十大财务理论1
漫谈十大财务理论
十大财务理论一、代理理论代理理论(agency cost)最初是由简森(Jensen)和梅克林(Meckling)于1976年提出的。
这一理论后来进展成为契约成本理论(contracting costtheory)。
契约成本理论假定。
企业由一系列契约所组成，包括资本的提供者(股东和债权人等)和资本的经营者(治理当局)、企业与供贷方、企业与顾客、企业与职员等的契约关系。
代理理论要紧涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系。
按照代理理论，经济资源的所有者是托付人：负责使用以及操纵这些资源的经理人员是代理人。
代理理论认为，当经理人员本身确实是企业资源的所有者时，他们拥有企业全部的剩余索取权，经理人员会努力地为他为自己而工作，这种环境下，就不存在什么代理问题。
然而，当治理人员通过发行股票方式，从外部吸取新的经济资源，治理人员就有一种动机去提高在职消费，自我放松并降低工作强度。
显然，假如企业的治理者是一个理性经济人。
他的行为与原先自己拥有企业全部股权时将有显著的差不。
假如企业不是通过发行股票、而是通过举债方式取得资本，也同样存在代理问题，只只是表现形式略有不同。
这就形成了简森和梅克林的所讲的代理问题。
简森和梅克林将代理成本区分为监督成本、守约成本和剩余损失。
其中。
监督成本是指外部股东为了监督治理者的过度消费或自我放松(磨洋工)而耗费的支出；代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出(如定期向托付人报告经营情况、聘请外部独立审计等)，称为守约成本；由于托付人和代理人的利益不一致导致的其它损失，确实是剩余损失。
代理理论还认为，代理人拥有的信息比托付人多，同时这种信息不对称会逆向阻碍托付人有效地监控代理人是否适当地为托付人的利益服务。
它还假定托付人和代理人差不多上理性的，他们将利用签订代理契约的过程，最大化各自的财宝。
而代理人出于自我寻利的动机，将会利用各种可能的机会，增加自己的财宝。
其中，一些行为可能会损害到所有者的利益。
财务会计理论课件(第一、二章)
意大利复式记账法的基本特征：
会计的主要目的在于为业主提供所需要的信息
反映业主的所有私有事务和营业事务 缺乏会计期间与继续经营的概念
3.现代财务会计发展过程（三个阶段）
（1）会计的法律规章制度形成的阶段（1933-1959年）
2. Accounting Theory ,Ahmed Riahi-Belkoui,上海财经大学出版社 3.现代会计理论，陈令池，立信会计出版社 4.会计理论，薛云奎、钱逢胜，上海财经大学出版社 5.会计理论（英文版）Wolk.H.I,Teatney.M.G（美），东北财经大学出 版社 6.会计基本理论比较研究，李孝林等著，北京：科学技术文献出版社， 1977.2 7.魏明海等，会计理论，东北财经大学出版社 8.会计研究，1977 ～ 2011
2.近代会计
复式簿记的出现是会计发展史上的一个里程碑
1494年，近代会计诞生地——意大利 卢卡.帕乔利——《关于算术、几何和比例概念》
钱 商（Money Merchant）
贷主（Creditor）
借主（Debitor）
‚所有的分录都是复式的，就是说，若你记录了贷 方，则你必须同时记录借方‛。
‚不仅买卖双方的姓名需要记录，就是商品的重量、型 号和量度也需要记录，此外，商品的价格以及支付的条款
1.对实务有指导意义
现实经济活动中人们普遍采用并被实践证明为有效的会计方 法，通常都经历了理论分析、演绎、概括并验证最后推广的过程 。如“会计有用论”是对会计信息质量提出的要求，同时也是财务会计概
念框架的理论基础。
2.有助于增强对现实的认识
【财经】十大财务理论大全
十大财务理论一、代理理论代理理论(agency cost)最初是由简森(Jensen)和梅克林(Meckling)于1976年提出的。
这一理论后来发展成为契约成本理论(contracting costtheory)。
契约成本理论假定。
企业由一系列契约所组成，包括资本的提供者(股东和债权人等)和资本的经营者(管理当局)、企业与供贷方、企业与顾客、企业与员工等的契约关系。
代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系。
按照代理理论，经济资源的所有者是委托人：负责使用以及控制这些资源的经理人员是代理人。
代理理论认为，当经理人员本身就是企业资源的所有者时，他们拥有企业全部的剩余索取权，经理人员会努力地为他为自己而工作，这种环境下，就不存在什么代理问题。
