银行间市场介绍 PPT课件
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银行间债券市场业务介绍(ppt31张)
2.1.2 按付息方式划分
贴现债券：是指低于面值（一般为百元面值） 发行的，期限为一年期以内，到期时按面值偿还 的债券。
零息票债券（也称利随本清债券）：是指在 发行时明确债券的票面利率和期限等要素，到期 时一次偿还全部本金和利息的债券。 附息票债券：是指在发行时明确债券的票面 利率和付息频率（如按年付息）及付息日，到期 时支付最后一次利息并偿付全部本金的债券。
1.4 黄金市场
黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。
国际黄金市场的参与者， 黄金市场可分为国际 金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机 构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作 用的经纪公司。 在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主要有 各种成色和重量的金条、金币、金丝和金叶等， 其中最重要的是金条。
企业债：中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券 短期融资券：在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会发行） 和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券 中期票据：中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计 划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。期限通常在5-10年 之间
记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市 场发行并上市交易。
经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已 成为我国债券市场的主体部分。
二、债券市场介绍
2.1 债券品种
2.1.1 按照发债主体划分 2.1.2 按照付息方式划分 2.1.3 按照利率是否固定划分
2.2 债券市场
2.3 债券交易类型
支票：由付款人自行出票，一般限于同城结算，虽然，也属见 票即付票据，但持票人需将支票解交收款银行并委托期代为收 款。
银行间市场业务与管理教材(共 51张PPT)
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1.3创新产品案例介绍
创新案例之六：定向可转票据
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内容提要
第一部分
银行间债券市场非金融企业
债务融资工具介绍
第二部分
银行间同业拆借业务管理框架、
流程与审核要点
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同业拆借市场管理框架
同业拆借业务管理流程
同业拆借业务审核要点
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2.1银行间同业拆借业务管理框架
准入管理 期限管理 限额管理
当地分支机构提交申请，经所在地中国人民银行分支机构 初审后逐级报中国人民银行上海总部，上海总部根据相关 标准和银行间同业拆借市场的管理规定，对申请材料进行 审核，批准符合条件的进入全国银行间同业拆借市场。
30
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2.2.1管理流程—准入流程 Nhomakorabea农村信用合作社县联社、农村合作银行、农村商
业银行、城市信用合作社准入流程
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2.1.5管理框架—现场与非现场检查
现场检查 非现场监测
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同业拆借市场管理框架
同业拆借业务管理流程
同业拆借业务审核要点
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2.2银行间同业拆借业务管理流程
准入流程
调整限额流程
更名流程
退出市场流程
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2.2.1管理流程—准入流程
城市商业银行准入流程
城市商业银行申请进入同业拆借市场，须向中国人民银行
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2.1.4管理框架—透明度管理
同业拆借管理办法 （[2007]3号令）
明确信息披露的基本原则、信 息披露平台、披露违规的处理
银发[2003]157号
上海总部公告[2007]第4 号
上海总部各项批复
证券公司适用
财务公司适用
银行间债券市场业务介绍(全)ppt课件
非金融机构
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.
商业银行是债券市 场交易量最大的成 员；2008年，证券公司 现券交易量跟其他 类型成员比排名第5， 2011年交易量升至 第3；未来，随着证券公 司上市与增发，其 债券交易份额会进 一步上升。
3.6 银行间市场交易成员构成
25
.
.
.
