股票投资价值的分析
如何评估股票的价值
如何评估股票的价值
评估股票的价值是一个相对复杂的过程，需要分析多个因素。
以下是一个简要的股票价值评估的方法：
1.基本分析：基本分析是通过对公司的财务状况和业绩进行研
究来评估股票的价值。
主要的指标包括收入增长率、利润增长率、股息支付比率等。
分析这些指标可以帮助判断公司的盈利能力和成长潜力，从而评估其价值。
2.市盈率法：市盈率是衡量股票价格相对于每股收益的指标。
通过比较公司的市盈率与行业或市场的平均市盈率，可以判断股票是否被高估或低估。
通常来说，低市盈率意味着投资者可以较低的价格购买每单位的盈利，因此可能是较好的投资机会。
3.股息法：股息法是通过计算股票的股息和股息支付比率来评
估股票的价值。
股息是公司根据每股股数支付给股东的分红。
股息法假设股票的价值等于未来股息的现值，通常对于偏重于收益的投资者较为适用。
4.现金流量法：现金流量法是通过分析公司的自由现金流量来
确定股票的价值。
自由现金流量是指公司从经营活动中获得的可用于支付债务、投资和分红的现金。
通过折现自由现金流量，可以得出股票的内在价值。
5.技术分析：技术分析主要研究股票的图表和历史价格走势，
以确定价格的趋势和未来的走势。
技术分析的方法包括移动平均线、相对强弱指数、波动率等。
技术分析主要适用于短期交
易和投机行为，对于长期投资价值评估的有效性较低。
综上所述，评估股票的价值需要综合考虑基本分析、市盈率法、股息法、现金流量法和技术分析等多个因素。
通过对这些因素进行综合分析，可以帮助投资者更好地判断股票是否被高估或低估，并制定相应的投资策略。
股票投资价值评估方法
股票投资价值评估方法
股票投资价值评估方法包括多种方法，其中较为常用的有基本面分析法、技术分析法和相对估值法。
基本面分析法是通过对公司的财务数据、行业背景、市场趋势等因素进行分析，来判断该公司的投资价值。
其中财务数据分析主要包括利润、收入、资产等方面，行业背景则需要考虑市场竞争情况、政策环境、市场份额等方面，市场趋势则需要考虑整体经济环境、市场需求等因素。
技术分析法则是通过对股票价格、成交量、均线等方面的分析来推断出未来的股票走势，并进行投资决策。
其中股票价格分析主要包括趋势线、支撑位和压力位等方面，成交量则需要考虑市场参与度和交易量等因素，均线则需要考虑股价的长期趋势和短期波动等方面。
相对估值法则是通过对同行业或同类公司的股票价格、市盈率、市净率等方面进行对比，来评估该公司的投资价值。
其中市盈率和市净率是较为常用的指标，市盈率主要用于评估公司的盈利能力，市净率则主要用于评估公司的资产价值。
以上三种方法各有优缺点，投资者可以根据自身情况和投资目标选择合适的评估方法，以便更好地进行股票投资。
- 1 -。
财务管理中的股权投资价值分析
财务管理中的股权投资价值分析股权投资是指投资人通过购买企业中的股份（股权），以换取企业利润和价值的收益，从而使自己的财富得到增值。
在现代社会，股权投资已经成为了吸引大量投资者的一种重要投资方式。
由于股权投资风险较大，因此在进行股权投资时，投资者需要进行价值分析，从而降低投资风险，确保自己的收益水平。
一、股权投资的价值分析在进行股权投资时，需要对投资的企业进行价值分析。
价值分析可以帮助投资者了解企业的现有价值和潜在价值，从而评估股权投资收益水平。
1. 现有价值分析现有价值是指企业当前的市值和盈利水平。
投资者可以通过股票市场上的股价，了解企业的市值。
同时，还可以通过企业的财务报表，了解企业的盈利水平，如净利润、净资产收益率等指标。
2. 潜在价值分析潜在价值是指企业未来可能获得的额外价值。
投资者可以通过了解企业的市场前景、竞争优势和研发能力，预测企业未来的发展趋势。
