机构投资者研究
机构投资者对企业治理的影响研究
机构投资者对企业治理的影响研究随着企业经营和管理的不断发展，治理成为企业的重要一环。
企业治理是指企业组织进行管理和控制的模式，包括了组织、管理、监督和资源配置等方面。
机构投资者是指在证券市场中以固定的总额或者净值向中介机构或者个人投资，以获取利息、股息、投资收益和资本增值等权益的投资者。
机构投资者对企业治理的影响已经引起了广泛的关注，成为企业管理中的热点问题之一。
一、机构投资者对企业治理的影响（一）加强了对公司治理的监督机构投资者拥有大量的股份，对公司的经营和管理具有一定的影响力。
这种影响力不仅来自于他们所持有的股份，还来自于他们所掌握的信息和资源。
机构投资者会密切关注公司的运营情况和治理结构，对公司的决策和行为进行监督。
如果企业管理层存在不当行为，机构投资者会提出意见并发起投票，以维护自身权益和整个公司的利益。
（二）推动了公司治理结构的改善机构投资者通常强调公司的治理结构和透明度，他们会主张采取规范的公司治理结构，提高公司决策和执行能力。
这种观念的提倡和实践，对于推动企业改进治理结构和提升治理质量具有积极意义。
部分机构投资者还会利用投票权利，推动公司改正不当的管理行为。
（三）提高了公司透明度和信息披露的质量机构投资者对于公司的透明度和信息披露的质量十分关注，他们通常会主张公司应该提高透明度和信息披露的质量。
公司透明度高，可以使机构投资者更好地了解公司经营流程和财务状况，帮助他们更好地进行决策和管理，同时也有利于维护投资人的权益。
（四）促进了企业管理层和机构投资者的交流与合作机构投资者通常会利用主要股东的地位参与企业治理，推动与管理层的交流和合作，达成各自的共识。
这种合作可以促进企业对市场需求的了解和把握，最终提升公司的经营成功率，更好地利用各自的优势，促进企业发展。
二、机构投资者对企业治理的影响研究的现状在国内外，机构投资者对企业治理的影响已经成为研究的热点问题之一。
国内外学者在其中积极地探讨机构投资者对企业治理的作用和影响机制，并提出了各自的见解和观点。
机构投资者持股对公司绩效的影响研究
机构投资者持股对公司绩效的影响研究A ESSAY ON THE IMPACT OF INSTITUTIONAL INVESTORS' HOLDINGS ON CORPORATE PERFORMANCE随着金融的发展和现代企业资本结构优化，机构投资具有越来越重要的作用。
对于机构投资而言，机构投资者持股也扮演着越来越重要的角色。
本文尝试在分析机构投资者持股影响公司绩效的基础上，探讨机构投资者持股扮演的重要作用，以便于改善公司绩效，为未来机构投资提供参考意见。
在讨论机构投资者持股对公司绩效的影响时，有很多不同的观点被提出，但这些观点的真实性尚未得到广泛的认可。
John Li等人认为，机构投资者持股不敏感，不会影响公司的经营质量和长期绩效。
穆国勋等人认为，当机构投资者持股率增加时，公司绩效将显著受到影响。
事实上，机构投资者持股会影响公司的短期和长期绩效。
首先，机构投资者持股的比例不仅可以判断公司的现状，而且可以从另一个角度给出分析公司的表现。
它能够反映公司的价值，以投资者的角度直接反应公司的商业绩效。
其次，机构投资者持股也可以影响企业决策。
由于机构投资者持股较多，企业通常会考虑到投资者的态度，从而使企业选择更有利可图的决策，进而提高绩效。
此外，机构投资者持股还可以有效抑制公司股东管理被动性，从而更好地实现股东价值最大化的目的。
鉴于机构投资者持股对公司绩效的影响，相关企业应尽可能尊重投资者的意见来改善企业绩效。
企业应采取有效措施，营造有利于股东获取高收益的投资环境，建立健全相应的信息披露机制，向投资者充分准确地披露重大信息，提供更多扩大机构投资者持股比例的便利，加快资本结构优化。
综上所述，机构投资者持股对于企业绩效存在重要影响，可以有效改善企业的经营规模、盈利水平、企业价值，同时提高企业财务管理水平，促进经济健康发展。
但同时，政府还有责任，不断优化资本市场宏观环境，提供可靠有力的保障措施，将机构投资者持股作为金融创新的一项重要体现，切实发挥其应有的作用，以期实现企业的健康发展。
机构投资者对公司治理的影响分析研究
机构投资者对公司治理的影响分析研究随着市场经济的不断发展，机构投资者日益成为企业融资、财务管理、经营决策等各个领域的重要参与者和影响者。
在这其中，机构投资者对公司治理的影响力尤为重要。
