公司金融学(第三版)王重润课后习题答案
《公司金融学》思考题答案
《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元=462.96PV=462.96/r=5787.0410、9元=……=9 11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。
12、6,154.74元13、7,729元月利率=0.07/12=0.0058=772914、第一种课本P1915、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元r=0.06 g=0..3FV=等比数列=467822.62=69737.04PV=FV=3261.13=1130044NPV=PV-初始投资=1130044-1000000=130044第三章2、893.43元3、898.49元11、33.54元第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、将C2改为-9000元，内部收益率为5%。
6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F（一）借款人的基本情况。
主要包括借款人名称、成立时间、历史沿革、隶属关系、企业性质、股东情况、注册资金及到位情况、关联企业情况等。
（二）经营管理状况。
主要包括借款人经营范围、开发资质等级、组织结构、人员结构状况、技术水平，开发项目是否与其开发资质等级相符，是否具备开发新项目的能力。
还应通过与企业领导人的接触，了解企业领导班子的品质、风格、能力及偿债意识等。
（三）竞争能力及发展潜力。
主要说明借款人近年的经营业绩、目前经营业务和项目，考察其近年来房地产项目的开发、销售、售后管理及出租经营等运作情况，分析借款人的经营特点，了解借款人在当地房地产市场的竞争能力。
公司金融学习题及答案
第一章财务管理概述一、简答题1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。
请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。
2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。
债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。
试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。
请简述金融市场的作用。
4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。
按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。
你认为我国的金融市场属于哪种类型。
5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。
新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。
目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。
请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。
二、单项选择题1．影响公司价值的两个基本因素（）。
A.风险和收益B.时间和利润C.风险和折现率D.时间价值和风险价值2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。
A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人的关系C.股东，经营者，债权人之间的关系D.公司与政府部门、社会公众之间的关系3．公司与政府间的财务关系体现为（）。
A.强制和无偿的分配关系B.债权债务关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。
公司金融课后答案第二章 答案
