货币供应量统计
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日本
欧盟
欧洲中央银行将货币供应 量 划 分 为 M1 、 M2 、 M3 三 个 层次，重点监测M3； M1（狭义货币）=流通中现 金+隔夜存款； M2=M1+2年内到期的定期存 款+3个月的通知存款； M3=M2+回购协议+货币市场 基金存款+货币市场票据+2 年期以下债券。
西方货币供应量统计的特点
2001年7月将证券公司客户保证金计 入广义货币供应量M2，M0和M1不发 生变化。
评价：将证券市场保证金纳入货币供应量统计指标，有 利于货币当局综合、全面地反映货币供应情况及其在不同 货币层次、市场、结构领域的分布，从而根据总量、分类 指标等来更科学地制定、调整我国的货币政策。
第二次调整
2002年3月将在中国的外资银 行、合资银行、外国银行分行 、外资财务公司及外资企业集 团财务公司等相关的人民币存 款业务，按照当时我国各层次 货币供应量统计原则，分别计 入不同层次的货币供应量。
货币供应量分为M1、M2+CDs、M3+CDs三个 层次，另编制广义流动性 M1=流通中现金+非金融机构活期存款 M2+CDs=M1+居民储蓄存款+外币存款+CDs M3+CDs=M2+CDs+邮政储蓄存款+劳动信贷 协会以及农业合作社存款 广义流动性L=M3+CDs+信托投资性存款+金 融机构签发的商业票据+回购协议+国外政 府在日本发行的债券
一 货币供应量
• 定义 • 分类 • 争议
Money Supply
定义及分类
货币供应量
指一定时点上一个国家在企业、个人及各金融机构中的货币总存量
名义货币供应量
指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量 （Ms）
实际货币供应量
指剔除物价因素影响之后的一定时点上的货币存量 （Ms/P）
Statistics of Money Supply
进对金融市场运行情况的分析，更准确的把握宏观经 济、政策制定与市场变化之间的关系。
中外比较
三 中外货币供应量统计比较
• 中美比较 • 其他国家的货币供应量统计 • 西方货币供应量统计的特点
中美比较
调整后中国货币供应量的三个层次： M0=流通中现金； M1=M0+企业活期存款(企业存款扣除单位定 期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存 款+农村存款； M2=M1+企业定期存款(单位定期存款和自筹 基建存款)+城乡居民储蓄存款+外币存款+ 非存款类金融机构在存款类金融机构存款 （委托存款+信托存款+保证金存款+保险基 金存款+保证金存款）+住房公积金存款
新型支付结算手段的统计问题
如京东白条、比特币、第三 方支付、电子货币系统、高收益 理财产品和民间借贷等
① ③
②
我国货币供应量的信用创造主体变化
货币创造的主体已经从传统的 商业银行发展演变到非银行的金融 机构，如信托、证券、保险公司以 及正在出现的第三方支付、信用中 介公司等非金融企业或集团
④
金融机构体系发生变化
中国货币供应量统计
美国货币供应量统计
1960s从交易支付角度划分层次，后来把货币供 应量的界定范围扩大到能够提供暂时储藏价值的资产； 其后美国的货币供应量统计先后进行了5次大的调整。 M1：流通中现金（财政部、美联储及各存款机构金库 外的通货）+非银行机构发行的旅行支票+商业银行活 期存款（不包括机构存款：美国政府以及外国银行及 官方机构的活期存款）+联邦储备银行在途资金和其 他支票存款； M2：M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户MMDAs）+ 小额定期存款（面额小于$100,000的定期存款）+互 助基金存款、零售货币市场基金份额（非机构持有）； M3=M2+货币市场基金存款+回购协议+欧洲美元 （由于美联储认为M3中除M2以外的部分并不能提供更 多的关于经济运行的信息，同时M3口径的货币量在货 币政策操作中也几乎不发挥作用，因此从2006年3月 开始美联储不再公布M3口径的货币数量）
如证券公司、投资基金管理公 司、住房公积金管理公司、担保公 司、养老基金公司、期货公司，以 及农村金融机构、货币纪经公司、 消费金融公司等金融机构