• 交易要素 达成后，交 易员向对方 发送报价。 报价内容包 括：交易方 向、品种、 价格、数量、 期限、结算 方式、结算 速度等。
2.1.1 债券发行主体划分
2.1.2 按付息方式划分. 贴现债券：是指低于面值(一般为百元面值) 发行的，期限为一年期以内，到期时按面值偿还 的债券。. 零息票债券(也称利随本清债券)：是指在 发行时明确债券的票面利率和期限等要素，到期 时一次偿还全部本金和利息的债券。. 附息票债券：是指在发行时明确债券的票面 利率和付息频率(如按年付息)及付息日，到期 时支付最后一次利息并偿付全部本金的债券。
按
场
率
市
利
据
券
是
债
券
期
债
长
率
券
动
债
浮
期
中
券的Leabharlann 债整率调
利
期
动
定
浮
14
2.2.1 债券市场. 场内交易市场，证券交易所内买卖债券所形成的市场，这 种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易 所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格 的决定。只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进 行监管。. 场外交易市场，是指在证券交易所以外进行证券交易的市 场。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台 进行债券买卖。在柜台交易中场中，证券经营机构既是交 易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易中场还 包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话，电 脑等通讯手段形成的市场等。. 目前，我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易 所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。
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商业银行是债券市 场交易量最大的成 员；2008年，证券公司 现券交易量跟其他 类型成员比排名第5， 2011年交易量升至 第3；未来，随着证券公 司上市与增发，其 债券交易份额会进 一步上升。
3.6 银行间市场交易成员构成
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• 交易要素 达成后，交 易员向对方 发送报价。 报价内容包 括：交易方 向、品种、 价格、数量、 期限、结算 方式、结算 速度等。
2.1.1 债券发行主体划分
2.1.2 按付息方式划分. 贴现债券：是指低于面值(一般为百元面值) 发行的，期限为一年期以内，到期时按面值偿还 的债券。. 零息票债券(也称利随本清债券)：是指在 发行时明确债券的票面利率和期限等要素，到期 时一次偿还全部本金和利息的债券。. 附息票债券：是指在发行时明确债券的票面 利率和付息频率(如按年付息)及付息日，到期 时支付最后一次利息并偿付全部本金的债券。
按
场
率
市
利
据
券
是
债
券
期
债
长
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券
动
债
浮
期
中
券的Leabharlann 债整率调
利
期
动
定
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2.2.1 债券市场. 场内交易市场，证券交易所内买卖债券所形成的市场，这 种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易 所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格 的决定。只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进 行监管。. 场外交易市场，是指在证券交易所以外进行证券交易的市 场。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台 进行债券买卖。在柜台交易中场中，证券经营机构既是交 易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易中场还 包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话，电 脑等通讯手段形成的市场等。. 目前，我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易 所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。
商业银行市场营销管理PPT课件
• （2）人们就近选择银行分支机构办理业务的习惯难以迅速改变。 • （3）小企业客户偏好分支行为其提供个性化服务。 • （4）银行通过分支机构进行的人与人之间的直接的情感式服务
是机器所无法替代的。 • （5）分支行的存在一定程度上起到了广告的作用，加强了银行
