资本结构与资产结构的分析
资产结构与资本结构分析【共69张PPT】
对下降，而固定资产的比重会提高 （3）对风险的态度：一般来说，企业流动资产与固定
资产的比率越高，企业承担风险的能力越强，生产经营 也越灵活。但是，持有过多的流动资产会使企业丧失 于高收益项目的机会，降低企业的盈利能力。
（5）长期股权 比率 长期股权 比率=长期股权 ÷资产总额
企业集团一般是以资本经营为纽带的，若企业对外 股权 少，说明集团化和大型化的进程和规模是有 限的。
（6）无形资产比率 无形资产比率=无形资产÷资产总额
反映企业创新能力。
四、全部资产项目结构分析
全部资产项目结构分析是以结构百分比资产
负债表的形式，通过计算各资产明细项目占总资产 的比重，反映企业资源配置与财务稳定性的情况， 帮助企业及时发现资产占用是否合理，以减少资金 的沉淀，保持企业资产的流动性。
17.长期待摊费用 （1）长期待摊费用的金额和结构 （2）分析长期待摊费用是否存在失真现象
18.其他非流动资产
（1）特准储备物资是否未经批准被擅自动用了，是 否被作为经营物资销售了。
（2）特准储备物资是否已经设专库存放、专人管理。
（3）特准储备物资是否定期进行盘点检查，如果有 短缺、霉变、差异等现象是否及时向上级进行了汇报。
（四、3）负固债定和资所有产者和权无益形内资部产结：构时分都析能推动企业的经营活动
分需析要企在业 资发产生的差流错动的 性原和因获是利疏性忽之还间是进故行意权而衡为，之确，定有适无当利的用比前率期。差错更正操纵利润的情况。
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现金 （满投足资意剩外余支付） 周第低（周（（二（专（2（3分，8转22二3析风转3是2项2%）））则速） ） ），节企特险速降应所度固可是预研准业两有适、度低付资定将储否付究发当者者低适资款备本资固，权有账和生物 之结产流收 当 产 可资益差资款开非间产构和 结益，周以规是错的发法的分的无 构否模的资转看的闲规支转析已形 比比。置结产速做原经模出移资 例率例构的度一因设不产 的：的资为专是。闲，项高： 目企确金库1疏置增良：存时 标、业认忽放率大性都 标4非所还、.不了债能 准专法处是高营务推 定人故向行管动 位运，意有业理企 为资其而。关业1金数为：单的不额之1位经. ，足越营提有的大活供无风，动贷利险 意款用； 味及前着期抽未差逃来错资净更金资正等产操不纵会法利有行润较为的大情增况加。。
企业资本结构和资产结构的对称性研究
资本结构质量分析
短期 企业筹集资金的用途：永久性流动资产、长期资产
流动资产的波动部分 企业资金来源的期限构成与企业资产结构不配比
长期资金来源支持波动的流动资产，资本成本高 短期资金来源支持永久性流动资产、长期资产，短期偿债压 力大
二、资本结构质量分析理论 资本结构质量：企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活
动相适应的程度
（一）企业资本成本与资产报酬率的比较 企业资本成本：企业负债与股东入资成本的加权资本成本 企业资本成本<资产报酬率时，企业净资产增加 企业资本成本>资产报酬率时，企业净资产减少
资本结构质量差
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ComGO
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Company
LOGO 第三节 非流动负债质量分析
一、非流动负债的构成 （一）长期借款 偿还期限：1年以上 用途：固定资产构建、改扩建、大修以及流动资产的正常需
要 偿还方式：定期一次偿还本金
资本结构质量差
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（三）企业财务状况与企业财务风险、企业财务杠杆状况与企业 未来融资要求以及未来发展的适应性
企业财务杠杆的表现形式：负债与资产的对比关系 负债与所有者权益的对比关系 非流动负债与所有者权益的对比关系
企业财务杠杆比率越高，企业对负债依赖程度越大 面临压力：
不能按时偿付本息 企业亏损时，侵害债权人