4.2 现行货币供应量的统计口径存在不合理之处
财政存款指财政金库款项和政府财政拨给机 关单位的经费以及其他特种公款等，可分为中央 财政存款、地方财政存款、财政预算外存款和国 库定期存款；现行货币供应量的统计中，除财政 预算外存款，其它均不计人M2，而其中计入M2的 财政预算外存款只占极小比例。
背景：2001年底，我国正式加入世界贸易组织 (WTO)，对外资金融机构的管理和业务许可进一步扩 大。为加强和完善对外资金融机构的监督管理，促进
银行业的稳健运行，扩大银行业的对外开放，根据我 国加入WTO的承诺，国务院重新公布《中华人民共和 国外资金融机构管理条例》。对外资银行准入的进一
步放开，必将导致外资银行人民币存款规模的显著上
中国的货币供应量统计
China’s Statistics of Money Supply
边峰 161090004 商学院经济学系
目录 content
一
货币供应量
二
我国货币供应量统计及历次调整
三
中外货币供应量统计比较
四 我国货币统计现存问题及改进建议
五
社会融资总量与货币供应量
Money Supply
• 新型金融资产、新型金融工具、新型金融机构的大量出现 • 现行货币供应量统计口径存在不合理之处 • 银行体系存在的问题
4.1 新型金融资产、新型金融工具、新型金融机构的大量出现
金融资产的流动性发生变化 短期金融债券、商业票据、回 购、银行理财产品，银行承兑汇票 ，银行卡的活期储蓄存款、结算中 的款项、预算外财政存款以及非银 行金融资产如余额宝等
调整影响
对货币供应量统计准确性的影响：有利于更准确地反映
1
社会体系中的流动性规模，在一定程度上扭转此前货币 供应量被低估的状况，提高货币供应量统计的准确性。
有利于增强宏观调控的精准性：应对近年来我国金融市 场发展迅速，市场交易主体范围不断扩大，机构业务范
2 围发生变化，或是流动性变强，交易工具不断丰富，交
四是随着货币供应量与有关经济变量之间关系的弱化，货币供应量作为货币政 策中介目标的地位逐渐下降，但仍是重要的监测分析指标；各国仍在完善有关 的统计监测制度，现代金融账户是这种统计监测分析的最新发展方向。
China’s Statistics of Money Supply
四
我国货币统计现存问题 及改进建议
A
将财政存款纳入货币统计口径
当前我国货币持有主体的变 化呈现扩大趋势，由过去的企业 和居民部门拓展到地方政府和境 外部门；地方政府的预算行为与 中央政府有区别，地方政府机构 的支出已很难由中央政府决定， 地方财政已成为举足轻重的持币 主体，所以要把地方政府视为一 般公众持有主体。
M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等 （M3系出于金融创新不断出现的现状考虑而设，至今尚未编制）
第一次调整：背景
背景：当时随着我国股票市场的快速发展，资金进出股市的数量迅速增加（据统计
1999年末证券公司存放银行同业款项为1643亿元，其中绝大部分是证券公司客户保证金；到 2000年末上升为4162亿元，2001年4月末达到4669亿元）。证券公司客户保证金主要来自于 居民储蓄和企业存款：商业银行为股票发行和交易结算提供各种便利，与证券公司签署居民 活期储蓄与证券公司保证金之间随时转换的银证转账协议，居民个人的活期储蓄可以方便地 进出股票市场；企业的活期存款也可以利用对公支票转账系统方便地进出股票市场。这对货 币供应量统计指标产生重大影响，造成货币供应量的统计数据被低估，影响对货币供应量的 监测。
第三次调整
2011年10将同业存款（非存款类金融机构在存款类金融机构的存款） 和住房公积金存款计入广义货币M2
评价：本次调整使得货币供应量统计指标能够更加准确 地反映金融市场真实的流动性状况，也部分涵盖了此前提 出的M2+统计指标（2011年提出覆盖范围更广的货币统计 指标概念“M2+”：纳入其他金融性公司在存款性公司的存 款、住房公积金存款委托存款、实体经济部门持有的银行 理财产品、外币存款、地方政府存款等）；但商业银行理 财产品等焦点指标目前仍未纳入货币供应量统计。
易规模不断增长，金融创新层出不穷的现状，从而更好 地调控宏观经济运行。
