2020年(金融保险)金融危机前后中美财政货币政策比较

（金融保险）金融危机前后中美财政货币政策比较

金融危机下中美应对措施的比较2008年秋季，随着雷曼兄弟投行宣布破产，壹场席卷全球的金融危机自美国华尔街蔓延开来。此次金融危机影响极其深远，对于全球的金融体系和实体经济造成了巨大的冲击，使得许多国家经济陷入低迷。迄今为止，此次危机的影响仍在持续，中国和美国作为世界经济的发动机，他们如何应对危机对于全球经济的回复和发展有着决定性的影响，我们就来对比分析壹下中美各自的危机应对措施。

壹、危机起因

要想应对危机，首先要分析壹下此次危机爆发的原因。总的来说，主要原因有以下几点，

1、对于金融创新风险估计不足，滥用金融杠杆

美国发达的金融市场造就了它极其丰富的金融产品，从各种期货期权到资产证券化，长期以来对于这些产品的风险估计不足造成了大量资金的涌入，壹旦市场脱离预期，就使得大量投资亏损。此外，美国投资者普遍采用杠杆投资，举例来说，壹个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产仍欠

15亿。假设它盈利和亏损的机会各为壹半，那么期望值是45*0.5+(-15)*0.5=15,从数学角度来见，这是壹个很合理的决策。可是壹旦危险真的来临，投行们是完全没有能力来避免损失的。

2、资产流动性过剩

2000年左右美国的房地产行业相当热门，涌入大量炒房者。炒房者钱不够便向贷款X公司借贷，且以住房为抵押。而房地产市场也是有风险的，于是贷款X公司为分担风险找到美国财经界的领头大哥——投资银行，进行融资。投资银行为分担风险发放CDO债券（利率极高）给避险基金，让债券的持有人——避险基金的投资者来分担房屋贷款的风险。避险基金为分担风险，找到AIG为代表的保险X公司购买CDS保险，且且创立CDS基金，由于美国的房地产壹路飙升，CDS基金相当赚钱，结果这个基金可卖疯了，各种退休基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。当时间走到了2006年年底，供需关系发生深刻变化，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿仍贷款，然后贷款X公司倒闭，避险基金大幅亏损，继而连累AIG保险X公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资避险基金的各大投资银行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏

钱，无法偿仍房贷的民众继续增多，最终，美国次贷危机成为了全面的金融危机，且在全球蔓延开来。

3、美联储对金融机构的监管不力

作为中央银行的美国联邦储备委员会，简称“美联储局”。从1913年起至今，美联储局壹直控制着美国的通货和信贷，起着“最后的借款人”的作用，且运用公开市场业务、银行借款贴现率和金融机构法定准备金比率三大杠杆调节经济，旨在为美国“提供壹个更安全、更稳定、适应能力更强的货币金融体系”。美国金融危机当然和美联储的失职——对金融机构的监管不力，脱不开关系。

全球金融界人士中流传着这样壹句话：“格林斯潘壹开口，全球投资人就要竖起耳朵”，“格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风”，因为他所处的位置实在太敏感，这就注定了他必然要成为各种风暴的中心。格林斯潘执掌美联储时期，连续降息使得借款的成本极低，自然导致大批仍款能力有限的人，纷纷贷款，格林斯潘是人不是神，他也有可能产生重大过失。

二、中国的应对措施

由于中国的金融市场开放程度不高，因此中国的金融业受此次危机的冲击较小，可是壹些出口导向型的部门经济受到了较大影响，导致实体经济遭到壹定的冲击。

1、我国短期内的应对措施：战略性投资和扩大基础设施建设

我国近年来积累了近俩万亿美元的巨额外汇储备，和二十多万亿元人民币储蓄余额的比例大致为0.6:1。这俩项是中国经济和社会发展的主要资金来源，可是，这种金融资产仅仅是潜在的购买力，且不等于真实的国民财富，而且，随着未来商品和资产价格的上升，其相对价值将大幅贬损。这需要我们在恰当的时间，以恰当的方式和合适的成本，将潜在的购买力转变为真实国民财富。全球金融市场的剧烈变动为我国调整经济结构、提高创新能力、从中低端制造业向中高端产业过渡，以及增加国民财富提供了稍纵即逝的战略性投资机会。

从国企到民营企业纷纷进行海外且购，其中吉利收购沃尔沃汽车便是壹个典型的案例，借金融危机来提升我国企业的竞争力和技术创新能力乃是短期内壹个合理的应对措施。

除此之外，扩大基础设施建设是扩大内需，保障就业，维护国内经济稳定的重要举措。自危机爆发依来，高速铁路、公路，桥梁建设如雨后春笋在各地进行，为2009年保证我国8%最低增速的目标起到关键作用，在抵御危机的过程中是不可或缺的重要举措。

2、我国中长期的应对措施：促成国际新金融和货币体系的建立，实现人民币的区域化乃至国际化

金融危机爆发于美国，之所以对于全世界影响巨大，是因为目前世界的金融和货币体系仍然和美元挂钩。虽然目前欧元的发展势头很好，可是壹些内部问题导致它仍无法和美元相抗衡。在外部环境无重大变化的前提下，中国经济将在未来三十年左右达到美国的规模。届时，我国很难再被动地依靠现有的国际储备货币及其支持的金融资产。按名义汇率计，目前中港台三地的经济规模总和超过4万亿美元，占全球的7%,接近美国(或欧元区)的30%。未来二十至三十年，三地经济总量将和美国、欧元区且驾齐驱，甚至可能超过这俩个经济体。人民币、港币、新台币的融合将是经济上互利的最优金融制度安排，国际金融体系将演变为美元为主导、欧元和人民币为欧亚俩翼的三元体系，而三个大陆经济体的收益流将为该体系提供强有力支撑。此外、该体系再辅之以英镑、日元，形成相互竞争、补充的格局。在国际交易中，美元的比例将可能降至50-60%，欧元的比例大致提高到20-30%，人民币的比例可望达10%，英镑和日元各占5%。这种局面不仅能够减轻美元的过度负荷，降低系统风险，而且在竞争中形成制衡，避免不负责任的劣币过度发行，扩大良币的生存空间。根据欧洲的经验，当下就应制定中长期人民币区域化的战略规划，且逐步落实。以前我们认为，国际金融体系的系统动荡是较遥远的事，但这次全球金融危机给我们亮起了红色警号，即使仅从危机应对的角度，也需要提