他们通过指导公司的经营方向、推进公司的管理体系改革、提高公司治理水平等多种方式，为企业开展健康、稳定的经营活动提供了强有力的支持。
本文将对机构投资者对公司治理的影响进行分析研究。
一、机构投资者对公司治理的影响机构投资者与公司治理之间并不是单向的影响关系，而是相互依存、互动作用的。
机构投资者的介入会使得公司治理更加披露化、规范化、科学化，具体表现在以下几个方面：1、引导公司改进治理结构在公司内部治理结构不完善、决策失误等问题出现时，机构投资者会通过向公司高层提出建议或提供专业意见，推动公司进行治理结构的改进，从而提高公司运营的效率和稳定性。
2、提高公司信息的披露度机构投资者通常会要求公司提高信息披露度，公开其财务、经营、管理等方面的重要信息。
他们会以购买股票的方式进入公司内部，通过收集公司信息、参与公司会议等方式，获得更多的信息，以便更好地评估公司的发展潜力和投资价值。
3、促进公司改善财务管理机构投资者通常会对公司进行财务分析，对其财务绩效进行监督和评估，以此引导公司改善财务管理，提高公司的盈利能力和稳定性，保证公司长期的健康发展。
4、推动公司开展股东治理机构投资者是公司内部的一部分，他们参与公司决策，持有公司股份，因此可以有效推动公司实施股东治理，从而提高公司的治理水平和股东收益。
5、帮助公司提高企业形象机构投资者通常是资本实力雄厚、管理经验丰富的大型机构，他们的介入可以提高公司在市场上的声誉和形象，增加企业公信力和社会价值。
二、机构投资者对公司治理的影响的局限性不可否认，机构投资者对公司治理的影响十分重要，但其影响也存在局限性：1、机构投资者之间存在利益冲突机构投资者交叉持股，可能会发生利益冲突，影响到他们对公司治理的决策。
机构投资者对股票市场的影响研究
机构投资者对股票市场的影响研究随着中国股票市场的不断发展壮大，机构投资者的影响力也越来越大。
那么，机构投资者到底对股票市场的影响是什么呢？我们从以下几个方面来探讨。
一、机构投资者的行为对市场的情绪产生影响机构投资者以庞大的规模、强大的实力和专业的功能逐渐成为影响市场行情的重要力量。
这些机构投资者不仅具备较强的研究能力和预测能力，而且也通过其行为对市场情绪的产生和调节产生了不可忽视的影响。
为了获得更好的投资回报，机构投资者通常会进行大量的研究和分析，制定出一些较为严谨的投资策略。
同时，他们还会根据自己的预期和市场需求来进行投资行为的调整。
例如，当市场情绪较为乐观时，机构投资者的买入行为则带有更高的研究和分析深度；当市场情绪较为恐慌时，机构投资者的卖出行为则更为稳健和理性。
这样，机构投资者的行为就会对市场情绪产生影响，不同的情绪又会影响股票价格和成交量等市场指标。
二、机构投资者的交易量对市场成交量的占比不断增加机构投资者在股票市场的交易量越来越大，其对市场成交量的占比也在不断增加。
这标志着机构投资者的交易行为越来越受到市场的关注，其行为对市场的影响也越来越大。
以A股市场为例，机构投资者的交易量在整个市场交易中的份额占比逐年增加，从2008年的约10%上升到2018年的近30%。
这说明机构投资者的实力越来越强，其市场地位也逐渐显著。
三、机构投资者的分析师对股票市场的影响机构投资者的研究分析师也是直接影响市场预期和情绪的重要力量。
其分析报告和研究成果受到市场不同群体的关注和利用，对市场行情也会有积极的推动作用。
一方面，机构投资者的研究员是特定领域的专业人才，其研究报告较为专业、深度较大，并且得出的结论也较为准确，从而对市场投资者的决策产生影响。
另一方面，通过强大的舆论影响力，机构投资者的研究报告也会对市场整体情绪产生影响。
四、机构投资者的择股能力影响市场走势机构投资者由于能够拥有更多的、更准确的信息，而且具备更为专业的研究与分析能力，也就具备了更强的择股能力。
机构投资者持股、股票流动性与股价同步性研究
机构投资者持股、股票流动性与股价同步性研究机构投资者持股、股票流动性与股价同步性研究一、引言在股票市场中，机构投资者是重要的参与者。
机构投资者通常拥有较大的投资规模和专业的投资能力，对股票的持股比例及其交易行为可能对股票的流动性和股价同步性产生重要影响。
本文旨在研究机构投资者持股比例与股票流动性、股价同步性之间的关系，并探讨其影响机制。
二、机构投资者持股对股票流动性的影响1. 机构投资者持股比例的增加会提高股票的流动性。
由于机构投资者通常拥有较大的资金规模，其交易行为具有较大的市场影响力。
