我国房地产上市公司资本结构研究 (1)
房地产上市公司资本结构的问题分析
房地产上市公司资本结构的问题分析摘要：随着中国资本市场的日渐发展，房地产上市公司也在不断壮大，但在发展的过程中面临诸多问题与缺陷，资本结构不完善，已严重制约了上市公司的进一步发展，通过对房地产上市公司资本结构中存在负债权益结构不合理，融资渠道单一，公司盈利能力等问题，运用spss统计软件做实证分析，探寻房地产上市公司资本结构中存在的问题，找出有效方法，优化资本结构，从而达到房地产上市公司稳健发展的目的。
关键词：上市公司，资本结构，优化措施一、房地产上市公司资本结构影响因素的实证分析资本结构是指权益结构和负债结构，因此所选择的实证分析采用了产权比率作为被解释变量，来衡量资本结构的合理性。
影响房地产上市公司资本结构的因素可以分为宏观因素和微观因素，宏观因素大概分为经济环境、资本市场的状况以及法律法规：微观因素包括公司规模、公司成长性、公司的盈利能力、短期偿债能力、可担保价值等。
由于宏观因素是客观的，公司没有办法去改变，因而公司只能从微观因素来进行改变，由此实证分析主要探讨影响房地产上市公司资本结构的微观因素，找出优化公司资本结构方法、实现公司价值最大化。
（一）研究假设根据房地产上市公司资本结构的影响因素做出下列假设：假设一：房地产上市公司的资本结构与公司的规模呈现负相关的关系。
采用权益对数作为衡量公司规模的指标，当公司规模扩大的时候，公司的经营范围就会变得广泛，所产生的所有者权益就会增加，那么随之产权比率就会下降。
假设二：房地产上市公司的资本结构与公司的短期偿债能力呈现负相关的关系。
当公司的偿债能力越强，公司的资产负债率也就随之降低了。
一个公司的偿债能力也反映了公司的整体实力，偿债能力越强的公司能获得良好的债务信用。
假设三：房地产上市公司的资本结构与公司的抵押价值呈现正相关的关系。
对于房地产公司来说，公司的存货所占的比重比较大，并且大多数都为未出售的房产，这些实物资产如果做抵押更容易获得贷款。
假设四：房地产上市公司的资本结构与公司的资产负债率呈现正相关的关系。
我国房地产上市公司资本结构的实证研究
房地产上市公司资本结构的实证研究研究目标本研究旨在对我国房地产上市公司的资本结构进行实证研究，探讨其特征、影响因素以及对企业绩效的影响，为投资者和决策者提供参考依据。
方法1.数据来源：选择一定时间段内，包括我国房地产行业上市公司的财务报表数据和相关指标。
2.样本选择：根据一定的筛选条件，如规模、财务稳定性等，从整体样本中选取适当数量的房地产上市公司作为研究对象。
3.变量定义：确定研究所需变量，包括资本结构指标（如负债比率、权益比率等）、企业规模、盈利能力指标、成长性指标等。
4.数据分析方法：采用统计分析方法，包括描述性统计分析、相关性分析、回归分析等。
5.模型建立：根据研究目标和变量间的关系，建立适当的模型进行实证分析。
发现1.资本结构特征：–房地产上市公司整体呈现出较高的负债比率，较低的权益比率。
–公司规模与负债比率呈正相关关系，规模较大的公司通常具有较高的负债比率。
–负债结构中，长期负债占比较高，短期负债占比较低。
2.影响因素：–公司规模：规模较大的公司通常具有更高的负债比率。
–盈利能力：盈利能力越强的公司通常具有更低的负债比率。
–成长性：成长性较好的公司通常具有更高的负债比率。
3.资本结构对企业绩效影响：–负债比率与企业绩效之间存在一个“U”型关系，即适度的负债可以提升企业绩效，过高或过低都会对企业绩效产生不利影响。
结论1.房地产上市公司整体呈现出较高的负债比率和较低的权益比率。
2.公司规模、盈利能力和成长性是影响资本结构的重要因素。
3.适度的负债可以提升企业绩效，但过高或过低都会对企业绩效产生不利影响。
4.投资者和决策者在评估房地产上市公司时，应综合考虑公司规模、盈利能力和成长性等因素，并注意控制负债比率在适度的范围内。
通过本研究的实证分析，可以为投资者和决策者提供关于我国房地产上市公司资本结构的深入了解，帮助其做出更准确的投资和决策。
同时，对于房地产行业相关政策的制定也具有一定的参考价值。
我国上市房地产企业资本结构问题分析-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---目录市场提供更多就业机会，一定程度上解决当下严峻的“就业难”问题，在我国的国民经济中扮演着举足轻重的角色。
运转资金充足对房地产这种资金密集型行业来说相当重要，然而，目前我国房地产开发企业普遍是“小、多、差”的现状，再结合行业特点，使得该行业都患上了高资产负债率这个通病。
更重要的是我国上市房地产企业对银行贷款具有极大的依赖性，多数是通过向银行贷款中短期资金来进行融资，普遍出现把短期负债投入长期项目当长期负债运转的现象，负债结构极不合理，国家对银行任何政策调控都很大可能会对其产生影响，一旦企业资本结构不合理，就会降低企业的抗风险能力。
