高收益债债券型证券投资基金
债券基金
债券投资组合的内部收益率是通过计算投 资组合在不同时期的所有现金流，然后计算使 现金流的现值等于投资组合市场价值的利率， 即投资组合内部收益率。 与加权平均投资组合收益率相比，投资组合 内部收益率具有一定优势，但投资组合内部收 益率的计算需要满足以下两个假定，这一假定 也是使用到期收益率需要满足的假定，即： （1）现金流能够按计算出的内部收益率进行 再投资；（2）按资者持有该债券投资组合直 至组合中期限最长的债券到期。
债券收益率及收益率曲线
（二）债券投资组合收益率的衡量
两种方法：加权平均投资组合收益率和投资 组合内部收益率 1.加权平均投资组合收益率 加权平均投资组合收益率是对投资组合中 所有债券的收益率按所占比重作为权重进行加 权平均后得到的收益率，是计算投资组合收益 率最通用的方法，但其缺陷也很明显。
债券收益率及收益率曲线
债券收益率及收益率曲线
市场分割理论具有明显的缺陷，持这种观点 的投资者也越来越少。事实上，借贷双方在作 出投资和筹资决定之前，都要比较长短期利率 和预期的远期利率，然后选择最有利的利率与 期限。因此，不同期限的债券都在借贷双方的 考察范围之内，这说明任何一种期限的债券利 率都与其他债券的利率相联系，这种理论被称 作优先置产理论。它认为债券市场不是分割的， 投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券 品种进行投资。
优点
①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业 债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有 种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种 限制。 ②在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然 很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投 资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳 定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率， 不会太高。目前企业债券的年利率在4.5%左右， 扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在 3.3%~3.5%之间。
债券型基金投资范围
债券型基金投资范围
债券型基金是指主要投资债券市场，期限在一年以上的基金。
既
可以投资国债、政府机构债券、信用债券、企业债券等市场，也可以
投资可转换债券、可交换债券、分离交易债券等新型债券。
债券型基
金的投资范围广泛，是一种适合中低风险投资者的投资工具。
首先，债券型基金可以投资国债。
国债是指国家发行的长期债券，规模巨大、安全性高，是债券市场的“风向标”，也是债券型基金的
主要投资标的之一。
其次，债券型基金还可以投资政府机构债券。
政府机构债券是指
政府部门或政府授权机构发行的债券，发行规模较小、信用等级高，
是债券市场的另一个重要投资标的。
除了国债和政府机构债券，债券型基金还可以投资信用债券。
信
用债券是指由企业、金融机构、地方政府等非政府主体发行的债券，
收益率比政府债券高、风险也相对较高，是债券型基金的重要组成部分。
另外，债券型基金可以投资企业债券。
企业债券是指企业发行的
债券，具有一定的风险，收益率也相对较高，对于寻求高收益资产配
置的投资者来说，是不错的选择。
最后，债券型基金可以投资新型债券。
这些新型债券包括可转换
债券、可交换债券、分离交易债券等种类，收益率高、风险相对较高，适合对于市场走势有一定判断能力的投资者。
总之，债券型基金可以投资的范围非常广泛，涵盖了国债、政府
机构债券、信用债券、企业债券，以及新型债券等多种品种，对于对
于稳定收益的投资者和对冲市场风险的投资者来说，是不错的选择。
当然，投资者在选择债券型基金时，也要根据自身的风险承受能力和
