欧洲私募股权基金发展经验
股权投资发展历史
股权投资发展历史
股权投资是指以一定金额或资产直接参与或间接参与企业的股
份或股权，通过股权投资获得企业分红、高增值等收益的一种投资
方式。
下面是股权投资发展历史：
1. 20世纪50年代，美国杜邦家族成立了一个私募股权基金，
它是世界上第一个私募股权基金，被称为股权投资先驱。
2. 20世纪60年代和70年代，美国的风险投资和杠杆收购开
始兴起。
在此期间，美国著名的私募股权公司如KKR等开始进入市场。
3. 20世纪80年代，随着储蓄银行、保险公司等机构的加入，
私募股权基金开始向机构投资者开放。
4. 20世纪90年代，民营企业、中小企业开始崛起，私募股权
基金在中国兴起。
首批基金包括中金、精中、中信等。
同时，随
着中国资本市场的不断发展，显得越来越具有吸引力。
5. 21世纪以来，大型私募股权机构的规模不断扩大，投资领
域不断拓展，扩大海外投资，是全球资本市场中不可忽视的一部分。
私募股权基金发展现状及未来趋势分析
私募股权基金发展现状及未来趋势分析私募股权基金是一种非公开发行的投资基金，专门为限定投资者提供股权投资机会。
自20世纪70年代开始兴起以来，私募股权基金已经成为全球范围内的重要投资工具。
本文将探讨私募股权基金的发展现状以及未来的趋势。
一、私募股权基金的发展现状1. 市场规模持续扩大：随着全球经济的发展和金融创新的推动，私募股权基金市场规模呈现快速增长的趋势。
根据统计数据，自2000年以来，全球私募股权基金市场规模从数百亿美元增长到数万亿美元。
2. 投资策略多样化：私募股权基金的投资策略包括风险投资、收购兼并、逆向收购等。
这些策略有助于提高基金的回报率，并且能够为投资者提供丰富的投资机会。
3. 投资对象多元化：私募股权基金不仅可以投资于初创企业和高成长企业，还可以投资于中小企业和上市公司。
投资对象的多样化可以为基金的风险分散和回报增长提供保障。
4. 投资者资质限制：私募股权基金通常只向符合特定条件的投资者开放，如高净值个人、机构投资者等。
这种限制可以保护投资者的利益同时降低潜在风险。
5. 政策环境持续优化：各国政府对私募股权基金的监管政策不断完善，并提供相应的税收优惠政策，以吸引更多的投资者参与私募股权基金的投资。
二、私募股权基金的未来趋势1. 技术驱动的创新：随着科技的发展，私募股权基金行业将受益于技术驱动的创新。
例如，人工智能和大数据技术将为基金的投资决策提供更准确和可靠的依据，进一步提高基金的回报率。
2. 地域市场拓展：目前，私募股权基金主要集中在发达国家和地区，如美国、欧洲和亚洲。
然而，在新兴市场的经济增长和金融体制改革的推动下，私募股权基金在新兴市场的发展潜力巨大。
3. 社会责任投资：随着社会对可持续发展和社会责任的关注不断增加，私募股权基金也将更加注重社会责任投资。
基金管理人将更多考虑环境、社会和公司治理因素，以推动企业的可持续发展和社会价值的创造。
4. 互联网金融的影响：互联网金融的兴起将为私募股权基金带来新的机遇和挑战。
产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研究及启示
产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研究及启示摘要产业投资基金是将金融与产业发展相结合，将实体经济与虚拟经济向融合的现代金融投资方式，是推动产业结构调整优化的重要工具。
在我国，产业投资基金兴起时间较晚，借鉴国外产业投资基金的发展经验，有助于快速建立适应我国经济发展阶段特点的产业投资基金发展体系。
关键词产业投资基金国际经验政策建议一、国外产业投资基金的兴起国外私募股权基金产生的根源在于随着金融创新和金融监管的深化，资本与产业相结合的方式不断发生变化。
最初的私募股权基金产生于华尔街的犹太商人，其利用少量的自有资金和银行借款，投资价值被低估的企业，进入企业经营过程后，再利用自身强大的人脉和关系网络对企业发展进行改造和创新，待企业经营业绩大幅提高之后出售，从而获得丰厚的资本回报。
由于私募股权基金的资金运行的私密性较高、受金融监管的程度较低，大量的金融资本与实体产业相结合必将带来高额的盈利，所以私募股权基金从产生之初就受到金融界和实业界的广泛关注。