对货币政策中间目标的影响：有利于M2和社会融资总
3 量这两个统计指标的更好结合，进一步完善货币政策
调控中间目标，提高货币政策中间目标的适用性。
对金融市场研究分析的影响：充分反映了我国金融市
4 场的发展，有助于研究者充分获取相关数据信息，改
其他国家的货币供应量统计
英国
目前英国的货币供应量主 要 分 为 狭 义 货 币 M0 和 广 义 货币M4两个层次： M0 ： 包 括 流 通 于 英 格 兰 银 行之外的英镑现钞、硬币 以及商业银行在央行的清 算存款。 M4 ： 包 括 非 货 币 金 融 机 构 持有的英镑钞票和硬币、 英镑存款、大额可转让存 款、商业票据、债券、远 期浮息债券以及英国货币 金融机构发行的原始期限 在五年内的金融工具、源 于回购的对英国金融机构 的债权以及估算的非货币 金融机构持有的英镑票据。
基于这种情况，中国人民银行首次调整货币供应量统计口径，证券公司的客户保证金 从此纳入了货币供应量的统计范围。本次调整实质上反映了21世纪初我国股票市场迅速发展， 居民参与股票市场投资日趋活跃，新股申购资金急剧增长的状况；以及在新的金融市场环境 下，监管机构进一步加强对资本市场管理的意愿。
第一次调整
M1=M0+企业活期存款(企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存款 +农村存款+信用卡类存款(个人持有)； M1=M0+活期存款，反映我国资金供求状况；
M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款； M2=M1+准货币，反映社会资金总需求变化。 注意：个人所拥有的活期存款，记在M2的储蓄存款中。
二 我国货币供应量统计 及历次调整
• 我国货币供应量统计 • 第一次调整 • 第二次调整 • 第三次调整
我国的货币供应量统计
1994年我国发布《货币供应量统计和公布暂行办法》，货币供应量的统计根 据流动性的强弱将货币层次划分为M0、M1、M2三个层次：
M0=流通中现金 M0是流动性最强的金融资产（指流通中的现金），是中央银行关注和调节的重要目标；
各国货币当局在统计实践中普遍采用价值储藏 论作为货币供应量的界定基准，即把货币作为 一种金融资产；同时也产生了一些问题，如各 种金融资产的货币性或流动性的程度，在此基 础上提出了货币供应量的统计不能采取Βιβλιοθήκη Baidu单加 总的方法进行，而应当测算加权货币总量。
A 交易媒介论
货币定义争议
B 价值储藏论
Statistics of Money Supply
升，在此背景下将其纳入货币供应量统计，是适应市 场环境变化的结果，有利于提高该统计指标的准确性
修订
自2006年起M2不再包括信托公司、租赁公司吸收的 存款：《信托法》及《信托投资公司资金信托管理 暂行办法》实施后明确要求信托投资公司不得以任 何形式吸收或变相吸收存款。
第三次调整：背景
背景：2008年国际金融危机之后，随着金融市场发展和金融工具创 新，我国金融市场创新快速发展，非存款类金融机构（证券公司、信托 投资公司、金融租赁公司、证券投资基金公司和保险公司等）得到迅速 发展，商业银行委托存款、表外理财产品迅速扩大，这些产品具有明显 的存款替代特征，且往往具有一定的季节性，加快了储蓄存款分流，这 些替代性的金融资产没有计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际 状况有所低估（2011年9月末，非存款性金融机构在存款类金融机构的 存款余额为2.8万亿元，住房公积金存款余额为6992亿元，二者合计占 同期M2的4.5%），对货币供应量的统计产生很大的影响。因此根据国 际惯例以及我国金融的发展现状，将非存款类金融机构的银行同业存款 纳入货币统计口径。
一是对货币供应量的定义，从注重理论上的定性研究，发展到注重实践应用， 更注重对经济影响的定量分析。
二是无论各国在货币供应量的层次划分与统计上存在多大的差异，都要界定清 货币工具及货币的发行和持有部门。
三是主要根据金融工具的流动性来划分货币供应量层次，并且层次划分根据金 融市场的变化进行动态调整。由于货币流动性总是在不断地变化，货币供应量 的范围也在不断扩大，货币供应量层次也不断延伸，从M0、M1、M2发展到 编制广义流动性总量。
