特斯拉机动车企业单位(TeslaMotors)介绍及其成功要素梳理
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75%
2012 413,256 30,067 -396,213
102%
81.3%%
2013 2,013,496 456,262 -74,014
387%
100% 0%
6
四、经营情况-分地区
特斯拉的主要销售区域为北美地区，其次是欧洲
2010-2013年特斯拉汽车公司营业收入分地区情况
单位：千美元
2,013,496
6/30/2010纳斯达克上市： 23.89美元
3/25/2014
220.44美元
10/1/2013 Model S 首次起火事件： 193.37美元
1/14/2013公布2013 年四季度业绩超预期 20%：176.68美元
12/23/2013美国国家公 路交通安全管理局 （NHTSA ）重申特斯拉 的5星级安全评价： 143.24美元
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
监管信用销售 主营收入 信用销售占比
2011 2,700 204,242
1%
2012 40,500 413,256
10%
2013 194,400 2,013,496
10%
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%
其他 （GHG
等） 33%
12
五、管理层介绍
特斯拉CEO热衷科技公司创业，其他高管拥有丰富的专业工作经验，其中 负责财务、设计、生产和销售的高管曾在世界著名汽车公司工作多年
姓名
Elon Musk
JB Straubel
Deepak Ahuja Franz von Holzhausen Jay Vijayan Jerome Guillen
特斯拉与纳斯达克股价上涨情况对比
2014年3月25日 VS 2010年6月30日（特斯拉上 市）， 特斯拉股价上涨：220.44/23.89=9.2倍 纳斯达克股价上涨：4226.4/2109.24=2倍 2014年3月25日 VS 2013年5月10日， 特斯拉股价上涨：220.44/69.4=3.2倍 纳斯达克股价上涨：4226.4/3409.17=1.2倍
2007年6月 Tesla Roadster 未能按时交货， 且平均成本超过 10万美元，高于 两个月前的融资 中向投资人宣称 的6.5万美元
11月30日投资 人穆思科以公司 创始人艾伯哈德 产品开发进度拖 延、成本超支为 由撤销其CEO的 职务。两位创始 人先后离开
2008年2月 开始交付第 一辆 Roadster ，2008年 10月实现量 产（1000 台），售价 在10万美元 以上
特斯拉汽车公司（Tesla Motors)介 绍及其成功要素梳理
2014.4
1
目录
Contents
第一部分 特斯拉汽车公司介绍
一 公司简介 二 公司发展历史 三 股本结构 四 经营情况 五 创始人介绍
第二部分 特斯拉汽车公司市场表现及成功要素梳理
第三部分 特斯拉汽车公司战略规划
一、公司简介
特斯拉汽车成立于2003年，总部在美国硅谷的帕罗奥图市，于纳斯达克上市，是一家专门研 发、生产、销售纯电动汽车和零部件的制造商
特斯拉汽车公司的最大股东是现任CEO艾龙·穆思科，持股比例23%。股东 中多数是基金公司或机构
特斯拉汽车公司前十大股东（截至2014年3月）
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
持有者
MUSK ELON Fidelity Management and
Research Company KOHLER HERBERT
毛利率(ttm) EBITDA (ttm）/十亿美元 营业利润(ttm) /十亿美元
净利润(ttm) /十亿美元 EPS (ttm)
特斯拉与竞争对手财务数据对比
特斯拉 20.19 2,964 1420% 1.32 16% -0.156 -0.16 -219.99M -1.95
通用汽车 50.81
213,000 4%
北美 欧洲 亚洲
77%
14,742 100%
0% 0%
200 8