房地产企业具有较高的资金需求，一旦资金链条不结实，就会断裂，这将严重影响企业的发展壮大。
因此，对我国房地产上市企业的资本结构现状进行研究分析，总结讨论其中存在问题，是使我国房地产上市企业具有充足、可持续的运转资金与正常经营的重要保障。
如何优化我国房地产上市企业资本结构是当前我国房地产业面临的主要问题，这将很大程度上利于房地产行业向着更健康、有序的方向发展。
本文针对我国房地产上市企业，重点分析了其资本结构现状，深入剖析其中的问题，并据此提出优化其资本结构的可行性建议。
本文认为房我国上市地产企业的整体资产负债率高、融资渠道单一、资本规模小以及资本结构不够优化是目前存在的主要问题。
关键词：房地产；上市公司；资本结构；问题；优化ABSTRACTBecause the real estate enterprises not only can effectively drive such as building materials, furniture and other industries development, and provide more employment opportunities for employment market in China, to some extent, solve the serious problem of "difficult employment", in our country play an important role in the national economy. Well-funded operation is quite important for real estate the capital-intensive industry, however, at present our country real estate development enterprises is "small, poor," the status quo, combined with industry characteristics, made the industry has suffered from this disease high asset-liability ratio. More important is China's listed real estate enterprises have great dependence on bank lending, mostly through borrow short-term funds to finance from the bank, the common short-term debt into long-term projects when the phenomenon of long-term liabilities operation, an unreasonable debt structure, the state bank any policy is a big may affect its, once the enterprise capital structure is not reasonable, will reduce the ability to resist risk of the enterprise. Real estate enterprises have higher capital requirements, once the capital chain is not strong enough, will break, it will seriously affect the development of enterprise. Therefore, the current situation of the capital structure of listed companies of our country estate research and analysis, summarized the discussion of problems, is to make the real estate listed companies in our country has sufficient funding, sustainable operation and an important guarantee of normal operation. How to optimize China's real estate listed companies capital structure is one of the major problems of the current our country real estate industry is