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（四）专项应付款 特殊用途
（五）预计负债
反映企业确认的对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、 重组义务、亏损性合同等很可能发生的负债
确认、单独列示的条件
第6章资产结构与资本结构分析
如果中海发展按原有的折旧政策执行，那么2012年全年船舶折旧费 为18.69亿元，但按照新的折旧政策执行，全年船舶折旧费预计约12.74 亿元，此次会计估计调整将增加当年利润总额5.96亿元。
2007年
流动资产：
货币资金 应收票据 应收账款
4,347,668,144.80
3,517,867,582.80 36.86%
1,354,312,8福26田.5汽5 车08和0875：6,59.0371,4%195.1.619%11.48% 680,269江,57铃3汽.89车08和075：613,40.4430,3%202.952.35%5.77%
2012年初“未雨绸缪”
中海发展2012年惊险盈利，公司此前的“深谋远虑”居功至伟。
2012年3月，中海发展宣布，“鉴于近年来新造船的建造中大量使 用新材料、新工艺、新技术，船舶的当前状况及预期经济利益发生了变 化，为了提供更加可靠、相关及可比的会计信息，公司决定对船舶的预 计使用年限、净残值等会计估计进行调整”。
（1）流动资产比率 流动资产比率=流动资产÷资产总额 该比率越高，企业资产的流动性越强，偿债能力越强，但会影响收益性。 需要在资产的流动性和获利性之间进行权衡，确定适当的比率。 对该比率分析时，一方面应结合企业的经营性质、经营状况及其他经营 特征而定，另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进行比较或 进行趋势分析。进行趋势分析时，需结合销售的变动状况。
进入11月，中海发展 “又生一计”，决定对旗下的投资性房地产变 更会计政策。中海发展公告表示，由于持有的投资性房地产随着上海国 际航运中心的开发建设，区域内房地产价值不断提升，不利于投资者了 解公司的真实情况，因此公司决定更改投资性房地产会计处理，由成本 计量模式变更为公允价值计量模式，自2012年11月1日起执行。这次会 计政策变更，导致上述房地产价值由2.3亿元上升至3.8亿元，变出了1.5 亿元利润。
资产结构与资本结构分析
企业的资本结构中，长期融资和短期融资的比重也会影响企业的资产置换活动。长期融资比重较高的 企业，可能会更加注重固定资产的更新和升级；而短期融资比重较高的企业，则可能更加注重流动资 产的补充和调整。
资产结构与资本结构的协同效应
优化资产结构和资本结构的匹配关系
企业应寻求资产结构和资本结构的匹配关系，以实现最优的财务状况和经营绩效。通过 合理的资产配置和融资安排，企业可以降低财务风险、提高经营效率和市场竞争力。
盘活闲置资产
通过处置、租赁、置换等方式盘 活闲置资产，提高资产使用效率 和盈利能力。
加强资产管理
建立健全资产管理制度，完善资 产登记、保管、使用、处置等环 节的管理流程，确保资产安全完 整。
优化资本结构的策略
合理筹资
根据企业战略和经营需要，选择适当的筹资方式，如股权 融资、债务融资等，降低资本成本，优化资本结构。
流动资产是企业日常经营活动中不可或缺的资产，主 要用于满足企业的短期资金需求和日常运营需要。
流动资产的管理对于企业的经营效率和财务状况具有 重要影响，保持适当的流动资产水平可以降低企业的
财务风险。
固定资产
固定资产是指企业使用期限较长、单位价值较高，并在使用过程中保持原 来物资形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备等。
03
其他资产管理需要关注其合规 性、风险控制和效益评估，以 确保企业的资产安全和效益。
02
资本结构分析
权益资本
01
权益资本是指企业通过发行股票、吸引投资者入股等
方式筹集的资金，也称为股东权益。
02 权益资本的来源包括普通股、优先股、认股权证等。
03
权益资本的特点是股东享有企业的剩余索取权和经营
资本结构分析
宝山钢铁股份有限公司资本结构质量分析一、背景资料分析1、基本发展沿革宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢”）创立于2000年2月3日，前身为创建于1978年的宝山钢铁（集团）公司。