但是，当管理人员通过发行股票方式，从外部吸取新的经济资源，管理人员就有一种动机去提高在职消费，自我放松并降低工作强度。
显然，如果企业的管理者是一个理性经济人。
他的行为与原先自己拥有企业全部股权时将有显著的差别。
如果企业不是通过发行股票、而是通过举债方式取得资本，也同样存在代理问题，只不过表现形式略有不同。
这就形成了简森和梅克林的所说的代理问题。
简森和梅克林将代理成本区分为监督成本、守约成本和剩余损失。
其中。
监督成本是指外部股东为了监督管理者的过度消费或自我放松(磨洋工)而耗费的支出；代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出(如定期向委托人报告经营情况、聘请外部独立审计等)，称为守约成本；由于委托人和代理人的利益不一致导致的其它损失，就是剩余损失。
代理理论还认为，代理人拥有的信息比委托人多，并且这种信息不对称会逆向影响委托人有效地监控代理人是否适当地为委托人的利益服务。
它还假定委托人和代理人都是理性的，他们将利用签订代理契约的过程，最大化各自的财富。
而代理人出于自我寻利的动机，将会利用各种可能的机会，增加自己的财富。
其中，一些行为可能会损害到所有者的利益。
第一章 财务会计基本理论 (一)单项选择题
12．下列事项中，体现实质重于形式会计核算质量要求的是（ ）
A．售后回购销售方式下不确认收入（该交易不是按公允价值达成的）
B．售后租回业务方式下不确认收入（该交易不是按公允价值达成的）
C．将包装物作为存货核算 D．经营租入固定资产的核算
A．重要性要求 B．谨慎性要求 C．相关性要求 D．实质重于形式要求
5．以下不属于企业的资产的有（ ）
A．经营租入的固定资产 B．融资租入的固定资产
C．存货 D．企业申请的专利
6．下列项目中，不符合费用定义的是（ ）
11．附注是财务报表的有机组成部分，而报表至少应当包括资产负债表、利润表和现金流量表等报表
小企业编制的报表可以不包括现金流量表
（ ）
12．金额较大的会计信息是重要的，而金额较小的会计信息是不重要的
（ ）
A．历史成本 B．重置成本 C．可变现净值 D．公允价值
3．非货币性资产交换且具有商业实质且公允价值能够可靠计量的，应当以换出资产的（ ）和应支付的相关税费作为换入资产的成本
A．历史成本 B．重置成本 C．可变现净值 D．公允价值
4．根据会计准则的规定，限定借款费用资本化的范围，是基于（ ）
C．无形资产期末按产期末采用成本计价
（三）判断题
1．一般情况下，对于会计要素的计量，应当采用历史成本计量属性
（ ）
2．费用的流出包括向所有者分配的利润
（ ）
3．收入应当最终会导致所有者权益的增加
（ ）
4．谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎，应充分估计资产和收益
财务学的十大理论
财务学的十大理论一、概述在我国，财务最初是指人们经营财产业务的简称。
经营财产业务的主体主要有个人、家庭、企业，也有国家政府部门。
在这些主体里边，企业是经营财产业务效率最高的经济组织，因而，企业财务是财务学的核心和主体。
而现代企业制度的最先进形式是公司制企业，因此，企业财务又常以公司财务称谓来替代。
接下来要描述的财务学十大理论其实就是公司财务的十大理论。
财务学研究的是人们因资本运行而引起的资金筹集、投放、使用、收回以及分配等一系列财务活动，以及在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。
西方对公司财务的研究主要分为三个领域，分别是资产定价理论、公司筹资理论以及行为理论，下面我将结合西方对财务学的研究与我国对财务学的研究进行十大财务学理论的描述。
二、财务学理论（一）资本结构理论(Capital Structure)资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。
1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是：在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。
米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。
资本结构的研究方法其实是馅饼模型。
所谓的馅饼为公司的筹资权之和，即负债和所有者权益，定义公司的价值为负债和所有者权益之和。