facing, this will largely benefit at the real estate industry towards a healthy and orderly direction.In view of the real estate listed companies in our country, this paper analyzed the capital structure present situation, the paper analyzed the problems, and accordingly put forward feasible Suggestions to optimize the capital structure. This paper argues that the room the whole asset-liability ratio of listed real estate enterprises in China is high, the single financing channel, the scale of capital and capital structure is optimized, the existing main problems.Key words:The real estate; The listed company; The capital structure;The Problem;Optimization引言目前，房地产行业方兴未艾，取得高额利润的同时也对我国市场经济的作出了巨大贡献，是我国现阶段国民经济的支柱性产业。
房地产企业资本结构问题及对策研究(全文)
房地产企业资本结构问题及对策研究一、房地产企业资本结构普遍存在的问题及其影响（一）企业融资方式不合理，股权融资偏好严峻与西方发达GJ不同的是，我国股票上市公司普遍具有资产负债率较高的特征。
而权益资金比例与负债资金的比例基本持平，反映出企业具有明显的股权融资偏好。
企业进展营运的长期资金来源以股权融资为主，很少涉及债务融资。
（二）负债结构不合理，流动负债率过高我国上市公司普遍存在的问题是债务资本中流动负债所占比例过大。
而过高的流动负债是导致企业的营运资金减少的重要原因，使得企业资金周转不便，并且大大降低了企业的短期偿债能力。
偏高的流动负债水平严峻制约上市公司在金融市场环境中的进展，如果利率上下波动，企业的资金将难以周转，最终会导致上市公司的信用风险和流动经营风险大幅上升。
（三）融资顺序失调，严峻依赖外部融资在西方优质合理融资理论系统中，企业融资的顺序最先考虑的是内部融资，在企业无法通过内部融资获得所需资本时，再考虑无风险或低风险的举债融资，新的股权融资则是排在优序融资理论末端的选择。
而在我国上市公司其融资顺序与之截然相反，企业更多情况下以商业银行的贷款和股权融资作为首先考虑的融资方案。
二、资本结构问题给企业造成的影响（一）资本结构的不合理性阻碍企业快速进展我国房地产行业受GJ政策影响非常明显，政府相继出台的多项关于房地产宏观调控的政策，都是针对于房地产公司目前的进展状况予以整治，给房地产企业进展带来极大的影响。
由于我国大型房地产公司仍是以银行贷款为主要的融资方式过于简单，所以在GJ政策干预下，房地产上市公司的融资行为有较大改变。
近年来我国的大多数房地产上市公司正处在一个不断扩大规模的阶段，但大部分的房地产上市公司都有权益资本偏少、资产负债率普遍偏高的特点，资本结构的不合理性阻碍了企业的快速进展。
因此，对如何解决上市房地产公司资本结构问题的研究成为当前行业进展的重中之重。
（二）资本结构存在的问题导致企业无法满足市场需求伴随着我国城市化进程的快速进展，居民的购买能力也有大幅提高，以市场为导一直满足城市居民的住房需求已经成为当今经济社会的必定进展趋势。
房地产上市公司资本结构与公司绩效研究 ——来自A股市场的经验数据
精品文档供您编辑修改使用专业品质权威编制人：______________审核人：______________审批人：______________编制单位：____________编制时间：____________序言下载提示：该文档是本团队精心编制而成，希望大家下载或复制使用后，能够解决实际问题。