随着私募股权基金运作和存在形式的演变，目前已经形成公司型基金、信托性基金和有限合伙型基金三种主要组织模式。
其中，有限合伙制实现了权、责、利相匹配的原则，成为了当前国外私募股权基金最主要的形式。
有限合伙制中有限合伙人出资较多，但不参与经营，普通合伙人出资较少，但参与日常管理和经营。
双方通过有效的委托—代理模式，形成有效的出资和监管制度。
现阶段，私募股权基金已经成为欧美等发达国家金融和产业发展相结合的重要形式。
从私募股权基金兴起的历史可以看出，早期的私募股权基金更加类似于风险投资基金，在相当长的一段时间内，私募股权基金与风险投资基金被当作是同义词。
现在欧洲很多国家依然将私募股权基金与风险投资完全等同。
美国（nvca）认为，创业投资基金投资范围限于中小公司的初创期和扩张期融资，私募股权基金则涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金，所以私募股权基金应该包括创业投资基金。
私募基金监管的国际经验及其对我国的启示
私募基金监管的国际经验及其对我国的启示1. 引言私募基金作为一种非公开募集、面向特定投资人的投资工具，在全球范围内逐渐发展壮大。
然而，随着私募基金规模的不断扩大，监管成为一个重要的议题。
本文将探讨国际上私募基金监管的经验，并着重分析这些经验对中国私募基金监管的启示。
2. 私募基金监管的国际经验2.1 美国私募基金监管经验美国作为全球最大的私募基金市场之一，其监管经验为其他国家所借鉴。
美国私募基金监管主要由两个机构负责，即美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。
SEC负责监管私募股权基金，要求基金经理进行登记并披露信息。
此外，SEC还制定了一系列管理规定，包括基金负责人资格要求、投资限制和信息披露规定等。
CFTC则负责监管私募期货基金，其监管重点主要在于对基金的杠杆使用和交易策略的监控。
2.2 欧洲私募基金监管经验欧洲私募基金监管主要由各国金融监管机构负责，例如英国的金融行为监管局（FCA）。
欧洲私募基金监管强调信息披露和投资者保护。
根据欧洲证券与市场管理局（ESMA）的规定，私募基金必须向监管机构报告其基金经理、投资策略、投资限制和风险控制等信息。
此外，欧洲还实施了基金经理登记制度，要求私募基金经理获得相关资质和认证。
2.3 亚洲私募基金监管经验亚洲地区各国对私募基金的监管程度差异较大。
香港和新加坡等地对私募基金监管比较严格，设立了专门的监管机构，并且对私募基金的登记、信息披露和募集行为进行了限制。
其他一些亚洲国家对私募基金的监管相对较松散，监管机构也较不完善。
这给私募基金行业带来了一些风险，例如操作不透明和相关交易的利益输送等。
3. 对我国私募基金监管的启示3.1 建立完善的监管机构和制度私募基金监管需要设立专门的监管机构，类似于美国的SEC。
监管机构可以负责基金登记、信息披露和投资者保护等方面的工作，确保私募基金行业的健康发展。
3.2 强化信息披露和透明度要求私募基金的信息披露是保护投资者权益的重要手段。
私募的起源及发展历程
私募基金的优势
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2 私募股权在中国的
发展
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1985年中共中央发布的 《关于科学技术改革的 决定》中提到了支持创 业风险投资的问题，随 后由国家科委和财政部 等部门筹建了我国第一 个风险投资机构——中 国新技术创业投资公司 (中创公司)
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行业发展初期阶 段
第一次投资浪潮出现在1992年改革开放 后。
通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行 一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券 和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。
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3 私募的运作方式
