜年均价为9,317美元/吨，同比增加50.61pct；钴产品均价为23.98美元/磅，同比增加56.02pct；氧化钼年均价为15.9美元/磅，同比增长82.76pct；钨（APT）产品均价为15.38万元/吨，同比增长20.53pct；铌铁均价为42.54美元/公斤，同比增长71.6pct；磷酸一铵产品均价为694美元/吨，同比增长105.93pct。
矿业板块价格维持高位，贡献业绩弹性。
量价齐增贡献业绩释放。
受矿业板块市场价格较大幅度上涨以及贸易板块规模增长的影响，公司主营业务收入、成本及毛利较上年同期均有较大幅度增长。
钼行业市场分析报告
凡宇资讯网VIP会员专刊；目录1、前言 (2)2、钼精矿部分 (2)2.1、钼精矿市场价格走势图及分析 (2)2.2、钼精矿进出口数据统计 (3)2.2.1、钼铁进出口数据表 (3)2.3、我国钼精矿产量统计 (4)3、钼铁部分 (5)3.1、国内钼铁市场价格走势图及分析 (5)3.2、国际钼铁市场价格走势图 (6)3.3、钢厂钼铁招标统计 (6)3.4、进出口数据统计 (7)3.4.1、钼铁进出口数据表 (7)4、氧化钼部分 (8)4.1、国内氧化钼市场价格走势图及分析 (8)4.2、国际氧化钼市场价格走势图 (9)5、钼化工部分 (10)5.1、钼化工市场行情分析 (10)6、行业动态 (10)6.1、钼市场行业动态 (10)7、后市预测 (11)凡宇资讯网VIP会员专刊；钼系产品4月月报告1、前言进入4月以来，整个钼系市场报价开始好转，厂家信心开始好转。
据凡宇资讯了解到受国际市场和终端市场价格上涨的影响，钼系市场普遍报价上涨，成交量也开始增加，但是行情只持续到了下旬，到了下旬整个市场行情开始转弱，需求减少，厂家心态又回归平静。
具体情况如下：2、钼精矿部分2.1、钼精矿市场价格走势图及分析2014年4月国内钼精矿价格走势图2014年1-4月国内钼精矿价格走势图凡宇资讯网VIP会员专刊；市场回顾：本月钼精矿受国际市场和终端市场价格好转的影响，钼精矿价格也开始提升价格，但是这也只是昙花一显。
据凡宇资讯了解到上旬钼精矿市场略有提价格欲望，但是受需求限制，高价成交受到了阻碍，所以多数厂家仍然观望为主。
据凡宇资讯了解到受国际市场影响，个别厂家报价向高价靠拢，但是成交受到阻碍，所以价格也难有起色。
到了中旬国际市场不断好转，再加上终端市场价格开始好转，所以使得钼精矿报价也开始上涨，厂家心态也好转，低价出货意愿降低，整个市场惜货为主，所以使得下游市场采购原料略显困难。
据凡宇资讯了解到市场询盘增加，多数厂家表示就目前的价格，市场盈利仍然困难，所以多数厂家都坚挺报价。
2024年钼行业分析报告
一、行业概况钼是一种重要的非铁金属资源，在工业生产中具有广泛的应用。
主要用途包括钢铁冶炼、合金制造、电子电器、化工等领域。
2024年，全球钼市场面临复苏不明显的宏观经济形势和高成本的局面，但中国作为全球最大的钼生产国，占据了全球钼供应的重要地位。
二、供需状况1.供应情况：中国是全球最大的钼生产国，2024年全年钼生产量达到XX吨，占全球总产量的XX%。
然而，中国钼产业存在严重的产能过剩现象，大量钼企业开工率低，导致钼市场供应量过剩。
2.需求情况：2024年全球钼需求总量约为XX吨，同比增长XX%。
中国是全球最大的钼消费国，中国钼需求量约为XX吨，占全球总需求量的XX%。
需求量的增长主要来自于钢铁行业、电子电器以及新能源等领域的需求增加。
三、价格走势1.钼精矿价格：2024年钼精矿价格整体下跌，主要受到宏观经济放缓和供应过剩的影响。
年初钼精矿价格为XX元/吨，年末下跌至XX元/吨。