文档全文可编辑，以便您下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢!同时，本团队为大家提供各种类型的经典资料，如办公资料、职场资料、生活资料、学习资料、课堂资料、阅读资料、知识资料、党建资料、教育资料、其他资料等等，想学习、参考、使用不同格式和写法的资料，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you!And, this store provides various types of classic materials for everyone, such as office materials, workplace materials, lifestylematerials, learning materials, classroom materials, reading materials, knowledge materials, party building materials, educational materials, other materials, etc. If you want to learn about different data formats and writing methods, please pay attention!房地产上市公司资本结构与公司绩效探究——来自A股市场的阅历数据绪论随着中国经济的快速进步，房地产行业作为经济的重要支柱之一，迅速崛起成为一个蓬勃进步的领域。
我国房地产上市企业资本结构优化探讨
我国房地产上市企业资本结构优化探讨摘要：房地产业是我国国民经济的支柱产业，直接或间接带动了如钢铁、建材、化工、交通等60多个产业，对宏观经济的影响举足轻重。
本文通过对我国房地产上市企业总体数据分析，以及以栖霞建设为例进行细化数据的分析，总结了目前我国房地产开发企业的现状、存在的问题，并通过对理论的研究，选择了以公司价值最大化作为优化目标，提出了企业资本结构优化的措施，降低企业的经营风险，促进企业健康发展。
关键词：上市企业;资本结构;优化一、我国房地产开发企业的资本结构（一）我国房地产开发企业概况表1-1为我国房地产开发企业构成状况，从该统计数据（来源于《2015年中国统计年鉴》）可以看出，2011年-2014年间，我国房地产开发企业的数量不断增加，其中以内资企业（以私营企业、股份制企业、联营企业为主，国有企业和集体企业的数量入表1-2所示）为主，约占94.5%，且所占的比重逐年增加，从2011年的93.9%上升至2014年的94.7%，港、澳、台投资企业和外商投资企业约占5.5%。
（二）我国房地产开发企业资本结构情况我国房地产企业的资金来源主要有国内贷款、利用外资、自筹资金、和其他资金这四大类。
表1-3为2010-2014年我国房地产开发企业资金来源的情况（来源于《2015年中国统计年鉴》），其中国内贷款约占16%左右，利用外资约占0.7%左右，自筹资金约占40%左右，其他资金约占43%左右，从中可以看出我国房地产开发企业的资金重要是来源于国内贷款、自筹资金和其他资金，利用外资不足。
从表中数据显示，房地产开发企业的资金来源前两位是自筹资金和其他资金，在自筹资金中，建筑施工单位垫付的工程款占到50%左右，这些工程款大部分是建筑施工单位从银行贷的款;其他资金主要是购房款等，目前大部分购房者的购房款是从银行贷出的个人住房按揭款。
因此，虽然国内贷款只是我国房地产企业的第三大资金来源，但通过对自筹资金和其他资金的组成分析，可以看出，房地产企业的开发资金很大部分都是直接或间接来源于银行借款。
我国房地产上市公司资本结构影响因素实证研究
毕业设计（论文）摘要有关资本结构问题的研究一直是财务研究的重点。
国内外学者对资本结构影响因素进行大量的实证研究，一致认为资本结构与行业分类密切相关。
由于我国资本市场起步晚，发展不平衡，加之公司治理机制的缺陷，各行业法律体制也不健全，因此我国上市公司的资本结构影响因素是一个复杂的问题。
房地产行业是关系我国国计民生的重要行业，因此研究房地产行业上市公司资本结构的影响因素，对于理解房地产企业的融资偏好和风险控制有重要指导意义。
本文首先介绍资本结构的主要理论，回顾中西方的研究现状；并结合房地产行业上市公司的特点，运用统计分析的方法，从融资渠道、资产负债率和流动负债率方面对房地产上市公司进行统计性分析；接着以资产负债率为因变量，从盈利能力、偿债能力、成长性、公司规模、担保比率、自由现金流量、股权集中度和独立董事比率等方面选取自变量对资本结构进行实证研究，实证分析表明房地行业上市公司的盈利能力、偿债能力、公司规模和担保比率与资产负债率的显著相关，其他因素与资产负债率相关性不显著，并进一步就假设与实证结果不一致的地方进行分析解释。
最后在规范分析和实证分析结果的基础上，对优化房地产行业的资本结构提出了一些合理化议，希望能对我国房地产行业上市公司的进一步发展起到借鉴作用。