的宣传效果。
第十四章 商业银行市场营销管理
第十四章 商业银行市场营销管理
三、商业银行的分销策略 （一）新技术对银行分销策略的影响 • 1.对营销方式的影响 • 2.对市场划分的影响 • 3.对银行基本职能的影响 • 4.对消费者行为和金融成熟的程度产生影响
第十四章 商业银行市场营销管理
（二）分支机构是银行重要的分销方式
• （1）电子系统无法取代分支行在银行零售市场上分配金融产品 和服务的功能。
第十四章 商业银行市场营销管理
（三）有效开展人员推销 1.合理管理推销人员 2.科学设计人员推销
第十四章 商业银行市场营销管理
第四节、商业银行的营销计划
一、营销计划的重要性
(1)计划提供了一个控制系统，可以促使营销活动协调、集中和衡 量结果。计划中提出详细的目标，可起到监督营销进程的作用。
(2)营销计划收集信息的过程也是对过去的营销结果进行评估的过 程，同时也可评估过去的营销计划质量，提高未来的营销计划 质量和营销效果，以及调整未来的营销目标。
二、商业银行开展市场营销的动因 1.客户需求与购买行为的变化 2.银行业竞争加剧 3理
三、商业银行市场营销与一般工商企业市场营销的差异
1.商业银行的有形展示更加重要 2.商业银行更加关注客户关系管理 3.商业银行更加重视服务过程质量管理 4.商业银行更加注重减少客户的时间成本 5.商业银行与工商企业的分销渠道不同
是机器所无法替代的。 • （5）分支行的存在一定程度上起到了广告的作用，加强了银行
的宣传效果。
第十四章 商业银行市场营销管理
第十四章 商业银行市场营销管理
三、商业银行的分销策略 （一）新技术对银行分销策略的影响 • 1.对营销方式的影响 • 2.对市场划分的影响 • 3.对银行基本职能的影响 • 4.对消费者行为和金融成熟的程度产生影响
第十四章 商业银行市场营销管理
（二）分支机构是银行重要的分销方式
• （1）电子系统无法取代分支行在银行零售市场上分配金融产品 和服务的功能。
第十四章 商业银行市场营销管理
（三）有效开展人员推销 1.合理管理推销人员 2.科学设计人员推销
第十四章 商业银行市场营销管理
第四节、商业银行的营销计划
一、营销计划的重要性
(1)计划提供了一个控制系统，可以促使营销活动协调、集中和衡 量结果。计划中提出详细的目标，可起到监督营销进程的作用。
(2)营销计划收集信息的过程也是对过去的营销结果进行评估的过 程，同时也可评估过去的营销计划质量，提高未来的营销计划 质量和营销效果，以及调整未来的营销目标。
二、商业银行开展市场营销的动因 1.客户需求与购买行为的变化 2.银行业竞争加剧 3理
三、商业银行市场营销与一般工商企业市场营销的差异
1.商业银行的有形展示更加重要 2.商业银行更加关注客户关系管理 3.商业银行更加重视服务过程质量管理 4.商业银行更加注重减少客户的时间成本 5.商业银行与工商企业的分销渠道不同
商业银行介绍PPT学习PPT学习教案
贷款的信用分析 ——“6C”原则(principles of 6C )
品 德（Character） 才 能(Capacity) 资 本(Capital) 担保品(Collateral) 经营环境(Condition) 事业的连续性(Continuity)
第30页/共63页
收款过程中的现金（cash item in process of collection）
股本（Equity） 留存利润（Retained earnings) 坏账准备（Loan loss reserve）
第20页/共63页
资产业务
第21页/共63页
资产业务(Assets)
商业银行运用资金并形成资产的业务，是 商业银行获取收益的重要方式
（1）存款准备金 （2）贷款 （3）收款过程中现金 （4）证券 （5）其他资产
银行的基本运营方式
小王将100元存入A银行
T型账户(T-Account)
资产（Assets）
负债（Liabilities）
备 用 现 金 （ Vault 活 期 存 款 （ Checkable
cash）
+100 deposits） +100
第33页/共63页
银行的基本运营方式
备用现金为存款准备金的一部 分，因此：
信贷部门签订贷款协议，保 证贷款签订贷款合同，抵质 押贷款应当办理登记手续， 有关权力证明交银行代保管
信贷人员进行 贷后管理，进 行五级分类， 到期通知收回
不良贷款进入资产保全 部门清收，必要时进入
法律程序。
贷款审查机构进行独立审贷，客观公正，充分、准确的 揭示业务风险，提出降低风险的对策，审查评级提出授 信意见，报有权审批人员。对已授信企业申请贷款逐笔
商业银行PPT演示课件PPT38页
法定准备金(RR; 20%)
20000.00
16000.00
12800.00 10240.00 8192.00 6553.60 5242.88 4198.30 3355.44 2684.36 … 100000.00
银行放贷额(∆ L) 80000.00 64000.00 51200.00 40960.00 32768.00 26214.40 20971.52 16777.22 13421.78 10737.42 …
• 主要的中间业务
• 结算类：汇兑(最早的中间业务)，信用证；承兑；银行卡
• 代理类：代收代付；代理买卖；代理融通 • 其他类：现金管理；信息咨询；