同时，也可以通过企业的投资计划和未来项目，了解企业未来可能获得的价值。
3. 风险分析在进行股权投资时，投资者需要对企业可能存在的风险进行分析。
风险分析可以帮助投资者了解企业的潜在风险，从而制定风险应对措施，降低风险。
二、股权投资的价值实现股权投资的价值实现一般分为以下几种方式：1. 股息收益股息是股权投资者从企业获得的分红收益，是投资者获得收益的一种重要方式。
投资者可以通过股息收益，实现股权投资的增值。
2. 股价增值股价增值是指企业股票的价格上涨，从而使投资者的股权价值增加。
投资者可以通过综合考虑企业价值和市场需求等因素，预测股价增长趋势，从而实现股价增值。
3. 股权转让股权转让是指投资者将自己持有的股份出售给其他投资者，从而获得收益。
股权投资者可以根据市场需求和股票市场价格等因素，决定股权转让的时间和价格，从而实现股权投资的价值变现。
三、总结股权投资是一种高风险、高收益的投资方式，也是一种需要进行价值分析的投资方式。
通过对投资企业的现有价值和潜在价值进行分析，投资者可以预测企业未来的发展趋势和价值增长潜力，从而制定投资策略，降低风险，获取收益。
上市公司股票的投资价值分析
上市公司股票的投资价值分析【摘要】本文旨在对上市公司股票的投资价值进行分析。
首先介绍了背景信息和研究目的，随后详细分析了市盈率、市净率、股息率、盈利能力和财务风险等指标。
通过对这些指标的分析，可以帮助投资者更好地评估股票的投资价值。
给出了投资建议和风险提示，帮助投资者做出明智的投资决策。
通过本文的全面分析，读者可以更好地了解上市公司股票的投资价值，以及如何规避潜在的风险。
【关键词】上市公司、股票、投资价值、市盈率、市净率、股息率、盈利能力、财务风险、投资建议、风险提示1. 引言1.1 背景介绍上市公司股票的投资价值分析是投资者在决定是否购买某只股票时的关键考量之一。
通过对上市公司的财务数据进行分析，投资者可以更好地评估该公司的投资潜力和风险。
市盈率、市净率、股息率、盈利能力和财务风险是常用的五大指标，用来评估一家上市公司的投资价值。
1.2 研究目的研究目的是对上市公司股票的投资价值进行全面分析，帮助投资者更好地了解公司的财务状况和发展潜力。
通过市盈率分析、市净率分析、股息率分析、盈利能力分析和财务风险分析，我们将评估公司的盈利能力、成长性以及财务稳健程度，为投资决策提供参考依据。
我们将分析公司的财务数据，探讨其未来发展趋势，为投资者提供全面的投资建议。
我们也将重点关注风险因素，警示投资者在投资时需要注意的问题，以确保投资安全和稳健。
通过本文的研究，希望能够帮助投资者更加明智地进行投资决策，避免风险，获取更好的投资收益。
2. 正文2.1 市盈率分析市盈率是一个衡量股票价格相对于公司每股盈利的指标，可以帮助投资者评估股票的投资价值。
通常情况下，市盈率越低，股票被认为越具有投资价值，因为投资者可以以较低的价格买入公司盈利的一部分。
而市盈率较高的股票则可能被认为被过度高估，投资风险也相对较高。
在进行市盈率分析时，投资者应该结合行业和公司的特点进行评估。
首先要了解行业的平均市盈率水平，以确定目标公司的市盈率表现。
海通证券公司股票投资价值分析
海通证券公司股票投资价值分析海通证券公司股票投资价值分析一、公司背景及产业环境分析海通证券公司成立于1991年，是中国大陆一家知名的综合性证券公司。
经过多年的发展，公司已成为中国证券市场的重要参与者之一。
海通证券公司的主营业务包括证券经纪、投资银行、资产管理、研究咨询等多个领域，同时还拥有境内外的子公司与合作伙伴。
随着中国金融市场的改革开放，证券行业迎来了前所未有的发展机遇。
中国证券市场于2018年首次被纳入全球指数提供商MSCI的指数体系内，这使得国际资金更容易流入中国股市，为海通证券等证券公司带来了更广阔的国际化发展空间。