机构投资者参与市场，会增加股票的交易量，并提高股票的流动性。
2. 机构投资者持股比例的增加可能降低股票的流动性。
当机构投资者集中持有某只股票时，市场上其他投资者很难快速买入或卖出该股票，导致股票交易不畅。
此外，机构投资者可能会执行长期投资策略，减少交易频率，也会降低股票的流动性。
3. 机构投资者持股比例对股票流动性的影响可能会受到市场环境和机构类型的影响。
在高流动性市场，机构投资者可能更容易卖出或买入股票，因此对股票的流动性影响较小。
而在低流动性市场，机构投资者的交易可能会更加困难，对流动性的影响更大。
此外，不同类型的机构投资者，如公募基金和对冲基金，可能具有不同的投资风格和交易偏好，对股票流动性的影响也会有所差异。
三、机构投资者持股对股价同步性的影响1. 机构投资者持股比例的增加可能降低股价同步性。
机构投资者通常拥有更为充足的信息和分析能力，其交易决策可能更加独立且基于深入研究。
当机构投资者参与市场交易时，可能会对不同股票的价值做出不同的评估和判断，从而降低整个市场的股价同步性。
2. 机构投资者持股比例的增加可能提高股价同步性。
机构投资者通常会聚焦于较大的股票，其持股行为可能引发市场上其他投资者对该股票的关注和跟随，进而导致股票价格同步变化。
3. 机构投资者持股对股价同步性的影响可能会受到市场环境和机构类型的影响。
机构投资者对上市公司治理的影响及对策研究
机构投资者对上市公司治理的影响及对策研究近年来，随着我国资本市场的快速发展，机构投资者在上市公司治理中的影响日益显著。
机构投资者是通过资本市场进行投资的，他们在上市公司中扮演着重要的角色，改善公司治理、保护投资者权益、推动企业发展等都是机构投资者存在的意义。
然而，机构投资者投资决策的不合理和监管失灵等问题，也给上市公司的良好治理带来了挑战。
因此，需要对机构投资者对上市公司治理的影响及对策进行研究和探讨。
一、机构投资者对上市公司治理的影响1. 促进公司治理的改善机构投资者的加入能够促进上市公司治理的改善。
因为机构投资者经常管理大量的资本，他们的投票权可以影响公司决策，鼓励上市公司采取透明化的经营方式、推动公司向股东负责、提升公司管理质量、遵守各类规范等。
此外，机构投资者也常常会提出建议和要求，要求上市公司改变某些管理方面的不良作风。
2. 保护投资者权益机构投资者对上市公司的投资，也起到保护普通投资者权益的作用。
机构投资者可以通过对上市公司的经营情况、财务状况等进行评估，以保护普通投资者的合法权益。
另外，机构投资者还可以通过投票权的行使来保护股东权益，如否决重大资产重组、减资、非公开发行股票等重要议案。
3. 推动企业发展机构投资者，特别是具有长期投资理念的机构投资者，还可以通过参与上市公司的战略决策、风险控制、业务拓展等方面，来推动企业发展。
因为机构投资者常常有着较长的投资周期，他们的投资眼光更为长远，并且会更加关注公司的规划、战略以及未来发展方向。
二、机构投资者对上市公司治理存在的问题1. 短期利益的追求有些机构投资者只关注眼前的投资回报，而忽视了公司长期发展。
这种短期主义的投资理念，很容易限制上市公司的长期战略规划和发展。
因此，需要引导机构投资者形成长期投资理念，不再只追逐短期的利益，尤其是在投资评价和回报机制方面加强规范管理。
2. 投票权行使不规范机构投资者在公司治理中发挥的作用，很大程度上取决于他们的投票权行使情况。
机构投资者持股与上市公司违规行为的实证研究
3、优化资本市场环境：政府部门应加强资本市场建设，提高市场流动性、 透明度和诚信度，为机构投资者和上市公司创造良好的发展环境。
4、加强学术研究：学术界应加强对机构投资者持股与上市公司会计盈余信 息关系的研究力度，深入探讨其中的规律和机理，为监管部门、上市公司和投资 者提供理论支持和实践指导。
感谢观看
四、建议
基于上述研究结果，我们提出以下政策建议：
1、加强对机构投资者的监管：监管部门应加强对机构投资者的监管力度， 确保他们遵循市场规则和法律法规，防止利用持股优势进行不正当操作，保障市 场的公平与公正。
2、完善上市公司治理结构：上市公司应优化治理结构，建立健全的内部控 制体系和会计信息披露制度，提高会计信息的透明度和准确性。同时，应积极引 入机构投资者作为股东，发挥机构投资者的专业优势和治理作用。
本次演示的研究对监管机构、投资者以及相关参与者具有现实的启示和价值， 有助于提高市场的公平和公正，促进资本市场的稳定和健康发展。