3/9/2024
10
第11页，共38页。
商业银行的存款货币创造
• 存款货币创造的条件 • 存款货币创造的简单模型 • 存款货币创造的复杂模型
3/9/2024
全部 40000
银行
体系
4000
4000
30000
说 明：本表未考虑新增存款中的定期存款。
客户提现 (c=5%)
400 314 239 … …
银行 转帐
7600 5966 4534
2000
3/9/2024
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第18页，共38页。
存款货币创造—复杂模型：公式
• ∆D= ∆R×1/ [rd+c+re+rt×t]
+信用创造
2、高利贷银行的转化
3/9/2024
1
第2页，共38页。
商业银行的性质和职能
• 商业银行的性质：特殊的金融企业
—企业：自有资本、法人组织、利润最大化 —特殊企业：经营对象(货币资金)、活动领域(货币信用)
银行间债券市场做市商制度PPT课件
银行间债券市场的参与者
01
02
03
发行人
包括政府、金融机构、企 业等。
投资者
包括商业银行、证券公司、 保险公司、基金公司等金 融机构。
服务机构
包括证券承销商、律师事 务所、会计师事务所等中 介机构。
03
做市商制度的基本概念
做市商的定义与角色
总结词
做市商是指具备一定实力和信誉的金融机构，在银行间债券 市场中进行双边报价，为市场提供买卖价格并承担相应风险 。
银行间债券市场的功能与作用
融资功能
银行间债券市场为企业和政府提 供了发行和交易债券的平台，是
企业和政府融资的重要渠道。
投资功能
银行间债券市场为投资者提供了多 样化的投资品种和投资机会，满足 了投资者对风险和收益的需求。
货币政策传导
中央银行可以通过在银行间债券市 场买卖债券，调节市场资金供求和 利率水平，实现货币政策的有效传 导。
资格要求
具备法人资格，具有良好的行业声誉、健全的组织架构和内部控制机 制，以及从事债券承销、经纪、自营等业务一定年限以上。
财务状况
具备健全的财务制度和较强的资金实力，财务状况良好，流动资金充 裕。
业务规模与经验
具备一定规模和业务量，有稳定的客户基础和交易对手方。
信息系统建设
具备高效、稳定的电子化交易系统，能够满足做市业务需要。
推动债券市场的发展和完善
做市商制度的建立和完善有助于推动债券市场的整体发展，提高市 场的成熟度和稳定性。
02
银行间债券市场概述
银行间债券市场的定义与特点
定义
银行间债券市场是指由商业银行 、证券公司等金融机构相互之间 进行债券买卖和回购的市场。
银行行业分析报告PPT课件
• 1.盈利降低 • 2.外汇资产贬值，银行资产负债管理难 度增加 • 3.企业盈利下降，借贷资金风险加大 • 4.吸引国际游资、金融体系的稳定性受 到损害。
• 1.有利于商品出口，银行盈利增加 • 2.外汇资产升值，银行资产负债管 理难度减小 • 3.企业盈利增加，借贷资金风险减 小
• 1.外资进入中国会缩水，影响外商
资产规模快速扩张、净息差持续扩大、中间业务发展迅速、 资产质量稳步提高
银行业宏观环境分析
本世纪以来，居民超前消费理念逐步形成，摆脱信用消费在思维上束缚，银行个人 消费贷款、住房抵押贷款和信用卡业务得到了极快的发展
银行业宏观环境分析
• 1.有利于提高我国银行的国际竞争力 • 2.扩大外汇市场交易 • 3.吸引大量的外资涌入
银行行业分析报告
******
01
银行业概况介绍
02
银行业宏观环境分析
目 录
Contents
03 04 05
银行业竞争结构分析
银行业发展趋势
银行业发展前景
银行业概况
银行业概况
四大国有银行、11家股份制商业银行、众多城市商业银行和信用合作社、一些外资金融机构
1.人民币存、贷款的利率受到中国人民银行控制。 2.网点和人员队伍庞大、管理运营低效迟缓。 3.资信评估能力，授信体制，风险控制能力不够
建设银行也正在筹备代销渠道T＋0业务上线，平安银行的
平安盈等，共八家银行纷纷作出反应
银行业竞争结构分析
2.限制客户每日购买理财通、余额宝等互联网理 财产品的额度，延缓存款流失速度。 3、将提前支取余额宝等互联网金融货币基金存 放银行银行的存款按照活期存款利率计息或收取 罚息。
功能与余额宝类似，主要为银行客户提供活期理 财增值服务，但很少用于购物支付。
• 1.有利于商品出口，银行盈利增加 • 2.外汇资产升值，银行资产负债管 理难度减小 • 3.企业盈利增加，借贷资金风险减 小
• 1.外资进入中国会缩水，影响外商
资产规模快速扩张、净息差持续扩大、中间业务发展迅速、 资产质量稳步提高
银行业宏观环境分析
本世纪以来，居民超前消费理念逐步形成，摆脱信用消费在思维上束缚，银行个人 消费贷款、住房抵押贷款和信用卡业务得到了极快的发展
银行业宏观环境分析
• 1.有利于提高我国银行的国际竞争力 • 2.扩大外汇市场交易 • 3.吸引大量的外资涌入
银行行业分析报告
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01
银行业概况介绍
02
银行业宏观环境分析
目 录
Contents
03 04 05
银行业竞争结构分析
银行业发展趋势
银行业发展前景
银行业概况
银行业概况
四大国有银行、11家股份制商业银行、众多城市商业银行和信用合作社、一些外资金融机构