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PE投资在中国的良好回报
24Leabharlann 2526截至2019年11月，私募 证券类基金管理人共有 8874家，私募股权/创 投类基金管理人14880 家，其他类私募基金管 理人735家，资产配置 类私募基金管理人5家。
环中得到洗涤。
快速发展阶段，1992-2002年， PE在第二次经济循环中得到洗涤。这 一时期出现了更多制度化的私募股权投 资企业，并在1999-2000年的互联网 泡沫时期达到发展的高峰。
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国际PE的四个时期
2003年——至今
繁荣阶段，2003-今，全球经 济由之前的互联网泡沫逐步走弱， 杠杆收购达到空前规模，私募企业 的制度化也得到了空前的发展。
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广 义 私 募 定 义
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私募股权投资
狭义的PE：主要指对已经形成一定规模的，并产生稳
定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创 业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和 夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指 狭义的私募股权投资。
私募股权投资基金运作指引
私募股权投资基金运作指南，助你轻松投资实现高收益私募股权投资基金（PE）是指由专业化机构筹集资金，投资于非公开市场中的未上市公司的股权投资基金，是一种专业投资机构的投资方式。
由于PE对投资标的的选择及管理能力往往在一定程度上优于普通投资者，故此类基金常常获得比较显著的收益。
而如何在私募股权投资基金中投资，获得可观的回报，成为很多投资者关注的问题。
接下来，我们将为你详细介绍私募股权投资基金运作指南，助你轻松投资实现高收益。
一、投资策略具备可行性和前瞻性在投资PE基金的时候，基金公司的投资策略是必须要考虑的因素，因为PE基金的收益往往与其投资策略相关。
因此投资者应该对基金的投资策略有足够的了解，这样才能够做好精细化的风险把控，从而避免损失风险。
二、基金公司的专业投资管理能力选择PE基金时，一定要关注基金公司的专业投资管理能力，这是决定投资者收益与否的一大关键因素。
因此，在选择基金公司时，要从运营规模、投资策略、收益情况和团队实力等多个方面进行综合考虑。
三、严格评估投资风险PE基金投资在非公开市场中，风险相对较大，因此在投资之前要对基金的投资风险做出严格的评估。
要分析基金的盈利能力、投资策略、资金回收等重要指标，以确保基金的长期投资价值。
四、知晓基金公司的退出方式PE基金的退出方式包括股份上市、股份收购、企业并购等，而基金公司的退出方式选择对投资者收益的影响非常大。
因此，投资者必须知晓基金公司的退出方式并了解其可行性，以便在退出时能够顺利转换或获得较好的收益。
PE基金是一种收益较高、风险较大的投资方式，对于投资者而言如何进行精细化的风险把控、选择具备前瞻性的基金公司和了解确定的退出方式等关键问题都需要深入了解和研究。
希望以上指南能够为你在选择PE基金投资时提供参考，找到适合自己的优质投资标的，实现高回报的收益。
关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨
关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨一、私募股权投资基金的现状目前，我国私募股权投资基金行业已经经历了十年以上的发展。
根据中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布的数据，截至2019年底，我国私募股权投资基金产品已经达到了20790只，管理规模超过7万亿元，其中以股权投资基金管理人为主的私募股权基金管理规模占比达到了90%以上。
