[经济学]金融与投资9 证券市场的运行与管理
金融与投资9改 证券市场的运行与管理
２.上市公司发行新股（增发、增资） （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权，增加股本 （５）维护股东直、公司合并等
（二）股票发行类型
１.初次发行IPO,是指组建新的股份有限公司时或原 非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司改 制为公众持股公司时，公司首次发行股票。 2.上市公司增资发行：配股 3.上市公司无偿发行：送股、转增 4.有偿无偿混合发行：配股、送股、转增
3.上市条件 （1）一般条件
① 公司设立达到一定年限，而且具有维持以后连续 营业的能力 ② 公司具有经济效益和社会效益，在同行业中具有 较高的地位，并能保持其稳定性 ③ 公司的股本总额和向社会公开发行的股份达到一 定数额 ④ 股权分散良好，股东人数达一定数量 ⑤ 资产净值达到一定水平 ⑥ 净收益或股息达到一定标准，获利能力强 ⑦ 无正当理由，不得任意撤回已上市证券
（2）我国股票上市条件 (《证券法》第50条)
①股票经国务院证券监督管理机构核准已向 社会公开发行 ②公司股本总额不少于人民币三千万元 ③公开发行的股份达到公司股份总数的百分 之二十五以上；公司股本总额超过人民币 四亿元的，公开发行股份的比例为百分之 十以上 ④公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无 虚假记载
我国的股票发行主要采取公开发行并上市 方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的 条件下向特定对象非公开发行股票。现行的： 网下配售（向特定的机构投资者） 网上发行（向公众投资者） 回拨机制 超额配售选择权 路演
网上发行资金申购流程 1.投资者申购(T+0) 2.资金冻结(T+1) 3.验资、配号(T+2)或（T+1） 4.摇号抽签、中签处理(T+3)或（T+2） 5.申购资金解冻 (T+4)或（T+3） 6.结算登记(T+4后)或（T+3后）
[经济学]《证券投资学》练习题1—7章
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《证券投资学》练习题（1—7章）一、名词解释1、证券投资:债券和股票都是有价证券，对发行公司的公司而言，都属于直接融资的工具。
购买证券、股票都称为证券投资。
2、投资三要素：收益：投资所得=资本利得或损失+期间收入；风险：投资者面临本金损失或者报酬未能达到预期目标的可能性。
时间：完成投资行为的周期即持有期。
3、投资与投机：投资：就是为获得可能的不确定的未来值而作出的确定现值牺牲。
投机：4、持有期回报：衡量投资者在一定持有期内的收益，用以测定投资者财富增加或减少（如遭受损失）的速度。
5、债券：是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明债权债务关系的有价证券。
本质：债权证明书。
6、国际债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。
7、股票:指股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的一种有价证券。
8、基金：证券投资基金（投资基金）作为一种投资工具通过公开发售基金份额募集，是由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的投资方式。
3.衍生金融产品：价值由名义规定的，衍生于所依据的资产或指数的业务或合约。
包括期权、权证、可转换公司债券。
股价指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
认股权证：认股权的执行一般由发行公司与持有者直接结算，并导致公司增发新股。
认股权证常常与债券捆绑销售，以增加债券的吸引力。
可转换公司债券：是一种可以在特定时间内按特定条件转换成公司普通股的特殊债券。
是一种混合型证券。
4.普通股：是一种股权证券，代表着公司股份中的所有权份额。
是股份公司资本的基本组成部分，可以转让、买卖或质押，是金融市场主要的长期信用工具。
优先股：相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