二、财务分析1. 财务状况截至2019年底，海通证券公司的总资产规模达到X亿元，较上年增长X%。
公司的净资产规模达到X亿元，同比增长X%。
总资产负债率为X%，表明公司负债较为稳健。
2. 盈利情况根据公司公布的2019年年报，海通证券公司实现营业收入X亿元，同比增长X%。
净利润为X亿元，同比增长X%。
公司的盈利能力稳步提升，证明公司经营状况良好。
3. 现金流量公司的经营活动现金流量保持稳定增长。
根据公司财务报表显示，2019年海通证券公司的经营活动现金流量净额为X亿元，同比增长X%。
公司的投资活动现金流量净额为X亿元，主要用于资本支出和投资项目。
公司的筹资活动现金流量净额为X亿元，主要用于增加股本、债务融资。
三、股票估值分析1. 市盈率（PE）根据公司最新公布的市盈率数据，海通证券公司的静态市盈率为X倍，较行业平均水平略高。
然而，考虑到公司在行业中的领先地位、未来增长潜力以及行业发展前景，可以认为该市盈率水平仍然合理。
2. 市净率（PB）根据最新数据，海通证券公司的市净率为X倍，较行业平均水平适当偏高。
这可能反映了市场对公司的未来增长前景的乐观预期。
3. 盈利预测根据分析师的预测，未来几年海通证券公司的盈利有望继续增长。
预计公司未来三年的每股收益将分别增长X%、X%和X%。
四、风险因素分析1. 宏观经济风险全球经济增长放缓、贸易摩擦升级等因素可能对海通证券公司的业绩和股票价格产生一定的不利影响。
股票投资价值分析——以通化东宝为例
股票投资价值分析——以通化东宝为例股票投资价值分析——以通化东宝为例一、引言股票投资是一种常见的投资方式，投资者可以通过分析股票的价值来选择合适的投资对象。
本文将以通化东宝（股票代码：600867）为例，通过对其业绩、财务状况以及行业发展等方面的分析，来评估该公司的投资价值。
二、公司概况通化东宝是一家以化工产品为主导的公司，主要从事磷化工产品、氟化工产品以及农药等的生产和销售。
公司成立于1992年，拥有一批专业化的研发和销售团队，产品广泛应用于农业、医药、电子等行业。
经过多年发展，通化东宝已经成为磷化工和氟化工行业的领军企业之一。
三、业绩分析1.营业收入通化东宝近年来的营业收入呈现出稳步增长的趋势。
以2019年为例，公司的营业收入达到31.86亿元，同比增长27.8%。
这主要得益于公司产品销售量的增加以及产品价格的上涨。
2.净利润公司的净利润也呈现出较为稳定的增长态势。
以2019年为例，公司的净利润达到3.72亿元，同比增长33.2%。
这主要得益于公司持续改善产品质量，提高市场竞争力，以及不断推出新产品，满足市场需求。
3.盈利能力通化东宝的盈利能力较强。
以2019年为例，公司的毛利率达到25.8%，净利率达到11.7%，均较上一年有所提升。
这主要得益于公司不断优化生产工艺，提高生产效率，降低成本；以及积极拓展销售渠道，提高产品附加值。
4.财务状况公司的财务状况相对健康。
以2019年为例，公司的资产总额达到58.47亿元，负债总额为20.65亿元，净资产达到37.82亿元。
公司的资产负债率为35.4%，相对较低，表明公司负债水平较低，风险相对较小。
四、行业发展分析磷化工和氟化工是重要的化工细分行业，具有广阔的市场需求。
近年来，这两个行业发展迅速，市场前景广阔。
随着国家环保政策的推进以及新型农药需求的增加，通化东宝作为行业领军企业，将有望享受行业发展带来的机遇。
五、投资价值评估1.市盈率通化东宝目前的市盈率为16.7倍，相对较低。
股票的投资价值分析
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三、股票市场价格计算方法——市盈率估价方法(了解)