经过25年的建设和发展，宝钢年产粗钢达1100万吨，成为我国规模最大、现代化程度最高的特大型钢铁联合企业。
宝钢以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。
产品应用于汽车、家电、造船、石油天然气输送、压力容器等行业，并远销欧美和东南亚等40多个国家和地区。
《世界钢铁业指南》评定宝钢在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜 ... (展开)力的钢铁企业。
宝钢的建设与发展，全面提升了我国钢铁制造的技术水平，充分体现了我国改革开放取得的巨大成就。
2、行业情况2015年，钢铁行业竞争依然激烈，将延续供需同步放缓、原材料低价波动、钢铁产能过剩和经营持续微利的“新常态”。
宝钢股份将继续走技术领先之路，实施精品策略，汽车板、电工钢等碳钢板材仍将继续保持较强的竞争优势。
随着湛江钢铁的投入生产，宝钢股份将真正形成“上海、梅山、湛江”的三个精品基地互补的格局，整体竞争力将得到进一步的提升。
2015年，世界经济仍处在国际金融危机后的调整期，增长依旧乏力。
中国经济在结构调整、“以质换量”的发展方式下，7%左右的中位经济增长将成为一种常态。
2015年，中国钢铁行业依然面临严峻的经营形势。
预计2015年中国粗钢表观消费量在7.56亿吨，与2014年基本持平。
粗钢产能预计达到11.9亿吨，产能利用率将下降至71%，产能严重过剩、同质化竞争趋向高端化等行业特征将在未来长时间存在。
二、资产总体规模分析单位：亿元币种：人民币表1资产负债表（部分）宝钢2014年总资产为2286.52亿元，2013年总资产为2267.04亿元，2014年度较2013年度上升了19.48亿元，上升幅度为0.86%。
如何分析资产结构
如何分析资产结构资产的结构分析，主要是研究流动资产与总资产之间的比例关系,反映这一关系的一个重要指标是流动资产率，其公式为：流动资产率=流动资产/总资产。
流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。
对流动资产率这一指标的分析,一般要同行业横向对比看，同企业纵向对比看。
不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在30％-—60％之间,而商业批发、房地产则有可能在90％以上。
由于对同行业进行对比研究相对复杂，工作量要大,因此，我们常常重视同企业的历年间（至少是连续两年,即期初、期末)的纵向对比分析。
譬如，华立控股2000年报中的资产负债表显示，1999年末流动资产率为18.7%，2000年末合并报表后,流动资产大幅提高,其流动资产率达到67.6%。
由此可见，华立控股在经过重组控股之后,企业产品的市场需求旺盛,经营规模在大幅扩大，控股企业当期投入生产经营活动的资金在加大，企业处于蓬勃发展时期。
此时，企业的经营管理显得非常重要，为此，对其经营管理者和被管理人员的分析便很有必要。
经详查年报，发现企业的董事长仅41岁，总经理更为年轻，仅38岁，而且兼任财务负责人，再考虑到该公司刚刚重组不久，这二位年富力强的领军人物必有过人之处，其经营管理能力有一定想像空间；再看看该企业人员构成，发现正式员工仅373人，季节工倒有941人，如此简练明快的职工结构却运作着近10亿元的总资产，由此可见，至少从用人这一角度来看,企业的管理水平要明显强于一般的国企.反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间,并逐年不断减少,一般来说，其业务处于萎缩之中，生产经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求尽快脱离险境。
除了对流动资产进行分析研判外，资产结构的分析还包括对无形资产增减，及固定资产折旧快慢的分析。
资本结构与资产结构的分析
2 第六章资本结构与资产结构的分析学习目标本章主要介绍基于资产负债表的资本结构、资产结构及二者匹配关系的分析。