1.人民币存、贷款的利率受到中国人民银行控制。 2.网点和人员队伍庞大、管理运营低效迟缓。 3.资信评估能力，授信体制，风险控制能力不够
建设银行也正在筹备代销渠道T＋0业务上线，平安银行的
平安盈等，共八家银行纷纷作出反应
银行业竞争结构分析
2.限制客户每日购买理财通、余额宝等互联网理 财产品的额度，延缓存款流失速度。 3、将提前支取余额宝等互联网金融货币基金存 放银行银行的存款按照活期存款利率计息或收取 罚息。
功能与余额宝类似，主要为银行客户提供活期理 财增值服务，但很少用于购物支付。
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• 常见的票据市场是指：由中国人民银行总行领导的，中国外汇 交易中心暨中国银行业资金拆借中心其发行“中央银行票据”和“ 企业短期融资劵”的中心交易场所和各商业银行之间经常操作票 据交易并交割的场所。另外商业汇票的贴现是一个比较活跃的 票据市场，由于汇票通过背书在市场当中流转，具备了一定的 支付功能，随之而来的变现需求就催生了直贴、转帖市场的活 跃。
银行间市场的构成
• 3、外汇市场
• 银行间外汇市场是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内 金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间通过中国 外汇交易中心进行人民币与外币之间的交易市场。银行间外汇市场正 处于逐步发展与完善之中。
银行间市场的构成
• 4、同业拆借市场
• 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人 金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调 剂头寸和临时性资金余缺。金融机构在日常经营中，由于存、 放款的变化，汇兑的收支增减等原因，会在一个营业日终了时， 出现资金收支不平衡的情况，一些金融机构收大于支，另一些 金融机构支大于收，资金不足者要向资金多余者融入资金以平 衡收支。于是，产生了金融机构之间进行短期资金相互拆借的 需要。资金不足者向资金多余者借入款项，称为资金拆入；资 金多余者向资金不足者借出资金，称为资金拆出。资金拆入大 于资金拆出称之为净拆入；反之，称之为净拆出。这种金融机 构之间进行资金拆借活动的市场被称为同业拆借市场，简称拆 借市场。
2011年1-11月现券卖出量 153,192.05
123,056.20
92,688.55 64,569.30 44,118.34 36,668.68 17,649.20 13,037.17 3,028.65 4,129.56
❖ 商业银行是债券市场 交易量最大的成员；
❖ 2008年，证券公司 现券交易量跟其他类型 成员比排名第5，2011 年交易量升至第3；
交割方式
见券付款（首期交易）、见款付券 见券付款、见款付券、券款对付 （到期交易）、券款对付
银行间债券交易的特点
交易方式为询价交易，而非自动撮合交易，因此交易不连续，甚至连 续几天没有交易；
单笔交易量大：现券买卖通常成交面额不低于1000万元，信用品种 （短期融资券、中期票据、企业债等）的单笔成交3亿元内都属于正 常成交量水平；而利率品种（国债、政策金融债等、央行票据）成交 面额则更大，有时甚至超过10亿元成交面额；
金融机构、非金融机构、 QFII、ABF2
证监会
现券、标准券回购、买断式回购
国债、企业债券、公司债券、可 转换债券
除商业银行和信用社以外的金融 机构、企业、自然人、QFII等
场外询价、逐笔成交
集中竞价、撮合成交
中央国债登记结算公司
中国证券登记公司
21
• 第三章 、债券交易的盈利模式
债券投资交易的收入来源
资
支付系统
金
各商业银行 清算系统
清 算
投资人
询价 谈判 达成 交易
投资人
债
券
中央结算
交
公司
割
19
托管方式
中央结算公司
甲类成员
机构投资者 自营账户
二级托管人 代理总户
委托甲类成员 管理账户
具备资格的 中证登
中证登
乙类成员 丙类成员 金融机构 上海分公司 深圳分公司
各类机构投资者
柜台投资者 上交所投资者 深交所投资者
银行间市场介绍
• 第一章 概述
概念
• 银行间市场由同行拆借市场、票据市场、债券市场、外汇 市场、黄金市场等构成.。银行间市场有调节货币流通和 货币供应量，调节银行之间的货币余缺以及金融机构货币 保值增值的作用。
银行间市场的构成
1、债券市场
• 债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组 成部分，债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统 一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风 险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商 品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策 的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家 的金融市场的基础。