投资期限做出合理的选择。
了解投资基金的不同类型
了解投资基金的不同类型投资基金是一种集中投资方式，它允许以相对较小的金额来投资多个资产种类和产业。
投资基金通常由专业基金管理人员管理，其收益和风险分散化，因此得到了越来越多的投资者的青睐。
但是，相对于其他投资方式，投资基金的类型和种类比较繁多，投资者不仅需要了解每种类型的基金的特性和风险，而且要选择最适合自己的投资基金。
下面将介绍一些常见的投资基金类型。
一、股票型基金股票型基金是投资于股票市场的一种基金类型。
它的主要投资方向是股票，它的收益也主要来自股票的涨跌。
股票型基金通常可以选择不同的股票市场和不同的重点领域，包括交通、食品、科技等。
另外，股票型基金也有区分高风险和低风险的分类，一般来说，高风险股票型基金前景潜力更大，但风险也更高，需要投资者有较高的风险承受能力。
二、债券型基金债券型基金是投资于债券市场的基金类型。
债券是一种固定收益产品，相对于股票型基金，债券型基金的收益较为稳定。
这种基金的投资方向通常是债券，而这种债券可以是国债、企业债券、高收益债券等。
与此同时，债券型基金也有区分长债和短债的分类，长债风险相对较高，但收益也高，短债风险相对较低但收益也较低。
三、指数型基金指数型基金是一种被动型基金，旨在追踪其所选取的一个或多个市场指数（如上证指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数等）。
由于没有选购的决策制定，指数型基金的费用低于主动管理型基金。
投资者可以根据个人风险偏好和时间偏好选择相应的指数型基金。
四、货币市场基金货币市场基金是指一种以短期短债和流动资金为投资对象的基金类型。
货币市场基金是一个逐步成熟的市场，它以短期国库券、存单、IFS（承销岗位掌握的国债）等为主要投资方向。
相比于其他基金类型，货币基金的波动性最低，风险也最小。
五、混合型基金混合型基金是由不同比例的股票基金和债券基金构成的组合型基金。
混合型基金的协调性比较好，如果股票市场表现良好，基金的整体表现也会很好。
相反，如果股票市场表现低迷，债券型基金将更有“拖后腿”的风险。
债券基金种类
债券基金种类
债券基金是一种以投资债券为主要目标的基金产品。
根据不同的投资策略和风险收益特点，债券基金可以分为以下几种类型：
1. 固定收益类债券基金：这种基金主要投资固定收益类债券，如政府债券、公司债券、可转债等。
由于这些债券具有固定的利率和到期日，因此这种基金的风险较低，适合稳健型投资者。
2. 混合型债券基金：这种基金既可以投资固定收益类债券，也可以投资可转债、股票等其他资产。
由于这种基金的投资范围更广，因此收益和风险也相应增加。
3. 短期债券基金：这种基金主要投资短期债券，如国库券、商业票据等，具有较低的风险和较高的流动性，适合短期理财和资金管理。
4. 高收益债券基金：这种基金主要投资信用评级较低的高收益债券，如高收益公司债券、高风险地区债券等。
由于这些债券风险较高，因此可能获得更高的收益，适合高风险投资者。
总之，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合自己的债券基金。
同时，也需要注意基金的投资策略和管理团队的能力等因素。
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债券etf分类
债券etf分类
债券ETF是一种以固定收益证券为投资标的的交易型开放式基金，其投资组合包含债券等固定收益证券。
根据发行机构、债券类型、投资策略等不同因素，债券ETF可分为以下几类：
1.国家债券ETF：以国债、政府机构债等国家级债券为投资标的，风险相对较低，适合稳健投资者。
2.地方政府债券ETF：以地方政府债为投资标的，风险略高于国家债券ETF，但收益也相应更高。
3.公司债券ETF：以公司债券为投资标的，涉及多种行业和企业，风险相对较高，但收益也更有潜力。
4.高收益债券ETF：以高收益债券为投资标的，风险极高，但收益也可能非常丰厚。
5.抵押债券ETF：以房屋抵押贷款证券为投资标的，具有一定的违约风险，但收益也相对较高。