从投资领域来看，目前私募股权投资基金的重点投资领域为医疗健康、高新科技、消费升级、文化旅游、国企改革等。
二、存在的问题尽管私募股权投资基金发展势头良好，但在实际运营过程中，还存在很多问题和困难。
这些问题主要包括：1.监管模式不完善。
私募股权投资基金管理机构的宏观审慎监管和市场监管尚不完善，内外部合规风险较高。
2.合规风险高。
私募股权投资基金的操作复杂度大、管控难度大，在合规方面难以掌握。
3.缺乏公平竞争。
目前，我国的私募股权投资市场上，头部机构拥有更多的资源和优势，而小机构则面临非常激烈的竞争压力。
4.风险偏高。
私募股权投资基金的投资对象多为中小企业和初创公司，这些公司的存在着更大的投资风险，为私募股权投资基金带来更大的风险和不确定性。
三、发展对策针对上述问题，私募股权投资基金需要采取一些行之有效的措施和策略，在发展过程中逐渐解决问题并得到长足发展。
1.规范合规管理。
在保护投资者利益和规范市场秩序方面，应加强与监管部门的沟通，提高风控能力和合规管理能力。
2.优化市场环境。
我国私募股权投资市场上一些制度性障碍还需进一步解决，提供更加优质的投资基础设施，完善投资环境，打造一个公平竞争的市场环境。
3.创新业务模式。
针对市场上较强的竞争性和投资风险高的问题，应加大对新型业务模式的探索，推进“产融结合”，物联网、人工智能、区块链等技术的广泛应用，促进“产业扶持—基金投资”模式的发展，实现强强联合。
4.完善法律法规。
目前，我国私募股权投资基金尚缺少完善的法律法规，应加快推进立法工作，进一步优化监管机制，营造更加稳定、规范的法律环境。
2023年4季度私募股权基金发展概况(3篇)
第1篇一、引言私募股权基金作为一种重要的金融投资方式，近年来在我国金融市场的发展中扮演着越来越重要的角色。
2023年4季度，我国私募股权基金市场呈现出新的发展趋势和特点，本文将从市场规模、投资领域、政策环境、风险控制等方面对2023年4季度私募股权基金发展概况进行分析。
二、市场规模1. 总体规模2023年4季度，我国私募股权基金市场规模持续扩大。
根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2023年11月底，我国私募股权基金规模达到12.8万亿元，同比增长20.5%。
其中，私募股权基金管理机构数量达到1.4万家，管理基金数量超过4.5万只。
2. 地域分布从地域分布来看，北京、上海、广东、浙江、江苏等东部沿海地区私募股权基金市场规模较大，占比超过70%。
这主要得益于这些地区经济发达、产业集聚、市场潜力巨大。
三、投资领域1. 行业分布2023年4季度，我国私募股权基金投资领域呈现多元化趋势。
其中，投资于制造业、互联网、医疗健康、消费升级、新能源等行业的基金数量和规模均有所增长。
（1）制造业：制造业是我国私募股权基金投资的热点领域之一。
随着国家产业升级和智能制造的推进，制造业领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（2）互联网：互联网行业作为我国经济增长的新引擎，吸引了众多私募股权基金的目光。
投资于互联网领域的基金数量和规模均有所增长。
（3）医疗健康：随着人口老龄化加剧和医疗需求不断增长，医疗健康行业成为私募股权基金投资的新热点。
（4）消费升级：消费升级是我国经济发展的重要趋势，消费升级领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（5）新能源：新能源产业作为国家战略性新兴产业，吸引了众多私募股权基金的关注。
2. 地域分布从地域分布来看，我国私募股权基金投资地域主要集中在东部沿海地区。
其中，北京、上海、广东、浙江、江苏等地成为私募股权基金投资的热点。
四、政策环境1. 政策支持2023年4季度，我国政府继续加大对私募股权基金行业的政策支持力度。
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上的私募股权投资发生在英国。
而目前亚洲的全球影响力也正日益扩大。
对这三个不同的私募股权投资市场而言，每个市场都有其各不相同的投资条件和投资动力。
最早在欧洲发展起来的是创业风险投资，许多私募股权基金公司至今仍以此为主要的投资方向。
而并购基金目前是私募股权交易规模最大的一部分。