成长股：成长率高，分红少，市盈率高蓝筹股：大盘，业绩稳定，行业垄断性防守股：受经济周期影响少，风险少周期股：收益随经济周期波动而变化5、债券的赎回与回售、无记名与记名股票6、承销、证券公开发行——IPO、路演、绿鞋7、市盈率：、流动比率、市净率8、股票保证金交易、股票过户：股票由卖方转到买方即有老股东转到新股东，需要变更股东名册上相应的姓名和持股情况，这就是过户手续。
2022年河北金融学院专业课《金融学》科目期末试卷A(有答案)
2022年河北金融学院专业课《金融学》科目期末试卷A（有答案）一、选择题1、一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（）。
A.货币疲软B.货币坚挺C.通货紧缩D.利率下跌2、年利率为8%，若银行提出按半年复利计算一次利息，则实际利率比其名义利率高（）。
[四川大学2016金融硕士1A.0.24%B.0.08%C.0.16%D.4%3、下列行为中，货币执行流通手段的是（）。
A.交纳租金B.就餐付账C.银行支付利息D.分期付款4、中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是（）。
A.大额可转让存款单B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券5、下列不属于长期融资工具的是（）。
A.公司债券B.政府债券C.股票D.银行票据6、个人获得住房贷款属于（）。
A.商业信用B.消费信用C.国家信用D.补偿贸易7、美式期权是指期权的执行时间（）。
A.只能在到期日B.可以在到期日之前的任何时候C.可以在到期日或到期日之前的任何时候D.不能随意改变8、剑桥方程式重视的是货币的（）。
A.媒介功能B.交易功能C.避险功能D.资产功能9、10.如果复利的计息次数增加，则现值（）A.不变B.增大C.减小D.不确定10、公司将一张面额为10000元，3个月后到期的商业票据变现，若银行年贴现率为5%，应付金额为（）。
A.125B.150C.9875D.980011、L公司刚支付了2.25元的股利，并预计股利会以5%每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元D.39.38元12、下列关于利率平价理论的表述中，不正确的是（）。
A.两国之间的利率差决定和影响了两国货币的汇率变动方向B.本国利率上升会引起本币即期汇率升值，远期汇率贬值C.利率平价理论主要用以解释长期汇率的决定D.利率平价理论的假设前提是跨境资金可以自由流动13、其他情况不变，若到期收益率票面利率，则债券将。
经济学中的金融与投资
经济学中的金融与投资在当今的经济社会中，金融与投资无疑是两个至关重要的领域。
它们不仅影响着个人的财富增长和生活质量，也对企业的发展和国家的经济繁荣起着关键作用。
金融，简单来说，就是资金的融通。
它涵盖了一系列的活动，包括货币的发行与回笼、存款的吸收与支取、贷款的发放与收回、证券的买卖、保险的购买与理赔等等。
金融体系就像是一个巨大的血液循环系统，将资金从拥有盈余的一方输送到需要资金的一方，从而实现资源的优化配置。
投资，则是指为了获取未来的收益而将资金投入到各种资产中的行为。
常见的投资资产包括股票、债券、房地产、基金、黄金等等。
投资的目的是通过资产的增值或者产生现金流来实现财富的积累。
那么，金融与投资之间有着怎样的关系呢？首先，金融为投资提供了必要的条件和环境。
没有一个健全的金融体系，投资活动将变得困难重重。
比如说，银行提供的贷款服务可以为企业的扩大再生产提供资金支持；证券市场的存在让企业能够通过发行股票和债券来筹集资金，同时也为投资者提供了买卖证券的平台；保险行业的发展则为投资者降低了风险，提供了一定的保障。
其次，投资是金融活动的重要组成部分。
投资者的买卖行为推动了金融市场的繁荣和发展。
大量的投资资金涌入金融市场，不仅增加了市场的流动性，还促进了金融产品的创新和金融机构的竞争。
从个人的角度来看，金融与投资与我们的生活息息相关。
当我们把工资存入银行，其实就是在参与金融活动，银行会把这些资金贷给需要的企业或个人，实现资金的融通。
而当我们购买股票或者基金，就是在进行投资，希望通过资产的增值来实现财富的增长。
对于企业来说，金融和投资的决策更是关乎生死存亡。
企业需要通过合理的融资方式来筹集资金，以满足生产经营的需要。
同时，企业也需要进行投资，比如投资于研发、扩大生产规模、并购其他企业等等，以提高自身的竞争力和盈利能力。
在金融与投资的世界里，风险和收益是两个永恒的主题。
一般来说，收益越高，风险也就越大；风险越低，收益也就相对较低。
金融经济学二十五讲课件(25讲全)