6.策略性债券ETF：根据市场情况采取不同的投资策略，包括利率敏感型、纵向和横向等多种类型。
在选择债券ETF时，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的类型。
此外，还需注意ETF的管理费率、基金规模、净值波动等指标，综合考虑后做出投资决策。
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纯债基分类
纯债基分类全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：纯债基金是一种专门投资债券类金融产品的基金，其基金资产值的大部分来自于投资债券。
纯债基金以其相对低风险、稳定的收益特点，吸引了众多投资者的青睐。
在不同的市场环境下，纯债基金的分类也不尽相同，下面将介绍一些常见的纯债基金分类：一、根据信用评级分为高等级纯债基金和低等级纯债基金高等级纯债基金主要投资于信用评级较高的债券，如AAA、AA等级的债券，这些债券发行主体的信用质量较高，风险相对较低。
高等级纯债基金的收益相对稳定，适合稳健型投资者选择。
二、根据投资对象分为国内纯债基金和国际纯债基金国内纯债基金主要投资于国内市场的债券，包括国债、地方政府债、企业债等，受到国内宏观经济政策和市场环境的影响较大。
投资者可以通过国内纯债基金分享国内债券市场的机会和风险。
三、根据到期收益结构分为短期纯债基金和长期纯债基金短期纯债基金主要投资于到期收益期限较短的债券，如1年以内的债券，投资者可以通过短期纯债基金获取短期收益，适合短期理财需求。
四、根据风险控制策略分为主动管理纯债基金和指数管理纯债基金主动管理纯债基金由基金经理采取主动投资策略，通过研究市场动态、经济形势等因素来选择债券投资组合，以获取超越市场平均水平的收益。
这类基金通常费用较高，但在适当的市场环境下可能获得更好的收益。
指数管理纯债基金根据特定债券指数构建投资组合，基本上实现与指数相同的投资收益，费用相对较低。
这类基金的风险相对较低，适合那些追求稳健收益的投资者选择。
纯债基金在不同的分类下具有不同的特点和适用对象，投资者在选择投资纯债基金时应根据自身的风险偏好、投资目标和理财需求来作出选择。
投资者还应关注基金的管理水平、费用水平、风险控制策略等因素，以更好地管理投资风险，实现理财目标。
【2061字】第二篇示例：纯债基分类纯债基金是一种投资于固定收益证券（如政府债券、公司债券等）的基金，其主要投资目标是稳健收益和保值。
债券市场的市场趋势和投资机会
债券市场的市场趋势和投资机会债券市场是资本市场的一个重要组成部分，它以发行债券为手段，吸引资金来满足发行人的融资需求。
债券市场相对于股票市场来说，风险较低，收益相对稳定，因此备受投资人的青睐。
随着金融市场不断演变和完善，债券市场也呈现出不同的市场趋势和投资机会。
一、债券市场的市场趋势1. 负利率环境下债券市场的不确定性加大。
在欧美等地，负利率已经成为了一种常态，而这种环境对债券市场带来的挑战是显而易见的。
首先，负利率降低债券市场的吸引力，对于投资人来说，没有收益的债券并不吸引人。
其次，负利率环境下，债券市场的收益率受到更大的不确定性和波动性的影响。
2. 中长期利率下降，远期利率与收益率转正。
由于利率下降，由远期利率获得的收益变得相对更有价值。
一个好的投资机会就是通过买入远期到期的债券，获得更高的收益水平。
另外，贷款机构会有受益机会，在低利率下发行债券可获得更低的融资成本。
债券基金经理也可在此基础上调整债券类基金的投资比重。
3. 意外事件推动债券市场需求上升。
当发生意外的事件，例如自然灾害、恐怖袭击、疫情等等，人们对未来更加不确定，债券作为一种相对安全的投资品种，更受人们青睐。
此时，债券的需求上升，价格也会相应上涨。
二、债券市场的投资机会1. 美元债券对于国内投资者来说，购买美元债券可进行外币货币增值。
尤其是在美元汇率相对其他货币稳定的情况下，美国国债、城市债券、央行票据等美元债券都是不错的投资选择。
2. 券商债市券商债市是相对于银行债市而言的，较为新兴。
券商在美元债市和人民币债市上都有业务拓展，发行的债券往往在整个债券市场上的数量和价格都比较有优势。