欧盟
欧洲中央银行将货币供应 量 划 分 为 M1 、 M2 、 M3 三 个 层次，重点监测M3； M1（狭义货币）=流通中现 金+隔夜存款； M2=M1+2年内到期的定期存 款+3个月的通知存款； M3=M2+回购协议+货币市场 基金存款+货币市场票据+2 年期以下债券。
西方货币供应量统计的特点
2001年7月将证券公司客户保证金计 入广义货币供应量M2，M0和M1不发 生变化。
评价：将证券市场保证金纳入货币供应量统计指标，有 利于货币当局综合、全面地反映货币供应情况及其在不同 货币层次、市场、结构领域的分布，从而根据总量、分类 指标等来更科学地制定、调整我国的货币政策。
第二次调整
2002年3月将在中国的外资银 行、合资银行、外国银行分行 、外资财务公司及外资企业集 团财务公司等相关的人民币存 款业务，按照当时我国各层次 货币供应量统计原则，分别计 入不同层次的货币供应量。
货币供应量分为M1、M2+CDs、M3+CDs三个 层次，另编制广义流动性 M1=流通中现金+非金融机构活期存款 M2+CDs=M1+居民储蓄存款+外币存款+CDs M3+CDs=M2+CDs+邮政储蓄存款+劳动信贷 协会以及农业合作社存款 广义流动性L=M3+CDs+信托投资性存款+金 融机构签发的商业票据+回购协议+国外政 府在日本发行的债券
一 货币供应量
• 定义 • 分类 • 争议
Money Supply
定义及分类
货币供应量
指一定时点上一个国家在企业、个人及各金融机构中的货币总存量
名义货币供应量
指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量 （Ms）
实际货币供应量
指剔除物价因素影响之后的一定时点上的货币存量 （Ms/P）
Statistics of Money Supply
进对金融市场运行情况的分析，更准确的把握宏观经 济、政策制定与市场变化之间的关系。
中外比较
三 中外货币供应量统计比较
• 中美比较 • 其他国家的货币供应量统计 • 西方货币供应量统计的特点
中美比较
调整后中国货币供应量的三个层次： M0=流通中现金； M1=M0+企业活期存款(企业存款扣除单位定 期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存 款+农村存款； M2=M1+企业定期存款(单位定期存款和自筹 基建存款)+城乡居民储蓄存款+外币存款+ 非存款类金融机构在存款类金融机构存款 （委托存款+信托存款+保证金存款+保险基 金存款+保证金存款）+住房公积金存款
新型支付结算手段的统计问题
如京东白条、比特币、第三 方支付、电子货币系统、高收益 理财产品和民间借贷等
① ③
②
我国货币供应量的信用创造主体变化
货币创造的主体已经从传统的 商业银行发展演变到非银行的金融 机构，如信托、证券、保险公司以 及正在出现的第三方支付、信用中 介公司等非金融企业或集团
④
金融机构体系发生变化
中国货币供应量统计
美国货币供应量统计
1960s从交易支付角度划分层次，后来把货币供 应量的界定范围扩大到能够提供暂时储藏价值的资产； 其后美国的货币供应量统计先后进行了5次大的调整。 M1：流通中现金（财政部、美联储及各存款机构金库 外的通货）+非银行机构发行的旅行支票+商业银行活 期存款（不包括机构存款：美国政府以及外国银行及 官方机构的活期存款）+联邦储备银行在途资金和其 他支票存款； M2：M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户MMDAs）+ 小额定期存款（面额小于$100,000的定期存款）+互 助基金存款、零售货币市场基金份额（非机构持有）； M3=M2+货币市场基金存款+回购协议+欧洲美元 （由于美联储认为M3中除M2以外的部分并不能提供更 多的关于经济运行的信息，同时M3口径的货币量在货 币政策操作中也几乎不发挥作用，因此从2006年3月 开始美联储不再公布M3口径的货币数量）
如证券公司、投资基金管理公 司、住房公积金管理公司、担保公 司、养老基金公司、期货公司，以 及农村金融机构、货币纪经公司、 消费金融公司等金融机构