111,943 19% 81% 0%
200 9
116,744 60% 36% 4%
201 0
204,242 53% 5% 41%
201 1
413,256
86% 2% 12%
201 2
23%
0% 201
3
7
四、经营情况-分业务
特斯拉收入主要为汽车整车相关的销售收入，2013年汽车销售相关收入约 19.98亿美元，占公司总收入的99%
500% 400% 300% 200%
-500,000 -1,000,000
营业收入 毛利润 净利润 同比增长
2008 14,742 -1,141 -82,782
2009 111,943
9,535 -55,740 659%
2010 116,744 30,731 -154,328
4%
2011 204,242 61,595 -254,411
注：宾尼法利纳成立于1930年，意大利经典跑车法拉利和兰博基尼的多款超级跑车造型都由宾尼法利纳设计。全球 很多其他汽车公司的汽车外型设计也由宾尼法利纳设计。
数据来源：雅虎财经
11
特斯拉管理层架构：
五、管理层介绍
Elon Musk
联合创始人、首席执行官兼产 品架构师
JB Straubel 首席技术官
未来规划
（大众型电 动车开发）
从2014年开始， 特斯拉还将交付一 款名为Model X的 跨界SUV，该车结 合了SUV和MPV的 优点，价格和性能 与Model S基本相 当 特斯拉正在酝酿一 款更具备经济可承 受性的新紧凑电动 车，售价目标为 Model S的一半左 右，和聆风展开竞 争
4
三、股权结构
5/10/2013，2013年一季报 发布，实现盈利：69.40美元
3/1/2013：34.83美元
10
四、经营情况-与竞争对手对比
与直接竞争对手通用汽车、宾尼法里纳、丰田相比，特斯拉汽车公司规模 小，盈利情况一般，但市值相对偏高
指标 市值/十亿美元
员工人数 季度收入同比增速 收入 (ttm) /十亿美元
8
开发服务收入主要包括为其他汽车制造商开发项目的收入。
四、经营情况-监管信用销售
随着特斯拉电动车销量增加，公司碳排信用销售收入也不断增加，2013年 公司碳排等监管信用销售收入1.94亿美元，占公司总收入的10%
特斯拉汽车公司监管信用销售收入情况
特斯拉汽车公司2013年信用销售构成
2,500,000 单位：千美元
Vanguard Group, Inc.
小计
其他
中文名称 艾龙·穆思科 FMR金融服务集团 科勒·赫伯特 哈拉尔·克勒格尔 富达®对冲基金® 普莱斯基金 贝利吉福德事务所 富达对冲基金 哥伦比亚管理投资顾问
万格集团
持股比例(%) 23.0 9.4 4.0 4.0 3.6 3.6 3.5
3.2 3.0 2.9 62.9 37.1
单位：千美元 2,000,000 1,500,000 1,000,000
2008-2013年特斯拉汽车营业收入构成
动力总
成相关
1%
2%
整车相 关
98%
99%
500,000
0 合计
2008 14,742
100%2009 111,943
8173%%2010 116,744
27% 732%011
204,242
纯电动车
Model S
上市
2012年
2012年6 月22日 Tesla Model S 正式在美 国地区发 售，售价 约 62400~8 7400美元
财务状况
改善（亏
损减少）
2013年
2013年一季 度实现盈 利； 5月，特斯拉 提前9年还清 美国能源部 贷款； 11月月特斯 拉北京体验 店营业，特 斯拉业务正 式进入中国
公司名称：Tesla Motors, Inc. （特斯拉汽车公司） 名称来源：电磁物理之父尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla） 公司定位：专门的纯电动汽车制造商 公司目标：推广纯电动汽车 成立时间：2003年7月 上市时间：2010年6月于纳斯达克上市 总部地点：帕罗奥图 (Palo Alto，加利福尼亚州) 生产中心：新联合汽车制造公司的旧厂区（加利福尼亚州弗里蒙特市） 主营业务：设计、研发、生产、销售纯电动车及零部件 目前产能：2.1万台/年 旗下汽车产品：Tesla Roadster（第一代）