关键词房地产上市公司；资本结构；影响因素- -I毕业设计（论文）- -II AbstractThe research on capital structure has become one of the most critical issues of corporate finance. Many famous academics did a lot of empirical researches about the factors which affect capital structure. It was proved that the capital structure had a direct bearing on the classification of the industries. It has been only a few years since China’s capital market came into been, the development of capital market was unbalanced, the corporate governance of listed companies was flawed ，and there are still many faultinesses in the law system, it’s even more difficult to study the capital structure of China, listed companies. Real estate industry is closely related to the macro economy. Thus studying the determinants of capital structure of China ，listed real estate companies can be very helpful ，both in terms of academic research and financial practice.This paper summarizes the status of the west research by introducing the main theories of capital structure. In addition, the paper uses the method of statistical analysis via combining the characteristics of the real estate industry. Then the paper gives the readers a picture of China’ s real estate financial system and the characteristics , aspects from the financing channel asset- liability ratio, and current debt ratio. Next ，the dependent variable is set to asset-liability ratio ，the independent variables are set to profitability, debt-paying ability, growth, the firm size, guarantee, free cash flow , the share concentration ratio, and independent directors ratio. Empirical analysis shows that there is significant relationship between the asset- liability ratio and the profitability, debt-paying ability, the firm size, guarantee of the real estate industry. And the other factors are no significant0. Further more it explains the inconsistencies of the critical hypotheses and empirical results. Finally ，on the basis of the results of empirical analysis and normative analysis ，the paper gives some reasonable suggestions of the capital structure of the real estate listed companies.Keywords Listed real estate companies ；capital structure ；factors毕业设计（论文）- -III 目录摘要 ......................................................................................................................... I