20
银行间债券市场与交易所债券市场的比较
管理者 交易工具
债券品种
投资者 交易方式 托管机构
中国债券市场基本框架
银行间债券市场
交易所市场
人民银行
现券、回购(质押式和买断 式)、远期、利率互换、债券 借贷、远期利率协议 国债、政策性银行债券、金 融债券、中期票据、短期融 资券、企业债券、国际开发 机构债、资产支持证券
❖未来，随着证券公司 上市与增发，其债券交 易份额会进一步上升。
资料来源：中国债券信息网
交易成员资格与分类
所有境内机构投资者均可进入银行间债券市场
债券市场结算成员按托管账户分类管理
金融机构
❖实行准入备案制，可选择成为 直接结算成员，也可选择成为间 接结算成员。
❖可进行现券交易及债券回购。
甲类账户成员资格 结算代理人（法人机构）、担任企业债券承销商的证券公司 乙类账户成员资格
质押式回购与买断式回购
质押式回购与买断式回购交易制度比较表
项目
质押式回购
买断式回购
标的券种范围 与现券买卖相同
与现券买卖相同
报价方式
利率报价
净价交易、全价结算
回购期限
最长不超过1年
最长不超过91天（即3个月）
债券所有权 交易规模限制
质押债券仅被冻结，所有权不发生 转移，回购债券质押，交易双方在 回购期内均不得动用
交易成员的构成
银行间市场交易成员构成
城市商业银行 全国性商业银
行 证券公司 外资银行
基金 农村商业银行
信用社 农村合作银行 非金融机构
保险机构 单位：亿元
2011年1-11月现券买入量 148,104.99
127,723.48
88,997.86 66,077.50 48,687.06 35,845.98 17,235.59 12,974.74 3,048.94 2,511.43
第二章、银行间债券市场
银行间债券市场
银行间债券市场成立背景
➢金融市场发展需要
–1997年上半年股市火爆，大量违规资金通过交易所回购进入股市， 债市混乱、信号失真。
➢宏观调控的需要
–金融宏观调控方式转变（规模管理OMO）及积极财政政策的实施 需要发达的债券场外批发市场。
➢商业银行业务发展的需要
–资产负债业务单一，资产结构调整和流动性管理要求强烈。
2011年11月，各类品种托管量结构图
政策金融债 记账式国债 央行票据 中期票据 企业债 商业银行债 地方政府债 短期融资券
债券发行主体
财政部
通过国债承销团成员在全国银行间债券市场招标 发行
国债
中国人民银行
通过向公开市场发行
央行票据
政策性银行
通过组织承销团招标发行
政策性金融债
商业银行
通过组织承销团采取招标或簿记方式发行
丙类账户
间接结算成 员
债券市场交易类型
现券交易
债券回购交易
❖交易对手在银行间债券市场,以 约定的价格,通过买卖的方式,转 让一定数量债券的所有权,并在规 定结算时间办理券款交割手续的 交易行为。
❖回购类型分为质押式回购与买断 式回购。
❖回购品种交易集中度高，R01D、 R07D、R14D债券交割量占全部品 种的90％以上。
需要专业的交易员询价以及交易：由于成交价不连续以及部分价格为 异常价格，故需要培养专业的人员实时跟踪市场走势；
有专门的机构对债券进行估值：由于价格的不连续，需要专门的机构 对债券进行估值，作为市场成员记账以及定价的基础。
结算方式
❖ 实时逐笔全额结算
❖ 通过中央结算公司簿记系统办理债券结算
人民银行
结算后台 清算后台
中央国债登记结算有限责任公司（简称“中债登”）是银行间债券市场的后 台之一，负责债券托管和结算工作，市场成员必须事先在该公司开设托管账 户，以办理债券结算。中债登的另一项服务则是为市场机构提供每一只银行 间市场的品种的估值以及债券收益率曲线。
银行间市场清算所股份有限公司 （简称“上清所”）成立于2009年。2011年9 月后，短期融资券的结算业务从中债登转移到上清所。其他银行间品种的结 算依然通过中债登完成。未来，中期票据、利率互换以及其他创新品种的结 算业务都可能转移到上清所。
商业银行次级债
企业
通过组织承销团簿记或定价发行
企业债 短期融资券 中期票据
监管机构和中介机构
监管机构
中国人民银行是银行间债券市场的监管机构，负责制订银行间市场的发展规 划、管理规定、对市场进行监督管理，规范和推动市场创新。
交易前台
全国银行间同业拆借中心（简称“交易中心”）作为市场中介组织，为市场 提供交易、信息、监管等三大平台及其相应的服务。
银行间市场的构成
• 2、票据市场
票据市场（paper market )指的是在商品交易和资金往来过程中 产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴 现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
• 中国人民银行的《货币政策执行报告》中的票据市场是指：记 录在全国商业银行的业务中发生承兑的贴现、转贴现的实际数 之和，并有余额和累计发生额的具体信息。
远期交易
❖远期交易指交易双方约定在 未来某一日期以约定价格和数 量买卖标的债券。
❖相关规定为《全国银行间债 券市场远期交易管理规定》， 于2005年6月15日实施。