假设有这么一个抛硬币的赌局，按照在第几次首先抛出正面而支付
– 第1次就抛正面，赢1块钱，赌局结束；如果出现反面，则不输也不赢，再继 续抛第2次
– 第2次如果抛出正面，赢2块钱，赌局结束；如果还是出反面，仍然不输不赢 ，再抛第3次
中级金融经济学答案
中级金融经济学答案一、单项选择题（本大题共20 小题，每题2 分，共 40 分）1．布雷顿森林系统确定的国际储备钱币是 [单选题] * A．美元(正确答案)B．日元C．英镑D．人民币2．信誉活动的基本特点是 [单选题] *A．一手交钱，一手交货B．无条件的价值一方面让渡C．约期归还本金并支付利息(正确答案)D．无偿的赠予或救援3．以下关于银行信誉的表述错误的选项是 [单选题] * A．银行信誉在商业信誉宽泛发展的基础上产生B．银行信誉的形成与商业信誉没关(正确答案)C．银行信誉是以钱币形态供给的信誉D．银行在信誉活动中充当信誉中介的角色4．政府金融管理部门或中央银行确定的利率是 [单选题] * A．实质利率B．官定利率(正确答案)C．行业利率D．市场利率5． 2005 年今后我国股权分置改革方案的核心是 [单选题] *A．对价支付(正确答案)B．增资扩股C．股权激励D．股权合并6．一张面额为1000元，3个月后到期的汇票，持票人到银行贴现，若该票据的年贴现率为4%，则持票人可得的贴现金额为 [单选题] *A． 1000 元B． 999 元C． 10 元D． 990 元(正确答案)7．以下不属于钱币市场的是 [单选题] *A．同业拆借市场B．票据市场C．股票市场(正确答案)D．国库券市场8．上海证券交易所推行的交易制度是 [单选题] *A．做市商交易制度B．报价驱动制度C．竞价交易制度(正确答案)D．协议交易制度9．投资者预期某种金融财富价格将要上涨时平时会买入 [单选题] * A．美式期权B．欧式期权C．看跌期权D．看涨期权(正确答案)10．债券的票面年收益与当期市场价格的比率为 [单选题] *A．现时收益率(正确答案)B．名义收益率C．拥有期收益率D．到期收益率11．以下关于金融期货合约表述错误的选项是 [单选题] *A．在交易所内进行交易(正确答案)B．流动性强C．采用盯市原则D．为非标准化合约12．金融互换合约产生的理论基础是 [单选题] *A．比较优势理论(正确答案)B．对价理论C．财富组合理论D．合理预期理论13．国际钱币基金组织最主要的资本本源是 [单选题] *A．国际金融市场借款B．成员国认缴的基金份额(正确答案)C．资本运用利息收入D．会员国捐款14．我国金融机构系统中居于主体地位的金融机构是 [单选题] *A．商业银行B．政策性银行(正确答案)C．证券企业D．保险企业15．由政府出资成立的特地收买和集中办理银行业不良财富的金融机构是 [单选题] *A．投资银行B．政策性银行C．金融财富管理企业(正确答案)D．财务企业16．汇兑结算属于商业银行的 [单选题] *A．负债业务B．财产业务D．衍生产品交易业务17．保险经营中最大诚信原则的内容主要包括 [单选题] * A．诚实与相信B．见告与保证(正确答案)C．诚实与保证D．见告与相信18．重申利率对钱币需求影响作用的经济学者是 [单选题] * A．费雪B．卡甘C．凯恩斯(正确答案)D．弗里德曼19．经常转移记入国际进出平衡表中的 [单选题] *A．经常账户(正确答案)B．资本账户C．金融账户D．储备财富20．当前我国钱币政策的中介指标是 [单选题] *A．利率B．汇率C．股票价格指数二、多项选择题（本大题共5 小题，每题4 分，共 20 分）在每题列出的五个备选项中最少有两个是吻合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。
投资学课件第9章CAPM
4-12
关于市场风险溢价 (CAMP结论3)
•The risk premium on the market portfolio will be proportional to its risk and the degree of risk aversion of the investor:
– 投资者有相同的预期，即，他们对证券回报率的期望、方差、以 及相互之间的协方差的判断是一致的。
4-5
CAPM的结论1
• All investors will choose to hold a portfolio of risky assets in proportions that duplicate representation of the assets in the market portfolio (M), which includes all traded assets.