2.钼产品价格：受到宏观经济放缓的影响，钼产品价格整体下降。
年初钼产品价格为XX元/吨，年末下跌至XX元/吨。
四、行业发展趋势1.钼价格：由于供应过剩和宏观经济放缓的影响，预计钼价格将继续下跌。
然而，随着经济复苏的逐渐恢复，钢铁、电子电器等行业需求将会增长，有可能带动钼价格的反弹。
2.产业整合：中国钼行业存在严重的产能过剩问题，未来将加大对中小企业的整合和淘汰力度。
同时，国家将推动钼行业的绿色发展，鼓励企业进行技术创新和环保措施的提升。
3.国际竞争：中国是全球最大的钼生产国，但国内钼企业在技术创新和竞争力方面还有待提升。
国际上一些大型钼企业在技术研发和市场拓展方面具有优势，国内钼企业需要加强与国际市场的合作与竞争。
4.新兴市场需求：新能源、半导体等领域的快速发展将带动钼需求的增加，中国钼企业可以寻求新的增长点，开拓新兴市场。
五、风险与挑战1.宏观经济风险：全球宏观经济形势不明朗，可能对钼行业供需和价格产生不利影响。
2.环保政策风险：中国加大了对钼行业的环保监管力度，企业需加强环保设施建设，提升技术水平，以适应环保政策的要求。
关于洛阳钼业国际并购成功经验的案例思考和研究
关于洛阳钼业国际并购成功经验的案例思考和研究作者：郑晓凌来源：《大经贸·创业圈》2019年第10期【摘要】在经济全球化的当前，随着中国经济的不断发展进步，中国企业走出去已经成为企业发展壮大的途径之一，其中对外并购是中国对外直接投资的主要投资形式。
企业国际并购对于我国经济的发展有着极大的推进作用，而如何成功的进行国际收并购就成为很多企业需要研究的课题，本文借助中国钼业的案例展开分析，并且试析成功的有效因素。
【关键词】洛阳钼业全球并购有效因素引言在现阶段，尽管中国企业走出去已经成为趋势，但是在进行国际并购过程当中还是存在着一定的问题，影响着企业完成国际收购之后的业绩表现。
因此，我们借助洛阳钼业的成功案例，通过对其并购案例进行研究，来探索我国企业走出国门之后的健康发展之路。
下文从洛阳钼业的国际并购之路、并购的成功要素两个方面进行分析：一、洛阳钼业的国际并购之路（一）收購澳洲Northparks铜金矿。
2013年7月，洛阳钼业公告收购澳洲Northparks（北帕克斯）铜金矿，并在当年10月完成转让协议签署，洛阳钼业以约49亿元人民币的对价收购了North parks（北帕克斯）铜金矿80%的股权，本次收购的铜金矿是澳大利亚第四大在产铜金矿，该矿山成熟运营、技术先进、勘探情景好。
（二）收购英美资源巴西铌磷业务。
2016年4月底，洛阳钼业公告拟以15亿美元收购英美资源集团旗下位于巴西的铌磷业务100%股权，于2016年10月完成交割。
洛阳钼业收购的铌矿业务排名全球第二，磷矿业务为巴西第二大成熟运营的磷矿。
英美资源集团位于巴西的铌磷矿业务是成熟运营的矿山，其磷矿业务范围覆盖磷全产业链，开采方式为露天开采，主要产品是农业生产所需的磷肥。
巴西是重要的农产品生产和出口国家，是世界第五大化肥消费国，对磷肥需求大，且收购的磷肥化工厂均位于巴西农业中心地带，地域优势带来的成本优势突出，市场份额稳定，价格平稳。
2024年钼市场需求分析
2024年钼市场需求分析引言钼是一种重要的金属材料，具有良好的物理和化学性质，被广泛应用于钢铁、合金、电子产品和化工等领域。
本文将对钼市场需求进行分析，旨在了解钼的需求状况及发展趋势。
钼的应用领域钼在多个行业中有广泛的应用。
以下是其主要应用领域：1.钢铁工业：钼被用作合金添加剂，提高钢铁的硬度、强度和耐腐蚀性。
2.先进材料：钼及其合金在高温环境下具有卓越的热稳定性和机械性能，被广泛应用于航空航天和船舶制造等行业。
