中国股市之熊牛市

第一次大牛市（1990/12/19----1992/5/26）从96涨至1429点上海证券交易所1990年底正式开业，最初挂牌股票仅有豫园商场、凤凰化工、飞越音响等8只股票，人称‘老八股’。

当时交易制度实施1%涨停板（后该为0.5%）限制，股指从96点开始，历时2年半的持续上扬，终于在1992年5月21日取消涨停板的刺激下，一举达到1429点的高位。

第一次大熊市（1992/5/26----1992/11/17）从1429跌至386点1992年8月发生在深圳的‘8.10’风波，加大了市场回调力度。

上证指数暴跌400余点，两个半月内跌幅达到45%。

第二次大牛市（1992/11/17----1993/2/16）从386涨至1558点不过，当时市场投机气氛很浓，半年的跌幅3个月就全部涨回来。

从1992年11月17如的386点开始，到1993年2月16日的1558点只用了3个月，大盘涨幅达303%。

第二次大熊市（1993/2/16----1994/7/29）从1558跌至325点快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了。

伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走跌。

这次熊市带来的‘成果’是上市公司数量急速地膨胀。

1992年沪深两地市场A,B股上市公司仅有54家，1993年快速增至177家，到1994年已经有287家上市。

第三次大牛市（1994/7/29----1994/9/13）从325涨至1052点证券市场一片萧条，为了挽救市场，相关部门出台三大利好政策救市。

1994年8月1日，中午证监会宣布停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金，1个半月时间，股指涨幅200%，最高1052.第三次大熊市（1994/9/13----1995/5/17）从1052跌至577点不过，‘三大政策’治标不治本，不久连地市场再度暴跌。

另外，当时国债市场火爆，分流了大量投机资金。

到1995年5月17日，跌幅接近50%。

第四次大牛市（1995/5/18----1995/5/22）从582涨至926点.1995年5月17日，中国证监会宣布暂停国债期货交易试点引发一轮短暂的大反弹行情。

三个交易日内股指从582点上涨到925点。

第四次大熊市（1995/5/22----1996/1/19）从926跌至512点。

短暂的牛市过后，股市从新下跌。

至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。

第五次大牛市（1996/1/19----1997/5/12）从512涨至1464点炒作绩优股开始成为市场主流投资理念，深发展成为深市的龙头，之后，四川长虹在上海市场上也扮演了类似的角色，在这些股票的带领下，市场再度活跃。

第五次大熊市（1997/5/12----1999/5/18）从1510跌至1074点在绩优股得到了充分炒作后，市场自身开调整。

1997年6月13日，《人民日报》又发表文章，严查券商操纵股价及银行向券商融资，在一定程度上抑制了投机气氛，再加上融资再融资的扩容节奏很快，严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。

到1999年5月18日，上证综指已经从1510跌至1047.注：二级市场二级市场( secondary security market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。

二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。

换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。

这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。

第六次大牛市（1995/1/9----2001/6/14）从1047涨至2245点1999年5月8日，美国导弹袭击中国驻南联盟大使馆，导致5月10日沪深两市跳空下挫，形成了较大的‘导弹缺口’。

但1999年5月19日起，在网络概念股的强劲推动下，市场出现强劲反弹。

这次的牛市俗称‘5。

19’行情，上证指数被进一步推高到2000点以上，并创2245点的历史最高点。

第六次大熊市（2001/6/14----2005/6/6）从2245跌至998点2001年6月14日，国有股减持办法出台，原来不能流通的国有股将按照新股发行价格减持。

7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始时，股市终于暴跌，到2001男的10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，2005年6月上证指数一度下跌到998点。

第七次大牛市（2005/6/6----2007/10/16）从998涨至6124点在股票持续四年大熊市期间，中国的实体经济欣欣向荣，股民生产总值保持了年均10%以上的高增长。

股权分置改革成为扭转股市与实体经济严重背离的契机。

2005年4月底，中国证监会宣布启动股权分置改革。

2005年6月6日，上证综指破1000点的重要心理底线后，市场终于开始基于价值回归的反转行情，至2007年10月16日上证综指最高已升至6124点。

从998点上升到6124点用了500多个交易日。

第七次大熊市（2007/10/16-----2008/10/28）从6124跌至1664点第一，美国次贷危机，这是影响最大的外因，导致国外金融市场的动荡和萧条，直接影响到全球的经济状况，中国的经济也受其影响。

第二，油价大幅上涨，现在是有对国民经济的贡献率与来月高，油价上涨导致很多行业运营成本增加，利润下降，企业压力巨大。

第三，周边地区经济环境和股市环境不好，美国股市大跌，直接影响周边股市下挫，从而影响到国内的股市。

第八次牛市（2008/10/28----2009/8/4）从1664涨至3478点国家经济刺激计划的实施，4万亿的投入，振兴了一批工业，也带动了其他行业，股市作为经济反应的重要表现，自然要好。

股票交易印花税双边征收改为单边征收。

中国经济在09年上半年中可以说是鹤立鸡群，明显领先其他国家，因而中国的股市也是一样，呈现了高增长。

中国的股市受国家政策的影响性要比欧美那些发达国家严重得多，他们的股市的市场化和自由化要大的多。

第八次熊市（2009/8/4----？）股市在2007年到2008年经历多一次崩盘，一年间，从6000点跌到1700点一下。

那些能够炒的起房的人发现股市是个坏地方。

2010年股值期货出来，第一，股指期货分流了原股票市场资金，且是有力量那部分资金，有钱的民间大主力和机构如券商，基金，他们有了选择，让他们资金可以直接到股指期货上炒作，因为做多做空都赚钱。

国家实施货币紧缩政策并且是地产调控和抗通货膨胀双管齐下。

而这都以遏制市场宽裕的流动性为核心。

中国股市历史:1983年第一家股份制企业深圳宝安联合投资公司1984年一帮从没见过股市的穷学生中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。

在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模。

1984年7月20日成立北京天桥百货股份有限公司第一家股份有限公司。

1984年11月第一家公开发行股票企业飞乐音响中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。

1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。

全流通股票。

1985年、北京的天桥公司、开始发行股票。

1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。

1986年9月26日第一个证券柜台交易点中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。

1987-09-27 第一家证券公司深圳特区证券公司成立。

1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。

1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。

时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣上市交易的仅有３０种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，同日申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户。

1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。

1991年7月15日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数。

1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

1990年12月1日，深交所“试”开业。

1991年8月1日第一只发行可转换企业债券公司，琼能源。

1991年10月31日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。

1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证广义上讲也是一种权证。

该权证价格30元，后被炒至几百元。

1992年1月13日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。

1992年1月19日，邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。

”邓小平“坚决试，不行可以关”。

1992年2月2日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。

1992年2月2月21日第一家B股上市公司电真空首次向境外投资者发行股票。

1992年3月2日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。

1992年5月21日沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。

沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶1420点股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点。

1992年7月7日，深圳原野股票停牌。

1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证。

1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表发生震惊全国的“8.10风波”。

1992年10月12日，国务院证券委员会中国证监会成立。

1992年11月，沪市创出393点新低。

仅5个月，沪指就跌去千点。

1992年11月深宝安第一家境内发行转债上市公司中国首家发行权证的上市企业。

1992年后股票价格暴涨。

糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财。

1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致。

1993年第二批认购证这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。

1993年2月1558点。

1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京。