下图表示了在股票和债券之间划分的两种可能方式：60%：40%；40%:60%。
如果公司管理层的目标是尽可能的使公司增值，那么公司应选择使馅饼——公司总价值尽可能大的负债-权益比。
资本结构，是指企业各种资本的构成及其比例关系。
资本结构是企业筹资决策的核心问题，企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。
资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和等级筹资理论等。
净收益理论该理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。
由于债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大。
会计财务理论知识点
会计财务理论知识点导言会计财务理论是财务管理中的重要组成部分，它涵盖了会计的基本原理、分析方法和决策理论等内容。
本文将从不同角度论述一些，旨在加深对财务管理的理解。
一、会计信息的基本特征会计是一种信息系统，其根本目的是提供有关经济实体财务状况和经营成果的信息。
会计信息具有以下基本特征：1. 有效性：会计信息必须及时、准确、可靠地反映实体的财务状况和经营成果。
2. 可比性：会计信息应当具备可比性，以便进行横向和纵向的比较分析。
3. 稳定性：会计信息的基本假设是财务状况的稳定性，即在一定时期内财务状况基本保持不变。
4. 公正性：会计信息应当公正，客观地反映实体的财务状况和经营成果。
二、会计核算的基本原则会计核算是指根据会计原则和核算方法，通过货币计量和事项记录，将经济业务进行分类、记录和汇总，最终形成财务报表。
会计核算的基本原则包括：1. 全面性原则：会计核算应当全面、无遗漏地反映实体的财务状况和经营成果。
2. 一体性原则：会计核算应当将实体的财务状况和经营成果作为一个有机整体进行处理。
3. 稳恒性原则：会计核算应当在一定时间内保持核算政策和计量方法的稳定性，以便进行横向和纵向的比较分析。
4. 谨慎性原则：会计核算应当保守地处理未来可能发生的风险和负债，以保证财务报表的可靠性。
三、会计报表的基本结构会计报表是会计核算的结果，它通常由资产负债表、利润表和现金流量表组成。
这些报表反映了实体的财务状况、经营成果和现金流量，为内外部利益相关方提供了重要的决策依据。
具体而言：1. 资产负债表：资产负债表反映了实体在一定时间点上的资产、负债和所有者权益状况，通过资产和负债的对比，判断实体的偿债能力和资本结构。
2. 利润表：利润表反映了实体在一定时期内的收入、费用和利润情况，通过利润和费用的对比，判断实体的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表：现金流量表反映了实体在一定时期内的现金流入和流出情况，通过现金的净增减，判断实体的现金流动性和盈利能力。
管理学十大经典理论
管理学十大经典理论管理学是一门研究管理和组织的学科，它主要关注企业、组织和机构的管理和运营。
管理学的范围广泛，包括战略管理、人力资源管理、市场营销、财务管理等等。
在管理学中，存在着很多经典理论，这些经典理论被广泛应用于企业和组织的管理和运营中。
本文将介绍管理学十大经典理论。
1、泰勒管理思想泰勒管理思想是管理学的奠基之一，也是现代管理的基石。
泰勒提出了科学管理和劳动分工的概念，强调科学方法的应用和人力资源最大化的利用，对现代企业的生产和管理做出了巨大的贡献。
2、韦伯理论韦伯理论是管理学中的一个重要流派，韦伯强调权威性、规则性和合法性，他认为企业组织架构应该建立在这三个基础上。
他的理论提供了一个基于规则、层级和权威的企业组织框架，对企业管理的规范化和形式化起到了积极的作用。
3、马斯洛需求层次理论马斯洛提出的需求层次理论是管理学中的一项重要成果。
他认为人的需求分为生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求五个层次。
这个理论强调了人的精神需求和心理需求，引导企业管理者更好地关注员工的满足感和发展潜力，提升企业绩效。
4、系统论系统论是管理学中一个重要的方法论，主要是研究企业管理系统和企业组织的运转规律。
系统论认为企业是一个有机系统，包括多个部门、流程和功能，这些部分相互作用和影响，并以一定目标为导向。
系统论强调了集成化、整体性和协同性，有助于企业精细化管理和优化运营。
5、哈茨伯格双因素理论哈茨伯格双因素理论是企业管理中一个常用的理论，他认为员工的工作满意度由两个因素决定。