参考内容
随着市场经济的发展，机构投资者在资本市场中的作用日益凸显。他们的持 股行为对上市公司的影响是多方面的，其中之一就是对上市公司会计盈余信息的 影响。本次演示将通过实证研究的方法，探讨机构投资者持股与上市公司会计盈 余信息之间的关系。
2、机构投资者持股对上市公司 违规行为的影响机制
机构投资者作为上市公司的股东，对公司的治理结构和运作具有一定的监督 作用。然而，在现实情况中，一些机构投资者可能为了追求短期利益，对上市公 司的违规行为视而不见，甚至参与其中。这主要表现在以下几个方面：
（1）激励效应：当机构投资者持有大量股份时，其利益与上市公司的业绩 紧密相连。因此，机构投资者可能对上市公司的违规行为采取默许态度，以追求 自身利益的最大化。
机构投资者行为与企业社会责任关系研究
机构投资者行为与企业社会责任关系研究随着社会经济的发展，企业社会责任已经成为了全球范围内的一个热门话题。
而在这个话题之中，机构投资者的角色也愈发引起了人们的关注。
因此，本文将从机构投资者的行为和企业社会责任这两个相关的方面，来探讨它们之间的关系。
首先，机构投资者是指那些为大型组织、机构或公司的股东所形成的一类投资人。
最常见的几类机构投资者有保险公司、银行、养老基金、对冲基金和共同基金等。
而机构投资者对于股市的投资意义，早已经不是追求盈利那么简单了。
相反，随着更多的机构投资者开始关注企业社会责任，他们的投资理念更多的是以企业的社会责任情况为出发点进行评估，而不是纯粹地根据财务数据来进行判断。
当然，在机构投资者关注企业社会责任这个话题之中，企业的社会责任紧密相关。
所谓企业社会责任，指的是企业在实施经营活动的同时，对于人类、自然、社会环境等客观实体所承担的义务和责任。
企业社会责任是企业行为的一种重要体现方式，是企业充分履行社会责任的重要渠道之一。
而在机构投资者的角度来看，企业的社会责任是评估投资标的的重要因素之一，因此这也就建立起了机构投资者与企业社会责任之间的联系。
实际上，机构投资者对于企业社会责任的关注程度在近几年来越来越高。
他们认为，作为大型股东，他们有责任确保该企业在社会上的形象和信誉。
因此，在考虑投资之前，机构投资者通常会考虑该企业在社会责任方面的表现和业绩。
除此之外，机构投资者还会将自己的一些社会价值观融入到投资决策之中。
比如，一些机构投资者可能会更倾向于投资那些在环境保护和公共福利方面表现出色的企业，而不是紧张追求营利的企业。
另外，机构投资者的关注和推动也推动了企业社会责任的进一步发展。
许多企业因为向机构投资者展示出他们的社会责任计划，从而获得了更多投资和支持。
此外，当机构投资者要求企业做出具体的社会责任承诺时，企业也会更积极地采取行动。
综上所述，可以得出结论，机构投资者的行为和企业社会责任之间确实存在着紧密的联系。
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成长股 价值股
定性分析 定量分析
机构投资者研究
机构投资决策背景图
股价表现 与
资本营销
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公司短期 投资价值
每股收益 变化趋势
宏观信息 产业信息
公司长期 投资价值
现金流折现值 市场现价
公司信息
财务信息
商业特质 竞争战略
目标回报 风险评估 策略与方法
核心能力 公司治理
心理特征 资金属性
财务模式 市场环境
机构投资者研究
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2020/11/18
机构投资者研究
1、机构行为的一般研究
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机构投资者研究
不同投资者投资方法偏好
中小散户 中大户 证券公司 信托公司 基金公司 QFII
投资方法偏好
备注
初级技术分析+初级基本分析
被动
不对称信息＋技术分析+基本分析 较为主动
基本分析+ 技术分析
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QFII的背道 而驰显现了 不同的投资 理念与策略
实证分析支持 哑铃“平行” 策略不支持 “交替”策略
增强型指数 的流行预示 着这一行为 的最终到来
机构投资者研究
3、机构偏差