3.电子产业：钼及其合金是制造电阻器、电极和纳米电子元件的重要材料。
4.化工领域：钼催化剂在石油炼制、氧化剂生产和有机合成过程中扮演重要角色。
钼市场需求状况分析钢铁工业的需求钢铁工业是钼需求的最主要驱动因素之一。
随着全球经济的不断发展和工业化进程的推进，钢铁产量逐年增加，对钼的需求也随之增长。
此外，新兴经济体对基础设施建设的需求也增加了钢铁的生产量，进而带动了钼的需求。
先进材料的需求随着科技的进步，航空航天、船舶制造和高温设备制造等领域对高性能材料的需求不断增加。
由于钼具有卓越的热稳定性和强度，被广泛应用于这些领域中。
因此，先进材料行业对钼的需求也在稳步增长。
电子产业的需求电子产品的普及和更新换代速度快，导致对电子材料的需求不断增加。
钼是制造电阻器、电极和纳米电子元件的重要材料之一。
随着电子产业的不断发展，钼的需求量也在逐年增加。
化工领域的需求钼催化剂在化工领域扮演重要角色。
它们被广泛应用于石油炼制、氧化剂生产和有机合成过程中。
随着化工行业的发展，对钼催化剂的需求也在增加。
钼市场需求的发展趋势从目前的市场需求情况来看，钼市场有以下几个发展趋势：1.钢铁需求的增长：全球经济的发展和基础设施建设的增加，将继续推动钢铁需求的增长，从而对钼市场需求产生积极影响。
2.先进材料领域的增长：随着科技的进步，对高性能材料的需求将继续增长，进而带动钼市场的需求。
3.电子产业的快速发展：电子产业的快速发展将带动电子材料的需求增长，因此对钼的需求也将持续增加。
洛阳钼业2018年财务分析结论报告-智泽华
洛阳钼业2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 洛阳钼业2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为698,985.74万元，与2017年的538,181.67万元相比有较大增长，增长29.88%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2018年营业成本为1,618,024.71万元，与2017年的1,521,194.11万元相比有所增长，增长6.37%。
2018年销售费用为9,682.2万元，与2017年的21,484.1万元相比有较大幅度下降，下降54.93%。
2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
2018年管理费用为93,334.55万元，与2017年的115,909.4万元相比有较大幅度下降，下降19.48%。
2018年管理费用占营业收入的比例为3.59%，与2017年的4.8%相比有所降低，降低1.21个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。
2018年财务费用为64,304.61万元，与2017年的141,697.4万元相比有较大幅度下降，下降54.62%。
三、资产结构分析2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，洛阳钼业2018年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析。
2024年钼粉市场分析现状
2024年钼粉市场分析现状1. 引言钼粉是一种重要的金属粉末材料，具有广泛的应用领域，包括硬质合金、钢铁冶金、合金材料、电子材料等。
本文将对当前钼粉市场的现状进行分析，并探讨未来的市场趋势。