3. 高收益债券基金相较于低收益债券基金，高收益债券基金通常存在更高的投资风险，但也能够带来更高的收益。
这种投资品种特别适合长期投资，并且收益比较稳定的机构、大型投资者和高净值客户。
4. 企业债券随着中国经济改革不断深入，企业债券市场也呈现出高速增长的趋势。
基金的类型的8种分类
基金的类型的8种分类1. 股票型基金：股票型基金是投资组合中占比最高的基金类型，它以股票作为资产投资策略，即以投资市场中大多数股票为投资标的，通过组合投资来配置、持有股票，其重点在于市场上各种股票的组合的调整以及投资策略的实施，追求一定的价值投资和获得市场上可观的投资收益。
2. 债券型基金：债券型基金是投资组合中按照投资期限、信用状况、利率水平以及投资成本等方面购买债券来组合运作的基金类型。
它以债券、短期融资券、商业汇票、债券回购投资业务作为投资标的，以偿还借款者和分配资金收益来衡量投资收益，特别追求低风险、低波动等投资方向。
3. 混合型基金：混合型基金是将股票及债券投资品种组合到一起，以股票及债券投资为主，并追求一定的回报和风险的投资组合，来实现长期投资目标的基金类型。
其主要投资组合由股票、债券等投资品种组成，一般会给出和持有的股票、债券的投资比例，以此拼搭以股票、债券、商品等多种投资品种，充分考虑市场行情、投资者收益及风险因素，达到降低投资风险，实现风险与收益之间适度的调控，以及获得可观的投资回报。
4. QDII型基金：QDII型基金是采用多元外汇组合的基金，指的是基金管理人根据批准的投资策略，采用境内资金购买国外证券及其他金融衍生工具，实现对国外金融资产的投资，以获得较高收益率的基金类型。
QDII型基金主要以外汇组合为主，采用多元化投资组合策略，将股票投资、公司债券投资、商业票据、金融衍生品等下游金融产品组合到一起，以充分利用国外市场的有利投资环境，获得充分的收益。
5. 货币市场型基金：货币市场型基金是指以货币市场中的金融工具（如中央银行票据、政策性金融工具、商业票据、利率期货、同业存单、短期（以企业债券为主的以期限短短一年以内的金融证券）存款等）作为投资标的、并有限度参加股票市场的投资策略，以低风险、低震荡、定期限定期限策略来稳定货币市场投资收益的基金类型。
6. 保本型基金：保本型基金是采用投资组合投资居其核心，通过投资者和基金管理人之间的契约性承诺，使基金期望净值持平或收益不低于期望净值，也就是保证投资者本金不受损失，维持投资者初始投资金额的基金类型。
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全球高收益债 债选高收益竞逐新起点
全球高收益债市场规模可观
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目前美国高收益债的市场规模约为1.5万亿美元，仅2012年全球新发高
收益债券就达3700亿美元，为高收益债券投资基金提供了丰富的投资标的。
从2000 年至2011 年，高收益债的发行量累计达到1.6 万亿美元。除2008 年
受金融危机影响发行量大幅缩减外，总体上保持了增长的趋势。
高收益债券给投资者提供了多元化配置途径，其具有风险相对可控、拥有 较高稳定的利息收入以及长期回报率不低于股权投资的特点。另外，其价格 对利率变化相对不敏感，对经济的走势和发行主体的基本面变化的敏感度较 高，在宏观经济复苏的早期和中期阶段表现良好。
拟任基金经理张钶寄语：
• 从1990年初到2013年上半年底的将近24年间，巴克莱全球高收益债券 指数的平均年化收益率为10.3%，而同期摩根士坦利资本国际环球指数平均年 化收益率仅为4.06%[1]。全球的高收益债以发达国家尤其是美国的高收益债 为主。从1985年到2010年的25年间，美国高收益债的平均违约率仅为 4.23%[2]，而主动型的高收益债投资经理可以通过基本面分析、信用分析以 及组合管理大幅降低投资组合的信用风险。 • 目前发达国家尤其是美国的经济复苏迹象明显，企业基本面良好，现金 充裕，08年后企业杠杆率明显下降。在短期利率仍将维持在较低水平的情况 下，投资对长期利率敏感度较低，并且有较高稳定利息收入的全球高收益债 券是平衡风险和收益的理想选择。