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机构投资者研究
机制偏差
基金评估约束：已短至每周一 次的基金表现排名，最终使原 本的价值投资演变成追逐每股
主动
同证券公司
逐渐向基金公司靠拢
价值投资(自上而下为主)
不同演绎 五彩缤纷
价值投资(自下而上为主)
较为统一
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机构投资者研究
自上而下
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大部分中国基金的投资决策路线图
资产配置
宏观分析 股指预测 市场估值
牛或熊市 具体点位
行业配置 股票配置
பைடு நூலகம்
行业景气 有效组合 产业估值
股指方向 流动性 公司估值
估值并未成为上涨理由
从估值角度，钢铁、造纸、纺织、煤炭、电力、以及公路、机场、港口等行业不管从PR －ROE和PEG角度考量，都已明显低于市场平均估值水平；但近期市场表现依然持续落 后。
牛市遵趋势 熊市守估值
从目前时点看，当前的市场乐观情绪和结构性牛市现象使我们二季度依然倾向于行业趋 势配置原则。继续保持对目前业绩预期正面，而且景气有较强持续性的行业增持配置； 但由于二季度市场存在高度不确定性，一旦再融资和新老划断和非流通股上市对市场情 绪产生转折性的负面影响，估值将是更重要的考量。因此，我们同时密切关注估值低端 领域中的投资机会，逐步收集业绩预期
有望转好的行业。
◎本期行业评级降低机场为中性，调高钢铁至中性。
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机构投资者研究
◎现代投资组合：
好比同时买入雨 伞和沙滩公司一 样，买入100股火 力发电公司的同 时，买入若干股 煤炭资源公司股 票，以“化解”
投资风险。
机构投资者其它选股要素
◎资本利得偏好：
例如钢铁股的持 续下跌，虽然反 映了基金对未来 EPS下滑的恐惧， 但跌至8％以上的 股息率时，则反 证了上述研究的
资、对冲式投资……
机构投资者研究
美林证券调查：机构投资者选股要素排序
要素 每股收益惊喜 股本收益率 每股收益回顾
PC 未来5年盈利 每股收益动力 红利折现率
PB 负债/权益
1997 1 2 3 4 5 － － － －
1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 1989
1
1
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机构投资者研究
收益率超过先锋500基金的股票基金比例
——比较期：截止各年12月31日的10年期 ——历史记录短于10年的基金未包括在内
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资料来源：晨星数据库
机构投资者研究
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/11/18
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机构投资者研究
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基金行为偏好：多元化的价值投资（续）
高于市场权重配置
金融 电力设备
医药 商业 机械 食品饮料 酒店旅游 石油 电子配件 传媒 通讯 供水供气 公路
与市场权重一致
房地产开发 有色 石化 电力 农业
纺织与服装 软件及服务 造纸包装 园区土地开发
航运业
低于市场权重配置
将会在二级市场享受更高的溢价。
消费结构升级方向及受益行业
消费结构升级方向
收益行业
服务类消费支出比重显著上升 交通消费支出比重显著上升 通讯行业消费支出显著上升 住房消费支出占比继续上升 医疗保健消费支出占比有所上升 文教娱乐用品及服务支出占比上升 食品饮料消费行业支出上升
金融、旅游、物流、零售连锁等新兴服务业。 交通基础设施及相关行业（如机场） 通讯设备、3G、软件服务行业 房地产行业 医药行业 数字电视 肉类、乳品、酒类等行业。
收益惊喜的游戏；
◎ 同向选择约束： 由于“偏 离轨道的恐惧已经束缚了这个 行业的手脚”（芒格），基金 经理们原本对不同个性与风格 的追求逐渐地演变成了“集体