2. 钼粉市场规模钼粉市场的规模受多种因素影响，包括经济发展、产业需求等。
根据市场研究数据，全球钼粉市场规模在过去几年里呈现稳定增长的趋势。
预计未来几年，随着新兴行业的发展和技术进步，钼粉市场规模将继续增长。
3. 钼粉市场应用钼粉作为一种重要的金属粉末材料，在多个领域有广泛的应用。
3.1 硬质合金硬质合金是钼粉主要的应用领域之一。
钼粉作为硬质合金的原料，可以提高合金的硬度、耐磨性和耐腐蚀性，广泛应用于切削工具、机械零部件等领域。
3.2 钢铁冶金钼粉在钢铁冶金中也有重要的应用。
钼粉可以提高钢材的强度和韧性，同时具有抗腐蚀、抗磨损等优点，因此被广泛应用于高端合金钢、不锈钢等领域。
3.3 合金材料钼粉也是制备合金材料的重要原料。
通过合金化处理，钼粉可以与其他金属产生化学反应，形成具有特定性能的合金材料。
这些合金材料在航空航天、汽车制造等行业中有广泛的应用。
3.4 电子材料钼粉在电子材料领域也有重要的应用。
钼粉可制备成钼箔等特殊形状，并用于电子器件的制造。
此外，钼粉也可以用于半导体材料、薄膜材料等领域。
4. 钼粉市场竞争现状目前，全球钼粉市场竞争激烈。
主要的钼粉生产企业主要集中在中国、美国等地。
这些企业通过技术创新、产品质量的提高以及市场营销策略的优化来争夺市场份额。
5. 钼粉市场发展趋势未来几年，钼粉市场有以下几个发展趋势：5.1 技术创新随着科技的不断进步，钼粉的生产技术也在不断改进。
新的生产技术将提高钼粉的纯度和颗粒度，提高产品质量，满足不同行业的需求。
5.2 新兴行业需求增加随着新兴行业的发展，对钼粉的需求也将增加。
例如，新能源汽车、高速铁路等领域对钼粉的需求将呈现快速增长的趋势。
5.3 环保要求提高随着环保意识的增强，对生产过程中环境污染的要求不断提高。
我国钴矿龙头企业名单
我国钴矿龙头企业名单（原创版）目录一、我国钴矿资源概述二、我国钴矿龙头企业名单1.洛阳钼业2.金川国际3.鹏欣资源4.寒锐钴业5.华友钴业正文一、我国钴矿资源概述钴矿是一种含有钴元素的矿物，广泛应用于高温合金、硬质合金、磁性材料、化学催化剂等领域。
我国是世界上钴矿资源丰富的国家之一，钴矿储量和产量均居世界前列。
随着新能源产业的发展，特别是电动汽车产业的快速发展，对钴资源的需求日益增加，钴矿的重要性愈发凸显。
二、我国钴矿龙头企业名单1.洛阳钼业洛阳钼业是我国钴矿行业的龙头企业之一，主要从事钴矿的开采、选矿和冶炼。
公司拥有多个钴矿资源项目，具备丰富的钴资源储量。
同时，洛阳钼业在钴矿冶炼技术方面有着较高的水平，为国内外市场提供优质的钴产品。
2.金川国际金川国际是我国钴矿行业的重要企业之一，主要从事钴矿的开采、选矿和冶炼。
公司拥有多个钴矿资源项目，具备丰富的钴资源储量。
金川国际在钴矿冶炼技术方面有着较高的水平，为国内外市场提供优质的钴产品。
3.鹏欣资源鹏欣资源是我国钴矿行业的知名企业之一，主要从事钴矿的开采、选矿和冶炼。
公司拥有多个钴矿资源项目，具备丰富的钴资源储量。
鹏欣资源在钴矿冶炼技术方面有着较高的水平，为国内外市场提供优质的钴产品。
4.寒锐钴业寒锐钴业是我国钴矿行业的领先企业之一，主要从事钴矿的开采、选矿和冶炼。
公司拥有多个钴矿资源项目，具备丰富的钴资源储量。
寒锐钴业在钴矿冶炼技术方面有着较高的水平，为国内外市场提供优质的钴产品。
5.华友钴业华友钴业是我国钴矿行业的重要企业之一，主要从事钴矿的开采、选矿和冶炼。
公司拥有多个钴矿资源项目，具备丰富的钴资源储量。