Abstract . (II)第1章 绪论 (5)1.1 问题的提出 (5)1.2 国内外研究现状 (6)1.2.1 国外研究现状 (6)1.2.2 国内研究现状 (7)1.3 研究意义 (8)1.4 研究思路 (9)第2章 理论基础 (10)2.1 早期资本机构理论 (10)2.1.1 净收益理论 (10)2.1.2 净营运收入理论 (10)2.1.3 传统理论 (10)2.2 现代资本结构理论 (10)2.2.1 MM 理论 (10)2.2.2 平衡理论 (11)2.2.3 非信息对称理论 (11)2.2.4 优序融资理论 (12)2.3 资本结构影响因素 (12)2.3.1 公司盈利能力 (12)2.3.2 公司偿债能力 (13)2.3.3 公司成长性 (13)2.3.4 公司规模 (14)2.3.5 公司担保比率 (14)2.3.6 公司自由现金流量 (15)2.3.7 公司股权集中度 (15)2.3.8 公司独立董事比率 (15)第3章 我国房地产上市公司资本结构现状分析 (17)毕业设计（论文）- -IV 3.1 我国房地产上市公司融资方式分析 (17)3.2 我国房地产上市公司资本结构现状分析 (18)第4章 房地产上市公司资本结构影响因素实证分析 (20)4.1 样本选择 (20)4.2 研究假设 (20)4.3 变量设计和模型建立 (21)4.4 实证结果分析 (21)结论 (30)参考文献 (32)附录 (34)致谢 (48)毕业设计（论文）- -V 第1章 绪论1.1 问题的提出企业获得资本的方式分为债权融资和权益融资。
我国房地产上市公司的资本结构特征
我国房地产上市公司资本结构的行业特征摘要: 近年来, 资本结构与产品市场竞争之间的关系引起了财务理论界和产业经济界的高度重视。
在不同的行业特征下, 资本结构与产品市场竞争之间的关系表现出不同的特征。
这一研究对现实中的企业具有重要的启示: 企业的资本结构决策在考虑到其所在的产品市场竞争情况的同时, 还应该深刻地意识到自己所在行业的不同特征。
本文利用我国房地产上市公司资本结构的数据来进行行业特征的分析。
关键词:我国房地产上市公司、行业特征、资本结构一、引言资本结构系指长期负债与权益（普通股、特别股、保留盈余）的分配情况。
最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。
合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。
资本结构理论自问世以来, 一直引起学者们的极大的研究兴趣。
20 世纪80 年代以来, 金融经济学家和产业经济学家开始关注产品市场竞争与资本结构之间的互动关系, 一些基于产业组织理论的资本结构模型开始出现在文献中。
一般而言, 企业在进行财务决策时, 不可避免地要考虑到产品市场竞争情况、资本结构与产品市场竞争强度之间存在正相关关系。
但是基于行业特征影响了企业的资本结构, 同时, 不同行业的竞争特征以及业绩水平存在一定程度上的差异, 因此, 我们认为, 在不同行业特征下, 资本结构与产品市场竞争之间的关系可能会表现出不同的特点。
二、正文我国房地产业上市公司资本结构分析：企业的资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。
1、股权结构的特征所谓股权结构，是指公司总股本中不同性质的股份所占的比例及其相互关系。
其主要体现在以下两个方面：一是指公司的股份由哪些股东所持有，即股权性质；二是指不同股东所持股份占公司总股份的比重，也就是股权集中度。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
我国房地产上市公司资本结构研究摘要：近十年来，受社会经济、国家政治等因素的影响，政府大力扶持房地产，房地产行业的发展可谓“黄金十年”，然而房地产上市公司资本结构情况却不容乐观，新的经济形势客观上对公司的资本结构提出了更高的要求。
本文首先对于上市公司基本结构进行了概述，然后对于上市公司资本结构进行了行业对比分析，接下来阐述了我国房地产上市公司资本结构的基本现状，文章最后提出了我国房地产上市公司资本结构问题的解决对策。
关键词：房地产上市公司；资本结构；行业对比；现状；对策一、上市公司资本结构概述（一）上市公司的概念作为股份制公司的一种，上市公司在经过批准、符合相应的条件下可以在证券交易所进行交易，它和普通公司相比最大的优点在于可大量地吸收社会上的闲散资金，从而在极短的时间内扩大企业规模、增加利润，所以房地产公司也将公司股票上市作为企业扩张和发展的主要手段，将有利于公司的规模化发展，其上市对于公司自身具有重要意义。
（二）资本结构的概念资本结构是一种可以反映企业财务状况的指标，衡量的方法建立在负债和股东权益间的比例关系上，学术界对该方法的认定表示一致赞同，但在短期负债是否属于负债的问题上意见不统一，通常有以下三种观点。