亿美元，毛利4.6亿美元，净亏损7401万美元，亏损状况比前两年有较大
改善
特斯拉汽车公司2008-2013年营收情况
单位：千美元 2,500,000
CAGR：2632%
700%
2,000,000
600%
1,500,000
1,000,000 500,000 0
纯电动跑车 Roadster上市
6月纯电动车 Model S上 市
2009年美国 能源部批准 给特斯拉 4.65亿美元 低息贷款 （ATVM项 目）
2010年6月29 日，Tesla在首 次公开募股 （IPO）中筹得 2.26亿美元， 股票销售价格 超过该公司的 预期，本次IPO 是半个世纪以 来首次有美国 汽车厂商上市 （上一个是 1956年上市的 福特公司）
创立背景：马丁·艾伯哈德发现，美国很多停放丰田普锐斯的私家车道 上经常出现超级跑车。他认为这些人不是为了省油才买普锐斯，普锐斯 只是这群人表达对环境关注的方式。于是他有了将跑车和新能源结合的 想法，客户就是这群有环保意识的高收入人士和社会名流。
Tesla Model S（第二代，在产） Tesla Model X（接受预定，预计2014年交车） 员工人数：2000余名
特斯拉汽车标志
旧金山湾 弗里蒙特生产中心 约20公里
3
帕罗奥图总部
二、发展历史
公司成立
启动高端电动 汽车开发项目 2003-2004年
开发项目 受挫，创 始人离开
2007年
Deepak Ahuja
首席财务官
Franz von Holzhausen
首席设计师
Jay Vijayan 首席信息官
Diarmuid O'Connell
业务发展副总裁
Peter Carlsson
供应链副总裁
Gilbert Passin
生产副总裁
Jerome Guillen
副总裁，全球 销售和服务
Arnnon Geshuri 人力资源副总裁
ZEV 67%
备注：ZEV=零排放车辆
备注：监管信用销售收入包括零排放车辆（ZEV）信用销售和温室气体排放销售收入（GHG）等
9Baidu Nhomakorabea
四、经营情况-资本市场表现
特斯拉股价自2013年一季度开始大幅上涨，远高于纳斯达克综合股价指数 涨幅，目前特斯拉公司市值271.60亿美元（ 2014年3月25日）
特斯拉汽车公司资本市场表现
KROEGER HARALD
Fidelity® Contrafund®
T. Rowe Price Associates, Inc.
Baillie Gifford & Co Limited.
Fidelity Contrafund Columbia Management Investment Advisers, LLC
7% 2930%12 413,256
2013 2,013,496
开发服务
0
0
19,666
55,674
27,557
15,710
汽车销售相关 14,742
111,943
97,078
148,568
385,699
1,997,786
说明：汽车销售相关收入要包括电动汽车的销售、监管（碳排）信用销售和出售电动车动力总成零部件的收入；
152.84 9% 7.90 0.01
4.53B 2.79
宾尼法利纳 N/A 428* N/A
0.0843* N/A N/A N/A
43.40M* N/A
丰田 200.86 333,498
14% 289.95
17% 36.35 0.08 15.68B 9.90
* = 2012年数据；ttm =最近12个月的数据（2012年10月-2013年9月）
性质 特斯拉CEO
机构持股 特斯拉董事 特斯拉董事 基金持股 机构持股 机构持股 基金持股 机构持股 机构持股
合计
100%
➢ 截至2014年3月，特斯拉股东中基金和机构持股占比68%
5
数据来源：雪球、雅虎财经
四、经营情况-总营收
特斯拉Model S的火爆销售带动了公司营收猛增近4倍，2013年收入20.1
Tesla Roadster 上市销售
2008年
纳斯达克 上市
2010年
2003年7月，马 丁·艾伯哈德与长 期商业伙伴马克· 塔彭宁合伙成立 特斯拉汽车公司
2004年2月，艾 龙·穆思科投资 630万美元，出 任公司董事长、 拥有所有事物的 最终决定权，而 艾伯哈德任CEO 特斯拉开始开发 高端电动汽车 Roadster