偷懒“或 “抱团取暖”。
标准差约束：组合的波动性取 代了原本的风险度量，股票投 资已变成一场游离于公司价值
之外的单独游戏；
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机构偏差
正确。
◎“哑铃”策略：
如果经济开始上 升，多配置周期 性的价值型股票； 若经济继续走好， 周期类的行业将 继续受损，稳定 成长型股票受到
偏爱。
◎核心资产配置：
把一部分资产投 资于指数化产品， 使其对应的对比 基准风险降低为 零，其余资产进 行主动投资，以 求取得超额回报。
美国市场的 研究已不支 持现代投资 组合理论
心理偏差
行为偏差
◎ 没有证明显示“夏皮诺 试验”与“不对称避险心理” 对机构的影响小于对业余投
资人的影响；
风格多变：价值股投资、成长 股投资、分散投资、集中投资、 长期投资、短线操作、大盘股
投资、小盘股投资……
◎ 丹尼尔 卡内曼（普林 斯顿大学心理学教授）说： “人们最难想象的一件事是： 你并不比一般人聪明。”但 多数基金经理坚信自己更聪
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——摘自一著名基金公司2006年投资策略报告
机构投资者研究
基金行为偏好：多元化的价值投资（续）
持续追求消费结构升级中的受益者
——消费结构升级是一个长期的过程。我们对消费品和服务行业的 投资也是追求长期的效应。在减速的经济背景下，上游原材料行业 利润的波动性会非常大，而消费品和服务行业因稳定增长的利润而
谁在坐庄？
每股收益真实吗？
公司当年EPS？
EPS能持续增长吗？
公司下期EPS？
其他提高价值的途径？
——摘自《 南方基金投资策略报告》
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机构投资者研究
截至日期 2002－06－28 2002－12－31 2003－06－30 2003－12－31 2004－06－30 2004－12－31
建筑 建材 化工 贸易 综合 汽车及零配件 计算机硬件 家电 民航 钢铁 煤炭
机构投资者研究
南方基金二季度投资策略
业绩变化趋势仍是决定行业走势的根本性因素
从去年12月以来的这一波跨年度行情中，行业和板块热点纷呈，但总结来看，业绩变化 趋势仍然是决定当前行业板块走势最根本的因素。根据我们的统计，今年以来涨幅领先 的行业基本都是行业趋势向好，分析师业绩一致预期持续调高的行业。
基金持股的高换手率现象
A股周转率
基金持股周转率
120.39
195.61
188.53
288.13
132.49
247.77
231.06
374.01
167.24
202.09
280.66
322.10
——另以2004年为例，封闭式基金换手率为3.63倍，高于开放式的2.79倍。 从单只基金来看，换手率较高的基金也多出现在封闭式基金上。其中换手 率最高的一只封闭式基金，全年持股周转了9次，周转率高达5次以上的基 金有28只，其中17只为封闭式基金。（证券时报）
明并据此展开行动。
◎ 理念多变：40年代的基 本分析、50年代的随机行走、 60年代的现代组合、70年代的 有效市场、80年代的题材制造、 90年代的势头投资、最近5年
的保本与对冲……
许多时候，在机构投资者身 上表现出的“过度反应”和 “反应不足”，甚至大于业
余投资人。
◎ 策略多变：基本分析选 股、技术分析选股、现代组合 设计、势头式投资、指数化投
机构投资者研究
机构投资者研究
2、机构是价值投资者吗？
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机构投资者研究
基金行为偏好：多元化的价值投资
寻找政府投资规模扩大的受益者 ◎铁路投资：高峰将至。 ◎城市交通：投资拉动。
◎电讯设备：3G的受益者。
◎电力设备：拓宽电力输送瓶颈。
回避产能过剩的高冲击者 ◎钢铁： 产能大于需求1.2亿吨。 ◎电解铝：产能闲置能力260万吨。 ◎铁合金：企业开工率仅有40％。 ◎焦炭： 产能大于需求1亿吨。 ◎电石： 50％产能放空。 ◎铜冶炼：07年底供大于求。 ◎汽车： 计划 产能过剩1000万辆
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