✓ 目前，我国债券主要有现券交易和债券回购交易两种交易方式。 ✓ 质押式回购，也叫封闭式回购，是指在交易中买卖双方按照约定的利率和期限达成资金拆借协议，由资金 融入方提供一定的债券作为质押获得资金，并于到期日向资金融出方支付本金及相应利息。 ✓ 买断式回购又称开放式回购，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期， 再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。 ✓ 目前还有利率互换、债券借贷等交易业务，不过除少数大型商业银行及券商能够参与外，多数金融机构不 能参与，未来这些创新业务有望逐步放开。
银行间市场的构成
• 3、外汇市场
• 银行间外汇市场是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内 金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间通过中国 外汇交易中心进行人民币与外币之间的交易市场。银行间外汇市场正 处于逐步发展与完善之中。
银行间市场的构成
• 4、同业拆借市场
• 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人 金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调 剂头寸和临时性资金余缺。金融机构在日常经营中，由于存、 放款的变化，汇兑的收支增减等原因，会在一个营业日终了时， 出现资金收支不平衡的情况，一些金融机构收大于支，另一些 金融机构支大于收，资金不足者要向资金多余者融入资金以平 衡收支。于是，产生了金融机构之间进行短期资金相互拆借的 需要。资金不足者向资金多余者借入款项，称为资金拆入；资 金多余者向资金不足者借出资金，称为资金拆出。资金拆入大 于资金拆出称之为净拆入；反之，称之为净拆出。这种金融机 构之间进行资金拆借活动的市场被称为同业拆借市场，简称拆 借市场。
2011年1-11月现券卖出量 153,192.05
123,056.20
92,688.55 64,569.30 44,118.34 36,668.68 17,649.20 13,037.17 3,028.65 4,129.56
❖ 商业银行是债券市场 交易量最大的成员；
❖ 2008年，证券公司 现券交易量跟其他类型 成员比排名第5，2011 年交易量升至第3；
交割方式
见券付款（首期交易）、见款付券 见券付款、见款付券、券款对付 （到期交易）、券款对付
银行间债券交易的特点
交易方式为询价交易，而非自动撮合交易，因此交易不连续，甚至连 续几天没有交易；
单笔交易量大：现券买卖通常成交面额不低于1000万元，信用品种 （短期融资券、中期票据、企业债等）的单笔成交3亿元内都属于正 常成交量水平；而利率品种（国债、政策金融债等、央行票据）成交 面额则更大，有时甚至超过10亿元成交面额；
金融机构、非金融机构、 QFII、ABF2
证监会
现券、标准券回购、买断式回购
国债、企业债券、公司债券、可 转换债券
除商业银行和信用社以外的金融 机构、企业、自然人、QFII等
场外询价、逐笔成交
集中竞价、撮合成交
中央国债登记结算公司
中国证券登记公司
21
• 第三章 、债券交易的盈利模式
债券投资交易的收入来源
资
支付系统
金
各商业银行 清算系统
清 算
投资人
询价 谈判 达成 交易
投资人
债
券
中央结算
交
公司
割
19
托管方式
中央结算公司
甲类成员
机构投资者 自营账户
二级托管人 代理总户
委托甲类成员 管理账户
具备资格的 中证登
中证登
乙类成员 丙类成员 金融机构 上海分公司 深圳分公司
各类机构投资者
柜台投资者 上交所投资者 深交所投资者
银行间市场介绍
• 第一章 概述
概念
• 银行间市场由同行拆借市场、票据市场、债券市场、外汇 市场、黄金市场等构成.。银行间市场有调节货币流通和 货币供应量，调节银行之间的货币余缺以及金融机构货币 保值增值的作用。
银行间市场的构成
1、债券市场
• 债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组 成部分，债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统 一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风 险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商 品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策 的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家 的金融市场的基础。
20
银行间债券市场与交易所债券市场的比较
管理者 交易工具
债券品种
投资者 交易方式 托管机构
中国债券市场基本框架
银行间债券市场
交易所市场
人民银行
现券、回购(质押式和买断 式)、远期、利率互换、债券 借贷、远期利率协议 国债、政策性银行债券、金 融债券、中期票据、短期融 资券、企业债券、国际开发 机构债、资产支持证券
❖未来，随着证券公司 上市与增发，其债券交 易份额会进一步上升。
资料来源：中国债券信息网
交易成员资格与分类