Gilbert Passin
Diarmuid O'Connell
2012 413,256 30,067 -396,213
102%
81.3%%
2013 2,013,496 456,262 -74,014
387%
100% 0%
6
四、经营情况-分地区
特斯拉的主要销售区域为北美地区，其次是欧洲
2010-2013年特斯拉汽车公司营业收入分地区情况
单位：千美元
2,013,496
6/30/2010纳斯达克上市： 23.89美元
3/25/2014
220.44美元
10/1/2013 Model S 首次起火事件： 193.37美元
1/14/2013公布2013 年四季度业绩超预期 20%：176.68美元
12/23/2013美国国家公 路交通安全管理局 （NHTSA ）重申特斯拉 的5星级安全评价： 143.24美元
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
监管信用销售 主营收入 信用销售占比
2011 2,700 204,242
1%
2012 40,500 413,256
10%
2013 194,400 2,013,496
10%
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%
其他 （GHG
等） 33%
12
五、管理层介绍
特斯拉CEO热衷科技公司创业，其他高管拥有丰富的专业工作经验，其中 负责财务、设计、生产和销售的高管曾在世界著名汽车公司工作多年
姓名
Elon Musk
JB Straubel
Deepak Ahuja Franz von Holzhausen Jay Vijayan Jerome Guillen
特斯拉与纳斯达克股价上涨情况对比
2014年3月25日 VS 2010年6月30日（特斯拉上 市）， 特斯拉股价上涨：220.44/23.89=9.2倍 纳斯达克股价上涨：4226.4/2109.24=2倍 2014年3月25日 VS 2013年5月10日， 特斯拉股价上涨：220.44/69.4=3.2倍 纳斯达克股价上涨：4226.4/3409.17=1.2倍
2007年6月 Tesla Roadster 未能按时交货， 且平均成本超过 10万美元，高于 两个月前的融资 中向投资人宣称 的6.5万美元
11月30日投资 人穆思科以公司 创始人艾伯哈德 产品开发进度拖 延、成本超支为 由撤销其CEO的 职务。两位创始 人先后离开
2008年2月 开始交付第 一辆 Roadster ，2008年 10月实现量 产（1000 台），售价 在10万美元 以上
特斯拉汽车公司（Tesla Motors)介 绍及其成功要素梳理
2014.4
1
目录
Contents
第一部分 特斯拉汽车公司介绍
一 公司简介 二 公司发展历史 三 股本结构 四 经营情况 五 创始人介绍
第二部分 特斯拉汽车公司市场表现及成功要素梳理
第三部分 特斯拉汽车公司战略规划
一、公司简介
特斯拉汽车成立于2003年，总部在美国硅谷的帕罗奥图市，于纳斯达克上市，是一家专门研 发、生产、销售纯电动汽车和零部件的制造商
特斯拉汽车公司的最大股东是现任CEO艾龙·穆思科，持股比例23%。股东 中多数是基金公司或机构
特斯拉汽车公司前十大股东（截至2014年3月）
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
持有者
MUSK ELON Fidelity Management and
Research Company KOHLER HERBERT
毛利率(ttm) EBITDA (ttm）/十亿美元 营业利润(ttm) /十亿美元
净利润(ttm) /十亿美元 EPS (ttm)
特斯拉与竞争对手财务数据对比
特斯拉 20.19 2,964 1420% 1.32 16% -0.156 -0.16 -219.99M -1.95
通用汽车 50.81
213,000 4%
北美 欧洲 亚洲
77%
14,742 100%
0% 0%
200 8
111,943 19% 81% 0%
200 9
116,744 60% 36% 4%