4.2 现行货币供应量的统计口径存在不合理之处
财政存款指财政金库款项和政府财政拨给机 关单位的经费以及其他特种公款等，可分为中央 财政存款、地方财政存款、财政预算外存款和国 库定期存款；现行货币供应量的统计中，除财政 预算外存款，其它均不计人M2，而其中计入M2的 财政预算外存款只占极小比例。
背景：2001年底，我国正式加入世界贸易组织 (WTO)，对外资金融机构的管理和业务许可进一步扩 大。为加强和完善对外资金融机构的监督管理，促进
银行业的稳健运行，扩大银行业的对外开放，根据我 国加入WTO的承诺，国务院重新公布《中华人民共和 国外资金融机构管理条例》。对外资银行准入的进一
步放开，必将导致外资银行人民币存款规模的显著上
中国的货币供应量统计
China’s Statistics of Money Supply
边峰 161090004 商学院经济学系
目录 content
一
货币供应量
二
我国货币供应量统计及历次调整
三
中外货币供应量统计比较
四 我国货币统计现存问题及改进建议
五
社会融资总量与货币供应量
Money Supply
• 新型金融资产、新型金融工具、新型金融机构的大量出现 • 现行货币供应量统计口径存在不合理之处 • 银行体系存在的问题
4.1 新型金融资产、新型金融工具、新型金融机构的大量出现
金融资产的流动性发生变化 短期金融债券、商业票据、回 购、银行理财产品，银行承兑汇票 ，银行卡的活期储蓄存款、结算中 的款项、预算外财政存款以及非银 行金融资产如余额宝等
调整影响
对货币供应量统计准确性的影响：有利于更准确地反映
1
社会体系中的流动性规模，在一定程度上扭转此前货币 供应量被低估的状况，提高货币供应量统计的准确性。
有利于增强宏观调控的精准性：应对近年来我国金融市 场发展迅速，市场交易主体范围不断扩大，机构业务范
2 围发生变化，或是流动性变强，交易工具不断丰富，交
四是随着货币供应量与有关经济变量之间关系的弱化，货币供应量作为货币政 策中介目标的地位逐渐下降，但仍是重要的监测分析指标；各国仍在完善有关 的统计监测制度，现代金融账户是这种统计监测分析的最新发展方向。
China’s Statistics of Money Supply
四
我国货币统计现存问题 及改进建议
A
将财政存款纳入货币统计口径
当前我国货币持有主体的变 化呈现扩大趋势，由过去的企业 和居民部门拓展到地方政府和境 外部门；地方政府的预算行为与 中央政府有区别，地方政府机构 的支出已很难由中央政府决定， 地方财政已成为举足轻重的持币 主体，所以要把地方政府视为一 般公众持有主体。
M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等 （M3系出于金融创新不断出现的现状考虑而设，至今尚未编制）
第一次调整：背景
背景：当时随着我国股票市场的快速发展，资金进出股市的数量迅速增加（据统计
1999年末证券公司存放银行同业款项为1643亿元，其中绝大部分是证券公司客户保证金；到 2000年末上升为4162亿元，2001年4月末达到4669亿元）。证券公司客户保证金主要来自于 居民储蓄和企业存款：商业银行为股票发行和交易结算提供各种便利，与证券公司签署居民 活期储蓄与证券公司保证金之间随时转换的银证转账协议，居民个人的活期储蓄可以方便地 进出股票市场；企业的活期存款也可以利用对公支票转账系统方便地进出股票市场。这对货 币供应量统计指标产生重大影响，造成货币供应量的统计数据被低估，影响对货币供应量的 监测。
第三次调整
2011年10将同业存款（非存款类金融机构在存款类金融机构的存款） 和住房公积金存款计入广义货币M2
评价：本次调整使得货币供应量统计指标能够更加准确 地反映金融市场真实的流动性状况，也部分涵盖了此前提 出的M2+统计指标（2011年提出覆盖范围更广的货币统计 指标概念“M2+”：纳入其他金融性公司在存款性公司的存 款、住房公积金存款委托存款、实体经济部门持有的银行 理财产品、外币存款、地方政府存款等）；但商业银行理 财产品等焦点指标目前仍未纳入货币供应量统计。
易规模不断增长，金融创新层出不穷的现状，从而更好 地调控宏观经济运行。
对货币政策中间目标的影响：有利于M2和社会融资总