市盈率法是指以行业平均市盈率(P-E ratios)来估计企业价值， 按照这种估价法，企业的价值得自于可比较资产或企业的定价。这 里假设，同行业中的其他企业可以作为被估价企业的“可比较企 业”，平均市盈率所反映的企业绩效是合理而正确的。市盈率估价 法通常被用于对未公开化企业或者刚刚向公众发行股票的企业进行 估价。
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3、可变增长模型
如果投资者只计划在一定期限内持有该种股票，该股票的内在价 值如何决定呢？如果投资者计划在一年后出售这种股票，他所接受的 现金流等于从现在起一年内预期的股利收入（假定普通股每年支付一 次股利）再加上预期出售股票的收入。因此，该股票的内在价值的决 定是用必要收益率对这两种现金流进行贴现，其表达式如下：
零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固 定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用 的。在决定优先股的内E价值时这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息 是固定的。
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2、固定增长率模型 固定增长模型可以分为两种形式:-一种是股息按照不变的增长率增长:另一-种是股息以 固定不变的绝对值增长。 （1）公式 假定公司每年的股利为：D1,D2,D3, … ,Dn 并按固定增长率g增长，则： D2= D1(1+g),D3 = D1(1+g)2, … ,Dn = D1(1+g)n-1 把等式代入股利贴现模型（2，1），得： P0 = D1(1+r) + D1(1+g)/ (1+r) 2+ …+D1(1+g)n-1 / (1+r) n+Pn/ (1+r) n P0 = D1 ∑ n→∝ i-1 (1+g)i-1 / (1+r) i仍然假定持有期无限，即n→∞,则： P0 = ∑ n→∝ i-1 D1(1+g)i-1 / (1+r) i = D1 ∑ n→∝ i-1 (1+g)i-1 / (1+r) 在n→∞时，假定r>g, 所以， P0 = D1/(r-g)（2，3） 改写成： r=D1/ P0 +g（2，4） （2）内部收益率 （3）应用
股票价值分析报告范文
上市公司投资价值分析报告（一）宏观经济分析宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观经济政策以及消费与物价指数等，它们对证券市场的影响主要是通过公司经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本等四个途径来完成的，而且这种影响是根本性、全局性和长期性的。
只有对宏观经济状况进行准确的分析和判断，才能把握证券市场运行的大背景和大环境。
1、宏观经济变量分析主要分析总供给与总需求、国内生产总值、通货膨胀率、失业率、利率和汇率等对证券市场有较大影响的宏观经济变量。
需要注意的是，不同变量对不同股票的价格影响也是不同的。
2、经济周期分析主要分析证券市场价格的周期变化与经济发展周期之间的关系，了解当前证券市场所处的阶段，把握其中长期走势。
3、宏观经济政策分析主要分析当前的货币政策和财政政策，包括政策的类型和政府采用的主要工具与手段等，并判断这些政策对证券市场的影响。
（二）行业分析宏观经济分析提供了投资的背景条件，但无法解决如何投资的问题，要准确选择投资对象，还要借助于行业分析和公司分析。