201 0
204,242 53% 5% 41%
201 1
413,256
86% 2% 12%
201 2
23%
0% 201
3
7
四、经营情况-分业务
特斯拉收入主要为汽车整车相关的销售收入，2013年汽车销售相关收入约 19.98亿美元，占公司总收入的99%
500% 400% 300% 200%
-500,000 -1,000,000
营业收入 毛利润 净利润 同比增长
2008 14,742 -1,141 -82,782
2009 111,943
9,535 -55,740 659%
2010 116,744 30,731 -154,328
4%
2011 204,242 61,595 -254,411
注：宾尼法利纳成立于1930年，意大利经典跑车法拉利和兰博基尼的多款超级跑车造型都由宾尼法利纳设计。全球 很多其他汽车公司的汽车外型设计也由宾尼法利纳设计。
数据来源：雅虎财经
11
特斯拉管理层架构：
五、管理层介绍
Elon Musk
联合创始人、首席执行官兼产 品架构师
JB Straubel 首席技术官
未来规划
（大众型电 动车开发）
从2014年开始， 特斯拉还将交付一 款名为Model X的 跨界SUV，该车结 合了SUV和MPV的 优点，价格和性能 与Model S基本相 当 特斯拉正在酝酿一 款更具备经济可承 受性的新紧凑电动 车，售价目标为 Model S的一半左 右，和聆风展开竞 争
4
三、股权结构
5/10/2013，2013年一季报 发布，实现盈利：69.40美元
3/1/2013：34.83美元
10
四、经营情况-与竞争对手对比
与直接竞争对手通用汽车、宾尼法里纳、丰田相比，特斯拉汽车公司规模 小，盈利情况一般，但市值相对偏高
指标 市值/十亿美元
员工人数 季度收入同比增速 收入 (ttm) /十亿美元
8
开发服务收入主要包括为其他汽车制造商开发项目的收入。
四、经营情况-监管信用销售
随着特斯拉电动车销量增加，公司碳排信用销售收入也不断增加，2013年 公司碳排等监管信用销售收入1.94亿美元，占公司总收入的10%
特斯拉汽车公司监管信用销售收入情况
特斯拉汽车公司2013年信用销售构成
2,500,000 单位：千美元
Vanguard Group, Inc.
小计
其他
中文名称 艾龙·穆思科 FMR金融服务集团 科勒·赫伯特 哈拉尔·克勒格尔 富达®对冲基金® 普莱斯基金 贝利吉福德事务所 富达对冲基金 哥伦比亚管理投资顾问
万格集团
持股比例(%) 23.0 9.4 4.0 4.0 3.6 3.6 3.5
3.2 3.0 2.9 62.9 37.1
单位：千美元 2,000,000 1,500,000 1,000,000
2008-2013年特斯拉汽车营业收入构成
动力总
成相关
1%
2%
整车相 关
98%
99%
500,000
0 合计
2008 14,742
100%2009 111,943
8173%%2010 116,744
27% 732%011
204,242
纯电动车
Model S
上市
2012年
2012年6 月22日 Tesla Model S 正式在美 国地区发 售，售价 约 62400~8 7400美元
财务状况
改善（亏
损减少）
2013年
2013年一季 度实现盈 利； 5月，特斯拉 提前9年还清 美国能源部 贷款； 11月月特斯 拉北京体验 店营业，特 斯拉业务正 式进入中国
公司名称：Tesla Motors, Inc. （特斯拉汽车公司） 名称来源：电磁物理之父尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla） 公司定位：专门的纯电动汽车制造商 公司目标：推广纯电动汽车 成立时间：2003年7月 上市时间：2010年6月于纳斯达克上市 总部地点：帕罗奥图 (Palo Alto，加利福尼亚州) 生产中心：新联合汽车制造公司的旧厂区（加利福尼亚州弗里蒙特市） 主营业务：设计、研发、生产、销售纯电动车及零部件 目前产能：2.1万台/年 旗下汽车产品：Tesla Roadster（第一代）
亿美元，毛利4.6亿美元，净亏损7401万美元，亏损状况比前两年有较大
改善
特斯拉汽车公司2008-2013年营收情况