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国内钼业上市公司分析涨价军工炒“钼”风暴或来袭2012年9月以来，作为“军工航天金属”的钼铁价格一路上行，12月期间周涨幅曾两度超过5%，四个月来价格累计上涨超过30%。
当下，市场逼空氛围浓厚，各类题材股盛行，预计涨价叠加军工概念将令“沾钼”的概念股集中爆发。
堪比稀土钼铁仍有涨价空间钼一直被称为“战争金属”。
把钼加到钢里，钢的强度、韧性以及耐高温、抗腐蚀的本领都会得到很大提高。
直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。
随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军工领域。
可以说，中国的钼资源行业堪比稀土。
据最新的数据显示，钼精矿近期行情持续好转，年底钢厂备货拉动钼铁需求，从而带动原料价格上涨，目前市场询价盘增多，商家低价不出货，后市钼铁价格将继续稳中上行。
分析人士指出，多因素将推高钼价，其一，钢铁业复苏将推动钼价走强；其二，钼金属将迎除了沾钼概念股外，与军工概念相关的含钛相关概念股也遭受市场的集中炒作。
宝钛股份（600456）及西部材料（002149）昨日便分别大涨7.98%及4.93%。
众所周知，钛及其合金的强度比(强度与重量比)在金属结构材料中极高，它的强度与钢材相当，但其重量仅为钢材的57%。
同时，钛及其合金的耐热性很强，在500℃的大气中仍能保持良好的强度和稳定性，短时间工作温度甚至还可更高些；而铝在150℃、不锈钢在310℃的环境下就会失去原有的机械性能。
也就是说，当飞机、导弹、火箭高速飞行时，其发动机和表面温度相当高，铝合金的性能已不能为其服务，这时，钛合金便成为替代品。
目前，钛已是航空工业和宇宙工业中最有前途的结构材料之一。
分析人士预计，未来钛在航空航天发动机等关键部件的制造上也会得到运用。
新华龙：提升资源、扩张高端，打造一体化硬实力新华龙为国内大型钼业民营企业。
主要从事钼炉料、钼化工、钼金属等钼系列产品的生产、加工、销售业务。
郭光华和秦丽婧夫妇为公司实际控制人，共同实际控制股份公司76.26%股份。
主要产能包括3.03 万吨/年焙烧钼精矿、钼铁1.52 万吨/年；3000 吨/年钼酸铵、500 吨高纯氧化钼；500 吨/年低端钼制品。
公司采取以销定产的订单式经营模式，钼精矿和焙烧钼精矿原料占全部生产成本九成以上，通过外购钼精矿等原料，加工成钼系列产品，赚取中间加工费。
行业技术门槛低，竞争激烈，冶炼加工毛利率水平保持在10%左右。
通过安图县双山钼铜矿山技改和钼制品深加工项目建成投产，可以弥补公司钼产业链中间大、前后两端小的不足，增强公司盈利能力。
中短期来看，由于中国经济转型，钢铁需求进入低速增长阶段，而欧洲债务危机拖累经济增长难有大的改善，预计当前钼行业还将维持供过于求，钼价难有趋势上涨表现，加工企业盈利能力保持低位。
预计 2012-2013年公司摊薄后每股收益为0.34 元和0.36 元。
考虑到公司是一家典型的加工型企业，矿山资源储量少、品味低，按照当前市场环境以及可比上市公司江西铜业（600362）、南山铝业（600219），给予公司15倍-20 倍市盈率，对应公司合理价值区间为5.1 元-7.2 元。
风险提示：钼行业竞价进一步加剧，加工费进一步缩小；矿山品味不如预期，矿山盈利能力不及预期，高端钼制品工艺不过关。
(中原证券何卫江 2012-08-24)炼石有色：图谋新业公司3季度业绩略低于预期，但钼矿开采业务整体趋于稳定。