第一，所有的负债和股东权益间的比例关系才是资本结构。
第二，只有长期负债属于负债的范畴，资本结构资本结构也就是长期负债和股东权益间的比例关系。
第三，资本结构包含狭义的资本结构和广义的资本结构。
二、上市公司资本结构行业对比分析我国资本市场虽然发育得较晚，但上市公司的资本结构却体现出鲜明的行业特色。
以2014年至2018年为例，按行业分类反映总负债率，如下表1。
表1 各行业平均资产负债率汇总表从表中数据分析，在18个行业中，不同行业的资本结构差别很大。
平均总负债率的在一定范围内波动，而平均总负债率的变化反映了行业的特征。
与其他行业相比，房地产行业的总资产负债率水平在2014年为最高，这是由现行的制度和政策以及房地产业的行业特征所决定的。
三、房地产上市公司资本结构现状分析（一）房地产行业特征第一，地域性。
建筑物的建设基于地面，是不可移动的且属于不动产，因此，房地产行业的发展会受到建筑物所在地域的限制，两者有着密切的联系。
消费者通常会选择在自己生活的城市买房，与此同时，由于不同地域的经济水平、生活环境以及习惯等的不同，消费者对房地产的需求也是不尽相同。
然而，由不同市场区域所提供的房地产产品是很难相互替代的，统一房地产市场的形成也是困难重重，因此，房地产产品的市场竞争和市场价格也就不能一致，甚至同一城市不同区域的市场也是各自发展，相对较为独立。
第二，房地产行业受国家政策的影响较大。
首先，我国的土地所有权属于政府，由政府垄断，而土地和房屋建筑又是密切相关的，因此，国家土地政策的制定和实施会影响到房地产行业的发展，土地的供应水平也会影响到房地产行业的土地开发；其次，房地产行业也受到国家货币政策和财政政策的深远影响，近些年来，我国出台了很多的政策来控制房价的上涨，例如，贷款利率的上调、“限购令”以及扩大房产税等措施，并且，这些调控措施的实施确实发挥了作用，有效遏制了房价的持续上涨，这也就说明了国家宏观政策对于房地产行业的较大影响。
第三，房地产行业与其他行业具有关联性。
房地产行业和其上下游的众多物资生产部门的关联度很强，如：住宅消费可以带动生活资料、生产资料的增长，诸如家电、装潢以及建材、钢铁、汽车、化工等的增长。
纵观我国房屋建筑的成本，水泥的消耗总量是最大的，年房屋建筑使用水泥总量约为年水泥消耗总量的七成，木材为四成，钢材量则约为年消耗钢材总量的四分之一。
（二）房地产上市公司资本结构的问题1.房地产上市公司整体负债多在房地产行业的建设过程中，由于工程的施工周期较长、施工难度高，所以相比于其他行业，房地产行业对资金的需求较高。
相关研究指出，在一定程度上，过度的负债经营会大大增加企业财务风险、破产风险发生的概率。
再加上其有着周期长、投入大且风险也大的特点，房地产上市企业应当优先考虑长期负债的融资方案，但是实际上，在房地产行业的发展中，长期负债所占的比重并不高。
一定程度上，这样的发展状况会降低房地产企业融资的能力，增加其短期偿债的压力，也不利于企业的日常经营管理，此外，这也会使得房地产上市公司面临资金周转困难的问题，企业所面临的流动风险和信用风险也会加大。
2018年国内房地产行业整体平均资产负债率为79.72%，其房地产龙头企业万科的资产负债率更是高达80.6%。
而国际房地产行业资产负债率通行标准仅为50%，受国内市场差异影响，国内房地产业平均负债率的正常范围多在60%-70%之间。
由此可见，目前我国房地产行业资产负债率过高，且多年居高不下，财务风险也在日益加大。
2.房地产上市公司资本结构质量不高目前，我国房地产行业的上市公司已经有很多了，但是其资本结构还不够完善，长期负债率较低，整体资产负债率较高，实际发展和资金的来源并不匹配，不利于企业的长期发展。
资本结构也是上市公司内部资本组成的静态反映，也可以反映公司的融资情况，动态特征也非常明显。
企业的资本结构直接受到企业自身融资工作的影响，某种程度上，公司的融资行为可以决定房地产上市公司的资本结构，同时，资本结构又可以反过来对公司的融资工作产生一定的影响。
如果企业的资本结构质量出现问题，某种程度上也可以说明企业的现行融资结构也存在着问题。
3.融资结构较为单一二十世纪八十年代以来，我国的房地产行业在改革开放的浪潮中逐渐发展起来，融资方式有较为显著的特征，其主要的资金来源是银行的信贷资金。
国内的金融市场并不发达，目前我国房地产融资主要是银行贷款，对银行的依赖程度非常之高。
此外，房地产行业作为国民经济的支柱，国家政策调控对其造成的影响不容小觑。
近些年来，国家在土地以及信贷方面都进行了众多的调控，这对房地产的开发和发展都产生了显著而全面的影响。
比如上市公司金地集团、深国商以及由几家大国企联手组成的世纪华夏集团,已建立房地产投资基金和阶段性股权投资业务。
房地产金融新业务的涌现无疑给资金短缺的开发企业提供了更多的融资机会,但很多做法的不规范却给该种融资方式带来了很大风险。