一是基本工作条件的满足，如工资福利、工作环境等；二是工作内容的挑战性和发展性。
这个理论强调了个人成长和发展的重要性，为企业提供了提升员工工作满意度和忠诚度的思路。
6、弗雷德里克森领导风格理论弗雷德里克森领导风格理论是研究领导与管理的重要理论。
他认为领导风格可以分为任务导向型和关系导向型两种类型，这两种类型可以通过组织目标的具体情况来选择。
财务会计理论前沿(讲座内容)(1)课件
财务会计理论前沿(讲座内容)(1)
（一）实证研究VS规范研究方法的对比
财务会计理论前沿(讲座内容)(1)
（一）实证研究VS规范研究方法的对比
2、可证伪性 • 在实证研究的支持者看来，只有可证伪的命题，才是有意义的，才有进一步
研究的价值。 • 见诸于会计研究，规范研究学者所支持的诸如财务会计概念框架、会计基本
假设、公认会计原则等会计理论问题的研究，在实证研究者看来，是不可证 伪或目前无法证伪的（eg.对会计的定义，就无法通过经验证据来证实或证 伪；又如，历史成本计量与公允价值计量那种模式更好，也无法通过客观的 经验数据证伪），因而是不科学的，不具备研究的意义（你是怎么看待实证 主义的这一观点？）
财务会计理论前沿(讲座内容)(1)
一、会计定义及其争论
• 信息系统论延续了美国近年来会计界的主流思想，认为会计的职能主要是 “反映性”的。如，“会计的主要只能是反映和控制，其中，反映是基本的，第 一位的（葛家澍，唐予华，1983）。”
• 息系统论认为，会计是一个人造的信息系统，这个系统主要由确认、计量、 记录、报告以及披露等一系列元素有机构成的集合，它们共同实现着独特的 目标（会计目标），跟踪生产和经营全过程，捕捉应由会计系统处理的数据， 通过加工转换，使之成为可用于评价企业生产效率和经营效益、反映企业经 济和财务实力、可用货币予以量化的信息。
• 证伪主义思想一经提出，对当时的科学界产生了巨大的震撼。特别是要求科 学真理能经得起证伪的检验，即：不能出现任何一个反例（类似于数学命题 证明中采用的反证法！） ，这不仅与科学发展史不太相符，很多科学在波 普尔这里都将被归入“伪科学”，因为它们在发展过程中往往会出现或多或少 的反例，这对科学界产生极大的冲击。
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十大财务理论一、净收益理论净收益理论是1952年, 美国经济学家大卫·杜兰特(David Durand)在《企业债务和股东权益成本: 趋势和计量问题》一文中提出的。
该理论认为: 由于债务资金成本低于权益资金成本, 运用债务筹资可以降低企业资金的综合资金成本, 且负债程度越高, 综合资金成本就越低, 企业价值就越大。
按照该理论, 当负债比率达到100%时, 企业综合资金成本最低, 企业价值最大。
很显然这是不可能的, 也是荒谬的。
该理论是建立在如下假设基础之上的：（1）投资者对企业的期望报酬率Ks（即股东资本成本）是固定不变的。
（2）企业能以固定利率Kd无限额融资。
因为Ks和Kd固定不变，且Kd < Ks，企业可以多多举债。
（3）根据加权平均资本成本公式：，随着债务增加，加权平均资本成本渐趋下降，当债务融资达到100%时，加权平均资本成本最低。
注：该理论假设在实际中很难成立。
首先，债务资本的增加，意味着财务风险增大，作为理性人的股东会要求增加报酬率Ks；其次，由于债务增加，债权人的债券保障程度下降，风险增大，Kd也会增加。
净收益理论是早期企业价值理论中的一种极端形式。
根据这种理论，企业价值的最大化完全是通过债务资本的增加和企业财务杠杆比率的提高来实现的。
这个理论之所以成立，其中有一个重要的假定条件，这就是，假定债务资本的增加和财务杠杆比率的提高不至于给企业带来融资风险，债权人也认为企业的信用能力毋庸置疑。
在这样一个假定前提下，随着企业债务资本价值的不断上升，企业价值最大化目标就逐步逼近了。
但是，在增加企业债务资本和提高财务杠杆比率的情况下，企业的融资风险是一个不容回避的现实问题。
净收益理论的假定条件与企业融资的实际情况并不相符。
因为，根据该理论的假定，当企业全部资金都来自债务资本融资时，企业价值就实现了最大化。
然而，当企业全部资本都由债务资本构成时，企业信用能力如何确立确实该理论无法回答的问题。
二、等级筹资理论等级筹资理论是由梅耶斯提出的，该理论指出认为：（1）外部筹资的成本不仅包括管理和证券承销成本，还包括不对称信息所产生的“投资不足效应”而引起的成本。
（2）债务筹资优于股权筹资。