行业分析的目的是区分不同行业和不同阶段的特点与竞争优势，通过对比衡量，把握其收益和风险之间的关系，从而制定正确的投资策略。
选择一个或多个行业，从国家产业政策、行业的市场类型、行业的生命周期、行业的竞争模式、影响行业发展的因素以及行业的发展趋势等方面对行业的投资价值进行分析判断。
（三）公司分析对行业内的主要上市公司进行实质分析和财务分析，掌握上市公司的主要竞争战略和竞争优势，从而确定上市公司在本行业所处的位置。
实质分析可以通过分析公司产品、销售和经营管理水平，了解公司整体概况，并对公司潜在的竞争能力和盈利能力作出判断。
财务分析是对上市公司的财务报表进行分析，通过对大量会计数据的阅读和理解，掌握公司的财务状况和经营状况。
财务分析主要是对各种财务比率进行分析，如反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映盈利能力的比率等。
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1.熟悉并掌握股票投资价值的分析。
2．针对某只股票运用现金流贴现模型进行估值。
1938年，美国著名投资理论家约翰·b·威廉斯在《投资价值理论》一书中，提出了贴现现金流（dcf）估值模型。
该模型在后来的几十年里一直被人们奉为股票估值的经典模型。
约翰·b·威廉斯认为，投资者投资股票的目的是为了获得对未来股利的索取权，对于投资者来说未来现金流就是自己未来获得的股利，企业的内在价值应该是投资者所能获得的所有股利的现值。
由此，约翰·b·威廉斯推出了以股利贴现来确认股票内在价值的最一般的表达式： {图} 其中，k为无风险利率。
1961年，莫迪格利尼和米勒提出了股利与公司股价无关的mm理论。
该理论认为，在严格的假设条件下，股利政策不会对企业的价值或股票价格产生任何影响，一个公司的股价完全是由其投资决策所决定的获利能力所决定的。
莫迪格利尼和米勒的理论框架是现代价值评估的思想源泉，它促进了现代价值评估理论的蓬勃发展。
在这之后，人们开始寻找比股利更能客观衡量企业预期收益的经济指标，最终确定了一个比较基本的变量——自由现金流，并由此提出了自由现金流贴现模型（dcfm）： {图} 其中，wacc指企业加权资金成本。
（二）价值投资的市场表现呈现稳健态势崇尚价值投资理论，要求投资者的行为必须比较稳健而不能冒进，因为企业未来现金流的确定具有相当大的不确定性，这样就使得价值投资最主要的应用领域在传统产业。
实际上，以价值投资著称的投资大师巴菲特，就主要投资于自己熟悉的传统产业股票。
价值投资在市场上的表现形式主要是，以较低水平的市盈率和市净率为标准选择股票，并以此和成长性投资理念相区别。
美国著名的基金评估公司morningstar公司和lipper公司按照市盈率和市净率两个指标，将股票基金分为成长型、平衡型、价值型三类，而区分这三类基金的主要指标就是基金持股组合的市盈率、市净率和市场平均比率的比值，即价值型基金持有的股票的市盈率和市净率水平要低于市场的平均水平，而成长型基金持有的股票的市盈率和市净率水平要高于市场平均水平。
价值投资理念的稳健性，通常表现在其对市场中的蓝筹股十分青睐。
所谓蓝筹股，是指那些在其所属行业占有重要支配性地位、业绩优良、发展稳定、股本规模大、红利优厚的大公司股票。
蓝筹股一直是境外成熟证券市场的支柱和领头羊。
成熟证券市场上蓝筹股一般具备如下特征：（1）蓝筹股公司具有较好的盈利水平，其股息率一般应该高于同期银行存款利率的分红；（2）蓝筹股公司具有较大的企业规模和巨大的股本规模，任何机构购买相当数量也不会对市场产生冲击；（3）蓝筹股是股市上的“定海神针”，尤其在股市低迷时期，蓝筹股更是成为机构投资者和各类基金重点吸纳的对象；（4）蓝筹股公司具有极高的品牌价值；（5）蓝筹股公司基本面比较明朗，未来的发展一般具有可预测性；（6）蓝筹股公司具有阶段性和时效性。