• 以高收益债券为主要投资对象，对债券的投资比例不低于基金资产 的80%，投资于高收益债券的比例不低于非现金基金资产的80%。
• 不从二级市场买入股票、权证等80权%—益95类%金融资产
xx全球高收益债特点之二：
低门槛 千元起投资高收益债券
个人
基金、保险机构、养老金等机构投资者
个人投资者一般通过基金间接参与高收益债券投资
国内首只全球高收益债投资基金
xx全球高收益债 债券型证券投资基金
基金代码：000290
高收益债，存在近40的美国大公司都曾发行过高收益债券。例如，JP. Morgan 为 了筹资建立美国钢铁公司而发行了高收益债券；IBM的建立也得益于其创 始人发行的高收益债券。
•[1] 1990年1月1日到2013年6月28日，数据来源：巴克莱全球高收益债券指数，彭博资讯 •[2] 资料来源：“高收益债券掘金指南”，美罗伯特·莱文著
xx全球高收益债产品特点
xx全球高收益债特点之一：
国内首只全球高收益债投资基金 掘金债市蓝海
• 可投债券、债券类基金、资产支持证券、货币市场工具、结构性投 资产品、信用违约互换等金融衍生品
美国 高收益债以私募发行为主流， 常采用场外交易方式，由双方 协商完成每笔交易。
欧洲 高收益债券主要在场外交易, 通过电话或Bloomberg 信息 进行交易。
xx全球高收益债特点之三：
专业投资 开启高收益债投资之门
高收益债承销商
密切的业务联系 良好的合作关系
xx基金擅长从高收益 债的报价和最新信息 中洞察投资方向，为 未来发掘高收益债投 资机会建立良好的基 础。
美国高收益债行业组成（截至2011年12月31日）
xx旗下QDII业绩优异
xx全球高收益债产品概要
投资目标、比较基准及风险收益特征
6
投资范围、投资比例
7
费率结构
注：本基金对通过直销柜台认购的养老金客户与除此之外的其他投资人实施差别的认购费 率。通过基金管理人的直销柜台认购\申购本基金份额的养老金客户适用特定费率可详见 基金招募说明书。
xx全球高收益债拟任基金经理
拟任基金经理张钶寄语：
高收益债对于很多人来说可能是一个很陌生的词汇，但其实它在国外已 经发展了有将近40年的历史，目前市场规模超过2万亿美元。顾名思义，高收 益债，就是指收益率较高的债券。由于每一个债券的发行主体都有自己的信 用评级，根据发行主体信用评级的不同，债券分为投资级债券以及高收益债 券。投资级债券发行主体信用评级较高，但是收益率相对降低。高收益债券 发行主体信用评级比投资级债券低，但是收益率较高，主要的发行群体都是 企业。
严控风险 控制组合就其降低利率风险；人民币外汇远期合约对冲汇率风险
xx全球高收益债特点之四：
全球甄选 多元化配置资产
xx全球高收益债拓宽了境内投资者的投资渠道，使投资者能够真正实现资产在全 球范围内的多元配置，在分散风险的同时参与全球资本市场成长的过程中，以应对 全球经济波动带来的机遇与挑战。
xx全球高收益债的投资范围涵盖全球，投资标的覆盖各行各业，在有效实现投资 地区、投资行业、投资类别的分散的同时，为投资者精选全球优质高收益债券。
xx全球高收益债 掘金债券投资蓝海
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高收益债券指低于投资级别的债券，具体指（1) 未达到S&P评级BBB-级
的债券；（2) 或未达到Moody’s评级Baa3级；（3）或未达到Fitch 评级BBB-
级的债券；（4) 或未经信用评级机构评级的债券。
债券信用质量评级表
目录
xx全球高收益债产品概要 xx全球高收益债产品特点 全球高收益债 债选高收益竞逐新起点 xx国际业务团队——专业严谨、实力雄厚
数据来源：JP Morgan, 截至2012年12月31日 资料来源：招商证券，高收益债的美国经验和中国思考，2012
全球高收益债遍布各行各业 分享机会 分散风险
美国是世界上最大的高收益债券市场，约占全球存量高收益债券规模的60%左 右。近年来欧洲、亚洲市场的高收益债券市场也都有所发展。全球高收益债的发 债企业遍布各行各业，几乎覆盖了金融、信息技术、媒体、建筑、能源、制造等 所有行业。