由于企业所得税的节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的第一种效应；但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业价值的下降，即负债越多，企业价值减少额越大，这是负债的第二种效应。
由于上述两种效应相抵消，企业应适度负债。
（3）由于非对称信息的存在，企业需要保留一定的负债容量以便有利可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。
等级筹资理论的两个中心思想：(1)偏好内部资金；(2)如筹集外部资金时，先债务资金，后股权资金。
因此，公司融资的合理顺序是：留存收益、折旧（内部资金）银行借款、发行债券、发行可转换债券（债务资金）发行股票（权益资金）。
该理论认为不存在明显资本结构。
但是，20世纪80年代新兴证券市场具有明显的股权融资偏好。
由于企业所得税的节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业的价值增加就越多，这是负债的第一种效应；但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业价值的下降，即负债越多，减少额越大，这是负债的第二种敢应。
负债比率较小时，第一种效应大；负债比率较大时，第二种效应大。
上述两种效应相抵消，企业应适度负债，所以公司的资本结构中应有一定数量的负债。
最后，由于非对称信息的存在，企业要保留一定的负债容量，以便有利可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。
从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
但是对于新兴证券市场来说未必如此。
20世纪80年代新兴证券市场上企业股票筹资增长迅速，虽然信息不对称的情形比之于成熟市场严重得多，但是企业对股票筹资十分热情，具有明显的股票筹资偏好，企业筹资秩序的选择几乎与等级筹资模型是背道而驰的。
例如，在我国，资本市场不发达、市场法律环境不完善、存在严重的信息不对称和服东的监控较薄弱，大多数企业的筹资偏好顺序是：内部筹资(多留存收益)优于发行股票，而前两种筹资方式(即多留存收益和内部筹资)又都优于举债筹资；如果可能（股票发行与上市条件宽松），肯定是将发行股票放在最优先的位置上。
目前，全国在创业板市场排队等待发行股票并上市的数千家企业就是明证；即使是上市公司，也通过配股或增发等手段拼命“圈钱”。
三、代理理论代理理论(agency cost)最初是由简森(Jensen)和梅克林(Meckling)于1976年提出的。
这一理论后来发展成为契约成本理论(contracting costtheory)。
契约成本理论假定。
企业由一系列契约所组成，包括资本的提供者(股东和债权人等)和资本的经营者(管理当局)、企业与供贷方、企业与顾客、企业与员工等的契约关系。
代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系。
按照代理理论，经济资源的所有者是委托人：负责使用以及控制这些资源的经理人员是代理人。
代理理论认为，当经理人员本身就是企业资源的所有者时，他们拥有企业全部的剩余索取权，经理人员会努力地为他为自己而工作，这种环境下，就不存在什么代理问题。
但是，当管理人员通过发行股票方式，从外部吸取新的经济资源，管理人员就有一种动机去提高在职消费，自我放松并降低工作强度。
显然，如果企业的管理者是一个理性经济人。
他的行为与原先自己拥有企业全部股权时将有显著的差别。
如果企业不是通过发行股票、而是通过举债方式取得资本，也同样存在代理问题，只不过表现形式略有不同。
这就形成了简森和梅克林的所说的代理问题。
简森和梅克林将代理成本区分为监督成本、守约成本和剩余损失。
其中。
监督成本是指外部股东为了监督管理者的过度消费或自我放松(磨洋工)而耗费的支出；代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出(如定期向委托人报告经营情况、聘请外部独立审计等)，称为守约成本；由于委托人和代理人的利益不一致导致的其它损失，就是剩余损失。
代理理论还认为，代理人拥有的信息比委托人多，并且这种信息不对称会逆向影响委托人有效地监控代理人是否适当地为委托人的利益服务。
它还假定委托人和代理人都是理性的，他们将利用签订代理契约的过程，最大化各自的财富。
而代理人出于自我寻利的动机，将会利用各种可能的机会，增加自己的财富。
其中，一些行为可能会损害到所有者的利益。