以巴菲特为例，其购买的股票就集中在美国运通公司、可口可乐公司、政府雇员保险公司、吉列公司、迪斯尼公司、华盛顿邮报公司、富国银行等著名企业上回答人的补充 2010-01-20 16:23标准的资本资产定价模型CAPM是在一定的假设之下进行的，完整的假设很复杂，只需明白简化了的假设条件。
假设一：期望收益率和方差（风险）是投资者选择证券投资组合的唯一依据。
假设二：每个投资者具有完全相同的预期，都按照马克维茨模型所述的方法来选择自己的证券组合。
这个假设含有"市场是有效"的含义。
假设三：在证券市场上没有"摩擦"。
具体地说，没有交易成本、收益不征税、信息流通是自由的、不限制卖空行为、借贷的数量没有限制、只有一个无风险利率。
在组合中含有无风险证券的情况下，有效边界是一条直线（图中的FR）。
FR与原来的有效边界一定是相切的。
投资者面临从FR中选择一个点的问题。
沿着此线的任何一点，均可通过对无风险证券的借贷并将其余资金全都投资于风险证券组合R上。
投资者可以在并不知晓对风险和回报的偏好时就可以确定最佳组合。
这就是分离定理。
分离所指的是风险组合的选择与风险偏好的分离。
每个投资者所选择的组合中，由风险资产组成的部分"具有相同的"组成成分。
还可以证明，在线性有效边界上的任何一个投资组合（任何一点），都由切点组合和不同程度的无风险借入和贷入所构成。
每个投资者投入到风险证券上的资金占总资金的比例总是相同的，而作为一个整体，资金的比例必须与整个市场风险证券比例一致。
投资学中，与整个市场风险证券比例一致的证券组合称为市场证券组合。
所以最优风险组合R是一个市场证券组合。
用M表示市场组合，xMi是市场证券组合中证券i的比例，i＝1表示无风险证券，则：（i＝2，…，n）式中，Pi为证券i的价格，Qi为证券i的总股数，则，PiQi即为证券i的市场总价值。
确认真正的市场组合（甚至是近似确认）比较困难，要涉及两个问题，列举资产和计算资产的市场价值。
图中的射线FR（或FM）就是资本市场线（CML），它描述风险和收益的关系。
所有有效组合的风险和收益将满足一种简单的线性关系，因而资本市场线对有效证券组合的风险和收益的关系提供了完整的阐述。
从形式上，资本市场线表示为下列的直线方程，E（rP）＝rF＋re×σP ， re＝(E（rM）－rF)/σM式中，rP为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率（直线的截距），re则为资本市场线的斜率，σP为有效组合P的标准差（风险）。
rM为市场组合M的收益率，σM为市场组合收益率的标准差。
市场组合的期望和方差E（rM）与σ2M可由下式来计算:CML中的截距rF是无风险利率，是对上推迟消费的奖励，也称为资金的时间价值。
CML的斜率re指出了期望收益率与风险的比例关系，称为资金的风险价格。
E（rP）分成两部分，rF和re×σP。
前者是时间价值，后者是风险溢价。
当rF变化，re不变时，资本市场线将作上下的平行移动。
当rF不变，re增大，人们对单位风险要求更多的期望收益补偿，资本市场线变得更陡。
单个证券的总风险分成系统风险和非系统风险，只有系统风险能够得到收益的补偿，而非系统风险则与收益无关，需要阐述系统风险与期望收益率之间的关系。
SML所描述的是系统风险与收益的关系。
方程式如下：E（ri）－rF＝βi×［E（rM）－rF］，βi＝cov（ri，rM）/σ2M等式的左边是对证券i承担风险的奖励，等式的右端中的E（rM）－rF是对整个市场风险的奖励，而βi是证券i对市场组合风险的贡献率。