3 量这两个统计指标的更好结合，进一步完善货币政策
调控中间目标，提高货币政策中间目标的适用性。
对金融市场研究分析的影响：充分反映了我国金融市
4 场的发展，有助于研究者充分获取相关数据信息，改
其他国家的货币供应量统计
英国
目前英国的货币供应量主 要 分 为 狭 义 货 币 M0 和 广 义 货币M4两个层次： M0 ： 包 括 流 通 于 英 格 兰 银 行之外的英镑现钞、硬币 以及商业银行在央行的清 算存款。 M4 ： 包 括 非 货 币 金 融 机 构 持有的英镑钞票和硬币、 英镑存款、大额可转让存 款、商业票据、债券、远 期浮息债券以及英国货币 金融机构发行的原始期限 在五年内的金融工具、源 于回购的对英国金融机构 的债权以及估算的非货币 金融机构持有的英镑票据。
基于这种情况，中国人民银行首次调整货币供应量统计口径，证券公司的客户保证金 从此纳入了货币供应量的统计范围。本次调整实质上反映了21世纪初我国股票市场迅速发展， 居民参与股票市场投资日趋活跃，新股申购资金急剧增长的状况；以及在新的金融市场环境 下，监管机构进一步加强对资本市场管理的意愿。
第一次调整
M1=M0+企业活期存款(企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存款 +农村存款+信用卡类存款(个人持有)； M1=M0+活期存款，反映我国资金供求状况；
M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款； M2=M1+准货币，反映社会资金总需求变化。 注意：个人所拥有的活期存款，记在M2的储蓄存款中。
二 我国货币供应量统计 及历次调整
• 我国货币供应量统计 • 第一次调整 • 第二次调整 • 第三次调整
我国的货币供应量统计
1994年我国发布《货币供应量统计和公布暂行办法》，货币供应量的统计根 据流动性的强弱将货币层次划分为M0、M1、M2三个层次：
M0=流通中现金 M0是流动性最强的金融资产（指流通中的现金），是中央银行关注和调节的重要目标；
各国货币当局在统计实践中普遍采用价值储藏 论作为货币供应量的界定基准，即把货币作为 一种金融资产；同时也产生了一些问题，如各 种金融资产的货币性或流动性的程度，在此基 础上提出了货币供应量的统计不能采取Βιβλιοθήκη Baidu单加 总的方法进行，而应当测算加权货币总量。
A 交易媒介论
货币定义争议
B 价值储藏论
Statistics of Money Supply
升，在此背景下将其纳入货币供应量统计，是适应市 场环境变化的结果，有利于提高该统计指标的准确性
修订
自2006年起M2不再包括信托公司、租赁公司吸收的 存款：《信托法》及《信托投资公司资金信托管理 暂行办法》实施后明确要求信托投资公司不得以任 何形式吸收或变相吸收存款。
第三次调整：背景
背景：2008年国际金融危机之后，随着金融市场发展和金融工具创 新，我国金融市场创新快速发展，非存款类金融机构（证券公司、信托 投资公司、金融租赁公司、证券投资基金公司和保险公司等）得到迅速 发展，商业银行委托存款、表外理财产品迅速扩大，这些产品具有明显 的存款替代特征，且往往具有一定的季节性，加快了储蓄存款分流，这 些替代性的金融资产没有计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际 状况有所低估（2011年9月末，非存款性金融机构在存款类金融机构的 存款余额为2.8万亿元，住房公积金存款余额为6992亿元，二者合计占 同期M2的4.5%），对货币供应量的统计产生很大的影响。因此根据国 际惯例以及我国金融的发展现状，将非存款类金融机构的银行同业存款 纳入货币统计口径。
一是对货币供应量的定义，从注重理论上的定性研究，发展到注重实践应用， 更注重对经济影响的定量分析。
二是无论各国在货币供应量的层次划分与统计上存在多大的差异，都要界定清 货币工具及货币的发行和持有部门。
三是主要根据金融工具的流动性来划分货币供应量层次，并且层次划分根据金 融市场的变化进行动态调整。由于货币流动性总是在不断地变化，货币供应量 的范围也在不断扩大，货币供应量层次也不断延伸，从M0、M1、M2发展到 编制广义流动性总量。