单位：千美元 2,500,000
CAGR：2632%
700%
2,000,000
600%
1,500,000
1,000,000 500,000 0
纯电动跑车 Roadster上市
6月纯电动车 Model S上 市
2009年美国 能源部批准 给特斯拉 4.65亿美元 低息贷款 （ATVM项 目）
2010年6月29 日，Tesla在首 次公开募股 （IPO）中筹得 2.26亿美元， 股票销售价格 超过该公司的 预期，本次IPO 是半个世纪以 来首次有美国 汽车厂商上市 （上一个是 1956年上市的 福特公司）
创立背景：马丁·艾伯哈德发现，美国很多停放丰田普锐斯的私家车道 上经常出现超级跑车。他认为这些人不是为了省油才买普锐斯，普锐斯 只是这群人表达对环境关注的方式。于是他有了将跑车和新能源结合的 想法，客户就是这群有环保意识的高收入人士和社会名流。
Tesla Model S（第二代，在产） Tesla Model X（接受预定，预计2014年交车） 员工人数：2000余名
特斯拉汽车标志
旧金山湾 弗里蒙特生产中心 约20公里
3
帕罗奥图总部
二、发展历史
公司成立
启动高端电动 汽车开发项目 2003-2004年
开发项目 受挫，创 始人离开
2007年
Deepak Ahuja
首席财务官
Franz von Holzhausen
首席设计师
Jay Vijayan 首席信息官
Diarmuid O'Connell
业务发展副总裁
Peter Carlsson
供应链副总裁
Gilbert Passin
生产副总裁
Jerome Guillen
副总裁，全球 销售和服务
Arnnon Geshuri 人力资源副总裁
ZEV 67%
备注：ZEV=零排放车辆
备注：监管信用销售收入包括零排放车辆（ZEV）信用销售和温室气体排放销售收入（GHG）等
9Baidu Nhomakorabea
四、经营情况-资本市场表现
特斯拉股价自2013年一季度开始大幅上涨，远高于纳斯达克综合股价指数 涨幅，目前特斯拉公司市值271.60亿美元（ 2014年3月25日）
特斯拉汽车公司资本市场表现
KROEGER HARALD
Fidelity® Contrafund®
T. Rowe Price Associates, Inc.
Baillie Gifford & Co Limited.
Fidelity Contrafund Columbia Management Investment Advisers, LLC
7% 2930%12 413,256
2013 2,013,496
开发服务
0
0
19,666
55,674
27,557
15,710
汽车销售相关 14,742
111,943
97,078
148,568
385,699
1,997,786
说明：汽车销售相关收入要包括电动汽车的销售、监管（碳排）信用销售和出售电动车动力总成零部件的收入；
152.84 9% 7.90 0.01
4.53B 2.79
宾尼法利纳 N/A 428* N/A
0.0843* N/A N/A N/A
43.40M* N/A
丰田 200.86 333,498
14% 289.95
17% 36.35 0.08 15.68B 9.90
* = 2012年数据；ttm =最近12个月的数据（2012年10月-2013年9月）
性质 特斯拉CEO
机构持股 特斯拉董事 特斯拉董事 基金持股 机构持股 机构持股 基金持股 机构持股 机构持股
合计
100%
➢ 截至2014年3月，特斯拉股东中基金和机构持股占比68%
5
数据来源：雪球、雅虎财经
四、经营情况-总营收
特斯拉Model S的火爆销售带动了公司营收猛增近4倍，2013年收入20.1
Tesla Roadster 上市销售
2008年
纳斯达克 上市
2010年
2003年7月，马 丁·艾伯哈德与长 期商业伙伴马克· 塔彭宁合伙成立 特斯拉汽车公司
2004年2月，艾 龙·穆思科投资 630万美元，出 任公司董事长、 拥有所有事物的 最终决定权，而 艾伯哈德任CEO 特斯拉开始开发 高端电动汽车 Roadster
Gilbert Passin
Diarmuid O'Connell