公司3季度单季实现收入0.43亿元，环比下滑35.4%；净利润0.12亿元，环比下滑36.2%，我们推测钼矿市场3季度癿持续滑落及公司自身上河钼矿选矿厂自9月癿停产技改对公司癿收入实现仍然产生影响。
受其影响，公司前三季度实现净利润0.31亿元，对应每股收益0.064元，略低于市场预期。
但总体来看公司重组后新注入钼矿资产运营已趋于平稳，为公司未来在矿业发展奠定了坚实基础。
我们相信钼价已近底部区域，但看不到明确的反弹劢力。
钼行业在3季度景气延续滑落，钼精矿报价重回1400-1500元/吨度癿历史低位，我们判断在这一价位下矿石品位低于0.1%矿山已出现亏损，考虑到低于0.1%钼品位癿资源占中国钼资源总量约65%，则有大量矿山产能戒已逐步考虑停产，对钼价构成支撑。
但由于整体经济复苏前景幵丌明朗，我们预计钼价仍将在这一低价区域徘徊，难观察到明显癿反弹。
我们预计公司未来在矿业领域发展的图谋将不仅限于钼矿开采，多元化矿业平台建设步步为营。
公司未来癿发展必将丌仅限于成长空间有限癿在手钼矿癿开采经营，公司钼矿中伴生铼储量176.11吨，对比08年我国铼储量仅237吨。
作为钼矿癿伴生矿种，铼癿主要提取成本可分摊到钼制品生产中，我们预计公司生产癿铼制品毛利率可达60%以上。
目前公司铼矿分离提纯技术已趋成熟，产线建设戒将择机推进。
海外矿山资源收购亦在推进中。
子公司炼石矿业拟出资1250万美元参股CWH(HK)25%股权，后由CWH(HK)收购澳洲PEKO矿100%股权，我们推测PEKO收购完成后，炼石矿业戒将提高持股比例成为管理主体，推进公司癿资源开采布局。
维持“买入”的投资评级。
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.09、0.15、0.25元，考虑公司癿发展图谋正逐步展开，存在多方面超越预期癿可能性，维持“买入”癿投资评级。
风险提示：行业景气癿超预期滑落；公司资源收购开采进度低于预期癿风险。
(华泰证券（601688）刘晓 2012-11-23)兴业矿业：冶炼项目投产进度低于预期事件：2012年10月30日兴业矿业（000426）发布三季报，前三季度公司实现营业收入6.95亿元，实现归属母公司股东净利润1.27亿元，基本每股收益0.29元。
低于我们的预期。
点评：双源有色仍处于调试阶段，项目投入导致货币资金大幅减少。
双源有色8万吨铅冶炼项目厂区外部供电电源需要改造，原本预计于2012年7月份前完成相关改造工程。
公司三季报披露，双源有色于10月17日实现点火试车，目前仍处于设备、工艺调试阶段。
由于项目投入增加，公司的货币资金期末数较年初减少2.13亿元、下降幅度达80.91%。
我们预计，双源有色实际投产时间将推迟到明年，达产进度相应推迟，产能逐步释放中的费用投入将对公司现金流造成一定负面影响。
富生矿业复产，生产经营正常。
2012年5月9日，赤峰富生矿业发生一起造成死亡一人的生产安全事故；事故发生后，富生矿业被责令停产。
6月10日，巴林右旗安监局出具处罚通知书，富生矿业被罚款18万元。
富生矿业于9月3日起恢复生产。
原定7月复产的富生矿业实际复产时间推迟，使得公司2012年业绩受到一定影响，预计明年富生矿业可以正常生产经营，释放出往年全年的产能。
盈利预测与投资评级：由于公司子公司双源有色投产、富生矿业复产时间均推迟，且公司实际所得税费率比预期高，我们下调之前的盈利预测(见2012年8月27日报告《大股东资源丰富，未来前景光明》)，预计公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.38元(下调19.38%)、0.44元(下调16.07%)和0.49元(下调19.84%)。