欧洲的私募股权投资在2000年达到顶峰，而后随着网络泡沫的破灭而有所回落。
近年来欧洲并购市场交易活跃，从2000年到2006年欧洲占全球的投资份额从21%增长到24%，募集资金从21%增加至44%。
2005年全球私募股权资本市场状况调查报告显示，从资金募集数量以及投资规模来看，欧洲私募股权资本市场占据了世界市场39%的份额，是仅次于北美私募股权资本市场的全球第二大市场。
其中，英国市场占据欧洲市场50%以上的份额，投资总额达到223亿美元，法国和德国市场紧随其后，分别占据欧洲私募股权资本市场14.27%和10.28%的市场份额。
2006年美国和欧洲的私募股权投资额为4500亿美元，比2005年的2800亿美元增长了60%。
私募股权逐渐成为大众化广泛投资的工具，2006年在美国和欧洲，养老基金对于于私募股权的投资额度在增长，代表了超过四分之一的新兴投资力量。
机构来源：诺亚财富
欧洲私募股权的发展
私募股权规模的快速增长和成功也带来了增加的严格审核，很多国家的相关部门在规范和复审行业的税收。
公司也在考虑怎样参与竞争和从不同的商业模型中学习，并关注员工福利。
尽有这些考量，私募股权基金仍持续新战略发展和成功的投资。
2007年信贷紧缩减少了杠杆收益，提升了潜在利润的重要性，私募股权将继续在金融市场中扮演重要角色。
2006年私募股权投资美国占41%，排行第一，随后是英国，占22%，德国和意大利各占8%，法国
占7%，欧洲其他国家占14%，如下图所示。
数据来源：EVCAand‘BuyoutsMagazine’，January2007
EVCAandDowJones‘PrivateEquityAnalyst’
欧洲私募股权产生着稳定的增长，超过80%的企业价值实现增值。
和美国相比，在2006年，私募股权基金再次展现了扶植企业成长和增值的力量。
美国平均企业价值（EV）在私募股权退出时从12亿美元增长到22亿美元，增加了83%。
欧洲的平均企业价值在退出时从8亿美元增长到15亿美元，增加了81%。
美国平均存续期是3年，欧洲平均存续期是3年半。
私募股权经营的公司价值年增长率超越相应的上市公司。
美国的EV平均年增长率是33%，欧
洲是23%，而相应的上市公司分别是11%和15%。
数据来源：ThomsonFinancial
欧洲私募股权的发展策略
欧洲的机会大部分来自于欧洲的一体化进程。
首先，欧盟的成立和欧洲经济整合为欧洲
私募股权资本市场的发展提高了一个良好的经济结构背景。
欧洲经济的整合使欧洲每个经济个体都可以发挥自身优势，进行资源的优化组合，加速了产业升级和经济重组，从中涌出大量并构、重组以及投资机会，为私募股权资本的发展提供了源头。
公司分拆有望为中小并购市场带来新的交易。
受欧洲经济整合的影响，大宗收购和M&；A交易增加，这为欧洲私募股权资本提供了一个良好的投资机会。
其次，养老金等大型基金的介入，以及私募股权资本公司，这一组织制度上创新带来了管理和投资的高效率，这些因素都促进了欧洲私募股权投资的发展。
最后，私募股权基金投资经历了仔细严格的筛选。
在投资一个项目之前，私募股权的投资者都会严格进行挑选和仔细调查，包括公司和行业追踪以及与管理层建立良好关系。
这些都是一个严格的过程。
良好的准备，和目标管理层的牢固关系，聚焦行业研究是成功交易的主要因素。
不同行业的表现互异，在欧洲，行业研究是25%的成功交易的因素，能和管理层建立互信和挖掘目标的潜在增长价值。
这些交易都高于平均水平。
数据来源：ThomsonFinancial
机构来源：诺亚财富
私募股权基金的管理和激励
判断私募股权基金的质量和管理者的能力是PE投资者最需要考虑的事情，美国和欧洲近四分之三的的基金有管理层的变动。
美国有61%的交易中CEO变动，而欧洲是45%。
欧洲私募股权基金的股东对于管理层变动逐渐变得更有信心，2006年68%管理层变动，相对于2005年有45%的强劲增长。
在美国和欧洲，管理层变动的出发点和更好的表现相关联。
增加股本和扩大股份奖励是吸引，保留和激励好的管理者的关键因素。
一般对管理层会提供5%
到10%的股份，这比一般上市公司对管理层提供得要多。
值得注意的是美国和欧洲的激励计划会扩大到初级和中级管理层，将激励影响扩展开来刺激价值增长和形成一个紧密结合的团队来最优化3至5年的PE投资。
数据来源：ThomsonFinancial