四、房地产上市公司资本结构问题的对策（一）合理调控上市公司整体负债根据我国房地产企业发展形势，应当将减少其资产负债率作为主要手段。
一般来说，负债率高对于盈利性企业来说，可以考虑采用合适的财务杠杆对企业最终获得的利润进行多倍放大，同时有效减少税务支出。
另外，财务杠杆对于房地产上市公司来说也是一把双刃剑，一旦企业出现项目风险，财务杠杆将会加剧企业的困境。
我国大多房地产开发企业整体资产负债率需要降低百分之十左右，我国房地产上市公司资产负债率较高，主要是因为融资结构不合理造成的，因此有效降低我国房地产资产负债率应当首先结合当前房地产企业的融资结构问题现状，找寻科学合理的应对方式。
（二）扩大房地产上市公司规模当房地产市场自然形成了房价并属于可控制范围内，那么房价的上下调动仍旧由市场本身去调节，而政府应当承担的职责只是负责对市场进行监管，政府进行市场监管的主要方式来自于法律、经济和财税，并不单单只有行政动作。
虽然目前我国房地产开发企业数量较多，但是普遍不具备理想的规模建设，规模较小加上负债率较高，也就使得企业的整体应对风险能力不足，因此，优化企业融资结构，扩大房地产企业的经营规模是主要手段。
想要达到扩大企业规模的发展目标，应当加快房地产行业的整合工作，加快低竞争力企业的破产工作，增强企业之间的兼并工作，在一定程度上通过整合资源减少房地产企业数量，设法扩大房地产企业的经营规模。
（三）实现融资渠道多元化目前我国房地产上市公司的资金来源主要以国内贷款和其他资金为主，融资渠道单一，随着银行准备金率、和房贷利率的提高都会给房地产企业带来强烈的冲击。
因此，对于房地产企业来说，优化其资本结构最重要的就是扩宽融资渠道，实现融资渠道的多元化。
第一，注重债券融资。
随着企业的不断发展，客观上极大地提高了房地产上市公司应对经营风险和财务风险的能力。
同时，房地产企业的知名度提高，市场信誉程度也得到大幅度提升，这些条件都为企业发行债券提供了良好的条件。
随着房地产项目的不断增加，而债券融资能够给企业提供大量的资金满足其发展，所以对于房地产上市公司来说债券融资是非常重要的。
但是，目前我国债券市场还不够发达，而且债券结构也没有实现优化配置，企业债券所占比例相当小，房地产企业的债券融资所占比例就更小了。
所以目前对于房地产上市公司来说，通过合理有效的途径发行债券，可以帮助公司解决资金难的问题，有助于优化其资本结构。
据Wind资讯统计,自2008年3月以来,金地集团、保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业和中粮地产6家房地产企业,分别发行了12亿元、43亿元、14亿元、59亿元、17亿元和12亿的公司债券。
金融街、万通地产,以及在香港联合交易所上市的首创置业也公布了拟发行18亿元、56亿元、1O亿元的公司债券方案。
公司债券的成功推出,对房地产企业融资结构的改变具有十分重要的意义。
第二，增加海外资金。
我国房地产行业的资金来源中，国外资金所占比例是最少的，近十年来平均比例较低，并且国外资金主要为外商直接投资，所以房地产企业从国际银行等金融机构获得的贷款少之又少。
外资银行对房地产企业申请贷款的资格审査十分严格，国际贷款银行要对申请贷款的上市房地产企业进行严格的贷前调查、对公司的各项指标进行评估，从而来降低自己的贷款风险。
所以，上市房地产企业要不断增强自己的综合实力，来满足国际金融机构的放贷要求，丰富企业的融资渠道。
对于筹资方面的问题，万科做得较好，万科集团充分利用境外的融资环境，通过海外上市或者购买海外上市公司等方式进行规模扩张。
这不仅可以缓解公司的资金压力，还可以以较低的资本成本获取较大的资本规模，进而优化公司的资本结构。
五、结论总的来说，当前房地产上市公司的资本结构还是存有较多的问题，若不进行适当改进会引起公司的财务风险。
为此，公司不仅要结合国家宏观政策、市场因素，拓宽筹资渠道，防止过度扩张，同时强化风险测评，做好资金储备，不断优化战略规划，使企业的资本结构达到最优状态。
参考文献[1]张红,杨飞,张志峰. 我国房地产上市公司资本结构变化特征研究——基于最优资本结构的视角[J]. 审计与经济研究,2018,01:77-85.[2]于少磊,李小健. 资本结构对企业价值影响的实证研究——以房地产上市公司为例[J]. 会计之友,2017,15:78-82.[3]陆正华,何宙翔. 上市公司资本结构的羊群行为研究——基于房地产行业的分析[J]. 改革与战略,2018,11:104-107.[4]赵冬青,朱武祥,王正位. 宏观调控与房地产上市公司资本结构调整[J]. 金融研究,2018,10:78-92.[5]荣加超. 房地产上市公司资本结构评价研究[D].黑龙江八一农垦大学,2017.[6]王春梅. 上市公司资本结构质量评价实证分析——基于房地产类上市公司的实践[J]. 财会通讯(学术版),2017,02:49-51.。