所有境内机构投资者均可进入银行间债券市场
债券市场结算成员按托管账户分类管理
金融机构
❖实行准入备案制，可选择成为 直接结算成员，也可选择成为间 接结算成员。
❖可进行现券交易及债券回购。
甲类账户成员资格 结算代理人（法人机构）、担任企业债券承销商的证券公司 乙类账户成员资格
质押式回购与买断式回购
质押式回购与买断式回购交易制度比较表
项目
质押式回购
买断式回购
标的券种范围 与现券买卖相同
与现券买卖相同
报价方式
利率报价
净价交易、全价结算
回购期限
最长不超过1年
最长不超过91天（即3个月）
债券所有权 交易规模限制
质押债券仅被冻结，所有权不发生 转移，回购债券质押，交易双方在 回购期内均不得动用
交易成员的构成
银行间市场交易成员构成
城市商业银行 全国性商业银
行 证券公司 外资银行
基金 农村商业银行
信用社 农村合作银行 非金融机构
保险机构 单位：亿元
2011年1-11月现券买入量 148,104.99
127,723.48
88,997.86 66,077.50 48,687.06 35,845.98 17,235.59 12,974.74 3,048.94 2,511.43
第二章、银行间债券市场
银行间债券市场
银行间债券市场成立背景
➢金融市场发展需要
–1997年上半年股市火爆，大量违规资金通过交易所回购进入股市， 债市混乱、信号失真。
➢宏观调控的需要
–金融宏观调控方式转变（规模管理OMO）及积极财政政策的实施 需要发达的债券场外批发市场。
➢商业银行业务发展的需要
–资产负债业务单一，资产结构调整和流动性管理要求强烈。
2011年11月，各类品种托管量结构图
政策金融债 记账式国债 央行票据 中期票据 企业债 商业银行债 地方政府债 短期融资券
债券发行主体
财政部
通过国债承销团成员在全国银行间债券市场招标 发行
国债
中国人民银行
通过向公开市场发行
央行票据
政策性银行
通过组织承销团招标发行
政策性金融债
商业银行
通过组织承销团采取招标或簿记方式发行
丙类账户
间接结算成 员
债券市场交易类型
现券交易
债券回购交易
❖交易对手在银行间债券市场,以 约定的价格,通过买卖的方式,转 让一定数量债券的所有权,并在规 定结算时间办理券款交割手续的 交易行为。
❖回购类型分为质押式回购与买断 式回购。
❖回购品种交易集中度高，R01D、 R07D、R14D债券交割量占全部品 种的90％以上。
需要专业的交易员询价以及交易：由于成交价不连续以及部分价格为 异常价格，故需要培养专业的人员实时跟踪市场走势；
有专门的机构对债券进行估值：由于价格的不连续，需要专门的机构 对债券进行估值，作为市场成员记账以及定价的基础。
结算方式
❖ 实时逐笔全额结算
❖ 通过中央结算公司簿记系统办理债券结算
人民银行
结算后台 清算后台
中央国债登记结算有限责任公司（简称“中债登”）是银行间债券市场的后 台之一，负责债券托管和结算工作，市场成员必须事先在该公司开设托管账 户，以办理债券结算。中债登的另一项服务则是为市场机构提供每一只银行 间市场的品种的估值以及债券收益率曲线。
银行间市场清算所股份有限公司 （简称“上清所”）成立于2009年。2011年9 月后，短期融资券的结算业务从中债登转移到上清所。其他银行间品种的结 算依然通过中债登完成。未来，中期票据、利率互换以及其他创新品种的结 算业务都可能转移到上清所。
商业银行次级债
企业
通过组织承销团簿记或定价发行
企业债 短期融资券 中期票据
监管机构和中介机构
监管机构
中国人民银行是银行间债券市场的监管机构，负责制订银行间市场的发展规 划、管理规定、对市场进行监督管理，规范和推动市场创新。
交易前台
全国银行间同业拆借中心（简称“交易中心”）作为市场中介组织，为市场 提供交易、信息、监管等三大平台及其相应的服务。
银行间市场的构成
• 2、票据市场
票据市场（paper market )指的是在商品交易和资金往来过程中 产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴 现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
• 中国人民银行的《货币政策执行报告》中的票据市场是指：记 录在全国商业银行的业务中发生承兑的贴现、转贴现的实际数 之和，并有余额和累计发生额的具体信息。
远期交易
❖远期交易指交易双方约定在 未来某一日期以约定价格和数 量买卖标的债券。
❖相关规定为《全国银行间债 券市场远期交易管理规定》， 于2005年6月15日实施。
✓ 目前，我国债券主要有现券交易和债券回购交易两种交易方式。 ✓ 质押式回购，也叫封闭式回购，是指在交易中买卖双方按照约定的利率和期限达成资金拆借协议，由资金 融入方提供一定的债券作为质押获得资金，并于到期日向资金融出方支付本金及相应利息。 ✓ 买断式回购又称开放式回购，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期， 再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。 ✓ 目前还有利率互换、债券借贷等交易业务，不过除少数大型商业银行及券商能够参与外，多数金融机构不 能参与，未来这些创新业务有望逐步放开。