通过本章的学习,了解资本结构的概念，理解影响最佳资本结构的宏观因素和微观因素，了解资产结构的概念、作用和优化的意义,掌握资产结构的具体分析方法，掌握资本结构和资产结构关系配合的几种类型及实际运用。
【关键概念】资本结构（capital structure) 资产结构(structure of asset）关系（relationship)【引导案例】参见教材P1123 第一节资本结构的分析一、资本结构的含义资本结构有广义概念与狭义概念之分.广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系，全部资本既包括长期资本,也包括短期资本；狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系.在分析企业的长期偿债能力时，资本结构问题十分重要,资本结构分析是判断长期偿债能力的一个重要因素.资本结构分析的主要目的是优化资本结构和降低资本成本。
4 二、最佳资本结构的影响因素(一）宏观因素 1。
经济周期 2。
国家各项宏观经济政策 3。
金融市场因素 4. 行业差别因素(二）微观因素 1。
企业的资金成本 2。
企业的资产结构 3. 企业的偿债能力 4. 经营风险和财务风险5 三、资本结构的具体分析 ( ）1．流动负债变化的原因（1）流动资金需要。
(2）节约利息支出. (3）增加企业资金弹性。
2。
流动负债比较差异分析3. 流动负债结构变动分析6 三、资本结构的具体分析 ( ）1．非流动负债变化的原因（1）企业对长期资金的需求. (2）调整企业资本结构和风险程度。
（3) 银行信贷政策及资金市场的供求状况。
2。
非流动负债比较差异分析3. 非流动负债结构变动分析7 三、资本结构的具体分析 ( ) 1．所有者权益变动的原因（1）公司股本的变化。
（2) 未分配利润的变化。
2。
所有者权益比较差异分析 3。
所有者权益结构变动分析8 三、资本结构的具体分析（ ) 1。
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2第六章资本结构与资产结构的分析学习目标
本章主要介绍基于资产负债表的资本结构、资产结构及二者匹配关系的分析;通过本章的学习,了解资本结构的概念,理解影响最佳资本结构的宏观因素
和微观因素,了解资产结构的概念、作用和优化的意义,掌握资产结构的具体分析方法,掌握资本结构和资产结构关系配合的几种类型及实际运用;
关键概念资本结构capital structure 资产结构structure of asset 关系relationship
引导案例参见教材P112
3 第一节资本结构的分析一、资本结构的含义资本结构有广义概念与狭义概念之分;广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系,全部资
本既包括长期资本,也包括短期资本；狭义的资本结构是指企业各种长期资
本的构成及其比例关系;在分析企业的长期偿债能力时,资本结构问题十分
重要,资本结构分析是判断长期偿债能力的一个重要因素;资本结构分析的
主要目的是优化资本结构和降低资本成本;
4 二、最佳资本结构的影响因素
一宏观因素 1. 经济周期 2. 国家各项宏观经济政策 3. 金融市场因素 4. 行业差别因素
二微观因素 1. 企业的资金成本 2. 企业的资产结构 3. 企业的偿债能力
4. 经营风险和财务风险
5 三、资本结构的具体分析
1．流动负债变化的原因 1 流动资金需要; 2 节约利息支出; 3 增加企业资金弹性;
2. 流动负债比较差异分析
3. 流动负债结构变动分析
6 三、资本结构的具体分析
1．非流动负债变化的原因 1 企业对长期资金的需求; 2 调整企业资本结构和风险程度; 3 银行信贷政策及资金市场的供求状况;
2. 非流动负债比较差异分析
3. 非流动负债结构变动分析
7 三、资本结构的具体分析 1．所有者权益变动的原因 1 公司股本的变化; 2 未分配利润的变化; 2. 所有者权益比较差异分析 3. 所有者权益结构变动分析
8 三、资本结构的具体分析 1. 总负债结构变动分析 2. 负债与所有者权益结构变动分析
9 第二节资产结构的分析一、资产结构的含义一资产结构的基本特征1．整体性和封闭性 2．动态性和层次性二不同资产结构下的收益与风险水平 1．保守型资产结构的收益与风险水平 2．风险型资产结构的收益与风险水平 3．中庸型资产结构收益与风险水平