第二章财务报表10.C 11.C 12.C 13.A 14.A 15.A 16.B 17.A 18.A 19.B 20.C 21.C22. 某公司2000年资产负债表单位：元年份 2000年年份 2000年现金 13 000.00 应付账款 15 000.00存货 30 000.00一年内到期长期债务11000应收账款 26 000.00 流动负债合计 26 000.00有价证券 17 000.00 应付抵押账款 80 000.00流动资产合计 86 000.00 应付债务 70 000.00土地和建筑物 57 000.00 递延所得税 18 000.00机器和设备 125 000.00 长期负债合计168 000.00 累计折旧 - 61 000.00 负债合计 194 000.00 固定资产合计 121 000.00 股本 10 000.00商誉 8 000.00 股本溢价 38 000.00专利 10 000.00 留存收益 33 000.00无形资产合计 18 000.00 股东权益合计 81 000.00其他资产 50 000.00 负债及股东权益总计资产总计 275 000.00 275 000.0023.一、经营活动的现金流量：2005年与2006年经营活动的现金流入量均大于现金流出量，说明公司从当期活动中获得的现金不仅能够满足自身经营的需要，而且还可用于偿还债务，扩大生产经营规模，或进行新产品投资，体现了稳定的经营对公司投资和融资活动的支持能力，对公司经营的可持续性、业务规模的扩大和及时回报投资者产生了重要的支持作用。
2006年的现金流量净额大于2005年，说明公司的经营状况有所改善。
从经营活动现金流量在全部现金流量中所占的比例来看，两年的这个比例均较小，说明企业创造现金的能力较差，对外部资金的依赖性较强。
二、投资活动的现金流量：2005年与2006年投资活动的现金流出均大于流入，且这个比例较高，说明企业实行的是投资扩张政策，并获得了较多的投资机会。
金融学第二版课后习题答案
金融学第二版课后习题答案【篇一：王重润公司金融学第二版课后答案】业有几种组织方式？各有什么特点？（ 1）有两种，有限责任公司和股份有限责任公司（ 2）有限责任公司特点：有限责任公司是指股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人；有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元；其资本并不必分为等额股份，也不公开发行股票，股东持有的公司股票可以再公司内部股东之间自由转让，若向公司以外的人转让，须经过公司股东的同意；公司设立手续简便，而且公司无须向社会公开公司财务状况。
（ 3）股份有限责任公司特点：1、有限责任2、永续存在3、股份有限责任公司的股东人数不得少于法律规定的数目，我国规定设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人4、股份有限责任公司的全部资本划分为等额的股份，通过向社会公开发行的办法筹集资金，任何人在缴纳了股款之后，都可以成为公司股东，没有资格限制。
5、可转让性6、易于筹资2题：为什么我国《公司法》允许存在一人有限责任公司？一人有限责任公司与个人独资企业有何不同？答：1.就立法初衷而言，许可自然人投资设立一人有限责任公司的重要考虑是减少实质上的一人公司的设立，简化和明晰股权归属，减少纷争。
以往由于我国《公司法》禁止设立一人公司，使得投资人通过各种途径设立或形成的实质上的一人公司大量存在，挂名股东与真实股东之间的投资权益纠纷以及挂名股东与公司债权人之间的债务纠纷不断，令工商行政管理部门和司法机关无所适从。
在修订《公司法》的过程中，法律委员会、法制工作委员会会同国务院法制办、工商总局、国资委、人民银行和最高人民法院反复研究认为：从实际情况看，一个股东的出资额占公司资本的绝大多数而其他股东只占象征性的极少数，或者一个股东拉上自己的亲朋好友作挂名股东的有限责任公司，即实质上的一人公司，已是客观存在，也很难禁止。
根据我国的实际情况，并研究借鉴国外的通行做法，应当允许一个自然人投资设立有限责任公司。
最新《公司金融学》全本课后习题参考答案
最新《公司金融学》全本课后习题参考答案《公司金融》课后习题参考答案各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论第二章财务报表分析与财务计划第三章货币时间价值与净现值第四章资本预算方法第五章投资组合理论第六章资本结构第七章负债企业的估值方法第八章权益融资第九章债务融资与租赁第十章股利与股利政策第十一章期权与公司金融第十二章营运资本管理与短期融资第一章导论1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
公司金融学答案
公司治理—所有激励与约束公司利益相关的行为，保护股东利益（资金提供者）的机制。
资本分配——资本分配就是指公司在面临资本约束的情况下，在可行的项目中选择既定的资本能够满足的项目，并且所投资的项目的预测期收益满足既定资本投资收益最大化。
资本成本——资本成本是资金使用人为获取资金的使用权而付出的代价，这一代价由两部分组成，一是资金筹集成本，二是资金使用成本。
融资模式——也称为融资方式，是指企业融资所必须借助的一定渠道和方式，是资金由盈余部门向亏损部门的形式、手段、途径和渠道，主要包括内部融资和外部融资。