私募股权基金的退出方式
PE投资者在交易卖出的实现收获价值，和其他交易卖家一样，PE投资者有专业的销售技巧。
在80%的交易中，出售过程符合或超过最初投资项目的预期回报。
美国和欧洲的退出
方式存在根本的差异，61%的美国私募股权基金以IPO的方式退出，而欧洲只有17%。
美国PE投资者退出战略主要考虑怎样出售，和出售给谁，聚焦于投行类从事IPO的机构。
研究显示这种退出方式会获得高额回报。
对于欧洲而言则主要集中于并购和卖与其他私募股权投资者。
退出计划开始较早，主要考虑设计交易的结构和定位来吸引潜在购买者，还有和购买者建立和发展网络关系。
管理层更多的准备报告和预热市场，在正式买卖过程开始的前几个月就让潜在购买者了解即将到来的交易。
四分之一的欧洲交易获得额外收益源于更积极的推出过程管理。
数据来源：ThomsonFinancial
机构来源：诺亚财富
金融危机对欧洲私募股权基金的冲击
在经济从商品生产主导型经济进入到金融资本主导型经济时，就蕴含着金融风险的产生，PE作为金融市场的创新，它确实能帮助科技和企业的发展。
同时PE也充满风险：一方面是私募股权资本的激烈募集，另一方面是私募股权资本偏离“实体经济”的市场风险、财务风险、道德与操作风险。
从欧洲2004到2009年私募股权基金表现的数据来看，在金融危机前，全球低利率环境和股市的持续上涨，再加上高油价创造的大量财富，全球资金过剩，助长了私募基金募集热，带动了国际私募基金规模。
不断增长的高流动性和不断增加的资本需求，已成为孕育私募基金成长的最肥沃的土壤，国际私募基金引发了全球投资热潮，也造成了私募股权基金在全球的迅速发展。
数据来源：Acanthus
在金融危机的冲击下，经济减速、股市下跌、信用与信贷紧缩、政策与立法调整，PE 在全球范围内的流动性而引发的泡沫风险开始呈现。
金融市场的大幅向下波动，再加上投资者采用相似的投资策略导致风险集中，PE的各种风险骤然而至。
数据来源：Acanthus/Preqin
金融危机中，欧洲PE承诺出资额大幅减少，投资规模急剧下降，投资项目亏损占比上升，如下面图示
数据来源：Acanthus/Preqin
数据来源：Acanthus/Preqin
机构来源：诺亚财富
2004到2009年间世界PE主要国家和投资机构的占比变化如下：
数据来源：Acanthus
数据来源：Acanthus
我们考察了2004年到2009年欧洲私募基金的经营情况，有完整数据的私募基金中超过1亿欧元的私募股权基金共127支，总承诺出资额为1985.48亿欧元，已到款1016.27亿欧元，总亏损143.32亿欧元，亏损占比14%，其中盈利基金39支，占总基金数31%，亏损基金88支，占总基金数的69%。
数据来源：Acanthus，诺亚研究
而超过10亿欧元的私募股权基金共43支，总承诺出资额1647.84亿欧元，已到款844.29
亿欧元，总亏损159.02亿欧元，亏损占比19%，其中盈利基金8支，占总基金数19%，亏损基金35支，占总基金数的81%。
数据来源：Acanthus，诺亚研究
募集金额在1亿到10亿欧元的私募股权基金共84支，总承诺出资额337.63亿欧元，已到款171.98亿欧元，总盈利15.7亿欧元，盈利占比9%，其中盈利基金31支，占总基金数37%，亏损基金53支，占总基金数的63%。
数据来源：Acanthus，诺亚研究
从年份上面来看欧洲私募股权基金的表现，受此次金融危机的影响，私募股权领域的估值、再融资和退出市场在未来将面临最严峻的挑战。
调查显示欧洲机构投资者在危机之后对于其私募股权投资仍旧十分满意。
目前尚未完成投资目标的投资者计划继续增加该类资产的配比。
相当数量的私募股权投资者将2005年至2007年间的繁荣时期作为梳理投资组合的时机，成功抛售了大部分早期投资，并对小部分投资进行了清理。
大部分在繁荣时期用作并购投资的借贷资金将在2013年至2014年到期并产生再融资需求，因此相关公司在此时将遇到它们最大的困难。
在欧洲，一个关键的挑战在于发展多渠道的退出方式。
私募股权投资者在可持续发展的项目中获取收益，可持续发展的增长将对私募股权的发展产生积极的影响。
私募股权资本作为资本市场中的一个重要组成部分，构建基于实体经济的风险管理原则，应发挥创业经济的引擎效应，实现经济意义上的成长、价值和财富的创造。
机构来源：诺亚财富。