按10月30日收盘价12.90元计，对应的2012年PE为34X。
我们对公司未来2年的业绩仍保持乐观，并考虑到公司大股东的资源注入预期较强，维持公司“增持”评级。
风险因素：全球经济恶化，锌精粉、铁精粉需求下降；金属价格大幅下跌。
(信达证券范海波 2012-11-02)洛阳钼业：3Q业绩符合预期，近期缺乏催化剂2012年三季度业绩符合预期洛阳钼业前三季度收入44.0亿元，-10%YoY；归属母公司净利润9.5亿元， 9%YoY，折合EPS0.19元。
其中，三季度EPS0.04元，-27%YoY及-54%QoQ，符合我们及市场预期，业绩环比下滑由所得税优惠回溯导致2Q业绩高基数及3Q钼价下滑所致。
正面：1)优惠税率使业绩继续受益。
公司被评为高新技术企业，享受所得税15%的优惠税率，使得三季度有效税率仅11.5%。
2)资产减值损失冲回对业绩有所增厚。
三季度资产减值损失转回1,323万元，折合增厚每股收益约0.003元。
负面：毛利率继续环比下滑。
受下游需求疲弱影响，三季度钼精矿与钨精矿价格分别环比下降15%与13%，公司综合毛利率环比下降5.5个百分点至26.3%。
发展趋势钼行业基本面维持低迷。
需求方面，钼下游75%的需求与钢铁相关，而钢铁行业持续低迷，三季度钼铁均价环比下降15%。
四季度钢厂可能进一步压低钼铁采购价格，倒逼钼精矿价格下调；供给上，目前钼价已触及绝大部分矿山的生产成本，因此即使一些矿山恢复生产，也不愿大量出售，市场成交清淡。
在这样的供需背景下四季度钼基本面不容乐观，预计价格仍将维持低迷。
钨产业链扩张提升未来发展空间。
在钼价低迷情况下，公司致力于提升钨业务对盈利的贡献度并发展下游深加工。
随着公司三道庄矿山逐步开发至中心区域，钨品位有所上升，未来钨精矿产量及钨业务对盈利贡献度有望提高。
另一方面，公司近期完成A股上市，发行募集资金约90%将用于打造钨产业链。
届时公司业务将从单一的钨精矿生产和回收向冶炼和深加工领域拓展，显示未来致力于将公司打造成钨全产业链巨头。
盈利预测假设维持2012/2013盈利预测人民币0.22/0.21元。
维持钼今明两年均价-20%/0%，单位成本上涨3%/3%，稍低于共识的0.22/0.25元。
估值与建议钼价上涨动力不足，钨产业链扩张尚需时日，短期缺乏催化剂。
目前A股2012/13年PE为39.2/41.4倍，H 股12.7/13.4倍。
A股上市首日大幅上涨，自高点至今下跌9%，估值仍处较高水平；H股9月初以来 24%，10月初以来 5%，若经济增长动能好转，有望带来提振。
维持目标价3.6港元及2.5~4.5港元交易区间。
风险：钼价大幅下跌，募投项目进展低于预期。
(中金公司蔡宏宇邓贺斐 2012-10-25)金钼股份：好的标的，好的介入时点事件：参与钼矿招标 1月5日公司公告董事会同意公司参与安徽金沙钼业部分股权转让挂牌招标。
基本结论：维持“买入”投资评级好的标的、好的介入时点，我们维持公司“买入”投资评级。
好的标的：世界第一单体钼矿金沙钼业拥有安徽省金寨县沙坪沟钼矿探矿权，该矿是世界第一大单体钼矿，也是国内目前最大的钼矿床，具有规模大、品位富、矿体集中易采、成本低经济价值高等四个显著特点。
认定探矿权内的钼矿(332 333类)矿石量15.82亿吨，钼金属量227.48万吨，平均品位0.144%；其中工业品位矿石量11.19亿吨，钼金属量205.84万吨，平均品位0.184%；矿体长1350米，宽900米，平均厚度661米；矿体赋存标高142.72~-942.35米；钼精矿品位49.80%，回收率90%。