【金融学】第十二章 国际金融概述

第十二章 国际金融概述
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第一节 国际收支及国际收支平衡
一、国际收支项目 国际收支的概念：广义的国际收支（Balance of Payments， BOP）是指在一段时间内一国居民与外国居民发生的国际经济交 易活动的全部记录，是一国对外政治经济等关系的缩影。 国际收支平衡表：国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是按照复式计帐的原则编制的记录一国在一定时期 内发生的全部国际经济交易项目的一种统计报表。 主要项目： 1.经常项目（Current Account）：也称经常账户，是国际收支 平衡表中最基本和最重要的项目。 2.资本与金融项目（Capital and Financial Account）：又称 资本与金融账户，是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录 的账户，包括资本账户和金融账户两部分。 3. 错误与遗漏项目（Errors and Omissions Account）：是 人为设立的平衡项目，其数目与借贷方差额相等方向相反。 编制原则：①复式计帐的原则；②权责发生制原则。
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二、影响汇率变化的因素 1.国际收支状况：一国国际收支状况会通过影响外汇的供求进而 影响汇率的变动； 2.通货膨胀率差异：在纸币流通制度下，两国货币的汇率仍取决 于它们各自所代表的价值量的大小； 3.利率差异：利率作为金融市场上的价格，其变动会影响一国的 资本输出入； 4.经济增长率差异；国内外经济增长率的差异对汇率的影响是复 杂的。通常短期内会出现贸易收支恶化，不利于本币币值上升， 然而从长期来看，经济增长率相对较高会改善国际收支，支撑本 国币值坚挺； 5.货币当局干预：货币当局通常是通过在外汇市场上买卖外汇来 影响外汇的供求状况，从而保持本币币值稳定或实现本币升值或 贬值； 6.预期因素；预期因素是影响国际间资本流动的另一重要因素， 也是短期内影响汇率变动的最主要因素； 7.财政政策：一国财政政策会通过影响社会总需求进而影响汇率 的‹# 变动。
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第二节 外汇与汇率制度
一、外汇和汇率的概念 1.外汇及种类： 外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，有动态和静态 的双重含义。动态含义指一国货币通过“汇”和“兑”两项活动 转换成另一国货币；静态含义为以外币表示的可用于进行国际之 间结算的支付手段，是以外币表示的金融资产。 根据可兑换性的强弱，外汇可分为自由外汇和记账外汇； 根据来源和用途不同，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇； 根据交割期限不同，外汇可分为即期外汇和远期外汇。 2.汇率的标价方法和种类 汇率（Foreign Exchange Rate）即汇价，是以一种货币表示的 另一种货币的价格，是两种货币的兑换比例。两种标价方法： 直接标价法（Direct Quotation）：以单位外币为标准折算为一 定数额的本国货币。世界上大多数国家都采用直接标价法。 间接标价法（Indirect Quotation）：以单位本币为标准折算为 一定数额的外国货币。采用间接标价法的国家是英国和美国。
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二、国际收支调节 1、国际收支失衡及类型 ①偶发性失衡（Accidental Disequilibrium）由偶发性因素 造成的国际收支失衡 ； ②周期性失衡（Cyclical Disequilibrium）由于经济周期因 素造成的国际收支失衡； ③结构性失衡（Structural Disequilibrium）是指一国经济、 产业结构不能适应世界市场变化而出现的国际收支失衡； ④货币性失衡（Monetary Disequilibrium）由于一国货币 供应量、价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失 衡； ⑤收入性失衡（Income Disequilibrium）由于国民收入水 平的变动而导致的国际收支失衡。 2、国际收支自动调整机制 国际金本位制度下的国际收支自动调整机制 在纸币本位的不同汇率制度下的国际收支自动调整机制
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国际收支平衡表的分析 ①国际收支的顺差、逆差和平衡 从国际收支平衡表的账面上来看，借方项目总额和贷方项目总额 总是相等的，差额为零。但这并不代表国际收支就是平衡的。国 际收支的真正平衡是指自主性交易所产生的外汇收支的平衡或借 贷金额的相等，即主动平衡；而通过货币当局采取事后调节实现 的平衡则是被动平衡，不是真正意义上的国际收支平衡。 ②国际收支的局部差额及分析的意义 贸易收支差额——或称贸易账户余额，是指包括货物和服务在内 的进出口之间的差额。该差额为零时该国贸易收支平衡。 贸易收支差额通常被一经济体所重视。之所以如此，原因在于贸 易收支差额直接表现出一国经济体自我创汇的能力，并反映出该 经济体的产品和服务以及产业结构在国际上的竞争能力，是一国 对外经济交往的基础，制约和影响着其他账户的变化。经常项目 收支差额与贸易收支差额表现出来的不同状态或特征与一国净国 外资产或负债息息相关，国家也可以通过调整这一重要因素来实 现经常项目收支的平衡。
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国际收支自动调整机制(一)
‹# ›国际收支自动调整来自制(二)‹# ›国际收支自动调整机制(三)
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3、国际收支调节政策及其选择机理 ●外汇缓冲政策——指一国货币当局运用官方储备的变动或临时 向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇 供给。 外汇缓冲政策具有简便易行的特点，可随时用来准确地调节国际 收支失衡，但由于一国官方储备有限，外汇缓冲政策不适用于调 节长期的巨额的国际收支逆差。 ●需求管理政策——包括财政政策和货币政策，即政府运用紧缩 性或扩张性的财政政策或货币政策，通过收入机制、利率机制或 相对价格机制来实现国际收支的平衡。 ●汇率政策——指运用汇率的变动来纠正国际收支失衡，可选择 汇率制度的变更、外汇市场干预或官方汇率贬值等方式。当国际 收支出现严重逆差时，一般通过本币贬值来调整。但一国实行本 币贬值达到改善国际收支的效果需要满足一定条件。 ●直接管制——对于结构性失衡上述政策不能取得良好效果，因 此在一国国际收支出现结构性失衡时，该国政府通常采取对国际 经济交易直接干预的方式即实施直接管制。