• 所有投资者将持有同样的风险资产组合：市场资产组合 （M）
4-6
CAPM的结论2
• 市场资产组合不仅在有效率边界上，而且市场资产组合 （M）也是相切于最优资本配置线上的资产组合。即，资 本市场线(CML)也是可能达到的最优资本配置线（the
best attainable CAL）。
4-7
CAPM的结论2
– 存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财 富总额来说，都是微不足道的，单个投资者的交易行为对证 券价格不发生影响。
• Single-period investment horizon.
– 所有资者都在同一证券持有期内规划自己的投资行为（短视 行为）。
• Investments are limited to traded financial assets.
博迪《金融学》第2版课后习题及详解(金融学)【圣才出品】
博迪《金融学》第2版课后习题及详解第1章金融学一、概念题1．金融学（finance）答：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
其主要研究货币领域的理论及货币资本资源的配置与选择、货币与经济的关系及货币对经济的影响、现代银行体系的理论和经营活动的经济学科，是当代经济学的一个相对独立而又极为重要的分支。
金融学所涵盖的内容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。
2．金融体系（financial system）答：金融体系是金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
金融体系是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。
研究金融体系如何发展演变是金融学科的重要方面。
3．资产（assets）答：资产是指个人、公司或者组织拥有的具有商业或交换价值的任何物品，它能在未来产生经济利益，资产有三个非常重要的特征：①能在未来产生经济利益；②由实体控制；③由过去发生的事项或交易产生。
在国民账户体系中，资产是指经济资产，即所有者能对其行使所有权，并在持有或使用期间可以从中获得经济利益的资源或实体。
资产可分为金融资产和非金融资产两大类。
金融资产是指以价值形态或以金融工具形式存在的资产，它包括金融债权以及货币黄金和特别提款权。
非金融资产是指非金融性的资产，它包括生产资产和非生产资产。
在企业财务会计中，资产是指由过去的交易和事项所形成的，并由企业拥有或控制，预期会给企业带来经济利益的资源。
按流动性可分为流动资产和非流动资产两大类。
流动资产是指企业可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。
非流动资产是指不能在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。
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（四） 我国的股票发行方式
我国的股票发行主要采取公开发行并上市 方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的 条件下来自特定对象非公开发行股票。现行的：
网下配售（向特定的机构投资者） 网上发行（向公众投资者） 回拨机制 超额配售选择权 路演
网上发行资金申购流程 1.投资者申购(T+0) 2.资金冻结(T+1) 3.验资、配号(T+2)或（T+1） 4.摇号抽签、中签处理(T+3)或（T+2） 5.申购资金解冻 (T+4)或（T+3） 6.结算登记(T+4后)或（T+3后）
2.证券交易所特征 （1）有固定的交易场所和严格的交易时间 （2）参加交易者为具备一定资格的会员证券公司 （3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券 （4）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率 （5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化 （二）证券交易所的组织形式
1.公司制 (以股份有限公司形式设立的并以盈利为目的的 法人团体) 2.会员制 (由会员自愿组成、不以盈利为目的的社会法人）
（二）证券发行市场结构
１.证券发行者即筹资者 ２.证券投资者 ３.中介机构 — 投资银行，职责是代理证券发行，向 投资者推销证券。 三者关系是： 证券发行者根据有关的法律规定，按照 一定的发行程序，或在市场上直接将股票或债券出售给投 资者，或通过证券承销商（中介机构）转售给投资者。
（三）证券发行分类
④ 投资风险相对较小
3.上市条件 （1）一般条件