1.公司金融决策投资决策：直接投资、间接投资、长期投资、短期投资筹资决策：发行股票，债券、借款、赊购、租赁等，权益资金和供稿资金，长期资金和短期资金股利分配决策：1.股利分配能否增加公司融资成本 2.影响股利分配方案的因素3.股利支付的合理程序 4.库藏股票如何处理5.股利分配对股价的影响2.公司金融原则竞争环境的原则：自利行为原则，双方交易原则，信号传递原则，引导原则创造价值和经济效率原则：有价值的创意原则，比较优势原则，期望原则，净增效益原则财务交易原则：风险—报酬权衡原则，投资分散化原则，资本市场有效原则，货币时间价值原则3.简述投资决策过程(1)寻找增长机会，制定长期投资战略(2)预测投资项目的现金流(3)分析、评估投资项目(4)控制投资项目情况4.简述资产重组资产重组是指企业改组为上市公司对将原企业的资产的负债进行合理划分和结构调整，经过合并，分立等方式，将企业资产和组合和设置。
狭义的资产重组仅仅对企业的资产和负债的划分和篆，广义的资产重组还包括企业机枪和人员的设置与重组，业务机构和管理体制的调整，目前所指的资产重组，一般都是指广义的资产重组。
5.简述代理成本在所有权与经营权分离的公司制企业里，要减少作为代理人的管理者滥用职权背离股东的利益行为，势必要求股东必须设计合适的激励机制，来监督和制约管理者的行为，而这样做要付出相应的成本，通常，这种为解决管理者与股东之间的利益冲突而支付的费用被称为“代理成本”，这一特殊类型成本包括：1.股东监督成本2.实施控制方式的成本3.一般地为了使股东利益最大化，委托人有很多方式激励代理人采取委托人所期望的行为，这些方式不仅包括激励报酬设计，而且还包括工作设计，信息收集制度的设计，保护转型投资以决策权和所有权的安排等。
最新《公司金融学》全本课后习题参考答案
《公司金融》课后习题参考答案各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论第二章财务报表分析与财务计划第三章货币时间价值与净现值第四章资本预算方法第五章投资组合理论第六章资本结构第七章负债企业的估值方法第八章权益融资第九章债务融资与租赁第十章股利与股利政策第十一章期权与公司金融第十二章营运资本管理与短期融资第一章导论1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
间接法是以净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动现金流量。
公司金融学作业参考答案
精编资料《公司金融学》作业参考答案一名词解释1.公司:公司是依据一国公司法组建,具有法人地位的,以营利为目地的企业组织形式.2.年金:是指在某一确定的期间里,每期都有...金融学《公司金融学》作业参考答案一名词解释1．公司：公司是依据一国公司法组建、具有法人地位的、以营利为目地的企业组织形式。
2．年金：是指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的收付款项，它实际上是一组相等的现金流序列。
年金按付款时可分为后付年金、先付年金两种。
3．系统性风险：也叫市场风险，是指由于经济周期、利率、汇率以及政治、军事等种种非企业因素而使债券市场价格波动，形成投资人持有的金融资产下跌以及资本损失的风险，一般不能通过分散化投资而降低或消除。
4．货币的时间价值：指资金在周转过程中由于时间因素形成的差额价值，表现为投资收益减去风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分价值，是公司金融管理的基本因素之一，是计算企业不同时期的财务收支、评价企业经营效益的一项基本指标。
5．利率期限结构：描述债券的收益率与其到期期限的关系，即债券的长短期利率间的关系。
反映利率期限结构的曲线称为收益率曲线。
6．非系统性风险：也称企业特有风险，是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险。
7．内部报酬率法：是通过计算使项目的净现值等于零的贴现率来评估投资项目的一种方法。
8．盈利管理：盈利管理就是旨在有目的地干预对外财务报告过程，以获取某些有利于干预主体利益的“披露管理”。
企业的盈利管理并不增加企业的实际盈利，但会改变企业实际盈利在不同的会计期间的反映和分布。
9．可转换债券：可转换债券是由公司发行的，可以在规定的期限，按规定条件转换成公司普通股票的债券。
10．股票回购：是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为。
11．净营运资本：营运资本是指对流动资产的投资额。
流动资产合计数减去流动负债合计数后的余额称为净营运资本。
12．协同效应：在企业并购活动中，兼并后的企业的价值与两个企业单个价值之和的差额就是并购产生的协同效应。
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第二章习题答案