10 二、资产结构反映的信息
11 三、优化资产结构的意义一影响资产结构优化的因素 1. 内部因素 1 经营管理水平; 2 风险偏好; 3 资本结构; 4 盈利状况; 5 企业规模; 2. 外部因素 1 行业特征; 2 经济波动;
12 三、优化资产结构的意义 1．充分考虑企业的风险与报酬 2．考虑行业特点 3. 考虑不同企业的经营规模 4. 考虑利率因素的影响 13 四、资产结构的具体分析 1．流动资产项目变动的原因 1 货币资金的余缺; 2 应收账款的增减; 3 存货的增减; 2. 流动资产比较差异分析 3. 流动资产结构变动分析
14 四、资产结构的具体分析 1．非流动资产项目变动的原因 1 长期股权投资; 2 固定资产; 3 无形资产; 2. 非流动资产比较差异分析表 3. 非流动资产结构变动分析
15 四、资产结构的具体分析总资产结构变动分析是通过计算流动资产和非流动资产在资产中的比重,来分析流动资产与非流动资产相对增长速度的差异,进而分析资产结构变动对资产流动性的影响;
16 第三节资本结构和资产结构关系的分析企业的资本和资产分别代表企
业资源的来源和运用;资源的来源和运用不仅在金额上恒等,在期限上也应
该相匹配,只有这样才能达到真正的平衡;对资本结构和资产结构的匹配性
研究,主要是对企业长、短期资金结构与资产匹配关系进行研究,并通过对匹配关系的分析,达到揭示企业风险状况的目的;因此,企业在安排资产结构时,不仅要考虑资产结构对企业资产流动性、风险和收益的影响,以及行业、规模等影响资产结构的因素,还应该将资产结构和资本结构结合起来,使其在
期限上相互匹配;一般来说,资本结构和资产结构的匹配关系有以下几种类型;
17 一、保守型结构保守型结构是指企业在资本结构安排中,主要采取权益资本融资,且在债务资本融资中又以长期债务为主; 1．企业偿债风险极低 2．资金成本较高 3．筹资结构弹性弱
18 二、稳健型结构稳健型结构是指企业在资本结构安排中,采取非流动资产的资金需要依靠长期资本来解决,流动资产的资金需要则依靠流动负债和非流动负债共同解决; 1．企业偿债风险较小 2．资金成本较低且具有可调性 3．弹性强
19 三、平衡型结构一平衡型结构特征平衡型结构是指企业在资本结构安排中,采取以流动负债来满足全部流动资产的资金需要,以非流动负债以及所有者权益来满足非流动资产的资金需要,同时,非流动负债和所有者权益之间的比率不影响判断这一结构; 二平衡型结构的风险与收益 1．企业偿债风险偏高 2．资产结构制约负债成本 20 四、风险型结构一风险型结构特征风险型结构是指企业在资本结构安排中,采取不仅用流动负债满足全部流动资产的资金需要,还用于满足部分非流动资产的资金需要;在这种资本结构下,企业偿债风险很大,但融资成本相对较低; 二平衡型结构的风险与收益1．财务风险较大 2．融资成本较低 3．企业存在破产的潜在危险
21 本章小结广义的资本结构分析,除了分析流动负债、非流动负债、所有者权益各项目资本内部构成情况外,还分析债务资本与所有者权益资本的比例变动情况;最佳资本结构应是资金成本最低且财务风险最小的资本结构,但事实上,这种资本结构是不存在的;资本结构的分析将分别按照流动负债、非流动负债、所有者权益分别进行比较差异分析和结构变动分析,以及总负债结构变动分析和负债与所有者权益结构变动分析;
22 本章小结资产结构是指企业总资产与各项资产之间的比例关系,以及各项资产占总资产的比重;资产结构对企业经营具有非常重要的作用,保持良好的资产结构可以使企业有足够的流动资产作为偿债的物质保证,同时又避免过多地占用流动资产而影响企业的获利能力;企业资产变动分析和结构分析,目的是通过了解资产规模、资产结构以及其他方面的相关因素的评价来判断,这些变化对企业是有利还是不利;对资本结构和资产结构的匹配性研究,主要是对企业长、短期资本结构与资产匹配关系进行研究,并通过这种匹配,达到揭示企业风险状况的目的;
23 复习思考题 1．资本结构的含义是什么影响企业最佳资本结构的因素有哪些 2．资本结构理论的发展经历了哪些阶段 3．如何进行企业的资本结构分析 4．如何进行企业的资产结构分析 5．如何理解资本结构和资产结构的匹配性 24 阅读资料参见教材P136。