例如，为自己修建豪华办公室、购置高级轿车，去著名旅游区做与企业经营联系不大的商务旅行等。
当在委托人(业主)和代理人(经理)之间的契约关系中，没有一方能以损害他人的财富为代价来增加自己的财富，即达到“帕雷托最优化”状态。
或者说，在有效的市场环境中，那些被市场证明采用机会行为损害他人利益的人或集团，最终要承担其行为的后果。
比如，一个信用等级不高的借款者将难以借到款项或必须以更高的成本取得借款；一个声望不佳的经理。
将很难在有效的经理市场上取得一个好的职位；在会计服务市场上，一家被中注协或中国证监会通报批评的会计师事务所，在很短的时间内会丢失大量客户。
为了保证在契约程序上最大化各自的利益，委托人和代理人都会发生契约”成本。
为了降低代理人“磨洋工”的风险。
委托人将支付监督费用，如财务报表经过外部审计的成本。
另一方面，代理人也会发生守约成本。
例如，为了向委托人(业主)证明他们有效、诚实地履行了代理职责。
经理需要设置内部审计部门，相应地就会发生内部审计费用。
设置内部审计部门，让股东充分了解经理人员的行为，使股东对经理人员更加倍任，这可以帮助经理巩固他们在公司中的位置，从而维持他们现有的工资水平。
西方的一些实证研究文献表明(转引自Adams，1991)，委托人监督代理人的费用，体现在代理人所取得的工资薪水中。
这些研究还表明，代理人出于自利的考虑，需要设置诸如内部审计之类的监督服务，让委托人充分了解经理人员的努力程度，以降低委托人对管理报酬作出逆向调整的风险。
代理是指代理人在代理权限内,以被代理人的名义与第三人实施法律行为,由此产生的法律后果直接由被代理人承担的一种法律制度. 代理关系的主体包括代理人、被代理人（本人）和第三人（相对人）。
代理人是代替被代理人实施法律行为的人；被代理人是代理人替自己实施法律行为的人；第三人是与代理人实施法律行为的人。
三、“MM理论”米勒的“MM理论”，在财务理论界引起较大反响，在于它与传统财务理论的大相径庭。
早期的“MM理论”（“无关论”）包括如下三个重要结论：1、资本结构与资本成本和公司价值无关。
“MM理论”认为，如果不考虑公司所得税和破产风险，且资本市场充分发育并有效运行，则公司的资本结构与公司资本总成本和公司价值无关，或者说，公司资本结构的变动，不会影响公司加权平均的资金总成本，也不会影响到公司的市场价值，这是因为，尽管负债资金成本低，但随着负债比率的上升，投资者会要求较高的收益率，因而公司的股权资金成本也会上升，也就是说，由于负债增加所降低的资金成本，会由于股权资金成本的上升所抵销，更多的负债无助于降低资金总成本。
2、资本结构与公司价值无关。
“MM理论”认为，对股票上市公司而言，在完善的资本市场条件下，资本向高收益公司自由地流动，最终会使不同资本结构的公司价值相等。
例如A 公司没有负债时，财务风险较低，投资收益率也较高，而B公司负债较多，财务风险较大，股价也较低，那么其股东可能出售其股票，转而购买A公司的股票，以追求较高的投资回报，这种追求高收益的资本流动短期内看会造成A公司股价上涨、B公司股票下跌，但从长期来看，当投资者发现以较高的股价投资A公司的收益还不及投资B公司的收益时，情况却会相反，从而导致A公司股票价值下跌而B公司股票价格上升。
因此，“MM理论”认为，若以股票市价总值来衡量公司价值，那么公司的资本结构与公司价值无关。
3、如果筹资决策与投资决策分离，那么公司的股利政策与公司价值无关。
“MM理论”认为，公司价值完全由公司资产的获利能力或投资组合决定，股息与保留盈余之间的分配比例不影响公司价值，因为股息支付虽能暂时提高股票市价，但公司必须为此而扩大筹资，这样会使企业资金成本提高和财务风险上升，从而引起公司股价下跌，两者将会相互抵销。
因此，米勒认为，股息政策仅能反映目前收入与未来期望收入的关系，其本身并不能决定股票市价或公司价值，这一论断与传统财务理论也是大相径庭的。
“MM理论”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动，不考虑公司所得税，然而现实中不存在完善的资本市场，且还有许多阻碍资本流动的因素，尤其是所得税对各个公司而言都是存在的，因此，米勒等人后来又对“MM理论”进行了一定的修正，他们认为：考虑所得税因素后，尽管股权资金成本会随负债比率的提高而上升，但上升速度却会慢于负债比率的提高，因此，修正后的“MM理论”认为，在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高，这就是修正后的“MM理论”，又称资本结构与资本成本、公司价值的相关论（简称“相关论”）。