在市场组合M 中，任何证券i的期望收益率只与该证券对市场组合方差的贡献βi有关。
是单个证券i的期望收益率与系统风险的简单的线性关系。
这里的βi就是β系数。
对于证券组合P，有类似的方程：E（rP）－rF＝βP［E（rM）－rF］，βP＝＝x1×β1＋x2×β2＋…＋xn×βn在给定相关系数ρPM的情况下，可以用相关系数取代β系数的位置。
具体的表达式为：E（rP）＝rF＋[E（rM）－rF]ρPM×σi/σM在不同的类型中，收益和标准差将的线性关系不同，对不同类的证券组合进行比较时，标准差作为风险测定并予以定价是行不通的，合适的风险测定应该是β系数。
风险的分解和α系数回归方程：ri＝ai＋bi×rM＋εi描述了证券i与市场组合的收益率的关系，称为证券i的特征方程。
市场收益率所能决定的那部分收益率便是证券i的特征线：可通过对过去的观察得到的事后的特征线，获得特征线的估计。
具体的过程设计较多的数学过内容，这里只给出结果。
,在资本资产定价模型的均衡状态下，证券组合P的特征线变为：或在资本资产定价模型均衡状态下：E（ri）＝rF＋［E（rM）－rF］×βi ，实际收益率是： E（ri）＝＝ai＋βi×E（rM）。
在实际市场中，可能存在"实际市场对收益率的预期"与"资本资产定价模型均衡状态下应该有的期望收益率"的差别上。
这就是证券i的α系数。
可以估计对α系数。
αi＝ai－rF×（1－βi）或者，ai＝αi＋rF×（1－βi）ri－rF＝αi＋（rM－rF）×βi＋εi当αi＞0时，市场对证券i的收益率的预期高于均衡的期望收益率，因而市场价格偏低，可以投资；当αi＜0时，正好相反。
对于单个证券，可以证明有下面的方程：σ2i＝β2i×σ2M＋σ2（εi）这样，证券i的总风险σ2i被分成两部分―β2i×σ2M和σ2（εi）。
前者是系统风险，反映由于市场组合的不确定性导致的证券i风险。
βi表示对证券i的响应程度，σ2M表示了市场推动力的大小。
后者是非系统风险，是个别原因造成的不确定性。
对于证券组合P，有类似的公式：σ2P＝β2P×σ2M＋σ2（εP），βP＝x1×β1＋x2×β2＋……＋xn×βn ,σ2(εP)＝x21×σ2(ε1)＋x22×σ2(ε2)＋…＋x2n×σ2(εn)。
在高度分散化的情况下：组合的β系数趋于平均水平，因而使得系统风险趋于平均水平；非系统风险减少，并趋向于0。
在现实市场中，完全分散化会遇到麻烦：如果资金规模不大，无法分散；管理难度。
只要达到一定的分散程度就可以满意了。
β系数与资本资产定价模型的应用β系数有三方面的含义。
第一，β系数可以当作有效证券组合中单个证券或证券组合的系统风险的测定，它反映证券（或证券组合）对市场组合方差的贡献率，表达式如下：βP＝cov（rP，rM）/σ2M第二，用β系数表示单个证券或证券组合的系统风险同市场整体风险的关系：证券或证券组合的系统风险＝β2P×市场组合的风险第三，β系数作为证券或证券组合的特征线的斜率，它刻画了证券或证券组合的实际收益的变化对市场收益（市场组合收益）的敏感性程度。
rP＝aP＋βP×rM＋εPβP＞0，证券组合的收益率变化与市场收益率的变化是同方向，其价格由市场交易推动，并且市场总体行情（比如指数）同涨同跌。
当βP＜0时，是反方向的。
｜βP｜＞1，属于进取型，市场变化1％，该证券或证券组合的变化将超过1％。
｜βP｜值越大，进取性越强。
而｜βP｜＜1，是保守型，｜βP｜的值越小，越不敏感。
β系数不是恒定不变的，需要了解未来的β系数取值。
下面是基本的预测方法。
事后β系数的估计。
从市场的实际表现，来估计过去到现在一段时期以来，实际表现的β值是多大，属于一个实证而非预测的范畴。
具体的做法有利用定义和特征线两种。