① 公司设立达到一定年限，而且具有维持以后连续 营业的能力
② 公司具有经济效益和社会效益，在同行业中具有 较高的地位，并能保持其稳定性
③ 公司的股本总额和向社会公开发行的股份达到一 定数额
④ 股权分散良好，股东人数达一定数量 ⑤ 资产净值达到一定水平 ⑥ 净收益或股息达到一定标准，获利能力强 ⑦ 无正当理由，不得任意撤回已上市证券
（三）股票发行价格
1.股票发行价格类型 （1）面额发行（新兴的证券市场) （2）溢价发行，溢价部分计入资本公积金。(成熟
的证券市场） 2.新股发行定价的估值方法 （1）贴现现金流量法
是通过预测公司未来的现金流量，按照一定的贴现 率计算公司的整体价值，从而进行股票估值的方法。 （2）可比公司分析法 ① 市盈率法 ② 市净率法 市净率=股票市场价格／每股净资产
第九章 证券市场的运行与管理
发行市场（新证券的发行）
证券
证券交易所
市场 流通市场
场外交易市场
市场监管
第一节 证券发行市场
一、证券发行市场的结构特点 （一）证券发行市场的定义与特征
１.定义 证券发行市场是新发行的证券从发行者
手中出售到投资者手中的市场。达到筹资和投资的目 的。 ２.特征 无固定场所、无统一时间、 发行价格接近票面价值
（三）证券上市制度
1.证券上市（经批准向社会公开发行并经批准在交易所公开 挂牌买卖）
2.证券上市的意义 （1）上市公司
① 有利于推动发行公司建立完善、规范的治理结构 ② 有利于提高发行公司的声誉和影响 ③ 有利于发行公司进入资本快速、连续扩张的通道 （2）投资者 ① 买卖便利 ② 成交价格公平合理 ③ 行情公布迅速、规范
（2）我国股票上市条件 (《证券法》第50条)
①股票经国务院证券监督管理机构核准已向 社会公开发行
②公司股本总额不少于人民币三千万元 ③公开发行的股份达到公司股份总数的百分
（4）上网竞价方式（发行人确定发行最低价， 价格优先的原则）
4.我国新股发行定价方式
首次公开发行股票以询价方式（询价对象机 构投资者）确定股票发行价格。
首次公开发行的股票在中小企业板上市的， 发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定 发行价格，不再进行累计投标询价。
上市公司发行证券，可以通过询价方式确定 发行价格，也可以与主承销商协商确定发行价格。
路演主要由发行人的管理层完成，目的在于向投 资者宣传公司股票的投资价值，消除潜在投资者对公 司的疑虑，争取最大的认购量，以保证发行成功。方 式有：一对一会谈、午餐会、大型报告会、网上交流。
第二节 证券流通市场
一、证券交易所 （一）证券交易所的定义和特征
1.定义 证券交易所是买卖双方公开交易的场 所，是一个高度组织化的集中进行证券 交易的次级市场，是整个证券市场的核 心。（本身不买卖，不决定价格)
１.按投资对象分类：公募发行、私募发行 ２.按有无发行中介分类：直接发行、间接发行
二、股票发行市场（目的、 类型、价格）
（一）股票发行目的
１.为新设立股份公司发行股票
（１）发起设立：由公司的发起人认购 公司发行的全部股份。
（２）募集设立：由公司的发起人认购 应发行股份的一部分，其余部分向社会 公众公开募集而设立的公司。
２.上市公司发行新股（增发、增资） （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权，增加股本 （５）维护股东直接利益即分红股 （６）其他—证券转换、股票拆细、股票
合并、公司合并等
（二）股票发行类型
１.初次发行IPO,是指组建新的股份有限公司时或原 非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司改 制为公众持股公司时，公司首次发行股票。 2.上市公司增资发行：配股 3.上市公司无偿发行：送股、转增 4.有偿无偿混合发行：配股、送股、转增
市盈率法计算公式： 市盈率＝股票市场价格／每股收益 发行价格＝每股收益×发行市盈率 每股收益按完全摊薄法的计算公式： 每股收益＝报告期净利润／期末股份总数
3.股票发行定价方式
（1）协商定价（溢价发行下，发行人与主承销 商议定承销价和公开的发行价)
（2）一般询价方式（向机构投资者预约申购确 定）
（3）累计投标询价方式（主承销商确定并公布 发行价格区间，投资者在此区间按不同价格 申报认购数量，累计计算）
回拨机制是指在同一次发行中，根据网上公开认 购和网下机构配售的认购结果，按照预先公布的规则 （谁的给价高可提高其认购率）在两者之间适当调整 发行数量的制度安排。
超额配售选择权：俗称绿鞋是指发行人授权主承 销商的一项选择权，获得授权的主承销商按同一发行 价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销 商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。