1.要结合应收账款以及存款的占比以及资产质量来判断。
一般来说，流动比率越高，短期偿债能力越强。
2.应收账款周转率偏低的因素包括：销售收入较低或者应收账款规模较大。
销售收入较低说明产品销路不畅，市场不景气；应收账款规模大说明应收账款的管理存在问题，也与购货方的经营状况有关。
对企业的影响是占压资金在营收帐款，会导致虚盈实亏。
3.资产负债率高说明偿债能力不足，对债权人的保障下降，债务风险加大，债权人要求的利息会提高；对股东而言，会提高近资产收益率，增加股东收益，但是资产负债率过高也会导致股票风险增大，降低股价。
4.存货周转率等于主营业务成本除以平均存货。
用于反映的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。
也在一定程度上反映了企业销售实现的快慢。
一般情况下，存货周转速度越快，说明企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间越短，存货转换为货币资金或应收账款等的速度越快，资金的回收速度越快。
但是并非越快越好，还要影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率等。
存货批量因素也是影响周转率的重要因素。
批量周转快，但是缺货成本可能上升。
5.(1)1.2150315==流动比率；9.0150
9045=+=速动比率；%50%100700
350=⨯=资产负债率 （2）5.0700350==总资产周转率；%18%100350
63=⨯=销售净利率；%18%10035063=⨯=益率）净资产收益率（权益收；2350
700==权益乘数 （3）2014年净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数=18%*0.5*2=18%
2013年净资产收益率=16%*0.5*2.5=20%
与2013年相比，销售净利率上升2%，权益乘数下降0.5，总体导致净资产收益率下降2个百分点，降幅1%。
（2）与行业平均水平相比，偿债能力基本相当，但是存在潜在危险，因为应收账款周转期远远大于行业平均水平，如果不加以控制，短期偿债能力会出现问题。
资产利用效率水平较低，总资产周转率以及固定资产周转率都小于行业平均水平。
除了主营业务利润率外，总资产报酬率和净资产收益率都低于行业平均水平，说明主营业务的盈利能力较好，竞争力较强，但是期间费用控制能力较弱，所以导致净利润较低。
课堂练习答案：
练习1：
D公司和E公司均属于工业制造类企业，2003年年末两家公司简化的资产负
（1）2003年D公司和E公司的平均应收账款周转天数（一年按360天计算）分别为18天、30天；主营业务收入毛利率（销售收入毛利率）分别为30％和28％；
（2）D公司和E公司应收账款的年初数分别为90万元、180万元；
（3）D公司和E公司存货的年初数分别为200万元和300万元；
（4）2003年D公司和E公司营业利润分别为670万元、750万元；
（4）2003年D公司和E公司非主营业务收入分别为250万元、300万元。
要求计算两个公司：
（1）流动比率、速动比率、现金比率；
（2）主营业务收入、主营业务成本、营业利润率；
（3）存货周转天数、营业周期；
（4）比较两家公司的财务数据和比率，你认为哪家公司有更好的短期偿债能力、盈利能力？
答案：
（1）D公司
流动比率=（100+100+200）/200=2；速动比率=（100+100）/200=1；现金比率=100/200=0.5 E公司；
流动比率=（50+200+300）/400=1.375；速动比率=（50+200）/400=0.625；现金比率
=50/400=0.125
（2）D公司：
根据应收帐款周转率条件，360/（销售收入D/（100+90）/2）=18，所以销售收入D=1900万元，因为销售收入=主营销售收入+非主营收入，所以，主营业务收入D=1900-250=1650万元。
主营业务收入毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入=（1650-主营业务成本）/1650=30%，所以，主营业务成本D=1155万元
E公司：
360/（销售收入E/（200+180）/2）=30，所以销售收入E=2280万元，因为销售收入=主营销售收入+非主营收入，所以，主营业务收入E=2280-300=1980万元。
主营业务收入毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入=（1980-主营业务成本）/1980=28%，所以，主营业务成本E=1425.6万元
（3）D：存货周转次数=1155/200=5.77，天数=360/5.77
E：存货周转次数=1425.6/300=4.75，天数=360/4.75
（4）短期偿债能力D好于E；盈利能力D好于E
练习2：。